Título original: "Diálogo com o Pima: da moeda MEME à plataforma de lançamento, um banquete de economia comportamental e lógica de investimento por trás da cultura Tudo em"
Original traduzido: Deep Tide TechFlow
Fonte original: Web3 101
Data de lançamento: 24 de maio de 2025
Apresentador:
· Liu Feng, parceiro da BODL Ventures, ex-editor-chefe da ChainNews
· 熊浩珺 Jack, subeditor, apresentador de "Web3 Sem Nome"
Convidado:
· Pima, cofundador da Continue Capital
Cosmos MEME reflexão: o efeito de sucção da liquidez e o efeito Mateus
Liu Feng: Como OG, você já teve conquistas impressionantes nos campos de blockchain pública e DeFi, mas no atual mundo de investimentos em Crypto, a palavra OG parece ter um significado pejorativo. Agora, a história mais impressionante é a de P Xiaojiang se tornando P Marshal. Qual é a sua opinião sobre essa tendência?
Por um lado, trabalhei muito em Solana neste ciclo, e participei de todos os Memecoins em Solana, incluindo os primeiros BONK, WIF, BOME, POP CAT e mais tarde GOAT, bem como um grande número de projetos que foram a sobrevivência dos mais aptos. Naquela época, nós dávamos como certo que Solana Meme iria se recuperar, e outras cadeias públicas definitivamente se recuperariam até certo ponto, então depois que Solana estabeleceu o BONK, me pareceu que era uma lógica relativamente apertada ir para Cosmos e Avalanche e outros ecossistemas para encontrar layouts Memecoin semelhantes.
Mas eu ignoro o efeito sifão e o efeito Matthew da liquidez, depois da primeira onda que você participou, ela realmente acabou, você acha que tem uma segunda onda, uma terceira onda, mas na verdade, ela completou sua missão histórica em um estágio inicial de recuperação, e a atenção restante do capital mainstream voltará para alguns ecossistemas on-chain dominados por Solana naquela época. Já compartilhei anteriormente que o Memecoin representa cerca de 1% a 3% da capitalização de mercado da cadeia pública e, em casos extremos, pode chegar a 5%. Naquela época, fiz muitas observações e estatísticas e cheguei à conclusão de que o Memecoin superior representava de 1% a 5% do valor de mercado da cadeia pública naquela época por um determinado período de tempo, e havia alguns outliers nessa faixa, como DOGE e SHIB, mas os eliminei.
Mais tarde, com o desenvolvimento do círculo de criptomoedas, você descobrirá que Solana é completamente inadequado para este sistema, e tem um grande número de memecoins que surgiram um após o outro, apresentando uma atmosfera completamente diferente de outros ecossistemas. Isso é inteiramente determinado pelos investidores de varejo da Solana, que é um mercado com investidores de varejo como o núcleo, o que determina que o ecossistema Solana deu origem a muitas trilhas e campos que são fáceis de trazer emoção, volatilidade e alta comercialização para os investidores de varejo. Por um lado, quero observar todo o ecossistema Solana e, por outro lado, estou disposto a participar ativamente do Memecoin, que tem liquidez, participação e uma ampla base de usuários, e relativamente não é tão mainstream.
Como ganhar dinheiro neste banquete de finanças comportamentais do Memecoin?
Liu Feng: Se quiser investir em Memecoin, como pode ganhar dinheiro? Esta é uma pergunta particularmente direta.
**Pony: **Eu basicamente tenho 90% das minhas Memecoins na Solana, ou até mais, e não vou prestar atenção a outras moedas em qualquer outra cadeia. Este mercado já lhe forneceu uma solução ótima, você só está procurando uma segunda opção nessa solução ótima.
A principal razão para encontrar uma segunda alternativa é que você não obtém um resultado na solução ideal, ou você não se envolve, você apenas procura esse tipo de captura, e é muito fácil cair na armadilha do investimento. Você descobrirá que, uma vez que você entrar, ele não vai subir, ou vai torturá-lo entre altos e baixos. Outro núcleo é que é difícil entrar no bolso, e você descobrirá que quando o meme da cabeça Solana diminui em 30%, seu lucro de 200% se foi, e o rebaixamento é muito rápido. É por isso que eu basicamente não vou perseguir o máximo em qualquer sistema de investimento. Pessoalmente, acho que é muito difícil para você tentar evitar o primeiro corte de todo o mercado de touro para urso. Cripto é 7 x 24 horas, e você não pode ficar de olho em todas as flutuações do mercado em tempo real, o que está destinado a significar que os lucros flutuantes são fáceis de cair nos bolsos. A função da torneira é que ela permite que você tenha uma segunda chance de tocar o ponto alto, para lhe dar uma tentativa de lucro, então basicamente apenas se concentre na torneira.
O segundo é que eu acho que quando as pessoas investem em Memecoin, elas muitas vezes prestam atenção a um tipo de short flat fast, na verdade, a partir da minha experiência pessoal para obter grandes resultados, short flat fast pode não ser adequado para investidores de médio porte ou mais, a menos que você seja muito pequeno. Os participantes de curta duração muitas vezes são atraídos apenas pela atenção de curto prazo e não consideram a lógica operacional central do Memecoin. Divida o Memecoin em eixos horizontais e verticais, com o eixo x sendo o tempo. O eixo y é a capitalização de mercado, você descobrirá que o valor de mercado da grande maioria do Memecoin é diretamente proporcional ao tempo, o tempo é um conceito muito importante, exceto para BOME, TRUMP e outros casos raros, todo o Memecoin atual de mais de US $ 1 bilhão está basicamente funcionando por mais de meio ano, sem o fator tempo, muitas suposições não são válidas.
Eu sinto que o Memecoin é uma festa de finanças comportamentais na maior parte do tempo. Um dos fundadores das finanças comportamentais chamava-se Richard Brown. Thaler, que também é laureado com o Nobel, dividiu o sistema de investimento original em dois tipos, um é uma conta poupança e o outro é uma conta de entretenimento. Daniel • Kahneman também escreveu um pensamento muito famoso antes, ele basicamente divide as pessoas em dois sistemas: o primeiro sistema precisa pensar, prestar atenção à lógica, racionalidade e requer muita energia; O Sistema 2 é simples, direto e rápido, e não requer muito esforço. Refletido no campo Crypto, o Memecoin é perfeitamente compatível com o Sistema 2, que é rápido e eficaz, com alta volatilidade, e satisfaz a operação emocional e capitalizada de alguns de nossos FOMOs.
Nas duas primeiras semanas, eu deslizei um artigo que dizia que o processo de tomada de decisão de investimento de uma pessoa pode não levar mais de 6 minutos, e agora no Memecoin é mesmo 6 segundos, o que é muito semelhante a muitas das nossas decisões de investimento, eu realmente tenho muitas decisões de investimento que são muito impulsivas, é claro, eu sou impulsivo porque eu pensei sobre o beta básico ou conta poupança foi claramente organizada, e eu tenho muito tempo e energia para procurar mais possibilidades no mercado alfa. Um desafio muito importante das finanças comportamentais para as finanças tradicionais é que todos são irracionais, o que você acha que é racional é apenas viver em seu próprio casulo de informações, as pessoas vivem em barulho alto e a maioria das pessoas não tem a capacidade de distinguir ruído.
No geral, eu sinto que o Memecoin representa um grande avanço na teoria das finanças comportamentais. Se tivermos mais desenvolvimentos em teorias relacionadas às finanças comportamentais no futuro, poderemos totalmente usar alguns dados do Memecoin como amostras de pesquisa.
Três perguntas da alma: Você se atreve a comprar? Se comprar, se atreve a investir pesado? Consegue segurar durante a queda?
**Liu Feng: Nos últimos ciclos, aprendemos com a lógica de investimento rigorosa que você escreveu, e hoje podemos olhar apenas para a volatilidade e se o consenso social dos memes pode atrair liquidez rapidamente. Acha que isso pode ser mantido? **
**Cavalo: ** Na verdade, muitos investimentos são difíceis porque os tempos estão mudando, a estrutura dos investidores, a faixa etária dos investimentos e o nível de renda dos investidores também estão mudando.
Deixe-me começar dizendo que o Memecoin continuará a crescer, e isso não é apenas em Crypto. No meu sistema, o espaço cripto não é um mercado separado, está totalmente correlacionado e sincronizado com o desenvolvimento do mundo. Pessoas que não alcançaram os dividendos dos tempos, um grande número de desempregados, pessoas que foram eliminadas pela globalização, e pessoas que foram solidificadas pela classe e não têm rumo e oportunidades de investimento, usam uma psicologia rebelde para se recusarem a votar nessas elites, sejam as tarifas dos Estados Unidos, a ascensão do novo nacionalismo na Europa, incluindo a ascensão do conservadorismo do lado direito da Austrália, uma nova onda de nacionalismo está acontecendo no mundo. O mapeamento dessa tendência na vida real é condensado em slogans como "All in" e "One Shuttle", e tal tendência não é apenas no campo cripto, mas globalmente.
Acho que a ascensão do nacionalismo injetou muito poder no mercado Memecoin e em outros nichos e mercados especulativos, e essa parte da força terá um grande impacto no mercado financeiro tradicional com o desenvolvimento da IA e da tecnologia de informação da Internet peer-to-peer. Você segue o Junior P porque ele traz muitas fichas e resultados, o que é o mais impactante, comunicativo e atraente, e eu mesmo vou evitar compartilhar o diagrama real, mas um grande número de outros usuários do Twitter irá usá-lo para ganhar enorme exposição. Por outro lado, estamos agora a concentrar-nos na igualdade de informação. A atenção das pessoas é muito limitada, quando você presta muita atenção aos P Juniors, você definitivamente não fará uma pesquisa aprofundada sobre o sistema teórico, e o núcleo voltará aos três antigos: Você se atreve a comprar? Você se atreve a tomar uma posição pesada depois de comprar? Você pode segurá-lo quando a posição pesada está caindo?
