Autor: CEO da Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing
Quando Michael Saylor anunciou em agosto de 2020 que a MicroStrategy converteria 250 milhões de dólares de reservas financeiras em Bitcoin, os analistas de Wall Street consideraram isso uma aposta imprudente. Saylor na época afirmou que o Bitcoin era "superior ao dinheiro", o que gerou ceticismo no setor bancário tradicional.
No entanto, hoje em dia, aqueles que zombavam das empresas de Bitcoin agora estão ansiosamente envolvidos em empréstimos colaterais de Bitcoin, pois competem para aproveitar as características superiores do Bitcoin como colateral de nível institucional e a crescente adequação do mercado de produtos.
Os ativos colaterais tradicionais (como imóveis) requerem avaliação manual, avaliações subjetivas e estruturas legais complexas (que variam conforme a jurisdição). Em contraste, o Bitcoin oferece verificação instantânea do suporte colateral através de dados de blockchain públicos, liquidação e compensação em tempo real 24/7, qualidade uniforme independentemente da localização geográfica ou contraparte, e a capacidade de executar os termos do empréstimo de forma programática.
Quando os mutuários percebem que podem verificar imediatamente e possivelmente liquidar garantias de Bitcoin às 3 da manhã de domingo - enquanto os imóveis estão à espera de avaliação manual, avaliação subjetiva e potenciais despejos - não há como voltar atrás.
1. O setor bancário tradicional cede ao Bitcoin.
A abordagem da MicroStrategy (MSTR) mudou fundamentalmente a maneira como as empresas de capital aberto veem o Bitcoin como um ativo financeiro. A empresa não está simplesmente mantendo Bitcoin, mas inovou um modelo financeiro que utiliza o mercado público para expandir sua posição em criptomoedas - emitindo notas conversíveis e ações no mercado para financiar a compra de Bitcoin. Esta estratégia permitiu que a MicroStrategy utilizasse a mesma engenharia financeira que fortaleceu os bancos tradicionais, mas com Bitcoin como ativo subjacente, em vez de instrumentos financeiros tradicionais e imóveis, resultando em um desempenho da MicroStrategy significativamente superior ao ETF de Bitcoin à vista.
Portanto, uma das minhas previsões para 2025 é que a MSTR anunciará uma divisão de ações de 10 para 1, a fim de expandir ainda mais sua quota de mercado, pois isso permitirá que mais investidores comprem ações e contratos de opções. O comportamento da MicroStrategy demonstra quão profunda é a penetração do Bitcoin no financiamento de empresas tradicionais.
Eu ainda acredito que, à medida que os detentores de longo prazo e os novos investidores desejam obter mais retorno de suas posições, os serviços financeiros construídos em torno do Bitcoin se tornarão muito populares. Esperamos que os produtos de empréstimo e geração de receita em Bitcoin para detentores de Bitcoin em todo o mundo cresçam rapidamente.
Além disso, há uma resposta quase poética para o motivo pelo qual os empréstimos apoiados por Bitcoin se tornaram tão populares - eles são um verdadeiro símbolo de inclusão financeira, com os empresários de Medellín enfrentando os mesmos requisitos de colateral e taxas de juros que aqueles de Madrid. O Bitcoin de cada um possui as mesmas propriedades, padrões de verificação e processos de liquidação. Essa padronização elimina o histórico prêmio de risco arbitrário imposto aos mutuários dos mercados emergentes.
Durante décadas, os bancos tradicionais têm promovido a "influência global", enquanto mantêm padrões de empréstimo radicalmente diferentes em diferentes regiões. Agora, os empréstimos apoiados por Bitcoin expuseram a verdadeira natureza dessa ineficiência hereditária: os vestígios de um sistema financeiro obsoleto.
2. Com a livre circulação de capitais, as fronteiras desaparecem.
Os países estão entrando em uma nova era de negócios de Bitcoin e competição de capital. Portanto, esperamos ver em 2025 novas medidas fiscais especificamente voltadas para investidores e empresas de Bitcoin. Essas medidas serão implementadas juntamente com um programa de vistos rápidos para empreendedores de criptomoedas e um quadro regulatório destinado a atrair empresas de Bitcoin.
