Diz-se frequentemente que o maior inimigo de uma pessoa é ela mesma. Quando se trata do Fed e da questão das taxas de juro, Trump sem dúvida complicou bastante a sua própria situação.
Trump atacou várias vezes o presidente da Reserva Federal, Powell, incluindo provocações e insultos semelhantes aos de um aluno do ensino fundamental, o que torna quase impossível para Powell e seus colegas reduzirem a taxa de juros de curto prazo na reunião da madrugada seguinte, mesmo que tivessem essa ideia.
É altamente provável que qualquer corte de juros seja visto como uma capitulação à pressão da Casa Branca. É difícil imaginar outra coisa que não prejudicar a reputação e a confiança do Fed no mercado do Tesouro dos EUA. Há algumas semanas, os rumores desencadeados pelas próprias declarações de Trump de que poderia tentar "demitir" Powell foram suficientes para fazer o mercado obrigacionista despencar.
Neste momento, os mercados financeiros acreditam que o Federal Reserve não apenas manterá as taxas de juros de curto prazo estáveis na reunião desta semana, mas também é muito provável que faça o mesmo na reunião do próximo mês. O mercado acredita que o Federal Reserve só poderá reduzir as taxas em julho, e nessa altura, poderá ser apenas uma redução de 25 pontos base.
Se for realmente assim, o Federal Reserve pode precisar estar preparado para enfrentar a escalada da ira do presidente dos Estados Unidos. Mas, em seguida, os ataques desse presidente ao Federal Reserve podem, por sua vez, adiar ainda mais a data do corte de juros. Isso não é por causa da teimosia do Federal Reserve, mas sim porque Powell sabe que precisa tranquilizar os investidores em títulos, que um Federal Reserve independente protegerá seus investimentos e manterá o valor de seus fundos.
Se ele não conseguir fazer isso, os títulos do Tesouro dos EUA podem não atrair tantos investidores no futuro. Ninguém quer ver seu dinheiro ir pelo ralo.
É irónico que alguns dados financeiros comecem a evoluir na direção esperada por Trump, embora isso possa não ser devido às razões que ele afirma. Por exemplo, as expectativas de inflação estão a cair. As expectativas de inflação a cinco anos no mercado de obrigações, também conhecidas como taxa de inflação implícita, caíram para 2,33% nas últimas semanas, uma melhoria significativa em comparação com o nível de mais de 2,6% em fevereiro.
A principal razão é: as medidas de tarifas em larga escala de Trump em 2 de abril provocaram agitação econômica e incerteza.
O Federal Reserve de Atlanta reduziu em mais de metade a sua previsão em tempo real para o crescimento económico do segundo trimestre em poucos dias, de 2,4% para 1,1%. Segundo a Associação de Gestão de Fornecimentos dos EUA (ISM), a indústria manufatureira contraiu pelo segundo mês consecutivo em abril, embora o setor de serviços continue a expandir-se.
No entanto, esses dados que mostram a desaceleração econômica não ajudam muito o mercado de títulos. A raiva de Trump em relação ao Fed e às questões de taxas de juros, juntamente com sua intenção de nomear um sucessor para Powell no próximo ano, deixou os investidores nervosos. Por motivos óbvios, investidores estrangeiros também podem estar vendendo títulos.
Atualmente, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos é de aproximadamente 4,33%, enquanto a taxa de juros dos empréstimos hipotecários de taxa fixa a 30 anos, que está intimamente relacionada à taxa de rendimento dos títulos a 10 anos, é de 6,76%, superior aos níveis do verão passado.
Trump precisa que esta taxa de juro caia drasticamente. Esta é a chave para reaquecer o mercado imobiliário, onde muitos proprietários se recusam a mudar de casa porque não conseguem encontrar empréstimos a taxa fixa como antes (com uma taxa de 3% ou 4%).
Os analistas do JPMorgan acreditam que o mercado imobiliário não irá realmente recuperar a menos que a taxa de juros dos empréstimos hipotecários fixos a 30 anos caia para 5%.
Para alcançar isso, o mercado de obrigações deve recuperar a confiança na independência da Reserva Federal. Na última vez que a taxa média de juros de hipotecas fixas a 30 anos foi de 5%, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos era de 2,6%. Se Trump quiser ajudar a si mesmo, ele pode parar de falar sobre a Reserva Federal.
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Quanto mais "falador" é Trump, menos provável é que Powell reduza as taxas de juros.
