Dolar Likiditesinin Kripto Varlıklar Piyasasına Etkisi Analizi
Son zamanlarda, yatırımcıların dikkatleri kayak sporundan Kripto Varlıklar pazarına kaydı, özellikle de "belirli bir siyasi figürün piyasa" sürdürülebilir olup olmayacağı. Bazı politik eylemlere dair yüksek beklentilerin hayal kırıklığına yol açması, kısa vadeli piyasada olumsuz bir etki yaratabilir, ancak aynı zamanda dolar likiditesinin teşvik edici etkileri de dikkate alınmalıdır.
Şu anda, Bitcoin'in hareketi, doların serbest bırakılma ritmi ile dalgalanıyor. Fed ve ABD Hazine Bakanlığı, küresel finansal piyasalarda dolar arzını kontrol ediyor ve bu, piyasayı etkileyen temel faktördür.
Bitcoin, 2022 yılının üçüncü çeyreğinde dip yaptı; o sırada ABD Merkez Bankası'nın ters repo aracı (RRP) zirveye ulaşmıştı. Ardından, ABD Hazine Bakanlığı uzun vadeli kuponlu tahvil ihraçlarını azalttı ve kısa vadeli sıfır kuponlu tahvil ihraçlarını artırdı, RRP'den 2 trilyondan fazla para çekti. Bu, global finansal piyasalara likidite enjekte etti ve kripto varlıklar ile hisse senedi piyasalarının, özellikle ABD'de işlem gören büyük teknoloji hisselerinin, önemli ölçüde yükselmesine neden oldu.
2025 yılı birinci çeyreğinde, anahtar mesele, ABD doları likiditesinin olumlu teşvikinin bazı politikaların uygulanma hızının ve etkisinin getirebileceği hayal kırıklığı duygusunu dengeleyip dengeleyemeyeceğidir. Eğer bunu başarabilirse, piyasa riski nispeten kontrol altında olacaktır ve yatırım fonları da risk marjını artırmalıdır.
ABD Merkez Bankası'nın niceliksel daraltma (QT) politikası, her ay 60 milyar dolar hızla ilerliyor, bu da varlık bilançosunun boyutunun küçüldüğü anlamına geliyor. Pazarın Mart ayının ortalarında zirveye ulaşması bekleniyor; o zaman yaklaşık 180 milyar dolarlık likidite çekilecektir.
Ters repo aracı (RRP) neredeyse sıfıra düştü. ABD Merkez Bankası, 18 Aralık 2024'teki toplantısında RRP faiz oranını %0.30 düşürdü, bu da politika faiz oranındaki düşüşten %0.05 daha fazladır ve RRP faiz oranını federal fon oranı (FFR) alt sınırıyla ilişkilendirmeyi amaçlamaktadır.
Şu anda, tahvil faiz oranlarındaki artışı kontrol etmeye yardımcı olan iki likidite havuzu var. Fed için, 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi %5'i geçmemelidir, aksi takdirde tahvil piyasasındaki volatilite önemli ölçüde artar. RRP ve Hazine Genel Hesabı (TGA)'da hala likidite olduğu sürece, Fed'in para politikasını önemli ölçüde ayarlamasına gerek yoktur.
TGA tükenince ve borç tavanı yükseltildiğinde yeniden doldurulduğunda, Fed acil önlemlerini tüketmiş olacak ve geçen yıl Eylül ayında başlayan gevşeme döngüsünden sonra getirilerin kaçınılmaz bir şekilde daha da yükselmesini engelleyemeyecektir.
RRP'nin ilk çeyrekte bir noktada sıfıra yakın olacağı tahmin ediliyor, bu da 2370 milyar dolar değerinde dolar likiditesinin enjekte edileceği anlamına geliyor. Fed, QT nedeniyle 1800 milyar dolar likiditeyi azaltırken, RRP bakiyesindeki azalma ek olarak 2370 milyar dolar likidite enjekte edilmesini destekleyecek, toplam net enjekte 570 milyar dolar olacak.
