O preço do Bitcoin (BTC) subiu rapidamente, de $40.000 para $75.000 quando os fundos ETF à vista foram aprovados, e depois ultrapassou $100.000 sob um regime regulatório que apoia criptomoedas nos Estados Unidos.
No entanto, o CEO da Bitwise, Hunter Horsley, alerta que o preço do Bitcoin pode enfrentar dois obstáculos estruturais antes de continuar sua trajetória de crescimento.
Ele apontou a forte concorrência de alternativas altamente lucrativas e a fraqueza do "ouro digital" entre as instituições.
No segundo trimestre, os fundos ETF relacionados ao Bitcoin passaram de 3,3 bilhões de USD em saídas de capital para quase 10 bilhões de USD em entradas de capital. Em contrapartida, a demanda por fundos ETF de ouro caiu 40%, de 30 bilhões de USD para cerca de 15 bilhões de USD no mesmo período.
Esta divergência reforça o desempenho superior de 34% do Bitcoin em relação ao ouro desde abril, embora o preço do ouro tenha reduzido a diferença em 10% em relação ao BTC desde meados de maio.
A linha de capital ETF é um indicador importante, pois direciona o USD das instituições de investimento para veículos de liquidez e geridos. Horsley disse que "a demanda das instituições continua forte", mas alertou que o fluxo de dinheiro pode mudar se outros ativos oferecerem retornos, após o ajuste de risco, em níveis mais atraentes.
CEO da Bitwise revela as principais barreiras para o Bitcoin
A primeira preocupação de Horsley é que os investidores em busca de lucros elevados podem olhar além do Bitcoin. Ele observa que o universo em expansão de projetos financeiros descentralizados, tokens layer-2 e novas blockchains promete um crescimento exponencial. Esta concorrência pode fragmentar o capital, direcionando-o para tokens menores, com maior volatilidade.
"A maioria dos investidores e alocadores estão muito ocupados. Eles estão constantemente em busca de oportunidades, incluindo aqueles tipos de ativos que podem crescer dezenas de vezes."
Os tokens de empréstimo DeFi, tokens de plataformas NFT e projetos Ethereum layer-2 tiveram lucros superiores a 200% nos últimos trimestres, superando o aumento de 58% ao ano do Bitcoin.
A segunda barreira é a história sobre o "armazém de valor" do Bitcoin que está sendo corroída. Os apoiadores iniciais comparavam o BTC ao ouro digital, uma proteção contra a inflação que não está atrelada a nenhum governo. Mas Horsley argumenta que essa narrativa está gradualmente desaparecendo.
Ele prevê que o verdadeiro concorrente do Bitcoin será os títulos do governo e as notas do tesouro, o que ele chama de "armazenamento de valor político supremo". O rendimento dos títulos do tesouro dos EUA a 10 anos, que atingiu o pico de quase 4,5% no segundo trimestre, agora oferece opções alternativas seguras, com rendimento para as instituições de investimento.
"Os concorrentes do Bitcoin não são o ouro, mas sim os títulos do Tesouro dos Estados Unidos e os títulos de outros governos, como: os títulos do governo britânico… Os rendimentos nominais mais altos dos títulos podem atrair dinheiro de um tipo de ativo que não gera rendimento, como o Bitcoin."
BTC em relação ao ouro e às ações
Apesar dos desafios, o Bitcoin superou tanto o ouro quanto as ações dos EUA no último ano. No período de 12 meses, o BTC aumentou cerca de 58%, em comparação com 46% do ouro e 11% do S&P500.
A taxa BTC/ouro precisa alcançar 40 para restaurar a posição de liderança do BTC em relação ao ouro, um ponto que alguns analistas gráficos consideram o principal objetivo de crescimento.
Somente nesta semana, a taxa BTC/ouro aumentou 1,5%, mostrando um desempenho relativamente estável mesmo em meio a tensões geopolíticas no Oriente Médio. A força de retenção do Bitcoin contrasta com os movimentos mais voláteis do ouro em meio a riscos regionais.
Horsley acredita que estas duas tendências: altcoins com altos lucros e a concorrência dos títulos, não são uma ameaça urgente no momento, mas podem surgir como ventos contrários no próximo trimestre. Os investidores e traders devem monitorar as mudanças no padrão de fluxo de capital do ETF e na curva de rendimento.
Atualmente, a era dos fundos Bitcoin ETF spot parece estar firmemente estabelecida. Mas, se os tokens DeFi continuarem a disparar ou se os rendimentos dos títulos do tesouro permanecerem altos, o Bitcoin pode enfrentar uma concorrência ainda mais acirrada na atração de novos capitais.
