> ステーブルコイン下半期は、決済、分散型金融、RWAに焦点を当て、10のプロジェクトのプレイスタイルを振り返ります。 **執筆者: Biteye Core Contributor @viee7227** もし、ステーブルコインのトラックの前半のテーマが「野蛮な成長」だとしたら、後半のゲームルールは、3つの重要な変数によって書き換えられる可能性があります：規制の確実性、主要プレイヤーのコンプライアンスの道筋、そして市場のイノベーションの方向性。 まず、世界的な規制フレームワーク——ヨーロッパのMiCAからアメリカのGENIUS法案まで、曖昧さから明確さへと移行し、業界全体に明確なレーンを設定しています。 まさにこの「確実性」の背景の中で、CircleのIPOの道がこれほど重要に見えるのです。最近、CircleのIPO初日には約170%の大幅な上昇を見せ、これはステーブルコイン業界が主流化に向かっていることを意味するだけでなく、伝統的な資本がステーブルコイン市場に入るための価値評価のアンカーを提供しました。 上述の背景において、ステーブルコインの発展の道筋は「ドルペッグ」の単一の次元を超えており、今後の発展は三つの核心的なトレンドによって推進される可能性があります：1) ステーブルコイン 分散型金融 プロトコルの革新 2）ステーブルコインの決済ツールの普及 3) と RWA の深い統合。 ## 一、支払い、分散型金融、RWAから見るステーブルコインの3つのシーン 支払い：伝統的な金融のクロスボーダー支払いシステムは、SWIFTを代表とし、効率が低く、コストが高く、プロセスが不透明で、デジタル時代のニーズを満たすことが非常に難しい。ステーブルコインは、ほぼゼロコスト、24時間年中無休、プログラム可能な特性を持ち、伝統的なシステムに対して次元を落とした攻撃を行っている。Stripe、PayPal、Visaなどの主要な支払い会社によるステーブルコインの統合は、このトレンドの商業的潜在能力を検証している。ステーブルコインは、暗号原生取引所の価格設定および決済単位から、急速にグローバルな支払いおよび送金ツールに拡大している。 DeFi:主流のステーブルコイン(USDC、USDT)は、資本効率に大きな問題を抱えています。 ユーザーが保有するステーブルコインは無利子ですが、発行者は準備資産(主に米国債)をリスクフリー市場に投資することで、全利息収入を受け取ります。 このモデルは、ユーザーを無報酬の資本提供者に変えます。 USDTやUSDCなど、デジタルキャッシュツールに過ぎない従来のステーブルコインとは異なり、イールドベースのステーブルコインは、米国債、DeFiレンディング、アービトラージなどのイールドメカニズムをトークンデザインに直接組み込むことで、保有者が自動的に収入を受け取ることができます。 RWA:RWA(現実世界の資産)のトークン化は、DeFiを次の兆レベルに押し上げるコアエンジンと広く見なされています。 その核心は、安定したキャッシュフローを持つ現実世界の資産(特に米国債)をオンチェーンに置き、DeFiに持続可能で低リスクの「実質利回り」を提供し、機関投資家グレードの資本を市場に引き付けて市場に参入させることです。 DeFiがステーブルコインに「効率性」を注入するとすれば、RWAはステーブルコインに「価値」と「スケール」を注入し、ステーブルコインの1兆ドル規模の市場に想像力の余地を開きます。 ## 二、十大未発行通貨ステーブルコインプロジェクト紹介 ! [](https://img.gateio.im/social/moments-14927d84034eafd42269f42b425067c9) ### 2.1 @PlasmaFDN 紹介：Plasmaはステーブルコイン専用に設計された高性能ブロックチェーンで、従来のチェーンがステーブルコインを処理する際に直面する高い手数料、取引失敗率、機能不足などの問題を解決することを目的としています。そのコアはPlasmaBFTコンセンサスプロトコルとReth実行エンジンに基づいており、高速確認と高い互換性を備えています。PlasmaはUSDT/BTCなどの資産で手数料を支払うことをサポートし、ゼロ手数料のUSDT送金を提供し、秘密取引機能の開発にも取り組んでいます。 参加方法：ユーザーは監査済みの金庫契約を通じてAaveとMakerに資産を預けて収益を得ます。ロック期間終了後、資産は一括してUSDTに変換されます。Echo Sonarプラットフォームを通じてKYC本人確認、司法管轄区審査などのコンプライアンスプロセスを完了する必要があります。現在、預金上限の10億ドルはすべて満たされており、今後新たな預金枠が開設されるかどうかを注視する必要があります。 