O Bitcoin está mais uma vez batendo à porta para explorar o preço, mas os pesquisadores da Bitwise Asset Management argumentam que as cotações à vista ainda subestimam o valor da rede. Na Bússola do Mercado Cripto da Semana 24 divulgada na noite de terça-feira, o Dr. André Dragosch, chefe de pesquisa europeia da Bitwise e analista Ayush Tripathi calculou que "os modelos quantitativos estimam o hipotético 'valor justo' do Bitcoin no contexto da atual probabilidade de inadimplência soberana de cerca de US$ 230.000 hoje". Isso implica que o prêmio está pouco mais de 110% acima do preço de mercado, que está pairando perto de US $ 109.600 no momento da cobertura da imprensa em 11 de junho de 2025.
O valor real do Bitcoin está em explosão
Dragosch associa essa avaliação a um aumento nos preços nas medidas de mitigação de risco nacional. O spread de swap de risco de crédito de um ano dos Estados Unidos está sendo negociado perto de meio ponto percentual—um nível visto pela última vez durante o pânico com o teto da dívida em 2023—refletindo "uma preocupação mais ampla sobre o déficit financeiro dos Estados Unidos", informou a Reuters na semana passada.
"Bitcoin pode fornecer um 'seguro de portfólio' alternativo contra o default nacional generalizado como um ativo descentralizado, escasso e sem risco de contraparte", observou a argumentação, acrescentando que o custo de juros líquidos que o Escritório de Orçamento do Congresso prevê que triplicará o custo do serviço da dívida dos EUA para cerca de 3 trilhões de dólares até 2030.
No entanto, o cenário macro não é o único pilar que suporta a proposta de valor justo da Bitwise. O índice interno de sentimento de criptoativos da empresa mostra que doze das quinze medidas de amplitude do mercado estão com tendência de alta, enquanto o índice de apetite por risco cruzado de ativos (CARA) compilado de ações, crédito, taxas de juros e commodities subiu para máximas de cinco anos.
Dragosch escreveu que "A mentalidade de ativos criptográficos e de ativos cruzados está atualmente a aumentar de forma decisiva", observando que a recuperação do Bitcoin acima de 110.000 dólares o coloca a duas por cento do seu máximo histórico de quase 112.000 dólares estabelecido em maio.
Os dados na cadeia ainda são construtivos. As reservas da exchange caíram para 2,91 milhões de BTC—cerca de 14,6 por cento da oferta em circulação—depois que as baleias retiraram cerca de 390.632 BTC na semana passada. Ao mesmo tempo, o fluxo de caixa líquido saindo da exchange desacelerou para cerca de 0,53 bilhões de dólares, em comparação com 1,78 bilhões de dólares da semana passada, indicando uma pressão de realização de lucros mais leve.
A posição de derivativos reflete a resiliência do mercado à vista. O total de contratos futuros de Bitcoin abriu mais 2.200 BTC em todos os locais, enquanto o ramo da CME aumentou 6,4 mil BTC. A taxa de financiamento para os contratos de swap perpétuo ainda é positiva em geral, embora tenha se tornado negativa em algumas partes do final de semana e a base anual de três meses permaneça em torno de 6,3 por cento.
Em opções, os contratos abertos aumentaram em 27.300 BTC, com uma taxa de put-to-call estável em 0,55; a diferença de 25 delta em um mês ainda está modestamente negativa, implicando uma demanda contínua por medidas de proteção contra a desvalorização, mesmo com a volatilidade real caindo para 28,2 por cento.
Fluxos de caixa institucionais estão reforçando a tendência de alta Os ETPs cripto globais absorveram US$ 488,5 milhões na semana passada, dos quais US$ 254,9 milhões foram despejados em produtos Bitcoin. Os ETFs de Bitcoin spot dos EUA lideraram o caminho com US$ 525 milhões em entradas de caixa, equilibrados por um vazamento semanal de US$ 24,1 milhões do Grayscale Bitcoin Trust.
