Nos últimos seis meses, mais de 63% da oferta de Bitcoin não sofreu alterações.
Escrito por: arndxt
Compilação: Block unicorn
Introdução
Nos últimos seis meses, mais de 63% da oferta de Bitcoin não sofreu alterações.
Fonte do gráfico: @cryptoquant_com
Este é um enorme fundo de capital ocioso.
Uma taxa de posse tão alta demonstra a forte confiança das pessoas nesse ativo, mas também indica ineficiência.
Bitcoin e outra ferramenta tradicional de armazenamento de valor - o ouro, partilham estas duas características.
Quando escrevi anteriormente um artigo sobre BTCfi, alguém apontou que o Bitcoin, assim como o ouro, é difícil de sustentar um ecossistema construído sobre si mesmo.
O argumento deles é: as ferramentas de armazenamento de valor são para serem mantidas, e não para serem usadas. Portanto, o BTCfi enfrentará um gargalo, e a demanda cairá drasticamente.
Apesar de o ouro ter uma longa história, a sua liquidez permanece basicamente inalterada.
A maior parte do ouro é detida pelos bancos centrais e instituições, permanecendo armazenada em cofres, com um rendimento extremamente baixo. Além disso, o acesso ao mercado de ouro normalmente é limitado a grandes participantes, e os custos de armazenamento, transferência e verificação do próprio ouro são elevados.
O ouro é um ativo físico, com altos custos de mobilidade, e carece da combinabilidade necessária na moderna economia digital.
Em comparação, o Bitcoin em si possui digitalização e programabilidade.
Ele pode verificar, transferir ou bloquear instantaneamente na cadeia, com total transparência. Ao contrário do ouro, o Bitcoin pode ser integrado perfeitamente em sistemas financeiros descentralizados e tradicionais.
Tendo isso em mente, agora vamos explorar uma das maneiras mais eficazes de liberar o capital ocioso do Bitcoin e torná-lo produtivo.
Empréstimos suportados por Bitcoin.
O empréstimo de BTC não é transformar o Bitcoin em um motor de rendimento especulativo, mas sim visando liberar a utilidade de ativos de alto valor. Atualmente, o preço de negociação do $BTC é de cerca de 110 mil dólares, com mais de 1,37 trilhões de dólares em BTC em estado ocioso, aguardando para ser utilizado.
Graças ao surgimento de instituições de custódia regulamentadas nos Estados Unidos e no Canadá, o setor está a prosperar, com estas instituições a detinham Bitcoin em nome dos investidores.
O ETF de Bitcoin atualmente detém BTC no valor de 1290.2 milhões de dólares, representando 6% do suprimento total (fonte: @SoSoValueCrypto).
Além da liquidez, o interesse pelo empréstimo de Bitcoin também tem aumentado, pois oferece benefícios fiscais às pessoas que possuem grandes rendimentos (veja a próxima seção).
Os mutuários individuais e institucionais estão cada vez mais a usar estas ferramentas como parte da gestão dos seus fundos. À medida que o Bitcoin se torna um ativo central nas carteiras institucionais, essas instituições estão à procura de melhores maneiras de extrair o seu valor, sem ter que o vender.
Agora, vamos explorar em profundidade por que os jogadores institucionais gostam de emprestar BTC e quão grande é essa oportunidade.
Vantagens do empréstimo suportado por Bitcoin
1. Obter liquidez enquanto mantém uma posição compradora
A principal vantagem dos empréstimos suportados por Bitcoin é simples: permitem que os investidores desbloqueiem liquidez sem vender BTC.
O mutuário pode manter o potencial de valorização do Bitcoin e ao mesmo tempo obter o dinheiro necessário para satisfazer as suas necessidades financeiras imediatas.
Fonte da imagem: @Croesus_BTC
A atratividade do Bitcoin para vários investidores é evidente. Nos últimos 5 anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin foi de 63%, enquanto as taxas de crescimento anual compostas do ouro e do índice S&P 500 foram de 14% e 14%, respetivamente.
