Analisis Pasar RWA: Perbedaan Kunci antara RWA Dolar dan RWA Lainnya
Belakangan ini, meskipun pasar cryptocurrency terus lesu, RWA( aset dunia nyata) telah menjadi topik perbincangan hangat di pasar. Beberapa pendapat berargumen bahwa RWA adalah pasar bernilai triliunan, alasannya adalah stablecoin dolar AS sebagai RWA yang paling awal dan sukses sudah mendekati nilai pasar 300 miliar dolar, sementara banyak aset off-chain seperti properti, saham, dan obligasi memiliki potensi untuk di-on-chain.
Namun, pandangan ini mengabaikan perbedaan besar antara RWA dolar dan RWA lainnya. Untuk mencari peluang investasi di jalur RWA, pertama-tama perlu memahami perbedaan ini. Artikel ini akan menganalisis perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya dari empat sudut, membahas keadaan dan tantangan RWA non-monetari, serta memberikan pemikiran tentang penangkapan Alpha di jalur RWA bagi para investor.
1. Skenario Penggunaan: Kebutuhan Jelas vs Kebutuhan Kabur
Stablecoin USD adalah alat kebutuhan mendesak untuk penyelesaian transaksi di pasar cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan sebagai sarana lindung nilai, dengan frekuensi penggunaan yang tinggi. Di negara-negara dengan inflasi parah seperti Argentina dan Turki, stablecoin USD menjadi sarana penting untuk melindungi kekayaan.
Sebaliknya, RWA lain seperti tokenisasi properti terutama digunakan untuk pendanaan global atau meningkatkan likuiditas aset, dengan frekuensi permintaan yang rendah dan kelompok pengguna yang terbatas. Peserta pasar kripto lebih cenderung menginvestasikan dana mereka ke dalam aset asli seperti BTC, ETH, dan sebagainya. Aset berkualitas tinggi di luar rantai sudah memiliki saluran pendanaan yang matang, sementara aset dengan hasil yang lebih rendah baru aktif mencari untuk di-onchain, yang semakin membatasi ukuran pasar.
RWA dolar AS menyediakan likuiditas untuk pasar kripto, berperan sebagai "pihak penyedia", sementara RWA lainnya mencari likuiditas sebagai "pihak permintaan". Meskipun namanya sama, tetapi esensinya sangat berbeda. Patut dipikirkan, apakah ada RWA non-moneter lain yang dapat menyediakan likuiditas untuk pasar kripto.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: Dasar yang Kuat vs Dasar yang Lemah
Kesesuaian Regulasi
USDC diterbitkan oleh lembaga yang terregulasi, cadangan secara berkala diaudit, dan memenuhi regulasi moneter AS. USDT meskipun pernah menghadapi kontroversi, tetapi berhasil memenangkan kepercayaan pasar melalui kerjasama mendalam dengan bursa. Lingkungan regulasi RWA lainnya lebih kompleks, seperti real estat yang di-onchain melibatkan konfirmasi kepemilikan hukum dan masalah yuridiksi lintas batas, saat ini kurang standar yang seragam, sehingga sulit untuk dipromosikan dengan cepat.
dasar kepercayaan
Inti dari RWA adalah tokenisasi kredit. RWA dolar yang dipatok pada dolar, di belakangnya adalah kredit negara Amerika, sehingga tingkat kepercayaan pengguna sangat tinggi. RWA lainnya bergantung pada kredit penerbit aset off-chain, seperti tokenisasi properti yang memerlukan lembaga yang berwenang untuk membuktikan kepemilikan, jika tidak, pengguna sulit untuk mempercayai hubungan antara token di blockchain dan aset fisik.
Dasar kepercayaan RWA dolar AS sulit untuk dilampaui, RWA lainnya sulit untuk mencapai. Dalam jangka pendek, kategori RWA yang memiliki ambang kepatuhan rendah dan mudah membangun kepercayaan lebih layak untuk diperhatikan.
3. Implementasi Teknologi: Sederhana vs Kompleks
Logika teknis stablecoin dolar jelas: penerbitan dan penebusan di blockchain, ambang batas rendah. Dolar dan obligasi AS adalah aset yang terstandarisasi, biaya audit dan pelacakan kecil. RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, penyelesaian, dan aspek kompleks lainnya, dan masih memerlukan oracle untuk memverifikasi data off-chain secara real time. Proses pengalihan aset yang berbeda ( seperti properti ) memiliki perbedaan yang sangat besar, standar kepatuhan dan kesulitan implementasi teknis yang tinggi, sehingga kecepatan perkembangannya secara alami lebih lambat.
