El ascenso de Hyperliquid es el resultado de múltiples factores como la tecnología, el producto, el marketing y el modelo económico.
Escrito por: Maggie @Foresight Ventures
En 2024-2025, Hyperliquid surgió a una velocidad asombrosa, convirtiéndose en un importante centro de liquidez en la cadena. Su volumen total de contratos no liquidados superó los 10.1 mil millones de dólares, y el volumen de USDC bloqueado superó los 3.5 mil millones de dólares. Ballenas como James Wynn demostraron su destreza aquí, utilizando un apalancamiento de 40 veces para mover cientos de millones de dólares en posiciones, impulsando el sentimiento del mercado y cosechando liquidez. Al mismo tiempo, el lanzamiento de HyperEVM amplió aún más el ecosistema, atrayendo a varios proyectos innovadores.
Hoy, profundizamos en dos cuestiones clave:
¿Cómo surgió Hyperliquid?
¿Cuáles son los proyectos ecológicos destacados en HyperEVM?
¿Cómo ha surgido Hyperliquid?
Hyperliquid es un intercambio descentralizado (DEX) de alto rendimiento, centrado en el comercio de spot y contratos perpetuos, y ha lanzado HyperEVM, una L2 de EVM sobre Hyperliquid. La gran mayoría de las personas conocieron Hyperliquid a partir del enorme airdrop de noviembre de 2024; antes de eso, muchos solo lo consideraban un DEX perp ordinario. Luego, la gente comenzó a comprender poco a poco lo especial que es Hyperliquid.
Tecnología:
Plataforma de intercambio descentralizada sin necesidad de KYC, pero con la experiencia de un CEX: Hyperliquid no requiere que los usuarios realicen verificación KYC, permitiendo a los usuarios comerciar de forma anónima, atrayendo a comerciantes que valoran la privacidad y a instituciones sensibles a la regulación. Hyperliquid ofrece una experiencia de usuario similar a la de un CEX (velocidad, UI/UX) pero sin necesidad de verificación de identidad, reduciendo la barrera de entrada.
Producto:
Bajas tarifas, alta apalancamiento: tarifa de mercado del 0.01%, tarifa de toma de órdenes del 0.035% (para grandes clientes puede bajar hasta el 0.019%). Soporta un apalancamiento de 50 veces, muy superior al de la mayoría de DEX (como el 20 veces de dYdX).
HLP de alto rendimiento: HLP ofrece una tasa de rendimiento anual del 14%-24%. Al depositar USDC, se puede participar en los ingresos de mercado y liquidación, atrayendo a los usuarios de DeFi que buscan ingresos estables. El diseño orientado a la comunidad de HLP (sin comisiones del equipo) refuerza aún más la confianza de los usuarios.
Enfoque comunitario y mecanismo deflacionario: todas las tarifas se distribuyen a la comunidad (HLP y Fondo de Asistencia), en lugar de al equipo o personas internas, lo que refuerza la propiedad descentralizada. La recompra y quema reducen eficazmente la oferta circulante, apoyando el crecimiento del valor a largo plazo.
Marketing:
Alta proporción de airdrops y efecto de riqueza: el airdrop del 31% HYPE en noviembre de 2024 (310 millones de tokens, valorados en 1.2 mil millones de dólares) es uno de los airdrops más grandes en la historia de las criptomonedas. El airdrop se basa en el volumen de transacciones de los usuarios y los puntos de recomendación, incentivando la participación de los primeros usuarios y aumentando la lealtad. El precio de HYPE se disparó de 3.9 dólares a 27 dólares (máximo de 34.96 dólares), creando un efecto de riqueza significativo que atrajo a más usuarios.
