Agora é um momento de inflexão para a recuperação do preço do Ethereum?
Moderador: Alex, Parceiro de Pesquisa da Mint Ventures
Convidado: Zhou Qi, fundador da EthStorage; Lawrence, pesquisador da Mint Ventures
Olá a todos, bem-vindos ao WEB3 Mint To Be, promovido pela Mint Ventures. Aqui, através de questionamentos contínuos e reflexões profundas, esclarecemos os fatos, exploramos a realidade e buscamos consenso no mundo WEB3. Ajudamos a esclarecer a lógica por trás dos tópicos quentes, oferecendo insights que penetram nos próprios eventos e introduzindo perspectivas diversas.
Alex: Neste episódio, temos o Dr. Zhou da EthStorage e nosso pesquisador Lawrence. Vamos falar sobre um alvo blue-chip com o qual os investidores de criptomoedas estão muito preocupados - o Ethereum. Sabemos que o desempenho geral do Ethereum neste ciclo não tem sido muito bom, e sua taxa de câmbio tem consistentemente tido um desempenho abaixo do BTC, e não tem sido capaz de igualar seu rival Solana na maior parte do tempo. No entanto, houve muitas mudanças notáveis no Ethereum recentemente, como Vitalik se tornando muito resoluto em escalar a Camada 1 e, em seguida, reestruturar a estrutura e demitir funcionários, mostrando uma atitude mais pragmática no geral. Este é um ponto de inflexão para o preço revigorante do Ethereum? Antes de começarmos nossa discussão formal hoje, gostaríamos de pedir a dois de nossos convidados que se apresentassem aos nossos ouvintes. O Dr. Zhou veio primeiro.
Zhou Qi: Olá a todos, eu sou Zhou Qi, o fundador da EthStorage. Estou animado para compartilhar alguns de nossos insights sobre Ethereum hoje, incluindo alguns de nossos trabalhos recentes sobre Ethereum. Na verdade, em 17 ou 18 anos, estudamos toda a tecnologia Ethereum muito profundamente, incluindo o roteiro de escalonamento do Ethereum, da Camada 2 anterior à Camada 1 atual, incluindo a participação em muito trabalho de pesquisa sobre Ethereum, e também obtivemos muito suporte ao Ethereum, incluindo algumas pesquisas sobre DA, bem como algumas pesquisas relacionadas com OP Stack, e também ganhamos muitas bolsas. Então, hoje estamos muito animados para compartilhar algumas de nossas perceções relativamente únicas sobre isso.
Lawrence: Olá a todos, sou o Lawrence da Mint Ventures, e estou muito feliz por estar aqui hoje para discutir esta questão com o Dr. Zhou.
As razões pelas quais o Ethereum ficou atrás do BTC e do SOL nesta rodada
Alex: Então vamos entrar no tema de hoje. Antes de discutir os motivos otimistas que podemos esperar para o Ethereum, vamos primeiro analisar os problemas que o Ethereum enfrenta atualmente. Na opinião de vocês, quais são as principais razões pelas quais o Ethereum teve um desempenho significativamente inferior ao BTC e também ao Solana neste ciclo atual? Que tal pedir para o Zhou Bo compartilhar sua opinião primeiro?
Qi Zhou: Eu acho que há várias razões. O primeiro aspeto é o roteiro do Ethereum como um todo, especialmente o roteiro com a Camada 2 como o núcleo, na verdade, todos acham que não é tão consistente com o valor central do Ethereum. Isso é realmente algo que discuti com Vitalik quando o conheci no Leste Asiático no mês passado, e esse é um de seus pensamentos. Podemos ver que, por exemplo, no ano passado, antes do lançamento do EIP 4844, o Ethereum ainda estava em um estado relativamente deflacionário. No entanto, quando a atualização 4844 foi lançada, a taxa para L2 enviar dados para Ethereum caiu significativamente e, ao mesmo tempo, muitos valores L2 não foram refletidos no próprio Ethereum. Por exemplo, muitos projetos L2, como Base e Arbitrum, receberam muitas taxas de usuário, mas essas taxas não retroalimentaram o valor do Ethereum em si. Portanto, há uma grande incompatibilidade de incentivos. Em segundo lugar, do ponto de vista do próprio Ethereum, por ter tido um desempenho muito bom no último ciclo, também afetou seu julgamento em certo sentido, tornando-o relativamente lento em alguns aspetos, como o progresso da engenharia. Naquela época, não havia nenhum desafiante real para o Ethereum, fosse Bitcoin ou Solana. Nessa onda, muitas pessoas reclamaram que o Ethereum estava mudando muito lentamente, e o roteiro foi planejado por um longo tempo, mas não houve implementação de engenharia real. Cada atualização leva de um a dois anos para ser funcional. Em contraste com os avanços agressivos de engenharia de Solana, o Ethereum sempre foi um modelo com viés de pesquisa que não prioriza particularmente a engenharia. Esta abordagem causou um grande atraso no desenvolvimento geral e roteiro de atualização do Ethereum. Temos muita experiência pessoal nesta área, por exemplo, fizemos muitos EIPs para Ethereum nos últimos anos, incluindo o próprio EthStorage, sobre o qual podemos falar mais tarde. Em suma, existem principalmente estes dois aspetos.
Lawrence: Os dois pontos que Zhou Bo acabou de falar são também os dois pontos que quero fazer. Outro ponto importante que eu acho é que, neste ciclo, há relativamente poucos novos modelos de negócios ou novas inovações na cadeia. A riqueza e a atividade dos negócios on-chain não melhoraram muito em comparação com 21 anos e, mesmo se removermos as transações de memes em geral, a atividade e a riqueza dos negócios on-chain podem ter diminuído ligeiramente. Pelo contrário, os fundamentos do lado do BTC melhoraram significativamente. Portanto, de fato, o desempenho geral de todas as cadeias públicas não é bom. Mesmo Solana, que teve um desempenho melhor, está pelo menos 50% longe de sua alta de 21 anos em comparação com o BTC, e 50% pior do que o anterior. Acho que este também é um problema comum encontrado por todos os Layer1s nesta rodada. Os outros dois pontos são o que o Dr. Zhou acabou de mencionar. Uma questão que pode ser considerada uma questão estratégica para o Ethereum nos últimos dois ou três anos é essa estratégia Layer2. Penso que, para ser franco, pode basicamente ser considerado um fracasso. Outro ponto, que resumi, pode ser um problema estrutural de longo prazo do Ethereum, e ainda não é um problema estratégico de curto e médio prazo. Tenho visto muitas críticas ultimamente, especialmente um chamado Max Resnick, e acho que é bastante típico. Max, que já havia sido pesquisador da Fundação Ethereum, mudou para Solana no final de 24 e foi para Anza, a equipe que Solana Labs separou para fazer P&D. No passado, quando ele estava realmente na Fundação Ethereum, ele não suportava a estratégia de rollup, mas apoiava a extensão da Camada 1. Ele tem algumas críticas muito agudas ao Ethereum, como o fato de que ele acredita que as pessoas que desenvolveram o roteiro do Ethereum, Vitalik para ser exato, se especializam em blockchain e criptografia, e menos em computadores. Desta forma, por muito tempo no passado, houve muitos desvios no julgamento e pesquisa do Ethereum sobre como melhorar o desempenho do blockchain, o que pode ser muito básico e factual em sua opinião, incluindo desvios na direção. Por exemplo, a Fundação Ethereum há muito argumenta que o gargalo para a melhoria de desempenho do Ethereum está na camada de execução. No entanto, segundo ele, o gargalo para a melhoria de desempenho está obviamente na camada de consenso. E ele também mencionou que Vitalik, ou as pessoas que fazem o roteiro do Ethereum, são muito de longo prazo, buscando direções que parecem relativamente ilusórias no momento, em vez de se concentrar nos usuários atuais. Por exemplo, o próprio Vitalik tem falado sobre aplicativos de privacidade e aplicativos sociais em seu blog, mas tem falado menos sobre DeFi. Mas, na realidade, DeFi sempre foi o que existe e é usado pela maioria das pessoas na mainnet Ethereum. Esta questão foi debatida por um tempo em julho ou agosto do ano passado, e Vitalik e vários projetos DeFi líderes no Ethereum estavam falando sobre isso. Inclusive por essas razões, Zhou Bo também mencionou há pouco, a eficiência de P&D do Ethereum é realmente bastante baixa. Por um lado, existe uma grande desconexão entre a equipa de investigação e a equipa de desenvolvimento, e existe uma grande lacuna entre o que a equipa de investigação estuda e o que a equipa de desenvolvimento desenvolve. Por outro lado, o seu progresso em I&D é realmente lento, basicamente apenas uma grande atualização por ano. Na verdade, Vitalik pode ter começado a mencionar este assunto em 15 ou 16 anos, mas não foi até a atualização de Xangai em 23 anos que este assunto foi oficialmente encerrado. No passado, não havia muitas atualizações que as pessoas pudessem chamar depois de '21: Merge '22, Shanghai '23, Cancun no ano passado e Pectra apenas passado. No geral, o cronograma de desenvolvimento é muito lento, o que torna muito caro corrigir erros, especialmente o tempo. Por exemplo, o problema da estratégia Layer2 que acabamos de mencionar, no caso do Ethereum, é: em 2020, Vitalik propôs focar no Rollup, mas na verdade, só em 2022 é que coisas relacionadas foram implementadas, e agora em 2025, todos descobriram que não era possível e precisava mudar. Há muito tempo perdido pelo meio. Especialmente em comparação com Solana e alguns novos Layer 1, como Sui, a lacuna entre seus cronogramas de P&D está próxima de uma ordem de magnitude de eficiência. Em outras palavras, o Ethereum pode ter que levar 10 vezes mais tempo do que outras cadeias públicas para tomar uma decisão e empurrar essa coisa online. Claro, acho que há uma razão para isso, porque o Ethereum é a primeira cadeia pública mais influente depois do Bitcoin, e enfrenta muitos problemas, incluindo muitas considerações regulatórias anteriores, e então sempre insistiu na descentralização relativamente falando. No entanto, a julgar pelos resultados, acho que os problemas mencionados são um problema estrutural de longo prazo que pertence à Fundação Ethereum ou à camada central do Ethereum, ou seja, as pessoas que fazem o roteiro do Ethereum. Eu provavelmente acho que isso é o principal.
