Экосистема Биткойн вступает в эпоху Программируемости, стейблкоины могут изменить финансовый порядок

Как пионер и долгосрочный свидетель в блокчейн-индустрии, имя Ду Цзюнь пронизывает каждую ключевую волну. От основания Huobi для содействия раннему распространению Биткойна, до создания Golden Finance как информационного узла индустрии, и затем, в качестве соучредителя Node Capital, для захвата нескольких циклов трендов. Он благодаря своей остроте в оценке технологических трендов и долгосрочному подходу к капитальным операциям написал множество классических примеров в индустрии.

Сегодня Ду Цзюнь основал инкубатор Vernal, сосредоточенный на пересечении инноваций в области ИИ и криптовалют, и по-прежнему активно работает на переднем крае отрасли. На пересечении экосистемы Биткойн, изменений в стейблкоинах и волны ИИ он продолжает исследовать границы технологий и уверенно смотрит на восхождение китайцев в глобальной технологической картине.

В этом разговоре о будущем Ду Цзюнь не только поделился глубоким анализом базовой логики блокчейна, но и впервые публично изложил, почему считает BitVM "ключевым скачком" для экосистемы Биткойна, предсказывая, что 2026 год станет "годом программируемого Биткойна". Говоря о песочнице стейблкоинов Гонконга и противостоянии с американским регулированием, он продемонстрировал хладнокровие стратегического капиталиста.

Золотая эпоха китайских технологий

Ду Цзюнь считает, что сейчас действительно эпоха огромных возможностей, китайцы занимают ведущие позиции в нескольких передовых областях технологий, особенно в отрасли блокчейна, где преимущества особенно выражены.

Биржи практически находятся под контролем китайцев, и производство майнингового оборудования также. Проекты публичных цепочек, такие как Tron, Ethereum, Solana и BNBChain, имеют множество участников с китайским бэкграундом в своих командах основателей и руководства. Посмотрев на朋友圈, можно увидеть, что китайцы практически присутствуют везде — в биржах, производителях майнингового оборудования и приложениях для кошельков.

И это влияние уже распространилось из области блокчейна на более широкий технологический сектор: в Силиконовой долине в сфере ИИ и полупроводников также часто появляются китайские руководители, которые играют решающую роль в своих областях. По сравнению с эпохой, когда доминировали индийские инженеры десять лет назад, нынешний "китайский бонус" становится новой главной темой.

По мнению Ду Цзюня, китайцы не только обладают инновационными технологиями в ключевых технологических областях, таких как блокчейн, искусственный интеллект, полупроводники и новые источники энергии, но и постепенно выходят на уровень капитальных решений и занимают лидирующие позиции в индустрии. Этот всесторонний подъем знаменует собой "золотую эпоху китайских технологий", и это также означает, что китайцы будут играть все более важную роль в глобальной конкурентной среде технологий.

Позиционирование и будущее публичных цепочек

Ду Цзюнь считает, что в настоящее время действительно прочно стоящих на ногах основных блокчейнов всего четыре: Биткойн, Эфириум, Трон и Solana. Их преимущества заключаются не только в самой технологии, но и в четком рыночном позиционировании каждого из них:

• Биткойн является цифровым золотом, это очевидно;
• Эфириум стал фактическим стандартом инфраструктуры DeFi;
• Трон сосредоточен на переводах и расчетах стейблкоинов, имеет сильные сценарии применения в области платежей;
• А Solana позиционируется как высокопроизводительная, с низкой задержкой мем-публичная цепочка, сосредоточенная на максимальном пользовательском опыте и ликвидных точках.

Эти публичные блокчейны достигли сегодняшнего уровня не благодаря универсальным функциональным пакетам, а благодаря четкому стратегическому выбору. В то же время многие другие публичные блокчейны имеют либо неясную позицию, либо посредственные технологии, что затрудняет преодоление циклов и достижение прорыва.

Что касается необходимости новых публичных блокчейнов в будущем, то мнение Ду Цзюня таково: в краткосрочной перспективе это не нужно. В настоящее время решение Layer1 Ethereum уже значительно улучшило масштабируемость, уменьшило затраты и усилило взаимную совместимость активов. За исключением таких редких проектов Layer 2, как Base, большинство уже давно исчезли с радаров. Это похоже на швейцарский армейский нож: на самом деле, часто используются всего несколько функций. Стремление рынка к "новым публичным блокчейнам" во многом является искусственно раздуваемым ложным спросом. По крайней мере, в течение следующих пяти лет он не считает, что нужно много новых публичных блокчейнов ------ даже через пять лет мы также можем не увидеть структурных изменений.

Ду Цзюнь подчеркивает, что основная конкурентоспособность публичной цепочки заключается в стратегическом позиционировании и замкнутом цикле реальных сценариев использования, а не в накоплении концепций и расширении количества. Его анализ текущей экосистемы публичной цепочки отражает более высокие требования отрасли к эффективности и практичности.