Muitas vezes, você só obtém o resultado, mas não o processo de pensamento por trás da decisão que levou a esse resultado, então mesmo que você saiba o resultado, ainda assim não comprará, não se atreverá a comprar, não fará uma grande compra, e não manterá a posição por muito tempo.
Com o advento da sociedade solitária, é mais atraente para as faixas de nicho vender demanda do que vender produtos. O que é demanda no setor cripto? Ou seja, identidade psicológica, usuários que possuem Memecoin formam um pequeno grupo e comunidade, o que traz uma forte identidade psicológica, e essa comunidade extremamente identificada só vai se reforçar. Infelizmente, a Pump lançou mais de 1 milhão de Memecoins, mas apenas um punhado sobreviveu. Este estado de envolvimento excessivo e incapacidade excessiva de obter resultados formará uma situação muito rebelde: ver os outros obterem bons resultados causará um grande estímulo a si mesmos, de modo que eles serão mais diligentes, mais errados na escolha errada, e então afetarão mais a mentalidade, incapazes de se concentrar na análise e no resumo e, pior ainda, de dar aos resultados, um círculo muito vicioso.
Memecoin é um fenômeno social muito interessante, mas o número de pessoas que o observam está a diminuir.
Mais atenção à infraestrutura MEME: quais LaunchPads valem a pena investigar?
Jack: Muitos MEME, mesmo que sejam multiplicados por 100, podem não trazer resultados especialmente grandes. Então, qual é o seu objetivo ao participar frequentemente de MEME de pequeno e médio porte?
Pima: É uma espécie de temperatura da água para participação no mercado, e eu preciso participar do mercado mais líquido com mais investidores de varejo no mercado. Quando falo de Memecoin, não estou falando sobre que tipo de resultados o Memecoin pode me trazer, para o nosso investimento, posso estar mais preocupado com a infraestrutura do Memecoin, como DEX, LaunchPad, etc., que são sistemas completamente diferentes, você pode entendê-lo como beta canhoto e alfa destro. Para mim, foi só depois de ter um trabalho beta sólido que reservei algum tempo e energia para investir no mercado Memecoin para ter uma ideia do mercado.
Uma das melhores coisas sobre o espaço cripto é que você pode sentir o fluxo dos mercados de capitais globais com observações muito pequenas. Todas as Memecoins estão zeradas e nada muito significativo para nós. No entanto, o Memecoin é mapeado e correlacionado com outros mercados de investimento todas as vezes, mas a maioria das pessoas não sente muito sobre isso. Temos que considerar a alocação de capital global, e essas metas são apenas a escolha do beta que serve ao meu núcleo, então a participação no Memecoin é apenas para confirmar alguma lógica, para que possamos fazer uma avaliação mais razoável de alguns dos alvos centrais do beta.
**Liu Feng: Eu realmente entendo sua lógica, por que você só quer obter retornos reais em memes de grande capitalização na lógica de investimento meme que você compartilhou antes? É tudo sobre o seu tamanho, e é completamente diferente do que muitas pessoas chamam de lógica de mudar sua vida investindo em memes. Talvez os investidores de varejo só queiram falar sobre alfa, mas beta é mais importante para você. Esta era é, na verdade, a era do Memecoin, e o meme já é a voz dos tempos, e não devemos negá-lo, mas aceitá-lo. Então, neste caso, podemos olhar para o beta, olhar para as plataformas de lançamento de memes que passaram por várias gerações de evolução, você pode apresentar quais são as plataformas de lançamento operacionais que você pode olhar e que você acha que vale a pena estudar? **
**Pico: ** O que mais chama a atenção é o Pump.fun (doravante referido como Pump), na verdade, eles não têm muita inovação, mas o modelo de negócios mais central do Crypto é a taxa de transação. Quanto maior a fatia de mercado que você conseguir capturar desse modelo de negócios, mais fluxo de caixa você terá, e eu poderei atribuir a você uma avaliação correspondente. O Pump atende à necessidade de emissão de ativos, e este produto se funde à enorme demanda por Memecoins, onde ambos se encaixam perfeitamente, com uma quantidade infinita de suprimento e uma busca infinita por parte de pequenos investidores por múltiplos extremamente altos. Portanto, você verá plataformas de emissão de ativos surgindo como cogumelos após a chuva.
Os consumidores de varejo no campo do Crypto são um grupo altamente financeirizado, com uma grande consciência de risco e um forte impulso para o jogo. Você deve projetar produtos que atendam a esse impulso. Onde os varejistas gastam dinheiro? Apenas nas taxas de transação; eles preferem pagar mais taxas para tentar acertar a Memecoin. Ele não é um idiota, por que ele pagaria uma taxa MEV tão alta? Porque ele acredita que os ganhos podem cobrir os custos.
Nosso posicionamento de investidores de varejo Crypto é um grupo de pessoas extremamente financeirizadas, e lançamos todos os nossos produtos em torno de suas necessidades, o que é um dos fatores importantes para o sucesso de Pump.fun, incluindo Virtuals, que mais tarde fez IA, e também é um LaunchPad. Ambos também são para atender à forte demanda por emissão de ativos, por isso observamos que esse tipo de plataforma de lançamento é um alvo de investimento muito bom. Memecoin pode morrer mil, 10.000, e haverá uma sucessão de Memecoin subindo, mas uma boa plataforma de lançamento pode permitir que seus fundos se solidifiquem, você pode fazer um lucro, você pode realmente se deitar para ganhar, e fazer a maior captura de valor na captura de toda a tendência ou tendência de execução do Memecoin.
Plataforma de lançamento e blockchain pública: atrair desenvolvedores é o núcleo
Jack: Então, por exemplo, os Virtuals agora chegaram ao Solana, você acha que já é tarde demais? A oportunidade é única?
Pima: Todas as plataformas de lançamento, você tem que entender sua oferta e demanda. Quem será o fornecedor da plataforma de lançamento? Este é um fator importante. O lado da oferta do Pump é muito anônimo, e o Virtuals tem uma certa escolha, mas é claro que também é anônimo, então se você olhar para a qualidade de qualquer plataforma de lançamento, você deve prestar muita atenção à receita. Para a plataforma de lançamento, meu sistema de avaliação é exatamente o mesmo do DEX, na verdade, em outra medida, a plataforma de lançamento também é um pouco semelhante à cadeia pública, mas nem todos elevaram os dois ao mesmo nível.
Como plataforma de lançamento, a principal competência está em como atrair desenvolvedores, que é exatamente a mesma lógica da cadeia pública, por que os desenvolvedores devem ir para A e não para B? Isso é algo que vale a pena pensar em profundidade, e é a questão mais importante que determina a futura plataforma de lançamento e a direção da cadeia pública. Como o lado da experiência do serviço é ocupado por um grande número de investidores de varejo, geralmente pensamos que a plataforma de lançamento, incluindo a cadeia pública, é um mercado para C, mas na verdade, na minha opinião, eles são um mercado para B.
A coisa mais importante para a cadeia pública e a plataforma de lançamento é a receita de fluxo de caixa futuro, que depende do volume de negociação contínuo, e o volume de negociação depende do enriquecimento contínuo de variedades, então como atrair excelentes desenvolvedores para sua plataforma de lançamento é o núcleo. Na verdade, é muito fácil conquistar investidores de varejo, desde que haja bons ativos, os investidores de varejo virão quando sentirem o cheiro. É claro que, seja uma cadeia pública ou uma plataforma de lançamento, muitas vezes testa alguns meios e métodos de marketing, mas sem a injeção de ativos de alta qualidade, é difícil para a plataforma de lançamento ou cadeia pública ser durável.
A posição de mercado única da Believe
Pima: Acho que a estratégia de entrada no mercado da Believe é a correta. OS DESENVOLVEDORES DE APLICATIVOS PRECISAM DE MUITO FINANCIAMENTO, MAS RARAMENTE O CONSEGUEM. Do lado da oferta do Believe, há desenvolvedores independentes que criam um grande número de aplicativos a cada ano na esperança de alcançar um fluxo de caixa positivo para seus aplicativos, mas eles não têm os canais certos para monetizar seus aplicativos. Se o mercado for de nicho, não conseguirá atingir um valor de mercado de mil milhões ou dez mil milhões.
Believe se concentra neste grupo de desenvolvedores independentes, ou quer tentar algo novo e direcional. A consciência de risco e tolerância dos investidores de varejo Crypto são muito altas, e o núcleo é que sua capitalização de mercado é muito baixa, que há muito tempo percebeu a possibilidade de 100 vezes ou 1.000 vezes. A Believe pegou emprestado diretamente parte da experiência de outras plataformas de lançamento, compartilhando taxas com esses desenvolvedores, o que é muito bom e alcançou um fluxo de caixa positivo para desenvolvedores independentes durante o início frio. No campo tradicional, é preciso muita gente para fazer muito trabalho, incluindo desenvolvimento e marketing, mas em Crypto, é apenas um produto, e não importa se o produto pode ser bem-sucedido, mas uma vez que o lançamento seja bem-sucedido, ele será capaz de compartilhar centenas de milhares de dólares em fluxo de caixa em apenas uma semana, o que é uma renda muito considerável para desenvolvedores independentes, uma vez que eles tenham esse fluxo de caixa positivo, eles podem continuar a polir o produto, expandir o mercado e atender os usuários.