Por exemplo, na imagem abaixo, você pode ver o $ANFI criado pelo @NEX_Protocol (combinação de ouro e Bitcoin, 73%-27%), superando de longe o desempenho dos ativos tradicionais enquanto elimina a volatilidade específica do Bitcoin.
Fonte do gráfico: @NEX_Protocol
2. Vantagens fiscais
O empréstimo suportado por Bitcoin pode oferecer vantagens fiscais significativas em jurisdições como os Estados Unidos.
Neste caso, o IRS (Internal Revenue Service) dos EUA classifica as criptomoedas como propriedade, o que significa que a venda de Bitcoin normalmente acionará o imposto sobre ganhos de capital em qualquer parte do aumento de valor.
No entanto, quando o Bitcoin é utilizado como colateral para empréstimos, os detentores podem obter liquidez sem que ocorra um evento tributável, adiando assim o pagamento do imposto sobre ganhos de capital.
Além disso, se os fundos emprestados forem utilizados para investimento ou fins comerciais, os pagamentos de juros podem também ser deduzidos fiscalmente.
Em suma, o empréstimo suportado por Bitcoin permite que os investidores mantenham posições longas, adiem o pagamento de impostos e, em certos casos, reduzam a renda tributável através de despesas de juros dedutíveis.
3. Liquidez Profunda
A liquidez de mercado profundo do Bitcoin distingue-o de outros ativos usados como colateral para empréstimos, especialmente ativos nativos de criptografia.
Os mutuários podem obter fundos sem grandes deslizamentos, enquanto os credores têm ativos como garantia que mantêm alta liquidez mesmo durante períodos de maior volatilidade.
4. A importância da descentralização
A rede Bitcoin, após mais de dez anos de funcionamento ininterrupto, provou sua imunidade a ataques, interrupções e falhas, problemas que afetaram outros ecossistemas de blockchain e bancos tradicionais, como:
O Silicon Valley Bank faliu em 2023, resultando na perda de mais de 200 mil milhões de dólares em ativos.
Terra ($LUNA) colapsou em 2022, resultando na evaporação de mais de 60 bilhões de dólares em capital.
Solana teve mais de 7 interrupções de rede desde 2021.
Esta resiliência estabeleceu confiança entre os mutuários, os credores e as instituições que dependem do Bitcoin como garantia.
5. Garantia sem fronteiras
Diferente de ativos tradicionais como ações ou imóveis, que estão limitados às dinâmicas do mercado local e aos riscos regionais, o Bitcoin possui um valor que é globalmente reconhecido.
Independentemente de estar em Nova Iorque, Sydney ou Banguecoque, 1 BTC é sempre igual a 1 BTC.
Essa global intercambialidade elimina as fricções de troca de moeda, restrições de jurisdição e prêmios geográficos, tornando-a um ativo colateral ideal para transações transfronteiriças.
6. Gestão 24/7
Bitcoin está disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana, para negociação ao longo do ano. Isso garante que a avaliação de colaterais esteja sempre acessível e que o empréstimo possa ser gerido a qualquer momento.
Em comparação com ativos tradicionais que dependem do tempo de negociação do mercado, esta é uma diferença óbvia, uma vez que ativos tradicionais podem apresentar lacunas de avaliação durante os fins de semana ou após o fechamento do mercado.
7. Diversificação de Risco
O empréstimo suportado por Bitcoin oferece aos jogadores institucionais uma forma de diversificação da carteira de empréstimos descentralizados, o que pode ajudar a cobrir os riscos do mercado tradicional.
Assim como em qualquer empréstimo, a qualidade e a liquidez da garantia são cruciais.
As características do Bitcoin permitem que as instituições tomem medidas rapidamente em caso de incumprimento, possibilitando uma recuperação de capital mais rápida e mantendo uma situação de risco robusta.
Libertar Capital Potencial
Até maio de 2025, cerca de 63% do Bitcoin não se moveu nos últimos 6 meses. O valor total de mercado do Bitcoin é de cerca de 2,2 trilhões de dólares, o que significa que há 1,4 trilhões de dólares de capital em estado de inatividade.
