A nova estrela no campo RWA: O caminho de transformação da Ondo Finance
Na era do DeFi 2.0, os RWA (ativos do mundo real) são vistos como a chave para abrir um novo capítulo. No entanto, para os investidores comuns, os RWA parecem ainda ser um campo inatingível. Afinal, participar de produtos RWA geralmente requer a conclusão do processo KYC e a satisfação de condições de ativos mais elevadas, o que representa uma barreira significativa para a maioria dos investidores de varejo.
Então, enquanto o setor RWA ainda não explodiu completamente, como podemos aproveitar a oportunidade? Existem principalmente duas maneiras: a primeira é investir em tokens de projetos RWA; a segunda é escolher produtos RWA com barreiras de entrada mais baixas.
Para o primeiro método, os investidores precisam entender profundamente os fundamentos do projeto, o design do produto e os mecanismos de controle de risco. A maioria dos produtos RWA requer a utilização de SPV (entidade de propósito específico) para implementar o controle de fundos e a separação de riscos, portanto, os investidores também devem prestar atenção se essas entidades estão em conformidade com as leis e regulamentos locais, a fim de evitar riscos potenciais do projeto. A compra de tokens é geralmente a principal forma de investimento para investidores em criptomoedas, e pode também trazer retornos mais altos.
A segunda forma é participar diretamente em produtos RWA. Esses produtos geralmente tokenizam ativos reais, como dólares e títulos do governo dos EUA. Para investidores qualificados, essa abordagem pode oferecer retornos relativamente estáveis e riscos mais baixos. No entanto, atualmente, as opções de produtos RWA disponíveis para participação são limitadas, e a maioria dos requisitos de KYC e ativos não é adequada para investidores de criptomoedas comuns.
Nesse contexto, a Ondo Finance tornou-se um projeto digno de atenção no espaço RWA. A seguir, vamos explorar a trajetória de desenvolvimento da Ondo Finance, sua linha de produtos e a situação de seus tokens, proporcionando aos leitores uma potencial opção de investimento em RWA.
Ondo Finance: Um Ano de Transformação
A Ondo Finance foi fundada em 2021, inicialmente focando na área de Laas (serviços de liquidez). No entanto, com a entrada do mercado em um mercado em baixa, o valor de mercado do DeFi e a liquidez on-chain diminuíram drasticamente, e o desenvolvimento do projeto encontrou um impasse. Portanto, a Ondo Finance decidiu mudar de direção em janeiro de 2023 e entrou na área de RWA. Após um ano de esforços, de acordo com as estatísticas da plataforma de dados, a Ondo Finance atualmente ocupa o terceiro lugar no ranking de TVL na área de RWA, atingindo 183 milhões de dólares.
A Ondo Finance conseguiu destacar-se rapidamente no setor de RWA, principalmente devido ao seu design de produto único. O núcleo dos produtos RWA reside em como conectar de forma segura e eficaz os ativos do mundo real ao mundo virtual, garantindo ao mesmo tempo que o processo de compra e resgate de ativos RWA pelos investidores seja seguro e normatizado.
Atualmente, a Ondo Finance lançou três principais produtos RWA: OUSG, USDY e OMMF.
OUSG (Títulos do Tesouro dos EUA)
OUSG é o produto principal da Ondo Finance, com um TVL atual de 117 milhões de dólares. Os ativos subjacentes do OUSG provêm principalmente de um ETF de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo sob uma grande empresa de gestão de ativos, além de uma pequena quantidade de USDC e USD como reservas de liquidez.
Este ETF foi criado em 2007 e investe principalmente em títulos do governo de curto prazo com vencimento de até 1 ano, acompanhando um índice específico de títulos do governo dos EUA de curto prazo. De acordo com os dados, o preço de abertura atual deste ETF é de 110,42 dólares, com ativos totais de aproximadamente 18,4 bilhões de dólares e uma taxa de retorno anualizada de 5,17%, com classificação AA.