リンク： ### 2.2 @noble\_xyz 紹介：USDNはM^0アーキテクチャに基づき、短期米国債を担保にしており、予想年利回りは約4.31%です。クロスチェーン転送をサポートし、マルチチェーン開発環境に適しています。ユーザーはUSDNをPoints Vaultに預けてポイントを獲得するか、Boosted Yield Vaultに預けてU建てのより高い収益を得ることを選択できます。 参加方法：USDN ポイントインセンティブ活動、現在あと 23 日で終了します。ユーザーは USDC を Noble チェーンにクロスチェーンして USDN に交換後、ポイントプール（利息を放棄してポイントを得る）または収益プール（14.8% 年利を得る）に預けることができます。ポイントプールは 30 日間のロックが必要で、ロック期間が長いほどポイント倍率が高くなり、TVL マイルストーンの追加報酬を重ねることができます。 リンク： ### 2.3 @OpenEden\_X 紹介：OpenEdenは、オンチェーンのアメリカ国債利回り商品を提供する機関で、発行されたTBILLトークンは短期米国債と米ドルに裏付けられています。また、収益型ステーブルコインUSDO（毎日収益を再計算）とcUSDO（純資産価値の増加）を発行しており、両者は短期米国債とリポ取引に裏付けられており、元本の安定性を確保し、持続的に収益を生み出します。 参加方法：ユーザーは USDO を保有するか、cUSDO の DeFi 活動（Curve で LP を提供する、Morpho にステーキングする、または戦略金庫に預け入れる）に参加して BILLS ポイントを獲得できます。異なるタスクには異なる倍率のボーナスがあります。 リンク： ### 2.4 @capmoney\_ はじめに:キャップは2つの製品を発行します:1)cUSD、さまざまな優良ステーブルコイン(USDC、USDT、BUIDLなど)によって1:1に裏打ちされたデジタルドルで、いつでも交換できます。 2) cUSDのステーキング後の有利子ステーブルコインであるstcUSDは、分散型オペレーターのネットワークを通じて利回りを生み出します。 オペレーターは、レステカーの担保サポートを取得し、戦略を実行し、資金を過剰に借り入れた後に収入を返す必要があり、目標を達成できない場合は、stcUSD保有者の元本の安全性を確保するために強制清算が引き起こされます。 stcUSDの背後にある資金は、投資のための資金を貸すために他人の担保によって保護される必要がある分散型オペレーターによって管理されています。 投資が失敗した場合、保証人は損失を負担し、stcUSD保有者の元本が影響を受けないようにします。 参加方法：テストネットに参加できますが、現時点ではエアドロップのルールは明確ではありません。 ### 2.5 @0xCoinshift はじめに:Coinshiftは、機関やチーム向けのオンチェーン財務管理プラットフォームであり、支払い、会計、および資産管理機能を統合しています。 そのコア資産には、csUSDLとcsUSDCの2つのステーブルコインが含まれています。 csUSDLは、PaxosのT-BillsおよびMorphoレンディングマーケットプレイスを通じて利回りを生成する利回りベースのステーブルコインであり、ユーザーはステーキングやロックアップする必要はありません。 csUSDCはUSDC担保によって生成され、借り手と借り手が効率的に流れてDeFiで収入を得るのに適しています。 参加方法：ユーザーは毎日のタスク（ウェブサイトの訪問、DAppのテスト、Discordへの参加など）を完了することでXPポイントを獲得でき、友達を招待してランキングを向上させることもできます。累計XPで上位100名に入るとUSDCの報酬が得られます。 リンク： ### 2.6 @withAUSD 紹介：AUSDは、現金、米国債およびリポジトリ契約で完全に担保されたステーブルコインであり、ERC-20標準に従い、自由に取引可能であり、オープンで拡張可能な特性を持ち、資産の凍結や増発/焼却などのコンプライアンス機能をサポートしています。 参加方法：QuickSwap および Fluid に AUSD-USDC 流動性プールを追加するか、Fluid Lending プラットフォームで AUSD を貸し出してください。さらに、Agora は FSL と協力して新しいステーブルコイン GGUSD を発表する予定です。 ### 2.7 @Perena\_\_ 紹介：PerenaはSolana上に構築されたステーブルコイン基盤プロトコルで、USDC、USDT、PYUSDなどのブルーチップステーブルコインに支持される収益型ステーブルコインUSD\*を発行します。