Isso realmente explica por que esse modelo é chamado de mercado de capitais da Internet, que atende à forte demanda de um grande número de pequenos desenvolvedores e pequenas e microempresas por dificuldades de financiamento, libera o lado da oferta, e está muito alinhado com a tendência é que, com o advento da IA, desenvolvedores independentes podem fazer uma receita anualizada muito boa sozinhos, e sua promoção e operação podem ser completamente realizadas com a ajuda do TikTok e Twitter. Mas você acha que é possível uma empresa muito grande, muito boa surgir na plataforma Believe? Não estou confiante, sou observador, mas o que estou muito convencido é que a Believe fez um ótimo trabalho ao abordar um nicho que atende a uma pequena área, atende a um grupo específico de pessoas e atende a uma clientela muito segmentada. Eles estão ganhando essa parte do dinheiro, o que significa que eles não precisam ser grandes, mas eles têm seu mercado.
Além disso, uma das coisas que me impressiona no Believe é que eles são cuidadosamente planejados e empacotados, seu design de página é mais elaborado, além disso, eles se concentraram no lançamento de alguns projetos e atividades, eles tentam contar uma história, além do campo Crypto, eles também podem se conectar com outras pessoas de nicho de mercado, esses desenvolvedores tradicionais da Internet não estão familiarizados com criptografia, esse processo deve ser o mesmo que a primeira onda do mercado de IA, eu pessoalmente acho que milhares desses projetos morrerão, este é um processo de familiaridade e adaptação, Vamos tomar o nosso tempo e assistir.
Liu Feng: Você reconhece muito a lógica do Believe e a sua própria posição, ele é mais como uma plataforma de lançamento para aplicações práticas. Agora todos os ativos de lançamento estão se tornando Meme, o Believe pode surgir com um conjunto de aplicações utilizáveis.
**Parece: **Espero, haha.
Update: Antes deste episódio de podcast, a equipe do Believe anunciou que o recurso de emissão automática da Launchcoin será suspenso e será revisado manualmente e os rótulos verificados adicionados. Mais uma vez, pedimos a Pima que comentasse essa mudança. A opinião de Pi Ma é: "O sistema de auditoria é geralmente estúpido; Sem permissão é rei." Aparentemente, ele não gostou da mudança.
**Liu Feng: Recentemente, também retiramos alguns dos aplicativos emergentes no Believe, ou alguns ativos que estão sendo lançados, e eu deveria ter uma tabela na mão, que deve ser cerca de cinquenta ou sessenta. Eu também estou pensando, se é apenas uma coisa parecida com meme, é realmente muito abstrato para este evento, mas se houver realmente um aplicativo, talvez seja uma coisa diferente, incluindo uma plataforma de lançamento como o push do Dingaling, sua vantagem é que o design do token é relativamente único, mas apenas o design do token, acho que é difícil ocupar sua própria posição no mercado, porque o design do token do Virtuals é bastante extremo. **
Ponto principal: O foco aqui é ter pessoas, como enganar os desenvolvedores para virem à sua plataforma de lançamento, isso é muito importante.
Volume de negociações: o único critério de avaliação da plataforma de lançamento
Pima: O único critério para avaliar o LaunchPad é o volume de negociação, que representa os principais ganhos. Se você não consegue descobrir a lógica subjacente, você não vai investir em Pump quando ele for lançado. Agora que você viu os resultados, a Pump faturou US$ 700 milhões, então quão razoável é a avaliação da Pump? Sob a lógica normal, a avaliação de US $ 14 bilhões sob 20x PE também é razoável, e se você levar em conta que a volatilidade é muito alta e Memecoin não é durável, a avaliação de US $ 7 bilhões sob 10x PE é bom, ou mesmo a avaliação de US $ 3,5 bilhões sob 5x PE, o núcleo do problema é:
O que é que se investe afinal? É um desconto sobre os fluxos de caixa futuros. Portanto, ao considerar o LaunchPad, não se trata de saber se esta plataforma vale agora 100 milhões, 200 milhões ou 1 mil milhões, mas sim se a receita futura desta plataforma pode continuar a crescer, o que, na verdade, se aplica completamente à lógica de investimento no mercado de ações.
Crypto AI: Orientado para resultados de rendimento de investimento
Liu Feng: Aqui você deve fazer uma divulgação, Believe você investiu, certo?
**Cavalo: **Sim.
Liu Feng: Esta divulgação de informações é bastante importante, os ouvintes também podem achar que a Matcha investiu neste projeto, por isso eles vão vê-lo com muito bons olhos. Portanto, se olharmos para isso como um investimento, acho que todos devem fazer sua própria pesquisa e se responsabilizar. Além do MEME, você também está atento ao AI Agent?
**P马：**Agora toda a pista de AI é basicamente orientada para resultados, ou seja, orientada para o retorno do investimento. No campo do Crypto AI, sentimos que todos esses investimentos em infraestrutura parecem estar repetidamente se baseando em algumas tecnologias de AI do campo da internet, portanto, achamos que não tem um fosso competitivo muito profundo e não possui características próprias distintas. Assim, basicamente, sempre estaremos orientados para resultados, ou seja, você pode me ajudar a fazer negociações ou aumentar minha receita. A combinação de AI com redes sociais pode ter um ponto de explosão de lucro mais significativo.
Liu Feng: Parece que vocês não têm muita confiança em agentes de AI Crypto ou Crypto AI?
Pima: Por um lado, eu acho que muitas de suas principais tecnologias vêm basicamente do campo da Internet tradicional, por outro lado, para encontrar seu próprio modelo de negócios, Pump como um representante da ascensão do lado da aplicação é muito importante, tenderemos a olhar para o lado mais aplicação de alguma ecologia. No ecossistema do lado do aplicativo, primeiro preciso saber onde está a base de usuários pagantes? Além da emissão e negociação de ativos, muitos projetos do lado do aplicativo não se esgotaram no final, porque não conseguiram alcançar um fluxo de caixa positivo, como jogos, você pode me dizer que um lado do jogo alcançou uma renda anual estável de 300 milhões ou 500 milhões de dólares americanos? Não.
Liu Feng: No mundo real dos jogos, isso é definitivamente possível, mas no Crypto, claramente só se pode obter esse tipo de rendimento vendendo moedas.
Pima: Sim, por causa da singularidade dos usuários de Crypto, para jogos Crypto, os jogadores vão pensar que você me deixou pagar, e eu ouvi você certo, certo? Não há kryptonita, mas a principal lógica de negócios do jogo é a kryptonita. Por conseguinte, no domínio das candidaturas, continua a basear-se principalmente nas receitas. Onde é gerada a receita? Qual é a qualidade da geração de receita? Sustentabilidade da geração de receitas? Todos estes são pontos em que estamos muito focados e orientados para os resultados.
Liu Feng: Portanto, pode-se dizer que a sua lógica de investimento agora é muito clara, ou seja, não me venha com tendências e promessas, o que eu quero é que você realmente consiga apresentar resultados, que consiga gerar seus próprios recursos e que tenha usuários reais.
**Pima: **Sim, porque a era está a evoluir, a inovação também está a mudar, o ambiente macroeconómico das taxas de juros também está a mudar, e a lógica do desenvolvimento global também está a mudar. Eu acho que muitas coisas não podem permanecer inalteradas.
Vejo com bons olhos o desenvolvimento futuro do Crypto
Liu Feng: O círculo de moedas que você está falando realmente não parece ser o círculo de moedas que conhecemos.
Pima: Na verdade, acho que estou muito otimista sobre o desenvolvimento do círculo monetário no futuro. Muita lógica gira em torno da negociação, se ela puder atender melhor à experiência de negociação dos usuários globais, seja uma plataforma de lançamento ou uma DEX, ou uma plataforma de negociação tradicional, bem como um software para cães, esses produtos têm comercialização, demanda e usuários, e os clientes estão dispostos a pagar pelo seu produto. A legislação dos EUA está lentamente se tornando legal e compatível, e haverá muito dinheiro chegando à cadeia. As stablecoins são apenas US$ 200 bilhões agora, e nos próximos dois, três ou cinco anos, as stablecoins podem continuar a secar para US$ 1 trilhão e, com esse tamanho, mostrarão uma espécie de transação e operação 24 horas. A pista de negociação pode se estender muito e enorme espaço de mercado, então estou muito ansioso para produtos na forma de DeFi on-chain ou financiamento on-chain da Internet.
Além disso, o principal modelo de negócios de todo o espaço cripto são as taxas de transação. Depois que a taxa de transação for compensada, o lado empresarial compensará o lado da empresa, e a empresa continuará a expandir positivamente o grupo de usuários depois de receber o dinheiro, combinado com a natureza religiosa da comunidade Crypto, é muito provável que ganhe um certo crescimento de mercado e espaço em alguns segmentos que não podemos alcançar. Esta é realmente uma lógica muito boa que eu vejo que funciona eficazmente, ou seja, você não precisa vender tokens para manter o fluxo de caixa, você só precisa deixar as pessoas negociarem mais, você pode alcançar um volume médio diário de negociação de 100 milhões de dólares americanos, você pode obter talvez 1 milhão de dólares americanos, você pode expandir completamente sua cobertura e alcançar retornos mais altos.
Claro que existem alguns problemas, como quando chega a arbitragem, ou quando o produto não recebe um fluxo de informação positiva além das transações, pode acabar colapsando, mas isso não é importante; o importante é que vimos uma forma muito boa de iniciar, que é usar as taxas de transação para sustentar o crescimento inicial da empresa, o que também se alinha muito bem com as características do investimento em Crypto.