O preço atual do OUSG é de 104,66 dólares, com uma taxa de rendimento anualizada de 4,69%, suportando compras em múltiplas cadeias como Ethereum, Polygon e Solana. Vale a pena notar que a Ondo I LP, como gestora do fundo, é responsável por gerir as quotas do ETF correspondentes ao OUSG adquiridas pelos investidores. A Ondo I LP, como SPV do OUSG, é uma empresa registrada nos Estados Unidos, o que beneficia a segregação de riscos para os investidores, garantindo os direitos de resgate dos usuários em situações extremas.
Em termos de custos, o OUSG cobra uma taxa de gestão de fundo de 0,15%, sendo que até 0,15% é utilizado para pagar as despesas do gestor do fundo, auditores e outros prestadores de serviços, além disso, o emissor do ETF também cobra uma taxa de gestão de ETF de 0,15%.
No entanto, o limiar para OUSG é elevado; além de ser necessário completar a verificação KYC, é preciso cumprir os requisitos de "comprador qualificado", ou seja, o investidor deve ter um portfólio de pelo menos 5 milhões de dólares, e o valor mínimo de compra do OUSG é de 100 mil USDT.
Apesar disso, os produtos RWA relacionados a ETFs de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo com um rendimento anualizado de cerca de 5% ainda são uma boa escolha em um ambiente de mercado em baixa. Isso também explica por que o OUSG viu um crescimento rápido no TVL no último ano, tornando-se o produto central da Ondo Finance.
USDY (taxa de câmbio do dólar)
USDY é um título tokenizado garantido por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários à vista. Comparado ao OUSG, o USDY tem um limiar mais baixo, voltado para investidores comuns, com um valor mínimo de compra de 500 dólares. Os investidores podem cunhar e transferir na blockchain 40-50 dias após a compra. Atualmente, o preço do USDY é de 1,02 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 5,10% e um TVL de 66,2 milhões de dólares.
Em comparação com stablecoins comumente usadas no mundo das criptomoedas, como USDT e USDC, o USDY se assemelha mais a uma stablecoin que gera juros, podendo ser classificada no segmento de stablecoins de rendimento. Diferente de outras stablecoins de rendimento, o suporte por trás do USDY vem de bancos tradicionais e, segundo informações oficiais, o USDY está em conformidade com os requisitos regulatórios dos Estados Unidos.
Dado que o USDY pode ser cunhado e circulado na cadeia após um determinado período, acaba por desempenhar o papel de uma stablecoin, sendo assim, o seu design estrutural e controlo de riscos são especialmente importantes. Aqui estão alguns pontos-chave do design do USDY e métodos de regulação:
Design de Estruturas: USDY é emitido por um SPV independente, gerido separadamente dos ativos do projeto, garantindo que os ativos colaterais do USDY estejam isolados dos potenciais riscos financeiros do projeto.
Colateralização excessiva: USDY utiliza um mecanismo de colateralização excessiva, com um mínimo de 3% da posição de perda inicial destinado a mitigar a volatilidade de curto prazo dos preços dos títulos do tesouro dos EUA. Atualmente, a posição de perda inicial do USDY é de 4,64%.
Primeira prioridade: Os investidores de USDY têm "primeira prioridade" sobre depósitos bancários básicos e títulos do governo. A empresa fiduciária designada atua como agente de colateral, supervisionando os interesses de segurança dos detentores de USDY.
Relatório diário de transparência: a entidade de verificação designada fornece um relatório diário de transparência, detalhando a situação das participações em ativos, garantindo transparência e responsabilização.
Alocação de ativos: O USDY adota uma estratégia de investimento cautelosa, com uma alocação alvo de 65% em depósitos bancários e 35% em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, para manter a segurança e a liquidez dos fundos.
Custódia de ativos: Os títulos do governo dos EUA suportando USDY são mantidos em contas de "custódia em dinheiro" em instituições financeiras de renome, garantindo a segurança dos ativos. Esses ativos não serão novamente empenhados.
