As stablecoins se tornaram a melhor ferramenta para a construção de fintechs globais devido à sua natureza rápida, praticamente de custo zero e programável, como os empreendedores e as finanças tradicionais devem participar? Este artigo é de um artigo de Sam Broner a16z e foi compilado, compilado e contribuído pelo TechFlow. (Sinopse: Uber está considerando "pagamentos em criptomoedas" para passageiros pela terceira vez: stablecoins são muito ricas!) (Antecedentes adicionais: Coreia do Sul apresenta um "projeto de lei de stablecoin" que permite que as empresas nacionais emitam e devem ter ativos de reserva suficientes) As finanças tradicionais estão gradualmente incorporando stablecoins em seu sistema, e o volume de negociação de stablecoins continua a crescer. Devido à sua natureza rápida, praticamente de custo zero e programável, as stablecoins se tornaram a melhor ferramenta para a construção de fintechs globais. No entanto, a passagem das tecnologias tradicionais para as tecnologias emergentes não significa apenas uma mudança fundamental nos modelos empresariais, mas também a emergência de riscos inteiramente novos. Afinal, o modelo de autocustódia baseado em ativos registrados digitalizados é fundamentalmente diferente do sistema bancário tradicional que evoluiu ao longo dos séculos. Então, quais são as questões mais amplas de estrutura monetária e política que empresários, reguladores e instituições financeiras tradicionais precisam abordar nesta transição? Este artigo irá aprofundar três desafios centrais e suas possíveis soluções para fornecer direções para empreendedores e construtores de instituições financeiras tradicionais: o problema da unidade do dinheiro; a utilização de stablecoins em dólares dos Estados Unidos em economias que não o dólar dos EUA; e o impacto potencial de uma melhor moeda apoiada por títulos do governo. I. "Unidade Monetária" e a Construção de um Sistema Monetário Unificado "Unidade monetária" refere-se ao fato de que, em uma economia, várias formas de moeda podem ser intercambiáveis em uma proporção de 1:1 e podem ser usadas para pagamento, precificação e cumprimento de contratos, independentemente de quem a emitiu ou onde está armazenada. A unidade monetária significa que, mesmo que existam várias instituições ou tecnologias que emitam instrumentos monetários semelhantes, todo o sistema continua a ser um sistema monetário unificado. Em outras palavras, seja o depósito de Chase, o depósito de Wells Fargo, o saldo de Venmo ou stablecoins, elas devem sempre ser exatamente iguais em uma proporção de 1:1. Esta uniformidade mantém-se, apesar das diferenças na forma como as instituições gerem os seus ativos e o seu estatuto regulamentar. A história da banca norte-americana é, em parte, uma história de construção e melhoria de sistemas para garantir a fungibilidade do dólar. A unidade monetária é adotada por bancos, bancos centrais, economistas e reguladores em todo o mundo porque simplifica muito as transações, contratos, governança, planejamento, preços, contabilidade, segurança e atividades econômicas diárias. Hoje, as empresas e os indivíduos estão habituados à unidade do dinheiro. No entanto, as stablecoins não estão atualmente totalmente integradas na infraestrutura financeira existente, pelo que a "unidade monetária" não pode ser alcançada. Por exemplo, se a Microsoft, um banco, uma empresa de construção ou um comprador de casa tentar trocar US$ 5 milhões em stablecoins por meio de um criador de mercado automatizado (AMM), os usuários não poderão concluir a troca em uma proporção de 1:1 devido à derrapagem causada por profundidade de liquidez insuficiente, e o valor final será inferior a US$ 5 milhões. Este cenário é inaceitável se as stablecoins quiserem revolucionar o sistema financeiro. Um "sistema de câmbio par" universalmente aplicável poderia ajudar as stablecoins a se tornarem parte do sistema monetário unificado. Se isso não for alcançado, o valor potencial das stablecoins será muito reduzido. Atualmente, emissores de stablecoin como Circle e Tether oferecem principalmente serviços de troca direta para stablecoins como USDC e USDT para clientes institucionais ou usuários através do processo de verificação. Esses serviços geralmente têm um limite mínimo de transação. Por exemplo, a Circle fornece aos usuários corporativos a Circle Mint (antiga Conta Circle) para cunhar e resgatar USDC; O Tether permite que usuários verificados resgatem