Efecto de las ballenas, economía de la atención: La información de apertura de posiciones de Hyperliquid es transparente, sin embargo, esta transparencia coexiste con la manipulabilidad. Por un lado, la publicidad de los datos en cadena hace que las posiciones de las ballenas sean visibles, lo que permite a los inversores minoristas rastrear el movimiento del dinero inteligente; por otro lado, las ballenas utilizan esta transparencia para manipular el mercado en sentido inverso. Por ejemplo, los traders como James Wynn utilizan el alto apalancamiento de Hyperliquid (40-50 veces) y su transparencia para publicitar grandes posiciones (como una posición larga de 568 millones de dólares en BTC), atrayendo capital de seguimiento y formando un feedback positivo de "posición - emoción - precio."
Modelo económico:
Cierre de ingresos y mecanismo de deflación: los ingresos de la plataforma se devuelven a los titulares de tokens o participantes del ecosistema a través de recompra, quema, dividendos, etc. Se forma un ciclo positivo de "aumento del uso → aumento de ingresos → aumento del valor del token".
Los principales ingresos de Hyperliquid provienen de las tarifas de la plataforma y de las tarifas de subasta HIP.
Comisiones de la plataforma: incluye las comisiones de spot y de contratos perpetuos (comisión de creador 0.01%, comisión de tomador 0.035%, los usuarios con alto volumen de comercio pueden llegar a 0.019%), tasa de financiamiento y tarifas de liquidación.
HIP-1 tarifa de subasta: los nuevos tokens que se listan a través del estándar HIP-1 deben pagar una tarifa de subasta, que se destinará íntegramente al Fondo de Asistencia.
La tarifa se distribuye entre HLP y el Fondo de Asistencia.
46% asignado a los depositantes de HLP, como ganancias de mercado y liquidación.
54% entra en el Fondo de Asistencia, destinado a la recompra y destrucción de HYPE.
El mecanismo de doble deflación ( recompra + quema) refuerza la estabilidad del valor de HYPE.
Fondo de Asistencia utiliza regularmente USDC acumulado para recomprar HYPE en el mercado secundario, creando una presión de compra continua.
En el comercio spot, la parte de HYPE del par de negociación HYPE-USDC se quema directamente, reduciendo la oferta en circulación.
Muchos proyectos quieren imitar este modelo, pero en realidad no es adecuado para la mayoría de los proyectos, ya que no cumplen con las condiciones previas requeridas por este modelo. 1. Ingresos insuficientes. La gran mayoría de los proyectos tienen ingresos anuales inferiores a 1 millón de dólares, y una tasa de reembolso del 100% tendría un impacto limitado en el precio del token. 2. La mayoría de los tokens de los proyectos carecen de un soporte de valor utilizable. 3. Sin ventajas estructurales de costos. HyperLiquid, como plataforma de derivados, tiene costos marginales más bajos que los proyectos DeFi que requieren grandes subsidios de minería de liquidez.
Ecología:
HyperEVM, como L2 compatible con EVM de Hyperliquid, atrae proyectos DeFi a migrar, formando un ecosistema diverso de derivados + préstamos + Meme.
En general, el auge de Hyperliquid es el resultado de múltiples factores, como la tecnología (sin KYC, experiencia comercial cercana a CEX) + producto (tarifas bajas, alto apalancamiento, bóveda HLP de alto rendimiento) + marketing (gran airdrop, efecto ballena) + modelo económico (circuito cerrado de ingresos, deflación de repos) + ecología (HyperEVM). En particular, vale la pena conocer su estrategia de marketing y el diseño del modelo económico. Pero hay dos riesgos principales a tener en cuenta:1. Presiones regulatorias: En un entorno de cumplimiento cada vez más estricto, el modelo libre de KYC puede ser un desafío importante. 2. Prueba cíclica: La estructura de ingresos es sensible a la actividad del mercado, y aún debe verificarse la sostenibilidad del modelo de negocio en un entorno de mercado bajista.
¿Qué proyectos ecológicos destacados hay en HyperEVM?
Hasta el 31 de mayo de 2025, los datos de DefiLIama muestran que el TVL del ecosistema HyperEVM alcanza los 1800 millones de dólares, abarcando sectores como préstamos, DEX, Meme, entre otros.