Através do design acima, o produto USDY alcançou a separação de ativos e projetos de criptomoeda, reduzindo o risco do projeto; adotou um mecanismo de sobrecolateralização para mitigar o risco de redução das taxas de juros das obrigações do governo; introduziu uma entidade reguladora de terceiros para garantir a segurança dos fundos e dos rendimentos dos investidores; armazenou os colaterais em contas de custódia em bancos tradicionais, garantindo que os fundos não sejam mal utilizados.
O limiar de investimento do USDY é relativamente baixo, além de poder ser adquirido através do uso de USDC na blockchain, também suporta participação via transferência bancária. De certa forma, o USDY possui um certo grau de força legal e, em comparação com outras stablecoins, tem a vantagem de gerar rendimento. No entanto, atualmente a taxa de utilização do USDY ainda é relativamente baixa.
OMMF (fundo do mercado monetário do governo dos EUA)
OMMF é um token RWA baseado em fundos de mercado monetário (MMF) do governo dos Estados Unidos, e este produto ainda não foi lançado oficialmente.
Flux Finance (plataforma de empréstimo)
Em fevereiro de 2023, a Ondo Finance lançou a plataforma de empréstimos Flux Finance. A plataforma é construída sobre o Compound V2 e, de acordo com a divulgação oficial, a atual taxa de utilização de fundos excede 85%.
Flux Finance, como uma das três opções de resgate de produtos RWA fornecidas pela equipe do projeto, oferece uma nova solução de liquidez para o problema do custo de tempo associado ao resgate através do canal oficial. Isso se deve ao fato de que o resgate através do canal oficial não pode ser concluído diretamente na cadeia, sendo necessário esperar que o SPV do produto RWA venda o produto antes que o resgate possa ser realizado, um processo que geralmente leva de 1 a 5 dias.
Atualmente, o Flux Finance suporta o empréstimo do produto OUSG. Quanto ao USDY, devido ao fato de que ele pode ser transferido através de DEX na blockchain após a sua emissão, o empréstimo ainda não é suportado.
Perspectivas dos Tokens: Aposta no sucesso da pista RWA, mas o uso futuro ainda é incerto
A Ondo Finance emitiu o token ONDO antes de sua transformação e fez uma venda pública em uma determinada plataforma. Após a compra do token, há um período de bloqueio de 1 ano, após o qual será liberado mensalmente. O token ONDO pode ser utilizado para votação de governança na Flux Finance.
Após votação na comunidade on-chain, o token ONDO foi desbloqueado para circulação no dia 18 de janeiro deste ano. Atualmente, o preço do token ONDO é de 0,27 USDT, um aumento de quase 2,5 vezes desde o desbloqueio.
Vale a pena notar que uma grande exchange adicionou a Ondo Finance (ONDO) ao seu roteiro de ativos. Esta exchange não é apenas investidora da Ondo Finance, mas também é o único canal para a conversão de USDC em dólares no seu produto RWA.
No entanto, observou-se recentemente que o endereço do projeto transferiu várias vezes tokens ONDO para a bolsa, o que pode ser para fazer mercado ou desfazer-se de ativos, os investidores devem manter-se cautelosos.
De acordo com o artigo oficial, o token ONDO atua como o token de governança da Ondo DAO e da Flux Finance. Atualmente, a relação específica do token ONDO com produtos RWA ainda não está clara, e não se descarta a possibilidade de usá-lo como meio de incentivo para produtos RWA sob a marca USDY no futuro. Vale ressaltar que, no total de tokens já divulgados, apenas 16% estão alocados para investidores e vendas públicas, enquanto a distribuição dos 84% restantes dos tokens ainda não foi definida.
Se o token ONDO puder ser organicamente combinado com produtos RWA, utilizando a Flux Finance como plataforma, e o token ONDO for utilizado como um incentivo para a liquidez dos produtos RWA na cadeia, isso sem dúvida irá impulsionar os produtos RWA para mais perto da visão dos investidores de criptomoedas comuns.