Para uma compreensão mais intuitiva, 1,4 trilhões de dólares supera o total dos seguintes ativos:
Todo o valor total bloqueado na DeFi em cadeia (TVL) - 1190 bilhões de dólares
Todas as stablecoins em circulação - 2440 bilhões de dólares
Valor de mercado do Ethereum - 3190 bilhões de dólares
A capitalização de mercado do JPMorgan - 7240 bilhões de dólares
Liberar apenas 5-10% dos bitcoins ociosos injetará entre 70 e 140 bilhões de dólares no setor de criptomoedas, o suficiente para remodelar o mercado de empréstimos, impulsionar o crescimento do DeFi e desbloquear liquidez para ativos tokenizados e novos prêmios financeiros.
@galaxyhq enfatizou outro ponto: os mercados de empréstimos CeFi e DeFi atingiram um pico de cerca de 64 bilhões de dólares no quarto trimestre de 2021.
Fonte: "Estado dos Empréstimos Cripto" - @galaxyhq
Isto significa que mesmo libertando apenas 5% do capital de Bitcoin ocioso, irá quebrar o recorde histórico, injetando mais de 70 mil milhões de dólares no setor.
A este nível, o empréstimo suportado pelo Bitcoin rivalizará com os departamentos de crédito da maioria dos bancos nacionais dos EUA, e até superará todo o setor bancário de alguns pequenos países.
Por fim, neste tópico, o Bitcoin ainda tem potencial para preencher uma lacuna maior: a lacuna de crédito das pequenas e médias empresas (PMEs) globais.
Segundo o Banco Mundial, essa lacuna ultrapassa 5 trilhões de dólares, especialmente em mercados emergentes na África, no Sudeste Asiático e na América Latina.
Muitas empresas e indivíduos nessas áreas têm dificuldades em obter empréstimos acessíveis devido às seguintes razões:
Infraestrutura bancária fraca
Alta inflação ou instabilidade monetária
Falta de um histórico de crédito formal
Exigências de empréstimos sobrecolateralizados
A aquisição de capital internacional é restrita
Mesmo que apenas uma pequena parte deste buraco de 5 trilhões de dólares possa usar Bitcoin como colateral para compensar, a reação em cadeia será enorme.
Ao discutir as vantagens e oportunidades, e para ser justo, também é necessário examinar os potenciais riscos associados ao uso do Bitcoin como garantia.
Desafios a ter em conta
1. Imposto oculto
Muitos protocolos de empréstimo exigem que os usuários utilizem versões embaladas do BTC como colateral. No entanto, esse processo pode acionar eventos tributários. Em algumas jurisdições, o empacotamento é considerado a disposição do ativo original (considerado um evento tributário de venda do ativo original), o que requer o pagamento de imposto sobre ganhos de capital.
Essa complexidade, juntamente com a resistência técnica trazida pela tecnologia de embalagem, pode impedir muitos usuários de utilizarem plataformas de empréstimos DeFi, optando por soluções CeFi que geralmente oferecem suporte nativo a Bitcoin.
Deve-se notar que o BTC embalado depende de um custodiante ou de um mecanismo de ponte, o que traz riscos de contratos inteligentes e de custódia. Se o protocolo que detém o BTC original for invadido (como ocorreu em muitos eventos de ataques de ponte), o BTC embalado pode perder a ancoragem, tornando-se não colateralizado ou sem valor.
2. Gestão da volatilidade
A volatilidade do preço do Bitcoin representa um desafio significativo para a avaliação de colaterais.
As instituições precisam implementar sistemas de monitoramento em tempo real robustos para acompanhar o valor das garantias e estabelecer protocolos claros de chamada de margem e liquidação.
Além disso, essa volatilidade também trouxe problemas de ineficiência que normalmente não ocorrem em empréstimos de moeda fiduciária. Devido ao preço do Bitcoin poder flutuar significativamente em um curto período, as instituições de empréstimo são forçadas a exigir altas garantias.
Isto reduz a eficiência de capital e torna esses empréstimos mais complexos em comparação com os empréstimos suportados por moeda fiduciária ou stablecoins, uma vez que a avaliação destas últimas é relativamente estável, permitindo requisitos de colateral mais baixos, prazos de reembolso mais longos e condições de risco mais previsíveis.