diretamente, geralmente acima de um determinado valor (como US$ 100.000). O MakerDAO descentralizado atua como um mecanismo de resgate/troca verificável, permitindo que os usuários troquem DAI por outras stablecoins (como USDC) a uma taxa de câmbio fixa através do Módulo de Estabilidade Peg (PSM). Embora essas soluções tenham funcionado até certo ponto, elas não estão universalmente disponíveis e exigem que os integradores interajam individualmente com cada emissor. Se a integração direta não for possível, os usuários só podem converter entre stablecoins ou converter stablecoins em moedas fiduciárias através da execução do mercado, e não podem liquidar pelo valor nominal. Sem integração direta, uma empresa ou aplicativo pode se comprometer a manter spreads de câmbio reduzidos — por exemplo, sempre trocando 1 USDC por 1 DAI e mantendo os spreads dentro de 1 ponto base —, mas esse compromisso ainda depende da liquidez, do espaço no balanço e das capacidades operacionais. Em teoria, uma moeda digital de banco central (CBDC) poderia unificar o sistema monetário, mas os problemas associados (por exemplo, preocupações com privacidade, vigilância financeira, oferta limitada de dinheiro e desaceleração da inovação) tornam quase certo que um modelo melhor que imite o sistema financeiro existente vencerá. O desafio, portanto, para construtores e adotantes institucionais, é como construir sistemas que permitam que as stablecoins se tornem "dinheiro real", como depósitos bancários, saldos de fintechs e dinheiro, apesar de sua heterogeneidade em garantias, regulamentação e experiência do usuário. O objetivo de incorporar stablecoins na unidade monetária oferece grandes oportunidades para os empreendedores. Ampla disponibilidade de casas da moeda e resgates Os emissores de stablecoin devem trabalhar em estreita colaboração com bancos, empresas fintech e outras infraestruturas existentes para alcançar um acesso uniforme e uniforme a depósitos e saques. Isso proporcionará fungibilidade ao valor nominal das stablecoins através dos sistemas existentes, tornando-as indistinguíveis das moedas tradicionais. Centros de compensação de stablecoin Estabeleça organizações cooperativas descentralizadas – semelhantes à ACH ou Visa no espaço das stablecoin – para garantir conversões instantâneas, sem atrito e transparentes com taxas. O Módulo de Estabilidade Peg é um modelo promissor, mas estender o protocolo do pacote para garantir a liquidação par entre emissores participantes e moedas fiduciárias melhorará significativamente a funcionalidade das stablecoins. Uma camada de garantia neutra confiável transfere a fungibilidade das stablecoins para uma camada de garantia amplamente adotada (como depósitos bancários tokenizados ou pacotes de títulos do tesouro). Desta forma, os emissores de stablecoin podem inovar em branding, estratégias de mercado e incentivos, enquanto os usuários podem descompactar e converter stablecoins conforme necessário. Melhores trocas, correspondência de intenção, pontes entre cadeias e abstração de contas Aproveite tecnologias existentes ou conhecidas aprimoradas para encontrar e realizar automaticamente depósitos, saques ou operações de câmbio com as melhores taxas de câmbio. Crie uma bolsa multimoedas para minimizar a derrapagem enquanto esconde a complexidade, permitindo que os usuários de stablecoin desfrutem de taxas previsíveis, mesmo quando usadas em grande escala. Stablecoins de dólar: a espada de dois gumes da política monetária e da regulação do capital 2. Demanda global por stablecoins em dólar Em muitos países, a demanda estrutural pelo dólar é extremamente grande. Para os cidadãos que vivem sob alta inflação ou rígidos controles de capital, a stablecoin de dólar é uma tábua de salvação - protege a poupança e fornece acesso direto a redes de negócios globais. Para as empresas, o dólar americano, enquanto unidade internacional de denominação, pode simplificar e aumentar o valor e a eficiência das transações internacionais. No entanto, a realidade é que os custos das remessas transfronteiras atingem os 13%, 900 milhões de pessoas vivem em economias com inflação elevada, sem acesso a moedas estáveis, e 1,4 mil milhões de pessoas estão subbancarizadas. O sucesso da stablecoin do dólar dos EUA reflete não só a demanda pelo dólar dos EUA, mas também a demanda por "dinheiro melhor" ...
