انخفض الدولار إلى أدنى مستوى له في أكثر من عامين، وتتسارع الأموال نحو الأسواق الناشئة. شهد صندوق iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) الذي يمتلك 800 سهمًا من الأسواق الناشئة ارتفاعًا لمدة تسعة أيام تداول متتالية، مما أوجد أطول فترة ارتفاع للصندوق منذ تأسيسه في عام 2016، وعاد المؤشر أيضًا إلى المستويات التي كان عليها قبل اندلاع الحرب الأوكرانية الروسية، مما يدل على أن موجة جديدة من تحويل الأموال قد بدأت للتو في السوق.
تؤدي انخفاض قيمة الدولار إلى إعادة تقييم الأصول ذات المخاطر
قال أوتافيو كوستا، استراتيجي في كريسكات كابيتال، خلال مقابلة مع بنزينغا إنه إذا استمر الدولار في الانخفاض، سيبحث المستثمرون بنشاط عن تخصيص الموارد الطبيعية والأصول الثابتة والأسواق الناشئة التي تكون قيمتها منخفضة نسبيًا. إذا كان الجميع يعتقد أن الدولار سيتراجع، فسيرغبون في تخصيص أصول ذات قيمة حقيقية، والأسواق الناشئة هي فرصة استثمارية من هذا القبيل.
يعتقد كوستا أن عبء الديون الحالي في الولايات المتحدة قد تحول إلى مشكلة هيكلية للدولار. وأشار إلى أن نفقات الفائدة للحكومة الفيدرالية والمحلية الأمريكية تشكل حوالي 5% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يفوق بكثير المستوى الموجود في الدول المتقدمة مثل ألمانيا واليابان وكندا التي تمثل حوالي 1% فقط. وهذا يعني أن المرونة المالية للولايات المتحدة نسبياً ضعيفة، وقد تواجه ضغوط خفض الفائدة بشكل أسرع من الدول الأخرى في المستقبل، وعندما يتم تقليص الفارق في الفائدة، قد يضعف الدولار أكثر.
سوق البرازيل هو سوق ناشئ ذو إمكانيات
فيما يتعلق بالتقييم، أشار كوستا إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دورياً (The Cyclically Adjusted Price-To-Earnings المختصرة CAPE) للأسهم الأمريكية قد وصلت إلى 35، بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية؛ بالمقابل، فإن CAPE للأسواق الناشئة مثل البرازيل لا تتجاوز 12، وتساءل لماذا لا يتم تخصيص رأس المال للأسواق التي تم تقييمها بأقل من قيمتها؟ إنه متفائل بشكل خاص بشأن البرازيل، ليس فقط بسبب جاذبية تقييم سوق الأسهم هناك، ولكن أيضاً لأن سوق السندات المحلية لديها إمكانيات عائد جيدة.
قد تصبح كندا ملاذًا بعد ضعف الدولار الأمريكي
في الدول المتقدمة، تُعتبر كندا سوقًا ذا إمكانات غير مُقدَّرة. أشار كوستَا إلى أن كندا هي هدف استثماري عكسي يستحق الانتباه، وعلى الرغم من أنها ليست سوقًا ناشئة، فإن الارتباط العالي لكندا مع الغاز الطبيعي والسلع الأساسية يوفر فرصًا في السوق. يعتقد كوستَا أن الدولار الكندي يعاني من انخفاض تراكمي في السوق على المدى الطويل، مع ارتفاع الأسعار المرتبطة بالنفط والغاز الطبيعي، مما قد يؤدي إلى فرصة لتعويض الفجوة خلال ضعف الدولار الأمريكي ودورات ارتفاع السلع.
فيما يتعلق بالعائد الثابت، فإن السندات الكندية تجذب الأموال المحافظة بسبب هيكل العائد القوي والسيطرة الأفضل على التضخم. مع إعادة تقييم السوق للمخاطر والعوائد، قد تلعب كندا دور الملاذ الآمن بين الدول المتقدمة.
تظهر دوران السوق العالمية وتركز أنظار رأس المال على العديد من الدول
بخلاف البرازيل وكندا، ذكر كوستا أن السوقين الأرجنتيني والهندي قد أظهرا أداءً جيدًا مؤخرًا، خاصة بعد أن شهدت الأرجنتين تدفقًا ملحوظًا لرأس المال بعد الإصلاحات السياسية. فيما يتعلق بآسيا، فقد تفوق سوق الأسهم الياباني والأوروبي مؤخرًا على السوق الأمريكية، مما يظهر بشكل أكبر أن الأموال الاستثمارية تتجه من السوق الأمريكية المبالغ في تقييمها إلى مناطق أخرى منخفضة التقييم.