*(Datos de DefiLIama:
1. HyperLend
HyperLend es un proyecto de préstamo en HyperEVM, cuyo TVL ha alcanzado los 370 millones de dólares, siendo el proyecto más destacado en HyperLiquid, uno de los tres pilares de DeFi. Sitio web:
En la actualidad, una gran cantidad de wstHYPE y WHYPE están siendo apostados en HyperLend para ganar intereses. Sin embargo, dado que el ecosistema de HyperEVM aún se encuentra en una etapa temprana, la demanda general de préstamos es baja, lo que provoca que la APR de préstamos sea temporalmente baja. Con el lanzamiento de más aplicaciones, la expansión de la base de usuarios y el aumento de la demanda de apalancamiento, se espera que la demanda de préstamos aumente, lo que a su vez elevará la APR de préstamos.
La estructura de préstamo de HyperLend tiene una arquitectura de préstamo de tres capas, flexible y centrada en la separación de riesgos. Soporta tanto el modo de pool a punto como el modo de punto a punto. División:
Pool principal: Liquidez compartida de múltiples activos, adecuada para escenarios de préstamos regulares;
Pool independiente: solo contiene dos tipos de activos, logrando la segregación de riesgos y previniendo la propagación de riesgos entre activos;
Pool de punto a punto: las partes prestatarias y prestatarios se emparejan directamente, se pueden personalizar las tasas de interés y los términos, las tasas de interés suelen ser más altas.
Y soporte para préstamos relámpago: sin colateral, reembolso en un solo bloque, soporte para arbitraje de alta frecuencia y liquidación.
Después de que el usuario deposite sus activos, recibirá tokens de rendimiento (hTokens), que representan su capital depositado más los intereses acumulados. Las posiciones contables se rastrean mediante tokens de deuda (DebtTokens), que acumulan intereses con el tiempo, asegurando que el proceso sea transparente y trazable.
Además, HyperLend colabora con HyperLiquid, permitiendo a los usuarios utilizar hHLP como garantía para prestar activos adicionales y ganar intereses, lo que mejora la eficiencia del uso de fondos HLP y brinda ingresos adicionales a los usuarios.
HyperLend ha establecido asociaciones con varios proyectos DeFi, incluidos RedStone, Pyth Network, ThunderHead, StarGate y Theo Network, lo que ha mejorado su interoperabilidad e influencia en el ecosistema de Hyperliquid.
HyperLend ha lanzado un programa de recompensas por puntos, donde los usuarios obtienen puntos al utilizar el protocolo, y podrían recibir airdrops de tokens en el futuro.
2. Hypurr Diversión
Hypurr Fun es una plataforma de lanzamiento de memes en HyperEVM, que ofrece un bot de Telegram y una interfaz web, facilitando a los usuarios realizar transacciones rápidamente, siendo una de las principales entradas de tráfico en HyperEVM. Sitio web:
Las principales características son:
Emisión y comercio con un solo clic: los usuarios pueden emitir fácilmente nuevos tokens a través de un robot y participar en el comercio.
Herramientas de negociación avanzadas: admite funciones como TWAP (precio medio ponderado por tiempo), compra automática (sniping) y gestión de carteras.
Mecanismo de recompra de beneficios: todas las tarifas de transacción se utilizarán para recomprar tokens $HFUN, aumentando su valor de mercado.
Interacción comunitaria: proporciona funciones sociales como Whale Chats para fomentar la comunicación entre usuarios.
$HFUN es el token nativo de Hypurr Fun, con un suministro máximo de 1 millón.
3. HyperSwap
HyperSwap es un AMM de bajo deslizamiento en HyperEVM.
La función principal es:
Intercambio de tokens: admite el intercambio de múltiples tokens, proporcionando una experiencia de negociación rápida y con bajo deslizamiento.
Provisión de liquidez: los usuarios pueden crear y gestionar pools de liquidez, ganando comisiones de transacción y recompensas de la plataforma.
Emisión de tokens: permite a los usuarios emitir sus propios tokens en un entorno sin permisos.
