Autor: Matt Hougan, CIO da Bitwise; Traduzido por: 0xjs@Jinse Caijing
As pessoas costumam cometer um erro ao avaliar o Bitcoin, o que as leva a subestimar gravemente o potencial do Bitcoin.
Na semana passada, enquanto jantava, um consultor financeiro me fez uma pergunta ótima:
Para o Bitcoin subir para 200 mil dólares, o dólar tem de colapsar?
Esta é uma excelente questão, pois revela a lógica ambígua que muitas pessoas usam ao falar sobre Bitcoin. Na minha experiência, elas costumam dizer o seguinte:
O Bitcoin é o ouro digital, enquanto os Estados Unidos estão a abusar do dólar; portanto, o Bitcoin tem valor.
Estas palavras não estão erradas - ai, eu talvez tenha dito algo semelhante na CNBC. Mas esta afirmação é preguiçosa. Especificamente, eles misturaram dois argumentos diferentes.
Essa confusão é prejudicial, pois faz com que as pessoas subestimem drasticamente todo o potencial do Bitcoin e a probabilidade do seu sucesso. Se você separar esses argumentos e considerá-los isoladamente, poderá entender melhor o Bitcoin.
Ponto 1: O Bitcoin terá sucesso
Quando você compra Bitcoin, sua primeira aposta é que ele terá sucesso. Para mim, isso significa que um dia ele poderá estar ao lado do ouro, tornando-se um meio de armazenamento de valor estabelecido e amplamente conhecido, possuído por diversos tipos de investidores.
Nos últimos 15 anos, o Bitcoin fez grandes progressos em direção a esse objetivo. Ele surgiu do nada e se desenvolveu para se tornar um ativo com valor superior a 1 trilhão de dólares, detido por 60% dos grandes fundos de hedge globais, muitas grandes empresas de gestão de ativos e até mesmo alguns países. Ele passou por mercados em alta e em baixa, escândalos e avanços, e enfrentou vários regimes regulatórios. Agora, a maioria das pessoas reconhece que ele continuará a existir.
Mas ainda não é maduro. Hoje em dia, a maioria dos investidores institucionais ainda não possui Bitcoin. Muitas instituições financeiras ainda proíbem sua posse. A mídia ainda não confia nele. E muitas pessoas ainda não o compreendem. Em relação ao ouro, não costumamos ouvir esse tipo de situação.
Uma visão simplificada e de soma zero desse argumento é que o Bitcoin irá roubar o mercado do ouro. Mas eu acredito que a situação mais provável é que o Bitcoin irá expandir gradualmente o tamanho do mercado de "armazenamento de valor".
Para os nossos propósitos, isso realmente não importa. O Bitcoin tem uma capitalização de mercado de US$ 1,3 trilhão, que é apenas 7% da capitalização de mercado do ouro de US$ 18 trilhões. Não sei se um bitcoin maduro terá uma capitalização de mercado metade do ouro, será igual ao ouro, ou duas vezes maior que o ouro, ou trará um novo grupo de investidores. Mas tenho certeza que não serão apenas 7%.
Portanto, investir em Bitcoin é apostar que ele continuará a seguir o caminho atual de passar de um mercado de nicho para um mercado mainstream. Este também é o principal motor que lhe permitiu obter retornos impressionantes nos últimos 15 anos. Acredito que ainda há muito espaço para crescimento.
(A propósito: se a capitalização de mercado do Bitcoin crescer para se igualar à do ouro, o valor de cada Bitcoin será de aproximadamente 900 mil dólares.)
Ponto 2: Os governos dos países continuarão a desvalorizar a moeda fiduciária
Quando você compra Bitcoin, sua segunda aposta é que os governos dos Estados Unidos e de outros países continuarão a imprimir dinheiro e a acumular dívidas, o que levará à desvalorização das moedas fiduciárias. Com base nessa lógica, isso não só aumentará o valor de ativos como Bitcoin e ouro, considerados "reservas de valor", mas também incentivará mais investidores a alocar tais ativos, ampliando ainda mais o tamanho do mercado.
Nos Estados Unidos, atualmente temos 36 trilhões de dólares em dívida federal - e a cada 100 dias adicionamos 1 trilhão de dólares. Este ano, vamos gastar 900 bilhões de dólares para pagar essa dívida, e os gastos com juros tornaram-se um dos maiores itens do orçamento federal. O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA estima que, até 2054, a dívida alcançará 142 trilhões de dólares.
