O Meme continua, mas o entusiasmo do mercado parece ter chegado ao seu limite.
Embora haja memes sendo lançados todos os dias, há quanto tempo você não vê um novo fenômeno Gold Dog em comparação com o ano passado?
Meme não está a funcionar, mas isso parece não afetar o avanço do platform de lançamento Meme.
No dia 4 de junho, segundo a Blockworks, a Pump.fun planeja lançar uma moeda, levantando 1 bilhão de dólares com uma avaliação totalmente diluída (FDV) de 4 bilhões de dólares, vendendo cerca de 25% dos tokens.
A emissão de moedas desta vez é direcionada a investidores públicos e privados, com rumores de que pode haver airdrop, e o token pode ser chamado de "$PUMP", mas os detalhes específicos ainda não foram revelados.
Embora atualmente a Pump.fun não tenha confirmado a veracidade deste plano de emissão de moedas, para comparação, o emissor da stablecoin USDC, Circle, está buscando um IPO na bolsa americana, e a avaliação pública é de apenas 7,2 bilhões de dólares.
Atualmente, a reação do mercado a esta notícia começa a divergir.
Assim que a notícia saiu, o ALON na Pump.fun (nomeado em homenagem ao fundador da Pump @a1lon_9 )) subiu 102%, a lógica de pura especulação continua.
Uma parte das pessoas acredita na capacidade de captação de recursos da Pump.fun, esperando que o token traga dividendos ou benefícios de governança; enquanto outra parte desdenha, considerando a avaliação de 4 bilhões de dólares absurda, difícil de esconder a intenção de "cortar a cebolinha".
Fervor e cansaço coexistem, oportunidades e riscos entrelaçam-se.
Este launchpad de Meme, que está mais próximo das transações, mais próximo do jogo e mais próximo da volatilidade, se realmente lançar uma moeda, será um salvador do mercado em exaustão ou a última desvalorização sem olhar para trás?
A resposta pode estar escondida na sua lógica de avaliação e nas oscilações do mercado.
O Pump.fun em ascensão, vale 4 bilhões?
Se realmente seguir o plano de emissão de tokens divulgado pela Blockworks, o FDV do PUMP está em torno de 4 bilhões de dólares, vale esse preço?
Podemos talvez explorar a lógica de avaliação usando alguns dados.
Dados públicos mostram que, até maio deste ano, a receita anual total do Pump.fun foi de 296 milhões. Se estimarmos sob as mesmas condições, a receita anualizada é de cerca de 710 milhões (296,1 milhões ÷ 5 × 12).
De acordo com essa situação de receita, do ponto de vista dos métodos tradicionais de avaliação, a relação preço/vendas (P/S, avaliação de 4 bilhões dividida pela receita anual) é de 5,63, o que significa que o mercado paga US$ 5,63 por dólar de receita, que é frequentemente usado pelos mercados tradicionais para medir o crescimento, e projetos DeFi como o Uniswap têm valores semelhantes.
Se o token PUMP tiver direito a dividendos de receita, supondo que o token possa ficar com metade da receita (350 milhões), a relação preço/lucro (P/E, avaliação dividida pelo lucro) é de aproximadamente 11,4, abaixo da média das ações de tecnologia dos EUA.
Mas o problema é que os negócios relacionados a Meme na verdade não se encaixam muito na avaliação tradicional. A avaliação da plataforma de lançamento de Meme está, sem dúvida, relacionada à receita, mas o FOMO e a mudança no sentimento do mercado são ainda mais importantes.
A Circle tem um negócio de USDC estável e em conformidade, com uma avaliação de 7,2 bilhões de dólares; mas a Pump.fun, com uma avaliação de 4 bilhões, corresponde ao primeiro lançador de Meme do setor, cuja avaliação supera metade da da Circle, o que de fato parece um pouco irracional.
Além disso, a receita do Pump.fun não é muito estável. No pior dos casos, a receita diária é de apenas cerca de 110 mil dólares.
Desde a receita mensal de mais de 100 milhões em 11 de novembro de 2024, até o momento de destaque em 2 de janeiro de 2025, com uma receita diária de 14 milhões, e chegando a 11,07 mil em 9 de março deste ano... a receita deste plataforma flutua quase cem vezes, destacando a periodicidade do mercado de Meme.
O ponto mais baixo de receitas em março de 2025 é, na verdade, um reflexo da evaporação do valor de mercado dos Memes e do esfriamento do entusiasmo; negócios impulsionados por emoções têm receitas frágeis.
No entanto, mesmo assim, a plataforma nunca carece de fornecimento. O Pump.fun gera diariamente 30.000 novos tokens, com um volume de negociação que representa metade do DEX da Solana.
A emissão contínua deste token e a forte variação do sentimento de mercado dificultam a busca de uma âncora estável para a sua avaliação.
Mercado exaurido, a última colheita?
Pump.fun ainda está em ascensão, seja com rumores de lançamento de tokens, seja com as tentativas anteriores de criar seu próprio AMM e inovar nas funcionalidades de transmissão ao vivo, tudo isso mostra que a plataforma em si não está parada.