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A ascensão das moedas estáveis: "oportunidade de trilhões de dólares", como os empreendedores e o TradFi podem participar?
As stablecoins se tornaram a melhor ferramenta para a construção de fintechs globais devido à sua natureza rápida, praticamente de custo zero e programável, como os empreendedores e as finanças tradicionais devem participar? Este artigo é de um artigo de Sam Broner a16z e foi compilado, compilado e contribuído pelo TechFlow. (Sinopse: Uber está considerando "pagamentos em criptomoedas" para passageiros pela terceira vez: stablecoins são muito ricas!) (Antecedentes adicionais: Coreia do Sul apresenta um "projeto de lei de stablecoin" que permite que as empresas nacionais emitam e devem ter ativos de reserva suficientes) As finanças tradicionais estão gradualmente incorporando stablecoins em seu sistema, e o volume de negociação de stablecoins continua a crescer. Devido à sua natureza rápida, praticamente de custo zero e programável, as stablecoins se tornaram a melhor ferramenta para a construção de fintechs globais. No entanto, a passagem das tecnologias tradicionais para as tecnologias emergentes não significa apenas uma mudança fundamental nos modelos empresariais, mas também a emergência de riscos inteiramente novos. Afinal, o modelo de autocustódia baseado em ativos registrados digitalizados é fundamentalmente diferente do sistema bancário tradicional que evoluiu ao longo dos séculos. Então, quais são as questões mais amplas de estrutura monetária e política que empresários, reguladores e instituições financeiras tradicionais precisam abordar nesta transição? Este artigo irá aprofundar três desafios centrais e suas possíveis soluções para fornecer direções para empreendedores e construtores de instituições financeiras tradicionais: o problema da unidade do dinheiro; a utilização de stablecoins em dólares dos Estados Unidos em economias que não o dólar dos EUA; e o impacto potencial de uma melhor moeda apoiada por títulos do governo. I. "Unidade Monetária" e a Construção de um Sistema Monetário Unificado "Unidade monetária" refere-se ao fato de que, em uma economia, várias formas de moeda podem ser intercambiáveis em uma proporção de 1:1 e podem ser usadas para pagamento, precificação e cumprimento de contratos, independentemente de quem a emitiu ou onde está armazenada. A unidade monetária significa que, mesmo que existam várias instituições ou tecnologias que emitam instrumentos monetários semelhantes, todo o sistema continua a ser um sistema monetário unificado. Em outras palavras, seja o depósito de Chase, o depósito de Wells Fargo, o saldo de Venmo ou stablecoins, elas devem sempre ser exatamente iguais em uma proporção de 1:1. Esta uniformidade mantém-se, apesar das diferenças na forma como as instituições gerem os seus ativos e o seu estatuto regulamentar. A história da banca norte-americana é, em parte, uma história de construção e melhoria de sistemas para garantir a fungibilidade do dólar. A unidade monetária é adotada por bancos, bancos centrais, economistas e reguladores em todo o mundo porque simplifica muito as transações, contratos, governança, planejamento, preços, contabilidade, segurança e atividades econômicas diárias. Hoje, as empresas e os indivíduos estão habituados à unidade do dinheiro. No entanto, as stablecoins não estão atualmente totalmente integradas na infraestrutura financeira existente, pelo que a "unidade monetária" não pode ser alcançada. Por exemplo, se a Microsoft, um banco, uma empresa de construção ou um comprador de casa tentar trocar US$ 5 milhões em stablecoins por meio de um criador de mercado automatizado (AMM), os usuários não poderão concluir a troca em uma proporção de 1:1 devido à derrapagem causada por profundidade de liquidez insuficiente, e o valor final será inferior a US$ 5 milhões. Este cenário é inaceitável se as stablecoins quiserem revolucionar o sistema financeiro. Um "sistema de câmbio par" universalmente aplicável poderia ajudar as stablecoins a se tornarem parte do sistema monetário unificado. Se isso não for alcançado, o valor potencial das stablecoins será muito reduzido. Atualmente, emissores de stablecoin como Circle e Tether oferecem principalmente serviços de troca direta para stablecoins como USDC e USDT para clientes institucionais ou usuários através do processo de verificação. Esses serviços geralmente têm um limite mínimo de transação. Por exemplo, a Circle fornece aos usuários corporativos a Circle Mint (antiga Conta