Em março de 2025, a Fundação Ethereum (Ethereum Foundation, abreviada como EF) anunciou uma mudança significativa na liderança: a diretora executiva Aya Miyagotchi deixou suas funções como diretora executiva e assumiu a presidência da fundação; ao mesmo tempo, Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak foram nomeados novos co-diretores executivos; o ex-pesquisador da EF Danny Ryan juntou-se à Etherealize.
Perante a intensa concorrência, o Ethereum está a enfrentar um momento de transformação. Esta mudança não é apenas um ajuste de pessoal, mas mais como um jogo estratégico em torno da direção futura do Ethereum. Durante muito tempo, Aya tem promovido a construção de um "jardim infinito" com uma visão idealizada. Mas à medida que a concorrência no mercado se intensifica e surgem problemas como altas taxas de Gas e congestionamento da rede, a comunidade levantou muitas questões sobre a sua estratégia conservadora de alocação de recursos e promoção cultural. Houve até críticas extremas e ataques direcionados a Aya, levando Vitalik Buterin a apelar à calma.
Neste contexto, a EF, ao ajustar a sua liderança, tenta tanto responder à insatisfação externa quanto encontrar um novo equilíbrio entre o idealismo e a realidade do mercado. Este artigo abordará três dimensões: as mudanças na estrutura organizacional da EF, a posição da Etherealize, e os ajustes recentes da EF e a sua perspetiva futura, explorando os resultados do seu processo de transformação estratégica até agora.
Um. Dupla liderança: novo padrão de direitos e responsabilidades
Aya mandato
Desde 2018, Aya Miyaguchi é a diretora executiva da EF. A liderança de Aya coincide com a significativa transição do Ethereum de prova de trabalho para prova de participação.
Em termos estratégicos, Aya defende e implementa princípios orientadores conhecidos como "filosofia da subtração". Este princípio exige que a fundação evite conscientemente se expandir para uma entidade de poder altamente centralizada, descentralizando mais oportunidades e responsabilidades por toda a comunidade. Ao mesmo tempo, a EF se mantém fiel aos valores centrais de abertura, neutralidade confiável e descentralização, evitando a busca de lucros ou a adoção de estratégias de marketing agressivas.
Na área de ajustes estruturais internos, Aya liderou a criação de várias novas equipes e projetos. Tomando como exemplo o programa EF Fellowship, lançado em 2022, a fundação apoia os construtores nas comunidades emergentes através desse projeto, ajudando a realizar a visão dos "próximos um bilhão". Além disso, novas formas de conferências, como o Devconnect, lançado em 2021, também mostram as novas tentativas do EF na organização de conferências e na construção de comunidades.
Arquitetura EF e mudanças recentes
A Fundação Ethereum, como uma organização sem fins lucrativos, não possui uma estrutura hierárquica em pirâmide, mas evoluiu para uma "comunidade de equipe". A fundação apoia várias equipes semi-autônomas que operam de forma independente em suas áreas de especialização, ao mesmo tempo que colaboram organicamente sob valores comuns.
A estrutura organizacional da EF pode ser dividida em quatro grandes áreas funcionais: Desenvolvimento de Protocólios (PR&D), Desenvolvimento Ecológico (EcoDev), Garantia de Operações (Ops) e Exploração de Privacidade e Escalabilidade (PSE). Cada área desempenha suas funções, enquanto, sob a coordenação das equipes "Protocol Guild" e "Protocol Support", colabora com comunidades externas, instituições de pesquisa e equipes de desenvolvimento.
A fundação desempenha um papel de ponte na coordenação da colaboração entre equipas, por exemplo, organizando workshops de interoperabilidade de clientes, promovendo atualizações de rede e realizando eventos globais como o Devcon. Ao mesmo tempo, a gestão da EF evita sempre a microgestão de cada projeto, encorajando cada equipa a trabalhar num ambiente de "autonomia e responsabilidade".
A equipe de pesquisa responsável pelo desenvolvimento central do protocolo também passou por mudanças significativas no final de 2024 até o início de 2025. O departamento de pesquisa da Fundação Ethereum (EFR) foi reestruturado no início de 2025 de uma única equipe de pesquisa para cinco grupos especializados: Grupo de Pesquisa Aplicada (ARG), Grupo de Desenvolvimento de Consenso (Consensus R&D), Grupo de Criptografia (Cryptography), Grupo de Segurança do Protocolo (Protocol Security) e Grupo de Incentivos Robustos (Robust Incentives Group, RIG). Essa divisão se deve à rápida expansão da fundação nas áreas de criptografia e segurança, necessitando de equipes mais especializadas para focar em diferentes direções de pesquisa, aumentando a eficiência e a transparência do desenvolvimento. Ao mesmo tempo, os pesquisadores de longo prazo Alex Stokes e Barnabé Monnot assumiram como co-líderes de pesquisa, liderando juntos a direção da pesquisa.
A equipe PSE, um grupo-chave focado em provas de conhecimento zero e tecnologias de privacidade, era anteriormente conhecida como a equipe AppliedZKP dentro da EF e agora é independente de um modelo interdisciplinar de "comunidade de equipe", operando em paralelo com outras equipes semiautônomas da Fundação. Através de workshops, acampamentos de verão, redes experimentais (como Alphanet, Testnet) e outras formas, vamos ajudar a rede Ethereum a evoluir na direção de "prestar igual atenção à privacidade e escala". A PSE foi fundada a partir da necessidade urgente da Fundação Ethereum de privacidade e práticas de escala. No passado, o conhecimento zero e a investigação MPC permaneciam maioritariamente a nível académico, mas o PSE surgiu para promover a maturidade tecnológica de uma forma "orientada para a aplicação", fazendo a ponte entre a investigação e a engenharia. Em 2024, a equipe passou por uma grande reestruturação. A equipe original saiu em massa no final daquele ano, e a equipe foi quase "reiniciada".
Após as mais recentes mudanças na equipe, a estrutura de gestão da EF será: Aya assume o cargo de presidente, responsável por promover parcerias estratégicas e manter relacionamentos, diminuindo a participação direta em assuntos específicos; na gestão, Hsiao-Wei Wang e Tomasz ocuparão o cargo de co-diretores executivos, lidando conjuntamente com as funções de gestão de forma colaborativa; na área de pesquisa, Barnabé Monnot e Alex Stokes atuarão como co-responsáveis pela pesquisa, enquanto Tju Liang Chua continuará a ser o conselheiro jurídico geral da EF, e Bastian e Josh Stark continuarão a assumir as responsabilidades de gestão e operação da EF.
Agora a principal liderança da EF é a seguinte:
Hsiao-Wei Wang e Tomasz: a dupla motor de tecnologia e gestão
A EF introduziu uma estrutura de liderança dual nesta transformação, nomeando duas diretores executivos com um forte background técnico e rica experiência prática:
Hsiao-Wei Wang (王筱薇)
Desde que se juntou à EF em 2017, Wang Xiaowei tem atuado como pesquisadora principal. Ela se formou em Engenharia de Redes na Universidade Nacional Chiao Tung em Taiwan, possuindo uma sólida base técnica. Ela se aprofundou nas tecnologias relacionadas a sharding e beacon chain, desempenhando um papel fundamental na The Merge de 2022. Atualmente, como diretora executiva, Wang Xiaowei não apenas lidera a direção de P&D, mas também assume a importante tarefa de promover a construção da comunidade, e sua nomeação é vista como um ponto de virada crucial para a Ethereum recuperar a inovação técnica e o espírito comunitário.
Tomasz Stańczak
Tomasz é amplamente conhecido por sua liderança na Nethermind. Após mais de sete anos de esforço, a Nethermind ocupa atualmente o segundo lugar no mercado de clientes de execução, atrás apenas do Geth, com uma participação de mercado de cerca de 35%. Ao mesmo tempo, a Nethermind continua a expandir suas áreas de negócios, lançando uma variedade de produtos e colaborando ativamente em pesquisas, contribuindo para o ecossistema Ethereum. Tomasz não só lidera a Nethermind em desenvolvimentos de clientes com grandes conquistas, mas também explora ativamente tópicos de vanguarda como MEV e PBS. A rica experiência acumulada por Tomasz na Nethermind trouxe à EF uma injeção de experiência em gestão e visão estratégica.