RWA yang tidak terstandarisasi perlu menetapkan standar khusus untuk setiap jenis aset, dan sulit untuk mencapai terobosan dalam jangka pendek. Sebaliknya, RWA yang relatif lebih mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi lebih mudah direalisasikan.
4. Metode Pendorongan: Dari Bawah ke Atas vs Dari Atas ke Bawah
Kebangkitan USDT berasal dari kebutuhan pengguna: pembelian mata uang fiat dibatasi oleh regulasi, dan bursa memperkenalkan pasangan perdagangan USDT untuk mengatasi masalah tersebut. Seiring peningkatan penggunaan, ia berevolusi menjadi dolar digital, terintegrasi dalam DeFi dan pembayaran lintas batas. Ini adalah hasil dari permintaan pasar yang didorong dari bawah ke atas.
Sektor real seperti properti dan saham, sebagian besar didorong oleh lembaga besar, untuk kebutuhan pembiayaan atau likuiditas, yang termasuk dalam model top-down. Partisipasi pengguna biasa dan pengusaha rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih sesuai dengan karakteristik industri kripto. Proyek RWA yang lebih fokus pada pengembangan komunitas juga lebih mungkin mendapatkan dukungan pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan RWA dolar AS tidak terlepas dari adanya permintaan yang jelas, likuiditas tinggi, dasar kepercayaan yang kuat, hambatan teknologi yang rendah, dan dorongan pasar dari bawah ke atas. RWA lainnya terhambat oleh tantangan pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknologi, dan resistensi kepentingan tradisional, sehingga perkembangannya lambat.
Di masa depan, RWA lainnya yang ingin menembus pasar setidaknya perlu berusaha dalam arah berikut:
Kolaborasi Regulasi: Mendorong pengakuan hukum lintas negara atas kepemilikan aset di jaringan.
Kerangka kepatuhan: menetapkan standar rinci berdasarkan kategori aset, mempercepat proses kepatuhan.
Investor harus memahami dengan jelas perbedaan antara RWA dolar AS dan RWA lainnya, serta menangkap dengan akurat kondisi perkembangan jalur RWA. Disarankan untuk memperhatikan evolusi kerangka kepatuhan RWA di AS, sambil juga memperhatikan aset RWA yang mudah distandarisasi dan transparan seperti emas, obligasi (. Saat ini, lebih baik memperhatikan proyek infrastruktur di jalur RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis Pasar RWA: Empat Perbedaan Kunci antara RWA Dolar AS dan RWA Lainnya
Analisis Pasar RWA: Perbedaan Kunci antara RWA Dolar dan RWA Lainnya
Belakangan ini, meskipun pasar cryptocurrency terus lesu, RWA( aset dunia nyata) telah menjadi topik perbincangan hangat di pasar. Beberapa pendapat berargumen bahwa RWA adalah pasar bernilai triliunan, alasannya adalah stablecoin dolar AS sebagai RWA yang paling awal dan sukses sudah mendekati nilai pasar 300 miliar dolar, sementara banyak aset off-chain seperti properti, saham, dan obligasi memiliki potensi untuk di-on-chain.
Namun, pandangan ini mengabaikan perbedaan besar antara RWA dolar dan RWA lainnya. Untuk mencari peluang investasi di jalur RWA, pertama-tama perlu memahami perbedaan ini. Artikel ini akan menganalisis perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya dari empat sudut, membahas keadaan dan tantangan RWA non-monetari, serta memberikan pemikiran tentang penangkapan Alpha di jalur RWA bagi para investor.
1. Skenario Penggunaan: Kebutuhan Jelas vs Kebutuhan Kabur
Stablecoin USD adalah alat kebutuhan mendesak untuk penyelesaian transaksi di pasar cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan sebagai sarana lindung nilai, dengan frekuensi penggunaan yang tinggi. Di negara-negara dengan inflasi parah seperti Argentina dan Turki, stablecoin USD menjadi sarana penting untuk melindungi kekayaan.
Sebaliknya, RWA lain seperti tokenisasi properti terutama digunakan untuk pendanaan global atau meningkatkan likuiditas aset, dengan frekuensi permintaan yang rendah dan kelompok pengguna yang terbatas. Peserta pasar kripto lebih cenderung menginvestasikan dana mereka ke dalam aset asli seperti BTC, ETH, dan sebagainya. Aset berkualitas tinggi di luar rantai sudah memiliki saluran pendanaan yang matang, sementara aset dengan hasil yang lebih rendah baru aktif mencari untuk di-onchain, yang semakin membatasi ukuran pasar.