HyperSwap utiliza un modelo de doble token, que consiste en $xSWAP (token de minería de liquidez) y $SWAP (token de gobernanza y participación en ganancias). Los usuarios obtienen $xSWAP al proporcionar liquidez y pueden convertirlo en $SWAP para participar en la gobernanza de la plataforma y en la distribución de ganancias.
Además, HyperSwap ha lanzado un programa de puntos, donde los usuarios acumulan puntos a través de actividades como operaciones, proporcionar liquidez y emitir tokens.
Resumen
El ascenso de Hyperliquid es el resultado de múltiples factores como la tecnología, los productos, el marketing y el modelo económico. Es especialmente valioso estudiar su estrategia de marketing y el diseño de su modelo económico. Sin embargo, es necesario prestar atención a dos riesgos: la presión regulatoria y las pruebas cíclicas. El ecosistema HyperEVM se encuentra en una etapa inicial y está en rápido desarrollo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Foresight Ventures Profundidad解读 Hyperliquid 成功之道，洞察下一波 on-chain 基础设施浪潮
Escrito por: Maggie @Foresight Ventures
En 2024-2025, Hyperliquid surgió a una velocidad asombrosa, convirtiéndose en un importante centro de liquidez en la cadena. Su volumen total de contratos no liquidados superó los 10.1 mil millones de dólares, y el volumen de USDC bloqueado superó los 3.5 mil millones de dólares. Ballenas como James Wynn demostraron su destreza aquí, utilizando un apalancamiento de 40 veces para mover cientos de millones de dólares en posiciones, impulsando el sentimiento del mercado y cosechando liquidez. Al mismo tiempo, el lanzamiento de HyperEVM amplió aún más el ecosistema, atrayendo a varios proyectos innovadores.
Hoy, profundizamos en dos cuestiones clave:
¿Cómo ha surgido Hyperliquid?
Hyperliquid es un intercambio descentralizado (DEX) de alto rendimiento, centrado en el comercio de spot y contratos perpetuos, y ha lanzado HyperEVM, una L2 de EVM sobre Hyperliquid. La gran mayoría de las personas conocieron Hyperliquid a partir del enorme airdrop de noviembre de 2024; antes de eso, muchos solo lo consideraban un DEX perp ordinario. Luego, la gente comenzó a comprender poco a poco lo especial que es Hyperliquid.
Tecnología:
Producto:
Marketing:
Modelo económico:
Los principales ingresos de Hyperliquid provienen de las tarifas de la plataforma y de las tarifas de subasta HIP.
La tarifa se distribuye entre HLP y el Fondo de Asistencia.
El mecanismo de doble deflación ( recompra + quema) refuerza la estabilidad del valor de HYPE.
Muchos proyectos quieren imitar este modelo, pero en realidad no es adecuado para la mayoría de los proyectos, ya que no cumplen con las condiciones previas requeridas por este modelo. 1. Ingresos insuficientes. La gran mayoría de los proyectos tienen ingresos anuales inferiores a 1 millón de dólares, y una tasa de reembolso del 100% tendría un impacto limitado en el precio del token. 2. La mayoría de los tokens de los proyectos carecen de un soporte de valor utilizable. 3. Sin ventajas estructurales de costos. HyperLiquid, como plataforma de derivados, tiene costos marginales más bajos que los proyectos DeFi que requieren grandes subsidios de minería de liquidez.
Ecología:
En general, el auge de Hyperliquid es el resultado de múltiples factores, como la tecnología (sin KYC, experiencia comercial cercana a CEX) + producto (tarifas bajas, alto apalancamiento, bóveda HLP de alto rendimiento) + marketing (gran airdrop, efecto ballena) + modelo económico (circuito cerrado de ingresos, deflación de repos) + ecología (HyperEVM). En particular, vale la pena conocer su estrategia de marketing y el diseño del modelo económico. Pero hay dos riesgos principales a tener en cuenta:1. Presiones regulatorias: En un entorno de cumplimiento cada vez más estricto, el modelo libre de KYC puede ser un desafío importante. 2. Prueba cíclica: La estructura de ingresos es sensible a la actividad del mercado, y aún debe verificarse la sostenibilidad del modelo de negocio en un entorno de mercado bajista.
