Novo paradigma de收益 de fundos Web3: da bonificação de incentivos à otimização estrutural
Recentemente, uma questão que leva a reflexões profundas dentro do círculo das criptomoedas gerou muito debate: como alcançar um retorno anual de 10% sobre um capital de 10 milhões no atual ambiente de mercado? Esta questão que à primeira vista parece simples, na verdade reflete as mudanças profundas no mercado de criptomoedas — os incentivos estão gradualmente se dissipando, os retornos estáveis estão se tornando cada vez mais escassos e os investidores estão começando a reavaliar a própria estrutura de retornos.
No setor financeiro tradicional, um retorno anual de 10% geralmente implica alto risco, alta alavancagem ou baixa liquidez. Os altos retornos que o Web3 oferecia provinham principalmente de bolhas impulsionadas por incentivos, e não de melhorias de eficiência trazidas pela estrutura subjacente. Com a saída da "economia de recompensas fáceis", os retornos das blue chips de DeFi caíram, o volume de transações em cadeia continua a diminuir, e a eficiência do capital está gradualmente se tornando a melodia principal do mercado.
A questão central que o mercado enfrenta atualmente é: será que o Web3 ainda pode oferecer soluções de rendimento sustentáveis para capital conservador na ausência de subsídios e de um mercado em alta?
A onda de lucros DeFi está a recuar, os fundos estão a ser direcionados para "uso real + otimização estrutural"
Os participantes do mercado já perceberam que depender apenas de airdrops não é mais viável, e os problemas estruturais da liquidez on-chain estão se tornando cada vez mais evidentes. Por um lado, o modelo de incentivos é difícil de sustentar; por outro lado, a competição pela liquidez entre protocolos DeFi está se intensificando, mas a infraestrutura em si não teve um salto qualitativo. A maioria dos Rollups ainda está replicando o antigo modelo do Ethereum, e o desempenho de correspondência on-chain está longe de atender às necessidades reais de negociação.
Neste contexto, o capital começa a procurar novas estruturas de rendimento, o foco já não é mais "ativos especulativos", mas sim "estruturas de investimento" - direcionadas para aqueles sistemas que conseguem gerar fluxo de caixa real em cadeia e aumentar a eficiência das transações.
Duas direções estão a ser observadas pelo mercado:
Infraestrutura de negociação em cadeia voltada para traders profissionais, reconstruindo o sistema de correspondência.
Camada de serviços combináveis voltada para desenvolvedores, oferecendo módulos de negociação padronizados
A Ascensão de Sistemas de Correspondência Profissional em Blockchain
Um protocolo de contrato perpétuo de cadeia completa opera em uma blockchain L1 desenvolvida internamente. Embora não tenha token e incentivos, sua profundidade de negociação está entre as três principais da rede há vários meses. Isso não é por acaso. O projeto redefine os padrões de desempenho dos contratos perpétuos na blockchain, adotando um design de "experiência centralizada + liquidação na blockchain", criando um sistema mais alinhado aos hábitos de uso dos traders profissionais. Sua blockchain L1 desenvolvida internamente suporta correspondência em menos de um segundo, enquanto alcança baixo deslizamento e baixos custos de gás, podendo suportar negociações frequentes de grandes volumes de capital.
Mais importante ainda, o projeto se posiciona como um produto estruturado voltado para traders de alta frequência, e não como uma "plataforma de airdrop" ou "entrada para pequenos investidores". Neste sistema, os rendimentos vêm da profundidade real das transações, e não da acumulação de incentivos.
Para um montante de "10 milhões", isso representa uma nova direção para a estratégia de capital em blockchain: não buscar altos rendimentos a curto prazo, mas sim procurar infraestrutura de negociação com aglomeração de usuários reais, alta eficiência de capital e profundidade a longo prazo.
A ascensão da infraestrutura de negociação modular
Ao contrário da integração vertical, certa rede oferece uma "infraestrutura de negociação modular". Não faz front-end, nem orienta os usuários, mas fornece aos desenvolvedores um sistema de negociação combinável e plugável. Em resumo, o projeto visa tornar-se um "fornecedor de serviços em nuvem" no campo da negociação Web3, concentrando-se no desenvolvimento de ferramentas e componentes básicos.