انخفض الدولار تحت حاجز نفسي ، وزادت أجواء التشاؤم في السوق
مؤشر الدولار انخفض مؤخرًا إلى 98.2 نقطة، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل 2022. يعتقد السوق عمومًا أن تصريحات الرئيس ترامب حول إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول قد عززت من مخاوف السوق بشأن التدخل السياسي الأمريكي في السياسة النقدية. كما أن العديد من بنوك الاستثمار، بما في ذلك جولدمان ساكس، أصبحت متشائمة بشأن الدولار، محذرة من أن الثقة في الدولار قد تتضرر، مما قد يؤدي إلى زيادة مخاطر التضخم.
وفقًا لبيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC)، فقد ارتفعت صافي مراكز البيع على الدولار للمستثمرين المؤسسيين إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2013، مما يدل على أن السوق أصبحت أكثر تشاؤمًا بشأن اتجاه الدولار في المستقبل.
أسواق ناشئة واقتصادات تعتمد على الموارد أصبحت ملاذًا آمنًا لرؤوس الأموال
مع تراجع الدولار، انتعشت مؤشرات الأسواق الناشئة لتصل إلى مستويات فبراير 2022. وأكد كوستا أن النسبة المستمرة لنفقات الفائدة الأمريكية من الناتج المحلي الإجمالي ستزيد من ضغط خفض الفائدة، مما سيدفع أيضًا المزيد من الأموال للتدفق إلى الأسواق الناشئة والاقتصادات القائمة على الموارد، مثل البرازيل وكندا، بحثًا عن عوائد أعلى وتحوط ضد المخاطر.
تستمر عملة الدولار في الضعف، وقد تؤدي اتجاهات تحويل الأموال العالمية إلى إعادة تشكيل مشهد الاستثمار. يمكن للمستثمرين مراقبة تطور هذا الاتجاه عن كثب، وضبط تخصيص الأصول في الوقت المناسب للتعامل مع التقلبات المحتملة في السوق. هذه المقالة هي مجرد ملاحظة للسوق، وليست نصيحة استثمارية.
هذه المقالة محلل صندوق التحوط: ضعف الدولار يشعل موجة استثمار في الأسواق الدولية حركة الأموال بدأت للتو ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
محلل صندوق التحوط: ضعف الدولار يشعل موجة استثمار في الأسواق الدولية، حركة الأموال بدأت للتو
انخفض الدولار إلى أدنى مستوى له في أكثر من عامين، وتتسارع الأموال نحو الأسواق الناشئة. شهد صندوق iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) الذي يمتلك 800 سهمًا من الأسواق الناشئة ارتفاعًا لمدة تسعة أيام تداول متتالية، مما أوجد أطول فترة ارتفاع للصندوق منذ تأسيسه في عام 2016، وعاد المؤشر أيضًا إلى المستويات التي كان عليها قبل اندلاع الحرب الأوكرانية الروسية، مما يدل على أن موجة جديدة من تحويل الأموال قد بدأت للتو في السوق.
تؤدي انخفاض قيمة الدولار إلى إعادة تقييم الأصول ذات المخاطر
قال أوتافيو كوستا، استراتيجي في كريسكات كابيتال، خلال مقابلة مع بنزينغا إنه إذا استمر الدولار في الانخفاض، سيبحث المستثمرون بنشاط عن تخصيص الموارد الطبيعية والأصول الثابتة والأسواق الناشئة التي تكون قيمتها منخفضة نسبيًا. إذا كان الجميع يعتقد أن الدولار سيتراجع، فسيرغبون في تخصيص أصول ذات قيمة حقيقية، والأسواق الناشئة هي فرصة استثمارية من هذا القبيل.
يعتقد كوستا أن عبء الديون الحالي في الولايات المتحدة قد تحول إلى مشكلة هيكلية للدولار. وأشار إلى أن نفقات الفائدة للحكومة الفيدرالية والمحلية الأمريكية تشكل حوالي 5% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يفوق بكثير المستوى الموجود في الدول المتقدمة مثل ألمانيا واليابان وكندا التي تمثل حوالي 1% فقط. وهذا يعني أن المرونة المالية للولايات المتحدة نسبياً ضعيفة، وقد تواجه ضغوط خفض الفائدة بشكل أسرع من الدول الأخرى في المستقبل، وعندما يتم تقليص الفارق في الفائدة، قد يضعف الدولار أكثر.
