No tabuleiro de regulamentação de ativos digitais nos Estados Unidos, além da lei específica sobre stablecoins, o "Projeto de Lei GENIUS", outra peça de peso está caindo rapidamente. O "Projeto de Lei CLARITY", esta legislação aclamada como um "ponto de viragem na regulamentação cripto", poderá reescrever completamente o destino da indústria cripto nos Estados Unidos.
Nos últimos anos, os projetos de criptomoeda, desenvolvedores e plataformas nos Estados Unidos têm navegado em um ambiente de regulação ambígua. A falta de clareza nas responsabilidades da SEC e da CFTC levou muitos projetos a uma situação de "testar e violar" as regras, onde, uma vez considerados como "emissão de títulos não registrados", podem enfrentar multas leves ou, em casos graves, crises de sobrevivência.
A aparição da "Lei CLARITY" não apenas tenta esclarecer as fronteiras de supervisão entre a SEC e a CFTC, mas também se dedica a estabelecer um caminho de desenvolvimento previsível e conforme para a indústria de ativos digitais.
Hoje, o projeto de lei foi unanimemente aprovado pelos Comitês de Serviços Financeiros e de Agricultura da Câmara dos Representantes, e o próximo passo será submetê-lo à votação na Câmara. Isso não é apenas o ponto de partida para a reestruturação da regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos, mas também pode se tornar um ponto crítico para a aceleração da entrada das instituições e a verdadeira inovação.
O progresso da Lei CLARITY
No dia 29 de maio, o presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA, French Hill, apresentou oficialmente o projeto de lei CLARITY, que tem um total de 236 páginas. No entanto, seu processo de avanço não é tranquilo.
No dia 3 de junho, a SEC dos EUA foi fortemente criticada por funcionários democratas da Câmara durante uma apresentação técnica sobre o "Projeto de Lei CLARITY", sendo chamada de "a pior apresentação de assistência técnica". Os funcionários acusaram os representantes da SEC de não conseguirem responder a perguntas simples, e até mesmo de evitarem informações cruciais sob o pretexto de "confidencialidade", questionando se havia uma intenção de encobrir a verdade e obstruir a legislação.
Ao mesmo tempo, alguns democratas expressaram preocupações sobre a entrada de Trump na indústria de criptomoedas, questionando se poderia haver potenciais conflitos de interesse que poderiam interferir no processo legislativo do projeto de lei.
Apesar das controvérsias, a lei CLARITY continua a ser aprimorada sob a pressão de várias partes. No dia 9 de junho, sob uma declaração conjunta de oito organizações de políticas criptográficas, o "Projeto de Lei de Certainty de Regulamentação de Blockchain" foi com sucesso incorporado à "lei CLARITY". Esta emenda é vista como um "firewall" para desenvolvedores de DeFi, destinada a proteger aqueles desenvolvedores de software e provedores de infraestrutura que não administram ativos de clientes.
Para esclarecer ainda mais os limites das responsabilidades regulatórias, a Comissão de Serviços Financeiros e a Comissão de Agricultura revisaram e deliberaram sobre o projeto de lei, lançando suas versões ajustadas. Hoje, ambas as comissões aprovaram com sucesso o projeto de lei. De acordo com os parlamentares do Partido Republicano, as duas versões serão finalmente fundidas em um único projeto de lei abrangente, que será submetido à votação do plenário da Câmara dos Representantes.
Interpretação da legislação: estabelecendo um plano claro para a regulamentação de ativos digitais
O "Ato CLARITY" não começa do zero, mas é uma continuação e aprimoramento das legislações relacionadas dos últimos anos, especialmente a continuidade e extensão do "Ato de Inovação e Tecnologia Financeira do Século XXI" (FIT21).
Abaixo estão os principais pontos do projeto de lei interpretados:
Divisão de competências de supervisão: clarificar as responsabilidades da SEC e da CFTC
O núcleo da Lei CLARITY é delinear claramente o escopo regulatório da SEC e da CFTC com base na natureza dos ativos digitais. A SEC regula "títulos de ativos digitais", enquanto a CFTC regula "commodities digitais". Para ativos "híbridos" que podem ter as características de valores mobiliários e mercadorias, o projeto de lei exige coordenação entre as duas instituições. O objetivo é confirmar a CFTC como o principal regulador do mercado à vista de commodities digitais, mantendo a autoridade regulatória da SEC sobre ativos digitais baseados em valores mobiliários.