Alex: OK, eu posso querer adicionar mais uma coisa do meu lado. Na verdade, Lawrence também mencionou que o conceito do nível superior da Fundação Ethereum é muito persistente na insistência na descentralização. Até o último ciclo, este era considerado um dos elementos de legitimidade do blockchain. Mas houve algumas mudanças nesta ronda. Uma das mudanças mais importantes é que houve uma grande mudança na liderança da administração dos EUA. Esta rodada do governo dos EUA é muito pró-cripto e muito vagamente regulamentada. Como resultado, pelo menos neste ciclo de administração, o cerco de projetos cripto e a luta contra a censura tornaram-se menos urgentes. A alta obsessão do Ethereum com a descentralização tornou-se menos necessária neste ciclo de governo. Pelo contrário, como Sol e Sui, eles podem não ter um alto grau de descentralização, mas sua eficiência e desempenho são muito bons, o que se tornou uma vantagem. E a longo prazo, sinto que, mesmo que o próximo governo mude para o Partido Democrata, o Partido Democrata perceberá que a base de votos dos investidores de criptomoedas do lado dos EUA é muito importante. Sob tal premissa, acredito que eles não serão tão brutais quanto a última rodada de cerco de projetos cripto de Gary Gensler durante seu mandato. Portanto, a necessidade de descentralização está diminuindo gradualmente com as mudanças no setor. Vemos que muitos projetos que realmente surgiram nesta rodada, como o Ethena, incluindo o RWA, uma narrativa que muitos investidores acham muito importante, são na verdade produtos da combinação de CeFi e DeFi, que é a tendência geral. O declínio na importância dessa narrativa realmente enfraqueceu o consenso do Ethereum até certo ponto. Esta é uma das razões pelas quais esta ronda não é tão narrativamente melhor do que a SOL.
Sobre o consenso e não consenso das questões do Ethereum
Alex: Vamos para a próxima pergunta. Acabamos de falar muito sobre o Ethereum, incluindo suas capacidades de engenharia, alguma compreensão de sua direção de desenvolvimento, o ritmo lento de correção de erros e assim por diante. Então, com tantas perguntas feitas, qual é o consenso entre os líderes do Ethereum, a comunidade e os desenvolvedores sobre essas questões? Quais são os não consensos? Para simplificar, quais são os problemas que todos, desde o gerenciamento central do Ethereum até a comunidade e os desenvolvedores, concordam ser problemas? Quais são divisivos? Digamos que achamos que é um problema, um obstáculo, mas a atitude atual do Ethereum é que não é um problema, é um recurso com o qual estamos muito preocupados. O que pensa sobre isso? Comecemos pelo Dr. Zhou.
Qi Zhou: Acho que um dos pontos mais importantes nessa onda é que houve uma mudança muito grande na definição de descentralização do Ethereum. Posso dizer que, há alguns anos, o Ethereum tinha uma abordagem muito idealista, até um pouco fanática religiosamente, para a descentralização. Lembro-me de conversar com algumas pessoas no Ethereum na época, e eles disseram que queriam que o Ethereum L1 fosse uma camada mínima de confiança, para que algo como um telefone celular, ou até mesmo um dispositivo incorporado muito simples, pudesse executar um validador Ethereum. Mas é claro que desta vez, depois de desafios como Solana, especialmente no roteiro de atualização para escalonamento L1, incluindo o aumento do limite de gás e a introdução de listas de acesso em nível de bloco para acelerar as transações na camada de execução, eles estão realmente procurando uma maneira mais prática de encontrar um compromisso entre descentralização e eficiência de execução. Isso também significa que podemos precisar de um computador um pouco mais potente. O problema imediato é que você agora projeta um consenso Ethereum e deixa um telefone celular ou um dispositivo de 100 yuan executar o validador, mas você precisa de pelo menos 32 Ethereum. No preço atual, provavelmente são quase 100.000. Trata-se, na verdade, de um desfasamento. Seu dispositivo não é o gargalo que causa o validador, é apenas que você precisa ter muito Ethereum. Então, sob essa premissa, por que essa suposição não pode ser afrouxada? Por exemplo, podemos fazer com que computadores no valor de US$ 1.000, US$ 2.000 ou US$ 3.000 executem nós e, ao mesmo tempo, a taxa de transferência L1 do Ethereum pode ser dobrada, triplicada ou até mesmo dimensionada em 10x? Este é o próximo plano do Ethereum. Este é um ajuste muito pragmático da busca do Ethereum por descentralização e eficiência de execução. Por exemplo, submetemos uma proposta ao Ethereum há dois anos, que é a concessão ESP. Gostaríamos de analisar a lista de acesso em nível de bloco. O que isso significa é que, quando empacoto um bloco, posso dizer a outros validadores quais dados acesso quando executo essas transações. Desta forma, eles podem usar a tecnologia de pré-acesso para realizar a pré-leitura de alta simultaneidade de dados acessados aleatoriamente, como saldos de contas antecipadamente, o que melhora muito a eficiência de execução. Dois anos atrás, nós só nos candidatamos a US $ 10.000 para estudar essa questão, e sentimos que essa pesquisa era valiosa e útil para o Ethereum, mas foi rejeitada sem explicar o porquê. Nosso palpite é porque o Ethereum sente que isso pode ter um impacto na descentralização, não prioridade máxima. Mas, no início deste ano, de repente, disseram que queriam fazer esse tipo de pesquisa e que éramos bem-vindos a participar. Isso mostra que o paradigma do Ethereum mudou do conceito ideal de descentralização há dois anos para uma perspetiva mais pragmática. Especialmente com o aumento do desempenho do computador e a diminuição do custo, ainda está mais ou menos em linha com a Lei de Moore. Se o Ethereum ainda segue a estrutura de design original e não ajusta dinamicamente o limite de gás, ou não adiciona dinamicamente a lista de acesso de nível de bloco, então a eficiência de execução não pode ser liberada, e é difícil alcançar a possibilidade de escalonamento dez vezes, por exemplo. Estou surpreso, há dois ou três anos me perguntei por que eles não pensaram nisso. Só consigo compreendê-lo em termos da sua insistência no idealismo.
Na parte não consensual, acho que o Ethereum ainda está sobrecarregado com muita "dívida" - incluindo dívida técnica, dívida cognitiva e até dívida de marca. Ou seja, quando vai levar a cabo uma grande reforma, muitas vezes não pode negar-se diretamente. Historicamente, como a reforma e abertura da China e a transição de alguns líderes na União Soviética, podemos ver que reformas lentas mas firmes são mais eficazes do que derrubar completamente o passado. Como exemplo, o Ethereum agora tem um roteiro multi-cliente. Tanto a nível de execução como de consenso, há clientes escritos em quatro ou cinco línguas diferentes. Historicamente, temos visto softwares de infraestrutura particularmente bem-sucedidos, como o próprio Solana, o sistema operacional Linux, HDFS, etc., basicamente implementados em uma linguagem, um conjunto de estruturas de teste. O que eles procuram é eficiência de engenharia. O Ethereum, por outro lado, sofreu um ataque DAO e previu que poderia usar uma linguagem, e alguns mecanismos serão introduzidos devido às vulnerabilidades dessa linguagem, o que levará ao tempo de inatividade. Como o Ethereum ainda está mudando muito rápido, ao contrário do Bitcoin, muitas funções foram relativamente solidificadas. Por isso, preferem gastar dez vezes mais trabalho para prevenir esse risco. Mas fazer isso exigiria de cinco a dez vezes o esforço de engenharia do Ethereum para acompanhar Solana. É por isso que o Ethereum é tão lento a cada atualização. Estivemos pessoalmente envolvidos no processo de atualização do Ethereum, incluindo o desenvolvimento EIP, DevNet e TestNet, e descobriremos que é preciso muito esforço para coordenar implementações entre diferentes clientes. Por exemplo, nesta atualização do Pectra, descobriu-se que o Geth era inconsistente com outras configurações de cliente, resultando em fora de sincronia e teve que ser reparado imediatamente, e finalmente descobriu-se que o problema era com Geth. É uma troca, e é preciso muito esforço para fazê-lo. Então, aqui estou pensando em uma pergunta: é necessário que um software em rápida mudança como o Ethereum não caia? Solana esteve em baixa várias vezes, assim como outros projetos. Talvez possamos permitir o tempo de inatividade, mas a recuperação é rápida. Ao manter apenas um cliente ao mesmo tempo, você pode iterar mais rapidamente. É realmente um problema de engenharia de software. Eu vi que o Ethereum também tem recrutado, por exemplo, Lead Performance Developers, por exemplo, para se concentrar mais em resolver problemas de cronograma de forma mais eficiente do ponto de vista da engenharia. Já estive em grandes fábricas e sei que o tempo de inatividade é a norma. Mesmo que você tenha dinheiro e engenheiros, muitas vezes você tem problemas. Não é incomum falarmos sobre quantas vezes nossos sistemas ficaram fora do ar, como Meta ou Google, que ficaram completamente inacessíveis por uma hora. Portanto, como superar esses problemas é uma questão que merece discussão aprofundada, e é também um aspeto em que ainda não há consenso.
Lawrence: Eu entendo que o consenso atual deve ser que a estratégia de focar na Camada 2 no passado é mudar. Por causa disso, vejo que a Fundação Ethereum realmente propôs uma série de ações recentemente, e a comunidade já foi cética em relação a esse assunto antes. Claro, há algumas partes incertas disso, como a redação da Fundação Ethereum para este assunto, eles usam "redefinição de prioridade", que é a repriorização, o que soa mais modesto. Mas a maioria das pessoas pensaria que isso deveria ser chamado de Pivot, uma reviravolta e uma necessidade de admitir que o passado estava errado. No entanto, pelo menos pelas ações reais até agora, acho que a estratégia de focar na Camada 1 e abandonar o Rollup Centric passado é o ponto mais comum no momento.