Цикл биржи и упущенные инвестиции

Ду Цзюнь заявил, что в этот раз он положительно оценивает Hyperliquid, но сожалеет, что не инвестировал. Причины две: во-первых, они не принимают внешние инвестиции, команда почти не привлекала внешние средства. Во-вторых, он не купил их токены на раннем этапе, когда цена уже поднялась до 15 долларов, и упустил лучший момент. Раньше ему удавалось точно попадать в каждую волну, но на этот раз он отвлекся на изучение ИИ и других областей, и его внимание не было достаточно сосредоточено, чтобы вложить достаточно усилий на первичном рынке.

Ду Цзюнь откровенно заявил, что возможности на бирже в этом ралли были упущены, что отражает важность сосредоточенности в инвестициях. Он отметил, что некоторые учреждения показывают хорошие результаты в брендинге и инвестициях, что свидетельствует о том, что первичный рынок все еще имеет потенциал, но требует точной оценки и вложения ресурсов.

Биткойн экосистема: от чувств до Программируемость будущего

Ду Цзюнь заявил, что в экосистеме Биткойна есть некоторые чувства. До 2017 года некоторые торговые платформы в основном торговали Биткойном и Лайткойном, в начале даже только Биткойном. В то время они рекламировали такие характеристики Биткойна, как неизменяемость, отслеживаемость и распределенность, но очень мало упоминали о Программируемости. После появления Эфириума была подчеркнута Программируемость блокчейна и инновационное пространство. Сообщество Биткойна когда-то разделилось на две фракции: одна фракция спорила о расширении, что привело к форкам BCH, BSV и т.д.; другая фракция надеялась, что Биткойн будет Программируемым и функциональным, как Эфириум.

На протяжении многих лет технологии программируемости были недоразвиты, пока в 2023 году не возникли Инскрипции и Руны. По мнению Ду Цзюня, у них не хватает долгосрочной поддержки стоимости, и он не участвовал в этом. Позже протокол BitVM предложил реализовать программируемость Биткойна через белую книгу, и это показалось ему очень интересным. Биткойн является активом в 2 триллиона долларов, но ликвидность трудно высвободить. У Эфириума есть производные финансовые продукты, такие как MakerDAO, Aave, в то время как WBTC Биткойна зависит от централизованной организации BitGo, что создает риск убегания. Технологические маршруты, такие как BitVM, пытаются реализовать децентрализованное создание и выкуп, объединяя пулы майнеров для верификации, создавая активы, подобные YBTC, и применяя их в сценариях на блокчейне.

Ду Цзюнь заявил, что это его мечта, они инвестировали в BitVM, RGB++, Shijian Lock, Lightning и другие направления. Он поддерживает любое решение, которое может обеспечить Программируемость. В настоящее время направление BitVM четкое, качество кода высокое, ожидается, что до сентября этого года будет реализован первый этап децентрализованного чеканки и выкупа, а в следующем году может быть представлен полный план. Цикл разработки длительный, но уже виден свет в конце туннеля, при этом команда Bitlayer в течение длительного времени имеет 30-40 штатных технических специалистов, которые продолжают итерации.

Ду Цзюнь считает, что Программируемость экосистемы Биткойн является трендом, поскольку эти технологические маршруты уже начинают реализовываться, а не являются воздушными замками. В прошлом году это было лишь лозунгом, а сейчас есть прогресс. Программируемость экосистемы Биткойн не только является технологическим прорывом, но и ключом к высвобождению ее ликвидности в 2 триллиона долларов.

Биткойн"宗教"与去中心化之争

Ду Цзюнь считает, что с логической точки зрения в будущем могут появиться новые токены, потому что нет ничего невозможного. Но субъективно он считает это очень трудным. Биткойн и Эфириум — это совершенно разные концепции. Биткойн — это вера, как религия, представляющая собой цифровое золото и свободу, не имеющую цены. Вы можете сказать, что он стоит 10 тысяч, 100 тысяч или даже 1 триллион долларов, потому что он незаменим и является культурой и верой ортодоксов. Если Эфириум потеряет проекты DeFi и количество транзакций упадет с 5 миллионов до 500 тысяч, его могут распродать, но Биткойн не будет. В начале они говорили "пополнение веры", именно это логика. В краткосрочной перспективе трудно, чтобы какой-либо токен занял место Биткойна.

Ду Цзюнь сравнил Биткойн с "религией", подчеркивая его уникальные культурные и вероисповедные свойства, считая, что его децентрализованная природа, хотя и оспаривается, все же трудно заменима.

Изменения в индустрии: от веры к обнаженной реальности

Ду Цзюнь вспомнил свой путь в блокчейне: в 2012 году он купил Биткойн, в 2013 году вместе с другими основал одну торговую платформу, занимал должность CMO, рекламируя платформу и Биткойн. На раннем этапе нужно было заинтересовать пользователей Биткойном, говорить о его технологической надежности, обсуждать распределение активов и так далее. В то время не было много применений, колебания цен были небольшими, и привлекали пользователей с помощью технологий и концепции цифрового золота. В 2015 году он говорил о Биткойне с местными властями, а с 2018 по 2022 год продолжал говорить об этом в Сингапуре, чувство достижения постепенно исчезало.

