#美股代币化# alts marjinalleşiyor mu?

Geleneksel yüksek kaliteli varlıkların, özellikle Amerikan borsa gibi, giderek "blok zincirine geçiş" yapmasıyla, kripto piyasasındaki fon akışları sessizce değişiyor.
Bazı piyasa görüşleri, tokenize edilmiş geleneksel kaliteli varlıkların, net iş modeli, yasal ve düzenleyici çerçeve ile desteklenen stabil gerçek getiriler sayesinde, zincir üzerindeki fonların yeni gözdesi haline geldiğini ve alts piyasasında bir emme etkisi oluşturduğunu düşünüyor. Özellikle, gerçek gelir modeli eksik, ürünleri henüz olgunlaşmamış ve sadece anlatımla piyasa değeri desteklenen tokenler, likidite kıtlığı ve hayatta kalma baskısıyla karşı karşıya kalıyor.
Örneğin, kripto KOL BITWU.ETH, "Geleneksel kaliteli varlıklar tokenleştirildiğinde ve zincirde alım satıma açıldığında, kripto yerel varlıkların hala var olma değeri var mı? Yatırımcılar doğrudan zincir üzerinde Apple, Tesla gibi likiditesi yüksek, dalgalanması stabil ve değerleme mantığı net olan varlıkları satın alabilirken, neden bir 'ürün inşa etme' olasılığı olan alts'a yatırım yapma ihtiyacı duysun? O, alts'ın yapısal farklılaşmasının resmi olarak başladığını düşünüyor, zincir üzerinde kaliteli gerçek varlıkların sayısı artıyor, anlatı odaklı alts doğrudan kenara itilebilir ve ardından yok olma yoluna girebilir.
Elbette, bu trend kripto pazarının yalnızca anlatı odaklı bir dönemi geride bırakacağını ve daha rasyonel, gerçek değer odaklı bir gelişim yoluna gideceğini de işaret ediyor. Kripto analisti Crypto_Painter, alts'ın mutlaka yok olmayacağını, ancak hayatta kalmanın giderek daha zor hale geldiğini belirtiyor. Kripto pazarında, her yeni kaliteli varlık, fiyatı konsensüsle sürdürülen varlıkların altını oymaktadır. Gelecekte alts'ın tek çıkış yolu, gerçek uygulama değeri yaratmaktır ve bu değer, gerçek gelir getirebilen bir değer olmalıdır. Sadece anlatıya dayanarak hayatta kalabilen token'lar, yavaş yavaş ölüm döngüsüne girecektir. Alts mevsimi belki de devam edecek, ancak binlerce coin'in birden yükseldiği bir piyasa bir daha asla olmayacak; basit modelin artık geçmişte kalmış olması gerekiyor.
Ancak, Alliance Dao'dan Qiao Wang'a göre, tokenleştirilmiş hisse senetleri altcoinleri öldürmeyecek, hisse senedi perpetual kontratları öldürecek. Çünkü sürekli yeni anlatılar ve kaldıraç ayarlamaları ile yüksek volatiliteye sahipler.
Colin Wu, blockchain editörü, benzer bir görüşü de dile getirdi. Eğer sadece spot alım yapılıyorsa, bunun pek bir anlamı yok gibi görünüyor. Hisse senedi tokenlerinin süresiz sözleşmeleri gerçek bir silah olabilir. Geleneksel CEX'lerin bunu sağlaması biraz zor olabilir; örneğin, Hypeliquid gibi merkeziyetsiz platformlar hisse senedi süresiz sözleşmeleri sunabilir ve bunun etkisi muhtemelen iyi olacaktır. Zorluklar arasında düzenleme dışında, kripto para ve hisse senedi ticareti yapanların bu karmaşık türde işlem yapması için görece uzun bir eğitim süreci gerekecektir.