Na noite de ontem, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) realizou uma mesa redonda com o tema "DeFi e o Espírito Americano".
Antes desta reunião, a SEC já realizou quatro mesas-redondas sobre o tema das criptomoedas, mas talvez devido ao progresso na tomada de posse do novo presidente da SEC, Paul Atkins, não foram divulgados muitos conteúdos concretos e claros sobre a orientação política nas reuniões anteriores.
Odaily Nota: Paul Atkins tomou posse oficialmente em 22 de abril e, após isso, fez um breve discurso de abertura na terceira reunião (apenas 4 dias após a posse) e na quarta reunião fez seu primeiro discurso longo sobre criptomoedas como presidente da SEC (veja "O primeiro discurso do novo presidente da SEC sobre Crypto, quais sinais foram revelados?"). No entanto, esse discurso foi apenas uma visão geral de seu planejamento de trabalho como presidente da SEC e não explicou muito sobre questões de regulação relacionadas a um segmento específico.
Mas a reunião de ontem à noite foi completamente diferente. Paul Atkins lançou várias bombas pesadas durante sua palestra, quase como se estivesse dando a DeFi uma série de "cartões de imunidade" em formato de empilhamento BUFF.
Devido a esta influência positiva, o setor DeFi também experimentou uma rara e violenta alta. Até hoje, às 11:20, o desempenho dos principais tokens DeFi é o seguinte:
AAVE está a 289,15 USDT, com uma variação de 24 horas de 15,54%;
UNI está atualmente a 7,045 USDT, com um aumento de 24 horas de 12,85%;
HYPE está atualmente a 39.15 USDT, com uma variação de 24 horas de 11.2%;
PENDLE está atualmente a 4.355 USDT, com um aumento de 24 horas de 14.2%;
MKR está atualmente a 1980 USDT, com uma variação de 24 horas de 13,66%;
Transcrição do discurso de Paul Atkins
Agradeço a todos, boa tarde. É uma grande honra reunir-me com todos vocês hoje. Primeiro, gostaria de agradecer ao Comissário Peirce e ao grupo de trabalho sobre criptomoedas pela organização deste evento, assim como ao Comissário Crenshaw e ao Comissário Uyeda pela sua participação. Claro, também gostaria de agradecer especialmente aos convidados da mesa redonda e ao moderador Troy Parades pela contribuição gratuita de seu tempo e sabedoria a esta discussão.
O tema da mesa redonda de hoje é "DeFi e o Espírito Americano". Este título é apropriado, porque a liberdade econômica, a propriedade privada e a inovação, que são valores fundamentais americanos, estão intrinsecamente ligados ao movimento de finanças descentralizadas (DeFi).
Blockchain é, sem dúvida, uma inovação altamente criativa e potencialmente revolucionária, levando-nos a repensar a prova de propriedade e transferência de propriedade intelectual e direitos de propriedade econômica. Como um banco de dados compartilhado, o blockchain permite que as pessoas possuam propriedade digital chamada criptoativos sem depender de intermediários. Estas redes peer-to-peer fornecem incentivos financeiros que incentivam os participantes a validar e manter bases de dados de acordo com as regras da rede. Trata-se de um sistema verdadeiramente de mercado livre – os utilizadores pagam taxas de serviço baseadas na procura aos participantes na rede para incluírem as suas transações nos chamados «blocos» com capacidade de armazenamento limitada.
O governo anterior dos EUA usou ações judiciais, discursos, reguladores e ameaças regulatórias para desencorajar os americanos de participar desses sistemas baseados no mercado, alegando que os participantes e prestadores de serviços de staking podem estar envolvidos na negociação de valores mobiliários. Sou grato aos meus colegas do departamento financeiro da empresa por esclarecerem sua posição: participar voluntariamente de uma rede de prova de trabalho (PoW) ou prova de participação (PoS) como "minerador", "validador" ou "provedor de serviços de stake" não é regido pelas leis federais de valores mobiliários. Embora me congratule com esta evolução, não se trata de uma norma formal com força de lei, pelo que ainda temos trabalho a fazer. A Comissão de Valores Mobiliários deve promulgar regulamentos de acordo com a autoridade concedida pelo Congresso.