3. Centralização
Embora o empréstimo CeFi não esteja diretamente relacionado com a essência do Bitcoin, os riscos que ele introduz já prejudicaram os interesses dos usuários várias vezes.
O colapso de plataformas principais como Celsius, BlockFi e Voyager indica que, devido a falência ou má gestão de ativos, os fundos dos usuários podem ser rapidamente congelados ou perdidos.
Essas falhas tornaram muitos investidores mais cautelosos, acelerando a transição para alternativas não custodiais e descentralizadas, embora essas soluções também tenham suas limitações (por exemplo, a necessidade de embrulhar BTC).
Assim, os protocolos de empréstimo DeFi têm gradualmente conquistado participação de mercado das plataformas CeFi, atualmente representando mais de 60% do mercado.
Bitcoin mercado de capitais
Com um número crescente de investidores à procura de formas de obter liquidez, o volume de empréstimos disparou, e o empréstimo suportado por Bitcoin tornou-se um pilar chave do BTCFi. Na minha opinião, acabará por se tornar um elemento central do DeFi.
Os modelos de empréstimo CeFi e DeFi ajudarão a moldar o futuro da indústria. As plataformas CeFi oferecem estabilidade, clareza regulatória e uma experiência amigável ao usuário, tornando-se a escolha preferida dos usuários que valorizam termos de empréstimo previsíveis e proteção legal.
Por outro lado, o empréstimo DeFi traz inovações através da programabilidade e da composabilidade, mas ainda precisa de melhorias na gestão de riscos. Mesmo assim, o DeFi ainda tem uma vantagem clara na expansão global, o que torna mais fácil para ele atender mercados subatendidos ou emergentes e conquistar participação de mercado mais rapidamente do que as plataformas CeFi.
Em suma, para aqueles que ainda têm uma atitude cética, a oportunidade aqui não está em mudar as propriedades do Bitcoin, mas em construir uma infraestrutura melhor em torno dele.
Com o desenvolvimento de plataformas mais seguras e infraestruturas nativas, agora é possível explorar seu potencial de capital sem comprometer a integridade do Bitcoin.
Todos esses fatores também beneficiam o Bitcoin. Quando os detentores obtêm liquidez, eles não precisam mais vender ativos, aliviando assim a pressão de venda e consolidando a posição do Bitcoin.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
De reserva de valor a motor econômico: como os empréstimos suportados por Bitcoin podem desencadear a próxima onda de encriptação
Escrito por: arndxt
Compilação: Block unicorn
Introdução
Nos últimos seis meses, mais de 63% da oferta de Bitcoin não sofreu alterações.
Fonte do gráfico: @cryptoquant_com
Este é um enorme fundo de capital ocioso.
Uma taxa de posse tão alta demonstra a forte confiança das pessoas nesse ativo, mas também indica ineficiência.
Bitcoin e outra ferramenta tradicional de armazenamento de valor - o ouro, partilham estas duas características.
Quando escrevi anteriormente um artigo sobre BTCfi, alguém apontou que o Bitcoin, assim como o ouro, é difícil de sustentar um ecossistema construído sobre si mesmo.
O argumento deles é: as ferramentas de armazenamento de valor são para serem mantidas, e não para serem usadas. Portanto, o BTCfi enfrentará um gargalo, e a demanda cairá drasticamente.
Apesar de o ouro ter uma longa história, a sua liquidez permanece basicamente inalterada.
A maior parte do ouro é detida pelos bancos centrais e instituições, permanecendo armazenada em cofres, com um rendimento extremamente baixo. Além disso, o acesso ao mercado de ouro normalmente é limitado a grandes participantes, e os custos de armazenamento, transferência e verificação do próprio ouro são elevados.
O ouro é um ativo físico, com altos custos de mobilidade, e carece da combinabilidade necessária na moderna economia digital.
Em comparação, o Bitcoin em si possui digitalização e programabilidade.
