VanEck, hisse senedi ihraç ederek Bitcoin satın alan firmaların hisse fiyatları BTC rezervlerinin seviyesine düşerse bu stratejiyi durdurmaları gerektiğini uyarıyor.
Semler Scientific, 2024'te %45'ten fazla kaybetti, piyasa değeri artık Bitcoin varlıklarının değerinin biraz üzerinde, 0.82 katı bir çarpanla işlem görüyor.
VanEck, indirim devam ederse teklifleri askıya almayı, geri alımlara öncelik vermeyi ve stratejiyi gözden geçirmeyi önerdi — Bitcoin birikiminden vazgeçmeyi de içerebilir.
Bitcoin'a yatırım yapan halka açık şirketler giderek karmaşıklaşan bir ortamla karşı karşıya. VanEck'e göre, hisse senedi ihraçları yoluyla kripto alımlarını finanse eden firmalar, hisse fiyatları BTC rezervlerinin net varlık değeriyle eşleşecek şekilde düştüğünde bu yaklaşımı yeniden gözden geçirmelidir. Bu uyarı, hissedarları gerçek değer yaratmadan seyreltebilme riskini vurguluyor, özellikle de hisseler zaten dijital varlıklarına göre bir prim olmadan işlem görüyorsa.
Semler Scientific davası bu sorunu örneklemektedir. 2024 Mayıs'ından bu yana 404.6 milyon dolar değerinde 3,800'den fazla BTC biriktiren tıbbi teknoloji firması, bu yıl hisse senedi fiyatının %45'ten fazla düşmesini gördü. Şu anda piyasa değeri 434.7 milyon dolar civarında, Bitcoin varlıklarının değerine tehlikeli bir şekilde yakın. Bu durum, net varlık değeri çarpanını 0.82x'ye düşürdü ve şirketi hisse senedi çıkarmaya devam ederse sürdürülemez bir durumun eşiğine getirdi.
VanEck'in Önerileri
VanEck, piyasa değeri ile net varlık değeri arasındaki oranın en az 10 gün boyunca 0,95x'in altına düşmesi durumunda piyasa hissesi tekliflerinin durdurulmasını önerdi**. Ayrıca, Bitcoin'in fiyatı yükseldiğinde ancak şirketin öz sermayesi bu kazançları yansıtmadığında hisse senedi geri alımlarına öncelik verilmesini de tavsiye etti. İndirim devam ederse VanEck, birleşmeleri, bölünmeleri veya BTC biriktirme politikasının tamamen terk edilmesini içerebilecek stratejik bir inceleme başlatılmasını tavsiye etti.
Bitcoin Oyun Kitabı Geri Teper mi?
Bitcoin'e yoğun bir şekilde giren birçok şirket, bu satın alımları borç veya yeni hisse senedi ihracıyla finanse etti ve kriptonun fiyat artışlarının hisse değerlerini de artıracağına bahse girdi. Ancak piyasalar bu kazançları her zaman hisse senedi değerlemelerine göre fiyatlandırmaz. Varlık değeri üzerindeki prim ortadan kalktığında, yeni öz sermaye ihracı sadece mevcut hissedarlara zarar verir.
VanEck ayrıca yönetici tazminat yapılarını revize etmeyi önerdi. Bunu, bonusları ve teşvikleri hisse başına net varlık değerindeki büyümeye bağlamanın, Bitcoin varlıklarının boyutuna veya ihraç edilen hisse sayısına bağlamaktan daha makul olduğunu düşünüyor. Analizine göre, bu şirketlerin hala harekete geçmek için zamanı var — ancak seçenekler tükenmeden hareket etmeleri gerekecek.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Halka Açık Şirketler Bitcoin Peşinde Seyrelme Tehlikesiyle Karşı Karşıya, Diyor VanEck - Kripto Ekonomi
Kısa ve Öz
Bitcoin'a yatırım yapan halka açık şirketler giderek karmaşıklaşan bir ortamla karşı karşıya. VanEck'e göre, hisse senedi ihraçları yoluyla kripto alımlarını finanse eden firmalar, hisse fiyatları BTC rezervlerinin net varlık değeriyle eşleşecek şekilde düştüğünde bu yaklaşımı yeniden gözden geçirmelidir. Bu uyarı, hissedarları gerçek değer yaratmadan seyreltebilme riskini vurguluyor, özellikle de hisseler zaten dijital varlıklarına göre bir prim olmadan işlem görüyorsa.
Semler Scientific davası bu sorunu örneklemektedir. 2024 Mayıs'ından bu yana 404.6 milyon dolar değerinde 3,800'den fazla BTC biriktiren tıbbi teknoloji firması, bu yıl hisse senedi fiyatının %45'ten fazla düşmesini gördü. Şu anda piyasa değeri 434.7 milyon dolar civarında, Bitcoin varlıklarının değerine tehlikeli bir şekilde yakın. Bu durum, net varlık değeri çarpanını 0.82x'ye düşürdü ve şirketi hisse senedi çıkarmaya devam ederse sürdürülemez bir durumun eşiğine getirdi.
VanEck'in Önerileri
VanEck, piyasa değeri ile net varlık değeri arasındaki oranın en az 10 gün boyunca 0,95x'in altına düşmesi durumunda piyasa hissesi tekliflerinin durdurulmasını önerdi**. Ayrıca, Bitcoin'in fiyatı yükseldiğinde ancak şirketin öz sermayesi bu kazançları yansıtmadığında hisse senedi geri alımlarına öncelik verilmesini de tavsiye etti. İndirim devam ederse VanEck, birleşmeleri, bölünmeleri veya BTC biriktirme politikasının tamamen terk edilmesini içerebilecek stratejik bir inceleme başlatılmasını tavsiye etti.
Bitcoin Oyun Kitabı Geri Teper mi?
Bitcoin'e yoğun bir şekilde giren birçok şirket, bu satın alımları borç veya yeni hisse senedi ihracıyla finanse etti ve kriptonun fiyat artışlarının hisse değerlerini de artıracağına bahse girdi. Ancak piyasalar bu kazançları her zaman hisse senedi değerlemelerine göre fiyatlandırmaz. Varlık değeri üzerindeki prim ortadan kalktığında, yeni öz sermaye ihracı sadece mevcut hissedarlara zarar verir.
VanEck ayrıca yönetici tazminat yapılarını revize etmeyi önerdi. Bunu, bonusları ve teşvikleri hisse başına net varlık değerindeki büyümeye bağlamanın, Bitcoin varlıklarının boyutuna veya ihraç edilen hisse sayısına bağlamaktan daha makul olduğunu düşünüyor. Analizine göre, bu şirketlerin hala harekete geçmek için zamanı var — ancak seçenekler tükenmeden hareket etmeleri gerekecek.