A nova arquitetura visa alcançar os seguintes objetivos:
Responsabilidade de decisão descentralizada: Dois diretores executivos possuem cada um um espaço de decisão independente, o que não apenas reduz o risco de falha única, mas também facilita que os stakeholders escolham os parceiros de acordo com suas próprias preferências. Por exemplo, instituições ou desenvolvedores localizados na Europa podem se encontrar e se comunicar diretamente com Tomasz, de acordo com sua agenda de visitas de abril a julho. Ao mesmo tempo, isso permite que os stakeholders se conectem de forma flexível com diferentes assuntos regionais, controlando autonomamente o ritmo da colaboração.
Vantagens complementares entre tecnologia e gestão: A pesquisa aprofundada de Wang Xiaowei sobre inovações centrais do Ethereum (como Beacon Chain, tecnologia de sharding e ETH 2.0) complementa fortemente a experiência madura de Tomasz em expansão organizacional e gestão operacional.
Aya assume a presidência, Vitalik retorna à pesquisa
Entretanto, a antiga diretora executiva Aya Miyagotchi foi promovida a presidente, focando-se mais na colaboração estratégica externa e na manutenção de relações. Após sete anos como diretora executiva, Aya agora se concentra na orientação estratégica e no contato externo, enquanto a gestão operacional do dia a dia é totalmente controlada por Wang Xiaowei e Tomasz Stańczak.
De acordo com Tomasz, um dos objetivos após a mudança de liderança é permitir que Vitalik se dedique mais à pesquisa e exploração, em vez de coordenação diária ou resposta a crises. Os artigos recentes de Vitalik sobre RISC-V e zkVMs abriram direções de pesquisa promissoras, e suas discussões sobre privacidade também ajudaram a comunidade a realinhar os valores centrais da EF. Ao mesmo tempo, embora as propostas de Vitalik tenham grande peso, elas servem mais para gerar discussão e impulsionar o progresso em áreas de pesquisa difíceis; a revisão da comunidade pode modificar substancialmente ou até rejeitar essas propostas.
Reação da comunidade
Após a divulgação das novas nomeações, a comunidade Ethereum parabenizou e deu as boas-vindas a Hsiao-Wei e Tomasz.
Georgios Konstantopoulos, CTO da Paradigm, diz que Tomasz atingiu "novos patamares": é inteligente e experiente, tem talento para nuances técnicas e tem a capacidade de construir e liderar equipas de alto desempenho. Há uma crença geral na comunidade de que o profundo conhecimento do protocolo por Hsiao-Wei garantirá que a direção técnica da Fundação permaneça nas mãos dos profissionais. Sassal elogia a nomeação do co-diretor executivo e vê a mudança de liderança como uma "mudança significativa" para impulsionar o Ethereum em sua próxima fase. Muitos construtores estão otimistas de que ter um líder de pesquisa emparelhado com um líder das equipes de engenharia e clientes ajudará a encontrar um bom equilíbrio no nível de governança.
Alguns membros da comunidade expressaram surpresa pela Danny Ryan não ter assumido um cargo de liderança principal na EF. Mas, logo naquele mesmo fim de semana, enquanto a EF anunciava o novo co-diretor executivo, Danny Ryan também anunciou que se juntaria à Etherealize como co-fundador. Mesmo vozes que antes eram críticas, como a de Evan Van Ness, reconheceram posteriormente a decisão de Vitalik; ele acredita que, embora esperasse ver Danny ter um papel maior na EF, o novo co-diretor executivo, com suas sólidas credenciais e experiência, acalmou as controvérsias anteriores na liderança.
No geral, em torno do período de transição da saída de Aya Miyaguchi, as discussões na comunidade, embora tenham sido intensas, acabaram convergindo para um consenso construtivo. Os membros da comunidade reconheceram as contribuições de Aya para a EF, e várias figuras-chave expressaram publicamente sua gratidão a ela; ao mesmo tempo, em relação à nova nomeação de Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak, todos têm grandes expectativas e esperam que a nova estrutura de liderança responda às deficiências anteriores em comunicação e colaboração técnica.
Dois, Reconstrução Ecológica: A Ascensão do Etherealize
Anteriormente, a comunidade esperava amplamente que Danny Ryan pudesse assumir diretamente o cargo de Diretor Executivo da EF. No entanto, surpreendentemente, Danny Ryan não retornou à EF, mas voltou ao ecossistema Ethereum como cofundador da Etherealize. Esta escolha também sugere uma outra possibilidade: a formação de uma nova organização semelhante à EF, para preencher as lacunas da EF, focando na verdadeira implementação do potencial técnico e comercial do Ethereum.
Como disse Danny Ryan: "Em vez de falar vago sobre a visão do Ethereum, é melhor mostrar como as instituições podem realmente aproveitar o Ethereum." Sob a orientação dessa filosofia, ele escolheu a Etherealize — uma plataforma focada na expansão comercial e marketing do ecossistema Ethereum.
Missão central
Etherealize não é apenas uma ferramenta de marketing, mas sim uma plataforma multidimensional, cuja missão central se reflete nos seguintes 4 aspectos:
· Acesso institucional e productização
Assim como os 10 mil milhões de dólares em títulos do tesouro americanos da BlackRock e os fundos mútuos da Franklin Templeton, a Etherealize oferece às instituições financeiras tradicionais uma "acompanha completa do design conceitual até a implementação na blockchain", reduzindo significativamente os custos de tentativa e erro das instituições.
· Combinação de tecnologia e mercado
Conectar o desenvolvimento (R&D) com a expansão de negócios (BD), iterar rapidamente soluções de prova de conhecimento zero, módulos de privacidade e ponte entre Rollups, e validar e otimizar instantaneamente em ambientes de clientes reais.
· Advocacia de políticas e diálogo regulatório
Participação ativa em mesas redondas de políticas e audiências do Senado sobre blockchain, lançamento da série de relatórios "Interpretação de Políticas Regulatórias em Linguagem Simples", analisando tópicos como legislação sobre stablecoins, regras sobre títulos tokenizados e reformas na estrutura de mercado. O recente "Programa de Certificação de Sandbox Regulatório" que promovemos já atraiu a participação da FINMA da Suíça e da MAS de Singapura para a construção conjunta.
· Feedback e transparência
O painel de dados Etherealize monitora em tempo real os principais indicadores on-chain (valor total bloqueado em L2, escala de ativos tokenizados, atraso na liquidação) e a dinâmica das instituições off-chain (progresso da certificação de conformidade, crescimento de parceiros). O relatório "Insights Institucionais", publicado mensalmente, transforma diretamente as dores práticas dos clientes em necessidades de otimização em nível de protocolo.
arquitetura de dupla via
Etherealize foi oficialmente desmembrada em uma estrutura de dupla entidade legal, para avançar simultaneamente na entrega de mercado e na governança ecológica.
A entidade lucrativa Etherealize Inc. (registrada como uma empresa de classe C no Delaware) foca em "fornecer serviços de tokenização de ponta a ponta, soluções de implantação Layer 2 e ferramentas de conformidade para bancos e instituições de gestão de ativos", e sua missão central é reduzir a barreira de entrada para instituições financeiras tradicionais na integração blockchain por meio de infraestrutura padronizada.
A entidade sem fins lucrativos Etherealize Foundation foca em "pesquisa e desenvolvimento abertos, desenvolvimento de ferramentas de privacidade e defesa de políticas para construir uma ponte entre o mundo real e o Ethereum", com ênfase na manutenção da confiabilidade e neutralidade do Ethereum, assim como na sua adequação regulatória.
Este modelo de dupla via impulsionou a Etherealize a completar um desenvolvimento exponencial nos primeiros três meses de operação: o departamento lucrativo conseguiu implementar com sucesso o projeto de fundos mútuos on-chain da BlackRock e da Franklin Templeton; o departamento sem fins lucrativos iniciou simultaneamente mesas-redondas de regulamentação e testou soluções de proteção de privacidade baseadas em provas de conhecimento zero. A sinergia de "ciclo comercial + construção de ecossistema" está acelerando o processo de institucionalização do Ethereum.