Ele pode verificar, transferir ou bloquear instantaneamente na cadeia, com total transparência. Ao contrário do ouro, o Bitcoin pode ser integrado perfeitamente em sistemas financeiros descentralizados e tradicionais.
Tendo isso em mente, agora vamos explorar uma das maneiras mais eficazes de liberar o capital ocioso do Bitcoin e torná-lo produtivo.
Empréstimos suportados por Bitcoin.
O empréstimo de BTC não é transformar o Bitcoin em um motor de rendimento especulativo, mas sim visando liberar a utilidade de ativos de alto valor. Atualmente, o preço de negociação do $BTC é de cerca de 110 mil dólares, com mais de 1,37 trilhões de dólares em BTC em estado ocioso, aguardando para ser utilizado.
Graças ao surgimento de instituições de custódia regulamentadas nos Estados Unidos e no Canadá, o setor está a prosperar, com estas instituições a detinham Bitcoin em nome dos investidores.
O ETF de Bitcoin atualmente detém BTC no valor de 1290.2 milhões de dólares, representando 6% do suprimento total (fonte: @SoSoValueCrypto).
Além da liquidez, o interesse pelo empréstimo de Bitcoin também tem aumentado, pois oferece benefícios fiscais às pessoas que possuem grandes rendimentos (veja a próxima seção).
Os mutuários individuais e institucionais estão cada vez mais a usar estas ferramentas como parte da gestão dos seus fundos. À medida que o Bitcoin se torna um ativo central nas carteiras institucionais, essas instituições estão à procura de melhores maneiras de extrair o seu valor, sem ter que o vender.
Agora, vamos explorar em profundidade por que os jogadores institucionais gostam de emprestar BTC e quão grande é essa oportunidade.
Vantagens do empréstimo suportado por Bitcoin
1. Obter liquidez enquanto mantém uma posição compradora
A principal vantagem dos empréstimos suportados por Bitcoin é simples: permitem que os investidores desbloqueiem liquidez sem vender BTC.
O mutuário pode manter o potencial de valorização do Bitcoin e ao mesmo tempo obter o dinheiro necessário para satisfazer as suas necessidades financeiras imediatas.
Fonte da imagem: @Croesus_BTC
A atratividade do Bitcoin para vários investidores é evidente. Nos últimos 5 anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin foi de 63%, enquanto as taxas de crescimento anual compostas do ouro e do índice S&P 500 foram de 14% e 14%, respetivamente.
Por exemplo, na imagem abaixo, você pode ver o $ANFI criado pelo @NEX_Protocol (combinação de ouro e Bitcoin, 73%-27%), superando de longe o desempenho dos ativos tradicionais enquanto elimina a volatilidade específica do Bitcoin.
Fonte do gráfico: @NEX_Protocol
2. Vantagens fiscais
O empréstimo suportado por Bitcoin pode oferecer vantagens fiscais significativas em jurisdições como os Estados Unidos.
Neste caso, o IRS (Internal Revenue Service) dos EUA classifica as criptomoedas como propriedade, o que significa que a venda de Bitcoin normalmente acionará o imposto sobre ganhos de capital em qualquer parte do aumento de valor.
No entanto, quando o Bitcoin é utilizado como colateral para empréstimos, os detentores podem obter liquidez sem que ocorra um evento tributável, adiando assim o pagamento do imposto sobre ganhos de capital.
Além disso, se os fundos emprestados forem utilizados para investimento ou fins comerciais, os pagamentos de juros podem também ser deduzidos fiscalmente.
Em suma, o empréstimo suportado por Bitcoin permite que os investidores mantenham posições longas, adiem o pagamento de impostos e, em certos casos, reduzam a renda tributável através de despesas de juros dedutíveis.
3. Liquidez Profunda
A liquidez de mercado profundo do Bitcoin distingue-o de outros ativos usados como colateral para empréstimos, especialmente ativos nativos de criptografia.
Os mutuários podem obter fundos sem grandes deslizamentos, enquanto os credores têm ativos como garantia que mantêm alta liquidez mesmo durante períodos de maior volatilidade.
