Construir um portfólio de investimentos que proteja o capital em riscos extremos

Num mundo financeiro em constante mudança, como construir uma carteira de investimentos que possa proteger o capital em eventos extremos? Esta é uma questão importante que cada investidor precisa considerar.

Mark Spitznagel é um conhecido gestor de fundos focado em "hedge de risco de cauda". Ele explora profundamente este tópico no livro "Safe Haven: Investing for Financial Storms", fornecendo-nos valiosas percepções.

Estamos à véspera da próxima crise financeira?

A atual situação econômica global e geopolítica apresenta algumas características que merecem atenção:

• As ações americanas atingem novos máximos, mas os rendimentos dos títulos do governo a longo prazo permanecem em níveis elevados.
• Dólar forte, mas consumo fraco
• A tecnologia de IA provoca uma febre de capital, mas o processo de globalização é impedido, e os conflitos geopolíticos aumentam.
• A situação no Oriente Médio é instável, a fronteira entre a Índia e o Paquistão está tensa, e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua.
• Podem ocorrer mudanças significativas na política americana

Estes sinais parecem sugerir que podemos estar à véspera da próxima onda de tempestade financeira.

A essência da riqueza em tempos caóticos: a capacidade de sobrevivência supera os lucros de curto prazo

Spitznagel acredita que, em tempos de turbulência, o principal objetivo do investimento não é buscar o maior retorno, mas garantir que se possa suportar o impacto. Ele enfatiza: "O que realmente decide o destino da sua riqueza não é a taxa média de retorno, mas a capacidade de evitar um momento de 'zero'."

Mesmo que uma carteira tenha um retorno de 15% todos os anos, se ocorrer um evento extremo de -80% uma única vez, pode ser devastador. Por isso, é crucial construir uma estrutura de investimento que possa sobreviver a tempestades.

Cinco princípios chave de investimento em ativos de proteção

Spitznagel propôs cinco estratégias principais de hedging no livro:

1. Ativos seguros não são equivalentes a ativos de baixa volatilidade. Um verdadeiro ativo de proteção deve ser capaz de crescer em contraciclo durante uma falência sistêmica.

2. Em eventos extremos, o "efeito da capitalização" pode reverter contra os investidores. Uma grande queda pode anular anos de ganhos acumulados.

3. Em vez de prever o futuro, é melhor estar preparado para o "pior cenário". Construa uma estrutura de investimento que possa lidar com várias situações extremas.

4. Buscar uma "estrutura de rendimento convexa". Ou seja, ter pequenos prejuízos ou ficar estável em períodos normais, mas conseguir um crescimento exponencial em eventos extremos.

5. A diversificação geográfica dos ativos e a diversificação na custódia são extremamente importantes. Não coloque todos os ovos na mesma cesta.

Estrutura do "Portfólio de Investimento de Hedge" Ideal

A estrutura de portfólio sugerida por Spitznagel é aproximadamente a seguinte:

• 90-95%: ativos de baixo risco e rendimento estável ( como títulos do governo de curto prazo, dinheiro, ações de alto dividendo, etc. )
• 5-10%: ativos de "hedge de risco de cauda" de alta alavancagem ( como long VIX, opções de longo prazo, metais preciosos, etc. )

Esta estrutura tem um desempenho medíocre em tempos normais, mas pode desempenhar um papel crucial em eventos extremos.

Preparar-se para o futuro: Estratégia de alocação de ativos de múltiplos níveis

Tendo em conta o ambiente de risco atual, podemos considerar as seguintes estratégias de alocação de ativos em múltiplos níveis:

Nível 0: Corpo saudável e habilidades práticas

• Manter a saúde física, desenvolver várias habilidades práticas

Camada 1: Ativos anti-risco de sistema (5-10%)

• Metais preciosos físicos
• Armazenamento em carteira fria de criptomoeda ( )
• Ativos/Identidade no Exterior

Camada 2: Ativos de hedge de risco de cauda (3-7%)

• Opções de venda de profundidade do índice de ações
• VIX touros
• Opções de compra de metais preciosos

Camada 3: Liquidez e ativos de crescimento (70-80% )

• Títulos do governo de curto prazo/Fundos de mercado monetário
• Ações de alto dividendo globalmente descentralizadas
• Investimento imobiliário diversificado

Conclusão

Neste mundo cheio de incertezas, ninguém pode prever o futuro com precisão. Mas através de uma alocação de ativos razoável e gestão de riscos, podemos construir um portfólio de investimentos mais resiliente para enfrentar várias situações extremas que possam surgir. Como disse Spitznagel: "No investimento, uma boa defesa leva a um bom ataque."