Etherealize Origem
O conceito de Etherealize surgiu inicialmente em 23 de julho de 2024, quando o ETF do Ethereum foi lançado. Grant Hummer observou que, embora o lançamento do ETF marcasse o reconhecimento do Ethereum por Wall Street, a adoção real estava muito abaixo das expectativas. Esse descompasso levou-o a colaborar com o investidor James Fickle para encontrar um líder que tivesse experiência em Wall Street e conhecimento sobre Ethereum, acabando por identificar Vivek Raman.
Após receber financiamento de Vitalik Buterin e da Fundação Ethereum, a equipe foi oficialmente formada em janeiro de 2025 e rapidamente se expandiu de pura BD para entrega prática. Em seguida, a Etherealize percebeu que para atrair Wall Street, não só era necessário promover a ideia, mas também fornecer ferramentas físicas de acesso sem costura. Para isso, Vivek Raman trouxe seu grande amigo Zach Obront para reestruturar a base tecnológica como cofundador. Por fim, Danny Ryan se juntou como o último cofundador, assumindo o cargo de Chief Strategy Officer.
2025 Plano Estratégico
Durante a entrevista com Bankless e DeFi Dad, Danny Ryan compartilhou os planos recentes da Etherealize, e a seguir está o roteiro principal para 2025:
Lançamento do SDK de nível institucional no Q2, integrando interfaces de custódia, revisão de conformidade e módulo de otimização de taxas de Gas;
Q3 lançar um piloto de carteira empresarial baseado no compilador de conhecimento zero Noir;
Q4 entrar nos mercados da Ásia-Pacífico e Europa, através de parcerias com o Digital Port de Singapura, o Crypto Valley da Suíça, entre outros, para personalizar soluções de conformidade regulatória.
Ao ser questionado sobre o roteiro do projeto e os desafios futuros, Danny e Vivek explicaram a estratégia de enfrentamento:
Ethereum VS Solana: A luta oculta entre as instituições
O setor financeiro tradicional tem se concentrado há muito tempo no Ethereum e seu ecossistema de segunda camada, em comparação com a Solana, cuja aplicação técnica foi lançada mais cedo e possui maior aceitação no mercado. De acordo com dados da RWA.xyz, o Ethereum e seu ecossistema de segunda camada representam mais de 50% do valor RWA.
Na colaboração com instituições financeiras tradicionais, devido ao lançamento antecipado do Ethereum, seu ecossistema já estabeleceu numerosos casos de cooperação:
Fidelity: A Fidelity já estabeleceu a Fidelity Digital Assets em 2018, começando a estruturar ativos digitais e oferecendo serviços de custódia de Bitcoin. Em 2019, o responsável pelo departamento de criptomoedas, Tom Jessop, expressou um forte interesse pelo Ethereum, apontando que a empresa já havia investido muitos recursos na área do Ethereum. Lançamento do ETF de Ethereum à vista (FETH) em 2024.
JPMorgan: Em 2016, o JPMorgan lançou o livro-razão corporativo de código aberto Quorum, baseado na tecnologia Ethereum, apoiando redes de informação interbancárias e projetos como o JPM Coin. Em novembro de 2022, no Project Guardian, em colaboração com o banco central de Cingapura, foi realizada a primeira transação DeFi entre moedas utilizando a rede Polygon.
Goldman Sachs: Em 2021, o Goldman Sachs atuou como co-líder na emissão de 100 milhões de euros em títulos digitais pelo Banco Europeu de Investimento (EIB) e utilizou contratos inteligentes Ethereum para tokenizar valores mobiliários e dinheiro.
HSBC: O HSBC, através da sua plataforma HSBC Orion, utiliza tecnologia de livro-razão distribuído para suportar a emissão de obrigações, ouro digital e serviços de custódia, ao mesmo tempo que alcançou a interconexão entre blockchains privadas e públicas, como o Ethereum.
UBS: Em novembro de 2024, a UBS Asset Management lançou o primeiro fundo de investimento tokenizado emitido na rede Ethereum — “UBS USD Money Market Fund Token” (uMINT), convertendo as cotas do fundo do mercado monetário em tokens na blockchain. No início de 2025, a UBS apresentou os resultados experimentais baseados na camada dois zkSync do Ethereum, utilizando tecnologia de prova de zero conhecimento para realizar transações fracionadas de alguns produtos de investimento em ouro e migrando produtos de ouro de varejo para a rede zkSync “Validium”.
Em comparação, a Solana colabora menos com instituições financeiras tradicionais. Ao mesmo tempo, os ativos RWA na Solana estão principalmente concentrados em stablecoins, com uma proporção de ativos não estáveis inferior à do Ethereum. Atualmente, os principais títulos do governo e outros projetos de fundos são mostrados na imagem, e tanto o número quanto o montante dos projetos relacionados são bastante reduzidos; ao mesmo tempo, a variedade de projetos é bastante limitada, ainda não cobrindo projetos de RWA de commodities em grande escala, bem como áreas como crédito privado e private equity.
Atualmente, a plataforma Ethereum ainda lidera em valor de ativos RWA, e seu ecossistema de camada dois também abriga uma grande quantidade de ativos RWA, superando amplamente outros projetos de blockchain pública. Embora já existam 6 ETFs de Ethereum aprovados no mercado, os ETFs relacionados ao Solana ainda não foram aprovados. No entanto, este ano, instituições de destaque como a BUIDL da BlackRock e o BENJI da Franklin Templeton foram lançados no Solana, tornando a concorrência cada vez mais acirrada. A EF também já estabeleceu um plano estratégico claro para enfrentar os desafios, enquanto a fundação da Etheralize ressalta ainda mais a atitude proativa da Ethereum em buscar colaborações institucionais.
Resumo
Como _gabrielShapir0 apontou nos comentários: "Etherealize pode ser basicamente visto como o segundo EF, uma dissociação cultural e estratégica que torna o Ethereum mais social e diversificado."
Na verdade, Etherealize marca um momento político crucial na história do Ethereum — durante o qual começaram a surgir divergências culturais. Assim, o futuro do L0 do Ethereum se concentrará mais na descentralização social, assim como refletido pela "diversidade de clientes". Como resultado, uma série de visões estratégicas de topo competidoras surgiram no mercado, desde como promover o ETH até direções de desenvolvimento futuro, cada uma com seu foco.
Etherealize adota uma arquitetura de camadas duplas, abrangendo entidades lucrativas e organizações sem fins lucrativos, proporcionando maior flexibilidade para suas operações. As duas partes têm suas funções específicas e colaboram de forma eficaz. Outra grande vantagem é que é impulsionado pela tecnologia, focando no produto em si, em vez de depender apenas da expansão comercial. São essas características que fazem da Etherealize uma plataforma eficiente e focada na integração com instituições financeiras tradicionais.
Três, Ajustes recentes e perspectivas da EF
Apesar de enfrentar muitos desafios, o Ethereum ainda possui profundas vantagens que sustentam sua posição no campo das criptomoedas — essas vantagens costumam ser minimizadas por sua liderança, levando a críticas negativas que ofuscam sua narrativa central. Uma análise sistemática dessas vantagens ajuda a estabelecer uma estrutura objetiva de reconhecimento do potencial do Ethereum.
Sociedade de Silvicultura EF: Consultoria Diversificada e Inovação Interna
A EF lançou a Silviculture Society — um think tank informal composto por especialistas externos, com o objetivo de fornecer recomendações interdisciplinares e insights de múltiplas perspectivas para a fundação. Os membros do think tank vêm de diversas áreas, incluindo tecnologia, direito, academia e indústria, e participam de forma voluntária por um período de um ano, apresentando opiniões confidenciais ao conselho da EF através de canais especializados, explorando um mecanismo de feedback interno flexível e diversificado.
dúvida
Pode ser apenas um experimento cultural superficial, difícil de melhorar a eficiência da tomada de decisões.
O modelo de participação gratuita a curto prazo pode ter dificuldade em atrair especialistas com uma visão profunda e de longo prazo, afetando a continuidade e a profissionalidade das recomendações.
Não está claro como as sugestões externas podem realmente ser transformadas em decisões internas, e a transparência e a eficácia do mecanismo de feedback ainda precisam ser testadas.