A ferramenta BITB da própria Bitwise atraiu 78,1 milhões de dólares, enquanto o ETP físico de Bitcoin europeu (BTCE) da empresa viu apenas um fluxo de dinheiro para fora insignificante. Os produtos de Ethereum também desfrutaram de um fluxo de entrada líquida de 260,9 milhões de dólares, mantendo um nível de oferta de risco amplamente abrangente.
A Bitwise reconheceu que o risco de manchete ainda pode causar um declínio acentuado e de curto prazo – a briga da semana passada entre Elon Musk e o presidente Donald Trump empurrou o BTC de volta para US$ 100.000 no curto prazo – mas viu as forças estruturais se inclinarem fortemente para o lado positivo. Dragosch escreveu que "a incerteza da política econômica dos EUA provavelmente passou de seu pico e continua a diminuir em uma margem", apontando para um crescimento da folha de pagamento não agrícola de 139.000 em maio e uma correção na taxa de recessão.
Com o Bitcoin superando os ativos tradicionais este ano e a mentalidade de ativos cruzados agora confirmada pelos índices da Bitwise, os analistas argumentam que o mercado está começando a valorizar os ativos menos como um meio de especulação e mais como uma medida de proteção macroeconômica. Se os traders aceitarem ou não um valor razoável de 230.000 dólares depende de variáveis semelhantes destacadas nas notas—prêmio de risco nacional, incerteza política e taxa de adoção das instituições—mas eles afirmam que a base pode ser vista na cadeia, na mesa de trabalho e nos dados de tráfego.
"Bitcoin também recuperou 110.000 dólares americanos e está perto de atingir o seu recorde histórico anterior", o relatório lembra os leitores. Para a Bitwise, essa proximidade não é o fim, mas sim uma área de preparação: eles concluem que o valor intrínseco deste ativo monetário está "muito mais ao norte".
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Bitcoin está com preço baixo, a Bitwise afirmou: 'O preço justo' hoje é de 230.000 dólares
O Bitcoin está mais uma vez batendo à porta para explorar o preço, mas os pesquisadores da Bitwise Asset Management argumentam que as cotações à vista ainda subestimam o valor da rede. Na Bússola do Mercado Cripto da Semana 24 divulgada na noite de terça-feira, o Dr. André Dragosch, chefe de pesquisa europeia da Bitwise e analista Ayush Tripathi calculou que "os modelos quantitativos estimam o hipotético 'valor justo' do Bitcoin no contexto da atual probabilidade de inadimplência soberana de cerca de US$ 230.000 hoje". Isso implica que o prêmio está pouco mais de 110% acima do preço de mercado, que está pairando perto de US $ 109.600 no momento da cobertura da imprensa em 11 de junho de 2025. O valor real do Bitcoin está em explosão Dragosch associa essa avaliação a um aumento nos preços nas medidas de mitigação de risco nacional. O spread de swap de risco de crédito de um ano dos Estados Unidos está sendo negociado perto de meio ponto percentual—um nível visto pela última vez durante o pânico com o teto da dívida em 2023—refletindo "uma preocupação mais ampla sobre o déficit financeiro dos Estados Unidos", informou a Reuters na semana passada. "Bitcoin pode fornecer um 'seguro de portfólio' alternativo contra o default nacional generalizado como um ativo descentralizado, escasso e sem risco de contraparte", observou a argumentação, acrescentando que o custo de juros líquidos que o Escritório de Orçamento do Congresso prevê que triplicará o custo do serviço da dívida dos EUA para cerca de 3 trilhões de dólares até 2030. No entanto, o cenário macro não é o único pilar que suporta a proposta de valor justo da Bitwise. O índice interno de sentimento de criptoativos da empresa mostra que doze das quinze medidas de amplitude do mercado estão com tendência de alta, enquanto o índice de apetite por