Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise; Traduzido por: 0xjs@Jinse Finance
As pessoas costumam cometer um erro ao avaliar o Bitcoin, o que as leva a subestimar severamente o potencial do Bitcoin.
Na semana passada, durante o jantar, um consultor financeiro me fez uma ótima pergunta:
O Bitcoin precisa subir para 200 mil dólares, o dólar tem que colapsar?
Esta é uma ótima pergunta, porque revela a lógica vaga que muitas pessoas usam ao falar sobre Bitcoin. Pela minha experiência, elas costumam dizer o seguinte:
O Bitcoin é o ouro digital, enquanto os EUA estão a abusar do dólar; portanto, o Bitcoin tem valor.
Estas palavras não estão erradas - ai, eu posso ter dito algo semelhante na CNBC. Mas essa afirmação é muito preguiçosa. Especificamente, eles misturaram dois argumentos diferentes.
Essa confusão é prejudicial, pois faz com que as pessoas subestimem enormemente todo o potencial do Bitcoin e a probabilidade de seu sucesso. Se você separar esses argumentos e considerá-los individualmente, poderá entender melhor o Bitcoin.
Ponto 1: O Bitcoin terá sucesso
Quando você compra Bitcoin, a primeira aposta que faz é que ele terá sucesso. Para mim, isso significa que um dia ele poderá estar ao lado do ouro, tornando-se um meio de armazenamento de valor estabelecido e amplamente conhecido, detido por vários tipos de investidores.
Nos últimos 15 anos, o Bitcoin fez grandes avanços em direção a esse objetivo. Ele passou de inexistente a um ativo que vale mais de um trilhão de dólares, sendo detido por 60% dos grandes fundos de hedge do mundo, muitas grandes empresas de gestão de ativos e até mesmo alguns países. Ele passou por mercados em alta e em baixa, escândalos e avanços, e enfrentou vários regimes regulatórios. Agora, a maioria das pessoas reconhece que ele continuará a existir.
Mas ainda não está maduro. Hoje, a maioria dos investidores institucionais ainda não possui Bitcoin. Muitas instituições financeiras ainda proíbem a sua posse. A mídia ainda não confia nele. E muitas pessoas ainda não o compreendem. Em relação ao ouro, raramente ouvimos falar de tal situação.
Uma visão simplificada e de soma zero sobre este argumento é que o Bitcoin irá conquistar o mercado do ouro. Mas eu acho que a situação mais provável é que o Bitcoin irá expandir gradualmente o tamanho do mercado de "armazenamento de valor".
Para os nossos propósitos, isso na verdade não é importante. O valor de mercado do Bitcoin é de 1,3 trilhões de dólares, apenas 7% do valor de mercado de 18 trilhões de dólares do ouro. Não sei se o valor de mercado do Bitcoin maduro será metade do ouro, equivalente ao ouro, ou se será o dobro do ouro, ou ainda se trará um novo grupo de investidores. Mas tenho certeza de que não será apenas 7%.
Portanto, investir em Bitcoin é apostar que ele continuará a evoluir ao longo do caminho atual, desde um mercado de nicho até um mercado mainstream. Esta tem sido a principal força motriz por trás dos retornos impressionantes que ele alcançou nos últimos 15 anos. Eu acredito que ainda há muito espaço para crescimento.
(A propósito: se o valor de mercado do Bitcoin crescer para se igualar ao do ouro, então cada Bitcoin terá um valor de cerca de 900 mil dólares.)
Ponto 2: Os governos dos países farão com que as moedas fiduciárias continuem a desvalorizar.
Quando você compra Bitcoin, sua segunda aposta é que o governo dos EUA e de outros países continuará a imprimir dinheiro e acumular dívidas, fazendo com que a moeda fiduciária se desvalorize. Seguindo essa lógica, isso aumentará o valor de ativos como Bitcoin e ouro, que são considerados "reservas de valor", e incentivará mais investidores a alocar esses ativos, expandindo ainda mais o tamanho do mercado.
Nos Estados Unidos, atualmente temos 36 trilhões de dólares em dívida federal - e a cada 100 dias, adicionamos 1 trilhão de dólares. Este ano, vamos gastar 900 bilhões de dólares para pagar essa dívida, e os gastos com juros se tornaram um dos maiores itens do orçamento federal. O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA estima que, até 2054, a dívida chegará a 142 trilhões de dólares.