ユーザーはSeed Poolに任意または複数のステーブルコインを預け入れることでUSD\*を鋳造でき、自動的に複利プール手数料を得て、統一流動性を得ることができます。USD\*は交換、ステーキング、または他の分散型金融アプリに統合するために使用できます。 参加方法：ユーザーは毎日最初の5回のステーブルコイン交換、SeedまたはGrowth Poolに流動性を提供すること（保有が15日を超えると2〜3倍のPetalsが得られます）、友達を招待してSwapまたはPoolに参加させること、協力プラットフォームの統合に参加することなどを通じてPetalsポイントを獲得し、将来的なインセンティブに使用できます。 リンク： ### 2.8 @levelusd 紹介：Level はステーブルコインプロトコルであり、USDC と USDT に完全に担保された lvlUSD を発行し、Aave などのブルーチップ貸付プロトコルに展開することで低リスクの収益を得ます。ユーザーは lvlUSD をステーキングして slvlUSD を獲得し、収益は slvlUSD の価値の増加形式で週ごとに配布され、ステーキング解除時には元本と累積収益を受け取ることができます。slvlUSD は 7 日のクールダウン期間後に解除できます。 参加方法：Level ユーザーは、次の 3 つの方法で XP を獲得できます：lvlUSD を Curve LP 資産とともに XPFarm に預ける、ウォレットに Pendle と Spectra の LP または収益トークンを保有する、または Morpho で Level 資産を担保にする。XP はユーザーのプロトコルへの貢献を測定するために使用され、リアルタイムで確認でき、将来の報酬の基準となります。資産はいつでも引き出すことができ、ポイントには影響しません。 リンク： ### 2.9 @FalconStable はじめに:Falcon USDfは、Classic MintとInnovative Mintの2つの鋳造メカニズムを提供します。 ユーザーは、ステーブルコインまたは過剰に担保された非安定資産(ETH、BTCなど)を使用してUSDfを鋳造し、各USDfが十分な資産に裏打ちされていることを確認できます。 Innovative Mintは、ユーザーが流動性と引き換えに不安定な資産を一定期間ロックし、過剰担保のセキュリティを維持することを可能にします。 このプラットフォームは、資産の安定性を確保するために、中立的な市場戦略を通じて担保を管理します。 さらに、Falconは戦略的な収益を使用して毎日USDfを発行し、sUSDf VaultおよびBoosted Yieldメカニズムを通じてユーザーに報酬を与えます。 参加方法：ユーザーは USDf を発行（優先的に非ステーブルコイン方式）、sUSDf をステーキングして、タスクを完了し Falcon Miles を獲得できます。その中で Boost Yield の再投資報酬が最も高く、最長ロック期間は 12 ヶ月です。 リンク： ### 2.10 @yalaorg 紹介：Yala はビットコイン原生の流動性プロトコルで、ユーザーは BTC を担保にして過剰担保のステーブルコイン YU を発行できます。YU は複数の担保比率（MCR、CCR、SCR など）によってシステムの安定性を確保し、清算メカニズムとペッグ安定モジュールを設けてドル価格の固定を維持しています。ユーザーは BTC を担保にして YU を発行したり、YU を引き換えて BTC を取り戻したり、他のステーブルコインと交換することで流動性を実現できます。参加方法：Yala でのインタラクションは、BTCを担保として預けるか、ETH-USDCの交換手段を使用してステーブルコインYUを発行することによって行われ、その後安定プールに参加したり、LPマイニングを行って利益やBerriesポイントを獲得することができます。ゼロコストのユーザーも、ウォレットをバインドしたり、タスクを完了することでポイントを蓄積し、エアドロップのチャンスを得ることができます。 リンク： 結論：冒頭の問いに戻ります。ステーブルコインの下半期、競争の次元は完全に変わりました。上述の10のプロジェクトは、ステーブルコインのために設計されたビットコインのサイドチェーンから、収益型ステーブルコインまで、将来のある日、ステーブルコインの次の10年を定義する可能性があります。
ステーブルコインの競技場の未来はすでにやってきており、10の潜在的なプロジェクトとインタラクションの機会を振り返ります
執筆者: Biteye Core Contributor @viee7227