A estrutura da rede inclui quatro módulos principais:
Motor de correspondência: utiliza uma abordagem de correspondência off-chain e liquidação on-chain, equilibrando eficiência e transparência.
Sistema de Pool de Liquidez: Introduz um modelo de pool de liquidez semelhante ao das bolsas tradicionais, permitindo que os market makers injetem liquidez de forma flexível.
Sistema de liquidação clara: liquidação de fundos baseada em Layer1, garantindo a gestão isolada dos ativos dos utilizadores.
Sistema de gestão de riscos: modularizar o módulo de gestão de riscos off-chain, facilitando a rápida integração por parte dos desenvolvedores.
O maior significado desta solução modular é que os desenvolvedores podem construir rapidamente seus próprios produtos de negociação, sem precisar desenvolver do zero sistemas complexos de correspondência, liquidação, controle de riscos, entre outros.
Implementação Prática de Aplicações de Alto Desempenho em Cadeia
Uma rede recente forneceu um caso típico de aplicação em uma blockchain pública de alto desempenho. Embora essa blockchain supere significativamente a Ethereum em termos de desempenho da infraestrutura, só recentemente surgiu uma "infraestrutura de livro de ordens" que iguala seu desempenho. A integração dessa rede nesta blockchain pública alcançou:
O motor de matching opera fora da cadeia, equilibrando velocidade e a sensação de controle do usuário.
Processa milhares de pedidos por segundo, atendendo às necessidades de robôs e traders profissionais
Liquidar na cadeia, garantindo a verificabilidade das transações
Isto não apenas reduziu significativamente os custos reais de transação para os usuários, mas, mais importante, transformou verdadeiramente as vantagens da blockchain de alto desempenho na eficiência do capital dos usuários. Esta rede tornou-se, assim, um dos poucos protocolos de correspondência que suportam simultaneamente o sistema Ethereum e a blockchain de alto desempenho, apresentando uma forte compatibilidade entre cadeias.
Capacidade de rendimento real aberta a usuários comuns
Para a maioria dos utilizadores que não conseguem fazer trading de alta frequência ou desenvolver estratégias por conta própria, os ganhos estruturais de arbitragem já não são tão inatingíveis. Uma plataforma de rendimento é um exemplo típico desta tendência.
Como uma plataforma de rendimento tudo-em-um, esta plataforma permite que os usuários depositem apenas USDC, e os fundos automaticamente participem de atividades de criação de mercado em uma determinada rede, executando estratégias específicas em vários mercados de cadeias, a fim de obter rendimentos reais e verificáveis de LP. Diferente de fontes de rendimento como "simulação de correspondência" ou "transações de ciclo interno", os rendimentos capturados por esta plataforma vêm de transações reais de ordens de correspondência na cadeia, apresentando maior sustentabilidade e resistência cíclica.
Recentemente, uma carteira Web3 líder global começou a apoiar a integração com esta plataforma de rendimento. Isso não apenas abriu a entrada para centenas de milhões de usuários, mas também liberou o potencial de liquidez de dezenas de bilhões de dólares. O TVL atual da plataforma já se aproxima de 7 milhões de dólares, com a taxa de rendimento anualizada a aumentar de forma estável para 30%, tornando-se uma das poucas que transforma "rendimento real de market making" em "rendimento passivo para usuários".
Conclusão
Desde o sistema de correspondência em cadeia para traders profissionais, até uma rede que fornece infraestrutura modular para desenvolvedores, e uma plataforma que oferece a capacidade de rendimento real para usuários comuns, todos eles mostram uma tendência: o novo paradigma de "rendimento alto e estável" em cadeia não depende mais de subsídios e especulação, mas sim da demanda real de negociação e da estrutura de eficiência de capital.