(Ver: A maré baixa dos Memes, o auto-salvamento do Pump.fun: O PumpSwap conseguirá suportar os negócios futuros?)
Mas todo o mercado, especialmente o mercado de Meme, parece estar um pouco sem força.
O mercado "seco" já mostra indícios. Em dezembro de 2024, o valor de mercado total dos Memes caiu de 137 bilhões para 96 bilhões, evaporando 40 bilhões.
Em 2025, o volume de negociação da DEX da Solana encolheu 20% em relação ao ano passado, a maioria dos novos tokens rapidamente zerou, o ciclo de vida encurtou ainda mais, e o PVP já é de dificuldade infernal.
Às vezes há cães de ouro a manter a cena, mas é difícil recuperar a glória dos velhos tempos.
Os pequenos investidores passaram de uma busca frenética por altas para uma postura de espera, e as discussões na comunidade estão cheias de fadiga. O mercado anseia por uma nova narrativa — a próxima onda de IA, stablecoins, reservas de ativos criptográficos por empresas de capital aberto... em vez de apostas de alta valorização em plataformas antigas.
Ao mesmo tempo, o passado do Pump.fun também levanta preocupações. Em 2024, a plataforma vendeu várias vezes SOL ganhos por USDC; e os dados de janeiro também mostram que o Pump.fun já vendeu cerca de 182 milhões de dólares em tokens SOL desde janeiro deste ano.
Ganhe SOL, retire liquidez; venda SOL, quanto afeta o preço e a confiança.
A comunidade atualmente tem uma atitude geralmente cética em relação à emissão de moedas Pump, por exemplo, o pesquisador Haotian acredita: "É difícil imaginar que uma plataforma de lançamento de MEME tenha uma avaliação que supera a maioria dos protocolos DeFi de primeira linha. Isso pode ser tanto um sinal de que a economia MEME está amadurecendo, quanto um sinal de que os valores da indústria estão em colapso."
Financiamento de emissão de moedas, o que a Pump.fun realmente fará após receber o dinheiro? Isso pode trazer uma atualização essencial no mercado de Memes?
Com base nas informações disponíveis até o momento, a resposta parece ser negativa; para não mencionar que no mês passado já surgiram várias plataformas de lançamento, todas desafiando, à sua maneira, o status de antiga liderança das plataformas de lançamento.
O último irmão, ou o último pedaço?
Antes da revelação da resposta, é melhor ser cauteloso.
Ver original
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Pump.fun com uma avaliação de 40 bilhões a emitir moeda, mas o mercado esgotado está à espera de um salvador.
Escrito por: Shenchao TechFlow
O Meme continua, mas o entusiasmo do mercado parece ter chegado ao seu limite.
Embora haja memes sendo lançados todos os dias, há quanto tempo você não vê um novo fenômeno Gold Dog em comparação com o ano passado?
Meme não está a funcionar, mas isso parece não afetar o avanço do platform de lançamento Meme.
No dia 4 de junho, segundo a Blockworks, a Pump.fun planeja lançar uma moeda, levantando 1 bilhão de dólares com uma avaliação totalmente diluída (FDV) de 4 bilhões de dólares, vendendo cerca de 25% dos tokens.
A emissão de moedas desta vez é direcionada a investidores públicos e privados, com rumores de que pode haver airdrop, e o token pode ser chamado de "$PUMP", mas os detalhes específicos ainda não foram revelados.
Embora atualmente a Pump.fun não tenha confirmado a veracidade deste plano de emissão de moedas, para comparação, o emissor da stablecoin USDC, Circle, está buscando um IPO na bolsa americana, e a avaliação pública é de apenas 7,2 bilhões de dólares.
Atualmente, a reação do mercado a esta notícia começa a divergir.
Assim que a notícia saiu, o ALON na Pump.fun (nomeado em homenagem ao fundador da Pump @a1lon_9 )) subiu 102%, a lógica de pura especulação continua.
Uma parte das pessoas acredita na capacidade de captação de recursos da Pump.fun, esperando que o token traga dividendos ou benefícios de governança; enquanto outra parte desdenha, considerando a avaliação de 4 bilhões de dólares absurda, difícil de esconder a intenção de "cortar a cebolinha".
Fervor e cansaço coexistem, oportunidades e riscos entrelaçam-se.
Este launchpad de Meme, que está mais próximo das transações, mais próximo do jogo e mais próximo da volatilidade, se realmente lançar uma moeda, será um salvador do mercado em exaustão ou a última desvalorização sem olhar para trás?
A resposta pode estar escondida na sua lógica de avaliação e nas oscilações do mercado.
O Pump.fun em ascensão, vale 4 bilhões?
Se realmente seguir o plano de emissão de tokens divulgado pela Blockworks, o FDV do PUMP está em torno de 4 bilhões de dólares, vale esse preço?
Podemos talvez explorar a lógica de avaliação usando alguns dados.
Dados públicos mostram que, até maio deste ano, a receita anual total do Pump.fun foi de 296 milhões. Se estimarmos sob as mesmas condições, a receita anualizada é de cerca de 710 milhões (296,1 milhões ÷ 5 × 12).