もし、ステーブルコインのトラックの前半のテーマが「野蛮な成長」だとしたら、後半のゲームルールは、3つの重要な変数によって書き換えられる可能性があります：規制の確実性、主要プレイヤーのコンプライアンスの道筋、そして市場のイノベーションの方向性。
まず、世界的な規制フレームワーク——ヨーロッパのMiCAからアメリカのGENIUS法案まで、曖昧さから明確さへと移行し、業界全体に明確なレーンを設定しています。
まさにこの「確実性」の背景の中で、CircleのIPOの道がこれほど重要に見えるのです。最近、CircleのIPO初日には約170%の大幅な上昇を見せ、これはステーブルコイン業界が主流化に向かっていることを意味するだけでなく、伝統的な資本がステーブルコイン市場に入るための価値評価のアンカーを提供しました。
上述の背景において、ステーブルコインの発展の道筋は「ドルペッグ」の単一の次元を超えており、今後の発展は三つの核心的なトレンドによって推進される可能性があります：1) ステーブルコイン 分散型金融 プロトコルの革新 2）ステーブルコインの決済ツールの普及 3) と RWA の深い統合。
一、支払い、分散型金融、RWAから見るステーブルコインの3つのシーン
支払い：伝統的な金融のクロスボーダー支払いシステムは、SWIFTを代表とし、効率が低く、コストが高く、プロセスが不透明で、デジタル時代のニーズを満たすことが非常に難しい。ステーブルコインは、ほぼゼロコスト、24時間年中無休、プログラム可能な特性を持ち、伝統的なシステムに対して次元を落とした攻撃を行っている。Stripe、PayPal、Visaなどの主要な支払い会社によるステーブルコインの統合は、このトレンドの商業的潜在能力を検証している。ステーブルコインは、暗号原生取引所の価格設定および決済単位から、急速にグローバルな支払いおよび送金ツールに拡大している。
DeFi:主流のステーブルコイン(USDC、USDT)は、資本効率に大きな問題を抱えています。 ユーザーが保有するステーブルコインは無利子ですが、発行者は準備資産(主に米国債)をリスクフリー市場に投資することで、全利息収入を受け取ります。 このモデルは、ユーザーを無報酬の資本提供者に変えます。 USDTやUSDCなど、デジタルキャッシュツールに過ぎない従来のステーブルコインとは異なり、イールドベースのステーブルコインは、米国債、DeFiレンディング、アービトラージなどのイールドメカニズムをトークンデザインに直接組み込むことで、保有者が自動的に収入を受け取ることができます。
RWA:RWA(現実世界の資産)のトークン化は、DeFiを次の兆レベルに押し上げるコアエンジンと広く見なされています。 その核心は、安定したキャッシュフローを持つ現実世界の資産(特に米国債)をオンチェーンに置き、DeFiに持続可能で低リスクの「実質利回り」を提供し、機関投資家グレードの資本を市場に引き付けて市場に参入させることです。 DeFiがステーブルコインに「効率性」を注入するとすれば、RWAはステーブルコインに「価値」と「スケール」を注入し、ステーブルコインの1兆ドル規模の市場に想像力の余地を開きます。
二、十大未発行通貨ステーブルコインプロジェクト紹介
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2.1 @PlasmaFDN
紹介：Plasmaはステーブルコイン専用に設計された高性能ブロックチェーンで、従来のチェーンがステーブルコインを処理する際に直面する高い手数料、取引失敗率、機能不足などの問題を解決することを目的としています。そのコアはPlasmaBFTコンセンサスプロトコルとReth実行エンジンに基づいており、高速確認と高い互換性を備えています。PlasmaはUSDT/BTCなどの資産で手数料を支払うことをサポートし、ゼロ手数料のUSDT送金を提供し、秘密取引機能の開発にも取り組んでいます。
参加方法：ユーザーは監査済みの金庫契約を通じてAaveとMakerに資産を預けて収益を得ます。ロック期間終了後、資産は一括してUSDTに変換されます。Echo Sonarプラットフォームを通じてKYC本人確認、司法管轄区審査などのコンプライアンスプロセスを完了する必要があります。現在、預金上限の10億ドルはすべて満たされており、今後新たな預金枠が開設されるかどうかを注視する必要があります。
リンク：
2.2 @noble_xyz
紹介：USDNはM^0アーキテクチャに基づき、短期米国債を担保にしており、予想年利回りは約4.31%です。クロスチェーン転送をサポートし、マルチチェーン開発環境に適しています。ユーザーはUSDNをPoints Vaultに預けてポイントを獲得するか、Boosted Yield Vaultに預けてU建てのより高い収益を得ることを選択できます。