Na minha opinião, a dívida e as ações de impressão em tal escala irão expandir enormemente o tamanho do mercado de "armazenamento de valor", pois os investidores procurarão um porto seguro diante dessa situação louca. O atual tamanho do mercado de 20 trilhões de dólares pode se transformar em 50 trilhões de dólares em 10 anos? Ou 100 trilhões de dólares?
Quero dizer algo óbvio: se o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicar nos próximos 10 anos e o Bitcoin mantiver apenas 7% de participação nesse mercado, o preço do Bitcoin também triplicará.
(É importante notar que muitas pessoas na comunidade do Bitcoin - incluindo eu mesmo - acreditam que o Bitcoin tem outros usos além da tradicional função de "armazenamento de valor". Por exemplo, eu acredito que um dia o Bitcoin será usado como uma alternativa às moedas de diferentes países para liquidar pagamentos internacionais. Qualquer outro argumento de caso de uso como este é considerado um benefício adicional.)
Conclusão: por que esta estrutura de análise é poderosa
A importância destes argumentos reside no fato de que são acumulativos e independentes entre si.
O que quero dizer com interdependência é que, como investidor, você só precisa que um dos argumentos se concretize para ter sucesso.
Imagine que a capitalização de mercado do Bitcoin cresce para 25% do mercado de ouro atual, enquanto nada mais muda. Não há expansão do mercado, não há novos casos de uso e não há temores de uma dívida em espiral. Muito bom! Neste caso, o preço do bitcoin chegará a US$ 214.000, o que é cerca de quatro vezes o nível atual.
Ou imagine que a quota de mercado do Bitcoin não cresceu, mas o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicou. Também é muito bom! Assim, o preço do Bitcoin também aumentaria três vezes.
Se essas duas coisas acontecerem (se aquelas oportunidades adicionais também se concretizarem, seria ainda melhor), isso seria realmente incrível. A boa notícia é que eu acho que esta é a situação mais provável.
Portanto, em resposta à pergunta do meu amigo consultor, a resposta é: não, o Bitcoin não precisa que o dólar colapse para atingir 200.000 dólares. Ele apenas precisa conquistar uma pequena parte do mercado atual do ouro para alcançar esse valor.
Mas à medida que os governos de todo o mundo continuam a abusar de suas moedas, o Bitcoin também continua a amadurecer, podendo não apenas alcançar esse valor, mas superá-lo amplamente.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Bitwise: Bitcoin pode subir para 200 mil dólares devido a um duplo impulso
Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise; Traduzido por: 0xjs@Jinse Finance
As pessoas costumam cometer um erro ao avaliar o Bitcoin, o que as leva a subestimar severamente o potencial do Bitcoin.
Na semana passada, durante o jantar, um consultor financeiro me fez uma ótima pergunta:
O Bitcoin precisa subir para 200 mil dólares, o dólar tem que colapsar?
Esta é uma ótima pergunta, porque revela a lógica vaga que muitas pessoas usam ao falar sobre Bitcoin. Pela minha experiência, elas costumam dizer o seguinte:
O Bitcoin é o ouro digital, enquanto os EUA estão a abusar do dólar; portanto, o Bitcoin tem valor.
Estas palavras não estão erradas - ai, eu posso ter dito algo semelhante na CNBC. Mas essa afirmação é muito preguiçosa. Especificamente, eles misturaram dois argumentos diferentes.
Essa confusão é prejudicial, pois faz com que as pessoas subestimem enormemente todo o potencial do Bitcoin e a probabilidade de seu sucesso. Se você separar esses argumentos e considerá-los individualmente, poderá entender melhor o Bitcoin.
Ponto 1: O Bitcoin terá sucesso
Quando você compra Bitcoin, a primeira aposta que faz é que ele terá sucesso. Para mim, isso significa que um dia ele poderá estar ao lado do ouro, tornando-se um meio de armazenamento de valor estabelecido e amplamente conhecido, detido por vários tipos de investidores.
Nos últimos 15 anos, o Bitcoin fez grandes avanços em direção a esse objetivo. Ele passou de inexistente a um ativo que vale mais de um trilhão de dólares, sendo detido por 60% dos grandes fundos de hedge do mundo, muitas grandes empresas de gestão de ativos e até mesmo alguns países. Ele passou por mercados em alta e em baixa, escândalos e avanços, e enfrentou vários regimes regulatórios. Agora, a maioria das pessoas reconhece que ele continuará a existir.
Mas ainda não está maduro. Hoje, a maioria dos investidores institucionais ainda não possui Bitcoin. Muitas instituições financeiras ainda proíbem a sua posse. A mídia ainda não confia nele. E muitas pessoas ainda não o compreendem. Em relação ao ouro, raramente ouvimos falar de tal situação.