Outra característica central da tecnologia blockchain é permitir que indivíduos auto-hospedem ativos criptográficos através de carteiras digitais. O direito à custódia autônoma de propriedade privada é um valor fundamental nos Estados Unidos e não deve desaparecer com o acesso à internet. Eu apoio dar aos participantes do mercado mais flexibilidade para auto-hospedar ativos criptográficos, especialmente em situações onde intermediários podem trazer custos de transação desnecessários ou limitar atividades como staking na blockchain.
**A ação regulatória do governo anterior alegou que os desenvolvedores de tecnologias on-chain, como carteiras digitais de autocustódia, poderiam estar no negócio de corretagem, prejudicando gravemente a inovação. **Não é razoável que um engenheiro esteja sujeito às leis federais de valores mobiliários apenas para distribuir tal código de software. Como disse uma decisão judicial (citada aqui no acórdão original): "É absurdo responsabilizar um promotor de automóveis autónomo pelo uso de um veículo por terceiros por violar as regras de trânsito ou assaltar um banco." Neste caso, em vez de processar a empresa de automóveis por ajudar no crime, as pessoas processam o indivíduo que cometeu o crime. ”
Muitos empreendedores estão desenvolvendo aplicações de software que não necessitam da gestão de operadores. Este código autoexecutável, acessível a todos, sem controle central e que apoia transações privadas ponto a ponto, pode parecer ficção científica. Mas a tecnologia blockchain realmente deu origem a um novo tipo de software que pode realizar essas funções sem intermediários. Não devemos permitir que um quadro regulatório de cem anos estrangule o que pode ser disruptivo – mais importante ainda, a inovação tecnológica que melhora e avança o atual modelo de intermediários tradicionais. Não precisamos ter medo do futuro automatizado.
Ficou provado que esses sistemas de software autoexecutáveis em blockchain demonstram uma resiliência poderosa em tempos de crise. Quando plataformas centralizadas vacilaram e colapsaram sob pressão recente, muitos sistemas em blockchain continuaram a operar de acordo com o design do código aberto.
A legislação atual sobre valores mobiliários baseia-se principalmente na supervisão dos emissores e das instituições intermediárias (como corretoras, consultores, bolsas de valores e câmaras de compensação). Os elaboradores dessas regras podem não ter imaginado que o código autoexecutável substituiria essas entidades. Pedi ao pessoal da comissão que investigue se há necessidade de mais orientações ou legislação para que os emissores possam negociar legal e em conformidade com esses sistemas de software.
Estou igualmente entusiasmado com a utilização de sistemas de software em blockchain por emissores e instituições intermediárias para eliminar fricções económicas, aumentar a eficiência do capital, inovar produtos financeiros e melhorar a liquidez. A legislação atual de valores mobiliários já considera a utilização de novas tecnologias por emissores e instituições intermediárias, mas continuo a exigir que a equipe avalie se é necessário rever os regulamentos do comitê para apoiar melhor aqueles que operam sistemas financeiros em blockchain.
Durante o período em que o comitê e sua equipe estão a elaborar regras de regulamentação adequadas para o mercado financeiro em cadeia, pedi à equipe que considerasse a criação de um quadro de isenção condicional ou um mecanismo de "isenção inovadora", permitindo que entidades registradas e não registradas lancem rapidamente produtos e serviços em cadeia. Ao incentivar desenvolvedores, empreendedores e outras empresas dispostas a cumprir condições específicas a inovar em tecnologia em cadeia nos Estados Unidos, esse mecanismo de isenção ajuda a realizar a visão do presidente Trump de transformar os Estados Unidos na "capital global de criptomoedas".
Agradeço a todos pela atenção, espero pela discussão que se segue.
Análise de Detalhes
"A liberdade econômica, a propriedade privada e a inovação, estes valores centrais americanos, são precisamente o gene inato do movimento de Finanças Descentralizadas (DeFi)."
Esta frase é um resumo direto, dando destaque à DeFi, enfatizando que o desenvolvimento da DeFi está alinhado com os valores centrais dos Estados Unidos.
Voluntariamente atuar como “minerador”, “validador” ou “provedor de serviços de staking” em redes de prova de trabalho (PoW) ou prova de participação (PoS) não está sujeito à jurisdição da lei de valores mobiliários federal.
Isto pode ser considerado o primeiro "cartão de isenção de pena de morte", beneficiando uma série de projetos na cadeia de suprimentos da mineração e dos serviços de staking, e indiretamente ajudando a estabilizar todas as redes PoW e PoS.