De acordo com essa situação de receita, do ponto de vista dos métodos tradicionais de avaliação, a relação preço/vendas (P/S, avaliação de 4 bilhões dividida pela receita anual) é de 5,63, o que significa que o mercado paga US$ 5,63 por dólar de receita, que é frequentemente usado pelos mercados tradicionais para medir o crescimento, e projetos DeFi como o Uniswap têm valores semelhantes.
Se o token PUMP tiver direito a dividendos de receita, supondo que o token possa ficar com metade da receita (350 milhões), a relação preço/lucro (P/E, avaliação dividida pelo lucro) é de aproximadamente 11,4, abaixo da média das ações de tecnologia dos EUA.
Mas o problema é que os negócios relacionados a Meme na verdade não se encaixam muito na avaliação tradicional. A avaliação da plataforma de lançamento de Meme está, sem dúvida, relacionada à receita, mas o FOMO e a mudança no sentimento do mercado são ainda mais importantes.
A Circle tem um negócio de USDC estável e em conformidade, com uma avaliação de 7,2 bilhões de dólares; mas a Pump.fun, com uma avaliação de 4 bilhões, corresponde ao primeiro lançador de Meme do setor, cuja avaliação supera metade da da Circle, o que de fato parece um pouco irracional.
Além disso, a receita do Pump.fun não é muito estável. No pior dos casos, a receita diária é de apenas cerca de 110 mil dólares.
Desde a receita mensal de mais de 100 milhões em 11 de novembro de 2024, até o momento de destaque em 2 de janeiro de 2025, com uma receita diária de 14 milhões, e chegando a 11,07 mil em 9 de março deste ano... a receita deste plataforma flutua quase cem vezes, destacando a periodicidade do mercado de Meme.
O ponto mais baixo de receitas em março de 2025 é, na verdade, um reflexo da evaporação do valor de mercado dos Memes e do esfriamento do entusiasmo; negócios impulsionados por emoções têm receitas frágeis.
No entanto, mesmo assim, a plataforma nunca carece de fornecimento. O Pump.fun gera diariamente 30.000 novos tokens, com um volume de negociação que representa metade do DEX da Solana.
A emissão contínua deste token e a forte variação do sentimento de mercado dificultam a busca de uma âncora estável para a sua avaliação.
Mercado exaurido, a última colheita?
Pump.fun ainda está em ascensão, seja com rumores de lançamento de tokens, seja com as tentativas anteriores de criar seu próprio AMM e inovar nas funcionalidades de transmissão ao vivo, tudo isso mostra que a plataforma em si não está parada.
(Ver: A maré baixa dos Memes, o auto-salvamento do Pump.fun: O PumpSwap conseguirá suportar os negócios futuros?)
Mas todo o mercado, especialmente o mercado de Meme, parece estar um pouco sem força.
O mercado "seco" já mostra indícios. Em dezembro de 2024, o valor de mercado total dos Memes caiu de 137 bilhões para 96 bilhões, evaporando 40 bilhões.
Em 2025, o volume de negociação da DEX da Solana encolheu 20% em relação ao ano passado, a maioria dos novos tokens rapidamente zerou, o ciclo de vida encurtou ainda mais, e o PVP já é de dificuldade infernal.
Às vezes há cães de ouro a manter a cena, mas é difícil recuperar a glória dos velhos tempos.
Os pequenos investidores passaram de uma busca frenética por altas para uma postura de espera, e as discussões na comunidade estão cheias de fadiga. O mercado anseia por uma nova narrativa — a próxima onda de IA, stablecoins, reservas de ativos criptográficos por empresas de capital aberto... em vez de apostas de alta valorização em plataformas antigas.
Ao mesmo tempo, o passado do Pump.fun também levanta preocupações. Em 2024, a plataforma vendeu várias vezes SOL ganhos por USDC; e os dados de janeiro também mostram que o Pump.fun já vendeu cerca de 182 milhões de dólares em tokens SOL desde janeiro deste ano.
Ganhe SOL, retire liquidez; venda SOL, quanto afeta o preço e a confiança.
A comunidade atualmente tem uma atitude geralmente cética em relação à emissão de moedas Pump, por exemplo, o pesquisador Haotian acredita: "É difícil imaginar que uma plataforma de lançamento de MEME tenha uma avaliação que supera a maioria dos protocolos DeFi de primeira linha. Isso pode ser tanto um sinal de que a economia MEME está amadurecendo, quanto um sinal de que os valores da indústria estão em colapso."
Financiamento de emissão de moedas, o que a Pump.fun realmente fará após receber o dinheiro? Isso pode trazer uma atualização essencial no mercado de Memes?
Com base nas informações disponíveis até o momento, a resposta parece ser negativa; para não mencionar que no mês passado já surgiram várias plataformas de lançamento, todas desafiando, à sua maneira, o status de antiga liderança das plataformas de lançamento.
O último irmão, ou o último pedaço?
Antes da revelação da resposta, é melhor ser cauteloso.