O ponto de não consenso, o Dr. Zhou acabou de mencionar, acho que ainda está no limite da insistência da Fundação Ethereum na descentralização, e sinto que não há consenso no momento. Na verdade, muitas das ineficiências do Ethereum podem ser atribuídas à sua adesão ao princípio da descentralização. Por exemplo, seja a camada de execução ou a camada de consenso do cliente, todos eles exigem descentralização e mantêm vários lados suportados. Ao mesmo tempo, há muito que insistem em apoiar Solo Staker, tornando a taxa de participação dos participantes individuais um objetivo muito importante. Isso também afeta a eficiência, pois há muitos clientes para coordenar. Também acompanhei o Lido no passado. Eu não acho que a Fundação Ethereum tenha mostrado uma atitude clara sobre essa questão no momento, como não prestar mais atenção ao Solo Staker e pensar que não haveria problema em se concentrar nele. Eu sinto que o Ethereum só foi comparado ao Bitcoin nos primeiros dias, e o Bitcoin existiu como um rebelde contra o sistema financeiro global nos primeiros anos. Portanto, o Ethereum colocou muita ênfase em ser anti-regulatório e anti-censura desde o início. Comparado com o BTC, que não tem assunto, o Ethereum tem um assunto, e está muito preocupado em ser encontrado pelos reguladores, e geralmente é muito cauteloso. Nos últimos anos, algo aconteceu com Solana que inicialmente preocupou o Ethereum. Por exemplo, Solana é claramente definido como um título pela SEC em 2023. A Fundação Ethereum costumava estar muito preocupada com isso, mas agora parece que, mesmo que seja definido como uma segurança, não parece ser um grande problema, e Solana ainda está indo bem. Não vejo muita discussão sobre até que ponto a descentralização pode ser regredida ou comprometida. Acho que esta é uma questão-chave que continuará a afetar a eficiência do Ethereum no médio a longo prazo, e ainda não há consenso.
Cronograma de eventos da reforma do Ethereum
Alex:Ok。 Acabamos de falar sobre tantas questões, e falamos sobre alguns dos consensos sobre essas questões, desde a comunidade até o topo da Fundação Ethereum. Então, que contramedidas foram planejadas pela liderança do Ethereum para abordar essas questões com as quais todos concordaram? Qual é o calendário aproximado para estas contramedidas? Por exemplo, há dois eventos recentes aos quais todos têm prestado atenção: o primeiro é que Vitalik mencionou que espera alcançar uma escala dez vezes maior de Ethereum até o final do ano deste ano; O outro é a recente reestruturação e demissões da Fundação Ethereum. Quais são os principais acontecimentos como este, aos olhos de vocês dois? Existe uma expectativa comum de quando ocorrerão? Vamos pedir ao Dr. Zhou para falar sobre esta questão primeiro.
Qi Zhou: Em primeiro lugar, o primeiro é sobre o escalonamento L1 do Ethereum. Você pode ver que o Ethereum lançou um roteiro muito claro sobre como aumentar o limite de gás atual de cerca de 30 milhões para 60 milhões, e aumentá-lo gradualmente, e eles também têm EIPs correspondentes para fazer melhorias relevantes. Em segundo lugar, também vemos que o cliente do Ethereum, como o Geth, também está otimizando ativamente o código atual. Por exemplo, recentemente vimos um fenômeno muito interessante, ou seja, todos os clientes do Ethereum implementaram o cache de desempenho em algum sentido, ou seja, o cache de dados. Ficamos surpresos ao descobrir que a implementação de cache do Geth não tinha sido particularmente eficaz nos últimos quatro ou cinco anos, mas não nos aprofundamos. Como resultado, a velocidade atual de execução da transação é de cerca de 100 milhões de gás por segundo. Se o limite de gás de um bloco é ajustado para 100 milhões ou até 200 milhões, por exemplo, 10 vezes é 300 milhões, então pode levar 3 segundos para processar o bloco de transações executadas, o que pode fazer com que o bloco atinja o tempo limite. Como o Ethereum tem limites de tempo estritos para geração de blocos, votação, execução e outros aspetos em um tempo de 12 segundos, é muito provável que atinja o tempo limite. Curiosamente, a Nethermind fez algumas técnicas de otimização de cache durante a implementação de engenharia, e magicamente melhorou o desempenho em cerca de 3 a 4 vezes para o nível de 4 a 500 milhões de gás por segundo, que é o que medimos e podemos reproduzir até agora. Vimos a Geth lançar as melhorias mais recentes no início deste mês ou no final do mês passado, e nós mesmos as reproduzimos na máquina, alcançando os mesmos padrões de desempenho sem modificar nenhuma das especificações (especificações técnicas) das camadas atuais de consenso e execução. Como você pode ver, Geth provavelmente não gastou muito tempo otimizando nos últimos quatro ou cinco anos, e de repente há pressão para ver que os outros estão fazendo melhor, e eles começam a otimizar dramaticamente, e há uma melhoria de desempenho de 4 a 5 vezes ao mesmo tempo. No início, vimos a melhoria de desempenho de 4 a 5 vezes da Nethermind para todos os clientes Ethereum, e na época pensamos que eles estavam usando magia negra ou os dados eram imprecisos, apenas para descobrir mais tarde que todos não estavam se pressionando o suficiente, e eles ainda estavam em sua zona de conforto. Agora sabemos que o desempenho pode realmente ir mais rápido, e essa é uma melhoria que acontece sob pressão. Isso também significa que já verificamos que é possível aumentar o Ethereum em 3 a 4 vezes, ou até 10 vezes, com antecedência. Originalmente, pensava-se que 100 milhões de gás por segundo expirariam se fosse aumentado em 10 vezes, mas agora parece que isso não é um grande problema. Este é um ângulo muito detalhado, e mostra que essa pressão é realmente um passo muito bom para o Ethereum. Solana vs. Ethereum, embora não tenha tido um bom desempenho desta vez, o resultado final pode ser que o Ethereum continue a melhorar por causa da concorrência, o que é um bom progresso para toda a indústria.
Outra sobre despedimentos, há também algumas histórias para partilhar. Anteriormente, fizemos uma parceria com o Portal Network, o projeto oficial do Ethereum, que resolve o problema do armazenamento de dados após escalas do Ethereum. Os dados históricos de transações do Ethereum são de cerca de 300G a 400G, e os dados de estado também são de 300G a 400G, o que soma cerca de 1T. Se a capacidade for expandida em 10 vezes, os dados em breve excederão 2 T, 3 T. O objetivo final é armazenar dados sem afetar a descentralização e, ao mesmo tempo, reduzir a sobrecarga de validadores e nós completos, de modo a alcançar um melhor método de escalonamento descentralizado. Trabalhámos em estreita colaboração com eles durante um ano e meio a dois anos, e descobriu-se que, numa segunda-feira, de repente, anunciaram que o projeto tinha sido cancelado e que todos os membros a tempo inteiro estavam desempregados. Portanto, podemos ver que deve haver muita determinação dentro do Ethereum. Todas as soluções que não podem resolver diretamente o problema do dimensionamento não são sua principal prioridade no momento. A determinação do Ethereum a este respeito é enorme.
Lawrence: O cronograma é apenas muito esboçado no momento, como a expansão de 10x de L1 em um ano e a meta de expansão de 100x em 4 ou 2 anos. O que o Dr. Zhou acabou de falar também ilustra os problemas do Ethereum no passado: por exemplo, a camada de execução realmente tem mais de 5 vezes a otimização na ponta dos dedos, mas isso não foi feito nos últimos anos. Por um lado, a contramedida é ajustar a estratégia e devolver L1 à estratégia central; Por outro lado, houve mudanças na estrutura organizacional, incluindo a adição de dois novos diretores executivos, um por Wang Xiaowei e outro por Tomasz kajetan Stanczak, fundador da Nethermind. As demissões também foram intensamente realizadas nos últimos dias. Esta manhã, a Fundação Ethereum divulgou uma carta sobre o esboço geral do orçamento, e há algum tempo a Fundação foi reorganizada e dotada de pessoal. A um calendário mais pormenorizado podem seguir-se ações mais pormenorizadas. Mas, por enquanto, os dois novos diretores executivos estão servindo por dois anos, começando este ano, e acho que eles devem ser de boa ajuda com as metas de escala do Ethereum, especialmente melhorar o desempenho L1. Porque os dois têm mais experiência em I&D do que outros investigadores. Wang Xiaowei tem estudado o escalonamento Ethereum por um longo tempo, e naquela época ele estava estudando sharding; O cliente Nethermind de Tomasz Stańczak chocou outros clientes Ethereum nos últimos tempos. Acho que a adição desses dois é boa para a melhoria de desempenho do Ethereum, e pode trazer melhorias mais intuitivas.
Ethereum ainda vale a pena ser considerado
Alex: Então, combinado com o que acabamos de falar, o Ethereum tem alguns problemas e fez muitas melhorias, é claro, ele também tem suas próprias vantagens. Olhando para o futuro nesta fase, você ainda está otimista sobre o Ethereum? Estou me referindo à alta como um investimento de ativos. Quais são algumas das razões pelas quais você está otimista com isso? Entre as razões para a sua alta, quais são algumas das razões que você acha que podem ser seriamente ignoradas pelo mercado no momento? Vamos pedir ao Dr. Zhou para responder primeiro.
