Análise das novas regulamentações sobre moedas estáveis em Hong Kong: Oportunidades e Desafios

No dia 29 de maio de 2025, Hong Kong anunciou oficialmente o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", que entrará em vigor em 1 de agosto. A promulgação desta legislação marca um passo crucial de Hong Kong na corrida global pela regulamentação de moedas estáveis, que não só impacta a política financeira local, mas também influencia profundamente todo o ecossistema Web3, a tokenização de ativos físicos (RWA) e até mesmo a configuração monetária global.

I. Interpretação dos pontos-chave do quadro regulatório

1. Objeto de regulamentação: moeda estável atrelada a moeda fiduciária

O regulamento limita os objetos de supervisão a "moedas estáveis designadas", ou seja, moedas estáveis que se referem completamente a uma ou mais moedas oficiais, unidades de cálculo designadas pela Autoridade Monetária ou formas de armazenamento de valor econômico, de forma a manter o valor estável. Na prática, trata-se geralmente de moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias.

2. Área de atividade restrita

• Emitir moeda estável especificada em Hong Kong
• Emissão de moeda estável ancorada ao dólar de Hong Kong fora de Hong Kong
• Outras atividades designadas pelo gestor financeiro
• Promoção ativa das atividades acima mencionadas

3. Requisitos para a solicitação de licença

O requerente deve cumprir as seguintes condições principais:

• Pagar um capital de pelo menos 25 milhões de dólares de Hong Kong ou ativos equivalentes.
• Configurar ativos de reserva de alta qualidade em quantidade suficiente
• Estabelecer um mecanismo de resgate completo
• A gestão deve ter conhecimento e experiência profissionais
• Estabelecer um sistema de gestão de riscos e auditoria interna
• Implementar medidas de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo
• Divulgação de informações como o white paper

4. Deveres de conformidade do licenciado

• Pagamento de anuidade
• Exibir publicamente o número da licença
• Continuar a cumprir os padrões mínimos
• Reportar informações de alteração em tempo hábil

5. Mecanismo de proteção do usuário

• Regulamentar a promoção e o comportamento de marketing dos licenciados
• É exigido que os licenciados tenham ativos de reserva suficientes
• Estabelecer um mecanismo de auditoria para garantir que os ativos de reserva estejam em conformidade
• Proibido suspender ou atrasar o pagamento sem razão.

6. Autoridade de Supervisão Financeira

A Autoridade Monetária tem amplos poderes de supervisão, investigação e intervenção direta, incluindo a aprovação de licenças, supervisão diária e coleta de provas.

Dois, Significado e Impacto da Política

1. Nível de política: estabelecer um sistema de regulamentação de moedas estáveis através de legislação, conquistar o "direito de cunhagem digital"

2. Área Web3: impulsionando a tokenização de ativos físicos ( RWA ) ciclo fechado de ponta a ponta, as moedas estáveis têm potencial para se tornarem a "camada de capital nativa" dos RWA.

3. Cenários de uso: o comércio internacional continua a ser o maior mercado potencial, a conformidade impulsionará a escalabilidade e a participação institucional.

4. Projetos Web3 nativos: obter acesso a canais de ativos de maior escala e participar da liberação de liquidez de maior qualidade

5. Moeda estável em renminbi: Hong Kong pode se tornar a "zona de amortecimento de políticas" entre a moeda estável em renminbi e o mercado Web3 internacional.

No geral, a implementação das "moeda estável" abre novas oportunidades para o desenvolvimento das finanças digitais em Hong Kong. Embora ainda enfrente muitos desafios, sem dúvida fornece uma referência importante para a regulamentação de moedas digitais em todo o mundo. Para os participantes da indústria, é tanto um desafio quanto uma oportunidade, sendo necessário adaptar-se ativamente às novas regras e aproveitar as oportunidades de desenvolvimento.