Liu Feng: Você ainda está tão cheio de energia, obrigado pela sua fé em recarregar este período.
**Cavalo: ** Eu só vi uma possibilidade.
O núcleo da blockchain pública está nas taxas de Gas e nas taxas de MEV
Jack: Na verdade, eu ainda tenho um quebra-cabeça, acabei de mencionar que com o desenvolvimento de stablecoins no futuro, mais fundos fluirão para a cadeia, mas é possível que todos os fundos que fluem para a cadeia estejam no estado de stablecoins, e as transações também sejam precificadas e ancoradas através de stablecoins, e não usará mais essa camada de ativos nativos da cadeia, como ETH ou Solana, e a plataforma para obter lucros é ficar na camada de aplicação do Pump. A cadeia subjacente parece ainda estar presa em um modo de venda de moedas, ela vende moedas para ou as envia para nós, e então nós as vendem para o mercado, e então a moeda subjacente parece não ter capacidade auto-hematopoiética de taxas. Desta forma, embora possa haver muito dinheiro nesta indústria, não parece ser de grande ajuda para o token subjacente.
Pima: O núcleo da cadeia pública é a taxa de gás e o MEV em desenvolvimento lento. Taxa de gás é o custo que você precisa pagar por cada ação, você pode entendê-lo como um gasto de custo para armazenamento de largura de banda ou recursos de computação de uma cadeia pública em um período de tempo, que é onde você tem que pagar, e você tem que pagar significa que este é um modelo de negócio muito bom e lógica de sistema de investimento.
Um grande número de stablecoins chega à cadeia, e não importa qual cadeia ela acesse, ela definitivamente terá uma demanda por liquidez e uma demanda por transações. Asset on-chain é o ativo on-chain de tudo, e a tokenização é uma tendência muito grande. Por ser muito transparente e flexível, também está disponível 24 horas por dia. Você precisa entender mais profundamente o que é exatamente o NASDAQ on-chain? É a emissão de ativos e a negociação de ativos, esta é a sua fonte. Quando você entra em tanto dinheiro, você pode dar uma olhada na receita da TRON, sua receita é muito estável, e a TRON mantém sua receita em 10 bilhões porque tem a demanda por taxas de gás de stablecoins.
Jack: Eu entendo isso, mas é a tendência que pode ser vista agora, por exemplo, do ponto de vista do Ethereum, por causa dessa taxa de gás no último ciclo, bem como várias inovações on-chain, seja NFT ou DeFi, ela promove muito sua captura de valor, mas está no processo dessa aplicação de um grande número de cadeias, sua taxa de gás também se tornou um obstáculo para sua própria expansão, e então começou a entrar em um processo de redução de taxas de gás, e as taxas de gás continuam diminuindo. Verificou-se que, embora a adoção on-chain tenha aumentado, a receita do gás está ficando cada vez menor e, no final, basicamente não pode contar com isso para manter seu próprio valor, o que parece ser visto em Solana.
Pima: Você está muito certo, todos os sistemas blockchain são um tipo de software, o software continuará a iterar, se você pensar de uma perspetiva final de longo prazo do mundo, o custo marginal das taxas de gás de todas as cadeias públicas é zero, então o que lucrar? Você pode ir ver a taxa de prioridade em Solana, a taxa básica de Solana é de apenas cerca de 1/3, e a maioria das outras são gorjetas e taxas prioritárias, por que aumentar as gorjetas e taxas prioritárias? Esta é realmente a competitividade mais central, a receita futura da cadeia pública dependerá de gorjetas e MEV para decidir, Solana realmente faz uma distinção entre a ecologia através disso, a taxa básica é apenas uma transferência comum, ou seja, a transferência é uma taxa, e outras transações são outra taxa.
Você descobrirá que, ao otimizar o sistema em torno das negociações, pode obter lucros significativos no lado das transações. Os lucros de MEV e REV são muito grandes e, no futuro, certamente superarão as taxas de Gas. Por que os usuários pagam para acelerar? Porque estão dispostos a competir por um bloco; o mercado de transações é sempre baseado na ordem de chegada, e essa é também a razão pela qual a busca por uma velocidade de bloqueio em milissegundos é o objetivo da Nasdaq on-chain. Atualmente, a Solana opera a 400 milissegundos, o que na verdade é muito pouco. Acho que talvez a 20 milissegundos possamos competir com a internet tradicional.
Neste processo de competição por REV ou MEV, a disposição dos clientes em pagar é a principal vantagem competitiva. Por que os clientes estão dispostos a pagar? Porque eles acreditam que é lucrativo. Quem ocupa a maior parte do MEV, quem faz os clientes estarem mais dispostos a pagar, isso determina uma forma de descontar o fluxo de caixa central da empresa no futuro. Atualmente, 80% da receita diária da Solana provém de gorjetas, taxas de prioridade e taxas de MEV, o que já diz muito. Precisamos buscar uma receita mais duradoura, mais eficiente e de maior qualidade.
O fosso para o desenvolvimento de uma cadeia é o desenvolvedor. A cadeia pública é um mercado do lado B, e o C-end não determina o seu sucesso ou fracasso. O importante para mim é o volume de transações, REV e desenvolvedores dessa cadeia, que é um indicador importante para eu olhar para o crescimento e plasticidade futura da cadeia pública. Vamos tentar não investir em nenhum projeto de cadeia pública agora, a situação geral foi decidida, e o que não está decidido é a sua posição. Há também o efeito de rede, assim como por que não desafiar a CATL no campo das novas energias, porque é muito difícil construir um ecossistema.
Liu Feng: Podemos considerar que, na sua opinião, o mundo das blockchains públicas já tem um mapa fixo, e não devemos esperar que alguma nova blockchain de sucesso surja para reverter isso?
Cavalos: A Internet da China deu origem à ByteDance, uma empresa de 100 bilhões de dólares, nos últimos dez anos, e se o capital de risco ou capital secundário não foi investido na ByteDance nos últimos dez anos, basicamente não há necessidade de fazê-lo, porque 55% dos lucros são retirados pela Bytes. A lei dos vinte e oito existe em todos os campos, e a razão pela qual temos expectativas para muitas coisas é porque somos fiéis a alguma lógica do passado. Crypto ainda é promissor, assim como Hyperliquid está em ascensão, e eu acho que Hyperliquid, como Solana, visa se tornar um NASDAQ descentralizado, e Monad parece ser o mesmo.
O núcleo é que aprendemos a acertar contas, temos um grande número de ETFs chegando, estamos enfrentando investidores mais maduros, no futuro em uma conta unificada, o atrito da negociação está ficando cada vez menor, compre Nvidia, Alibaba, Tencent, amanhã você pode comprar ETF de bitcoin na mesma conta, etc., quem você compra determina quem é caro e quem é barato. A questão central é, por que dar Solana, Ethereum 100, 200 vezes PE? Se o desempenho da sua receita não for tão bom quanto o esperado após vários ciclos, o PE cairá. O sistema de investimento está cada vez mais maduro, mas muitas pessoas não pensam sobre esse problema, focando na receita central e nos fundamentos centrais.
Este mundo tem muitas pessoas dispostas a pensar, mas agora a atenção de todos está extremamente dispersa e unilateral, por isso usam uma linguagem simples e abstrata para expressar emoções, como Tudo em uma moeda, entre outras, o que também é um reflexo da evolução social. O que falta neste mundo é a capacidade de pensar de forma independente e discernir o ruído.
Layer 2 já enfraqueceu significativamente o valor econômico do Ethereum
Liu Feng: Na verdade, a minha última pergunta era para te perguntar, se tivesses que escolher entre Ethereum e Solana, qual escolherias? Mas evidentemente essa pergunta já não precisa ser feita. Portanto, poderias explicar como foi que o Ethereum te fez abandoná-lo? Por quê? Os desenvolvedores do Ethereum não são bons?
Pima: Eu acho que a mudança no núcleo do Ethereum foi em 2018 e 2019, quando você me perguntou sobre uma área em que eu estava em baixa, e eu disse que a Camada 2, a Camada 2 reduziria muito o valor econômico do Ethereum. Eu realmente estudei os chamados termos técnicos, como a camada de liquidação de moeda e a camada de execução, mas não estou interessado neles, porque essas coisas são melhor quantificadas, e quanto dinheiro a camada de liquidação liquida? Quanto ganha a Camada 1 num dia? Assim que a Camada 2 for dividida, OK, depois de todo o dinheiro ser feito pela Base e Arbitrum, quanto dinheiro será entregue ao governo central Ethereum? Esta forma de partilha é razoável? Depois de os príncipes locais da Camada 2 terem adquirido uma grande quantidade de propriedade económica, haverá outras ideias para a independência armada? Procurará uma operação mais rentável e orientada para o mercado? Acho que todas essas são questões que o Ethereum não pensou no passado.
Eu acredito que tudo pode ser quantificado e explicado com certos indicadores financeiros. Na verdade, a margem de lucro das blockchains públicas é muito alta; é importante entender quem está ganhando esse dinheiro. Se não soubermos, não saberemos quem pagará a conta, e isso é uma questão muito importante. Portanto, na minha opinião, a abordagem do Ethereum ao adotar Layer 2 é uma maneira bastante errada, pois não traz bons retornos ao Ethereum, e o dinheiro está sendo levado pelos senhores locais do Layer 2.