Estratégia financeira e gestão orçamental
Na gestão financeira, a EF introduziu a estratégia orçamental de "gastar 15% do saldo restante anualmente" para garantir a operação sustentável a longo prazo dos fundos. De acordo com dados públicos, os ativos de moeda fiduciária da EF caíram de 1,294 bilhões de dólares em março de 2022 para 784 milhões de dólares em outubro de 2024, enquanto as posições em ETH apenas diminuíram cerca de 11%. Ao mesmo tempo, os gastos anuais da EF aumentaram de 48 milhões de dólares em 2021 para 135 milhões de dólares em 2023, indicando um aumento contínuo nos investimentos em apoio ao ecossistema, pesquisa e desenvolvimento e salários de pessoal.
dúvida
A EF detém uma grande quantidade de ETH. Se o preço do ETH continuar a ser fraco, embora a queda nas posições de ETH seja limitada, a grande desvalorização dos ativos em dólares pode indicar potenciais problemas na saúde financeira.
A estratégia de "15% de fundos restantes" é atraente, mas carece de diretrizes de execução claras. Nos últimos anos, a estratégia não foi implementada de forma eficaz, resultando em um aumento contínuo das despesas anuais.
O aumento acentuado das despesas anuais pode refletir uma baixa eficiência na alocação de recursos, ou evidenciar problemas com o aumento contínuo dos custos de P&D e financiamento.
Os detalhes específicos das despesas e o plano de utilização de fundos ainda não foram totalmente divulgados, tornando difícil uma avaliação abrangente da situação operacional.
Apesar do investimento significativo, os resultados reais ainda não atingiram as expectativas, evidenciando uma desconexão entre a gestão interna e a demanda do mercado.
Entrar no DeFi e na inovação ecológica
A EF anunciou um investimento de 50.000 ETH para participar em projetos DeFi e está a entrar no ecossistema DeFi através de uma nova carteira de múltiplas assinaturas. Ao mesmo tempo, surgem ferramentas de gestão de ativos totalmente on-chain, como a EtherStrategy, e discussões sobre um novo modelo de governança chamado "Second Foundation", mostrando que a EF está a explorar modos de inovação diversificados para impulsionar a evolução contínua do ecossistema.
Questões e dúvidas
Entrar no DeFi enquanto se faz staking de ETH pode forçar a EF a se posicionar em questões sensíveis como um hard fork no futuro, afetando assim sua posição como uma plataforma neutra global.
O mercado questiona se esta ação de expansão está alinhada com a posição de uma organização sem fins lucrativos, se poderá levar a desvios nos recursos e na estratégia, afetando assim a estabilidade do ecossistema como um todo.
Mídias sociais e marketing
Para responder às críticas sobre a falta de presença nas redes sociais, a EF intensificou o seu investimento nas várias plataformas. Desde janeiro deste ano, a EF reativou várias contas oficiais, transmitindo reformas internas e iniciativas estratégicas em tempo hábil através de uma grande quantidade de conteúdos originais e retweets. Ao mesmo tempo, figuras centrais como Vitalik Buterin melhoraram a imagem da marca Ethereum ao mudar a foto de perfil e interagir frequentemente, reforçando a ideia de "Ethereum em primeiro lugar" no diálogo com o setor financeiro tradicional e os formuladores de políticas.
dúvida
O desempenho ativo nas redes sociais pode ser apenas uma questão de relações públicas superficiais, sem resolver os problemas de governança interna e resultados reais.
A eficácia real da promoção de mercado e a profundidade da integração com instituições financeiras tradicionais e aplicações práticas ainda apresentam incertezas.
Financiamento EF
A EF lançou, em 2025, duas rodadas de financiamento temático e temporário — o Pectra Prospective Grant e o Academic Grant 2025, ambos já encerrados; ao mesmo tempo, o financiamento de pequeno montante da ESP (≤ $30 000, decisão em cerca de duas semanas) e o financiamento de projetos (sem limite de montante, revisão colaborativa profunda) continuam abertos durante todo o ano.
Perspectiva Estratégica EF
Após a confirmação da reestruturação da gestão, Vitalik pôde voltar seu foco para a pesquisa; a EF também sincronizou com a comunidade as principais direções da próxima fase: primeiro, o roteiro geral que Tomasz compartilhou e complementou, e segundo, o roteiro de privacidade proposto por Vitalik.
Em relação ao roteiro geral, o mapa de rotas simplificado foca em três núcleos principais:
Aumentar a capacidade de processamento de dados através da escalabilidade baseada em Blob;
Aumentar a capacidade de L1 através de uma atualização de protocolo direcionado;
Melhorar a experiência do usuário através da profundidade da interoperabilidade L2 e focando na camada de aplicação.
Ao mesmo tempo, Tomasz enfatizou que, além disso, os assuntos secundários incluem:
Sempre cunhar ativos na L1
Ganhar ativos do mundo real (RWA) e o mercado de stablecoins
Melhorar a comunicação e esclarecer as expectativas da comunidade e dos usuários
Aumentar significativamente os padrões de segurança em uma economia de trilhões.
Promover a pesquisa e desenvolvimento orientada para objetivos dentro da fundação
Ao mesmo tempo, Vitalik apresentou suas ideias sobre o roteiro de privacidade do Ethereum no mais recente artigo "Um roteiro de privacidade L1 maximamente simples ()", abordando quatro formas-chave de privacidade: privacidade em pagamentos on-chain, anonimização parcial de atividades dentro de aplicativos, leitura de dados da cadeia e anonimização na camada de rede.
O roteiro é principalmente:
Integrar ferramentas de privacidade como Railgun e Privacy Pools nativamente nas carteiras principais, ativando por padrão "ocultar saldo" e "enviar a partir do saldo oculto";
Promover o design "um endereço por aplicação", com a função de "transações espontâneas" de proteção de privacidade ativada por padrão;
Implementar FOCIL e EIP-7701, simplificar transações resistentes à censura sem replays e sem intermediários;
Introduzir uma solução de privacidade RPC baseada em TEE na carteira a curto prazo, mudando gradualmente no futuro para um PIR com garantias criptográficas mais robustas;
A carteira conecta-se a vários nós RPC ao mesmo tempo (acesso à rede mista opcional) e avança no suporte a clientes leves, reduzindo a divulgação de metadados;
Desenvolver um protocolo de agregação de provas de conhecimento zero para compressar os custos de Gas das transações privadas;
Criar uma carteira keystore com consciência de privacidade, permitindo que os usuários atualizem sem costura o algoritmo de assinatura ou a lógica de verificação entre L1/L2, mantendo a privacidade.
Quatro, Conclusão
O ecossistema Ethereum está passando por uma revolução paradigmática de dentro para fora. A introdução de uma estrutura de liderança dupla realiza a descentralização da responsabilidade decisória, complementando as vantagens técnicas e de gestão, ao mesmo tempo que permite à Viltaik afastar-se das operações práticas, focando em pesquisas de ponta e liderando o Ethereum. As várias mudanças na EF, incluindo a divisão do departamento de pesquisa, a nova co-liderança de pesquisa, a implementação de uma abordagem pragmática e prioritária à eficiência, bem como a participação ativa em operações de DeFi e redes sociais, são ótimas mudanças que demonstram a determinação de inovar e superar em um mercado altamente competitivo.
O lançamento do Etherealize é um marco importante na transformação estratégica. Na integração com instituições financeiras tradicionais, o EF, devido à sua estrutura organizacional, posicionamento e história, muitas vezes não é a melhor escolha e não atende à demanda urgente do mercado. O Etherealize, projetado especificamente para clientes institucionais, preenche efetivamente as lacunas do EF, com um posicionamento claro de serviço em Wall Street e uma estrutura organizacional flexível, auxiliando o trabalho do EF sem aumentar sua carga.
Até aqui, a EF e a Etherealize trouxeram inovações e renovação organizacional para o Ethereum, permitindo que ele enfrente melhor um ambiente de competição mais acirrado. O próximo desafio é sobre o núcleo do futuro do Ethereum: a posição e a narrativa do ETH como ativo, a integração do ecossistema Ethereum, a melhoria de desempenho e experiência, entre outros. Essas questões estratégicas fundamentais vão muito além de ajustes organizacionais ou melhorias táticas, tornando-se a pedra de toque para testar a nova geração de liderança.
Apesar dos desafios e dúvidas que ainda existem, essas mudanças sem dúvida abriram um caminho para o Ethereum explorar novas possibilidades, marcando uma nova era verdadeiramente voltada para o futuro.
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A Fundação Ethereum sob a nova estrutura: Análise do mecanismo de liderança, quais riscos existem, o que é Etheralize?
