Cingapura não quer expulsar a encriptação, mas sim permitir que ela se desenvolva de forma sustentável, e não se torne um "porto seguro" para criminosos.
Escrito por: Mankiw
O status de paraíso Web3 de Singapura enfrenta um novo teste
Singapura, um centro financeiro conhecido como "o paraíso Web3 da Ásia", tem sido o destino preferido para provedores de serviços de criptoativos e empreendedores Web3 em todo o mundo por muitos anos com imposto zero sobre ganhos de capital e um sistema legal bem estabelecido. Em outubro de 2024, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) emitiu um projeto de consulta detalhado sobre as novas regras para a regulamentação de serviços de token digital, indicando um endurecimento das políticas regulatórias. A resposta do MAS às novas regras divulgadas em 30 de maio de 2025 provocou um debate acalorado na indústria cripto sobre se precisa se "retirar" de Cingapura.
Nova norma central: Regulação novamente em alta
Em 2022, Singapura já havia aprovado a "Lei dos Serviços Financeiros e do Mercado", na qual o Capítulo Nove estabelece um quadro regulatório especificamente para os serviços de tokens digitais (DTS), abrangendo diversos ativos virtuais e encriptação, como:
encriptação de ativos e troca por moeda fiduciária
Transferência de pagamento de ativos confidenciais
encriptação de ativos custódia serviço
Mas na época, a "Lei dos Serviços e Mercados Financeiros" não restringia estritamente o comportamento de entidades registradas em Cingapura em fornecer serviços a usuários no exterior. Com políticas fiscais favoráveis, muitos projetos web3 se estabeleceram em Cingapura, expandindo seus serviços globalmente. No entanto, em outubro de 2024, o quadro regulatório foi mais detalhado, com a MAS, no rascunho de consulta, afirmando claramente: as entidades registradas em Cingapura, mesmo que forneçam serviços encriptação a clientes no exterior, precisam de uma licença DTSP. Com a resposta à consulta da MAS publicada em maio de 2025, um cronograma mais específico também foi apresentado: o novo esquema regulatório entrará em vigor oficialmente em 30 de junho de 2025. A intenção da MAS é clara: os dias de crescimento descontrolado acabaram; quem quiser ficar e participar, terá que seguir as regras.
Por que Cingapura está a fazer isto?
As pessoas podem perguntar: Singapura não tem sido sempre amigável com a indústria de encriptação? Como é que de repente mudou de atitude? Na verdade, isso não é uma "mudança de atitude", mas sim uma continuação do estilo pragmático característico de Singapura. Sendo uma das primeiras jurisdições a começar a regular a indústria de encriptação, seu estilo evita estratégias de "tamanho único", concedendo primeiro um certo espaço à indústria, enquanto mantém uma supervisão atenta e desenvolve conjuntamente com o setor, explorando continuamente a atualização e iteração das políticas e métodos de regulamentação.
Nos últimos anos, as políticas flexíveis de Singapura não só conseguiram atrair um grande número de projetos de encriptação, mas também trouxeram efeitos colaterais:
Abuso de licença: A licença DTSP é, na verdade, um passe de conformidade, mas algumas instituições a utilizam de forma dúbia, e alguns projetos aproveitam a licença para se promoverem, atraindo investimento ou encobrindo operações não conformes.
Fraude telefônica: A fraude de vendas por telefone tem sido um tumor na indústria encriptação. Alguns indivíduos mal-intencionados, baseados em Singapura, promovem produtos encriptados de "alto retorno" através de telefonemas ou redes sociais, ou induzem os clientes a comprar tokens desconhecidos, promovendo serviços de "custódia" falsos, e depois fogem com o dinheiro.
Crime e criminalidade: Algumas plataformas de negociação de criptoativos não licenciadas fornecem serviços "anónimos" aos clientes, permitindo que os criminosos realizem atividades de branqueamento de capitais e financiamento do terrorismo. Há também projetos cripto que disfarçam fundos de fontes desconhecidas como renda legítima, perturbando seriamente a ordem financeira.