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Ondo Finance: de Laas a líder em RWA
A nova estrela no campo RWA: O caminho de transformação da Ondo Finance
Na era do DeFi 2.0, os RWA (ativos do mundo real) são vistos como a chave para abrir um novo capítulo. No entanto, para os investidores comuns, os RWA parecem ainda ser um campo inatingível. Afinal, participar de produtos RWA geralmente requer a conclusão do processo KYC e a satisfação de condições de ativos mais elevadas, o que representa uma barreira significativa para a maioria dos investidores de varejo.
Então, enquanto o setor RWA ainda não explodiu completamente, como podemos aproveitar a oportunidade? Existem principalmente duas maneiras: a primeira é investir em tokens de projetos RWA; a segunda é escolher produtos RWA com barreiras de entrada mais baixas.
Para o primeiro método, os investidores precisam entender profundamente os fundamentos do projeto, o design do produto e os mecanismos de controle de risco. A maioria dos produtos RWA requer a utilização de SPV (entidade de propósito específico) para implementar o controle de fundos e a separação de riscos, portanto, os investidores também devem prestar atenção se essas entidades estão em conformidade com as leis e regulamentos locais, a fim de evitar riscos potenciais do projeto. A compra de tokens é geralmente a principal forma de investimento para investidores em criptomoedas, e pode também trazer retornos mais altos.
A segunda forma é participar diretamente em produtos RWA. Esses produtos geralmente tokenizam ativos reais, como dólares e títulos do governo dos EUA. Para investidores qualificados, essa abordagem pode oferecer retornos relativamente estáveis e riscos mais baixos. No entanto, atualmente, as opções de produtos RWA disponíveis para participação são limitadas, e a maioria dos requisitos de KYC e ativos não é adequada para investidores de criptomoedas comuns.
Nesse contexto, a Ondo Finance tornou-se um projeto digno de atenção no espaço RWA. A seguir, vamos explorar a trajetória de desenvolvimento da Ondo Finance, sua linha de produtos e a situação de seus tokens, proporcionando aos leitores uma potencial opção de investimento em RWA.
Ondo Finance: Um Ano de Transformação
A Ondo Finance foi fundada em 2021, inicialmente focando na área de Laas (serviços de liquidez). No entanto, com a entrada do mercado em um mercado em baixa, o valor de mercado do DeFi e a liquidez on-chain diminuíram drasticamente, e o desenvolvimento do projeto encontrou um impasse. Portanto, a Ondo Finance decidiu mudar de direção em janeiro de 2023 e entrou na área de RWA. Após um ano de esforços, de acordo com as estatísticas da plataforma de dados, a Ondo Finance atualmente ocupa o terceiro lugar no ranking de TVL na área de RWA, atingindo 183 milhões de dólares.
A Ondo Finance conseguiu destacar-se rapidamente no setor de RWA, principalmente devido ao seu design de produto único. O núcleo dos produtos RWA reside em como conectar de forma segura e eficaz os ativos do mundo real ao mundo virtual, garantindo ao mesmo tempo que o processo de compra e resgate de ativos RWA pelos investidores seja seguro e normatizado.
Atualmente, a Ondo Finance lançou três principais produtos RWA: OUSG, USDY e OMMF.
OUSG (Títulos do Tesouro dos EUA)
OUSG é o produto principal da Ondo Finance, com um TVL atual de 117 milhões de dólares. Os ativos subjacentes do OUSG provêm principalmente de um ETF de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo sob uma grande empresa de gestão de ativos, além de uma pequena quantidade de USDC e USD como reservas de liquidez.
Este ETF foi criado em 2007 e investe principalmente em títulos do governo de curto prazo com vencimento de até 1 ano, acompanhando um índice específico de títulos do governo dos EUA de curto prazo. De acordo com os dados, o preço de abertura atual deste ETF é de 110,42 dólares, com ativos totais de aproximadamente 18,4 bilhões de dólares e uma taxa de retorno anualizada de 5,17%, com classificação AA.