Qi Zhou: Minha visão sobre o Ethereum é cautelosamente otimista. De um ponto de vista otimista, acho que o Ethereum é um ecossistema descentralizado muito raro com muitas comunidades de desenvolvedores para participar e contribuir. De certa forma, ele também é um resultado muito bom em toda a nossa indústria web3. Inclusive quando falo com muitos estúdios que não sabem muito sobre criptomoedas, todo mundo compara o Ethereum a empresas de alta tecnologia como Nvidia, Apple e Tesla. A este respeito, acho que o Ethereum tem uma base muito boa e efeitos de rede. Pessoalmente, acho que seria chato se tivéssemos apenas Bitcoin em nossa indústria e não tivéssemos todas essas coisas novas e interessantes.
Se for prudente, acho que o Ethereum, por algumas razões históricas, tem um número muito desejável de pessoas que estão dirigindo. No início, recebi um feedback muito bom do mercado, mas quando gradualmente lidei com alguns problemas reais, expus algumas das minhas ideias anteriores excessivamente idealistas. Se a Fundação não conseguir fazer uma grande mudança, ou se não for suficientemente completa, acho que haverá alguma possibilidade de uma reação negativa. Acho que muitas vezes é da natureza humana, afinal, eles atingiram tal altura, e ainda têm que manter suas intenções originais e continuar trabalhando duro para fazer as coisas, o que também é um desafio muito grande para eles. Então, ainda sou cauteloso sobre o Ethereum a esse respeito.
Lawrence: Ainda estou mais otimista com o Ethereum, é claro, talvez não tão otimista quanto o último ciclo. Acho que a primeira razão para o otimismo é que ainda há muitos desenvolvedores excelentes que vêm construindo no ecossistema Ethereum, como o Dr. Zhou. Eu acho que esta é uma vantagem competitiva muito importante para o Ethereum. Claro, haverá algumas novas aplicações que podem não escolher Ethereum na hora de escolher, e podem ir diretamente para Solana ou Sui, mas ainda há um número considerável de desenvolvedores iniciais e iniciais excelentes que participam do mercado cripto e ainda se desenvolvem no ecossistema Ethereum ou EVM. Acho que este é um fator importante na alta de longo prazo do Ethereum. O segundo ponto é que, embora muitos novos tipos de aplicativos nesta rodada tenham acontecido com Solana primeiro, os aplicativos financeiros, incluindo RWA, e depois Ethena também são considerados novos aplicativos, e o HyperLiquid também mal pode ser contado, e podemos ver que alguns novos desenvolvimentos no campo DeFi ainda estão no ecossistema Ethereum. Mais tarde, após a implementação adicional do relaxamento regulatório, pode haver mais aplicações financeiras, e eles ainda podem escolher Ethereum quando escolherem a cadeia. Por outro lado, acho que, no curto a médio prazo, podemos ver em breve uma melhoria no desempenho do Ethereum ou uma redução nas taxas. Acho que haverá um forte rali de curto prazo equivalente a um forte rali de baixa, ou seja, pode haver uma mudança na visão do mercado sobre isso no curto prazo.
Mas, como o Dr. Zhou, ainda sou cauteloso e otimista. Embora o Ethereum tenha dito que houve mudanças no curto e médio prazo, é difícil dizer se a rota de longo prazo realmente mudou. Por exemplo, o que acontece depois de os dois novos administradores executivos terminarem os seus mandatos de dois anos? E algumas das características do próprio Vitalik mudarão no futuro? Pode tornar-se necessário prestar mais atenção aos utilizadores existentes, prestar mais atenção a alguns indicadores a curto prazo e não prestar atenção completamente a alguns indicadores ilusórios a médio e longo prazo. Acho que se essas características não mudarem, ou se a própria influência de Vitalik no Ethereum continuar a mudar, e sua atitude não mudar, talvez o Ethereum ainda seja relativamente competitivo no longo prazo, como Solana e Sui, e permaneça em um estado que ainda é lento e muito conservador em geral. Desta forma, essas vantagens competitivas trazidas pela rodada anterior de ciclos online do Ethereum, sejam desenvolvedores ou o lançamento precoce de aplicativos financeiros, se tornarão cada vez menos à medida que o ciclo passar. Acho que se o Ethereum ainda for tão lento e conservador no próximo ciclo, pode não ser um investimento que valha muito a pena.
Em que situações se aumentará a participação em Ethereum
Alex: OK, finalmente voltamos a uma questão diretamente relacionada ao investimento. O nível de valorização atual do Ethereum em relação ao Bitcoin tem vindo a descer. Agora surgiram alguns sinais de mudanças positivas. Para ambos, quais fatos, dados ou informações no futuro lhe dariam confiança suficiente para optar por comprar ou aumentar a posição, ou elevar o nível do Ethereum na sua alocação total de ativos criptográficos? Quais poderiam ser esses fatos, dados ou informações?
Lawrence: Ok. Eu acho que se você quiser olhar para os dados, se você quiser olhar para os dados, os dados serão adiados demais, e é provável que o preço aumente mais antes que os dados aumentem. Estou ansioso para ver Vitalik um dia aparecer e dizer que fizemos errado no passado, e então vamos decidir o que fazer agora. Eu tenho uma vaga sensação agora de que todo mundo está dizendo a ele que ele não está fazendo a coisa certa, e ele diz que vamos andar por aí do jeito que você diz que está feito. O impacto de Vitalik no Ethereum como um todo é incomparável. Pode ser que sua influência seja enfraquecida com a adição de dois novos diretores executivos, mas ele ainda é a pessoa que tem mais influência no Ethereum no momento. O fato ou mensagem que eu gostaria de ver é que o próprio Vitalik se tornou mais radical ou que alguém relativamente radical como Tomasz tem mais influência dentro do Ethereum.
Outro ponto é que eu quero que o Ethereum cometa um erro. Eu acho que eles costumavam ser muito obcecados em não cometer erros, muito em fazer coisas que devem ser feitas por dez ou cem anos. Pode ser lento, mas não deve estar errado, eles estão perseguindo isso um pouco demais. O Dr. Zhou também mencionou há pouco que é normal cometer erros. Solana esteve em baixa tantas vezes no passado, incluindo novas cadeias públicas, mas o Ethereum ainda é muito cauteloso. Eu gostaria de ver o Ethereum não ser tão cauteloso como costumava ser, mas se tornar mais agressivo. Se eu conseguir ver alguns sinais como este a partir do nível de tomada de decisão, posso aumentar a minha posição. Claro, a principal razão é que minha própria posição Ethereum foi mantida e a proporção não é pequena, então penso mais na oportunidade de aumentar minha posição.
Qi Zhou: Eu acho que, em termos de avaliação, a avaliação da nossa indústria é uma questão completamente nova em si. Então, ao decidir comprar Ethereum, provavelmente vou incorporar dois fatores principais. Um é um grande mercado, na verdade, o Ethereum atingiu um efeito de rede tão grande, desde que eles estejam tomando o caminho na direção prática, desde que não estejam comprando em hype, deve haver algumas oportunidades de investimento muito boas. Depois de tantos ciclos, há realmente muitas oportunidades para o Ethereum. O segundo é sobre se o Ethereum será capaz de manter sua atitude mais pragmática para tomar as próximas decisões. Na verdade, existem alguns problemas que eu acho muito interessantes, não apenas o Ethereum, mas todos os tipos de problemas que uma grande organização e comunidade encontrará. Por exemplo, a razão pela qual muitas pessoas vão para FUD Ethereum desta vez é porque todos pensam que há muitos vilões em torno de Vitalik que estão se aproveitando dele ou vendendo demais. Mas alguns calouros da comunidade real sentem que Vitalik está um pouco separado das massas, resultando em assimetria de informação, e há muito barulho em torno de Vitalik, e não há uma boa maneira de identificar pessoas boas ou boas pessoas. Eu acho que é um fato objetivo que qualquer organização que atinja um certo tamanho está fadada a chegar a uma situação em que depende de como Vitalik constrói uma equipe melhor, ouve a comunidade e confronta os erros que podem ter sido cometidos. Mas aqui tenho a ideia de que o processo pode ter de ser mais suave. Se algo como Kruschev tivesse acontecido naquela época, teria facilmente dividido a comunidade. Então, a este respeito, Vitalik pode precisar de mais introspeção e reflexão. É muito importante identificar e distinguir as vozes na comunidade neste processo, para que mais pessoas e mais organizações possam entrar no Ethereum mais facilmente. E eu também pensei que Vitalik estava projetando o Ethereum como um projeto super-soberano na época, e ele sentiu que algumas das ideologias não estavam bem alinhadas com ele, então ele tinha uma atitude de longa distância. Por exemplo, Trump nos Estados Unidos fez muitas coisas amigáveis com Crypto desta vez, incluindo banquetes, várias audiências, etc., e sinto que Vitalik ainda está mantendo uma distância desse tipo de atividade. Embora eu veja que ele tem sido muito ativo desta vez, e vejo que ele tem corrido por aí ultimamente, quando se trata de responder a algumas questões sensíveis, como se ele quer abrir um escritório em Hong Kong, se ele quer participar da festa de Trump, ou ir a uma audiência nos Estados Unidos, eu sinto que ele ainda pode ter alguma hesitação. Não me refiro ao confronto, mas pode haver alguma hesitação. Na verdade, neste processo, toda a evolução ecológica do Ethereum não pode faltar o apoio de muitas comunidades locais, incluindo o público em geral, o nível superior e o apoio de todos os aspetos da regulamentação. Eu já li seu blog antes, e ele provavelmente tem muita interação com a Rússia, com Putin, porque ele é originalmente russo. Mas mais tarde, após a guerra russo-ucraniana, ele se opôs extremamente a tal coisa. Por isso, disse que não faria esse aspeto da comunicação com o soberano no futuro. Mas não acho que seja uma atitude particularmente prática se for um pau para a morte. Temos um ditado na China, ou seja, devemos fazer mais amigos e menos inimigos. Neste caso, acho que o Ethereum ainda tem muito espaço para desempenho no futuro.
Alex: Ok. Agradeço aos dois convidados pela partilha generosa sobre este tema hoje e espero que no futuro possamos ter mais tópicos para convidar os dois a expressar as suas opiniões. O nosso programa fica por aqui hoje. Obrigado.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Revisitar o Ethereum: Quais são os motivos para ser otimista?