سوق البرازيل هو سوق ناشئ ذو إمكانيات
فيما يتعلق بالتقييم، أشار كوستا إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دورياً (The Cyclically Adjusted Price-To-Earnings المختصرة CAPE) للأسهم الأمريكية قد وصلت إلى 35، بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية؛ بالمقابل، فإن CAPE للأسواق الناشئة مثل البرازيل لا تتجاوز 12، وتساءل لماذا لا يتم تخصيص رأس المال للأسواق التي تم تقييمها بأقل من قيمتها؟ إنه متفائل بشكل خاص بشأن البرازيل، ليس فقط بسبب جاذبية تقييم سوق الأسهم هناك، ولكن أيضاً لأن سوق السندات المحلية لديها إمكانيات عائد جيدة.
قد تصبح كندا ملاذًا بعد ضعف الدولار الأمريكي
في الدول المتقدمة، تُعتبر كندا سوقًا ذا إمكانات غير مُقدَّرة. أشار كوستَا إلى أن كندا هي هدف استثماري عكسي يستحق الانتباه، وعلى الرغم من أنها ليست سوقًا ناشئة، فإن الارتباط العالي لكندا مع الغاز الطبيعي والسلع الأساسية يوفر فرصًا في السوق. يعتقد كوستَا أن الدولار الكندي يعاني من انخفاض تراكمي في السوق على المدى الطويل، مع ارتفاع الأسعار المرتبطة بالنفط والغاز الطبيعي، مما قد يؤدي إلى فرصة لتعويض الفجوة خلال ضعف الدولار الأمريكي ودورات ارتفاع السلع.
فيما يتعلق بالعائد الثابت، فإن السندات الكندية تجذب الأموال المحافظة بسبب هيكل العائد القوي والسيطرة الأفضل على التضخم. مع إعادة تقييم السوق للمخاطر والعوائد، قد تلعب كندا دور الملاذ الآمن بين الدول المتقدمة.
تظهر دوران السوق العالمية وتركز أنظار رأس المال على العديد من الدول
بخلاف البرازيل وكندا، ذكر كوستا أن السوقين الأرجنتيني والهندي قد أظهرا أداءً جيدًا مؤخرًا، خاصة بعد أن شهدت الأرجنتين تدفقًا ملحوظًا لرأس المال بعد الإصلاحات السياسية. فيما يتعلق بآسيا، فقد تفوق سوق الأسهم الياباني والأوروبي مؤخرًا على السوق الأمريكية، مما يظهر بشكل أكبر أن الأموال الاستثمارية تتجه من السوق الأمريكية المبالغ في تقييمها إلى مناطق أخرى منخفضة التقييم.
انخفض الدولار تحت حاجز نفسي ، وزادت أجواء التشاؤم في السوق
مؤشر الدولار انخفض مؤخرًا إلى 98.2 نقطة، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل 2022. يعتقد السوق عمومًا أن تصريحات الرئيس ترامب حول إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول قد عززت من مخاوف السوق بشأن التدخل السياسي الأمريكي في السياسة النقدية. كما أن العديد من بنوك الاستثمار، بما في ذلك جولدمان ساكس، أصبحت متشائمة بشأن الدولار، محذرة من أن الثقة في الدولار قد تتضرر، مما قد يؤدي إلى زيادة مخاطر التضخم.
وفقًا لبيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC)، فقد ارتفعت صافي مراكز البيع على الدولار للمستثمرين المؤسسيين إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2013، مما يدل على أن السوق أصبحت أكثر تشاؤمًا بشأن اتجاه الدولار في المستقبل.
أسواق ناشئة واقتصادات تعتمد على الموارد أصبحت ملاذًا آمنًا لرؤوس الأموال
مع تراجع الدولار، انتعشت مؤشرات الأسواق الناشئة لتصل إلى مستويات فبراير 2022. وأكد كوستا أن النسبة المستمرة لنفقات الفائدة الأمريكية من الناتج المحلي الإجمالي ستزيد من ضغط خفض الفائدة، مما سيدفع أيضًا المزيد من الأموال للتدفق إلى الأسواق الناشئة والاقتصادات القائمة على الموارد، مثل البرازيل وكندا، بحثًا عن عوائد أعلى وتحوط ضد المخاطر.
تستمر عملة الدولار في الضعف، وقد تؤدي اتجاهات تحويل الأموال العالمية إلى إعادة تشكيل مشهد الاستثمار. يمكن للمستثمرين مراقبة تطور هذا الاتجاه عن كثب، وضبط تخصيص الأصول في الوقت المناسب للتعامل مع التقلبات المحتملة في السوق. هذه المقالة هي مجرد ملاحظة للسوق، وليست نصيحة استثمارية.
هذه المقالة محلل صندوق التحوط: ضعف الدولار يشعل موجة استثمار في الأسواق الدولية حركة الأموال بدأت للتو ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.