Conclusão
Liu Feng: Por último, este episódio do podcast quero dedicar a um amigo muito especial que conheço junto com o professor Pima, ele é um grande fã do Pima, e saiu de nossas vidas na segunda metade do ano passado, o que nos deixou muito tristes. Se ele estivesse aqui, tenho certeza de que ele ouviria este episódio do podcast com muita atenção, então quero dedicar a ele e agradecer também pela partilha do Pima.
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Diálogo Pima: Como posso ganhar dinheiro investindo em Memecoin?
Data de lançamento: 24 de maio de 2025
Apresentador:
· Liu Feng, parceiro da BODL Ventures, ex-editor-chefe da ChainNews
· 熊浩珺 Jack, subeditor, apresentador de "Web3 Sem Nome"
Convidado:
· Pima, cofundador da Continue Capital
Cosmos MEME reflexão: o efeito de sucção da liquidez e o efeito Mateus
Liu Feng: Como OG, você já teve conquistas impressionantes nos campos de blockchain pública e DeFi, mas no atual mundo de investimentos em Crypto, a palavra OG parece ter um significado pejorativo. Agora, a história mais impressionante é a de P Xiaojiang se tornando P Marshal. Qual é a sua opinião sobre essa tendência?
Por um lado, trabalhei muito em Solana neste ciclo, e participei de todos os Memecoins em Solana, incluindo os primeiros BONK, WIF, BOME, POP CAT e mais tarde GOAT, bem como um grande número de projetos que foram a sobrevivência dos mais aptos. Naquela época, nós dávamos como certo que Solana Meme iria se recuperar, e outras cadeias públicas definitivamente se recuperariam até certo ponto, então depois que Solana estabeleceu o BONK, me pareceu que era uma lógica relativamente apertada ir para Cosmos e Avalanche e outros ecossistemas para encontrar layouts Memecoin semelhantes.
Mas eu ignoro o efeito sifão e o efeito Matthew da liquidez, depois da primeira onda que você participou, ela realmente acabou, você acha que tem uma segunda onda, uma terceira onda, mas na verdade, ela completou sua missão histórica em um estágio inicial de recuperação, e a atenção restante do capital mainstream voltará para alguns ecossistemas on-chain dominados por Solana naquela época. Já compartilhei anteriormente que o Memecoin representa cerca de 1% a 3% da capitalização de mercado da cadeia pública e, em casos extremos, pode chegar a 5%. Naquela época, fiz muitas observações e estatísticas e cheguei à conclusão de que o Memecoin superior representava de 1% a 5% do valor de mercado da cadeia pública naquela época por um determinado período de tempo, e havia alguns outliers nessa faixa, como DOGE e SHIB, mas os eliminei.
Mais tarde, com o desenvolvimento do círculo de criptomoedas, você descobrirá que Solana é completamente inadequado para este sistema, e tem um grande número de memecoins que surgiram um após o outro, apresentando uma atmosfera completamente diferente de outros ecossistemas. Isso é inteiramente determinado pelos investidores de varejo da Solana, que é um mercado com investidores de varejo como o núcleo, o que determina que o ecossistema Solana deu origem a muitas trilhas e campos que são fáceis de trazer emoção, volatilidade e alta comercialização para os investidores de varejo. Por um lado, quero observar todo o ecossistema Solana e, por outro lado, estou disposto a participar ativamente do Memecoin, que tem liquidez, participação e uma ampla base de usuários, e relativamente não é tão mainstream.
Como ganhar dinheiro neste banquete de finanças comportamentais do Memecoin?
Liu Feng: Se quiser investir em Memecoin, como pode ganhar dinheiro? Esta é uma pergunta particularmente direta.
**Pony: **Eu basicamente tenho 90% das minhas Memecoins na Solana, ou até mais, e não vou prestar atenção a outras moedas em qualquer outra cadeia. Este mercado já lhe forneceu uma solução ótima, você só está procurando uma segunda opção nessa solução ótima.
A principal razão para encontrar uma segunda alternativa é que você não obtém um resultado na solução ideal, ou você não se envolve, você apenas procura esse tipo de captura, e é muito fácil cair na armadilha do investimento. Você descobrirá que, uma vez que você entrar, ele não vai subir, ou vai torturá-lo entre altos e baixos. Outro núcleo é que é difícil entrar no bolso, e você descobrirá que quando o meme da cabeça Solana diminui em 30%, seu lucro de 200% se foi, e o rebaixamento é muito rápido. É por isso que eu basicamente não vou perseguir o máximo em qualquer sistema de investimento. Pessoalmente, acho que é muito difícil para você tentar evitar o primeiro corte de todo o mercado de touro para urso. Cripto é 7 x 24 horas, e você não pode ficar de olho em todas as flutuações do mercado em tempo real, o que está destinado a significar que os lucros flutuantes são fáceis de cair nos bolsos. A função da torneira é que ela permite que você tenha uma segunda chance de tocar o ponto alto, para lhe dar uma tentativa de lucro, então basicamente apenas se concentre na torneira.
O segundo é que eu acho que quando as pessoas investem em Memecoin, elas muitas vezes prestam atenção a um tipo de short flat fast, na verdade, a partir da minha experiência pessoal para obter grandes resultados, short flat fast pode não ser adequado para investidores de médio porte ou mais, a menos que você seja muito pequeno. Os participantes de curta duração muitas vezes são atraídos apenas pela atenção de curto prazo e não consideram a lógica operacional central do Memecoin. Divida o Memecoin em eixos horizontais e verticais, com o eixo x sendo o tempo. O eixo y é a capitalização de mercado, você descobrirá que o valor de mercado da grande maioria do Memecoin é diretamente proporcional ao tempo, o tempo é um conceito muito importante, exceto para BOME, TRUMP e outros casos raros, todo o Memecoin atual de mais de US $ 1 bilhão está basicamente funcionando por mais de meio ano, sem o fator tempo, muitas suposições não são válidas.
Eu sinto que o Memecoin é uma festa de finanças comportamentais na maior parte do tempo. Um dos fundadores das finanças comportamentais chamava-se Richard Brown. Thaler, que também é laureado com o Nobel, dividiu o sistema de investimento original em dois tipos, um é uma conta poupança e o outro é uma conta de entretenimento. Daniel • Kahneman também escreveu um pensamento muito famoso antes, ele basicamente divide as pessoas em dois sistemas: o primeiro sistema precisa pensar, prestar atenção à lógica, racionalidade e requer muita energia; O Sistema 2 é simples, direto e rápido, e não requer muito esforço. Refletido no campo Crypto, o Memecoin é perfeitamente compatível com o Sistema 2, que é rápido e eficaz, com alta volatilidade, e satisfaz a operação emocional e capitalizada de alguns de nossos FOMOs.
Nas duas primeiras semanas, eu deslizei um artigo que dizia que o processo de tomada de decisão de investimento de uma pessoa pode não levar mais de 6 minutos, e agora no Memecoin é mesmo 6 segundos, o que é muito semelhante a muitas das nossas decisões de investimento, eu realmente tenho muitas decisões de investimento que são muito impulsivas, é claro, eu sou impulsivo porque eu pensei sobre o beta básico ou conta poupança foi claramente organizada, e eu tenho muito tempo e energia para procurar mais possibilidades no mercado alfa. Um desafio muito importante das finanças comportamentais para as finanças tradicionais é que todos são irracionais, o que você acha que é racional é apenas viver em seu próprio casulo de informações, as pessoas vivem em barulho alto e a maioria das pessoas não tem a capacidade de distinguir ruído.
No geral, eu sinto que o Memecoin representa um grande avanço na teoria das finanças comportamentais. Se tivermos mais desenvolvimentos em teorias relacionadas às finanças comportamentais no futuro, poderemos totalmente usar alguns dados do Memecoin como amostras de pesquisa.
Três perguntas da alma: Você se atreve a comprar? Se comprar, se atreve a investir pesado? Consegue segurar durante a queda?
**Liu Feng: Nos últimos ciclos, aprendemos com a lógica de investimento rigorosa que você escreveu, e hoje podemos olhar apenas para a volatilidade e se o consenso social dos memes pode atrair liquidez rapidamente. Acha que isso pode ser mantido? **
**Cavalo: ** Na verdade, muitos investimentos são difíceis porque os tempos estão mudando, a estrutura dos investidores, a faixa etária dos investimentos e o nível de renda dos investidores também estão mudando.
Deixe-me começar dizendo que o Memecoin continuará a crescer, e isso não é apenas em Crypto. No meu sistema, o espaço cripto não é um mercado separado, está totalmente correlacionado e sincronizado com o desenvolvimento do mundo. Pessoas que não alcançaram os dividendos dos tempos, um grande número de desempregados, pessoas que foram eliminadas pela globalização, e pessoas que foram solidificadas pela classe e não têm rumo e oportunidades de investimento, usam uma psicologia rebelde para se recusarem a votar nessas elites, sejam as tarifas dos Estados Unidos, a ascensão do novo nacionalismo na Europa, incluindo a ascensão do conservadorismo do lado direito da Austrália, uma nova onda de nacionalismo está acontecendo no mundo. O mapeamento dessa tendência na vida real é condensado em slogans como "All in" e "One Shuttle", e tal tendência não é apenas no campo cripto, mas globalmente.