Autor | Sam@IOSG
Em março de 2025, a Fundação Ethereum (Ethereum Foundation, abreviada como EF) anunciou uma mudança significativa na liderança: a diretora executiva Aya Miyagotchi deixou suas funções como diretora executiva e assumiu a presidência da fundação; ao mesmo tempo, Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak foram nomeados novos co-diretores executivos; o ex-pesquisador da EF Danny Ryan juntou-se à Etherealize.
Perante a intensa concorrência, o Ethereum está a enfrentar um momento de transformação. Esta mudança não é apenas um ajuste de pessoal, mas mais como um jogo estratégico em torno da direção futura do Ethereum. Durante muito tempo, Aya tem promovido a construção de um "jardim infinito" com uma visão idealizada. Mas à medida que a concorrência no mercado se intensifica e surgem problemas como altas taxas de Gas e congestionamento da rede, a comunidade levantou muitas questões sobre a sua estratégia conservadora de alocação de recursos e promoção cultural. Houve até críticas extremas e ataques direcionados a Aya, levando Vitalik Buterin a apelar à calma.
Neste contexto, a EF, ao ajustar a sua liderança, tenta tanto responder à insatisfação externa quanto encontrar um novo equilíbrio entre o idealismo e a realidade do mercado. Este artigo abordará três dimensões: as mudanças na estrutura organizacional da EF, a posição da Etherealize, e os ajustes recentes da EF e a sua perspetiva futura, explorando os resultados do seu processo de transformação estratégica até agora.
Um. Dupla liderança: novo padrão de direitos e responsabilidades
Aya mandato
Desde 2018, Aya Miyaguchi é a diretora executiva da EF. A liderança de Aya coincide com a significativa transição do Ethereum de prova de trabalho para prova de participação.
Em termos estratégicos, Aya defende e implementa princípios orientadores conhecidos como "filosofia da subtração". Este princípio exige que a fundação evite conscientemente se expandir para uma entidade de poder altamente centralizada, descentralizando mais oportunidades e responsabilidades por toda a comunidade. Ao mesmo tempo, a EF se mantém fiel aos valores centrais de abertura, neutralidade confiável e descentralização, evitando a busca de lucros ou a adoção de estratégias de marketing agressivas.
Na área de ajustes estruturais internos, Aya liderou a criação de várias novas equipes e projetos. Tomando como exemplo o programa EF Fellowship, lançado em 2022, a fundação apoia os construtores nas comunidades emergentes através desse projeto, ajudando a realizar a visão dos "próximos um bilhão". Além disso, novas formas de conferências, como o Devconnect, lançado em 2021, também mostram as novas tentativas do EF na organização de conferências e na construção de comunidades.
Arquitetura EF e mudanças recentes
A Fundação Ethereum, como uma organização sem fins lucrativos, não possui uma estrutura hierárquica em pirâmide, mas evoluiu para uma "comunidade de equipe". A fundação apoia várias equipes semi-autônomas que operam de forma independente em suas áreas de especialização, ao mesmo tempo que colaboram organicamente sob valores comuns.
A estrutura organizacional da EF pode ser dividida em quatro grandes áreas funcionais: Desenvolvimento de Protocólios (PR&D), Desenvolvimento Ecológico (EcoDev), Garantia de Operações (Ops) e Exploração de Privacidade e Escalabilidade (PSE). Cada área desempenha suas funções, enquanto, sob a coordenação das equipes "Protocol Guild" e "Protocol Support", colabora com comunidades externas, instituições de pesquisa e equipes de desenvolvimento.
A fundação desempenha um papel de ponte na coordenação da colaboração entre equipas, por exemplo, organizando workshops de interoperabilidade de clientes, promovendo atualizações de rede e realizando eventos globais como o Devcon. Ao mesmo tempo, a gestão da EF evita sempre a microgestão de cada projeto, encorajando cada equipa a trabalhar num ambiente de "autonomia e responsabilidade".
A equipe de pesquisa responsável pelo desenvolvimento central do protocolo também passou por mudanças significativas no final de 2024 até o início de 2025. O departamento de pesquisa da Fundação Ethereum (EFR) foi reestruturado no início de 2025 de uma única equipe de pesquisa para cinco grupos especializados: Grupo de Pesquisa Aplicada (ARG), Grupo de Desenvolvimento de Consenso (Consensus R&D), Grupo de Criptografia (Cryptography), Grupo de Segurança do Protocolo (Protocol Security) e Grupo de Incentivos Robustos (Robust Incentives Group, RIG). Essa divisão se deve à rápida expansão da fundação nas áreas de criptografia e segurança, necessitando de equipes mais especializadas para focar em diferentes direções de pesquisa, aumentando a eficiência e a transparência do desenvolvimento. Ao mesmo tempo, os pesquisadores de longo prazo Alex Stokes e Barnabé Monnot assumiram como co-líderes de pesquisa, liderando juntos a direção da pesquisa.
A equipe PSE, um grupo-chave focado em provas de conhecimento zero e tecnologias de privacidade, era anteriormente conhecida como a equipe AppliedZKP dentro da EF e agora é independente de um modelo interdisciplinar de "comunidade de equipe", operando em paralelo com outras equipes semiautônomas da Fundação. Através de workshops, acampamentos de verão, redes experimentais (como Alphanet, Testnet) e outras formas, vamos ajudar a rede Ethereum a evoluir na direção de "prestar igual atenção à privacidade e escala". A PSE foi fundada a partir da necessidade urgente da Fundação Ethereum de privacidade e práticas de escala. No passado, o conhecimento zero e a investigação MPC permaneciam maioritariamente a nível académico, mas o PSE surgiu para promover a maturidade tecnológica de uma forma "orientada para a aplicação", fazendo a ponte entre a investigação e a engenharia. Em 2024, a equipe passou por uma grande reestruturação. A equipe original saiu em massa no final daquele ano, e a equipe foi quase "reiniciada".
Após as mais recentes mudanças na equipe, a estrutura de gestão da EF será: Aya assume o cargo de presidente, responsável por promover parcerias estratégicas e manter relacionamentos, diminuindo a participação direta em assuntos específicos; na gestão, Hsiao-Wei Wang e Tomasz ocuparão o cargo de co-diretores executivos, lidando conjuntamente com as funções de gestão de forma colaborativa; na área de pesquisa, Barnabé Monnot e Alex Stokes atuarão como co-responsáveis pela pesquisa, enquanto Tju Liang Chua continuará a ser o conselheiro jurídico geral da EF, e Bastian e Josh Stark continuarão a assumir as responsabilidades de gestão e operação da EF.
Agora a principal liderança da EF é a seguinte:
Hsiao-Wei Wang e Tomasz: a dupla motor de tecnologia e gestão
A EF introduziu uma estrutura de liderança dual nesta transformação, nomeando duas diretores executivos com um forte background técnico e rica experiência prática:
Hsiao-Wei Wang (王筱薇)
Desde que se juntou à EF em 2017, Wang Xiaowei tem atuado como pesquisadora principal. Ela se formou em Engenharia de Redes na Universidade Nacional Chiao Tung em Taiwan, possuindo uma sólida base técnica. Ela se aprofundou nas tecnologias relacionadas a sharding e beacon chain, desempenhando um papel fundamental na The Merge de 2022. Atualmente, como diretora executiva, Wang Xiaowei não apenas lidera a direção de P&D, mas também assume a importante tarefa de promover a construção da comunidade, e sua nomeação é vista como um ponto de virada crucial para a Ethereum recuperar a inovação técnica e o espírito comunitário.
Tomasz Stańczak
Tomasz é amplamente conhecido por sua liderança na Nethermind. Após mais de sete anos de esforço, a Nethermind ocupa atualmente o segundo lugar no mercado de clientes de execução, atrás apenas do Geth, com uma participação de mercado de cerca de 35%. Ao mesmo tempo, a Nethermind continua a expandir suas áreas de negócios, lançando uma variedade de produtos e colaborando ativamente em pesquisas, contribuindo para o ecossistema Ethereum. Tomasz não só lidera a Nethermind em desenvolvimentos de clientes com grandes conquistas, mas também explora ativamente tópicos de vanguarda como MEV e PBS. A rica experiência acumulada por Tomasz na Nethermind trouxe à EF uma injeção de experiência em gestão e visão estratégica.