Fonte: Jin10
Diz-se frequentemente que o maior inimigo de uma pessoa é ela mesma. Quando se trata do Fed e da questão das taxas de juro, Trump sem dúvida complicou bastante a sua própria situação.
Trump atacou várias vezes o presidente da Reserva Federal, Powell, incluindo provocações e insultos semelhantes aos de um aluno do ensino fundamental, o que torna quase impossível para Powell e seus colegas reduzirem a taxa de juros de curto prazo na reunião da madrugada seguinte, mesmo que tivessem essa ideia.
É altamente provável que qualquer corte de juros seja visto como uma capitulação à pressão da Casa Branca. É difícil imaginar outra coisa que não prejudicar a reputação e a confiança do Fed no mercado do Tesouro dos EUA. Há algumas semanas, os rumores desencadeados pelas próprias declarações de Trump de que poderia tentar "demitir" Powell foram suficientes para fazer o mercado obrigacionista despencar.
Neste momento, os mercados financeiros acreditam que o Federal Reserve não apenas manterá as taxas de juros de curto prazo estáveis na reunião desta semana, mas também é muito provável que faça o mesmo na reunião do próximo mês. O mercado acredita que o Federal Reserve só poderá reduzir as taxas em julho, e nessa altura, poderá ser apenas uma redução de 25 pontos base.
Se for realmente assim, o Federal Reserve pode precisar estar preparado para enfrentar a escalada da ira do presidente dos Estados Unidos. Mas, em seguida, os ataques desse presidente ao Federal Reserve podem, por sua vez, adiar ainda mais a data do corte de juros. Isso não é por causa da teimosia do Federal Reserve, mas sim porque Powell sabe que precisa tranquilizar os investidores em títulos, que um Federal Reserve independente protegerá seus investimentos e manterá o valor de seus fundos.
Se ele não conseguir fazer isso, os títulos do Tesouro dos EUA podem não atrair tantos investidores no futuro. Ninguém quer ver seu dinheiro ir pelo ralo.
É irónico que alguns dados financeiros comecem a evoluir na direção esperada por Trump, embora isso possa não ser devido às razões que ele afirma. Por exemplo, as expectativas de inflação estão a cair. As expectativas de inflação a cinco anos no mercado de obrigações, também conhecidas como taxa de inflação implícita, caíram para 2,33% nas últimas semanas, uma melhoria significativa em comparação com o nível de mais de 2,6% em fevereiro.
A principal razão é: as medidas de tarifas em larga escala de Trump em 2 de abril provocaram agitação econômica e incerteza.
O Federal Reserve de Atlanta reduziu em mais de metade a sua previsão em tempo real para o crescimento económico do segundo trimestre em poucos dias, de 2,4% para 1,1%. Segundo a Associação de Gestão de Fornecimentos dos EUA (ISM), a indústria manufatureira contraiu pelo segundo mês consecutivo em abril, embora o setor de serviços continue a expandir-se.
No entanto, esses dados que mostram a desaceleração econômica não ajudam muito o mercado de títulos. A raiva de Trump em relação ao Fed e às questões de taxas de juros, juntamente com sua intenção de nomear um sucessor para Powell no próximo ano, deixou os investidores nervosos. Por motivos óbvios, investidores estrangeiros também podem estar vendendo títulos.
Atualmente, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos é de aproximadamente 4,33%, enquanto a taxa de juros dos empréstimos hipotecários de taxa fixa a 30 anos, que está intimamente relacionada à taxa de rendimento dos títulos a 10 anos, é de 6,76%, superior aos níveis do verão passado.
Trump precisa que esta taxa de juro caia drasticamente. Esta é a chave para reaquecer o mercado imobiliário, onde muitos proprietários se recusam a mudar de casa porque não conseguem encontrar empréstimos a taxa fixa como antes (com uma taxa de 3% ou 4%).
Os analistas do JPMorgan acreditam que o mercado imobiliário não irá realmente recuperar a menos que a taxa de juros dos empréstimos hipotecários fixos a 30 anos caia para 5%.
Para alcançar isso, o mercado de obrigações deve recuperar a confiança na independência da Reserva Federal. Na última vez que a taxa média de juros de hipotecas fixas a 30 anos foi de 5%, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos era de 2,6%. Se Trump quiser ajudar a si mesmo, ele pode parar de falar sobre a Reserva Federal.