Nos últimos anos, o capital Web3 tem circulado em várias narrativas, mas os sistemas que realmente possuem a capacidade de atravessar ciclos devem ser construídos sobre cenários de uso reais e a capacidade de otimização estrutural. Um investimento de 10 milhões que consiga um retorno anualizado de 10% ainda é possível, mas a condição é que os investidores se concentrem na estrutura, e não em tendências de curto prazo.
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LiquidatorFlash
· 07-30 02:39
A chamada taxa de rendimento é, na sua essência, um reflexo da exposição ao risco.
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DataChief
· 07-30 02:36
Rendimento estável é o que importa!
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ConfusedWhale
· 07-30 02:27
Quem entende? Já começaram a especular sobre novos conceitos novamente.
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0xTherapist
· 07-30 02:24
É importante falar sobre os rendimentos reais desde o início~
Nova paradigma de financiamento Web3: de incentivos a dividendos a receitas estruturadas e robustas
Novo paradigma de收益 de fundos Web3: da bonificação de incentivos à otimização estrutural
Recentemente, uma questão que leva a reflexões profundas dentro do círculo das criptomoedas gerou muito debate: como alcançar um retorno anual de 10% sobre um capital de 10 milhões no atual ambiente de mercado? Esta questão que à primeira vista parece simples, na verdade reflete as mudanças profundas no mercado de criptomoedas — os incentivos estão gradualmente se dissipando, os retornos estáveis estão se tornando cada vez mais escassos e os investidores estão começando a reavaliar a própria estrutura de retornos.
No setor financeiro tradicional, um retorno anual de 10% geralmente implica alto risco, alta alavancagem ou baixa liquidez. Os altos retornos que o Web3 oferecia provinham principalmente de bolhas impulsionadas por incentivos, e não de melhorias de eficiência trazidas pela estrutura subjacente. Com a saída da "economia de recompensas fáceis", os retornos das blue chips de DeFi caíram, o volume de transações em cadeia continua a diminuir, e a eficiência do capital está gradualmente se tornando a melodia principal do mercado.
A questão central que o mercado enfrenta atualmente é: será que o Web3 ainda pode oferecer soluções de rendimento sustentáveis para capital conservador na ausência de subsídios e de um mercado em alta?
A onda de lucros DeFi está a recuar, os fundos estão a ser direcionados para "uso real + otimização estrutural"
Os participantes do mercado já perceberam que depender apenas de airdrops não é mais viável, e os problemas estruturais da liquidez on-chain estão se tornando cada vez mais evidentes. Por um lado, o modelo de incentivos é difícil de sustentar; por outro lado, a competição pela liquidez entre protocolos DeFi está se intensificando, mas a infraestrutura em si não teve um salto qualitativo. A maioria dos Rollups ainda está replicando o antigo modelo do Ethereum, e o desempenho de correspondência on-chain está longe de atender às necessidades reais de negociação.
Neste contexto, o capital começa a procurar novas estruturas de rendimento, o foco já não é mais "ativos especulativos", mas sim "estruturas de investimento" - direcionadas para aqueles sistemas que conseguem gerar fluxo de caixa real em cadeia e aumentar a eficiência das transações.
Duas direções estão a ser observadas pelo mercado:
A Ascensão de Sistemas de Correspondência Profissional em Blockchain
Um protocolo de contrato perpétuo de cadeia completa opera em uma blockchain L1 desenvolvida internamente. Embora não tenha token e incentivos, sua profundidade de negociação está entre as três principais da rede há vários meses. Isso não é por acaso. O projeto redefine os padrões de desempenho dos contratos perpétuos na blockchain, adotando um design de "experiência centralizada + liquidação na blockchain", criando um sistema mais alinhado aos hábitos de uso dos traders profissionais. Sua blockchain L1 desenvolvida internamente suporta correspondência em menos de um segundo, enquanto alcança baixo deslizamento e baixos custos de gás, podendo suportar negociações frequentes de grandes volumes de capital.
Mais importante ainda, o projeto se posiciona como um produto estruturado voltado para traders de alta frequência, e não como uma "plataforma de airdrop" ou "entrada para pequenos investidores". Neste sistema, os rendimentos vêm da profundidade real das transações, e não da acumulação de incentivos.