A SEC anterior, liderada por Gary Gensler, fez várias intervenções no setor de staking, como apontar que os tokens de staking líquido stETH e rETH da Lido e Rocket Pool são valores mobiliários não registrados. No entanto, a declaração de Paul Atkins deixa claro que a SEC não irá mais criar problemas para esses projetos com base em violações de valores mobiliários.
Eu apoio dar aos participantes do mercado mais flexibilidade para autocustódia de ativos criptográficos, especialmente em situações onde intermediários podem trazer custos de transação desnecessários ou restringir atividades como staking em blockchain... O governo anterior, através de ações regulatórias, alegou que os desenvolvedores de tecnologias em blockchain, como carteiras digitais auto-custodiadas, poderiam estar envolvidos em atividades de corretagem, o que prejudicou seriamente a inovação relacionada...
Isto é uma nova correção da situação em que a inovação no campo da auto-custódia foi impedida sob a supervisão excessiva da SEC anterior.
Paul Atkins usou a metáfora de que "os desenvolvedores de automóveis não deveriam ser responsabilizados por terceiros que sequestram automóveis" para enfatizar que o desenvolvimento de tecnologias em cadeia, como carteiras digitais autogeridas, não deve ser confundido com instituições financeiras de corretagem, portanto, os desenvolvedores não deveriam ser restringidos pela lei federal de valores mobiliários apenas por publicarem esse tipo de código de software.
Isso não pode deixar de lembrar o caso controverso dos desenvolvedores do TornadoCash na época...
A atual regulamentação do mercado de valores mobiliários baseia-se principalmente na supervisão dos emissores e das instituições intermediárias (como corretoras, consultores, bolsas de valores e instituições de compensação). Os criadores dessas regras podem não ter imaginado que códigos autoexecutáveis substituiriam esses agentes.
Pessoalmente, acho que esta frase é muito importante, porque esta frase significa que Paul Atkins já percebeu claramente a diferença essencial entre produtos financeiros on-chain e serviços financeiros tradicionais — a automação de serviços através de código, talvez represente que a SEC adotará uma perspectiva diferente na avaliação de questões relacionadas a finanças on-chain.
Durante o período em que o comitê e sua equipe estão a elaborar regras de regulamentação adequadas para o mercado financeiro em blockchain, instruí a equipe a considerar a criação de um quadro de isenção condicional ou um mecanismo de "isenção inovadora", permitindo que entidades registradas e não registradas lancem rapidamente produtos e serviços em blockchain.
Esta é, sem dúvida, a frase mais impactante do texto - isto fornecerá uma orientação legal clara para o lançamento e operação de projetos DeFi durante o período de determinação das novas regras, podendo ser visto como uma desregulamentação para toda a indústria DeFi.
Paul Atkins já tinha enfatizado anteriormente a esperança de mudar a abordagem da SEC de "punição após o fato" para "orientação prévia", e essa é a estratégia concreta que ele apresentou.
Em suma, do ponto de vista de todo o setor DeFi, a mesa redonda de ontem à noite pode ser considerada um marco, representando que a SEC finalmente forneceu diretrizes regulatórias concretas e claras para este segmento. Para o DeFi, que há muito tempo é visto como o mais vibrante da indústria, mas que tem sido severamente reprimido pela regulamentação, isso pode ser o início de uma nova primavera.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
O novo presidente da SEC emitiu várias "cartas de isenção", será que mais uma primavera para as Finanças Descentralizadas está a chegar?
Original | Odaily Odaily日报（@OdailyChina）
Autor｜Azuma（@azuma_eth）
Na noite de ontem, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) realizou uma mesa redonda com o tema "DeFi e o Espírito Americano".
Antes desta reunião, a SEC já realizou quatro mesas-redondas sobre o tema das criptomoedas, mas talvez devido ao progresso na tomada de posse do novo presidente da SEC, Paul Atkins, não foram divulgados muitos conteúdos concretos e claros sobre a orientação política nas reuniões anteriores.
Mas a reunião de ontem à noite foi completamente diferente. Paul Atkins lançou várias bombas pesadas durante sua palestra, quase como se estivesse dando a DeFi uma série de "cartões de imunidade" em formato de empilhamento BUFF.