Segundo a interpretação do membro da comunidade @realMaxAvery, o projeto estabelece um caminho: os projetos podem inicialmente ser considerados como valores mobiliários (com alta concentração e fortes características de investimento), e quando sua descentralização atingir um certo nível, podem "graduar-se" para serem regulados como mercadorias.
Um dos principais destaques é o conceito de "sistema blockchain maduro". Se uma rede blockchain for suficientemente descentralizada (sem um controlador único, código aberto, funcionamento automático), pode ser certificada como um "sistema maduro". Uma vez obtida essa certificação, seus tokens enfrentarão uma regulamentação mais flexível, pois se assemelham mais a commodities do que a valores mobiliários.
DeFi e participantes da blockchain: novas isenções e limites
Desde que não exerçam atividades de mediação, os desenvolvedores e operadores de redes blockchain descentralizadas não precisam se registrar na SEC ou na CFTC. A legislação também reconhece a diferença entre DeFi e finanças tradicionais, protegendo os desenvolvedores de restrições regulatórias financeiras que não se aplicam. Escrever código, executar nós ou fornecer interfaces front-end geralmente não é considerado como prestação de serviços financeiros, permitindo que os desenvolvedores construam a infraestrutura Web3 com tranquilidade.
Mas a lei ainda mantém o poder de aplicação contra fraudes e manipulações, garantindo um equilíbrio entre inovação e proteção do usuário.
Registro de exchanges e intermediários: estabelecer um sistema de supervisão
As plataformas que operam mercados de negociação de produtos digitais devem registrar-se na CFTC como "bolsas de produtos digitais", incluindo corretores e formadores de mercado. Essas entidades estarão sujeitas a rigorosos requisitos de regulamentação federal, como capital mínimo, gestão de riscos, registro de transações, relatórios regulatórios, proteção de ativos dos clientes, entre outros.
Se uma empresa estiver envolvida simultaneamente em negócios de valores mobiliários e produtos digitais, deve registrar-se separadamente na SEC e na CFTC. Apesar do ônus de conformidade ser maior, a legislação delineia claramente os limites de supervisão para ambas as partes.
Incentivar instituições financeiras tradicionais a entrar no mercado de criptomoedas
A Lei CLARITY abre as portas para as instituições financeiras tradicionais entrarem no espaço cripto. Os bancos podem oferecer legalmente serviços de custódia de criptomoedas, e as bolsas tradicionais podem operar sistemas de negociação alternativos que cobrem ações e criptoativos, impulsionando a adoção de nível institucional e ajudando Wall Street a adotar ativos digitais.
"Clareza" é uma dupla proposta de reconstrução e superação.
Quer se trate de esclarecer os limites de responsabilidade da SEC e da CFTC, quer de proporcionar proteção aos desenvolvedores de DeFi e inovadores em blockchain, a "Lei CLARITY" estabeleceu uma base de desenvolvimento previsível para o setor. Mas, além do apoio, também surgem várias preocupações.
Algumas empresas nativas de criptomoedas apontaram que a lei pode ser mais favorável para instituições financeiras tradicionais em termos de execução. Por exemplo, grandes empresas de Wall Street, como a Charles Schwab, que já estão registradas na SEC, poderão rapidamente iniciar atividades relacionadas a produtos digitais assim que a lei entrar em vigor; enquanto muitas empresas nativas de criptomoedas podem ter que enfrentar processos de registro que ainda não estão claros ou que são até mais complicados com a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC). Este desenho institucional pode, de forma invisível, criar uma "barreira regulatória" desigual.
Apesar disso, a gradual clarificação do sistema de regulação continua a ser uma parte indispensável para impulsionar a maturidade da indústria. A verdadeira «claridade» pode significar novos desafios, mas também sinaliza um maior espaço para inovação.
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A Câmara dos Representantes aprovou o "Projeto de Lei CLARITY", está a chegar um ponto de viragem na nova era da encriptação?