4. A importância da descentralização
A rede Bitcoin, após mais de dez anos de funcionamento ininterrupto, provou sua imunidade a ataques, interrupções e falhas, problemas que afetaram outros ecossistemas de blockchain e bancos tradicionais, como:
Esta resiliência estabeleceu confiança entre os mutuários, os credores e as instituições que dependem do Bitcoin como garantia.
5. Garantia sem fronteiras
Diferente de ativos tradicionais como ações ou imóveis, que estão limitados às dinâmicas do mercado local e aos riscos regionais, o Bitcoin possui um valor que é globalmente reconhecido.
Independentemente de estar em Nova Iorque, Sydney ou Banguecoque, 1 BTC é sempre igual a 1 BTC.
Essa global intercambialidade elimina as fricções de troca de moeda, restrições de jurisdição e prêmios geográficos, tornando-a um ativo colateral ideal para transações transfronteiriças.
6. Gestão 24/7
Bitcoin está disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana, para negociação ao longo do ano. Isso garante que a avaliação de colaterais esteja sempre acessível e que o empréstimo possa ser gerido a qualquer momento.
Em comparação com ativos tradicionais que dependem do tempo de negociação do mercado, esta é uma diferença óbvia, uma vez que ativos tradicionais podem apresentar lacunas de avaliação durante os fins de semana ou após o fechamento do mercado.
7. Diversificação de Risco
O empréstimo suportado por Bitcoin oferece aos jogadores institucionais uma forma de diversificação da carteira de empréstimos descentralizados, o que pode ajudar a cobrir os riscos do mercado tradicional.
Assim como em qualquer empréstimo, a qualidade e a liquidez da garantia são cruciais.
As características do Bitcoin permitem que as instituições tomem medidas rapidamente em caso de incumprimento, possibilitando uma recuperação de capital mais rápida e mantendo uma situação de risco robusta.
Libertar Capital Potencial
Até maio de 2025, cerca de 63% do Bitcoin não se moveu nos últimos 6 meses. O valor total de mercado do Bitcoin é de cerca de 2,2 trilhões de dólares, o que significa que há 1,4 trilhões de dólares de capital em estado de inatividade.
Para uma compreensão mais intuitiva, 1,4 trilhões de dólares supera o total dos seguintes ativos:
Liberar apenas 5-10% dos bitcoins ociosos injetará entre 70 e 140 bilhões de dólares no setor de criptomoedas, o suficiente para remodelar o mercado de empréstimos, impulsionar o crescimento do DeFi e desbloquear liquidez para ativos tokenizados e novos prêmios financeiros.
@galaxyhq enfatizou outro ponto: os mercados de empréstimos CeFi e DeFi atingiram um pico de cerca de 64 bilhões de dólares no quarto trimestre de 2021.
Fonte: "Estado dos Empréstimos Cripto" - @galaxyhq
Isto significa que mesmo libertando apenas 5% do capital de Bitcoin ocioso, irá quebrar o recorde histórico, injetando mais de 70 mil milhões de dólares no setor.
A este nível, o empréstimo suportado pelo Bitcoin rivalizará com os departamentos de crédito da maioria dos bancos nacionais dos EUA, e até superará todo o setor bancário de alguns pequenos países.
Por fim, neste tópico, o Bitcoin ainda tem potencial para preencher uma lacuna maior: a lacuna de crédito das pequenas e médias empresas (PMEs) globais.
Segundo o Banco Mundial, essa lacuna ultrapassa 5 trilhões de dólares, especialmente em mercados emergentes na África, no Sudeste Asiático e na América Latina.
Muitas empresas e indivíduos nessas áreas têm dificuldades em obter empréstimos acessíveis devido às seguintes razões:
Mesmo que apenas uma pequena parte deste buraco de 5 trilhões de dólares possa usar Bitcoin como colateral para compensar, a reação em cadeia será enorme.
Ao discutir as vantagens e oportunidades, e para ser justo, também é necessário examinar os potenciais riscos associados ao uso do Bitcoin como garantia.