Maliye Bakanlığı tarafından, borç toplamı borç tavanı artırılmadan artırılamayacağı için, Maliye Bakanlığı yalnızca TGA'dan fon harcayabilir. Şu anda TGA bakiyesi 722 milyar dolardır. Borç tavanı sorununun bu yıl Mayıs ile Haziran arasında kritik hale gelmesi bekleniyor, o zaman TGA bakiyesi tamamen tükenecektir.
Federal Reserve ve Hazine Bakanlığı'nın 1. çeyrek sonundaki toplam dolar likiditesi, 612 milyar dolar olarak tahmin edilmektedir. Eğer bu, kripto varlıkların fiyatını belirleyen tek faktörse, 1. çeyrek sonunda yerel bir piyasa zirvesi oluşması beklenmektedir.
Ancak, Çin yuanı kredi yaratımı, Japonya Merkez Bankası politikası, doların değer kaybı ve hükümet harcamaları ile yasama verimliliği gibi diğer faktörler de göz önünde bulundurulmalıdır. Yine de, geçmiş piyasa performansı RRP ve TGA bakiyesindeki değişimlerin kripto varlıklar ve hisse senedi piyasası üzerindeki doğrudan etkisini doğrulamıştır.
Genel olarak, birinci çeyrekteki olumlu dolar likidite ortamı, bazı politikaların beklenenden daha az etkili olmasının getirdiği hayal kırıklığını dengeleyebilir. Geleneksel olarak, birinci çeyrek sonu, kar realizasyonu için bir fırsat olabilir ve üçüncü çeyrekte dolar likidite koşullarının yeniden iyileşmesini bekleyebilir.
Bir yatırım fonu, yeni ortaya çıkan merkeziyetsiz bilim (DeSci) alanına girmeye hazırlanıyor ve bu alanın gelişme potansiyeline güveniyor. Genel itibarıyla, piyasa görünümü iyimser, ancak yatırımcılar yeni bilgilere dikkat etmeli ve stratejilerini zamanında ayarlamalıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Dolar Likiditesi kripto piyasasını domine ediyor. Q1 likidite enjekte edilmesi 612 milyar dolara ulaşabilir.
Dolar Likiditesinin Kripto Varlıklar Piyasasına Etkisi Analizi
Son zamanlarda, yatırımcıların dikkatleri kayak sporundan Kripto Varlıklar pazarına kaydı, özellikle de "belirli bir siyasi figürün piyasa" sürdürülebilir olup olmayacağı. Bazı politik eylemlere dair yüksek beklentilerin hayal kırıklığına yol açması, kısa vadeli piyasada olumsuz bir etki yaratabilir, ancak aynı zamanda dolar likiditesinin teşvik edici etkileri de dikkate alınmalıdır.
Şu anda, Bitcoin'in hareketi, doların serbest bırakılma ritmi ile dalgalanıyor. Fed ve ABD Hazine Bakanlığı, küresel finansal piyasalarda dolar arzını kontrol ediyor ve bu, piyasayı etkileyen temel faktördür.
Bitcoin, 2022 yılının üçüncü çeyreğinde dip yaptı; o sırada ABD Merkez Bankası'nın ters repo aracı (RRP) zirveye ulaşmıştı. Ardından, ABD Hazine Bakanlığı uzun vadeli kuponlu tahvil ihraçlarını azalttı ve kısa vadeli sıfır kuponlu tahvil ihraçlarını artırdı, RRP'den 2 trilyondan fazla para çekti. Bu, global finansal piyasalara likidite enjekte etti ve kripto varlıklar ile hisse senedi piyasalarının, özellikle ABD'de işlem gören büyük teknoloji hisselerinin, önemli ölçüde yükselmesine neden oldu.
2025 yılı birinci çeyreğinde, anahtar mesele, ABD doları likiditesinin olumlu teşvikinin bazı politikaların uygulanma hızının ve etkisinin getirebileceği hayal kırıklığı duygusunu dengeleyip dengeleyemeyeceğidir. Eğer bunu başarabilirse, piyasa riski nispeten kontrol altında olacaktır ve yatırım fonları da risk marjını artırmalıdır.