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CEO Bitwise: Bitcoin pode enfrentar dois principais obstáculos
O preço do Bitcoin (BTC) subiu rapidamente, de $40.000 para $75.000 quando os fundos ETF à vista foram aprovados, e depois ultrapassou $100.000 sob um regime regulatório que apoia criptomoedas nos Estados Unidos.
No entanto, o CEO da Bitwise, Hunter Horsley, alerta que o preço do Bitcoin pode enfrentar dois obstáculos estruturais antes de continuar sua trajetória de crescimento.
Ele apontou a forte concorrência de alternativas altamente lucrativas e a fraqueza do "ouro digital" entre as instituições.
No segundo trimestre, os fundos ETF relacionados ao Bitcoin passaram de 3,3 bilhões de USD em saídas de capital para quase 10 bilhões de USD em entradas de capital. Em contrapartida, a demanda por fundos ETF de ouro caiu 40%, de 30 bilhões de USD para cerca de 15 bilhões de USD no mesmo período.
Esta divergência reforça o desempenho superior de 34% do Bitcoin em relação ao ouro desde abril, embora o preço do ouro tenha reduzido a diferença em 10% em relação ao BTC desde meados de maio.
A linha de capital ETF é um indicador importante, pois direciona o USD das instituições de investimento para veículos de liquidez e geridos. Horsley disse que "a demanda das instituições continua forte", mas alertou que o fluxo de dinheiro pode mudar se outros ativos oferecerem retornos, após o ajuste de risco, em níveis mais atraentes.
CEO da Bitwise revela as principais barreiras para o Bitcoin
A primeira preocupação de Horsley é que os investidores em busca de lucros elevados podem olhar além do Bitcoin. Ele observa que o universo em expansão de projetos financeiros descentralizados, tokens layer-2 e novas blockchains promete um crescimento exponencial. Esta concorrência pode fragmentar o capital, direcionando-o para tokens menores, com maior volatilidade.
"A maioria dos investidores e alocadores estão muito ocupados. Eles estão constantemente em busca de oportunidades, incluindo aqueles tipos de ativos que podem crescer dezenas de vezes."
Os tokens de empréstimo DeFi, tokens de plataformas NFT e projetos Ethereum layer-2 tiveram lucros superiores a 200% nos últimos trimestres, superando o aumento de 58% ao ano do Bitcoin.
A segunda barreira é a história sobre o "armazém de valor" do Bitcoin que está sendo corroída. Os apoiadores iniciais comparavam o BTC ao ouro digital, uma proteção contra a inflação que não está atrelada a nenhum governo. Mas Horsley argumenta que essa narrativa está gradualmente desaparecendo.
Ele prevê que o verdadeiro concorrente do Bitcoin será os títulos do governo e as notas do tesouro, o que ele chama de "armazenamento de valor político supremo". O rendimento dos títulos do tesouro dos EUA a 10 anos, que atingiu o pico de quase 4,5% no segundo trimestre, agora oferece opções alternativas seguras, com rendimento para as instituições de investimento.
"Os concorrentes do Bitcoin não são o ouro, mas sim os títulos do Tesouro dos Estados Unidos e os títulos de outros governos, como: os títulos do governo britânico… Os rendimentos nominais mais altos dos títulos podem atrair dinheiro de um tipo de ativo que não gera rendimento, como o Bitcoin."
BTC em relação ao ouro e às ações
Apesar dos desafios, o Bitcoin superou tanto o ouro quanto as ações dos EUA no último ano. No período de 12 meses, o BTC aumentou cerca de 58%, em comparação com 46% do ouro e 11% do S&P500.
A taxa BTC/ouro precisa alcançar 40 para restaurar a posição de liderança do BTC em relação ao ouro, um ponto que alguns analistas gráficos consideram o principal objetivo de crescimento.
Somente nesta semana, a taxa BTC/ouro aumentou 1,5%, mostrando um desempenho relativamente estável mesmo em meio a tensões geopolíticas no Oriente Médio. A força de retenção do Bitcoin contrasta com os movimentos mais voláteis do ouro em meio a riscos regionais.
Horsley acredita que estas duas tendências: altcoins com altos lucros e a concorrência dos títulos, não são uma ameaça urgente no momento, mas podem surgir como ventos contrários no próximo trimestre. Os investidores e traders devem monitorar as mudanças no padrão de fluxo de capital do ETF e na curva de rendimento.
Atualmente, a era dos fundos Bitcoin ETF spot parece estar firmemente estabelecida. Mas, se os tokens DeFi continuarem a disparar ou se os rendimentos dos títulos do tesouro permanecerem altos, o Bitcoin pode enfrentar uma concorrência ainda mais acirrada na atração de novos capitais.
Vincent