Autor: Fairy, ChainCatcher
Editor: TB, ChainCatcher
No tabuleiro de regulamentação de ativos digitais nos Estados Unidos, além da lei específica sobre stablecoins, o "Projeto de Lei GENIUS", outra peça de peso está caindo rapidamente. O "Projeto de Lei CLARITY", esta legislação aclamada como um "ponto de viragem na regulamentação cripto", poderá reescrever completamente o destino da indústria cripto nos Estados Unidos.
Nos últimos anos, os projetos de criptomoeda, desenvolvedores e plataformas nos Estados Unidos têm navegado em um ambiente de regulação ambígua. A falta de clareza nas responsabilidades da SEC e da CFTC levou muitos projetos a uma situação de "testar e violar" as regras, onde, uma vez considerados como "emissão de títulos não registrados", podem enfrentar multas leves ou, em casos graves, crises de sobrevivência.
A aparição da "Lei CLARITY" não apenas tenta esclarecer as fronteiras de supervisão entre a SEC e a CFTC, mas também se dedica a estabelecer um caminho de desenvolvimento previsível e conforme para a indústria de ativos digitais.
Hoje, o projeto de lei foi unanimemente aprovado pelos Comitês de Serviços Financeiros e de Agricultura da Câmara dos Representantes, e o próximo passo será submetê-lo à votação na Câmara. Isso não é apenas o ponto de partida para a reestruturação da regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos, mas também pode se tornar um ponto crítico para a aceleração da entrada das instituições e a verdadeira inovação.
O progresso da Lei CLARITY
No dia 29 de maio, o presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA, French Hill, apresentou oficialmente o projeto de lei CLARITY, que tem um total de 236 páginas. No entanto, seu processo de avanço não é tranquilo.
No dia 3 de junho, a SEC dos EUA foi fortemente criticada por funcionários democratas da Câmara durante uma apresentação técnica sobre o "Projeto de Lei CLARITY", sendo chamada de "a pior apresentação de assistência técnica". Os funcionários acusaram os representantes da SEC de não conseguirem responder a perguntas simples, e até mesmo de evitarem informações cruciais sob o pretexto de "confidencialidade", questionando se havia uma intenção de encobrir a verdade e obstruir a legislação.
Ao mesmo tempo, alguns democratas expressaram preocupações sobre a entrada de Trump na indústria de criptomoedas, questionando se poderia haver potenciais conflitos de interesse que poderiam interferir no processo legislativo do projeto de lei.
Apesar das controvérsias, a lei CLARITY continua a ser aprimorada sob a pressão de várias partes. No dia 9 de junho, sob uma declaração conjunta de oito organizações de políticas criptográficas, o "Projeto de Lei de Certainty de Regulamentação de Blockchain" foi com sucesso incorporado à "lei CLARITY". Esta emenda é vista como um "firewall" para desenvolvedores de DeFi, destinada a proteger aqueles desenvolvedores de software e provedores de infraestrutura que não administram ativos de clientes.
Para esclarecer ainda mais os limites das responsabilidades regulatórias, a Comissão de Serviços Financeiros e a Comissão de Agricultura revisaram e deliberaram sobre o projeto de lei, lançando suas versões ajustadas. Hoje, ambas as comissões aprovaram com sucesso o projeto de lei. De acordo com os parlamentares do Partido Republicano, as duas versões serão finalmente fundidas em um único projeto de lei abrangente, que será submetido à votação do plenário da Câmara dos Representantes.
Interpretação da legislação: estabelecendo um plano claro para a regulamentação de ativos digitais
O "Ato CLARITY" não começa do zero, mas é uma continuação e aprimoramento das legislações relacionadas dos últimos anos, especialmente a continuidade e extensão do "Ato de Inovação e Tecnologia Financeira do Século XXI" (FIT21).
