Ethereum: o novo petróleo da era digital

O sistema financeiro global está à beira de uma transformação histórica, com ativos em todo o mundo sendo gradualmente digitalizados e transferidos para a blockchain. A evolução de sistemas financeiros semi-digitalizados e independentes para um sistema financeiro totalmente digital e composicional requer uma camada de liquidação global segura, neutra e confiável para apoiar a operação de ativos globais. Ethereum já se tornou essa base.

A adoção institucional do Ethereum está acelerando rapidamente, o quadro regulatório dos EUA apoia abertamente a inovação em blockchain, e os ativos digitais estão se tornando uma parte integrante dos portfólios de investimento tradicionais.

O Bitcoin levou 15 anos para ser amplamente reconhecido como ouro digital: um ativo monetário escasso que transcende o controle soberano. O Ethereum complementa o Bitcoin: ele não apenas armazena valor, mas também facilita a transferência sem costura de valor, a construção de confiança e a colaboração global. O ETH é a próxima geração de oportunidades de investimento assimétricas, com potencial para se tornar a posição central de um portfólio de ativos digitais para instituições.

Ethereum já se tornou a plataforma padrão para stablecoins, ativos tokenizados de alto valor e infraestrutura de blockchain institucional. Atualmente, mais de 80% dos ativos tokenizados existem no Ethereum. O Ethereum, com sua arquitetura robusta, conquistou a confiança das principais empresas de gestão de ativos globais e provedores de infraestrutura: é a blockchain mais segura e descentralizada do mundo, oferecendo uma fiabilidade incomparável e zero tempo de inatividade.

No entanto, como o ativo que sustenta este sistema revolucionário, o ETH continua a ser uma das oportunidades mais subestimadas no mercado global. Apesar de o Ethereum ocupar uma posição de destaque no mercado e ter realizado atualizações técnicas significativas, o preço atual de negociação do ETH está muito abaixo do seu pico histórico em 2021. Acreditamos que essa discrepância de preços não irá persistir, e entender a proposta de valor única do ETH trará uma das maiores oportunidades de alta entre as classes de ativos de hoje.

ETH não é apenas um token, mas também é um colateral da economia em cadeia, combustível de computação e infraestrutura financeira geradora de rendimento. Ele é ativamente reservado, apostado, destruído e utilizado. O Bitcoin é uma mercadoria que serve como uma simples reserva de valor, enquanto o Ethereum também é uma mercadoria que pode ser usada como reserva de valor, mas ao mesmo tempo possui uma enorme utilidade------o que efetivamente o torna um ativo de reserva produtiva: o petróleo digital que alimenta a economia digital.

Relatório de Exposição

Este relatório tem como objetivo explicar porque o ETH deve ser considerado uma alocação central nas estratégias institucionais, especialmente aquelas que priorizam a criação de valor a longo prazo, a exposição tecnológica e a infraestrutura financeira voltada para o futuro. O relatório é dividido em três partes centrais:

Entender o ETH: o petróleo digital que impulsiona a economia digital

Esta seção irá explorar a relação entre Ethereum e ETH, a utilidade e as características únicas do ETH, avaliar a estrutura de avaliação apropriada para o valor do ETH como um ativo, e as razões pelas quais ele está subestimado e subalocado nos portfólios de investidores institucionais que buscam oportunidades assimétricas e armazenamento de valor produtivo.

Ethereum: a infraestrutura subjacente que impulsiona a ascensão do ETH

Esta seção cobrirá os fatores estruturais, técnicos e econômicos que impulsionam o crescimento contínuo da rede Ethereum. Ela explicará a posição que o Ethereum pode estabelecer como a camada base do sistema financeiro digital global, e como essa posição apoiará e amplificará a importância econômica do ETH.

Ethereum e IA: o motor econômico da economia autônoma

Esta seção irá olhar para o futuro, avaliando o Ethereum ------ e o ETH derivado ------ e o papel que podem desempenhar, assim como o seu valor potencial, em um sistema financeiro impulsionado por agentes autónomos.

Pontos principais

ETH é o petróleo digital: ETH fornece energia para a economia do Ethereum e acumula valor através de sua utilidade, escassez e rendimento.

ETH é uma reserva de valor resistente à censura: ETH é o ativo de liquidação, segurança e colateral da economia digital. Com o aumento do número de ativos tokenizados (stablecoins, ativos do mundo real e instrumentos financeiros licenciados) sob controle externo na Ethereum, a demanda por ativos de reserva globais, neutros e resistentes à censura como armazenamento de valor subjacente é crucial.