Historicamente, os países competiram por bases de fabricação ou sedes regionais. Agora, eles competem pelos negócios de mineração de Bitcoin, plataformas de negociação e infraestrutura de custódia.
O status de cofre de Bitcoin de El Salvador representa um experimento inicial das reservas de Bitcoin de estados nacionais. Embora seja experimental, suas ações e a recente proposta de reserva estratégica de Bitcoin para os EUA forçaram os centros financeiros tradicionais a confrontar o papel do Bitcoin nas finanças soberanas.
Outros países irão investigar e tentar replicar essas estruturas, preparando suas próprias iniciativas para atrair fluxos de capital denominados em bitcoin.
3. Abrindo as portas para os participantes bancários.
No mercado de dívida, a necessidade impulsiona a inovação. As empresas cotadas agora frequentemente utilizam o mercado de obrigações e notas convertíveis para financiar transações relacionadas com o Bitcoin. Esta prática transformou o Bitcoin de um ativo especulativo em uma pedra angular da gestão financeira empresarial.
Marathon Digital Holdings e Semler Scientific, entre outras empresas, seguiram com sucesso a liderança da MicroStrategy e colheram os frutos do mercado. Este é o sinal mais importante para gerentes financeiros e CEOs. O Bitcoin agora está chamando a atenção deles.
Ao mesmo tempo, o mercado de empréstimos de Bitcoin fez avanços significativos nos últimos dois anos. Prestadores de empréstimos institucionais sérios agora exigem a devida segregação de colaterais, arranjos de custódia transparentes e uma relação de valor do empréstimo conservadora. A padronização dessas práticas de gestão de risco é exatamente o que atraiu capital institucional anteriormente reservado.
A regulamentação torna-se mais clara. Deve-se abrir a porta para mais bancos participarem de produtos financeiros em Bitcoin - isso beneficiará os consumidores ao máximo, novos capitais e concorrência irão pressionar as taxas de juros para baixo, tornando os empréstimos apoiados por Bitcoin mais atraentes.
4. A fusão e aquisição de Bitcoin e criptomoedas aumenta.
Com a clarificação regulatória da resolução SAB 121, que envolve a custódia de criptomoedas e outras diretrizes, os bancos enfrentarão uma escolha crucial: estabelecer ou adquirir uma forma de entrar no crescente mercado de Bitcoin e empréstimos. Portanto, prevemos que pelo menos um dos 20 principais bancos dos EUA adquirirá um negócio de criptomoeda no próximo ano.
Os bancos desejam agir rapidamente, o cronograma de desenvolvimento da infraestrutura de criptomoedas ultrapassou a janela de competição, enquanto as empresas tradicionais já processam dezenas de bilhões em transações mensalmente através de sistemas testados.
Estas plataformas operacionais representam anos de desenvolvimento especializado, que os bancos não conseguem replicar rapidamente. O prêmio de aquisição diminuiu em relação ao custo de oportunidade de entrar no mercado com atraso.
A combinação de maturidade operacional, clareza regulatória e necessidade estratégica cria condições naturais para que o setor bancário adquira capacidade em criptomoedas.
5. Validação do mercado público da infraestrutura do Bitcoin.
O setor de criptomoedas espera ter um ano decisivo no mercado público. Prevemos que pelo menos uma oferta pública inicial de criptomoeda muito aguardada ocorrerá nos Estados Unidos, com uma avaliação superior a 10 bilhões de dólares. As principais empresas de ativos digitais já estabeleceram uma camada de serviços institucionais complexa, cujas fontes de receita agora são equivalentes às fontes de receita dos bancos tradicionais, processando bilhões de dólares em transações diárias, gerenciando grandes operações de custódia através de um rigoroso quadro de conformidade e gerando receitas estáveis a partir de atividades regulamentadas.
Portanto, o próximo capítulo da finança não será escrito por aqueles que resistem a essa transformação, mas sim por aqueles que reconhecem que sua sobrevivência depende de abraçar a mudança.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Quais serão as cinco principais mudanças na relação entre Wall Street e BTC em 2025?
