Estudo do projeto RWA imobiliário: a fusão entre Blockchain e o imobiliário tradicional
Ativos do mundo real ( RWA ) não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, existindo desde 2018, com semelhanças com a tokenização de ativos e a emissão de tokens de valores mobiliários ( STO ) na época. No entanto, devido à regulação imatura e à falta de retornos significativos, as tentativas iniciais não conseguiram formar uma escala de mercado madura.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do governo ultrapassaram as taxas de empréstimo das stablecoins criptográficas, tornando os títulos do governo dos EUA um ativo RWA atraente. Projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliários, com o objetivo de expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar produtos de investimento e reduzir as barreiras de entrada. Este estudo analisará as vantagens e desvantagens do design desses projetos e o mercado potencial, com foco principal no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Os dados de março de 2023 mostram que o mercado imobiliário listado na América do Norte tem um valor de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o valor global é de 2,66 trilhões de dólares.
O mercado imobiliário tokenizado apresenta principalmente três formas de manifestação:
Financiamento de propriedade fracionada
Produto do índice do mercado imobiliário em áreas específicas
Empréstimo com garantia de token imobiliário
A tokenização de propriedades também pode aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) são semelhantes aos Ativos Reais Imobiliários (RWA) na oferta de oportunidades de investimento fragmentadas, mas os REIT geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores. Apesar disso, a estrutura operacional dos REIT ainda pode servir como referência para projetos de RWA imobiliários.
Através da observação da operação recente de projetos RWA no setor imobiliário, adquirimos alguma compreensão sobre suas vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Reduzir a barreira de investimento
Aumentar a liquidez
Diversificação de carteira
Potencial de alto rendimento
Aumento da transparência
Desvantagens:
Incerteza regulatória
Desafios na gestão de ativos físicos
Risco técnico
Risco de liquidez
Variação de preços
Os projetos específicos variam em função da gestão e dos métodos de produto, e as situações operacionais reais são diferentes.
Análise de Caso
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos RWA de imóveis, focando na tokenização de propriedades residenciais nos Estados Unidos.
A RealT compra imóveis residenciais e os tokeniza, delegando a gestão a uma entidade terceira responsável pela manutenção e arrecadação de aluguéis. O aluguel, após a dedução de custos, é distribuído aos detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas está legalmente isolada da empresa que possui o imóvel.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, com um valor total de 323,020 dólares, cada token custa 52,10 dólares, totalizando 6,200 tokens. O aluguel mensal é de 2,600 dólares, e após a dedução de 622 dólares em despesas, o lucro líquido mensal é de 1,978 dólares. O rendimento anual por token é de 3,83 dólares, com uma taxa de juro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% de tokens, sem necessidade de investimento conjunto, mantendo um modo de baixo risco. A entidade gestora retira 8% do aluguel, enquanto a plataforma de investimento cobra uma taxa de 2%. Isso permite à RealT focar na busca de propriedades qualificadas e na tokenização.
No entanto, a descentralização da propriedade também traz desafios. A proporção de ações dos investidores pode ser tão pequena que resulta em custos de gestão excessivos. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os detentores de tokens.
A análise mostra que cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2000 dólares, e 1% investem acima desse valor. Isso indica que a RealT criou, até certo ponto, um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais.
A RealT distribuiu cerca de 6 milhões de dólares em rendimentos na rede Gnosis. As taxas da plataforma são cerca de 2,5%-3% do rendimento, o que equivale a cerca de 150K-180K dólares de receita nos últimos dois anos.
A RealT estabeleceu várias entidades no estado de Delaware, incluindo a entidade operacional principal Real Token Inc., a empresa-mãe Real Token LLC, e uma série de LLCs criadas para cada propriedade. Esta estrutura tem como objetivo isolar o risco de cada propriedade individual.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as flutuações nos preços do mercado imobiliário global. Ela cria índices imobiliários de áreas específicas, permitindo que os investidores especulem sobre as tendências dos preços das propriedades.
Este método evita os problemas legais da operação de imóveis reais. Embora não esteja completamente em conformidade com os padrões RWA, a Parcl recebeu investimentos de várias empresas conhecidas.