参加方法：USDN ポイントインセンティブ活動、現在あと 23 日で終了します。ユーザーは USDC を Noble チェーンにクロスチェーンして USDN に交換後、ポイントプール（利息を放棄してポイントを得る）または収益プール（14.8% 年利を得る）に預けることができます。ポイントプールは 30 日間のロックが必要で、ロック期間が長いほどポイント倍率が高くなり、TVL マイルストーンの追加報酬を重ねることができます。
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2.3 @OpenEden_X
紹介：OpenEdenは、オンチェーンのアメリカ国債利回り商品を提供する機関で、発行されたTBILLトークンは短期米国債と米ドルに裏付けられています。また、収益型ステーブルコインUSDO（毎日収益を再計算）とcUSDO（純資産価値の増加）を発行しており、両者は短期米国債とリポ取引に裏付けられており、元本の安定性を確保し、持続的に収益を生み出します。
参加方法：ユーザーは USDO を保有するか、cUSDO の DeFi 活動（Curve で LP を提供する、Morpho にステーキングする、または戦略金庫に預け入れる）に参加して BILLS ポイントを獲得できます。異なるタスクには異なる倍率のボーナスがあります。
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2.4 @capmoney_
はじめに:キャップは2つの製品を発行します:1)cUSD、さまざまな優良ステーブルコイン(USDC、USDT、BUIDLなど)によって1:1に裏打ちされたデジタルドルで、いつでも交換できます。 2) cUSDのステーキング後の有利子ステーブルコインであるstcUSDは、分散型オペレーターのネットワークを通じて利回りを生み出します。 オペレーターは、レステカーの担保サポートを取得し、戦略を実行し、資金を過剰に借り入れた後に収入を返す必要があり、目標を達成できない場合は、stcUSD保有者の元本の安全性を確保するために強制清算が引き起こされます。 stcUSDの背後にある資金は、投資のための資金を貸すために他人の担保によって保護される必要がある分散型オペレーターによって管理されています。 投資が失敗した場合、保証人は損失を負担し、stcUSD保有者の元本が影響を受けないようにします。
参加方法：テストネットに参加できますが、現時点ではエアドロップのルールは明確ではありません。
2.5 @0xCoinshift
はじめに:Coinshiftは、機関やチーム向けのオンチェーン財務管理プラットフォームであり、支払い、会計、および資産管理機能を統合しています。 そのコア資産には、csUSDLとcsUSDCの2つのステーブルコインが含まれています。 csUSDLは、PaxosのT-BillsおよびMorphoレンディングマーケットプレイスを通じて利回りを生成する利回りベースのステーブルコインであり、ユーザーはステーキングやロックアップする必要はありません。 csUSDCはUSDC担保によって生成され、借り手と借り手が効率的に流れてDeFiで収入を得るのに適しています。
参加方法：ユーザーは毎日のタスク（ウェブサイトの訪問、DAppのテスト、Discordへの参加など）を完了することでXPポイントを獲得でき、友達を招待してランキングを向上させることもできます。累計XPで上位100名に入るとUSDCの報酬が得られます。
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2.6 @withAUSD
紹介：AUSDは、現金、米国債およびリポジトリ契約で完全に担保されたステーブルコインであり、ERC-20標準に従い、自由に取引可能であり、オープンで拡張可能な特性を持ち、資産の凍結や増発/焼却などのコンプライアンス機能をサポートしています。
参加方法：QuickSwap および Fluid に AUSD-USDC 流動性プールを追加するか、Fluid Lending プラットフォームで AUSD を貸し出してください。さらに、Agora は FSL と協力して新しいステーブルコイン GGUSD を発表する予定です。
2.7 @Perena__