A nova arquitetura visa alcançar os seguintes objetivos:
Responsabilidade de decisão descentralizada: Dois diretores executivos possuem cada um um espaço de decisão independente, o que não apenas reduz o risco de falha única, mas também facilita que os stakeholders escolham os parceiros de acordo com suas próprias preferências. Por exemplo, instituições ou desenvolvedores localizados na Europa podem se encontrar e se comunicar diretamente com Tomasz, de acordo com sua agenda de visitas de abril a julho. Ao mesmo tempo, isso permite que os stakeholders se conectem de forma flexível com diferentes assuntos regionais, controlando autonomamente o ritmo da colaboração.
Vantagens complementares entre tecnologia e gestão: A pesquisa aprofundada de Wang Xiaowei sobre inovações centrais do Ethereum (como Beacon Chain, tecnologia de sharding e ETH 2.0) complementa fortemente a experiência madura de Tomasz em expansão organizacional e gestão operacional.
Aya assume a presidência, Vitalik retorna à pesquisa
Entretanto, a antiga diretora executiva Aya Miyagotchi foi promovida a presidente, focando-se mais na colaboração estratégica externa e na manutenção de relações. Após sete anos como diretora executiva, Aya agora se concentra na orientação estratégica e no contato externo, enquanto a gestão operacional do dia a dia é totalmente controlada por Wang Xiaowei e Tomasz Stańczak.
De acordo com Tomasz, um dos objetivos após a mudança de liderança é permitir que Vitalik se dedique mais à pesquisa e exploração, em vez de coordenação diária ou resposta a crises. Os artigos recentes de Vitalik sobre RISC-V e zkVMs abriram direções de pesquisa promissoras, e suas discussões sobre privacidade também ajudaram a comunidade a realinhar os valores centrais da EF. Ao mesmo tempo, embora as propostas de Vitalik tenham grande peso, elas servem mais para gerar discussão e impulsionar o progresso em áreas de pesquisa difíceis; a revisão da comunidade pode modificar substancialmente ou até rejeitar essas propostas.
Reação da comunidade
Após a divulgação das novas nomeações, a comunidade Ethereum parabenizou e deu as boas-vindas a Hsiao-Wei e Tomasz.
Georgios Konstantopoulos, CTO da Paradigm, diz que Tomasz atingiu "novos patamares": é inteligente e experiente, tem talento para nuances técnicas e tem a capacidade de construir e liderar equipas de alto desempenho. Há uma crença geral na comunidade de que o profundo conhecimento do protocolo por Hsiao-Wei garantirá que a direção técnica da Fundação permaneça nas mãos dos profissionais. Sassal elogia a nomeação do co-diretor executivo e vê a mudança de liderança como uma "mudança significativa" para impulsionar o Ethereum em sua próxima fase. Muitos construtores estão otimistas de que ter um líder de pesquisa emparelhado com um líder das equipes de engenharia e clientes ajudará a encontrar um bom equilíbrio no nível de governança.
Alguns membros da comunidade expressaram surpresa pela Danny Ryan não ter assumido um cargo de liderança principal na EF. Mas, logo naquele mesmo fim de semana, enquanto a EF anunciava o novo co-diretor executivo, Danny Ryan também anunciou que se juntaria à Etherealize como co-fundador. Mesmo vozes que antes eram críticas, como a de Evan Van Ness, reconheceram posteriormente a decisão de Vitalik; ele acredita que, embora esperasse ver Danny ter um papel maior na EF, o novo co-diretor executivo, com suas sólidas credenciais e experiência, acalmou as controvérsias anteriores na liderança.
No geral, em torno do período de transição da saída de Aya Miyaguchi, as discussões na comunidade, embora tenham sido intensas, acabaram convergindo para um consenso construtivo. Os membros da comunidade reconheceram as contribuições de Aya para a EF, e várias figuras-chave expressaram publicamente sua gratidão a ela; ao mesmo tempo, em relação à nova nomeação de Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak, todos têm grandes expectativas e esperam que a nova estrutura de liderança responda às deficiências anteriores em comunicação e colaboração técnica.
Dois, Reconstrução Ecológica: A Ascensão do Etherealize
Anteriormente, a comunidade esperava amplamente que Danny Ryan pudesse assumir diretamente o cargo de Diretor Executivo da EF. No entanto, surpreendentemente, Danny Ryan não retornou à EF, mas voltou ao ecossistema Ethereum como cofundador da Etherealize. Esta escolha também sugere uma outra possibilidade: a formação de uma nova organização semelhante à EF, para preencher as lacunas da EF, focando na verdadeira implementação do potencial técnico e comercial do Ethereum.
Como disse Danny Ryan: "Em vez de falar vago sobre a visão do Ethereum, é melhor mostrar como as instituições podem realmente aproveitar o Ethereum." Sob a orientação dessa filosofia, ele escolheu a Etherealize — uma plataforma focada na expansão comercial e marketing do ecossistema Ethereum.
Missão central
Etherealize não é apenas uma ferramenta de marketing, mas sim uma plataforma multidimensional, cuja missão central se reflete nos seguintes 4 aspectos:
· Acesso institucional e productização
Assim como os 10 mil milhões de dólares em títulos do tesouro americanos da BlackRock e os fundos mútuos da Franklin Templeton, a Etherealize oferece às instituições financeiras tradicionais uma "acompanha completa do design conceitual até a implementação na blockchain", reduzindo significativamente os custos de tentativa e erro das instituições.
· Combinação de tecnologia e mercado
Conectar o desenvolvimento (R&D) com a expansão de negócios (BD), iterar rapidamente soluções de prova de conhecimento zero, módulos de privacidade e ponte entre Rollups, e validar e otimizar instantaneamente em ambientes de clientes reais.
· Advocacia de políticas e diálogo regulatório
Participação ativa em mesas redondas de políticas e audiências do Senado sobre blockchain, lançamento da série de relatórios "Interpretação de Políticas Regulatórias em Linguagem Simples", analisando tópicos como legislação sobre stablecoins, regras sobre títulos tokenizados e reformas na estrutura de mercado. O recente "Programa de Certificação de Sandbox Regulatório" que promovemos já atraiu a participação da FINMA da Suíça e da MAS de Singapura para a construção conjunta.
· Feedback e transparência
O painel de dados Etherealize monitora em tempo real os principais indicadores on-chain (valor total bloqueado em L2, escala de ativos tokenizados, atraso na liquidação) e a dinâmica das instituições off-chain (progresso da certificação de conformidade, crescimento de parceiros). O relatório "Insights Institucionais", publicado mensalmente, transforma diretamente as dores práticas dos clientes em necessidades de otimização em nível de protocolo.
arquitetura de dupla via
Etherealize foi oficialmente desmembrada em uma estrutura de dupla entidade legal, para avançar simultaneamente na entrega de mercado e na governança ecológica.
A entidade lucrativa Etherealize Inc. (registrada como uma empresa de classe C no Delaware) foca em "fornecer serviços de tokenização de ponta a ponta, soluções de implantação Layer 2 e ferramentas de conformidade para bancos e instituições de gestão de ativos", e sua missão central é reduzir a barreira de entrada para instituições financeiras tradicionais na integração blockchain por meio de infraestrutura padronizada.
A entidade sem fins lucrativos Etherealize Foundation foca em "pesquisa e desenvolvimento abertos, desenvolvimento de ferramentas de privacidade e defesa de políticas para construir uma ponte entre o mundo real e o Ethereum", com ênfase na manutenção da confiabilidade e neutralidade do Ethereum, assim como na sua adequação regulatória.
Este modelo de dupla via impulsionou a Etherealize a completar um desenvolvimento exponencial nos primeiros três meses de operação: o departamento lucrativo conseguiu implementar com sucesso o projeto de fundos mútuos on-chain da BlackRock e da Franklin Templeton; o departamento sem fins lucrativos iniciou simultaneamente mesas-redondas de regulamentação e testou soluções de proteção de privacidade baseadas em provas de conhecimento zero. A sinergia de "ciclo comercial + construção de ecossistema" está acelerando o processo de institucionalização do Ethereum.