O preço atual do OUSG é de 104,66 dólares, com uma taxa de rendimento anualizada de 4,69%, suportando compras em múltiplas cadeias como Ethereum, Polygon e Solana. Vale a pena notar que a Ondo I LP, como gestora do fundo, é responsável por gerir as quotas do ETF correspondentes ao OUSG adquiridas pelos investidores. A Ondo I LP, como SPV do OUSG, é uma empresa registrada nos Estados Unidos, o que beneficia a segregação de riscos para os investidores, garantindo os direitos de resgate dos usuários em situações extremas.
Em termos de custos, o OUSG cobra uma taxa de gestão de fundo de 0,15%, sendo que até 0,15% é utilizado para pagar as despesas do gestor do fundo, auditores e outros prestadores de serviços, além disso, o emissor do ETF também cobra uma taxa de gestão de ETF de 0,15%.
No entanto, o limiar para OUSG é elevado; além de ser necessário completar a verificação KYC, é preciso cumprir os requisitos de "comprador qualificado", ou seja, o investidor deve ter um portfólio de pelo menos 5 milhões de dólares, e o valor mínimo de compra do OUSG é de 100 mil USDT.
Apesar disso, os produtos RWA relacionados a ETFs de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo com um rendimento anualizado de cerca de 5% ainda são uma boa escolha em um ambiente de mercado em baixa. Isso também explica por que o OUSG viu um crescimento rápido no TVL no último ano, tornando-se o produto central da Ondo Finance.
USDY (taxa de câmbio do dólar)
USDY é um título tokenizado garantido por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários à vista. Comparado ao OUSG, o USDY tem um limiar mais baixo, voltado para investidores comuns, com um valor mínimo de compra de 500 dólares. Os investidores podem cunhar e transferir na blockchain 40-50 dias após a compra. Atualmente, o preço do USDY é de 1,02 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 5,10% e um TVL de 66,2 milhões de dólares.
Em comparação com stablecoins comumente usadas no mundo das criptomoedas, como USDT e USDC, o USDY se assemelha mais a uma stablecoin que gera juros, podendo ser classificada no segmento de stablecoins de rendimento. Diferente de outras stablecoins de rendimento, o suporte por trás do USDY vem de bancos tradicionais e, segundo informações oficiais, o USDY está em conformidade com os requisitos regulatórios dos Estados Unidos.
Dado que o USDY pode ser cunhado e circulado na cadeia após um determinado período, acaba por desempenhar o papel de uma stablecoin, sendo assim, o seu design estrutural e controlo de riscos são especialmente importantes. Aqui estão alguns pontos-chave do design do USDY e métodos de regulação:
Design de Estruturas: USDY é emitido por um SPV independente, gerido separadamente dos ativos do projeto, garantindo que os ativos colaterais do USDY estejam isolados dos potenciais riscos financeiros do projeto.
Colateralização excessiva: USDY utiliza um mecanismo de colateralização excessiva, com um mínimo de 3% da posição de perda inicial destinado a mitigar a volatilidade de curto prazo dos preços dos títulos do tesouro dos EUA. Atualmente, a posição de perda inicial do USDY é de 4,64%.
Primeira prioridade: Os investidores de USDY têm "primeira prioridade" sobre depósitos bancários básicos e títulos do governo. A empresa fiduciária designada atua como agente de colateral, supervisionando os interesses de segurança dos detentores de USDY.
Relatório diário de transparência: a entidade de verificação designada fornece um relatório diário de transparência, detalhando a situação das participações em ativos, garantindo transparência e responsabilização.
Alocação de ativos: O USDY adota uma estratégia de investimento cautelosa, com uma alocação alvo de 65% em depósitos bancários e 35% em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, para manter a segurança e a liquidez dos fundos.
Custódia de ativos: Os títulos do governo dos EUA suportando USDY são mantidos em contas de "custódia em dinheiro" em instituições financeiras de renome, garantindo a segurança dos ativos. Esses ativos não serão novamente empenhados.