紹介：PerenaはSolana上に構築されたステーブルコイン基盤プロトコルで、USDC、USDT、PYUSDなどのブルーチップステーブルコインに支持される収益型ステーブルコインUSD*を発行します。ユーザーはSeed Poolに任意または複数のステーブルコインを預け入れることでUSD*を鋳造でき、自動的に複利プール手数料を得て、統一流動性を得ることができます。USD*は交換、ステーキング、または他の分散型金融アプリに統合するために使用できます。
参加方法：ユーザーは毎日最初の5回のステーブルコイン交換、SeedまたはGrowth Poolに流動性を提供すること（保有が15日を超えると2〜3倍のPetalsが得られます）、友達を招待してSwapまたはPoolに参加させること、協力プラットフォームの統合に参加することなどを通じてPetalsポイントを獲得し、将来的なインセンティブに使用できます。
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2.8 @levelusd
紹介：Level はステーブルコインプロトコルであり、USDC と USDT に完全に担保された lvlUSD を発行し、Aave などのブルーチップ貸付プロトコルに展開することで低リスクの収益を得ます。ユーザーは lvlUSD をステーキングして slvlUSD を獲得し、収益は slvlUSD の価値の増加形式で週ごとに配布され、ステーキング解除時には元本と累積収益を受け取ることができます。slvlUSD は 7 日のクールダウン期間後に解除できます。
参加方法：Level ユーザーは、次の 3 つの方法で XP を獲得できます：lvlUSD を Curve LP 資産とともに XPFarm に預ける、ウォレットに Pendle と Spectra の LP または収益トークンを保有する、または Morpho で Level 資産を担保にする。XP はユーザーのプロトコルへの貢献を測定するために使用され、リアルタイムで確認でき、将来の報酬の基準となります。資産はいつでも引き出すことができ、ポイントには影響しません。
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2.9 @FalconStable
はじめに:Falcon USDfは、Classic MintとInnovative Mintの2つの鋳造メカニズムを提供します。 ユーザーは、ステーブルコインまたは過剰に担保された非安定資産(ETH、BTCなど)を使用してUSDfを鋳造し、各USDfが十分な資産に裏打ちされていることを確認できます。 Innovative Mintは、ユーザーが流動性と引き換えに不安定な資産を一定期間ロックし、過剰担保のセキュリティを維持することを可能にします。 このプラットフォームは、資産の安定性を確保するために、中立的な市場戦略を通じて担保を管理します。 さらに、Falconは戦略的な収益を使用して毎日USDfを発行し、sUSDf VaultおよびBoosted Yieldメカニズムを通じてユーザーに報酬を与えます。
参加方法：ユーザーは USDf を発行（優先的に非ステーブルコイン方式）、sUSDf をステーキングして、タスクを完了し Falcon Miles を獲得できます。その中で Boost Yield の再投資報酬が最も高く、最長ロック期間は 12 ヶ月です。
リンク：
2.10 @yalaorg
紹介：Yala はビットコイン原生の流動性プロトコルで、ユーザーは BTC を担保にして過剰担保のステーブルコイン YU を発行できます。YU は複数の担保比率（MCR、CCR、SCR など）によってシステムの安定性を確保し、清算メカニズムとペッグ安定モジュールを設けてドル価格の固定を維持しています。ユーザーは BTC を担保にして YU を発行したり、YU を引き換えて BTC を取り戻したり、他のステーブルコインと交換することで流動性を実現できます。
参加方法：Yala でのインタラクションは、BTCを担保として預けるか、ETH-USDCの交換手段を使用してステーブルコインYUを発行することによって行われ、その後安定プールに参加したり、LPマイニングを行って利益やBerriesポイントを獲得することができます。ゼロコストのユーザーも、ウォレットをバインドしたり、タスクを完了することでポイントを蓄積し、エアドロップのチャンスを得ることができます。
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結論：冒頭の問いに戻ります。ステーブルコインの下半期、競争の次元は完全に変わりました。上述の10のプロジェクトは、ステーブルコインのために設計されたビットコインのサイドチェーンから、収益型ステーブルコインまで、将来のある日、ステーブルコインの次の10年を定義する可能性があります。