Para um montante de "10 milhões", isso representa uma nova direção para a estratégia de capital em blockchain: não buscar altos rendimentos a curto prazo, mas sim procurar infraestrutura de negociação com aglomeração de usuários reais, alta eficiência de capital e profundidade a longo prazo.
A ascensão da infraestrutura de negociação modular
Ao contrário da integração vertical, certa rede oferece uma "infraestrutura de negociação modular". Não faz front-end, nem orienta os usuários, mas fornece aos desenvolvedores um sistema de negociação combinável e plugável. Em resumo, o projeto visa tornar-se um "fornecedor de serviços em nuvem" no campo da negociação Web3, concentrando-se no desenvolvimento de ferramentas e componentes básicos.
A estrutura da rede inclui quatro módulos principais:
O maior significado desta solução modular é que os desenvolvedores podem construir rapidamente seus próprios produtos de negociação, sem precisar desenvolver do zero sistemas complexos de correspondência, liquidação, controle de riscos, entre outros.
Implementação Prática de Aplicações de Alto Desempenho em Cadeia
Uma rede recente forneceu um caso típico de aplicação em uma blockchain pública de alto desempenho. Embora essa blockchain supere significativamente a Ethereum em termos de desempenho da infraestrutura, só recentemente surgiu uma "infraestrutura de livro de ordens" que iguala seu desempenho. A integração dessa rede nesta blockchain pública alcançou:
Isto não apenas reduziu significativamente os custos reais de transação para os usuários, mas, mais importante, transformou verdadeiramente as vantagens da blockchain de alto desempenho na eficiência do capital dos usuários. Esta rede tornou-se, assim, um dos poucos protocolos de correspondência que suportam simultaneamente o sistema Ethereum e a blockchain de alto desempenho, apresentando uma forte compatibilidade entre cadeias.
Capacidade de rendimento real aberta a usuários comuns
Para a maioria dos utilizadores que não conseguem fazer trading de alta frequência ou desenvolver estratégias por conta própria, os ganhos estruturais de arbitragem já não são tão inatingíveis. Uma plataforma de rendimento é um exemplo típico desta tendência.
Como uma plataforma de rendimento tudo-em-um, esta plataforma permite que os usuários depositem apenas USDC, e os fundos automaticamente participem de atividades de criação de mercado em uma determinada rede, executando estratégias específicas em vários mercados de cadeias, a fim de obter rendimentos reais e verificáveis de LP. Diferente de fontes de rendimento como "simulação de correspondência" ou "transações de ciclo interno", os rendimentos capturados por esta plataforma vêm de transações reais de ordens de correspondência na cadeia, apresentando maior sustentabilidade e resistência cíclica.
Recentemente, uma carteira Web3 líder global começou a apoiar a integração com esta plataforma de rendimento. Isso não apenas abriu a entrada para centenas de milhões de usuários, mas também liberou o potencial de liquidez de dezenas de bilhões de dólares. O TVL atual da plataforma já se aproxima de 7 milhões de dólares, com a taxa de rendimento anualizada a aumentar de forma estável para 30%, tornando-se uma das poucas que transforma "rendimento real de market making" em "rendimento passivo para usuários".
Conclusão
Desde o sistema de correspondência em cadeia para traders profissionais, até uma rede que fornece infraestrutura modular para desenvolvedores, e uma plataforma que oferece a capacidade de rendimento real para usuários comuns, todos eles mostram uma tendência: o novo paradigma de "rendimento alto e estável" em cadeia não depende mais de subsídios e especulação, mas sim da demanda real de negociação e da estrutura de eficiência de capital.
Nos últimos anos, o capital Web3 tem circulado em várias narrativas, mas os sistemas que realmente possuem a capacidade de atravessar ciclos devem ser construídos sobre cenários de uso reais e a capacidade de otimização estrutural. Um investimento de 10 milhões que consiga um retorno anualizado de 10% ainda é possível, mas a condição é que os investidores se concentrem na estrutura, e não em tendências de curto prazo.