Esses fenômenos não apenas perturbaram o desenvolvimento normal da encriptação, mas também prejudicaram a reputação do setor e até de Cingapura; a MAS, ao atualizar a "Estratégia Nacional de Combate ao Financiamento do Terrorismo" em 2024, elevou o nível de risco de financiamento do terrorismo dos prestadores de serviços DTS de "médio-baixo" para "médio-alto". A MAS já percebeu a necessidade de endurecer as políticas regulatórias a partir de vários fenômenos, e, portanto, o objetivo das novas regras ficou muito claro:
Eliminar os "pequenos e desorganizados": aumentar os custos de conformidade, forçando os "pequenos plataformas" que são suscetíveis a abusos ilícitos a sair de cena;
Deixar os "grandes jogadores": incentivar instituições com forte capacidade financeira, conformidade e que possam oferecer serviços seguros e estáveis aos usuários.
Atrair fundos tradicionais: permitir que bancos, fundos e outras instituições financeiras tradicionais e usuários entrem na área web3 com mais confiança.
Em outras palavras, Singapura não quer expulsar a encriptação, mas sim torná-la sustentável, e não um "porto seguro" para criminosos.
Qual é o impacto sobre os sujeitos da indústria?
Se você é um prestador de serviços de encriptação de ativos, o impacto das novas regras depende do seu modelo de negócios. Especificamente, pode ser dividido em algumas situações:
Situação 1: Instituições não licenciadas operando localmente em Singapura, atendendo clientes no exterior
Por exemplo, foi criada uma entidade registada em Singapura, contratando funcionários para fornecer serviços de troca de encriptação de ativos para clientes no exterior. Após a entrada em vigor das novas regras, é necessário solicitar rapidamente a licença DTSP da MAS, caso contrário, o negócio terá de ser interrompido.
Situação 2: Pessoa em Singapura, trabalhando remotamente para prestar serviços a clientes no estrangeiro.
Se você é um "nômade digital", trabalhando remotamente e atendendo apenas clientes no exterior, a situação é um pouco mais complexa.
Se assinar um contrato com uma entidade registrada no exterior, a posição atual da MAS é a seguinte: se a pessoa for um empregado de uma empresa registrada no exterior que fornece serviços fora de Cingapura, o trabalho que essa pessoa realiza como parte do seu emprego na empresa registrada no exterior não acionará os requisitos de licenciamento.
No caso apenas de uma capacidade pessoal (por exemplo, KOL, consultor de projetos, etc.), a posição atual da MAS é que, se um indivíduo estiver localizado em Cingapura e se envolver no negócio de fornecer serviços de token digital para pessoas fora de Cingapura (ou seja, indivíduos e não indivíduos), o indivíduo precisa solicitar uma licença.
* É importante notar que a declaração das regras da MAS para tais cenários é relativamente ampla, e diferentes casos podem ter resultados de reconhecimento distintos.
Situação 3: A entidade está registada em Singapura, mas opera efetivamente no exterior.
Se a "empresa de fachada" estiver apenas registrada em Singapura, mas as operações e os clientes estiverem no exterior, as novas regras podem ter pouco impacto.
Mas também não é possível excluir completamente o risco: a MAS pode investigar o local de operação real e, se descobrir que há atividades comerciais substanciais em Singapura (como um escritório físico ou servidores instalados), será necessário possuir a licença DTSP.
Situação 4: Fornecer serviços a clientes locais de Singapura
Esta situação não precisa de mais explicações; independentemente de como as novas regras mudem, quem fornece serviços de encriptação para residentes em Singapura já deve operar com licença. As novas regras apenas fecharam ainda mais as brechas nos serviços transfronteiriços.
Recomendações de conformidade: três passos para estabilizar a posição
Perante as novas regras que entrarão em vigor, as instituições e profissionais de web3 devem identificar as chaves e agir. Aqui estão três recomendações práticas para ajudá-lo a enfrentar as mudanças:
Compreender bem o negócio
Primeiro, esclareça a que tipo de modelo de negócios pertence e se realmente precisa de uma licença.
Preparar a solicitação de licença com antecedência
Se decidir ficar em Singapura para desenvolver, prepare-se cedo para a candidatura à licença DTS da MAS.
Considerar as opções de migração
Se os custos de conformidade forem muito altos, talvez seja melhor olhar para outros lugares, como outros países da Ásia ou até mesmo para a Europa ou a região do Oriente Médio.
Oportunidades e desafios coexistem, não se deixe assustar pelas novas regras
As novas regulamentações sobre encriptação em Singapura parecem ter colocado um "restritor" na indústria, mas pensando de outra maneira, isso também é uma oportunidade. Para grandes instituições com força e orçamento relativamente robustos, a conformidade pode ser o caminho necessário para atrair mais fundos para o mercado de encriptação; enquanto para instituições e equipes de menor escala, ajustar a estratégia a tempo e encontrar a posição certa também pode levar a encontrar oportunidades de transformação em conformidade.