Autor: CEO da Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing
Quando Michael Saylor anunciou em agosto de 2020 que a MicroStrategy converteria 250 milhões de dólares de reservas financeiras em Bitcoin, os analistas de Wall Street consideraram isso uma aposta imprudente. Saylor na época afirmou que o Bitcoin era "superior ao dinheiro", o que gerou ceticismo no setor bancário tradicional.
No entanto, hoje em dia, aqueles que zombavam das empresas de Bitcoin agora estão ansiosamente envolvidos em empréstimos colaterais de Bitcoin, pois competem para aproveitar as características superiores do Bitcoin como colateral de nível institucional e a crescente adequação do mercado de produtos.
Os ativos colaterais tradicionais (como imóveis) requerem avaliação manual, avaliações subjetivas e estruturas legais complexas (que variam conforme a jurisdição). Em contraste, o Bitcoin oferece verificação instantânea do suporte colateral através de dados de blockchain públicos, liquidação e compensação em tempo real 24/7, qualidade uniforme independentemente da localização geográfica ou contraparte, e a capacidade de executar os termos do empréstimo de forma programática.
Quando os mutuários percebem que podem verificar imediatamente e possivelmente liquidar garantias de Bitcoin às 3 da manhã de domingo - enquanto os imóveis estão à espera de avaliação manual, avaliação subjetiva e potenciais despejos - não há como voltar atrás.
1. O setor bancário tradicional cede ao Bitcoin.
A abordagem da MicroStrategy (MSTR) mudou fundamentalmente a maneira como as empresas de capital aberto veem o Bitcoin como um ativo financeiro. A empresa não está simplesmente mantendo Bitcoin, mas inovou um modelo financeiro que utiliza o mercado público para expandir sua posição em criptomoedas - emitindo notas conversíveis e ações no mercado para financiar a compra de Bitcoin. Esta estratégia permitiu que a MicroStrategy utilizasse a mesma engenharia financeira que fortaleceu os bancos tradicionais, mas com Bitcoin como ativo subjacente, em vez de instrumentos financeiros tradicionais e imóveis, resultando em um desempenho da MicroStrategy significativamente superior ao ETF de Bitcoin à vista.
Portanto, uma das minhas previsões para 2025 é que a MSTR anunciará uma divisão de ações de 10 para 1, a fim de expandir ainda mais sua quota de mercado, pois isso permitirá que mais investidores comprem ações e contratos de opções. O comportamento da MicroStrategy demonstra quão profunda é a penetração do Bitcoin no financiamento de empresas tradicionais.
Eu ainda acredito que, à medida que os detentores de longo prazo e os novos investidores desejam obter mais retorno de suas posições, os serviços financeiros construídos em torno do Bitcoin se tornarão muito populares. Esperamos que os produtos de empréstimo e geração de receita em Bitcoin para detentores de Bitcoin em todo o mundo cresçam rapidamente.
Além disso, há uma resposta quase poética para o motivo pelo qual os empréstimos apoiados por Bitcoin se tornaram tão populares - eles são um verdadeiro símbolo de inclusão financeira, com os empresários de Medellín enfrentando os mesmos requisitos de colateral e taxas de juros que aqueles de Madrid. O Bitcoin de cada um possui as mesmas propriedades, padrões de verificação e processos de liquidação. Essa padronização elimina o histórico prêmio de risco arbitrário imposto aos mutuários dos mercados emergentes.
Durante décadas, os bancos tradicionais têm promovido a "influência global", enquanto mantêm padrões de empréstimo radicalmente diferentes em diferentes regiões. Agora, os empréstimos apoiados por Bitcoin expuseram a verdadeira natureza dessa ineficiência hereditária: os vestígios de um sistema financeiro obsoleto.
2. Com a livre circulação de capitais, as fronteiras desaparecem.
Os países estão entrando em uma nova era de negócios de Bitcoin e competição de capital. Portanto, esperamos ver em 2025 novas medidas fiscais especificamente voltadas para investidores e empresas de Bitcoin. Essas medidas serão implementadas juntamente com um programa de vistos rápidos para empreendedores de criptomoedas e um quadro regulatório destinado a atrair empresas de Bitcoin.