Acho que a ascensão do nacionalismo injetou muito poder no mercado Memecoin e em outros nichos e mercados especulativos, e essa parte da força terá um grande impacto no mercado financeiro tradicional com o desenvolvimento da IA e da tecnologia de informação da Internet peer-to-peer. Você segue o Junior P porque ele traz muitas fichas e resultados, o que é o mais impactante, comunicativo e atraente, e eu mesmo vou evitar compartilhar o diagrama real, mas um grande número de outros usuários do Twitter irá usá-lo para ganhar enorme exposição. Por outro lado, estamos agora a concentrar-nos na igualdade de informação. A atenção das pessoas é muito limitada, quando você presta muita atenção aos P Juniors, você definitivamente não fará uma pesquisa aprofundada sobre o sistema teórico, e o núcleo voltará aos três antigos: Você se atreve a comprar? Você se atreve a tomar uma posição pesada depois de comprar? Você pode segurá-lo quando a posição pesada está caindo?
Muitas vezes, você só obtém o resultado, mas não o processo de pensamento por trás da decisão que levou a esse resultado, então mesmo que você saiba o resultado, ainda assim não comprará, não se atreverá a comprar, não fará uma grande compra, e não manterá a posição por muito tempo.
Com o advento da sociedade solitária, é mais atraente para as faixas de nicho vender demanda do que vender produtos. O que é demanda no setor cripto? Ou seja, identidade psicológica, usuários que possuem Memecoin formam um pequeno grupo e comunidade, o que traz uma forte identidade psicológica, e essa comunidade extremamente identificada só vai se reforçar. Infelizmente, a Pump lançou mais de 1 milhão de Memecoins, mas apenas um punhado sobreviveu. Este estado de envolvimento excessivo e incapacidade excessiva de obter resultados formará uma situação muito rebelde: ver os outros obterem bons resultados causará um grande estímulo a si mesmos, de modo que eles serão mais diligentes, mais errados na escolha errada, e então afetarão mais a mentalidade, incapazes de se concentrar na análise e no resumo e, pior ainda, de dar aos resultados, um círculo muito vicioso.
Memecoin é um fenômeno social muito interessante, mas o número de pessoas que o observam está a diminuir.
Mais atenção à infraestrutura MEME: quais LaunchPads valem a pena investigar?
Jack: Muitos MEME, mesmo que sejam multiplicados por 100, podem não trazer resultados especialmente grandes. Então, qual é o seu objetivo ao participar frequentemente de MEME de pequeno e médio porte?
Pima: É uma espécie de temperatura da água para participação no mercado, e eu preciso participar do mercado mais líquido com mais investidores de varejo no mercado. Quando falo de Memecoin, não estou falando sobre que tipo de resultados o Memecoin pode me trazer, para o nosso investimento, posso estar mais preocupado com a infraestrutura do Memecoin, como DEX, LaunchPad, etc., que são sistemas completamente diferentes, você pode entendê-lo como beta canhoto e alfa destro. Para mim, foi só depois de ter um trabalho beta sólido que reservei algum tempo e energia para investir no mercado Memecoin para ter uma ideia do mercado.
Uma das melhores coisas sobre o espaço cripto é que você pode sentir o fluxo dos mercados de capitais globais com observações muito pequenas. Todas as Memecoins estão zeradas e nada muito significativo para nós. No entanto, o Memecoin é mapeado e correlacionado com outros mercados de investimento todas as vezes, mas a maioria das pessoas não sente muito sobre isso. Temos que considerar a alocação de capital global, e essas metas são apenas a escolha do beta que serve ao meu núcleo, então a participação no Memecoin é apenas para confirmar alguma lógica, para que possamos fazer uma avaliação mais razoável de alguns dos alvos centrais do beta.
**Liu Feng: Eu realmente entendo sua lógica, por que você só quer obter retornos reais em memes de grande capitalização na lógica de investimento meme que você compartilhou antes? É tudo sobre o seu tamanho, e é completamente diferente do que muitas pessoas chamam de lógica de mudar sua vida investindo em memes. Talvez os investidores de varejo só queiram falar sobre alfa, mas beta é mais importante para você. Esta era é, na verdade, a era do Memecoin, e o meme já é a voz dos tempos, e não devemos negá-lo, mas aceitá-lo. Então, neste caso, podemos olhar para o beta, olhar para as plataformas de lançamento de memes que passaram por várias gerações de evolução, você pode apresentar quais são as plataformas de lançamento operacionais que você pode olhar e que você acha que vale a pena estudar? **
**Pico: ** O que mais chama a atenção é o Pump.fun (doravante referido como Pump), na verdade, eles não têm muita inovação, mas o modelo de negócios mais central do Crypto é a taxa de transação. Quanto maior a fatia de mercado que você conseguir capturar desse modelo de negócios, mais fluxo de caixa você terá, e eu poderei atribuir a você uma avaliação correspondente. O Pump atende à necessidade de emissão de ativos, e este produto se funde à enorme demanda por Memecoins, onde ambos se encaixam perfeitamente, com uma quantidade infinita de suprimento e uma busca infinita por parte de pequenos investidores por múltiplos extremamente altos. Portanto, você verá plataformas de emissão de ativos surgindo como cogumelos após a chuva.
Os consumidores de varejo no campo do Crypto são um grupo altamente financeirizado, com uma grande consciência de risco e um forte impulso para o jogo. Você deve projetar produtos que atendam a esse impulso. Onde os varejistas gastam dinheiro? Apenas nas taxas de transação; eles preferem pagar mais taxas para tentar acertar a Memecoin. Ele não é um idiota, por que ele pagaria uma taxa MEV tão alta? Porque ele acredita que os ganhos podem cobrir os custos.
Nosso posicionamento de investidores de varejo Crypto é um grupo de pessoas extremamente financeirizadas, e lançamos todos os nossos produtos em torno de suas necessidades, o que é um dos fatores importantes para o sucesso de Pump.fun, incluindo Virtuals, que mais tarde fez IA, e também é um LaunchPad. Ambos também são para atender à forte demanda por emissão de ativos, por isso observamos que esse tipo de plataforma de lançamento é um alvo de investimento muito bom. Memecoin pode morrer mil, 10.000, e haverá uma sucessão de Memecoin subindo, mas uma boa plataforma de lançamento pode permitir que seus fundos se solidifiquem, você pode fazer um lucro, você pode realmente se deitar para ganhar, e fazer a maior captura de valor na captura de toda a tendência ou tendência de execução do Memecoin.
Plataforma de lançamento e blockchain pública: atrair desenvolvedores é o núcleo
Jack: Então, por exemplo, os Virtuals agora chegaram ao Solana, você acha que já é tarde demais? A oportunidade é única?
Pima: Todas as plataformas de lançamento, você tem que entender sua oferta e demanda. Quem será o fornecedor da plataforma de lançamento? Este é um fator importante. O lado da oferta do Pump é muito anônimo, e o Virtuals tem uma certa escolha, mas é claro que também é anônimo, então se você olhar para a qualidade de qualquer plataforma de lançamento, você deve prestar muita atenção à receita. Para a plataforma de lançamento, meu sistema de avaliação é exatamente o mesmo do DEX, na verdade, em outra medida, a plataforma de lançamento também é um pouco semelhante à cadeia pública, mas nem todos elevaram os dois ao mesmo nível.
Como plataforma de lançamento, a principal competência está em como atrair desenvolvedores, que é exatamente a mesma lógica da cadeia pública, por que os desenvolvedores devem ir para A e não para B? Isso é algo que vale a pena pensar em profundidade, e é a questão mais importante que determina a futura plataforma de lançamento e a direção da cadeia pública. Como o lado da experiência do serviço é ocupado por um grande número de investidores de varejo, geralmente pensamos que a plataforma de lançamento, incluindo a cadeia pública, é um mercado para C, mas na verdade, na minha opinião, eles são um mercado para B.
A coisa mais importante para a cadeia pública e a plataforma de lançamento é a receita de fluxo de caixa futuro, que depende do volume de negociação contínuo, e o volume de negociação depende do enriquecimento contínuo de variedades, então como atrair excelentes desenvolvedores para sua plataforma de lançamento é o núcleo. Na verdade, é muito fácil conquistar investidores de varejo, desde que haja bons ativos, os investidores de varejo virão quando sentirem o cheiro. É claro que, seja uma cadeia pública ou uma plataforma de lançamento, muitas vezes testa alguns meios e métodos de marketing, mas sem a injeção de ativos de alta qualidade, é difícil para a plataforma de lançamento ou cadeia pública ser durável.
A posição de mercado única da Believe
Pima: Acho que a estratégia de entrada no mercado da Believe é a correta. OS DESENVOLVEDORES DE APLICATIVOS PRECISAM DE MUITO FINANCIAMENTO, MAS RARAMENTE O CONSEGUEM. Do lado da oferta do Believe, há desenvolvedores independentes que criam um grande número de aplicativos a cada ano na esperança de alcançar um fluxo de caixa positivo para seus aplicativos, mas eles não têm os canais certos para monetizar seus aplicativos. Se o mercado for de nicho, não conseguirá atingir um valor de mercado de mil milhões ou dez mil milhões.
Believe se concentra neste grupo de desenvolvedores independentes, ou quer tentar algo novo e direcional. A consciência de risco e tolerância dos investidores de varejo Crypto são muito altas, e o núcleo é que sua capitalização de mercado é muito baixa, que há muito tempo percebeu a possibilidade de 100 vezes ou 1.000 vezes. A Believe pegou emprestado diretamente parte da experiência de outras plataformas de lançamento, compartilhando taxas com esses desenvolvedores, o que é muito bom e alcançou um fluxo de caixa positivo para desenvolvedores independentes durante o início frio. No campo tradicional, é preciso muita gente para fazer muito trabalho, incluindo desenvolvimento e marketing, mas em Crypto, é apenas um produto, e não importa se o produto pode ser bem-sucedido, mas uma vez que o lançamento seja bem-sucedido, ele será capaz de compartilhar centenas de milhares de dólares em fluxo de caixa em apenas uma semana, o que é uma renda muito considerável para desenvolvedores independentes, uma vez que eles tenham esse fluxo de caixa positivo, eles podem continuar a polir o produto, expandir o mercado e atender os usuários.