RWA dolar AS menyediakan likuiditas untuk pasar kripto, berperan sebagai "pihak penyedia", sementara RWA lainnya mencari likuiditas sebagai "pihak permintaan". Meskipun namanya sama, tetapi esensinya sangat berbeda. Patut dipikirkan, apakah ada RWA non-moneter lain yang dapat menyediakan likuiditas untuk pasar kripto.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: Dasar yang Kuat vs Dasar yang Lemah
Kesesuaian Regulasi
USDC diterbitkan oleh lembaga yang terregulasi, cadangan secara berkala diaudit, dan memenuhi regulasi moneter AS. USDT meskipun pernah menghadapi kontroversi, tetapi berhasil memenangkan kepercayaan pasar melalui kerjasama mendalam dengan bursa. Lingkungan regulasi RWA lainnya lebih kompleks, seperti real estat yang di-onchain melibatkan konfirmasi kepemilikan hukum dan masalah yuridiksi lintas batas, saat ini kurang standar yang seragam, sehingga sulit untuk dipromosikan dengan cepat.
dasar kepercayaan
Inti dari RWA adalah tokenisasi kredit. RWA dolar yang dipatok pada dolar, di belakangnya adalah kredit negara Amerika, sehingga tingkat kepercayaan pengguna sangat tinggi. RWA lainnya bergantung pada kredit penerbit aset off-chain, seperti tokenisasi properti yang memerlukan lembaga yang berwenang untuk membuktikan kepemilikan, jika tidak, pengguna sulit untuk mempercayai hubungan antara token di blockchain dan aset fisik.
Dasar kepercayaan RWA dolar AS sulit untuk dilampaui, RWA lainnya sulit untuk mencapai. Dalam jangka pendek, kategori RWA yang memiliki ambang kepatuhan rendah dan mudah membangun kepercayaan lebih layak untuk diperhatikan.
3. Implementasi Teknologi: Sederhana vs Kompleks
Logika teknis stablecoin dolar jelas: penerbitan dan penebusan di blockchain, ambang batas rendah. Dolar dan obligasi AS adalah aset yang terstandarisasi, biaya audit dan pelacakan kecil. RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, penyelesaian, dan aspek kompleks lainnya, dan masih memerlukan oracle untuk memverifikasi data off-chain secara real time. Proses pengalihan aset yang berbeda ( seperti properti ) memiliki perbedaan yang sangat besar, standar kepatuhan dan kesulitan implementasi teknis yang tinggi, sehingga kecepatan perkembangannya secara alami lebih lambat.
RWA yang tidak terstandarisasi perlu menetapkan standar khusus untuk setiap jenis aset, dan sulit untuk mencapai terobosan dalam jangka pendek. Sebaliknya, RWA yang relatif lebih mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi lebih mudah direalisasikan.
4. Metode Pendorongan: Dari Bawah ke Atas vs Dari Atas ke Bawah
Kebangkitan USDT berasal dari kebutuhan pengguna: pembelian mata uang fiat dibatasi oleh regulasi, dan bursa memperkenalkan pasangan perdagangan USDT untuk mengatasi masalah tersebut. Seiring peningkatan penggunaan, ia berevolusi menjadi dolar digital, terintegrasi dalam DeFi dan pembayaran lintas batas. Ini adalah hasil dari permintaan pasar yang didorong dari bawah ke atas.
Sektor real seperti properti dan saham, sebagian besar didorong oleh lembaga besar, untuk kebutuhan pembiayaan atau likuiditas, yang termasuk dalam model top-down. Partisipasi pengguna biasa dan pengusaha rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih sesuai dengan karakteristik industri kripto. Proyek RWA yang lebih fokus pada pengembangan komunitas juga lebih mungkin mendapatkan dukungan pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan RWA dolar AS tidak terlepas dari adanya permintaan yang jelas, likuiditas tinggi, dasar kepercayaan yang kuat, hambatan teknologi yang rendah, dan dorongan pasar dari bawah ke atas. RWA lainnya terhambat oleh tantangan pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknologi, dan resistensi kepentingan tradisional, sehingga perkembangannya lambat.
Di masa depan, RWA lainnya yang ingin menembus pasar setidaknya perlu berusaha dalam arah berikut:
Investor harus memahami dengan jelas perbedaan antara RWA dolar AS dan RWA lainnya, serta menangkap dengan akurat kondisi perkembangan jalur RWA. Disarankan untuk memperhatikan evolusi kerangka kepatuhan RWA di AS, sambil juga memperhatikan aset RWA yang mudah distandarisasi dan transparan seperti emas, obligasi (. Saat ini, lebih baik memperhatikan proyek infrastruktur di jalur RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA.