Título original: Os detentores de Bitcoin a longo prazo estão começando a vender?
Autor original: Matt Crosby, Bitcoin Magazine
Texto original compilado: BitpushNews
Após um período de volatilidade, o Bitcoin agora recuperou a marca de US$ 100.000 e atingiu novas máximas históricas, incutindo nova confiança no mercado. Mas à medida que o preço sobe, uma questão-chave surge: os detentores mais experientes e bem-sucedidos do Bitcoin – detentores de longo prazo – estão começando a vender? Este artigo analisará como os dados on-chain revelam o comportamento dos detentores de longo prazo e se a recente realização de lucros é motivo de preocupação ou apenas uma parte saudável do ciclo do mercado Bitcoin.
aparecem sinais de realização de lucros
A taxa de lucro realizada (SOPR) pode oferecer uma visão instantânea dos lucros realizados em toda a rede. Focando nas últimas semanas, podemos observar claramente uma tendência de aumento na realização de lucros. A aglomeração do gráfico de barras verdes indica que de fato há um número considerável de investidores vendendo Bitcoin para realizar lucros, especialmente após o preço ter subido da faixa de 74.000–75.000 dólares para novos máximos acima de 100.000 dólares.
Figura 1: A taxa de lucro dos rendimentos gastos indica que houve uma realização significativa de lucros recentemente.
No entanto, embora isso possa gerar preocupações sobre a resistência acima no curto prazo, deve ser entendido dentro de um contexto mais amplo da cadeia. Esse comportamento não é incomum em mercados em alta e não pode ser considerado um sinal isolado de topo de ciclo.
O fornecimento de detentores de longo prazo ainda está a crescer
"Supplies de longos detentores" refere-se à quantidade total de bitcoins mantidos por carteiras que detêm por mais de 155 dias. Apesar da disparada dos preços, este indicador continua a aumentar. Esta tendência não significa necessariamente que haja novas compras a ocorrer atualmente, mas indica que o bitcoin está, com o passar do tempo, "envelhecendo" para um estado de longo prazo, sem ser transferido ou vendido.
Figura 2: O fornecimento de detentores de Bitcoin a longo prazo aumentou significativamente.
Em outras palavras, muitos investidores que compraram no final de 2024 ou no início de 2025 ainda estão mantendo suas moedas e estão se transformando em detentores de longo prazo. Esta é uma dinâmica saudável, que tipicamente aparece nas fases iniciais ou intermediárias de um mercado em alta, e ainda não mostrou sinais de distribuição em larga escala.
Análise das Ondas HODL
Para uma análise mais aprofundada, utilizamos os dados das HODL Waves, que são organizados de acordo com a idade das moedas nas carteiras. Focando nas carteiras que mantêm moedas por 6 meses ou mais, descobrimos que mais de 70% da oferta de Bitcoin está atualmente nas mãos de detentores de médio e longo prazo.
Gráfico 3: A análise das HODL Waves mostra que os investidores de médio e longo prazo detêm a maior parte do Bitcoin.
Curiosamente, apesar de essa proporção ainda ser alta, começou a diminuir ligeiramente, indicando que alguns detentores de longo prazo podem estar vendendo, mesmo que a oferta de detentores de longo prazo continue a crescer. O principal motor do crescimento da oferta de longo prazo parece ser a "maturação" gradual dos detentores de curto prazo que estão entrando na faixa de posse de mais de 155 dias, em vez de grandes compras de novos fundos.
Figura 4: A taxa de variação da oferta dos detentores de longo prazo apresenta uma relação inversa com o preço do Bitcoin.
Através da utilização de dados brutos fornecidos pela API do Bitcoin Magazine Pro, analisámos a taxa de variação do saldo dos detentores de longo prazo classificados por idade de posse da carteira. Quando este indicador cai significativamente, historicamente, costuma coincidir com o topo do ciclo. Por outro lado, quando este indicador sobe abruptamente, muitas vezes corresponde ao fundo do mercado e a uma fase de acumulação profunda.
Variações de curto prazo e taxa de distribuição
Para aumentar a precisão desses sinais, os dados podem ser segmentados de forma mais detalhada através da comparação entre "detentores que entraram recentemente no mercado (0–1 mês)" e "detentores de médio prazo (1–5 anos)". Esta comparação da distribuição da idade das moedas pode fornecer insights sobre comportamentos de distribuição mais frequentes e em tempo real.
Figura 5: A distribuição da idade das moedas fornece insights valiosos sobre o mercado
Descobrimos que, quando a proporção de detentores de 1 a 5 anos cai abruptamente em relação aos novos detentores, historicamente isso costuma coincidir com o pico do preço do Bitcoin. Por outro lado, quando essa proporção aumenta rapidamente, ou seja, mais Bitcoin flui para as mãos de investidores mais experientes, geralmente é um sinal de uma grande alta de preço.
A mudança no comportamento dos investidores de longo prazo é uma das maneiras mais eficazes de avaliar a sustentabilidade do sentimento do mercado e da volatilidade dos preços. Dados históricos mostram que os detentores de longo prazo geralmente superam os traders de curto prazo em desempenho de lucros, comprando em momentos de pânico e mantendo por longos períodos. Ao analisar a estrutura de distribuição da idade do Bitcoin, podemos capturar com mais precisão os topos e fundos do mercado, sem depender da evolução dos preços ou do sentimento de curto prazo.