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Novas regras de regulamentação de encriptação em Singapura: para onde devem ir os prestadores de serviços de ativos encriptados?
Escrito por: Mankiw
O status de paraíso Web3 de Singapura enfrenta um novo teste
Singapura, um centro financeiro conhecido como "o paraíso Web3 da Ásia", tem sido o destino preferido para provedores de serviços de criptoativos e empreendedores Web3 em todo o mundo por muitos anos com imposto zero sobre ganhos de capital e um sistema legal bem estabelecido. Em outubro de 2024, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) emitiu um projeto de consulta detalhado sobre as novas regras para a regulamentação de serviços de token digital, indicando um endurecimento das políticas regulatórias. A resposta do MAS às novas regras divulgadas em 30 de maio de 2025 provocou um debate acalorado na indústria cripto sobre se precisa se "retirar" de Cingapura.
Nova norma central: Regulação novamente em alta
Em 2022, Singapura já havia aprovado a "Lei dos Serviços Financeiros e do Mercado", na qual o Capítulo Nove estabelece um quadro regulatório especificamente para os serviços de tokens digitais (DTS), abrangendo diversos ativos virtuais e encriptação, como:
Mas na época, a "Lei dos Serviços e Mercados Financeiros" não restringia estritamente o comportamento de entidades registradas em Cingapura em fornecer serviços a usuários no exterior. Com políticas fiscais favoráveis, muitos projetos web3 se estabeleceram em Cingapura, expandindo seus serviços globalmente. No entanto, em outubro de 2024, o quadro regulatório foi mais detalhado, com a MAS, no rascunho de consulta, afirmando claramente: as entidades registradas em Cingapura, mesmo que forneçam serviços encriptação a clientes no exterior, precisam de uma licença DTSP. Com a resposta à consulta da MAS publicada em maio de 2025, um cronograma mais específico também foi apresentado: o novo esquema regulatório entrará em vigor oficialmente em 30 de junho de 2025. A intenção da MAS é clara: os dias de crescimento descontrolado acabaram; quem quiser ficar e participar, terá que seguir as regras.
Por que Cingapura está a fazer isto?
As pessoas podem perguntar: Singapura não tem sido sempre amigável com a indústria de encriptação? Como é que de repente mudou de atitude? Na verdade, isso não é uma "mudança de atitude", mas sim uma continuação do estilo pragmático característico de Singapura. Sendo uma das primeiras jurisdições a começar a regular a indústria de encriptação, seu estilo evita estratégias de "tamanho único", concedendo primeiro um certo espaço à indústria, enquanto mantém uma supervisão atenta e desenvolve conjuntamente com o setor, explorando continuamente a atualização e iteração das políticas e métodos de regulamentação.
Nos últimos anos, as políticas flexíveis de Singapura não só conseguiram atrair um grande número de projetos de encriptação, mas também trouxeram efeitos colaterais:
Abuso de licença: A licença DTSP é, na verdade, um passe de conformidade, mas algumas instituições a utilizam de forma dúbia, e alguns projetos aproveitam a licença para se promoverem, atraindo investimento ou encobrindo operações não conformes.
Fraude telefônica: A fraude de vendas por telefone tem sido um tumor na indústria encriptação. Alguns indivíduos mal-intencionados, baseados em Singapura, promovem produtos encriptados de "alto retorno" através de telefonemas ou redes sociais, ou induzem os clientes a comprar tokens desconhecidos, promovendo serviços de "custódia" falsos, e depois fogem com o dinheiro.
Crime e criminalidade: Algumas plataformas de negociação de criptoativos não licenciadas fornecem serviços "anónimos" aos clientes, permitindo que os criminosos realizem atividades de branqueamento de capitais e financiamento do terrorismo. Há também projetos cripto que disfarçam fundos de fontes desconhecidas como renda legítima, perturbando seriamente a ordem financeira.