Ду Цзюнь считает, что дело не в том, что мир не прогрессирует, а в том, что мы не прогрессируем, и вот уже больше десяти лет продолжаем говорить о Биткойне. Это как если бы мы не говорили родителям о протоколе HTTP, а рассказывали, как мобильный интернет облегчает жизнь. О блокчейне также следует говорить в контексте приложений.

Позапрошлым годом он обнаружил, что стейблкоины являются прорывом: высокая эффективность и низкие затраты на международные переводы. Традиционный перевод занимает от 1 до 4 дней и стоит от 18 до 25 долларов, тогда как перевод по Эфиру стоит всего от 0.25 до 1 доллара. В прошлом году общий объем переводов USDT и USDC составил 270 триллионов долларов, превысив 25-26 триллионов долларов Visa и Mastercard, что демонстрирует влияние блокчейна на экономическую эффективность.

В истории было несколько ключевых моментов: белая книга Биткойна 2008 года, ICO Ethereum в 2017 году, которое дало равные права на выпуск валюты, лето DeFi в 2020 году, которое реализовало децентрализованные финансы на блокчейне, продвижение стейблкоинов с 2014 по 2017 год (политика девяносто четырех породила некоторые торговые платформы и т. д.). Но в этом цикле не было инноваций, только проекты Meme и Tap2earn, которые собирают пользователей, а не создают ценность, что приводит к скуке в индустрии. Без прироста пользователей и активов биржам трудно подниматься. Новые активы создают новые биржи, такие как NFT-активы, породившие Opensea, в то время как Meme-активы породили GMGN, Axiom и так далее. Если в индустрии останутся только Meme и Tap2earn, это может означать "game over".

Ду Цзюнь размышляет о нехватке инноваций в отрасли и считает, что такие приложения, как стейблкоины, являются надеждой на будущее, а не просто спекулятивной логикой.

Победа и будущее стейблкоинов

Ду Цзюнь считает, что изучение истории эмиссии валюты очень интересно. В ранние времена использовались ракушки и золото, после формирования государства у каждой нации была своя валюта. На свободном конкурентном рынке победили доллар и золото, никто не выбирает валюту Зимбабве или гонконгский доллар. Внутри суверенного государства валюта контролируется правительством, но в глобальной циркуляции доллар занимает доминирующее положение. В будущем, после преодоления суверенитета, будет свободная конкуренция, и долларовый стейблкоин будет иметь наибольшее преимущество. Золотой стейблкоин нестабилен из-за своих инвестиционных свойств. USDT выигрывает благодаря широкому применению и высокой степени принятия. Гонконгские банкноты выпускают три банка, в то время как США не заботятся о том, кто выпускает долларовый стейблкоин, главное, чтобы он был привязан к долларовым активам. В настоящее время использование гонконгского доллара, сингапурского доллара и риеля Камбоджи ограничено, и онлайн-расширение всё ещё сталкивается с вызовами. Стейблкоины нуждаются в поддержке сценариев, как некоторые крупные технологические компании, выпускающие свои монеты, если у них нет сценария, также будут трудности с успехом.

Что касается того, станет ли Биткойн резервом для стейблкоинов, Ду Цзюнь считает, что это возможно, но на данном этапе стейблкоины используются для платежей и арбитража. Выпуск стейблкоинов не предназначен для покупки других токенов, а для арбитража. В реальности процент по доллару составляет 2%, по облигациям США - 4%, а арбитраж на блокчейне может достигать десятков процентов. Это отвлекает средства от альткойнов и оказывает давление на цены токенов. Нужно наблюдать, станет ли это резервом в будущем; он не слишком оптимистичен.

Что касается закона GENIUS в США и вопроса о разрешении на выпуск различных стейблкоинов в Гонконге, Ду Цзюнь заявил, что он не изучал этот вопрос, поскольку не планирует выпускать стейблкоин. Самыми прибыльными в блокчейне являются биржи, стейблкоины и публичные блокчейны, но хотеть сделать и мочь сделать — это две разные вещи. Стейблкоины нуждаются в поддержке сценариев, USDT и USDC выиграли благодаря сценариям, а другие десятки потерпели неудачу.

В целом, этот разговор продемонстрировал выдающийся путь Ду Цзюня от Гонконгского университета до пионера блокчейна. Он, обладая глубокими чувствами и дальновидным взглядом, очерчивает изменения в отрасли и будущее. От "религиозной" веры в Биткойн до технологического прорыва Программируемости, его ожидания по поводу экосистемы Биткойна в 2026 году вдохновляют; от точной позиции публичных цепочек до доминирования стейблкоинов в долларах, он анализирует основную логику рынка; от отсутствия инноваций в отрасли до восхода китайской науки и техники, он призывает вернуться к созданию ценности, зажигая новую надежду в отрасли. Ду Цзюн не только стал свидетелем глобального влияния китайцев в области блокчейна, ИИ и других сферах, но и своими действиями продвигает границы технологий.