Desafios a ter em conta
1. Imposto oculto
Muitos protocolos de empréstimo exigem que os usuários utilizem versões embaladas do BTC como colateral. No entanto, esse processo pode acionar eventos tributários. Em algumas jurisdições, o empacotamento é considerado a disposição do ativo original (considerado um evento tributário de venda do ativo original), o que requer o pagamento de imposto sobre ganhos de capital.
Essa complexidade, juntamente com a resistência técnica trazida pela tecnologia de embalagem, pode impedir muitos usuários de utilizarem plataformas de empréstimos DeFi, optando por soluções CeFi que geralmente oferecem suporte nativo a Bitcoin.
Deve-se notar que o BTC embalado depende de um custodiante ou de um mecanismo de ponte, o que traz riscos de contratos inteligentes e de custódia. Se o protocolo que detém o BTC original for invadido (como ocorreu em muitos eventos de ataques de ponte), o BTC embalado pode perder a ancoragem, tornando-se não colateralizado ou sem valor.
2. Gestão da volatilidade
A volatilidade do preço do Bitcoin representa um desafio significativo para a avaliação de colaterais.
As instituições precisam implementar sistemas de monitoramento em tempo real robustos para acompanhar o valor das garantias e estabelecer protocolos claros de chamada de margem e liquidação.
Além disso, essa volatilidade também trouxe problemas de ineficiência que normalmente não ocorrem em empréstimos de moeda fiduciária. Devido ao preço do Bitcoin poder flutuar significativamente em um curto período, as instituições de empréstimo são forçadas a exigir altas garantias.
Isto reduz a eficiência de capital e torna esses empréstimos mais complexos em comparação com os empréstimos suportados por moeda fiduciária ou stablecoins, uma vez que a avaliação destas últimas é relativamente estável, permitindo requisitos de colateral mais baixos, prazos de reembolso mais longos e condições de risco mais previsíveis.
3. Centralização
Embora o empréstimo CeFi não esteja diretamente relacionado com a essência do Bitcoin, os riscos que ele introduz já prejudicaram os interesses dos usuários várias vezes.
O colapso de plataformas principais como Celsius, BlockFi e Voyager indica que, devido a falência ou má gestão de ativos, os fundos dos usuários podem ser rapidamente congelados ou perdidos.
Essas falhas tornaram muitos investidores mais cautelosos, acelerando a transição para alternativas não custodiais e descentralizadas, embora essas soluções também tenham suas limitações (por exemplo, a necessidade de embrulhar BTC).
Assim, os protocolos de empréstimo DeFi têm gradualmente conquistado participação de mercado das plataformas CeFi, atualmente representando mais de 60% do mercado.
Bitcoin mercado de capitais
Com um número crescente de investidores à procura de formas de obter liquidez, o volume de empréstimos disparou, e o empréstimo suportado por Bitcoin tornou-se um pilar chave do BTCFi. Na minha opinião, acabará por se tornar um elemento central do DeFi.
Os modelos de empréstimo CeFi e DeFi ajudarão a moldar o futuro da indústria. As plataformas CeFi oferecem estabilidade, clareza regulatória e uma experiência amigável ao usuário, tornando-se a escolha preferida dos usuários que valorizam termos de empréstimo previsíveis e proteção legal.
Por outro lado, o empréstimo DeFi traz inovações através da programabilidade e da composabilidade, mas ainda precisa de melhorias na gestão de riscos. Mesmo assim, o DeFi ainda tem uma vantagem clara na expansão global, o que torna mais fácil para ele atender mercados subatendidos ou emergentes e conquistar participação de mercado mais rapidamente do que as plataformas CeFi.
Em suma, para aqueles que ainda têm uma atitude cética, a oportunidade aqui não está em mudar as propriedades do Bitcoin, mas em construir uma infraestrutura melhor em torno dele.
Com o desenvolvimento de plataformas mais seguras e infraestruturas nativas, agora é possível explorar seu potencial de capital sem comprometer a integridade do Bitcoin.
Todos esses fatores também beneficiam o Bitcoin. Quando os detentores obtêm liquidez, eles não precisam mais vender ativos, aliviando assim a pressão de venda e consolidando a posição do Bitcoin.