Historicamente, os países competiram por bases de fabricação ou sedes regionais. Agora, eles competem pelos negócios de mineração de Bitcoin, plataformas de negociação e infraestrutura de custódia.
O status de cofre de Bitcoin de El Salvador representa um experimento inicial das reservas de Bitcoin de estados nacionais. Embora seja experimental, suas ações e a recente proposta de reserva estratégica de Bitcoin para os EUA forçaram os centros financeiros tradicionais a confrontar o papel do Bitcoin nas finanças soberanas.
Outros países irão investigar e tentar replicar essas estruturas, preparando suas próprias iniciativas para atrair fluxos de capital denominados em bitcoin.
3. Abrindo as portas para os participantes bancários.
No mercado de dívida, a necessidade impulsiona a inovação. As empresas cotadas agora frequentemente utilizam o mercado de obrigações e notas convertíveis para financiar transações relacionadas com o Bitcoin. Esta prática transformou o Bitcoin de um ativo especulativo em uma pedra angular da gestão financeira empresarial.
Marathon Digital Holdings e Semler Scientific, entre outras empresas, seguiram com sucesso a liderança da MicroStrategy e colheram os frutos do mercado. Este é o sinal mais importante para gerentes financeiros e CEOs. O Bitcoin agora está chamando a atenção deles.
Ao mesmo tempo, o mercado de empréstimos de Bitcoin fez avanços significativos nos últimos dois anos. Prestadores de empréstimos institucionais sérios agora exigem a devida segregação de colaterais, arranjos de custódia transparentes e uma relação de valor do empréstimo conservadora. A padronização dessas práticas de gestão de risco é exatamente o que atraiu capital institucional anteriormente reservado.
A regulamentação torna-se mais clara. Deve-se abrir a porta para mais bancos participarem de produtos financeiros em Bitcoin - isso beneficiará os consumidores ao máximo, novos capitais e concorrência irão pressionar as taxas de juros para baixo, tornando os empréstimos apoiados por Bitcoin mais atraentes.
4. A fusão e aquisição de Bitcoin e criptomoedas aumenta.
Com a clarificação regulatória da resolução SAB 121, que envolve a custódia de criptomoedas e outras diretrizes, os bancos enfrentarão uma escolha crucial: estabelecer ou adquirir uma forma de entrar no crescente mercado de Bitcoin e empréstimos. Portanto, prevemos que pelo menos um dos 20 principais bancos dos EUA adquirirá um negócio de criptomoeda no próximo ano.
Os bancos desejam agir rapidamente, o cronograma de desenvolvimento da infraestrutura de criptomoedas ultrapassou a janela de competição, enquanto as empresas tradicionais já processam dezenas de bilhões em transações mensalmente através de sistemas testados.
Estas plataformas operacionais representam anos de desenvolvimento especializado, que os bancos não conseguem replicar rapidamente. O prêmio de aquisição diminuiu em relação ao custo de oportunidade de entrar no mercado com atraso.
A combinação de maturidade operacional, clareza regulatória e necessidade estratégica cria condições naturais para que o setor bancário adquira capacidade em criptomoedas.
5. Validação do mercado público da infraestrutura do Bitcoin.
O setor de criptomoedas espera ter um ano decisivo no mercado público. Prevemos que pelo menos uma oferta pública inicial de criptomoeda muito aguardada ocorrerá nos Estados Unidos, com uma avaliação superior a 10 bilhões de dólares. As principais empresas de ativos digitais já estabeleceram uma camada de serviços institucionais complexa, cujas fontes de receita agora são equivalentes às fontes de receita dos bancos tradicionais, processando bilhões de dólares em transações diárias, gerenciando grandes operações de custódia através de um rigoroso quadro de conformidade e gerando receitas estáveis a partir de atividades regulamentadas.
Portanto, o próximo capítulo da finança não será escrito por aqueles que resistem a essa transformação, mas sim por aqueles que reconhecem que sua sobrevivência depende de abraçar a mudança.