ETH não é uma empresa de tecnologia: a estrutura de avaliação deve evoluir; ETH não pode ser avaliada apenas com base na receita de taxas como ações de tecnologia ------ Ethereum é uma infraestrutura digital única, encapsulada como um ativo de reserva global.

Emissão programática + destruição = escassez previsível: a taxa máxima teórica de emissão total anual de ETH é de 1,51%, mas a destruição de bens gerada pelo uso da plataforma geralmente resulta em uma emissão líquida ainda mais baixa. Desde setembro de 2022, a inflação do suprimento de ETH tem permanecido em cerca de 0,09%, inferior à da moeda fiduciária e do Bitcoin.

O ETH oferece rendimentos nativos: o staking de validadores torna o ETH staked um produto digital produtivo e rentável.

ETH já é um ativo de reserva: ETH já é o ativo de reserva da economia digital do Ethereum e em breve se tornará um ativo de reserva para instituições e países soberanos.

ETH subestimado: a desvalorização do ETH em relação ao BTC é um erro de precificação temporário, e não uma fraqueza estrutural, criando assim uma rara oportunidade de investimento assimétrica.

O papel do ETH na economia de IA futura ainda não foi precificado: à medida que os agentes autônomos se integram ao mundo financeiro, será necessário um novo tipo de infraestrutura econômica. O Ethereum é a plataforma mais adequada e provável para suportar este futuro, funcionando como a camada operacional da economia híbrida homem-máquina ------ com ETH como sua moeda nativa e ativo de reserva.

O ETH tem um potencial de trilhões de dólares: o objetivo de curto prazo é de 8.000 dólares; a longo prazo, uma estimativa conservadora é que, como reserva de moeda/ativo de mercadoria, o ETH pode ultrapassar os 80.000 dólares.

ETH: O petróleo digital que impulsiona a economia digital

ETH é o ativo nativo da rede Ethereum e também é o motor econômico que impulsiona seu funcionamento.

É um petróleo digital ------ um ativo que fornece poder, garantia e reserva para o novo sistema financeiro da Internet.

O sistema financeiro tradicional está no início de uma transformação estrutural de infraestruturas analógicas para arquiteturas nativas digitais. Ethereum tem potencial para se tornar a camada de software fundamental ------ semelhante a um sistema operativo, como o Microsoft Windows ------ um novo sistema financeiro global será construído sobre isso.

Quando tudo isso for realizado, o ETH se tornará o ativo base de uma plataforma global abrangente que cobrirá o futuro em áreas como finanças, tokenização, identidade, computação e inteligência artificial. Essa complexidade inerente torna o ETH mais difícil de definir, especialmente em relação a ativos de armazenamento de valor simples como o Bitcoin ----- mas isso também torna o ETH estrategicamente mais valioso e significa que o ETH possui um maior potencial a longo prazo.

ETH não é apenas uma criptomoeda, é um ativo multifuncional cujas funções incluem:

Cálculo do combustível: cada operação na cadeia consome (destrói) ETH. É o ativo fundamental que impulsiona o cálculo, o armazenamento de dados, a transferência de ativos e a liquidação de valores no Ethereum, servindo como combustível para as seguintes atividades:

• Cada transferência de moeda estável.
• Cada emissão de tokenização de ativos do mundo real.
• Cada transação executada na Ethereum.
• Cada nova aplicação ------ DeFi, jogos, IA, identidade ------ a sua execução irá destruir ETH.

Ativos de armazenagem de valor com rendimento: além de simplesmente manter ETH como armazenagem de valor, o ETH também pode gerar rendimento através do staking. Quando alguém faz staking de ETH, concorda em bloqueá-lo no sistema, tornando-se um validador------um participante da rede que atua como um árbitro, verificando e validando transações. O processo de validação é realizado principalmente de forma automática, portanto, as pessoas ou entidades que são validadores de staking geralmente não precisam realizar nenhum trabalho adicional além de fazer o staking de seu ETH. A rede seleciona aleatoriamente validadores para propor ou confirmar novos blocos de transações. Se o validador realizar corretamente seu trabalho, receberá recompensas em forma de ETH.

Colateral de liquidação original: ETH fornece garantia segura para bilhões em stablecoins, RWA (ativos do mundo real) e aplicações financeiras. ETH possui resistência à censura, neutralidade confiável e não é afetado pela desvalorização, sendo o colateral fundamental do ecossistema Ethereum, atualmente cerca de 32,6% do suprimento total de ETH é utilizado como colateral, e outros 3,5% são exportados para outras blockchains. Com o aumento contínuo do número de ativos tokenizados sob controle externo na Ethereum (como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros licenciados), a demanda por ativos de reserva neutros que servem como armazenamento de valor fundamental se torna crucial. Os ativos tokenizados podem estar sujeitos a riscos de emissor, jurisdição e contraparte; em contraste, ETH ancora todo o sistema de uma maneira de armazenamento de valor globalmente acessível, não soberana e neutra, permitindo liquidações, colaterais e rotas de liquidez sem a necessidade de introduzir uma dependência sistêmica em relação a qualquer único participante.