Esses fenômenos não apenas perturbaram o desenvolvimento normal da encriptação, mas também prejudicaram a reputação do setor e até de Cingapura; a MAS, ao atualizar a "Estratégia Nacional de Combate ao Financiamento do Terrorismo" em 2024, elevou o nível de risco de financiamento do terrorismo dos prestadores de serviços DTS de "médio-baixo" para "médio-alto". A MAS já percebeu a necessidade de endurecer as políticas regulatórias a partir de vários fenômenos, e, portanto, o objetivo das novas regras ficou muito claro:
Eliminar os "pequenos e desorganizados": aumentar os custos de conformidade, forçando os "pequenos plataformas" que são suscetíveis a abusos ilícitos a sair de cena;
Deixar os "grandes jogadores": incentivar instituições com forte capacidade financeira, conformidade e que possam oferecer serviços seguros e estáveis aos usuários.
Atrair fundos tradicionais: permitir que bancos, fundos e outras instituições financeiras tradicionais e usuários entrem na área web3 com mais confiança.
Em outras palavras, Singapura não quer expulsar a encriptação, mas sim torná-la sustentável, e não um "porto seguro" para criminosos.
Qual é o impacto sobre os sujeitos da indústria?
Se você é um prestador de serviços de encriptação de ativos, o impacto das novas regras depende do seu modelo de negócios. Especificamente, pode ser dividido em algumas situações:
Situação 1: Instituições não licenciadas operando localmente em Singapura, atendendo clientes no exterior
Por exemplo, foi criada uma entidade registada em Singapura, contratando funcionários para fornecer serviços de troca de encriptação de ativos para clientes no exterior. Após a entrada em vigor das novas regras, é necessário solicitar rapidamente a licença DTSP da MAS, caso contrário, o negócio terá de ser interrompido.
Situação 2: Pessoa em Singapura, trabalhando remotamente para prestar serviços a clientes no estrangeiro.
Se você é um "nômade digital", trabalhando remotamente e atendendo apenas clientes no exterior, a situação é um pouco mais complexa.
Se assinar um contrato com uma entidade registrada no exterior, a posição atual da MAS é a seguinte: se a pessoa for um empregado de uma empresa registrada no exterior que fornece serviços fora de Cingapura, o trabalho que essa pessoa realiza como parte do seu emprego na empresa registrada no exterior não acionará os requisitos de licenciamento.
No caso apenas de uma capacidade pessoal (por exemplo, KOL, consultor de projetos, etc.), a posição atual da MAS é que, se um indivíduo estiver localizado em Cingapura e se envolver no negócio de fornecer serviços de token digital para pessoas fora de Cingapura (ou seja, indivíduos e não indivíduos), o indivíduo precisa solicitar uma licença.
* É importante notar que a declaração das regras da MAS para tais cenários é relativamente ampla, e diferentes casos podem ter resultados de reconhecimento distintos.
Situação 3: A entidade está registada em Singapura, mas opera efetivamente no exterior.
Se a "empresa de fachada" estiver apenas registrada em Singapura, mas as operações e os clientes estiverem no exterior, as novas regras podem ter pouco impacto.
Mas também não é possível excluir completamente o risco: a MAS pode investigar o local de operação real e, se descobrir que há atividades comerciais substanciais em Singapura (como um escritório físico ou servidores instalados), será necessário possuir a licença DTSP.
Situação 4: Fornecer serviços a clientes locais de Singapura
Esta situação não precisa de mais explicações; independentemente de como as novas regras mudem, quem fornece serviços de encriptação para residentes em Singapura já deve operar com licença. As novas regras apenas fecharam ainda mais as brechas nos serviços transfronteiriços.
Recomendações de conformidade: três passos para estabilizar a posição
Perante as novas regras que entrarão em vigor, as instituições e profissionais de web3 devem identificar as chaves e agir. Aqui estão três recomendações práticas para ajudá-lo a enfrentar as mudanças:
Primeiro, esclareça a que tipo de modelo de negócios pertence e se realmente precisa de uma licença.
Se decidir ficar em Singapura para desenvolver, prepare-se cedo para a candidatura à licença DTS da MAS.
Se os custos de conformidade forem muito altos, talvez seja melhor olhar para outros lugares, como outros países da Ásia ou até mesmo para a Europa ou a região do Oriente Médio.
Oportunidades e desafios coexistem, não se deixe assustar pelas novas regras
As novas regulamentações sobre encriptação em Singapura parecem ter colocado um "restritor" na indústria, mas pensando de outra maneira, isso também é uma oportunidade. Para grandes instituições com força e orçamento relativamente robustos, a conformidade pode ser o caminho necessário para atrair mais fundos para o mercado de encriptação; enquanto para instituições e equipes de menor escala, ajustar a estratégia a tempo e encontrar a posição certa também pode levar a encontrar oportunidades de transformação em conformidade.