Moderador: Alex, Parceiro de Pesquisa da Mint Ventures
Convidado: Zhou Qi, fundador da EthStorage; Lawrence, pesquisador da Mint Ventures
Olá a todos, bem-vindos ao WEB3 Mint To Be, promovido pela Mint Ventures. Aqui, através de questionamentos contínuos e reflexões profundas, esclarecemos os fatos, exploramos a realidade e buscamos consenso no mundo WEB3. Ajudamos a esclarecer a lógica por trás dos tópicos quentes, oferecendo insights que penetram nos próprios eventos e introduzindo perspectivas diversas.
Alex: Neste episódio, temos o Dr. Zhou da EthStorage e nosso pesquisador Lawrence. Vamos falar sobre um alvo blue-chip com o qual os investidores de criptomoedas estão muito preocupados - o Ethereum. Sabemos que o desempenho geral do Ethereum neste ciclo não tem sido muito bom, e sua taxa de câmbio tem consistentemente tido um desempenho abaixo do BTC, e não tem sido capaz de igualar seu rival Solana na maior parte do tempo. No entanto, houve muitas mudanças notáveis no Ethereum recentemente, como Vitalik se tornando muito resoluto em escalar a Camada 1 e, em seguida, reestruturar a estrutura e demitir funcionários, mostrando uma atitude mais pragmática no geral. Este é um ponto de inflexão para o preço revigorante do Ethereum? Antes de começarmos nossa discussão formal hoje, gostaríamos de pedir a dois de nossos convidados que se apresentassem aos nossos ouvintes. O Dr. Zhou veio primeiro.
Zhou Qi: Olá a todos, eu sou Zhou Qi, o fundador da EthStorage. Estou animado para compartilhar alguns de nossos insights sobre Ethereum hoje, incluindo alguns de nossos trabalhos recentes sobre Ethereum. Na verdade, em 17 ou 18 anos, estudamos toda a tecnologia Ethereum muito profundamente, incluindo o roteiro de escalonamento do Ethereum, da Camada 2 anterior à Camada 1 atual, incluindo a participação em muito trabalho de pesquisa sobre Ethereum, e também obtivemos muito suporte ao Ethereum, incluindo algumas pesquisas sobre DA, bem como algumas pesquisas relacionadas com OP Stack, e também ganhamos muitas bolsas. Então, hoje estamos muito animados para compartilhar algumas de nossas perceções relativamente únicas sobre isso.
Lawrence: Olá a todos, sou o Lawrence da Mint Ventures, e estou muito feliz por estar aqui hoje para discutir esta questão com o Dr. Zhou.
As razões pelas quais o Ethereum ficou atrás do BTC e do SOL nesta rodada
Alex: Então vamos entrar no tema de hoje. Antes de discutir os motivos otimistas que podemos esperar para o Ethereum, vamos primeiro analisar os problemas que o Ethereum enfrenta atualmente. Na opinião de vocês, quais são as principais razões pelas quais o Ethereum teve um desempenho significativamente inferior ao BTC e também ao Solana neste ciclo atual? Que tal pedir para o Zhou Bo compartilhar sua opinião primeiro?
Qi Zhou: Eu acho que há várias razões. O primeiro aspeto é o roteiro do Ethereum como um todo, especialmente o roteiro com a Camada 2 como o núcleo, na verdade, todos acham que não é tão consistente com o valor central do Ethereum. Isso é realmente algo que discuti com Vitalik quando o conheci no Leste Asiático no mês passado, e esse é um de seus pensamentos. Podemos ver que, por exemplo, no ano passado, antes do lançamento do EIP 4844, o Ethereum ainda estava em um estado relativamente deflacionário. No entanto, quando a atualização 4844 foi lançada, a taxa para L2 enviar dados para Ethereum caiu significativamente e, ao mesmo tempo, muitos valores L2 não foram refletidos no próprio Ethereum. Por exemplo, muitos projetos L2, como Base e Arbitrum, receberam muitas taxas de usuário, mas essas taxas não retroalimentaram o valor do Ethereum em si. Portanto, há uma grande incompatibilidade de incentivos. Em segundo lugar, do ponto de vista do próprio Ethereum, por ter tido um desempenho muito bom no último ciclo, também afetou seu julgamento em certo sentido, tornando-o relativamente lento em alguns aspetos, como o progresso da engenharia. Naquela época, não havia nenhum desafiante real para o Ethereum, fosse Bitcoin ou Solana. Nessa onda, muitas pessoas reclamaram que o Ethereum estava mudando muito lentamente, e o roteiro foi planejado por um longo tempo, mas não houve implementação de engenharia real. Cada atualização leva de um a dois anos para ser funcional. Em contraste com os avanços agressivos de engenharia de Solana, o Ethereum sempre foi um modelo com viés de pesquisa que não prioriza particularmente a engenharia. Esta abordagem causou um grande atraso no desenvolvimento geral e roteiro de atualização do Ethereum. Temos muita experiência pessoal nesta área, por exemplo, fizemos muitos EIPs para Ethereum nos últimos anos, incluindo o próprio EthStorage, sobre o qual podemos falar mais tarde. Em suma, existem principalmente estes dois aspetos.
Lawrence: Os dois pontos que Zhou Bo acabou de falar são também os dois pontos que quero fazer. Outro ponto importante que eu acho é que, neste ciclo, há relativamente poucos novos modelos de negócios ou novas inovações na cadeia. A riqueza e a atividade dos negócios on-chain não melhoraram muito em comparação com 21 anos e, mesmo se removermos as transações de memes em geral, a atividade e a riqueza dos negócios on-chain podem ter diminuído ligeiramente. Pelo contrário, os fundamentos do lado do BTC melhoraram significativamente. Portanto, de fato, o desempenho geral de todas as cadeias públicas não é bom. Mesmo Solana, que teve um desempenho melhor, está pelo menos 50% longe de sua alta de 21 anos em comparação com o BTC, e 50% pior do que o anterior. Acho que este também é um problema comum encontrado por todos os Layer1s nesta rodada. Os outros dois pontos são o que o Dr. Zhou acabou de mencionar. Uma questão que pode ser considerada uma questão estratégica para o Ethereum nos últimos dois ou três anos é essa estratégia Layer2. Penso que, para ser franco, pode basicamente ser considerado um fracasso. Outro ponto, que resumi, pode ser um problema estrutural de longo prazo do Ethereum, e ainda não é um problema estratégico de curto e médio prazo. Tenho visto muitas críticas ultimamente, especialmente um chamado Max Resnick, e acho que é bastante típico. Max, que já havia sido pesquisador da Fundação Ethereum, mudou para Solana no final de 24 e foi para Anza, a equipe que Solana Labs separou para fazer P&D. No passado, quando ele estava realmente na Fundação Ethereum, ele não suportava a estratégia de rollup, mas apoiava a extensão da Camada 1. Ele tem algumas críticas muito agudas ao Ethereum, como o fato de que ele acredita que as pessoas que desenvolveram o roteiro do Ethereum, Vitalik para ser exato, se especializam em blockchain e criptografia, e menos em computadores. Desta forma, por muito tempo no passado, houve muitos desvios no julgamento e pesquisa do Ethereum sobre como melhorar o desempenho do blockchain, o que pode ser muito básico e factual em sua opinião, incluindo desvios na direção. Por exemplo, a Fundação Ethereum há muito argumenta que o gargalo para a melhoria de desempenho do Ethereum está na camada de execução. No entanto, segundo ele, o gargalo para a melhoria de desempenho está obviamente na camada de consenso. E ele também mencionou que Vitalik, ou as pessoas que fazem o roteiro do Ethereum, são muito de longo prazo, buscando direções que parecem relativamente ilusórias no momento, em vez de se concentrar nos usuários atuais. Por exemplo, o próprio Vitalik tem falado sobre aplicativos de privacidade e aplicativos sociais em seu blog, mas tem falado menos sobre DeFi. Mas, na realidade, DeFi sempre foi o que existe e é usado pela maioria das pessoas na mainnet Ethereum. Esta questão foi debatida por um tempo em julho ou agosto do ano passado, e Vitalik e vários projetos DeFi líderes no Ethereum estavam falando sobre isso. Inclusive por essas razões, Zhou Bo também mencionou há pouco, a eficiência de P&D do Ethereum é realmente bastante baixa. Por um lado, existe uma grande desconexão entre a equipa de investigação e a equipa de desenvolvimento, e existe uma grande lacuna entre o que a equipa de investigação estuda e o que a equipa de desenvolvimento desenvolve. Por outro lado, o seu progresso em I&D é realmente lento, basicamente apenas uma grande atualização por ano. Na verdade, Vitalik pode ter começado a mencionar este assunto em 15 ou 16 anos, mas não foi até a atualização de Xangai em 23 anos que este assunto foi oficialmente encerrado. No passado, não havia muitas atualizações que as pessoas pudessem chamar depois de '21: Merge '22, Shanghai '23, Cancun no ano passado e Pectra apenas passado. No geral, o cronograma de desenvolvimento é muito lento, o que torna muito caro corrigir erros, especialmente o tempo. Por exemplo, o problema da estratégia Layer2 que acabamos de mencionar, no caso do Ethereum, é: em 2020, Vitalik propôs focar no Rollup, mas na verdade, só em 2022 é que coisas relacionadas foram implementadas, e agora em 2025, todos descobriram que não era possível e precisava mudar. Há muito tempo perdido pelo meio. Especialmente em comparação com Solana e alguns novos Layer 1, como Sui, a lacuna entre seus cronogramas de P&D está próxima de uma ordem de magnitude de eficiência. Em outras palavras, o Ethereum pode ter que levar 10 vezes mais tempo do que outras cadeias públicas para tomar uma decisão e empurrar essa coisa online. Claro, acho que há uma razão para isso, porque o Ethereum é a primeira cadeia pública mais influente depois do Bitcoin, e enfrenta muitos problemas, incluindo muitas considerações regulatórias anteriores, e então sempre insistiu na descentralização relativamente falando. No entanto, a julgar pelos resultados, acho que os problemas mencionados são um problema estrutural de longo prazo que pertence à Fundação Ethereum ou à camada central do Ethereum, ou seja, as pessoas que fazem o roteiro do Ethereum. Eu provavelmente acho que isso é o principal.