¿Qué proyectos ecológicos destacados hay en HyperEVM?
Hasta el 31 de mayo de 2025, los datos de DefiLIama muestran que el TVL del ecosistema HyperEVM alcanza los 1800 millones de dólares, abarcando sectores como préstamos, DEX, Meme, entre otros.
*(Datos de DefiLIama:
1. HyperLend
HyperLend es un proyecto de préstamo en HyperEVM, cuyo TVL ha alcanzado los 370 millones de dólares, siendo el proyecto más destacado en HyperLiquid, uno de los tres pilares de DeFi. Sitio web:
En la actualidad, una gran cantidad de wstHYPE y WHYPE están siendo apostados en HyperLend para ganar intereses. Sin embargo, dado que el ecosistema de HyperEVM aún se encuentra en una etapa temprana, la demanda general de préstamos es baja, lo que provoca que la APR de préstamos sea temporalmente baja. Con el lanzamiento de más aplicaciones, la expansión de la base de usuarios y el aumento de la demanda de apalancamiento, se espera que la demanda de préstamos aumente, lo que a su vez elevará la APR de préstamos.
La estructura de préstamo de HyperLend tiene una arquitectura de préstamo de tres capas, flexible y centrada en la separación de riesgos. Soporta tanto el modo de pool a punto como el modo de punto a punto. División:
Después de que el usuario deposite sus activos, recibirá tokens de rendimiento (hTokens), que representan su capital depositado más los intereses acumulados. Las posiciones contables se rastrean mediante tokens de deuda (DebtTokens), que acumulan intereses con el tiempo, asegurando que el proceso sea transparente y trazable.
Además, HyperLend colabora con HyperLiquid, permitiendo a los usuarios utilizar hHLP como garantía para prestar activos adicionales y ganar intereses, lo que mejora la eficiencia del uso de fondos HLP y brinda ingresos adicionales a los usuarios.
HyperLend ha establecido asociaciones con varios proyectos DeFi, incluidos RedStone, Pyth Network, ThunderHead, StarGate y Theo Network, lo que ha mejorado su interoperabilidad e influencia en el ecosistema de Hyperliquid.
HyperLend ha lanzado un programa de recompensas por puntos, donde los usuarios obtienen puntos al utilizar el protocolo, y podrían recibir airdrops de tokens en el futuro.
2. Hypurr Diversión
Hypurr Fun es una plataforma de lanzamiento de memes en HyperEVM, que ofrece un bot de Telegram y una interfaz web, facilitando a los usuarios realizar transacciones rápidamente, siendo una de las principales entradas de tráfico en HyperEVM. Sitio web:
Las principales características son:
$HFUN es el token nativo de Hypurr Fun, con un suministro máximo de 1 millón.
3. HyperSwap
HyperSwap es un AMM de bajo deslizamiento en HyperEVM.
La función principal es:
HyperSwap utiliza un modelo de doble token, que consiste en $xSWAP (token de minería de liquidez) y $SWAP (token de gobernanza y participación en ganancias). Los usuarios obtienen $xSWAP al proporcionar liquidez y pueden convertirlo en $SWAP para participar en la gobernanza de la plataforma y en la distribución de ganancias.
Además, HyperSwap ha lanzado un programa de puntos, donde los usuarios acumulan puntos a través de actividades como operaciones, proporcionar liquidez y emitir tokens.
Resumen
El ascenso de Hyperliquid es el resultado de múltiples factores como la tecnología, los productos, el marketing y el modelo económico. Es especialmente valioso estudiar su estrategia de marketing y el diseño de su modelo económico. Sin embargo, es necesario prestar atención a dos riesgos: la presión regulatoria y las pruebas cíclicas. El ecosistema HyperEVM se encuentra en una etapa inicial y está en rápido desarrollo.