risco cruzado de ativos (CARA) compilado de ações, crédito, taxas de juros e commodities subiu para máximas de cinco anos. Dragosch escreveu que "A mentalidade de ativos criptográficos e de ativos cruzados está atualmente a aumentar de forma decisiva", observando que a recuperação do Bitcoin acima de 110.000 dólares o coloca a duas por cento do seu máximo histórico de quase 112.000 dólares estabelecido em maio. Os dados na cadeia ainda são construtivos. As reservas da exchange caíram para 2,91 milhões de BTC—cerca de 14,6 por cento da oferta em circulação—depois que as baleias retiraram cerca de 390.632 BTC na semana passada. Ao mesmo tempo, o fluxo de caixa líquido saindo da exchange desacelerou para cerca de 0,53 bilhões de dólares, em comparação com 1,78 bilhões de dólares da semana passada, indicando uma pressão de realização de lucros mais leve. A posição de derivativos reflete a resiliência do mercado à vista. O total de contratos futuros de Bitcoin abriu mais 2.200 BTC em todos os locais, enquanto o ramo da CME aumentou 6,4 mil BTC. A taxa de financiamento para os contratos de swap perpétuo ainda é positiva em geral, embora tenha se tornado negativa em algumas partes do final de semana e a base anual de três meses permaneça em torno de 6,3 por cento. Em opções, os contratos abertos aumentaram em 27.300 BTC, com uma taxa de put-to-call estável em 0,55; a diferença de 25 delta em um mês ainda está modestamente negativa, implicando uma demanda contínua por medidas de proteção contra a desvalorização, mesmo com a volatilidade real caindo para 28,2 por cento. Fluxos de caixa institucionais estão reforçando a tendência de alta Os ETPs cripto globais absorveram US$ 488,5 milhões na semana passada, dos quais US$ 254,9 milhões foram despejados em produtos Bitcoin. Os ETFs de Bitcoin spot dos EUA lideraram o caminho com US$ 525 milhões em entradas de caixa, equilibrados por um vazamento semanal de US$ 24,1 milhões do Grayscale Bitcoin Trust. A ferramenta BITB da própria Bitwise atraiu 78,1 milhões de dólares, enquanto o ETP físico de Bitcoin europeu (BTCE) da empresa viu apenas um fluxo de dinheiro para fora insignificante. Os produtos de Ethereum também desfrutaram de um fluxo de entrada líquida de 260,9 milhões de dólares, mantendo um nível de oferta de risco amplamente abrangente. A Bitwise reconheceu que o risco de manchete ainda pode causar um declínio acentuado e de curto prazo – a briga da semana passada entre Elon Musk e o presidente Donald Trump empurrou o BTC de volta para US$ 100.000 no curto prazo – mas viu as forças estruturais se inclinarem fortemente para o lado positivo. Dragosch escreveu que "a incerteza da política econômica dos EUA provavelmente passou de seu pico e continua a diminuir em uma margem", apontando para um crescimento da folha de pagamento não agrícola de 139.000 em maio e uma correção na taxa de recessão. Com o Bitcoin superando os ativos tradicionais este ano e a mentalidade de ativos cruzados agora confirmada pelos índices da Bitwise, os analistas argumentam que o mercado está começando a valorizar os ativos menos como um meio de especulação e mais como uma medida de proteção macroeconômica. Se os traders aceitarem ou não um valor razoável de 230.000 dólares depende de variáveis semelhantes destacadas nas notas—prêmio de risco nacional, incerteza política e taxa de adoção das instituições—mas eles afirmam que a base pode ser vista na cadeia, na mesa de trabalho e nos dados de tráfego. "Bitcoin também recuperou 110.000 dólares americanos e está perto de atingir o seu recorde histórico anterior", o relatório lembra os leitores. Para a Bitwise, essa proximidade não é o fim, mas sim uma área de preparação: eles concluem que o valor intrínseco deste ativo monetário está "muito mais ao norte".