Devido a esta influência positiva, o setor DeFi também experimentou uma rara e violenta alta. Até hoje, às 11:20, o desempenho dos principais tokens DeFi é o seguinte:
Transcrição do discurso de Paul Atkins
Agradeço a todos, boa tarde. É uma grande honra reunir-me com todos vocês hoje. Primeiro, gostaria de agradecer ao Comissário Peirce e ao grupo de trabalho sobre criptomoedas pela organização deste evento, assim como ao Comissário Crenshaw e ao Comissário Uyeda pela sua participação. Claro, também gostaria de agradecer especialmente aos convidados da mesa redonda e ao moderador Troy Parades pela contribuição gratuita de seu tempo e sabedoria a esta discussão.
O tema da mesa redonda de hoje é "DeFi e o Espírito Americano". Este título é apropriado, porque a liberdade econômica, a propriedade privada e a inovação, que são valores fundamentais americanos, estão intrinsecamente ligados ao movimento de finanças descentralizadas (DeFi).
Blockchain é, sem dúvida, uma inovação altamente criativa e potencialmente revolucionária, levando-nos a repensar a prova de propriedade e transferência de propriedade intelectual e direitos de propriedade econômica. Como um banco de dados compartilhado, o blockchain permite que as pessoas possuam propriedade digital chamada criptoativos sem depender de intermediários. Estas redes peer-to-peer fornecem incentivos financeiros que incentivam os participantes a validar e manter bases de dados de acordo com as regras da rede. Trata-se de um sistema verdadeiramente de mercado livre – os utilizadores pagam taxas de serviço baseadas na procura aos participantes na rede para incluírem as suas transações nos chamados «blocos» com capacidade de armazenamento limitada.
O governo anterior dos EUA usou ações judiciais, discursos, reguladores e ameaças regulatórias para desencorajar os americanos de participar desses sistemas baseados no mercado, alegando que os participantes e prestadores de serviços de staking podem estar envolvidos na negociação de valores mobiliários. Sou grato aos meus colegas do departamento financeiro da empresa por esclarecerem sua posição: participar voluntariamente de uma rede de prova de trabalho (PoW) ou prova de participação (PoS) como "minerador", "validador" ou "provedor de serviços de stake" não é regido pelas leis federais de valores mobiliários. Embora me congratule com esta evolução, não se trata de uma norma formal com força de lei, pelo que ainda temos trabalho a fazer. A Comissão de Valores Mobiliários deve promulgar regulamentos de acordo com a autoridade concedida pelo Congresso.
Outra característica central da tecnologia blockchain é permitir que indivíduos auto-hospedem ativos criptográficos através de carteiras digitais. O direito à custódia autônoma de propriedade privada é um valor fundamental nos Estados Unidos e não deve desaparecer com o acesso à internet. Eu apoio dar aos participantes do mercado mais flexibilidade para auto-hospedar ativos criptográficos, especialmente em situações onde intermediários podem trazer custos de transação desnecessários ou limitar atividades como staking na blockchain.
**A ação regulatória do governo anterior alegou que os desenvolvedores de tecnologias on-chain, como carteiras digitais de autocustódia, poderiam estar no negócio de corretagem, prejudicando gravemente a inovação. **Não é razoável que um engenheiro esteja sujeito às leis federais de valores mobiliários apenas para distribuir tal código de software. Como disse uma decisão judicial (citada aqui no acórdão original): "É absurdo responsabilizar um promotor de automóveis autónomo pelo uso de um veículo por terceiros por violar as regras de trânsito ou assaltar um banco." Neste caso, em vez de processar a empresa de automóveis por ajudar no crime, as pessoas processam o indivíduo que cometeu o crime. ”
Muitos empreendedores estão desenvolvendo aplicações de software que não necessitam da gestão de operadores. Este código autoexecutável, acessível a todos, sem controle central e que apoia transações privadas ponto a ponto, pode parecer ficção científica. Mas a tecnologia blockchain realmente deu origem a um novo tipo de software que pode realizar essas funções sem intermediários. Não devemos permitir que um quadro regulatório de cem anos estrangule o que pode ser disruptivo – mais importante ainda, a inovação tecnológica que melhora e avança o atual modelo de intermediários tradicionais. Não precisamos ter medo do futuro automatizado.
Ficou provado que esses sistemas de software autoexecutáveis em blockchain demonstram uma resiliência poderosa em tempos de crise. Quando plataformas centralizadas vacilaram e colapsaram sob pressão recente, muitos sistemas em blockchain continuaram a operar de acordo com o design do código aberto.