A Parcl testnet foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, o volume diário de transações é inferior a 10.000 dólares, e o número de usuários ativos diários é inferior a 50.
Apesar do design maduro do produto e da equipe a promover ativamente, a Parcl ainda mantém uma baixa atenção do mercado. Isso pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para acolher produtos de índice imobiliário.
Reinno
Grandes empresas de criptomoedas como Ripple e MakerDAO também estão explorando produtos de ativos reais (RWA) em imóveis. Embora a Reinno tenha encerrado suas operações, introduziu dois produtos dignos de nota:
Serviço de empréstimo baseado em propriedades tokenizadas: os proprietários podem tokenizar suas propriedades e usá-las como garantia para empréstimos.
Financiamento de hipoteca: os usuários podem tokenizar propriedades adquiridas com hipotecas bancárias para financiar o pagamento de empréstimos bancários.
No entanto, o modelo operacional da Reinno apresenta riscos evidentes, como a dificuldade em lidar com a inadimplência dos mutuários e a incapacidade de impedir que os proprietários vendam propriedades hipotecadas. Esses riscos podem levar à interrupção de suas operações, sendo necessário um quadro legal mais maduro no futuro para resolver esses problemas.
Conclusão
O RWA imobiliário ainda é um conceito emergente, sem um tamanho de mercado ou projetos líderes claramente definidos. O tamanho e a base de usuários dos projetos existentes são pequenos. Este campo precisa de conformidade rigorosa e uma estrutura legal madura.
Alguns projetos adotam uma estrutura de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como alvo de investimento para reduzir riscos. Mas para explorar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são cruciais.
Atualmente, falta um quadro regulatório claro e consistente, e as diversas autoridades reguladoras têm divergências na classificação de tokens. Essa inconsistência ameaça a confiança dos investidores e o desenvolvimento a longo prazo da indústria.
Apesar do ambiente regulatório confuso, várias empresas conhecidas continuam a tentar o RWA imobiliário. Alguns projetos demonstraram inicialmente viabilidade. Com o estabelecimento e aprimoramento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário experimente um rápido desenvolvimento.
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LiquidationAlert
· 16h atrás
O valor da fiat caiu para zero, é apenas uma forma de fazer as pessoas de parvas.
Ascensão dos projetos RWA imobiliários: novas oportunidades de fusão entre Blockchain e o setor imobiliário tradicional
Estudo do projeto RWA imobiliário: a fusão entre Blockchain e o imobiliário tradicional
Ativos do mundo real ( RWA ) não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, existindo desde 2018, com semelhanças com a tokenização de ativos e a emissão de tokens de valores mobiliários ( STO ) na época. No entanto, devido à regulação imatura e à falta de retornos significativos, as tentativas iniciais não conseguiram formar uma escala de mercado madura.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do governo ultrapassaram as taxas de empréstimo das stablecoins criptográficas, tornando os títulos do governo dos EUA um ativo RWA atraente. Projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliários, com o objetivo de expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar produtos de investimento e reduzir as barreiras de entrada. Este estudo analisará as vantagens e desvantagens do design desses projetos e o mercado potencial, com foco principal no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Os dados de março de 2023 mostram que o mercado imobiliário listado na América do Norte tem um valor de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o valor global é de 2,66 trilhões de dólares.
O mercado imobiliário tokenizado apresenta principalmente três formas de manifestação:
A tokenização de propriedades também pode aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) são semelhantes aos Ativos Reais Imobiliários (RWA) na oferta de oportunidades de investimento fragmentadas, mas os REIT geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores. Apesar disso, a estrutura operacional dos REIT ainda pode servir como referência para projetos de RWA imobiliários.
Através da observação da operação recente de projetos RWA no setor imobiliário, adquirimos alguma compreensão sobre suas vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Desvantagens:
Os projetos específicos variam em função da gestão e dos métodos de produto, e as situações operacionais reais são diferentes.
Análise de Caso
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos RWA de imóveis, focando na tokenização de propriedades residenciais nos Estados Unidos.