Isso realmente explica por que esse modelo é chamado de mercado de capitais da Internet, que atende à forte demanda de um grande número de pequenos desenvolvedores e pequenas e microempresas por dificuldades de financiamento, libera o lado da oferta, e está muito alinhado com a tendência é que, com o advento da IA, desenvolvedores independentes podem fazer uma receita anualizada muito boa sozinhos, e sua promoção e operação podem ser completamente realizadas com a ajuda do TikTok e Twitter. Mas você acha que é possível uma empresa muito grande, muito boa surgir na plataforma Believe? Não estou confiante, sou observador, mas o que estou muito convencido é que a Believe fez um ótimo trabalho ao abordar um nicho que atende a uma pequena área, atende a um grupo específico de pessoas e atende a uma clientela muito segmentada. Eles estão ganhando essa parte do dinheiro, o que significa que eles não precisam ser grandes, mas eles têm seu mercado.
Além disso, uma das coisas que me impressiona no Believe é que eles são cuidadosamente planejados e empacotados, seu design de página é mais elaborado, além disso, eles se concentraram no lançamento de alguns projetos e atividades, eles tentam contar uma história, além do campo Crypto, eles também podem se conectar com outras pessoas de nicho de mercado, esses desenvolvedores tradicionais da Internet não estão familiarizados com criptografia, esse processo deve ser o mesmo que a primeira onda do mercado de IA, eu pessoalmente acho que milhares desses projetos morrerão, este é um processo de familiaridade e adaptação, Vamos tomar o nosso tempo e assistir.
Liu Feng: Você reconhece muito a lógica do Believe e a sua própria posição, ele é mais como uma plataforma de lançamento para aplicações práticas. Agora todos os ativos de lançamento estão se tornando Meme, o Believe pode surgir com um conjunto de aplicações utilizáveis.
**Parece: **Espero, haha.
**Liu Feng: Recentemente, também retiramos alguns dos aplicativos emergentes no Believe, ou alguns ativos que estão sendo lançados, e eu deveria ter uma tabela na mão, que deve ser cerca de cinquenta ou sessenta. Eu também estou pensando, se é apenas uma coisa parecida com meme, é realmente muito abstrato para este evento, mas se houver realmente um aplicativo, talvez seja uma coisa diferente, incluindo uma plataforma de lançamento como o push do Dingaling, sua vantagem é que o design do token é relativamente único, mas apenas o design do token, acho que é difícil ocupar sua própria posição no mercado, porque o design do token do Virtuals é bastante extremo. **
Ponto principal: O foco aqui é ter pessoas, como enganar os desenvolvedores para virem à sua plataforma de lançamento, isso é muito importante.
Volume de negociações: o único critério de avaliação da plataforma de lançamento
Pima: O único critério para avaliar o LaunchPad é o volume de negociação, que representa os principais ganhos. Se você não consegue descobrir a lógica subjacente, você não vai investir em Pump quando ele for lançado. Agora que você viu os resultados, a Pump faturou US$ 700 milhões, então quão razoável é a avaliação da Pump? Sob a lógica normal, a avaliação de US $ 14 bilhões sob 20x PE também é razoável, e se você levar em conta que a volatilidade é muito alta e Memecoin não é durável, a avaliação de US $ 7 bilhões sob 10x PE é bom, ou mesmo a avaliação de US $ 3,5 bilhões sob 5x PE, o núcleo do problema é:
O que é que se investe afinal? É um desconto sobre os fluxos de caixa futuros. Portanto, ao considerar o LaunchPad, não se trata de saber se esta plataforma vale agora 100 milhões, 200 milhões ou 1 mil milhões, mas sim se a receita futura desta plataforma pode continuar a crescer, o que, na verdade, se aplica completamente à lógica de investimento no mercado de ações.
Crypto AI: Orientado para resultados de rendimento de investimento
Liu Feng: Aqui você deve fazer uma divulgação, Believe você investiu, certo?
**Cavalo: **Sim.
Liu Feng: Esta divulgação de informações é bastante importante, os ouvintes também podem achar que a Matcha investiu neste projeto, por isso eles vão vê-lo com muito bons olhos. Portanto, se olharmos para isso como um investimento, acho que todos devem fazer sua própria pesquisa e se responsabilizar. Além do MEME, você também está atento ao AI Agent?
**P马：**Agora toda a pista de AI é basicamente orientada para resultados, ou seja, orientada para o retorno do investimento. No campo do Crypto AI, sentimos que todos esses investimentos em infraestrutura parecem estar repetidamente se baseando em algumas tecnologias de AI do campo da internet, portanto, achamos que não tem um fosso competitivo muito profundo e não possui características próprias distintas. Assim, basicamente, sempre estaremos orientados para resultados, ou seja, você pode me ajudar a fazer negociações ou aumentar minha receita. A combinação de AI com redes sociais pode ter um ponto de explosão de lucro mais significativo.
Liu Feng: Parece que vocês não têm muita confiança em agentes de AI Crypto ou Crypto AI?
Pima: Por um lado, eu acho que muitas de suas principais tecnologias vêm basicamente do campo da Internet tradicional, por outro lado, para encontrar seu próprio modelo de negócios, Pump como um representante da ascensão do lado da aplicação é muito importante, tenderemos a olhar para o lado mais aplicação de alguma ecologia. No ecossistema do lado do aplicativo, primeiro preciso saber onde está a base de usuários pagantes? Além da emissão e negociação de ativos, muitos projetos do lado do aplicativo não se esgotaram no final, porque não conseguiram alcançar um fluxo de caixa positivo, como jogos, você pode me dizer que um lado do jogo alcançou uma renda anual estável de 300 milhões ou 500 milhões de dólares americanos? Não.
Liu Feng: No mundo real dos jogos, isso é definitivamente possível, mas no Crypto, claramente só se pode obter esse tipo de rendimento vendendo moedas.
Pima: Sim, por causa da singularidade dos usuários de Crypto, para jogos Crypto, os jogadores vão pensar que você me deixou pagar, e eu ouvi você certo, certo? Não há kryptonita, mas a principal lógica de negócios do jogo é a kryptonita. Por conseguinte, no domínio das candidaturas, continua a basear-se principalmente nas receitas. Onde é gerada a receita? Qual é a qualidade da geração de receita? Sustentabilidade da geração de receitas? Todos estes são pontos em que estamos muito focados e orientados para os resultados.
Liu Feng: Portanto, pode-se dizer que a sua lógica de investimento agora é muito clara, ou seja, não me venha com tendências e promessas, o que eu quero é que você realmente consiga apresentar resultados, que consiga gerar seus próprios recursos e que tenha usuários reais.
**Pima: **Sim, porque a era está a evoluir, a inovação também está a mudar, o ambiente macroeconómico das taxas de juros também está a mudar, e a lógica do desenvolvimento global também está a mudar. Eu acho que muitas coisas não podem permanecer inalteradas.
Vejo com bons olhos o desenvolvimento futuro do Crypto
Liu Feng: O círculo de moedas que você está falando realmente não parece ser o círculo de moedas que conhecemos.
Pima: Na verdade, acho que estou muito otimista sobre o desenvolvimento do círculo monetário no futuro. Muita lógica gira em torno da negociação, se ela puder atender melhor à experiência de negociação dos usuários globais, seja uma plataforma de lançamento ou uma DEX, ou uma plataforma de negociação tradicional, bem como um software para cães, esses produtos têm comercialização, demanda e usuários, e os clientes estão dispostos a pagar pelo seu produto. A legislação dos EUA está lentamente se tornando legal e compatível, e haverá muito dinheiro chegando à cadeia. As stablecoins são apenas US$ 200 bilhões agora, e nos próximos dois, três ou cinco anos, as stablecoins podem continuar a secar para US$ 1 trilhão e, com esse tamanho, mostrarão uma espécie de transação e operação 24 horas. A pista de negociação pode se estender muito e enorme espaço de mercado, então estou muito ansioso para produtos na forma de DeFi on-chain ou financiamento on-chain da Internet.
Além disso, o principal modelo de negócios de todo o espaço cripto são as taxas de transação. Depois que a taxa de transação for compensada, o lado empresarial compensará o lado da empresa, e a empresa continuará a expandir positivamente o grupo de usuários depois de receber o dinheiro, combinado com a natureza religiosa da comunidade Crypto, é muito provável que ganhe um certo crescimento de mercado e espaço em alguns segmentos que não podemos alcançar. Esta é realmente uma lógica muito boa que eu vejo que funciona eficazmente, ou seja, você não precisa vender tokens para manter o fluxo de caixa, você só precisa deixar as pessoas negociarem mais, você pode alcançar um volume médio diário de negociação de 100 milhões de dólares americanos, você pode obter talvez 1 milhão de dólares americanos, você pode expandir completamente sua cobertura e alcançar retornos mais altos.
Claro que existem alguns problemas, como quando chega a arbitragem, ou quando o produto não recebe um fluxo de informação positiva além das transações, pode acabar colapsando, mas isso não é importante; o importante é que vimos uma forma muito boa de iniciar, que é usar as taxas de transação para sustentar o crescimento inicial da empresa, o que também se alinha muito bem com as características do investimento em Crypto.
Liu Feng: Você ainda está tão cheio de energia, obrigado pela sua fé em recarregar este período.