Etherealize Origem
O conceito de Etherealize surgiu inicialmente em 23 de julho de 2024, quando o ETF do Ethereum foi lançado. Grant Hummer observou que, embora o lançamento do ETF marcasse o reconhecimento do Ethereum por Wall Street, a adoção real estava muito abaixo das expectativas. Esse descompasso levou-o a colaborar com o investidor James Fickle para encontrar um líder que tivesse experiência em Wall Street e conhecimento sobre Ethereum, acabando por identificar Vivek Raman.
Após receber financiamento de Vitalik Buterin e da Fundação Ethereum, a equipe foi oficialmente formada em janeiro de 2025 e rapidamente se expandiu de pura BD para entrega prática. Em seguida, a Etherealize percebeu que para atrair Wall Street, não só era necessário promover a ideia, mas também fornecer ferramentas físicas de acesso sem costura. Para isso, Vivek Raman trouxe seu grande amigo Zach Obront para reestruturar a base tecnológica como cofundador. Por fim, Danny Ryan se juntou como o último cofundador, assumindo o cargo de Chief Strategy Officer.
2025 Plano Estratégico
Durante a entrevista com Bankless e DeFi Dad, Danny Ryan compartilhou os planos recentes da Etherealize, e a seguir está o roteiro principal para 2025:
Lançamento do SDK de nível institucional no Q2, integrando interfaces de custódia, revisão de conformidade e módulo de otimização de taxas de Gas;
Q3 lançar um piloto de carteira empresarial baseado no compilador de conhecimento zero Noir;
Q4 entrar nos mercados da Ásia-Pacífico e Europa, através de parcerias com o Digital Port de Singapura, o Crypto Valley da Suíça, entre outros, para personalizar soluções de conformidade regulatória.
Ao ser questionado sobre o roteiro do projeto e os desafios futuros, Danny e Vivek explicaram a estratégia de enfrentamento:
Ethereum VS Solana: A luta oculta entre as instituições
O setor financeiro tradicional tem se concentrado há muito tempo no Ethereum e seu ecossistema de segunda camada, em comparação com a Solana, cuja aplicação técnica foi lançada mais cedo e possui maior aceitação no mercado. De acordo com dados da RWA.xyz, o Ethereum e seu ecossistema de segunda camada representam mais de 50% do valor RWA.
Na colaboração com instituições financeiras tradicionais, devido ao lançamento antecipado do Ethereum, seu ecossistema já estabeleceu numerosos casos de cooperação:
Fidelity: A Fidelity já estabeleceu a Fidelity Digital Assets em 2018, começando a estruturar ativos digitais e oferecendo serviços de custódia de Bitcoin. Em 2019, o responsável pelo departamento de criptomoedas, Tom Jessop, expressou um forte interesse pelo Ethereum, apontando que a empresa já havia investido muitos recursos na área do Ethereum. Lançamento do ETF de Ethereum à vista (FETH) em 2024.
JPMorgan: Em 2016, o JPMorgan lançou o livro-razão corporativo de código aberto Quorum, baseado na tecnologia Ethereum, apoiando redes de informação interbancárias e projetos como o JPM Coin. Em novembro de 2022, no Project Guardian, em colaboração com o banco central de Cingapura, foi realizada a primeira transação DeFi entre moedas utilizando a rede Polygon.
Goldman Sachs: Em 2021, o Goldman Sachs atuou como co-líder na emissão de 100 milhões de euros em títulos digitais pelo Banco Europeu de Investimento (EIB) e utilizou contratos inteligentes Ethereum para tokenizar valores mobiliários e dinheiro.
HSBC: O HSBC, através da sua plataforma HSBC Orion, utiliza tecnologia de livro-razão distribuído para suportar a emissão de obrigações, ouro digital e serviços de custódia, ao mesmo tempo que alcançou a interconexão entre blockchains privadas e públicas, como o Ethereum.
UBS: Em novembro de 2024, a UBS Asset Management lançou o primeiro fundo de investimento tokenizado emitido na rede Ethereum — “UBS USD Money Market Fund Token” (uMINT), convertendo as cotas do fundo do mercado monetário em tokens na blockchain. No início de 2025, a UBS apresentou os resultados experimentais baseados na camada dois zkSync do Ethereum, utilizando tecnologia de prova de zero conhecimento para realizar transações fracionadas de alguns produtos de investimento em ouro e migrando produtos de ouro de varejo para a rede zkSync “Validium”.
Em comparação, a Solana colabora menos com instituições financeiras tradicionais. Ao mesmo tempo, os ativos RWA na Solana estão principalmente concentrados em stablecoins, com uma proporção de ativos não estáveis inferior à do Ethereum. Atualmente, os principais títulos do governo e outros projetos de fundos são mostrados na imagem, e tanto o número quanto o montante dos projetos relacionados são bastante reduzidos; ao mesmo tempo, a variedade de projetos é bastante limitada, ainda não cobrindo projetos de RWA de commodities em grande escala, bem como áreas como crédito privado e private equity.
Atualmente, a plataforma Ethereum ainda lidera em valor de ativos RWA, e seu ecossistema de camada dois também abriga uma grande quantidade de ativos RWA, superando amplamente outros projetos de blockchain pública. Embora já existam 6 ETFs de Ethereum aprovados no mercado, os ETFs relacionados ao Solana ainda não foram aprovados. No entanto, este ano, instituições de destaque como a BUIDL da BlackRock e o BENJI da Franklin Templeton foram lançados no Solana, tornando a concorrência cada vez mais acirrada. A EF também já estabeleceu um plano estratégico claro para enfrentar os desafios, enquanto a fundação da Etheralize ressalta ainda mais a atitude proativa da Ethereum em buscar colaborações institucionais.
Resumo
Como _gabrielShapir0 apontou nos comentários: "Etherealize pode ser basicamente visto como o segundo EF, uma dissociação cultural e estratégica que torna o Ethereum mais social e diversificado."
Na verdade, Etherealize marca um momento político crucial na história do Ethereum — durante o qual começaram a surgir divergências culturais. Assim, o futuro do L0 do Ethereum se concentrará mais na descentralização social, assim como refletido pela "diversidade de clientes". Como resultado, uma série de visões estratégicas de topo competidoras surgiram no mercado, desde como promover o ETH até direções de desenvolvimento futuro, cada uma com seu foco.
Etherealize adota uma arquitetura de camadas duplas, abrangendo entidades lucrativas e organizações sem fins lucrativos, proporcionando maior flexibilidade para suas operações. As duas partes têm suas funções específicas e colaboram de forma eficaz. Outra grande vantagem é que é impulsionado pela tecnologia, focando no produto em si, em vez de depender apenas da expansão comercial. São essas características que fazem da Etherealize uma plataforma eficiente e focada na integração com instituições financeiras tradicionais.
Três, Ajustes recentes e perspectivas da EF
Apesar de enfrentar muitos desafios, o Ethereum ainda possui profundas vantagens que sustentam sua posição no campo das criptomoedas — essas vantagens costumam ser minimizadas por sua liderança, levando a críticas negativas que ofuscam sua narrativa central. Uma análise sistemática dessas vantagens ajuda a estabelecer uma estrutura objetiva de reconhecimento do potencial do Ethereum.
Sociedade de Silvicultura EF: Consultoria Diversificada e Inovação Interna
A EF lançou a Silviculture Society — um think tank informal composto por especialistas externos, com o objetivo de fornecer recomendações interdisciplinares e insights de múltiplas perspectivas para a fundação. Os membros do think tank vêm de diversas áreas, incluindo tecnologia, direito, academia e indústria, e participam de forma voluntária por um período de um ano, apresentando opiniões confidenciais ao conselho da EF através de canais especializados, explorando um mecanismo de feedback interno flexível e diversificado.
dúvida
Pode ser apenas um experimento cultural superficial, difícil de melhorar a eficiência da tomada de decisões.
O modelo de participação gratuita a curto prazo pode ter dificuldade em atrair especialistas com uma visão profunda e de longo prazo, afetando a continuidade e a profissionalidade das recomendações.
Não está claro como as sugestões externas podem realmente ser transformadas em decisões internas, e a transparência e a eficácia do mecanismo de feedback ainda precisam ser testadas.