Conclusão
Atualmente, os detentores de longo prazo apresentam apenas um leve comportamento de venda, longe de atingir a escala observada nos topos de ciclos anteriores. Existe, de fato, uma certa realização de lucros, mas o ritmo em que isso ocorre parece totalmente controlável, caracterizando um ambiente de mercado saudável. Considerando a atual fase de mercado em alta, assim como a participação de investidores institucionais e de varejo, os dados indicam que ainda estamos em uma fase estruturalmente forte, e sob o contexto de um fluxo contínuo de novos fundos, os preços ainda têm espaço para subir.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Bitcoin atinge um novo máximo, os Holderes começam a dump?
Após um período de volatilidade, o Bitcoin agora recuperou a marca de US$ 100.000 e atingiu novas máximas históricas, incutindo nova confiança no mercado. Mas à medida que o preço sobe, uma questão-chave surge: os detentores mais experientes e bem-sucedidos do Bitcoin – detentores de longo prazo – estão começando a vender? Este artigo analisará como os dados on-chain revelam o comportamento dos detentores de longo prazo e se a recente realização de lucros é motivo de preocupação ou apenas uma parte saudável do ciclo do mercado Bitcoin.
aparecem sinais de realização de lucros
A taxa de lucro realizada (SOPR) pode oferecer uma visão instantânea dos lucros realizados em toda a rede. Focando nas últimas semanas, podemos observar claramente uma tendência de aumento na realização de lucros. A aglomeração do gráfico de barras verdes indica que de fato há um número considerável de investidores vendendo Bitcoin para realizar lucros, especialmente após o preço ter subido da faixa de 74.000–75.000 dólares para novos máximos acima de 100.000 dólares.
No entanto, embora isso possa gerar preocupações sobre a resistência acima no curto prazo, deve ser entendido dentro de um contexto mais amplo da cadeia. Esse comportamento não é incomum em mercados em alta e não pode ser considerado um sinal isolado de topo de ciclo.
O fornecimento de detentores de longo prazo ainda está a crescer
"Supplies de longos detentores" refere-se à quantidade total de bitcoins mantidos por carteiras que detêm por mais de 155 dias. Apesar da disparada dos preços, este indicador continua a aumentar. Esta tendência não significa necessariamente que haja novas compras a ocorrer atualmente, mas indica que o bitcoin está, com o passar do tempo, "envelhecendo" para um estado de longo prazo, sem ser transferido ou vendido.
Em outras palavras, muitos investidores que compraram no final de 2024 ou no início de 2025 ainda estão mantendo suas moedas e estão se transformando em detentores de longo prazo. Esta é uma dinâmica saudável, que tipicamente aparece nas fases iniciais ou intermediárias de um mercado em alta, e ainda não mostrou sinais de distribuição em larga escala.
Análise das Ondas HODL
Para uma análise mais aprofundada, utilizamos os dados das HODL Waves, que são organizados de acordo com a idade das moedas nas carteiras. Focando nas carteiras que mantêm moedas por 6 meses ou mais, descobrimos que mais de 70% da oferta de Bitcoin está atualmente nas mãos de detentores de médio e longo prazo.
Curiosamente, apesar de essa proporção ainda ser alta, começou a diminuir ligeiramente, indicando que alguns detentores de longo prazo podem estar vendendo, mesmo que a oferta de detentores de longo prazo continue a crescer. O principal motor do crescimento da oferta de longo prazo parece ser a "maturação" gradual dos detentores de curto prazo que estão entrando na faixa de posse de mais de 155 dias, em vez de grandes compras de novos fundos.
Através da utilização de dados brutos fornecidos pela API do Bitcoin Magazine Pro, analisámos a taxa de variação do saldo dos detentores de longo prazo classificados por idade de posse da carteira. Quando este indicador cai significativamente, historicamente, costuma coincidir com o topo do ciclo. Por outro lado, quando este indicador sobe abruptamente, muitas vezes corresponde ao fundo do mercado e a uma fase de acumulação profunda.
Variações de curto prazo e taxa de distribuição
Para aumentar a precisão desses sinais, os dados podem ser segmentados de forma mais detalhada através da comparação entre "detentores que entraram recentemente no mercado (0–1 mês)" e "detentores de médio prazo (1–5 anos)". Esta comparação da distribuição da idade das moedas pode fornecer insights sobre comportamentos de distribuição mais frequentes e em tempo real.
Descobrimos que, quando a proporção de detentores de 1 a 5 anos cai abruptamente em relação aos novos detentores, historicamente isso costuma coincidir com o pico do preço do Bitcoin. Por outro lado, quando essa proporção aumenta rapidamente, ou seja, mais Bitcoin flui para as mãos de investidores mais experientes, geralmente é um sinal de uma grande alta de preço.
A mudança no comportamento dos investidores de longo prazo é uma das maneiras mais eficazes de avaliar a sustentabilidade do sentimento do mercado e da volatilidade dos preços. Dados históricos mostram que os detentores de longo prazo geralmente superam os traders de curto prazo em desempenho de lucros, comprando em momentos de pânico e mantendo por longos períodos. Ao analisar a estrutura de distribuição da idade do Bitcoin, podemos capturar com mais precisão os topos e fundos do mercado, sem depender da evolução dos preços ou do sentimento de curto prazo.
Conclusão
Atualmente, os detentores de longo prazo apresentam apenas um leve comportamento de venda, longe de atingir a escala observada nos topos de ciclos anteriores. Existe, de fato, uma certa realização de lucros, mas o ritmo em que isso ocorre parece totalmente controlável, caracterizando um ambiente de mercado saudável. Considerando a atual fase de mercado em alta, assim como a participação de investidores institucionais e de varejo, os dados indicam que ainda estamos em uma fase estruturalmente forte, e sob o contexto de um fluxo contínuo de novos fundos, os preços ainda têm espaço para subir.
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