**Cavalo: ** Eu só vi uma possibilidade.
O núcleo da blockchain pública está nas taxas de Gas e nas taxas de MEV
Jack: Na verdade, eu ainda tenho um quebra-cabeça, acabei de mencionar que com o desenvolvimento de stablecoins no futuro, mais fundos fluirão para a cadeia, mas é possível que todos os fundos que fluem para a cadeia estejam no estado de stablecoins, e as transações também sejam precificadas e ancoradas através de stablecoins, e não usará mais essa camada de ativos nativos da cadeia, como ETH ou Solana, e a plataforma para obter lucros é ficar na camada de aplicação do Pump. A cadeia subjacente parece ainda estar presa em um modo de venda de moedas, ela vende moedas para ou as envia para nós, e então nós as vendem para o mercado, e então a moeda subjacente parece não ter capacidade auto-hematopoiética de taxas. Desta forma, embora possa haver muito dinheiro nesta indústria, não parece ser de grande ajuda para o token subjacente.
Pima: O núcleo da cadeia pública é a taxa de gás e o MEV em desenvolvimento lento. Taxa de gás é o custo que você precisa pagar por cada ação, você pode entendê-lo como um gasto de custo para armazenamento de largura de banda ou recursos de computação de uma cadeia pública em um período de tempo, que é onde você tem que pagar, e você tem que pagar significa que este é um modelo de negócio muito bom e lógica de sistema de investimento.
Um grande número de stablecoins chega à cadeia, e não importa qual cadeia ela acesse, ela definitivamente terá uma demanda por liquidez e uma demanda por transações. Asset on-chain é o ativo on-chain de tudo, e a tokenização é uma tendência muito grande. Por ser muito transparente e flexível, também está disponível 24 horas por dia. Você precisa entender mais profundamente o que é exatamente o NASDAQ on-chain? É a emissão de ativos e a negociação de ativos, esta é a sua fonte. Quando você entra em tanto dinheiro, você pode dar uma olhada na receita da TRON, sua receita é muito estável, e a TRON mantém sua receita em 10 bilhões porque tem a demanda por taxas de gás de stablecoins.
Jack: Eu entendo isso, mas é a tendência que pode ser vista agora, por exemplo, do ponto de vista do Ethereum, por causa dessa taxa de gás no último ciclo, bem como várias inovações on-chain, seja NFT ou DeFi, ela promove muito sua captura de valor, mas está no processo dessa aplicação de um grande número de cadeias, sua taxa de gás também se tornou um obstáculo para sua própria expansão, e então começou a entrar em um processo de redução de taxas de gás, e as taxas de gás continuam diminuindo. Verificou-se que, embora a adoção on-chain tenha aumentado, a receita do gás está ficando cada vez menor e, no final, basicamente não pode contar com isso para manter seu próprio valor, o que parece ser visto em Solana.
Pima: Você está muito certo, todos os sistemas blockchain são um tipo de software, o software continuará a iterar, se você pensar de uma perspetiva final de longo prazo do mundo, o custo marginal das taxas de gás de todas as cadeias públicas é zero, então o que lucrar? Você pode ir ver a taxa de prioridade em Solana, a taxa básica de Solana é de apenas cerca de 1/3, e a maioria das outras são gorjetas e taxas prioritárias, por que aumentar as gorjetas e taxas prioritárias? Esta é realmente a competitividade mais central, a receita futura da cadeia pública dependerá de gorjetas e MEV para decidir, Solana realmente faz uma distinção entre a ecologia através disso, a taxa básica é apenas uma transferência comum, ou seja, a transferência é uma taxa, e outras transações são outra taxa.
Você descobrirá que, ao otimizar o sistema em torno das negociações, pode obter lucros significativos no lado das transações. Os lucros de MEV e REV são muito grandes e, no futuro, certamente superarão as taxas de Gas. Por que os usuários pagam para acelerar? Porque estão dispostos a competir por um bloco; o mercado de transações é sempre baseado na ordem de chegada, e essa é também a razão pela qual a busca por uma velocidade de bloqueio em milissegundos é o objetivo da Nasdaq on-chain. Atualmente, a Solana opera a 400 milissegundos, o que na verdade é muito pouco. Acho que talvez a 20 milissegundos possamos competir com a internet tradicional.
Neste processo de competição por REV ou MEV, a disposição dos clientes em pagar é a principal vantagem competitiva. Por que os clientes estão dispostos a pagar? Porque eles acreditam que é lucrativo. Quem ocupa a maior parte do MEV, quem faz os clientes estarem mais dispostos a pagar, isso determina uma forma de descontar o fluxo de caixa central da empresa no futuro. Atualmente, 80% da receita diária da Solana provém de gorjetas, taxas de prioridade e taxas de MEV, o que já diz muito. Precisamos buscar uma receita mais duradoura, mais eficiente e de maior qualidade.
O fosso para o desenvolvimento de uma cadeia é o desenvolvedor. A cadeia pública é um mercado do lado B, e o C-end não determina o seu sucesso ou fracasso. O importante para mim é o volume de transações, REV e desenvolvedores dessa cadeia, que é um indicador importante para eu olhar para o crescimento e plasticidade futura da cadeia pública. Vamos tentar não investir em nenhum projeto de cadeia pública agora, a situação geral foi decidida, e o que não está decidido é a sua posição. Há também o efeito de rede, assim como por que não desafiar a CATL no campo das novas energias, porque é muito difícil construir um ecossistema.
Liu Feng: Podemos considerar que, na sua opinião, o mundo das blockchains públicas já tem um mapa fixo, e não devemos esperar que alguma nova blockchain de sucesso surja para reverter isso?
Cavalos: A Internet da China deu origem à ByteDance, uma empresa de 100 bilhões de dólares, nos últimos dez anos, e se o capital de risco ou capital secundário não foi investido na ByteDance nos últimos dez anos, basicamente não há necessidade de fazê-lo, porque 55% dos lucros são retirados pela Bytes. A lei dos vinte e oito existe em todos os campos, e a razão pela qual temos expectativas para muitas coisas é porque somos fiéis a alguma lógica do passado. Crypto ainda é promissor, assim como Hyperliquid está em ascensão, e eu acho que Hyperliquid, como Solana, visa se tornar um NASDAQ descentralizado, e Monad parece ser o mesmo.
O núcleo é que aprendemos a acertar contas, temos um grande número de ETFs chegando, estamos enfrentando investidores mais maduros, no futuro em uma conta unificada, o atrito da negociação está ficando cada vez menor, compre Nvidia, Alibaba, Tencent, amanhã você pode comprar ETF de bitcoin na mesma conta, etc., quem você compra determina quem é caro e quem é barato. A questão central é, por que dar Solana, Ethereum 100, 200 vezes PE? Se o desempenho da sua receita não for tão bom quanto o esperado após vários ciclos, o PE cairá. O sistema de investimento está cada vez mais maduro, mas muitas pessoas não pensam sobre esse problema, focando na receita central e nos fundamentos centrais.
Este mundo tem muitas pessoas dispostas a pensar, mas agora a atenção de todos está extremamente dispersa e unilateral, por isso usam uma linguagem simples e abstrata para expressar emoções, como Tudo em uma moeda, entre outras, o que também é um reflexo da evolução social. O que falta neste mundo é a capacidade de pensar de forma independente e discernir o ruído.
Layer 2 já enfraqueceu significativamente o valor econômico do Ethereum
Liu Feng: Na verdade, a minha última pergunta era para te perguntar, se tivesses que escolher entre Ethereum e Solana, qual escolherias? Mas evidentemente essa pergunta já não precisa ser feita. Portanto, poderias explicar como foi que o Ethereum te fez abandoná-lo? Por quê? Os desenvolvedores do Ethereum não são bons?
Pima: Eu acho que a mudança no núcleo do Ethereum foi em 2018 e 2019, quando você me perguntou sobre uma área em que eu estava em baixa, e eu disse que a Camada 2, a Camada 2 reduziria muito o valor econômico do Ethereum. Eu realmente estudei os chamados termos técnicos, como a camada de liquidação de moeda e a camada de execução, mas não estou interessado neles, porque essas coisas são melhor quantificadas, e quanto dinheiro a camada de liquidação liquida? Quanto ganha a Camada 1 num dia? Assim que a Camada 2 for dividida, OK, depois de todo o dinheiro ser feito pela Base e Arbitrum, quanto dinheiro será entregue ao governo central Ethereum? Esta forma de partilha é razoável? Depois de os príncipes locais da Camada 2 terem adquirido uma grande quantidade de propriedade económica, haverá outras ideias para a independência armada? Procurará uma operação mais rentável e orientada para o mercado? Acho que todas essas são questões que o Ethereum não pensou no passado.
Eu acredito que tudo pode ser quantificado e explicado com certos indicadores financeiros. Na verdade, a margem de lucro das blockchains públicas é muito alta; é importante entender quem está ganhando esse dinheiro. Se não soubermos, não saberemos quem pagará a conta, e isso é uma questão muito importante. Portanto, na minha opinião, a abordagem do Ethereum ao adotar Layer 2 é uma maneira bastante errada, pois não traz bons retornos ao Ethereum, e o dinheiro está sendo levado pelos senhores locais do Layer 2.
Conclusão
Liu Feng: Por último, este episódio do podcast quero dedicar a um amigo muito especial que conheço junto com o professor Pima, ele é um grande fã do Pima, e saiu de nossas vidas na segunda metade do ano passado, o que nos deixou muito tristes. Se ele estivesse aqui, tenho certeza de que ele ouviria este episódio do podcast com muita atenção, então quero dedicar a ele e agradecer também pela partilha do Pima.
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