Alex: OK, eu posso querer adicionar mais uma coisa do meu lado. Na verdade, Lawrence também mencionou que o conceito do nível superior da Fundação Ethereum é muito persistente na insistência na descentralização. Até o último ciclo, este era considerado um dos elementos de legitimidade do blockchain. Mas houve algumas mudanças nesta ronda. Uma das mudanças mais importantes é que houve uma grande mudança na liderança da administração dos EUA. Esta rodada do governo dos EUA é muito pró-cripto e muito vagamente regulamentada. Como resultado, pelo menos neste ciclo de administração, o cerco de projetos cripto e a luta contra a censura tornaram-se menos urgentes. A alta obsessão do Ethereum com a descentralização tornou-se menos necessária neste ciclo de governo. Pelo contrário, como Sol e Sui, eles podem não ter um alto grau de descentralização, mas sua eficiência e desempenho são muito bons, o que se tornou uma vantagem. E a longo prazo, sinto que, mesmo que o próximo governo mude para o Partido Democrata, o Partido Democrata perceberá que a base de votos dos investidores de criptomoedas do lado dos EUA é muito importante. Sob tal premissa, acredito que eles não serão tão brutais quanto a última rodada de cerco de projetos cripto de Gary Gensler durante seu mandato. Portanto, a necessidade de descentralização está diminuindo gradualmente com as mudanças no setor. Vemos que muitos projetos que realmente surgiram nesta rodada, como o Ethena, incluindo o RWA, uma narrativa que muitos investidores acham muito importante, são na verdade produtos da combinação de CeFi e DeFi, que é a tendência geral. O declínio na importância dessa narrativa realmente enfraqueceu o consenso do Ethereum até certo ponto. Esta é uma das razões pelas quais esta ronda não é tão narrativamente melhor do que a SOL.
Sobre o consenso e não consenso das questões do Ethereum
Alex: Vamos para a próxima pergunta. Acabamos de falar muito sobre o Ethereum, incluindo suas capacidades de engenharia, alguma compreensão de sua direção de desenvolvimento, o ritmo lento de correção de erros e assim por diante. Então, com tantas perguntas feitas, qual é o consenso entre os líderes do Ethereum, a comunidade e os desenvolvedores sobre essas questões? Quais são os não consensos? Para simplificar, quais são os problemas que todos, desde o gerenciamento central do Ethereum até a comunidade e os desenvolvedores, concordam ser problemas? Quais são divisivos? Digamos que achamos que é um problema, um obstáculo, mas a atitude atual do Ethereum é que não é um problema, é um recurso com o qual estamos muito preocupados. O que pensa sobre isso? Comecemos pelo Dr. Zhou.
Qi Zhou: Acho que um dos pontos mais importantes nessa onda é que houve uma mudança muito grande na definição de descentralização do Ethereum. Posso dizer que, há alguns anos, o Ethereum tinha uma abordagem muito idealista, até um pouco fanática religiosamente, para a descentralização. Lembro-me de conversar com algumas pessoas no Ethereum na época, e eles disseram que queriam que o Ethereum L1 fosse uma camada mínima de confiança, para que algo como um telefone celular, ou até mesmo um dispositivo incorporado muito simples, pudesse executar um validador Ethereum. Mas é claro que desta vez, depois de desafios como Solana, especialmente no roteiro de atualização para escalonamento L1, incluindo o aumento do limite de gás e a introdução de listas de acesso em nível de bloco para acelerar as transações na camada de execução, eles estão realmente procurando uma maneira mais prática de encontrar um compromisso entre descentralização e eficiência de execução. Isso também significa que podemos precisar de um computador um pouco mais potente. O problema imediato é que você agora projeta um consenso Ethereum e deixa um telefone celular ou um dispositivo de 100 yuan executar o validador, mas você precisa de pelo menos 32 Ethereum. No preço atual, provavelmente são quase 100.000. Trata-se, na verdade, de um desfasamento. Seu dispositivo não é o gargalo que causa o validador, é apenas que você precisa ter muito Ethereum. Então, sob essa premissa, por que essa suposição não pode ser afrouxada? Por exemplo, podemos fazer com que computadores no valor de US$ 1.000, US$ 2.000 ou US$ 3.000 executem nós e, ao mesmo tempo, a taxa de transferência L1 do Ethereum pode ser dobrada, triplicada ou até mesmo dimensionada em 10x? Este é o próximo plano do Ethereum. Este é um ajuste muito pragmático da busca do Ethereum por descentralização e eficiência de execução. Por exemplo, submetemos uma proposta ao Ethereum há dois anos, que é a concessão ESP. Gostaríamos de analisar a lista de acesso em nível de bloco. O que isso significa é que, quando empacoto um bloco, posso dizer a outros validadores quais dados acesso quando executo essas transações. Desta forma, eles podem usar a tecnologia de pré-acesso para realizar a pré-leitura de alta simultaneidade de dados acessados aleatoriamente, como saldos de contas antecipadamente, o que melhora muito a eficiência de execução. Dois anos atrás, nós só nos candidatamos a US $ 10.000 para estudar essa questão, e sentimos que essa pesquisa era valiosa e útil para o Ethereum, mas foi rejeitada sem explicar o porquê. Nosso palpite é porque o Ethereum sente que isso pode ter um impacto na descentralização, não prioridade máxima. Mas, no início deste ano, de repente, disseram que queriam fazer esse tipo de pesquisa e que éramos bem-vindos a participar. Isso mostra que o paradigma do Ethereum mudou do conceito ideal de descentralização há dois anos para uma perspetiva mais pragmática. Especialmente com o aumento do desempenho do computador e a diminuição do custo, ainda está mais ou menos em linha com a Lei de Moore. Se o Ethereum ainda segue a estrutura de design original e não ajusta dinamicamente o limite de gás, ou não adiciona dinamicamente a lista de acesso de nível de bloco, então a eficiência de execução não pode ser liberada, e é difícil alcançar a possibilidade de escalonamento dez vezes, por exemplo. Estou surpreso, há dois ou três anos me perguntei por que eles não pensaram nisso. Só consigo compreendê-lo em termos da sua insistência no idealismo.
Na parte não consensual, acho que o Ethereum ainda está sobrecarregado com muita "dívida" - incluindo dívida técnica, dívida cognitiva e até dívida de marca. Ou seja, quando vai levar a cabo uma grande reforma, muitas vezes não pode negar-se diretamente. Historicamente, como a reforma e abertura da China e a transição de alguns líderes na União Soviética, podemos ver que reformas lentas mas firmes são mais eficazes do que derrubar completamente o passado. Como exemplo, o Ethereum agora tem um roteiro multi-cliente. Tanto a nível de execução como de consenso, há clientes escritos em quatro ou cinco línguas diferentes. Historicamente, temos visto softwares de infraestrutura particularmente bem-sucedidos, como o próprio Solana, o sistema operacional Linux, HDFS, etc., basicamente implementados em uma linguagem, um conjunto de estruturas de teste. O que eles procuram é eficiência de engenharia. O Ethereum, por outro lado, sofreu um ataque DAO e previu que poderia usar uma linguagem, e alguns mecanismos serão introduzidos devido às vulnerabilidades dessa linguagem, o que levará ao tempo de inatividade. Como o Ethereum ainda está mudando muito rápido, ao contrário do Bitcoin, muitas funções foram relativamente solidificadas. Por isso, preferem gastar dez vezes mais trabalho para prevenir esse risco. Mas fazer isso exigiria de cinco a dez vezes o esforço de engenharia do Ethereum para acompanhar Solana. É por isso que o Ethereum é tão lento a cada atualização. Estivemos pessoalmente envolvidos no processo de atualização do Ethereum, incluindo o desenvolvimento EIP, DevNet e TestNet, e descobriremos que é preciso muito esforço para coordenar implementações entre diferentes clientes. Por exemplo, nesta atualização do Pectra, descobriu-se que o Geth era inconsistente com outras configurações de cliente, resultando em fora de sincronia e teve que ser reparado imediatamente, e finalmente descobriu-se que o problema era com Geth. É uma troca, e é preciso muito esforço para fazê-lo. Então, aqui estou pensando em uma pergunta: é necessário que um software em rápida mudança como o Ethereum não caia? Solana esteve em baixa várias vezes, assim como outros projetos. Talvez possamos permitir o tempo de inatividade, mas a recuperação é rápida. Ao manter apenas um cliente ao mesmo tempo, você pode iterar mais rapidamente. É realmente um problema de engenharia de software. Eu vi que o Ethereum também tem recrutado, por exemplo, Lead Performance Developers, por exemplo, para se concentrar mais em resolver problemas de cronograma de forma mais eficiente do ponto de vista da engenharia. Já estive em grandes fábricas e sei que o tempo de inatividade é a norma. Mesmo que você tenha dinheiro e engenheiros, muitas vezes você tem problemas. Não é incomum falarmos sobre quantas vezes nossos sistemas ficaram fora do ar, como Meta ou Google, que ficaram completamente inacessíveis por uma hora. Portanto, como superar esses problemas é uma questão que merece discussão aprofundada, e é também um aspeto em que ainda não há consenso.
Lawrence: Eu entendo que o consenso atual deve ser que a estratégia de focar na Camada 2 no passado é mudar. Por causa disso, vejo que a Fundação Ethereum realmente propôs uma série de ações recentemente, e a comunidade já foi cética em relação a esse assunto antes. Claro, há algumas partes incertas disso, como a redação da Fundação Ethereum para este assunto, eles usam "redefinição de prioridade", que é a repriorização, o que soa mais modesto. Mas a maioria das pessoas pensaria que isso deveria ser chamado de Pivot, uma reviravolta e uma necessidade de admitir que o passado estava errado. No entanto, pelo menos pelas ações reais até agora, acho que a estratégia de focar na Camada 1 e abandonar o Rollup Centric passado é o ponto mais comum no momento.