A RealT compra imóveis residenciais e os tokeniza, delegando a gestão a uma entidade terceira responsável pela manutenção e arrecadação de aluguéis. O aluguel, após a dedução de custos, é distribuído aos detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas está legalmente isolada da empresa que possui o imóvel.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, com um valor total de 323,020 dólares, cada token custa 52,10 dólares, totalizando 6,200 tokens. O aluguel mensal é de 2,600 dólares, e após a dedução de 622 dólares em despesas, o lucro líquido mensal é de 1,978 dólares. O rendimento anual por token é de 3,83 dólares, com uma taxa de juro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% de tokens, sem necessidade de investimento conjunto, mantendo um modo de baixo risco. A entidade gestora retira 8% do aluguel, enquanto a plataforma de investimento cobra uma taxa de 2%. Isso permite à RealT focar na busca de propriedades qualificadas e na tokenização.
No entanto, a descentralização da propriedade também traz desafios. A proporção de ações dos investidores pode ser tão pequena que resulta em custos de gestão excessivos. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os detentores de tokens.
A análise mostra que cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2000 dólares, e 1% investem acima desse valor. Isso indica que a RealT criou, até certo ponto, um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais.
A RealT distribuiu cerca de 6 milhões de dólares em rendimentos na rede Gnosis. As taxas da plataforma são cerca de 2,5%-3% do rendimento, o que equivale a cerca de 150K-180K dólares de receita nos últimos dois anos.
A RealT estabeleceu várias entidades no estado de Delaware, incluindo a entidade operacional principal Real Token Inc., a empresa-mãe Real Token LLC, e uma série de LLCs criadas para cada propriedade. Esta estrutura tem como objetivo isolar o risco de cada propriedade individual.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as flutuações nos preços do mercado imobiliário global. Ela cria índices imobiliários de áreas específicas, permitindo que os investidores especulem sobre as tendências dos preços das propriedades.
Este método evita os problemas legais da operação de imóveis reais. Embora não esteja completamente em conformidade com os padrões RWA, a Parcl recebeu investimentos de várias empresas conhecidas.
A Parcl testnet foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, o volume diário de transações é inferior a 10.000 dólares, e o número de usuários ativos diários é inferior a 50.
Apesar do design maduro do produto e da equipe a promover ativamente, a Parcl ainda mantém uma baixa atenção do mercado. Isso pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para acolher produtos de índice imobiliário.
Reinno
Grandes empresas de criptomoedas como Ripple e MakerDAO também estão explorando produtos de ativos reais (RWA) em imóveis. Embora a Reinno tenha encerrado suas operações, introduziu dois produtos dignos de nota:
Serviço de empréstimo baseado em propriedades tokenizadas: os proprietários podem tokenizar suas propriedades e usá-las como garantia para empréstimos.
Financiamento de hipoteca: os usuários podem tokenizar propriedades adquiridas com hipotecas bancárias para financiar o pagamento de empréstimos bancários.
No entanto, o modelo operacional da Reinno apresenta riscos evidentes, como a dificuldade em lidar com a inadimplência dos mutuários e a incapacidade de impedir que os proprietários vendam propriedades hipotecadas. Esses riscos podem levar à interrupção de suas operações, sendo necessário um quadro legal mais maduro no futuro para resolver esses problemas.
Conclusão
O RWA imobiliário ainda é um conceito emergente, sem um tamanho de mercado ou projetos líderes claramente definidos. O tamanho e a base de usuários dos projetos existentes são pequenos. Este campo precisa de conformidade rigorosa e uma estrutura legal madura.
Alguns projetos adotam uma estrutura de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como alvo de investimento para reduzir riscos. Mas para explorar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são cruciais.
Atualmente, falta um quadro regulatório claro e consistente, e as diversas autoridades reguladoras têm divergências na classificação de tokens. Essa inconsistência ameaça a confiança dos investidores e o desenvolvimento a longo prazo da indústria.
Apesar do ambiente regulatório confuso, várias empresas conhecidas continuam a tentar o RWA imobiliário. Alguns projetos demonstraram inicialmente viabilidade. Com o estabelecimento e aprimoramento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário experimente um rápido desenvolvimento.