Em um mundo cada vez mais saturado de ativos tokenizados que dependem de contrapartes externas, o valor de ativos colaterais verdadeiramente neutros, nativos e não soberanos cresce significativamente. ETH é a única garantia original na economia de contratos inteligentes - completamente independente do risco de contrapartes externas. ETH representa o mais alto nível de confiança no planeta, o que contribuirá cada vez mais para seu prêmio monetário futuro.

Ativos deflacionários: À medida que a atividade na rede aumenta, o ETH se tornará deflacionário. Cerca de 80,4% das taxas de transação serão destruídas, reduzindo assim a oferta total de ETH. Com uma taxa de emissão máxima de 1,51% ao ano (que só seria alcançada em circunstâncias extremas em que 100% do ETH está apostado e não há taxas de transação destruídas), quando a demanda por recursos da rede é alta, o ETH se transforma em um produto deflacionário. Ao contrário dos produtos tradicionais, o aumento da demanda por ETH não resultará em um aumento na produção, levando a uma dinâmica em que a demanda pode exceder a oferta por um longo período.

A manifestação do crescimento econômico tokenizado: assim como a demanda global por petróleo cresce com a expansão econômica, o ETH também obtém valor do crescimento da economia on-chain------mas devido ao seu limite de emissão, sua elasticidade de oferta é muito menor em relação ao petróleo:

• Valor Total Garantido do Ethereum: O Ethereum atualmente suporta mais de 767 bilhões de dólares em ativos. Isso representa o maior TVS de todas as blockchains, consolidando o Ethereum como a base da economia tokenizada.

• Crescimento exponencial: A mudança de paradigma está a evoluir para uma economia global cada vez mais descentralizada. À medida que os negócios, o comércio e a posse de ativos se transferem para a cadeia, a capacidade econômica do Ethereum tem potencial para alcançar um crescimento exponencial. Isso aumentará significativamente a demanda por ETH, seja como combustível para transações, ou como reserva de moeda central que sustenta o novo sistema financeiro global.

Pares de negociação de reserva: ETH é o principal par de negociação de reserva em bolsas descentralizadas, e no Ethereum, 70,6% dos pares de negociação são cotados em ETH. Assim como a maioria das moedas no financiamento tradicional é negociada em relação ao dólar, para negociar a maioria dos ativos digitais de forma eficiente, eles devem ser negociados em ETH ou stablecoins atreladas ao dólar.

Ativos de reserva estratégica: um número crescente de aplicações, protocolos DeFi e gestores de fundos institucionais estão acumulando ETH como ativos de reserva estratégica. À medida que mais instituições e entidades soberanas se voltam para a infraestrutura financeira do Ethereum, essa tendência está se acelerando. Ao contrário dos ativos de reserva inertes, o ETH é totalmente programável, permitindo a automação de cofres e a gestão financeira complexa. O ETH reservado pode ser apostado de forma programática, implantado como colateral para empréstimos, utilizado em formadores de mercado automatizados (AMM), ou integrado diretamente em protocolos de custódia, planos de atribuição, sistemas de pagamento, mecanismos de ponte, entre outros. Enquanto o BTC é principalmente um ativo de reserva inativo, o ETH ativa a produtividade e a eficiência operacional do cofre. O ETH, como ativo de reserva neutro, se destaca em garantir e impulsionar o sistema financeiro tokenizado global.

• Isto não é teoria, a competição para acumular ETH já começou. As reservas estratégicas de ETH estão a expandir-se rapidamente, e as quantidades de ETH detidas por instituições, agora divulgadas publicamente, já se aproximam dos 2 mil milhões de dólares. À medida que as instituições reconhecem cada vez mais a proposta de valor multifacetada do ETH, as oportunidades para os pioneiros tornam-se claras e atraentes. O ETH não só está a tornar-se um ativo de reserva estratégico, mas também é uma parte indispensável da gestão de fundos das instituições.

É precisamente por todas essas características e funcionalidades únicas que não podemos avaliar o ETH como uma ação tecnológica. O ETH é uma nova categoria de ativo.

Portanto, o ETH não pode ser avaliado com precisão através do método de desconto de fluxos de caixa. Em vez disso, o ETH deve ser visto sob a perspectiva do valor estratégico de armazenamento e da escassez impulsionada pela utilidade. Esta perspectiva é a única que pode capturar a verdadeira essência do ETH.