O ponto de não consenso, o Dr. Zhou acabou de mencionar, acho que ainda está no limite da insistência da Fundação Ethereum na descentralização, e sinto que não há consenso no momento. Na verdade, muitas das ineficiências do Ethereum podem ser atribuídas à sua adesão ao princípio da descentralização. Por exemplo, seja a camada de execução ou a camada de consenso do cliente, todos eles exigem descentralização e mantêm vários lados suportados. Ao mesmo tempo, há muito que insistem em apoiar Solo Staker, tornando a taxa de participação dos participantes individuais um objetivo muito importante. Isso também afeta a eficiência, pois há muitos clientes para coordenar. Também acompanhei o Lido no passado. Eu não acho que a Fundação Ethereum tenha mostrado uma atitude clara sobre essa questão no momento, como não prestar mais atenção ao Solo Staker e pensar que não haveria problema em se concentrar nele. Eu sinto que o Ethereum só foi comparado ao Bitcoin nos primeiros dias, e o Bitcoin existiu como um rebelde contra o sistema financeiro global nos primeiros anos. Portanto, o Ethereum colocou muita ênfase em ser anti-regulatório e anti-censura desde o início. Comparado com o BTC, que não tem assunto, o Ethereum tem um assunto, e está muito preocupado em ser encontrado pelos reguladores, e geralmente é muito cauteloso. Nos últimos anos, algo aconteceu com Solana que inicialmente preocupou o Ethereum. Por exemplo, Solana é claramente definido como um título pela SEC em 2023. A Fundação Ethereum costumava estar muito preocupada com isso, mas agora parece que, mesmo que seja definido como uma segurança, não parece ser um grande problema, e Solana ainda está indo bem. Não vejo muita discussão sobre até que ponto a descentralização pode ser regredida ou comprometida. Acho que esta é uma questão-chave que continuará a afetar a eficiência do Ethereum no médio a longo prazo, e ainda não há consenso.
Cronograma de eventos da reforma do Ethereum
Alex:Ok。 Acabamos de falar sobre tantas questões, e falamos sobre alguns dos consensos sobre essas questões, desde a comunidade até o topo da Fundação Ethereum. Então, que contramedidas foram planejadas pela liderança do Ethereum para abordar essas questões com as quais todos concordaram? Qual é o calendário aproximado para estas contramedidas? Por exemplo, há dois eventos recentes aos quais todos têm prestado atenção: o primeiro é que Vitalik mencionou que espera alcançar uma escala dez vezes maior de Ethereum até o final do ano deste ano; O outro é a recente reestruturação e demissões da Fundação Ethereum. Quais são os principais acontecimentos como este, aos olhos de vocês dois? Existe uma expectativa comum de quando ocorrerão? Vamos pedir ao Dr. Zhou para falar sobre esta questão primeiro.
Qi Zhou: Em primeiro lugar, o primeiro é sobre o escalonamento L1 do Ethereum. Você pode ver que o Ethereum lançou um roteiro muito claro sobre como aumentar o limite de gás atual de cerca de 30 milhões para 60 milhões, e aumentá-lo gradualmente, e eles também têm EIPs correspondentes para fazer melhorias relevantes. Em segundo lugar, também vemos que o cliente do Ethereum, como o Geth, também está otimizando ativamente o código atual. Por exemplo, recentemente vimos um fenômeno muito interessante, ou seja, todos os clientes do Ethereum implementaram o cache de desempenho em algum sentido, ou seja, o cache de dados. Ficamos surpresos ao descobrir que a implementação de cache do Geth não tinha sido particularmente eficaz nos últimos quatro ou cinco anos, mas não nos aprofundamos. Como resultado, a velocidade atual de execução da transação é de cerca de 100 milhões de gás por segundo. Se o limite de gás de um bloco é ajustado para 100 milhões ou até 200 milhões, por exemplo, 10 vezes é 300 milhões, então pode levar 3 segundos para processar o bloco de transações executadas, o que pode fazer com que o bloco atinja o tempo limite. Como o Ethereum tem limites de tempo estritos para geração de blocos, votação, execução e outros aspetos em um tempo de 12 segundos, é muito provável que atinja o tempo limite. Curiosamente, a Nethermind fez algumas técnicas de otimização de cache durante a implementação de engenharia, e magicamente melhorou o desempenho em cerca de 3 a 4 vezes para o nível de 4 a 500 milhões de gás por segundo, que é o que medimos e podemos reproduzir até agora. Vimos a Geth lançar as melhorias mais recentes no início deste mês ou no final do mês passado, e nós mesmos as reproduzimos na máquina, alcançando os mesmos padrões de desempenho sem modificar nenhuma das especificações (especificações técnicas) das camadas atuais de consenso e execução. Como você pode ver, Geth provavelmente não gastou muito tempo otimizando nos últimos quatro ou cinco anos, e de repente há pressão para ver que os outros estão fazendo melhor, e eles começam a otimizar dramaticamente, e há uma melhoria de desempenho de 4 a 5 vezes ao mesmo tempo. No início, vimos a melhoria de desempenho de 4 a 5 vezes da Nethermind para todos os clientes Ethereum, e na época pensamos que eles estavam usando magia negra ou os dados eram imprecisos, apenas para descobrir mais tarde que todos não estavam se pressionando o suficiente, e eles ainda estavam em sua zona de conforto. Agora sabemos que o desempenho pode realmente ir mais rápido, e essa é uma melhoria que acontece sob pressão. Isso também significa que já verificamos que é possível aumentar o Ethereum em 3 a 4 vezes, ou até 10 vezes, com antecedência. Originalmente, pensava-se que 100 milhões de gás por segundo expirariam se fosse aumentado em 10 vezes, mas agora parece que isso não é um grande problema. Este é um ângulo muito detalhado, e mostra que essa pressão é realmente um passo muito bom para o Ethereum. Solana vs. Ethereum, embora não tenha tido um bom desempenho desta vez, o resultado final pode ser que o Ethereum continue a melhorar por causa da concorrência, o que é um bom progresso para toda a indústria.
Outra sobre despedimentos, há também algumas histórias para partilhar. Anteriormente, fizemos uma parceria com o Portal Network, o projeto oficial do Ethereum, que resolve o problema do armazenamento de dados após escalas do Ethereum. Os dados históricos de transações do Ethereum são de cerca de 300G a 400G, e os dados de estado também são de 300G a 400G, o que soma cerca de 1T. Se a capacidade for expandida em 10 vezes, os dados em breve excederão 2 T, 3 T. O objetivo final é armazenar dados sem afetar a descentralização e, ao mesmo tempo, reduzir a sobrecarga de validadores e nós completos, de modo a alcançar um melhor método de escalonamento descentralizado. Trabalhámos em estreita colaboração com eles durante um ano e meio a dois anos, e descobriu-se que, numa segunda-feira, de repente, anunciaram que o projeto tinha sido cancelado e que todos os membros a tempo inteiro estavam desempregados. Portanto, podemos ver que deve haver muita determinação dentro do Ethereum. Todas as soluções que não podem resolver diretamente o problema do dimensionamento não são sua principal prioridade no momento. A determinação do Ethereum a este respeito é enorme.
Lawrence: O cronograma é apenas muito esboçado no momento, como a expansão de 10x de L1 em um ano e a meta de expansão de 100x em 4 ou 2 anos. O que o Dr. Zhou acabou de falar também ilustra os problemas do Ethereum no passado: por exemplo, a camada de execução realmente tem mais de 5 vezes a otimização na ponta dos dedos, mas isso não foi feito nos últimos anos. Por um lado, a contramedida é ajustar a estratégia e devolver L1 à estratégia central; Por outro lado, houve mudanças na estrutura organizacional, incluindo a adição de dois novos diretores executivos, um por Wang Xiaowei e outro por Tomasz kajetan Stanczak, fundador da Nethermind. As demissões também foram intensamente realizadas nos últimos dias. Esta manhã, a Fundação Ethereum divulgou uma carta sobre o esboço geral do orçamento, e há algum tempo a Fundação foi reorganizada e dotada de pessoal. A um calendário mais pormenorizado podem seguir-se ações mais pormenorizadas. Mas, por enquanto, os dois novos diretores executivos estão servindo por dois anos, começando este ano, e acho que eles devem ser de boa ajuda com as metas de escala do Ethereum, especialmente melhorar o desempenho L1. Porque os dois têm mais experiência em I&D do que outros investigadores. Wang Xiaowei tem estudado o escalonamento Ethereum por um longo tempo, e naquela época ele estava estudando sharding; O cliente Nethermind de Tomasz Stańczak chocou outros clientes Ethereum nos últimos tempos. Acho que a adição desses dois é boa para a melhoria de desempenho do Ethereum, e pode trazer melhorias mais intuitivas.
Ethereum ainda vale a pena ser considerado
Alex: Então, combinado com o que acabamos de falar, o Ethereum tem alguns problemas e fez muitas melhorias, é claro, ele também tem suas próprias vantagens. Olhando para o futuro nesta fase, você ainda está otimista sobre o Ethereum? Estou me referindo à alta como um investimento de ativos. Quais são algumas das razões pelas quais você está otimista com isso? Entre as razões para a sua alta, quais são algumas das razões que você acha que podem ser seriamente ignoradas pelo mercado no momento? Vamos pedir ao Dr. Zhou para responder primeiro.