Abaixo estão os principais pontos do projeto de lei interpretados:
Divisão de competências de supervisão: clarificar as responsabilidades da SEC e da CFTC
O núcleo da Lei CLARITY é delinear claramente o escopo regulatório da SEC e da CFTC com base na natureza dos ativos digitais. A SEC regula "títulos de ativos digitais", enquanto a CFTC regula "commodities digitais". Para ativos "híbridos" que podem ter as características de valores mobiliários e mercadorias, o projeto de lei exige coordenação entre as duas instituições. O objetivo é confirmar a CFTC como o principal regulador do mercado à vista de commodities digitais, mantendo a autoridade regulatória da SEC sobre ativos digitais baseados em valores mobiliários.
Segundo a interpretação do membro da comunidade @realMaxAvery, o projeto estabelece um caminho: os projetos podem inicialmente ser considerados como valores mobiliários (com alta concentração e fortes características de investimento), e quando sua descentralização atingir um certo nível, podem "graduar-se" para serem regulados como mercadorias.
Um dos principais destaques é o conceito de "sistema blockchain maduro". Se uma rede blockchain for suficientemente descentralizada (sem um controlador único, código aberto, funcionamento automático), pode ser certificada como um "sistema maduro". Uma vez obtida essa certificação, seus tokens enfrentarão uma regulamentação mais flexível, pois se assemelham mais a commodities do que a valores mobiliários.
DeFi e participantes da blockchain: novas isenções e limites
Desde que não exerçam atividades de mediação, os desenvolvedores e operadores de redes blockchain descentralizadas não precisam se registrar na SEC ou na CFTC. A legislação também reconhece a diferença entre DeFi e finanças tradicionais, protegendo os desenvolvedores de restrições regulatórias financeiras que não se aplicam. Escrever código, executar nós ou fornecer interfaces front-end geralmente não é considerado como prestação de serviços financeiros, permitindo que os desenvolvedores construam a infraestrutura Web3 com tranquilidade.
Mas a lei ainda mantém o poder de aplicação contra fraudes e manipulações, garantindo um equilíbrio entre inovação e proteção do usuário.
Registro de exchanges e intermediários: estabelecer um sistema de supervisão
As plataformas que operam mercados de negociação de produtos digitais devem registrar-se na CFTC como "bolsas de produtos digitais", incluindo corretores e formadores de mercado. Essas entidades estarão sujeitas a rigorosos requisitos de regulamentação federal, como capital mínimo, gestão de riscos, registro de transações, relatórios regulatórios, proteção de ativos dos clientes, entre outros.
Se uma empresa estiver envolvida simultaneamente em negócios de valores mobiliários e produtos digitais, deve registrar-se separadamente na SEC e na CFTC. Apesar do ônus de conformidade ser maior, a legislação delineia claramente os limites de supervisão para ambas as partes.
Incentivar instituições financeiras tradicionais a entrar no mercado de criptomoedas
A Lei CLARITY abre as portas para as instituições financeiras tradicionais entrarem no espaço cripto. Os bancos podem oferecer legalmente serviços de custódia de criptomoedas, e as bolsas tradicionais podem operar sistemas de negociação alternativos que cobrem ações e criptoativos, impulsionando a adoção de nível institucional e ajudando Wall Street a adotar ativos digitais.
"Clareza" é uma dupla proposta de reconstrução e superação.
Quer se trate de esclarecer os limites de responsabilidade da SEC e da CFTC, quer de proporcionar proteção aos desenvolvedores de DeFi e inovadores em blockchain, a "Lei CLARITY" estabeleceu uma base de desenvolvimento previsível para o setor. Mas, além do apoio, também surgem várias preocupações.
Algumas empresas nativas de criptomoedas apontaram que a lei pode ser mais favorável para instituições financeiras tradicionais em termos de execução. Por exemplo, grandes empresas de Wall Street, como a Charles Schwab, que já estão registradas na SEC, poderão rapidamente iniciar atividades relacionadas a produtos digitais assim que a lei entrar em vigor; enquanto muitas empresas nativas de criptomoedas podem ter que enfrentar processos de registro que ainda não estão claros ou que são até mais complicados com a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC). Este desenho institucional pode, de forma invisível, criar uma "barreira regulatória" desigual.
Apesar disso, a gradual clarificação do sistema de regulação continua a ser uma parte indispensável para impulsionar a maturidade da indústria. A verdadeira «claridade» pode significar novos desafios, mas também sinaliza um maior espaço para inovação.