Através do design acima, o produto USDY alcançou a separação de ativos e projetos de criptomoeda, reduzindo o risco do projeto; adotou um mecanismo de sobrecolateralização para mitigar o risco de redução das taxas de juros das obrigações do governo; introduziu uma entidade reguladora de terceiros para garantir a segurança dos fundos e dos rendimentos dos investidores; armazenou os colaterais em contas de custódia em bancos tradicionais, garantindo que os fundos não sejam mal utilizados.
O limiar de investimento do USDY é relativamente baixo, além de poder ser adquirido através do uso de USDC na blockchain, também suporta participação via transferência bancária. De certa forma, o USDY possui um certo grau de força legal e, em comparação com outras stablecoins, tem a vantagem de gerar rendimento. No entanto, atualmente a taxa de utilização do USDY ainda é relativamente baixa.
OMMF (fundo do mercado monetário do governo dos EUA)
OMMF é um token RWA baseado em fundos de mercado monetário (MMF) do governo dos Estados Unidos, e este produto ainda não foi lançado oficialmente.
Flux Finance (plataforma de empréstimo)
Em fevereiro de 2023, a Ondo Finance lançou a plataforma de empréstimos Flux Finance. A plataforma é construída sobre o Compound V2 e, de acordo com a divulgação oficial, a atual taxa de utilização de fundos excede 85%.
Flux Finance, como uma das três opções de resgate de produtos RWA fornecidas pela equipe do projeto, oferece uma nova solução de liquidez para o problema do custo de tempo associado ao resgate através do canal oficial. Isso se deve ao fato de que o resgate através do canal oficial não pode ser concluído diretamente na cadeia, sendo necessário esperar que o SPV do produto RWA venda o produto antes que o resgate possa ser realizado, um processo que geralmente leva de 1 a 5 dias.
Atualmente, o Flux Finance suporta o empréstimo do produto OUSG. Quanto ao USDY, devido ao fato de que ele pode ser transferido através de DEX na blockchain após a sua emissão, o empréstimo ainda não é suportado.
Perspectivas dos Tokens: Aposta no sucesso da pista RWA, mas o uso futuro ainda é incerto
A Ondo Finance emitiu o token ONDO antes de sua transformação e fez uma venda pública em uma determinada plataforma. Após a compra do token, há um período de bloqueio de 1 ano, após o qual será liberado mensalmente. O token ONDO pode ser utilizado para votação de governança na Flux Finance.
Após votação na comunidade on-chain, o token ONDO foi desbloqueado para circulação no dia 18 de janeiro deste ano. Atualmente, o preço do token ONDO é de 0,27 USDT, um aumento de quase 2,5 vezes desde o desbloqueio.
Vale a pena notar que uma grande exchange adicionou a Ondo Finance (ONDO) ao seu roteiro de ativos. Esta exchange não é apenas investidora da Ondo Finance, mas também é o único canal para a conversão de USDC em dólares no seu produto RWA.
No entanto, observou-se recentemente que o endereço do projeto transferiu várias vezes tokens ONDO para a bolsa, o que pode ser para fazer mercado ou desfazer-se de ativos, os investidores devem manter-se cautelosos.
De acordo com o artigo oficial, o token ONDO atua como o token de governança da Ondo DAO e da Flux Finance. Atualmente, a relação específica do token ONDO com produtos RWA ainda não está clara, e não se descarta a possibilidade de usá-lo como meio de incentivo para produtos RWA sob a marca USDY no futuro. Vale ressaltar que, no total de tokens já divulgados, apenas 16% estão alocados para investidores e vendas públicas, enquanto a distribuição dos 84% restantes dos tokens ainda não foi definida.
Se o token ONDO puder ser organicamente combinado com produtos RWA, utilizando a Flux Finance como plataforma, e o token ONDO for utilizado como um incentivo para a liquidez dos produtos RWA na cadeia, isso sem dúvida irá impulsionar os produtos RWA para mais perto da visão dos investidores de criptomoedas comuns.