UBSは上院が「一つの大きく、美しい法案」を高リスクのフィナーレに向けて急いでいると見ています

UBSは、7月の締切を守るための圧倒的なプレッシャーの中で、恒久的な税制優遇措置や貿易猶予を盛り込んだ広範な経済法案に関する上院の勢いを浮き彫りにしています。

UBSは貿易の緩和と締切のプレッシャーの中で重要な経済法案に関する迅速な上院の行動を見込んでいます

グローバルな投資銀行および金融サービス大手のUBSは、6月13日にワシントンウィークリー報告書を発表し、米国の立法および貿易の進展について包括的な更新を提供しました。この出版物はUBSウェルスマネジメントUSAによって発行され、UBS編集チームによって執筆され、「ワンビッグ、ビューティフルビル」の進捗が下院から上院へと移行する様子を検討しました。

上院財政委員会は、提案されたメディケイドの削減を緩和し、法人税控除（ボーナス減価償却や研究開発税額控除など）を恒久的にするなど、最も重要な改訂を行うと予想されています。これは、下院の法案で示されているように、5年で終了するのではなくなります。また、上院版では州および地方税(SALT)の控除を狭める可能性もあります。UBSは、上院のアプローチの速さを強調し、次のように述べています。

この急速な動きは、トランプ大統領が自ら課した7月4日の締切に間に合わせる努力の一環です。7月4日の締切が守られない可能性はありますが、全体的な時間的圧力は、上院を通過するものが法制化される可能性が高いことを意味します。

報告書は、共和党が予算調整を利用している方法を詳述している。予算調整は1974年に議会によって作成されたメカニズムで、特定の財政措置が単純な上院多数によって通過することを可能にする。この方法により、通常の60票の閾値を回避できるが、厳しい要件が課される。州のAI規制に対する10年間の連邦禁止やエネルギー許可に関する措置のように、直接的な予算への影響を持たない条項は削除される可能性がある。上院の議事運営者がこれらの条項を保持できるかどうかの最終的な権限を持ち、この審査プロセスが法案の最終版を形作る可能性がある。

UBSは最近の貿易政策の変化についても言及し、連邦控訴裁判所が緊急権限の下で課された複数の関税を覆すことになる判決を一時的に停止したことで、トランプ政権にとって一時的な猶予があることを強調しました。一方、米国と中国は、限られた輸出管理の緩和と引き換えに、アメリカが希土類鉱物にアクセスできる6か月の合意に達しました。新しい関税引き上げに関する90日間の一時停止は—8月12日に期限が切れる—未解決のままですが、希土類の取引は実質的に現在の条件を維持しています。

現在進行中の二国間交渉に関して、UBSは次のように書いています:

法的な不確実性の中で基礎となる関税に関して、トランプ政権はこれらの議論の期限を延長する可能性があることを示唆しました。

財務長官ベッセントは、管理当局が半導体、木材、医薬品などの品目に対するセクター別関税が依然として有効かつ法的に堅固であるにもかかわらず、新しい貿易協定を締結するための7月8日の期限を延長する可能性があることを示唆しました。