A legislação atual sobre valores mobiliários baseia-se principalmente na supervisão dos emissores e das instituições intermediárias (como corretoras, consultores, bolsas de valores e câmaras de compensação). Os elaboradores dessas regras podem não ter imaginado que o código autoexecutável substituiria essas entidades. Pedi ao pessoal da comissão que investigue se há necessidade de mais orientações ou legislação para que os emissores possam negociar legal e em conformidade com esses sistemas de software.
Estou igualmente entusiasmado com a utilização de sistemas de software em blockchain por emissores e instituições intermediárias para eliminar fricções económicas, aumentar a eficiência do capital, inovar produtos financeiros e melhorar a liquidez. A legislação atual de valores mobiliários já considera a utilização de novas tecnologias por emissores e instituições intermediárias, mas continuo a exigir que a equipe avalie se é necessário rever os regulamentos do comitê para apoiar melhor aqueles que operam sistemas financeiros em blockchain.
Durante o período em que o comitê e sua equipe estão a elaborar regras de regulamentação adequadas para o mercado financeiro em cadeia, pedi à equipe que considerasse a criação de um quadro de isenção condicional ou um mecanismo de "isenção inovadora", permitindo que entidades registradas e não registradas lancem rapidamente produtos e serviços em cadeia. Ao incentivar desenvolvedores, empreendedores e outras empresas dispostas a cumprir condições específicas a inovar em tecnologia em cadeia nos Estados Unidos, esse mecanismo de isenção ajuda a realizar a visão do presidente Trump de transformar os Estados Unidos na "capital global de criptomoedas".
Agradeço a todos pela atenção, espero pela discussão que se segue.
Análise de Detalhes
Esta frase é um resumo direto, dando destaque à DeFi, enfatizando que o desenvolvimento da DeFi está alinhado com os valores centrais dos Estados Unidos.
Isto pode ser considerado o primeiro "cartão de isenção de pena de morte", beneficiando uma série de projetos na cadeia de suprimentos da mineração e dos serviços de staking, e indiretamente ajudando a estabilizar todas as redes PoW e PoS.
A SEC anterior, liderada por Gary Gensler, fez várias intervenções no setor de staking, como apontar que os tokens de staking líquido stETH e rETH da Lido e Rocket Pool são valores mobiliários não registrados. No entanto, a declaração de Paul Atkins deixa claro que a SEC não irá mais criar problemas para esses projetos com base em violações de valores mobiliários.
Isto é uma nova correção da situação em que a inovação no campo da auto-custódia foi impedida sob a supervisão excessiva da SEC anterior.
Paul Atkins usou a metáfora de que "os desenvolvedores de automóveis não deveriam ser responsabilizados por terceiros que sequestram automóveis" para enfatizar que o desenvolvimento de tecnologias em cadeia, como carteiras digitais autogeridas, não deve ser confundido com instituições financeiras de corretagem, portanto, os desenvolvedores não deveriam ser restringidos pela lei federal de valores mobiliários apenas por publicarem esse tipo de código de software.
Isso não pode deixar de lembrar o caso controverso dos desenvolvedores do TornadoCash na época...
Pessoalmente, acho que esta frase é muito importante, porque esta frase significa que Paul Atkins já percebeu claramente a diferença essencial entre produtos financeiros on-chain e serviços financeiros tradicionais — a automação de serviços através de código, talvez represente que a SEC adotará uma perspectiva diferente na avaliação de questões relacionadas a finanças on-chain.
Esta é, sem dúvida, a frase mais impactante do texto - isto fornecerá uma orientação legal clara para o lançamento e operação de projetos DeFi durante o período de determinação das novas regras, podendo ser visto como uma desregulamentação para toda a indústria DeFi.
Paul Atkins já tinha enfatizado anteriormente a esperança de mudar a abordagem da SEC de "punição após o fato" para "orientação prévia", e essa é a estratégia concreta que ele apresentou.
Em suma, do ponto de vista de todo o setor DeFi, a mesa redonda de ontem à noite pode ser considerada um marco, representando que a SEC finalmente forneceu diretrizes regulatórias concretas e claras para este segmento. Para o DeFi, que há muito tempo é visto como o mais vibrante da indústria, mas que tem sido severamente reprimido pela regulamentação, isso pode ser o início de uma nova primavera.