【匯率】預測6/16-6/20的刀/美元/日元 | 吉田恆的匯率週報 | Moneyクリ MoneyX證券的投資信息和對金錢有幫助的媒體

上周（6月9日周）的回顧=中東風險最初以日元買入反應，但隨後又轉爲日元賣出

由於市場對美中達成協議的期待，美元走強，日元貶值至145日元區間。

上周美元/日元因對美中貿易談判達成協議的期待，股市漲帶動了美元的買入。然而，美元/日元的漲在145日元中期停滯，未能突破過去近一個月的上行分水嶺146日元，因此在周後半段轉爲下跌。（見圖表1）。

【圖表1】美元/日元的日線圖（2025年4月～） ! 資料來源：Monex Trader FX 6月13日，以色列對伊朗的空襲引發了對中東地緣政治風險的擔憂，股市一度大幅下跌，美元/日元也受到賣盤影響，跌至142日元的水平。不過，隨後美元走強、日元貶值的趨勢重新出現。原油價格的急劇漲，使得原油進口依賴度高的日本成爲日元賣出的原因，同時，由於對通過原油價格漲引發的通脹復燃的擔憂，美國利率上升，成爲了買入美元的原因。

短期利差比長期利差更容易成爲美元/日元的線索

新浮現的以色列和伊朗之間的軍事衝突風險，正如之前所述，是通過原油漲引發的日元拋售材料，是由於通貨膨脹再燃擔憂導致的美國利率上升引發的美元買入材料，以及作爲全球經濟不確定因素的股票下跌材料。那麼，美元買入和日元拋售是否會進一步擴大呢？未來的動向將在於通貨膨脹再燃和經濟前景惡化預期中，日美的貨幣政策將如何反應，這將是關鍵。

自5月以來，美元/日元與美日長期利差（美元優勢・日元劣勢）之間的關係逐漸淡化（見圖表2）。這是否也受到美利率上升是由於經濟復蘇帶來的“良性利率上升”，還是由於對美國財政赤字擴大的擔憂而導致的“惡性利率上升”的界限變得模糊的影響呢？

【圖表2】美元/日元與日美10年債利率差（2025年4月～） ! 出所：由馬奈克斯證券制作的Refinitiv公司數據 在這樣的情況下，反映貨幣政策的短期利率的日美利差似乎對考慮美元/日元的走向更有參考價值（見圖表3）。日美的貨幣政策，基本上理解爲日本央行將進行追加加息，而聯準會（FRB）則考慮重新啓動降息，因此預計利差將縮小。中東的地緣政治風險將會在多大程度上改變這一點，還需要進一步觀察。

【圖表3】美元/日元和美日2年債券收益率差（2025年4月～） ! [](http://img.gateio.im/social/moments-ca57aaf02a4dcdb978fb4f32ffc2aaa0019283746574839201 出所：由馬內克斯證券制作的Refinitiv數據

本週（6月16日周）的關注點=中東局勢是否會影響日美的金融政策

) 日美的金融政策發布之外，英國、瑞士和新興國家的金融政策也將公布

本週計劃公布日美等國的貨幣政策。到目前爲止，預計此次會議上不會有貨幣政策的變化，但未來可能會出現日本央行追加加息，而聯準會則可能重新開始降息，從而在日美之間進行相反方向的貨幣政策調整。

這將取決於此次會議的結果，以及會議結束後植田日本銀行行長和鮑威爾聯準會主席的記者會，來判斷其是否會因以色列和伊朗的軍事衝突風險等而發生變化，或者不發生變化。

本週，除了日美之外，英國、瑞士以及巴西、土耳其等新興國家也計劃發布金融政策，可以說是“中央銀行周”。此外，關於美國經濟指標的發布，5月份的零售銷售等景氣指標的發布也有很多安排。

美元強勢與日元貶值的看法是有限的=本週（6月16日周）的預期區間是142～146.5日元

過去一個月，美元/日元一直在 142~146 日元區間內難以預測。 上周（6 月 9 日這一周），出現了一些上下波動，但結果，還不足以突破 142~146 日元的區間。 因此，本週的焦點將是如何從中東局勢和日本和美國的貨幣政策中汲取靈感，突破 142~146 日元的區間。

基本上，特朗普政府不太可能顯著改變美國恢復降息並尋求日本央行進一步加息的趨勢。 如果是這樣的話，認爲美元升值和日元貶值自然會受到日美短期利差的限制的觀點不會改變。 基於以上情況，我想預測本週美元/日元會在 142~146.5 日元之間。