Circle) para cunhar e resgatar USDC; O Tether permite que usuários verificados resgatem diretamente, geralmente acima de um determinado valor (como US$ 100.000). O MakerDAO descentralizado atua como um mecanismo de resgate/troca verificável, permitindo que os usuários troquem DAI por outras stablecoins (como USDC) a uma taxa de câmbio fixa através do Módulo de Estabilidade Peg (PSM). Embora essas soluções tenham funcionado até certo ponto, elas não estão universalmente disponíveis e exigem que os integradores interajam individualmente com cada emissor. Se a integração direta não for possível, os usuários só podem converter entre stablecoins ou converter stablecoins em moedas fiduciárias através da execução do mercado, e não podem liquidar pelo valor nominal. Sem integração direta, uma empresa ou aplicativo pode se comprometer a manter spreads de câmbio reduzidos — por exemplo, sempre trocando 1 USDC por 1 DAI e mantendo os spreads dentro de 1 ponto base —, mas esse compromisso ainda depende da liquidez, do espaço no balanço e das capacidades operacionais. Em teoria, uma moeda digital de banco central (CBDC) poderia unificar o sistema monetário, mas os problemas associados (por exemplo, preocupações com privacidade, vigilância financeira, oferta limitada de dinheiro e desaceleração da inovação) tornam quase certo que um modelo melhor que imite o sistema financeiro existente vencerá. O desafio, portanto, para construtores e adotantes institucionais, é como construir sistemas que permitam que as stablecoins se tornem "dinheiro real", como depósitos bancários, saldos de fintechs e dinheiro, apesar de sua heterogeneidade em garantias, regulamentação e experiência do usuário. O objetivo de incorporar stablecoins na unidade monetária oferece grandes oportunidades para os empreendedores. Ampla disponibilidade de casas da moeda e resgates Os emissores de stablecoin devem trabalhar em estreita colaboração com bancos, empresas fintech e outras infraestruturas existentes para alcançar um acesso uniforme e uniforme a depósitos e saques. Isso proporcionará fungibilidade ao valor nominal das stablecoins através dos sistemas existentes, tornando-as indistinguíveis das moedas tradicionais. Centros de compensação de stablecoin Estabeleça organizações cooperativas descentralizadas – semelhantes à ACH ou Visa no espaço das stablecoin – para garantir conversões instantâneas, sem atrito e transparentes com taxas. O Módulo de Estabilidade Peg é um modelo promissor, mas estender o protocolo do pacote para garantir a liquidação par entre emissores participantes e moedas fiduciárias melhorará significativamente a funcionalidade das stablecoins. Uma camada de garantia neutra confiável transfere a fungibilidade das stablecoins para uma camada de garantia amplamente adotada (como depósitos bancários tokenizados ou pacotes de títulos do tesouro). Desta forma, os emissores de stablecoin podem inovar em branding, estratégias de mercado e incentivos, enquanto os usuários podem descompactar e converter stablecoins conforme necessário. Melhores trocas, correspondência de intenção, pontes entre cadeias e abstração de contas Aproveite tecnologias existentes ou conhecidas aprimoradas para encontrar e realizar automaticamente depósitos, saques ou operações de câmbio com as melhores taxas de câmbio. Crie uma bolsa multimoedas para minimizar a derrapagem enquanto esconde a complexidade, permitindo que os usuários de stablecoin desfrutem de taxas previsíveis, mesmo quando usadas em grande escala. Stablecoins de dólar: a espada de dois gumes da política monetária e da regulação do capital 2. Demanda global por stablecoins em dólar Em muitos países, a demanda estrutural pelo dólar é extremamente grande. Para os cidadãos que vivem sob alta inflação ou rígidos controles de capital, a stablecoin de dólar é uma tábua de salvação - protege a poupança e fornece acesso direto a redes de negócios globais. Para as empresas, o dólar americano, enquanto unidade internacional de denominação, pode simplificar e aumentar o valor e a eficiência das transações internacionais. No entanto, a realidade é que os custos das remessas transfronteiras atingem os 13%, 900 milhões de pessoas vivem em economias com inflação elevada, sem acesso a moedas estáveis, e 1,4 mil milhões de pessoas estão subbancarizadas. O sucesso da stablecoin do dólar dos EUA reflete não só a demanda pelo dólar dos EUA, mas também a demanda por "dinheiro melhor" ...