Na minha opinião, a dívida e a impressão de dinheiro em tal escala irão expandir enormemente o mercado de "armazenamento de valor", uma vez que os investidores procurarão um porto seguro nesta situação louca. Será que o atual mercado de 20 trilhões de dólares pode tornar-se 50 trilhões de dólares em 10 anos? Ou 100 trilhões de dólares?
Quero dizer algo óbvio: se o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicar nos próximos 10 anos e o Bitcoin mantiver apenas 7% de sua participação nesse mercado, o preço do Bitcoin também triplicará.
(É importante notar que muitas pessoas na comunidade do Bitcoin - incluindo eu - acreditam que o Bitcoin, além da tradicional utilização como "armazenamento de valor", tem outros usos. Por exemplo, eu acredito que um dia o Bitcoin será usado como uma alternativa às moedas nacionais para a liquidação de pagamentos internacionais. Qualquer outro argumento de caso de uso como esse é considerado um benefício adicional.)
Conclusão: por que esta estrutura de análise é poderosa
A importância desses argumentos reside no fato de que são acumulativos e independentes entre si.
O que quero dizer com independência mútua é que, como investidor, você só precisa que um dos argumentos seja válido para ter sucesso.
Imagine que o valor de mercado do Bitcoin cresça para 25% do atual mercado de ouro, sem que haja qualquer outra mudança. Sem expansão de mercado, sem novos casos de uso, e sem preocupações com a espiral ascendente da dívida. Ótimo! Nessa situação, o preço do Bitcoin alcançaria 214 mil dólares, cerca de quatro vezes o nível atual.
Ou imagine que a quota de mercado do Bitcoin não cresceu, mas o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" aumentou três vezes. Isso também é muito bom! Então, o preço do Bitcoin também cresceria três vezes.
Se essas duas coisas acontecerem (se aquelas oportunidades adicionais também puderem se concretizar, seria ainda melhor), isso seria realmente incrível. A boa notícia é que eu acho que essa é a situação mais provável.
Portanto, em resposta à pergunta do meu amigo consultor, a resposta é: não, o Bitcoin não precisa que o dólar desmorone para subir para 200 mil dólares. Ele só precisa capturar uma pequena fatia do mercado existente de ouro para alcançar esse preço.
Mas à medida que os governos de vários países continuam a abusar de suas moedas, o Bitcoin também está se tornando mais maduro, podendo não apenas alcançar esse nível de preço, mas também superá-lo.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Bitwise: Bitcoin pode subir para 200 mil dólares devido a uma dupla pressão
Autor: Matt Hougan, CIO da Bitwise; Traduzido por: 0xjs@Jinse Caijing
As pessoas costumam cometer um erro ao avaliar o Bitcoin, o que as leva a subestimar gravemente o potencial do Bitcoin.
Na semana passada, enquanto jantava, um consultor financeiro me fez uma pergunta ótima:
Para o Bitcoin subir para 200 mil dólares, o dólar tem de colapsar?
Esta é uma excelente questão, pois revela a lógica ambígua que muitas pessoas usam ao falar sobre Bitcoin. Na minha experiência, elas costumam dizer o seguinte:
O Bitcoin é o ouro digital, enquanto os Estados Unidos estão a abusar do dólar; portanto, o Bitcoin tem valor.
Estas palavras não estão erradas - ai, eu talvez tenha dito algo semelhante na CNBC. Mas esta afirmação é preguiçosa. Especificamente, eles misturaram dois argumentos diferentes.
Essa confusão é prejudicial, pois faz com que as pessoas subestimem drasticamente todo o potencial do Bitcoin e a probabilidade do seu sucesso. Se você separar esses argumentos e considerá-los isoladamente, poderá entender melhor o Bitcoin.
Ponto 1: O Bitcoin terá sucesso
Quando você compra Bitcoin, sua primeira aposta é que ele terá sucesso. Para mim, isso significa que um dia ele poderá estar ao lado do ouro, tornando-se um meio de armazenamento de valor estabelecido e amplamente conhecido, possuído por diversos tipos de investidores.
Nos últimos 15 anos, o Bitcoin fez grandes progressos em direção a esse objetivo. Ele surgiu do nada e se desenvolveu para se tornar um ativo com valor superior a 1 trilhão de dólares, detido por 60% dos grandes fundos de hedge globais, muitas grandes empresas de gestão de ativos e até mesmo alguns países. Ele passou por mercados em alta e em baixa, escândalos e avanços, e enfrentou vários regimes regulatórios. Agora, a maioria das pessoas reconhece que ele continuará a existir.
Mas ainda não é maduro. Hoje em dia, a maioria dos investidores institucionais ainda não possui Bitcoin. Muitas instituições financeiras ainda proíbem sua posse. A mídia ainda não confia nele. E muitas pessoas ainda não o compreendem. Em relação ao ouro, não costumamos ouvir esse tipo de situação.