Qi Zhou: Minha visão sobre o Ethereum é cautelosamente otimista. De um ponto de vista otimista, acho que o Ethereum é um ecossistema descentralizado muito raro com muitas comunidades de desenvolvedores para participar e contribuir. De certa forma, ele também é um resultado muito bom em toda a nossa indústria web3. Inclusive quando falo com muitos estúdios que não sabem muito sobre criptomoedas, todo mundo compara o Ethereum a empresas de alta tecnologia como Nvidia, Apple e Tesla. A este respeito, acho que o Ethereum tem uma base muito boa e efeitos de rede. Pessoalmente, acho que seria chato se tivéssemos apenas Bitcoin em nossa indústria e não tivéssemos todas essas coisas novas e interessantes.
Se for prudente, acho que o Ethereum, por algumas razões históricas, tem um número muito desejável de pessoas que estão dirigindo. No início, recebi um feedback muito bom do mercado, mas quando gradualmente lidei com alguns problemas reais, expus algumas das minhas ideias anteriores excessivamente idealistas. Se a Fundação não conseguir fazer uma grande mudança, ou se não for suficientemente completa, acho que haverá alguma possibilidade de uma reação negativa. Acho que muitas vezes é da natureza humana, afinal, eles atingiram tal altura, e ainda têm que manter suas intenções originais e continuar trabalhando duro para fazer as coisas, o que também é um desafio muito grande para eles. Então, ainda sou cauteloso sobre o Ethereum a esse respeito.
Lawrence: Ainda estou mais otimista com o Ethereum, é claro, talvez não tão otimista quanto o último ciclo. Acho que a primeira razão para o otimismo é que ainda há muitos desenvolvedores excelentes que vêm construindo no ecossistema Ethereum, como o Dr. Zhou. Eu acho que esta é uma vantagem competitiva muito importante para o Ethereum. Claro, haverá algumas novas aplicações que podem não escolher Ethereum na hora de escolher, e podem ir diretamente para Solana ou Sui, mas ainda há um número considerável de desenvolvedores iniciais e iniciais excelentes que participam do mercado cripto e ainda se desenvolvem no ecossistema Ethereum ou EVM. Acho que este é um fator importante na alta de longo prazo do Ethereum. O segundo ponto é que, embora muitos novos tipos de aplicativos nesta rodada tenham acontecido com Solana primeiro, os aplicativos financeiros, incluindo RWA, e depois Ethena também são considerados novos aplicativos, e o HyperLiquid também mal pode ser contado, e podemos ver que alguns novos desenvolvimentos no campo DeFi ainda estão no ecossistema Ethereum. Mais tarde, após a implementação adicional do relaxamento regulatório, pode haver mais aplicações financeiras, e eles ainda podem escolher Ethereum quando escolherem a cadeia. Por outro lado, acho que, no curto a médio prazo, podemos ver em breve uma melhoria no desempenho do Ethereum ou uma redução nas taxas. Acho que haverá um forte rali de curto prazo equivalente a um forte rali de baixa, ou seja, pode haver uma mudança na visão do mercado sobre isso no curto prazo.
Mas, como o Dr. Zhou, ainda sou cauteloso e otimista. Embora o Ethereum tenha dito que houve mudanças no curto e médio prazo, é difícil dizer se a rota de longo prazo realmente mudou. Por exemplo, o que acontece depois de os dois novos administradores executivos terminarem os seus mandatos de dois anos? E algumas das características do próprio Vitalik mudarão no futuro? Pode tornar-se necessário prestar mais atenção aos utilizadores existentes, prestar mais atenção a alguns indicadores a curto prazo e não prestar atenção completamente a alguns indicadores ilusórios a médio e longo prazo. Acho que se essas características não mudarem, ou se a própria influência de Vitalik no Ethereum continuar a mudar, e sua atitude não mudar, talvez o Ethereum ainda seja relativamente competitivo no longo prazo, como Solana e Sui, e permaneça em um estado que ainda é lento e muito conservador em geral. Desta forma, essas vantagens competitivas trazidas pela rodada anterior de ciclos online do Ethereum, sejam desenvolvedores ou o lançamento precoce de aplicativos financeiros, se tornarão cada vez menos à medida que o ciclo passar. Acho que se o Ethereum ainda for tão lento e conservador no próximo ciclo, pode não ser um investimento que valha muito a pena.
Em que situações se aumentará a participação em Ethereum
Alex: OK, finalmente voltamos a uma questão diretamente relacionada ao investimento. O nível de valorização atual do Ethereum em relação ao Bitcoin tem vindo a descer. Agora surgiram alguns sinais de mudanças positivas. Para ambos, quais fatos, dados ou informações no futuro lhe dariam confiança suficiente para optar por comprar ou aumentar a posição, ou elevar o nível do Ethereum na sua alocação total de ativos criptográficos? Quais poderiam ser esses fatos, dados ou informações?
Lawrence: Ok. Eu acho que se você quiser olhar para os dados, se você quiser olhar para os dados, os dados serão adiados demais, e é provável que o preço aumente mais antes que os dados aumentem. Estou ansioso para ver Vitalik um dia aparecer e dizer que fizemos errado no passado, e então vamos decidir o que fazer agora. Eu tenho uma vaga sensação agora de que todo mundo está dizendo a ele que ele não está fazendo a coisa certa, e ele diz que vamos andar por aí do jeito que você diz que está feito. O impacto de Vitalik no Ethereum como um todo é incomparável. Pode ser que sua influência seja enfraquecida com a adição de dois novos diretores executivos, mas ele ainda é a pessoa que tem mais influência no Ethereum no momento. O fato ou mensagem que eu gostaria de ver é que o próprio Vitalik se tornou mais radical ou que alguém relativamente radical como Tomasz tem mais influência dentro do Ethereum.
Outro ponto é que eu quero que o Ethereum cometa um erro. Eu acho que eles costumavam ser muito obcecados em não cometer erros, muito em fazer coisas que devem ser feitas por dez ou cem anos. Pode ser lento, mas não deve estar errado, eles estão perseguindo isso um pouco demais. O Dr. Zhou também mencionou há pouco que é normal cometer erros. Solana esteve em baixa tantas vezes no passado, incluindo novas cadeias públicas, mas o Ethereum ainda é muito cauteloso. Eu gostaria de ver o Ethereum não ser tão cauteloso como costumava ser, mas se tornar mais agressivo. Se eu conseguir ver alguns sinais como este a partir do nível de tomada de decisão, posso aumentar a minha posição. Claro, a principal razão é que minha própria posição Ethereum foi mantida e a proporção não é pequena, então penso mais na oportunidade de aumentar minha posição.
Qi Zhou: Eu acho que, em termos de avaliação, a avaliação da nossa indústria é uma questão completamente nova em si. Então, ao decidir comprar Ethereum, provavelmente vou incorporar dois fatores principais. Um é um grande mercado, na verdade, o Ethereum atingiu um efeito de rede tão grande, desde que eles estejam tomando o caminho na direção prática, desde que não estejam comprando em hype, deve haver algumas oportunidades de investimento muito boas. Depois de tantos ciclos, há realmente muitas oportunidades para o Ethereum. O segundo é sobre se o Ethereum será capaz de manter sua atitude mais pragmática para tomar as próximas decisões. Na verdade, existem alguns problemas que eu acho muito interessantes, não apenas o Ethereum, mas todos os tipos de problemas que uma grande organização e comunidade encontrará. Por exemplo, a razão pela qual muitas pessoas vão para FUD Ethereum desta vez é porque todos pensam que há muitos vilões em torno de Vitalik que estão se aproveitando dele ou vendendo demais. Mas alguns calouros da comunidade real sentem que Vitalik está um pouco separado das massas, resultando em assimetria de informação, e há muito barulho em torno de Vitalik, e não há uma boa maneira de identificar pessoas boas ou boas pessoas. Eu acho que é um fato objetivo que qualquer organização que atinja um certo tamanho está fadada a chegar a uma situação em que depende de como Vitalik constrói uma equipe melhor, ouve a comunidade e confronta os erros que podem ter sido cometidos. Mas aqui tenho a ideia de que o processo pode ter de ser mais suave. Se algo como Kruschev tivesse acontecido naquela época, teria facilmente dividido a comunidade. Então, a este respeito, Vitalik pode precisar de mais introspeção e reflexão. É muito importante identificar e distinguir as vozes na comunidade neste processo, para que mais pessoas e mais organizações possam entrar no Ethereum mais facilmente. E eu também pensei que Vitalik estava projetando o Ethereum como um projeto super-soberano na época, e ele sentiu que algumas das ideologias não estavam bem alinhadas com ele, então ele tinha uma atitude de longa distância. Por exemplo, Trump nos Estados Unidos fez muitas coisas amigáveis com Crypto desta vez, incluindo banquetes, várias audiências, etc., e sinto que Vitalik ainda está mantendo uma distância desse tipo de atividade. Embora eu veja que ele tem sido muito ativo desta vez, e vejo que ele tem corrido por aí ultimamente, quando se trata de responder a algumas questões sensíveis, como se ele quer abrir um escritório em Hong Kong, se ele quer participar da festa de Trump, ou ir a uma audiência nos Estados Unidos, eu sinto que ele ainda pode ter alguma hesitação. Não me refiro ao confronto, mas pode haver alguma hesitação. Na verdade, neste processo, toda a evolução ecológica do Ethereum não pode faltar o apoio de muitas comunidades locais, incluindo o público em geral, o nível superior e o apoio de todos os aspetos da regulamentação. Eu já li seu blog antes, e ele provavelmente tem muita interação com a Rússia, com Putin, porque ele é originalmente russo. Mas mais tarde, após a guerra russo-ucraniana, ele se opôs extremamente a tal coisa. Por isso, disse que não faria esse aspeto da comunicação com o soberano no futuro. Mas não acho que seja uma atitude particularmente prática se for um pau para a morte. Temos um ditado na China, ou seja, devemos fazer mais amigos e menos inimigos. Neste caso, acho que o Ethereum ainda tem muito espaço para desempenho no futuro.
Alex: Ok. Agradeço aos dois convidados pela partilha generosa sobre este tema hoje e espero que no futuro possamos ter mais tópicos para convidar os dois a expressar as suas opiniões. O nosso programa fica por aqui hoje. Obrigado.