Uma visão simplificada e de soma zero sobre este argumento é que o Bitcoin irá conquistar o mercado do ouro. Mas eu acho que a situação mais provável é que o Bitcoin irá expandir gradualmente o tamanho do mercado de "armazenamento de valor".
Para os nossos propósitos, isso na verdade não é importante. O valor de mercado do Bitcoin é de 1,3 trilhões de dólares, apenas 7% do valor de mercado de 18 trilhões de dólares do ouro. Não sei se o valor de mercado do Bitcoin maduro será metade do ouro, equivalente ao ouro, ou se será o dobro do ouro, ou ainda se trará um novo grupo de investidores. Mas tenho certeza de que não será apenas 7%.
Portanto, investir em Bitcoin é apostar que ele continuará a evoluir ao longo do caminho atual, desde um mercado de nicho até um mercado mainstream. Esta tem sido a principal força motriz por trás dos retornos impressionantes que ele alcançou nos últimos 15 anos. Eu acredito que ainda há muito espaço para crescimento.
(A propósito: se o valor de mercado do Bitcoin crescer para se igualar ao do ouro, então cada Bitcoin terá um valor de cerca de 900 mil dólares.)
Ponto 2: Os governos dos países farão com que as moedas fiduciárias continuem a desvalorizar.
Quando você compra Bitcoin, sua segunda aposta é que o governo dos EUA e de outros países continuará a imprimir dinheiro e acumular dívidas, fazendo com que a moeda fiduciária se desvalorize. Seguindo essa lógica, isso aumentará o valor de ativos como Bitcoin e ouro, que são considerados "reservas de valor", e incentivará mais investidores a alocar esses ativos, expandindo ainda mais o tamanho do mercado.
Nos Estados Unidos, atualmente temos 36 trilhões de dólares em dívida federal - e a cada 100 dias, adicionamos 1 trilhão de dólares. Este ano, vamos gastar 900 bilhões de dólares para pagar essa dívida, e os gastos com juros se tornaram um dos maiores itens do orçamento federal. O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA estima que, até 2054, a dívida chegará a 142 trilhões de dólares.
Na minha opinião, a dívida e as ações de impressão em tal escala irão expandir enormemente o tamanho do mercado de "armazenamento de valor", pois os investidores procurarão um porto seguro diante dessa situação louca. O atual tamanho do mercado de 20 trilhões de dólares pode se transformar em 50 trilhões de dólares em 10 anos? Ou 100 trilhões de dólares?
Quero dizer algo óbvio: se o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicar nos próximos 10 anos e o Bitcoin mantiver apenas 7% de participação nesse mercado, o preço do Bitcoin também triplicará.
(É importante notar que muitas pessoas na comunidade do Bitcoin - incluindo eu mesmo - acreditam que o Bitcoin tem outros usos além da tradicional função de "armazenamento de valor". Por exemplo, eu acredito que um dia o Bitcoin será usado como uma alternativa às moedas de diferentes países para liquidar pagamentos internacionais. Qualquer outro argumento de caso de uso como este é considerado um benefício adicional.)
Conclusão: por que esta estrutura de análise é poderosa
A importância destes argumentos reside no fato de que são acumulativos e independentes entre si.
O que quero dizer com interdependência é que, como investidor, você só precisa que um dos argumentos se concretize para ter sucesso.
Imagine que a capitalização de mercado do Bitcoin cresce para 25% do mercado de ouro atual, enquanto nada mais muda. Não há expansão do mercado, não há novos casos de uso e não há temores de uma dívida em espiral. Muito bom! Neste caso, o preço do bitcoin chegará a US$ 214.000, o que é cerca de quatro vezes o nível atual.
Ou imagine que a quota de mercado do Bitcoin não cresceu, mas o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicou. Também é muito bom! Assim, o preço do Bitcoin também aumentaria três vezes.
Se essas duas coisas acontecerem (se aquelas oportunidades adicionais também se concretizarem, seria ainda melhor), isso seria realmente incrível. A boa notícia é que eu acho que esta é a situação mais provável.
Portanto, em resposta à pergunta do meu amigo consultor, a resposta é: não, o Bitcoin não precisa que o dólar colapse para atingir 200.000 dólares. Ele apenas precisa conquistar uma pequena parte do mercado atual do ouro para alcançar esse valor.
Mas à medida que os governos de todo o mundo continuam a abusar de suas moedas, o Bitcoin também continua a amadurecer, podendo não apenas alcançar esse valor, mas superá-lo amplamente.