Uma visão simplificada e de soma zero desse argumento é que o Bitcoin irá roubar o mercado do ouro. Mas eu acredito que a situação mais provável é que o Bitcoin irá expandir gradualmente o tamanho do mercado de "armazenamento de valor".
Para os nossos propósitos, isso realmente não importa. O Bitcoin tem uma capitalização de mercado de US$ 1,3 trilhão, que é apenas 7% da capitalização de mercado do ouro de US$ 18 trilhões. Não sei se um bitcoin maduro terá uma capitalização de mercado metade do ouro, será igual ao ouro, ou duas vezes maior que o ouro, ou trará um novo grupo de investidores. Mas tenho certeza que não serão apenas 7%.
Portanto, investir em Bitcoin é apostar que ele continuará a seguir o caminho atual de passar de um mercado de nicho para um mercado mainstream. Este também é o principal motor que lhe permitiu obter retornos impressionantes nos últimos 15 anos. Acredito que ainda há muito espaço para crescimento.
(A propósito: se a capitalização de mercado do Bitcoin crescer para se igualar à do ouro, o valor de cada Bitcoin será de aproximadamente 900 mil dólares.)
Ponto 2: Os governos dos países continuarão a desvalorizar a moeda fiduciária
Quando você compra Bitcoin, sua segunda aposta é que os governos dos Estados Unidos e de outros países continuarão a imprimir dinheiro e a acumular dívidas, o que levará à desvalorização das moedas fiduciárias. Com base nessa lógica, isso não só aumentará o valor de ativos como Bitcoin e ouro, considerados "reservas de valor", mas também incentivará mais investidores a alocar tais ativos, ampliando ainda mais o tamanho do mercado.
Nos Estados Unidos, atualmente temos 36 trilhões de dólares em dívida federal - e a cada 100 dias adicionamos 1 trilhão de dólares. Este ano, vamos gastar 900 bilhões de dólares para pagar essa dívida, e os gastos com juros tornaram-se um dos maiores itens do orçamento federal. O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA estima que, até 2054, a dívida alcançará 142 trilhões de dólares.
Na minha opinião, a dívida e a impressão de dinheiro em tal escala irão expandir enormemente o mercado de "armazenamento de valor", uma vez que os investidores procurarão um porto seguro nesta situação louca. Será que o atual mercado de 20 trilhões de dólares pode tornar-se 50 trilhões de dólares em 10 anos? Ou 100 trilhões de dólares?
Quero dizer algo óbvio: se o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicar nos próximos 10 anos e o Bitcoin mantiver apenas 7% de sua participação nesse mercado, o preço do Bitcoin também triplicará.
(É importante notar que muitas pessoas na comunidade do Bitcoin - incluindo eu - acreditam que o Bitcoin, além da tradicional utilização como "armazenamento de valor", tem outros usos. Por exemplo, eu acredito que um dia o Bitcoin será usado como uma alternativa às moedas nacionais para a liquidação de pagamentos internacionais. Qualquer outro argumento de caso de uso como esse é considerado um benefício adicional.)
Conclusão: por que esta estrutura de análise é poderosa
A importância desses argumentos reside no fato de que são acumulativos e independentes entre si.
O que quero dizer com independência mútua é que, como investidor, você só precisa que um dos argumentos seja válido para ter sucesso.
Imagine que o valor de mercado do Bitcoin cresça para 25% do atual mercado de ouro, sem que haja qualquer outra mudança. Sem expansão de mercado, sem novos casos de uso, e sem preocupações com a espiral ascendente da dívida. Ótimo! Nessa situação, o preço do Bitcoin alcançaria 214 mil dólares, cerca de quatro vezes o nível atual.
Ou imagine que a quota de mercado do Bitcoin não cresceu, mas o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" aumentou três vezes. Isso também é muito bom! Então, o preço do Bitcoin também cresceria três vezes.
Se essas duas coisas acontecerem (se aquelas oportunidades adicionais também puderem se concretizar, seria ainda melhor), isso seria realmente incrível. A boa notícia é que eu acho que essa é a situação mais provável.
Portanto, em resposta à pergunta do meu amigo consultor, a resposta é: não, o Bitcoin não precisa que o dólar desmorone para subir para 200 mil dólares. Ele só precisa capturar uma pequena fatia do mercado existente de ouro para alcançar esse preço.
Mas à medida que os governos de vários países continuam a abusar de suas moedas, o Bitcoin também está se tornando mais maduro, podendo não apenas alcançar esse nível de preço, mas também superá-lo.