Gigante das moedas estáveis Tether estabelece seu próprio cofre, detendo 80 toneladas de reservas em ouro.

Autor: Dong Jing, Wall Street Journal

A maior emissora de stablecoins do mundo, Tether Holdings SA, possui um cofre exclusivo na Suíça, onde armazena reservas de ouro no valor de cerca de 8 bilhões de dólares, tornando-se um dos maiores detentores de ouro do mundo, além de bancos e instituições estatais.

No dia 8 de julho, segundo relatos da mídia, esta empresa de criptomoedas com sede em El Salvador atualmente detém quase 80 toneladas de ouro, a maior parte pertencendo diretamente à Tether. O CEO Paolo Ardoino afirmou que a empresa possui seu próprio cofre na Suíça, referindo-se a ele como "o cofre mais seguro do mundo", mas recusou-se a divulgar a localização exata por motivos de segurança.

A escala de 8 mil milhões de dólares em ouro detida pela Tether é aproximadamente equivalente ao valor total de metais preciosos e outras mercadorias detidas pelo UBS Group. A circulação da stablecoin USDT emitida pela empresa atinge os 159 mil milhões de dólares, com metais preciosos como o ouro a representarem cerca de 5% das suas reservas.

A análise aponta que essa divulgação ocorre em um momento em que as autoridades reguladoras expressam preocupação com o rápido crescimento das stablecoins, e novas regulamentações impõem requisitos rigorosos sobre o lastro dos ativos das stablecoins, geralmente permitindo apenas dinheiro e equivalentes de caixa como suporte. Isso significa que a Tether pode precisar vender suas reservas de ouro para cumprir os requisitos de conformidade dos mercados europeus e americanos.

A vasta escala das reservas de ouro é impressionante

A Tether atualmente possui reservas de ouro no valor de 8 mil milhões de dólares, o que a coloca entre os maiores detentores de ouro do mundo. Este montante é equivalente ao valor total de metais preciosos e outras mercadorias detidas por alguns poucos bancos de negociação de metais preciosos de destaque que divulgam tais informações, como o UBS.

De acordo com o mais recente relatório da Tether, publicado em março deste ano, os metais preciosos representam quase 5% das reservas da empresa. Como emissor da stablecoin USDT, a Tether lucra com seus colaterais investindo em ativos como títulos do Tesouro dos EUA, enquanto as reservas de ouro constituem uma parte importante de sua estratégia de investimento diversificada.

A empresa optou por estabelecer seu próprio cofre em vez de utilizar operadores de cofres de terceiros comumente usados na indústria de metais preciosos, principalmente por motivos de custo. Paolo Ardoino afirmou:

Se a circulação do token de ouro da empresa, XAUT, crescer para 100 mil milhões de dólares, pagar 50 pontos base em taxas de armazenamento será uma grande despesa. Se você tiver seu próprio cofre, à medida que a escala aumenta, os custos de custódia diminuirão significativamente.

O token XAUT atualmente emitido pela empresa equivale a 7,7 toneladas de ouro ou 819 milhões de dólares, com cada token suportado por uma onça de ouro em uma relação de um para um. Os detentores de tokens podem trocar diretamente ouro físico na Suíça, mas a escala ainda é muito menor do que o maior ETF de ouro, que detém quase 950 toneladas de ouro.

O ambiente regulatório representa um desafio para as reservas de ouro

O novo quadro regulatório para stablecoins representa uma ameaça potencial às reservas de ouro da Tether. As regras introduzidas pela União Europeia no ano passado e a legislação proposta nos Estados Unidos permitem apenas dinheiro e equivalentes de dinheiro (como títulos governamentais de curto prazo) como ativos de suporte para stablecoins atreladas a moedas fiduciárias.

Sob essas regras regulatórias, se a Tether procurar obter autorização no mercado relevante, será exigido que venda as reservas de ouro que sustentam o USDT. Essa exigência reflete a preocupação dos reguladores com a transferência de grandes quantias de dinheiro pelos stablecoins, contornando o sistema bancário formal.

O crescimento explosivo das stablecoins chamou a atenção das autoridades reguladoras e dos órgãos de aplicação da lei, com a Tether recebendo atenção especial devido ao seu tamanho e às dúvidas passadas sobre suas reservas.

Acreditar no valor do investimento a longo prazo em ouro

Ardoino acredita no valor a longo prazo do ouro, dizendo que:

O ouro deveria ser logicamente um ativo mais seguro do que qualquer moeda nacional. Se as pessoas começarem a se preocupar com o potencial aumento da dívida dos EUA, poderão procurar alternativas.

O ouro subiu cerca de 25% este ano, sendo visto pelos investidores como um ativo de refúgio contra a tensão geopolítica e a crescente guerra comercial.

Além disso, a forte demanda por parte dos bancos centrais e instituições soberanas em todo o mundo também sustentou o preço do ouro. Ardoino apontou que cada banco central dos países BRICS está comprando ouro, o que é uma razão importante para a alta do preço do ouro.