Estratégia financeira e gestão orçamental
Na gestão financeira, a EF introduziu a estratégia orçamental de "gastar 15% do saldo restante anualmente" para garantir a operação sustentável a longo prazo dos fundos. De acordo com dados públicos, os ativos de moeda fiduciária da EF caíram de 1,294 bilhões de dólares em março de 2022 para 784 milhões de dólares em outubro de 2024, enquanto as posições em ETH apenas diminuíram cerca de 11%. Ao mesmo tempo, os gastos anuais da EF aumentaram de 48 milhões de dólares em 2021 para 135 milhões de dólares em 2023, indicando um aumento contínuo nos investimentos em apoio ao ecossistema, pesquisa e desenvolvimento e salários de pessoal.
dúvida
A EF detém uma grande quantidade de ETH. Se o preço do ETH continuar a ser fraco, embora a queda nas posições de ETH seja limitada, a grande desvalorização dos ativos em dólares pode indicar potenciais problemas na saúde financeira.
A estratégia de "15% de fundos restantes" é atraente, mas carece de diretrizes de execução claras. Nos últimos anos, a estratégia não foi implementada de forma eficaz, resultando em um aumento contínuo das despesas anuais.
O aumento acentuado das despesas anuais pode refletir uma baixa eficiência na alocação de recursos, ou evidenciar problemas com o aumento contínuo dos custos de P&D e financiamento.
Os detalhes específicos das despesas e o plano de utilização de fundos ainda não foram totalmente divulgados, tornando difícil uma avaliação abrangente da situação operacional.
Apesar do investimento significativo, os resultados reais ainda não atingiram as expectativas, evidenciando uma desconexão entre a gestão interna e a demanda do mercado.
Entrar no DeFi e na inovação ecológica
A EF anunciou um investimento de 50.000 ETH para participar em projetos DeFi e está a entrar no ecossistema DeFi através de uma nova carteira de múltiplas assinaturas. Ao mesmo tempo, surgem ferramentas de gestão de ativos totalmente on-chain, como a EtherStrategy, e discussões sobre um novo modelo de governança chamado "Second Foundation", mostrando que a EF está a explorar modos de inovação diversificados para impulsionar a evolução contínua do ecossistema.
Questões e dúvidas
Entrar no DeFi enquanto se faz staking de ETH pode forçar a EF a se posicionar em questões sensíveis como um hard fork no futuro, afetando assim sua posição como uma plataforma neutra global.
O mercado questiona se esta ação de expansão está alinhada com a posição de uma organização sem fins lucrativos, se poderá levar a desvios nos recursos e na estratégia, afetando assim a estabilidade do ecossistema como um todo.
Mídias sociais e marketing
Para responder às críticas sobre a falta de presença nas redes sociais, a EF intensificou o seu investimento nas várias plataformas. Desde janeiro deste ano, a EF reativou várias contas oficiais, transmitindo reformas internas e iniciativas estratégicas em tempo hábil através de uma grande quantidade de conteúdos originais e retweets. Ao mesmo tempo, figuras centrais como Vitalik Buterin melhoraram a imagem da marca Ethereum ao mudar a foto de perfil e interagir frequentemente, reforçando a ideia de "Ethereum em primeiro lugar" no diálogo com o setor financeiro tradicional e os formuladores de políticas.
dúvida
O desempenho ativo nas redes sociais pode ser apenas uma questão de relações públicas superficiais, sem resolver os problemas de governança interna e resultados reais.
A eficácia real da promoção de mercado e a profundidade da integração com instituições financeiras tradicionais e aplicações práticas ainda apresentam incertezas.
Financiamento EF
A EF lançou, em 2025, duas rodadas de financiamento temático e temporário — o Pectra Prospective Grant e o Academic Grant 2025, ambos já encerrados; ao mesmo tempo, o financiamento de pequeno montante da ESP (≤ $30 000, decisão em cerca de duas semanas) e o financiamento de projetos (sem limite de montante, revisão colaborativa profunda) continuam abertos durante todo o ano.
Perspectiva Estratégica EF
Após a confirmação da reestruturação da gestão, Vitalik pôde voltar seu foco para a pesquisa; a EF também sincronizou com a comunidade as principais direções da próxima fase: primeiro, o roteiro geral que Tomasz compartilhou e complementou, e segundo, o roteiro de privacidade proposto por Vitalik.
Em relação ao roteiro geral, o mapa de rotas simplificado foca em três núcleos principais:
Aumentar a capacidade de processamento de dados através da escalabilidade baseada em Blob;
Aumentar a capacidade de L1 através de uma atualização de protocolo direcionado;
Melhorar a experiência do usuário através da profundidade da interoperabilidade L2 e focando na camada de aplicação.
Ao mesmo tempo, Tomasz enfatizou que, além disso, os assuntos secundários incluem:
Sempre cunhar ativos na L1
Ganhar ativos do mundo real (RWA) e o mercado de stablecoins
Melhorar a comunicação e esclarecer as expectativas da comunidade e dos usuários
Aumentar significativamente os padrões de segurança em uma economia de trilhões.
Promover a pesquisa e desenvolvimento orientada para objetivos dentro da fundação
Ao mesmo tempo, Vitalik apresentou suas ideias sobre o roteiro de privacidade do Ethereum no mais recente artigo "Um roteiro de privacidade L1 maximamente simples ()", abordando quatro formas-chave de privacidade: privacidade em pagamentos on-chain, anonimização parcial de atividades dentro de aplicativos, leitura de dados da cadeia e anonimização na camada de rede.
O roteiro é principalmente:
Integrar ferramentas de privacidade como Railgun e Privacy Pools nativamente nas carteiras principais, ativando por padrão "ocultar saldo" e "enviar a partir do saldo oculto";
Promover o design "um endereço por aplicação", com a função de "transações espontâneas" de proteção de privacidade ativada por padrão;
Implementar FOCIL e EIP-7701, simplificar transações resistentes à censura sem replays e sem intermediários;
Introduzir uma solução de privacidade RPC baseada em TEE na carteira a curto prazo, mudando gradualmente no futuro para um PIR com garantias criptográficas mais robustas;
A carteira conecta-se a vários nós RPC ao mesmo tempo (acesso à rede mista opcional) e avança no suporte a clientes leves, reduzindo a divulgação de metadados;
Desenvolver um protocolo de agregação de provas de conhecimento zero para compressar os custos de Gas das transações privadas;
Criar uma carteira keystore com consciência de privacidade, permitindo que os usuários atualizem sem costura o algoritmo de assinatura ou a lógica de verificação entre L1/L2, mantendo a privacidade.
Quatro, Conclusão
O ecossistema Ethereum está passando por uma revolução paradigmática de dentro para fora. A introdução de uma estrutura de liderança dupla realiza a descentralização da responsabilidade decisória, complementando as vantagens técnicas e de gestão, ao mesmo tempo que permite à Viltaik afastar-se das operações práticas, focando em pesquisas de ponta e liderando o Ethereum. As várias mudanças na EF, incluindo a divisão do departamento de pesquisa, a nova co-liderança de pesquisa, a implementação de uma abordagem pragmática e prioritária à eficiência, bem como a participação ativa em operações de DeFi e redes sociais, são ótimas mudanças que demonstram a determinação de inovar e superar em um mercado altamente competitivo.
O lançamento do Etherealize é um marco importante na transformação estratégica. Na integração com instituições financeiras tradicionais, o EF, devido à sua estrutura organizacional, posicionamento e história, muitas vezes não é a melhor escolha e não atende à demanda urgente do mercado. O Etherealize, projetado especificamente para clientes institucionais, preenche efetivamente as lacunas do EF, com um posicionamento claro de serviço em Wall Street e uma estrutura organizacional flexível, auxiliando o trabalho do EF sem aumentar sua carga.
Até aqui, a EF e a Etherealize trouxeram inovações e renovação organizacional para o Ethereum, permitindo que ele enfrente melhor um ambiente de competição mais acirrado. O próximo desafio é sobre o núcleo do futuro do Ethereum: a posição e a narrativa do ETH como ativo, a integração do ecossistema Ethereum, a melhoria de desempenho e experiência, entre outros. Essas questões estratégicas fundamentais vão muito além de ajustes organizacionais ou melhorias táticas, tornando-se a pedra de toque para testar a nova geração de liderança.
Apesar dos desafios e dúvidas que ainda existem, essas mudanças sem dúvida abriram um caminho para o Ethereum explorar novas possibilidades, marcando uma nova era verdadeiramente voltada para o futuro.