ABD Merkez Bankası'nın niceliksel daraltma (QT) politikası, her ay 60 milyar dolar hızla ilerliyor, bu da varlık bilançosunun boyutunun küçüldüğü anlamına geliyor. Pazarın Mart ayının ortalarında zirveye ulaşması bekleniyor; o zaman yaklaşık 180 milyar dolarlık likidite çekilecektir.
Ters repo aracı (RRP) neredeyse sıfıra düştü. ABD Merkez Bankası, 18 Aralık 2024'teki toplantısında RRP faiz oranını %0.30 düşürdü, bu da politika faiz oranındaki düşüşten %0.05 daha fazladır ve RRP faiz oranını federal fon oranı (FFR) alt sınırıyla ilişkilendirmeyi amaçlamaktadır.
Şu anda, tahvil faiz oranlarındaki artışı kontrol etmeye yardımcı olan iki likidite havuzu var. Fed için, 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi %5'i geçmemelidir, aksi takdirde tahvil piyasasındaki volatilite önemli ölçüde artar. RRP ve Hazine Genel Hesabı (TGA)'da hala likidite olduğu sürece, Fed'in para politikasını önemli ölçüde ayarlamasına gerek yoktur.
TGA tükenince ve borç tavanı yükseltildiğinde yeniden doldurulduğunda, Fed acil önlemlerini tüketmiş olacak ve geçen yıl Eylül ayında başlayan gevşeme döngüsünden sonra getirilerin kaçınılmaz bir şekilde daha da yükselmesini engelleyemeyecektir.
RRP'nin ilk çeyrekte bir noktada sıfıra yakın olacağı tahmin ediliyor, bu da 2370 milyar dolar değerinde dolar likiditesinin enjekte edileceği anlamına geliyor. Fed, QT nedeniyle 1800 milyar dolar likiditeyi azaltırken, RRP bakiyesindeki azalma ek olarak 2370 milyar dolar likidite enjekte edilmesini destekleyecek, toplam net enjekte 570 milyar dolar olacak.
Maliye Bakanlığı tarafından, borç toplamı borç tavanı artırılmadan artırılamayacağı için, Maliye Bakanlığı yalnızca TGA'dan fon harcayabilir. Şu anda TGA bakiyesi 722 milyar dolardır. Borç tavanı sorununun bu yıl Mayıs ile Haziran arasında kritik hale gelmesi bekleniyor, o zaman TGA bakiyesi tamamen tükenecektir.
Federal Reserve ve Hazine Bakanlığı'nın 1. çeyrek sonundaki toplam dolar likiditesi, 612 milyar dolar olarak tahmin edilmektedir. Eğer bu, kripto varlıkların fiyatını belirleyen tek faktörse, 1. çeyrek sonunda yerel bir piyasa zirvesi oluşması beklenmektedir.
Ancak, Çin yuanı kredi yaratımı, Japonya Merkez Bankası politikası, doların değer kaybı ve hükümet harcamaları ile yasama verimliliği gibi diğer faktörler de göz önünde bulundurulmalıdır. Yine de, geçmiş piyasa performansı RRP ve TGA bakiyesindeki değişimlerin kripto varlıklar ve hisse senedi piyasası üzerindeki doğrudan etkisini doğrulamıştır.
Genel olarak, birinci çeyrekteki olumlu dolar likidite ortamı, bazı politikaların beklenenden daha az etkili olmasının getirdiği hayal kırıklığını dengeleyebilir. Geleneksel olarak, birinci çeyrek sonu, kar realizasyonu için bir fırsat olabilir ve üçüncü çeyrekte dolar likidite koşullarının yeniden iyileşmesini bekleyebilir.
Bir yatırım fonu, yeni ortaya çıkan merkeziyetsiz bilim (DeSci) alanına girmeye hazırlanıyor ve bu alanın gelişme potansiyeline güveniyor. Genel itibarıyla, piyasa görünümü iyimser, ancak yatırımcılar yeni bilgilere dikkat etmeli ve stratejilerini zamanında ayarlamalıdır.