! Зображення5 Економічні та торговельні переговори США та Китаю в Женеві перевершили очікування 12 травня, при цьому американські акції та криптовалюти зросли на тлі сприятливої політики та очікувань ринку. Разом з тим, рішення Суду з міжнародної торгівлі США за підсумками місяця послабило «легітимну основу» тарифної війни, спровокувавши політичну гру, а перебудова правил глобальної торгівлі перейшла в стадію «судово-адміністративної боротьби», і все ще є побоювання щодо довгострокового впливу тарифів. Децентралізовані, міжсуверенні та антиполітичні інтервенційні атрибути криптоактивів стають все більш популярними серед інвесторів. Зображення
У травні уряд США відчув смак солодкості економічних даних: останні дані про заробітну плату в несільськогосподарському секторі за квітень склали 177 000, що було краще, ніж очікувалося, що вказує на те, що ринок праці залишається стабільним. Китайсько-американські економічні та торговельні переговори в Женеві досягли угоди про «тарифну паузу», яка послабила занепокоєння ринку з приводу збою глобального ланцюжка поставок, а інфляційні очікування споживачів щодо цін на імпортні товари (такі як електронні товари, товари повсякденного вжитку) впали, що призвело до відновлення намірів роздрібного споживання, тому це також принесло більш яскравий індекс впевненості: The Conference Board (The Conference Board) оприлюднила дані 27 числа показали, що індекс споживчих настроїв у США несподівано злетів до 98 у травні, різко відскочивши з 85,7 у квітні 12,3 пункту, що є найбільшим місячним приростом за чотири роки, що свідчить про позитивну трансмісію пом'якшення тарифів на споживчу сторону.
Однак «благословення не має собі рівних», і гіркота боргу США також пройшла в уста. Після того, як стартував «Трамп 2.0», величезні потрясіння на ринку облігацій США стали звичайним явищем. Наприкінці травня прибутковість 30-річних казначейських облігацій перевищила 5,1%, наблизившись до найвищого рівня за 20 років. Існує ряд факторів, які впливають на тенденцію боргу США, такі як японські облігації і хід торгових переговорів, але насправді ми всі знаємо, що фіскальний прогноз США є найбільш критичним, і з'явилися нові змінні: В кінці травня в Палаті представників був прийнятий закон адміністрації Трампа «Один великий красивий законопроект» (який ми продовжимо аналізувати нижче), який передбачає підвищення стелі боргу США з нинішніх $10 000 до $40 000. Законопроект, який підштовхне співвідношення боргу до ВВП США до 125% з приблизно 98% в даний час, в даний час знаходиться на розгляді в Сенаті.
Крім того, зниження процентної ставки ФРС залишається невизначеним. Протокол травневого засідання ФРС, опублікований 28 травня 2025 року, показав, що майже всі 19 чиновників, які брали участь у засіданні ФРС з питань політики, вважали, що «інфляція може бути більш стійкою, ніж очікувалося», тому ФРС зберегла свою позицію щодо призупинення зниження процентних ставок.
В цілому, економіка США в даний час знаходиться в «стабільній і ризикованій» фазі: короткострокова стійкість зростання підтримує ринок і є позитивною для долара, але більш широке тло фіскальної та грошово-кредитної політики може пригнічувати його зростання. Згодом, як Сенат перегляне «Красивий акт» (наприклад, масштаби зниження податків, інтенсивність скорочення витрат), та інші ситуації в процесі підписання також вплинуть на структуру економіки США і світового фінансового ринку, і чи вдасться пом'якшити протиріччя політики США «стимулювання короткострокового зростання і перевищення довгострокових кредитів», як і раніше, залишається в напрузі.
Є прислів'я з Уолл-стріт про те, що «продати в травні» (Sell в May), але пом'якшення взаємних тарифів на початку квітня порушило це закляття. Американські акції та криптовалютні ринки швидко подолали негативне ціноутворення «взаємної тарифної війни» швидше та більше, ніж очікувалося. S&P 500 зріс приблизно на 6,15% за місяць, NASDAQ - приблизно на 9,56%, Dow Jones - приблизно на 3,94%, а S&P 500 і Nasdaq зафіксували найсильніші травневі показники з 1990 і 1997 років відповідно, що безпосередньо відображає оптимістичні очікування ринку щодо ремонту ланцюжка поставок і поліпшення корпоративних прибутків:
Поетапна угода між Китаєм і Сполученими Штатами від 12 травня безпосередньо підвищила апетит ринку до ризику. Три основні фондові індекси США злетіли за всіма напрямками за цим днем: Dow злетів на 1 160 пунктів (2,81%), S&P 500 зріс на 3,26%, а Nasdaq на 4%, що стало найбільшим одноденним приростом з 2024 року. Технологічні гіганти стали найбільшими бенефіціарами: Amazon (AMZN) і Meta (META) зросли більш ніж на 7% за один день, а Nvidia (NVDA) і Apple (AAPL) зросли більш ніж на 6%. Goldman Sachs та інші установи підвищили свої прогнози щодо акцій у США після пом'якшення тарифів, підвищивши цільовий показник S&P 500 на наступні 12 місяців до 6500, наголосивши на підвищеній ймовірності «м'якої посадки». Але інша школа думки полягає в тому, що зростання прибутковості казначейських облігацій може скоротити прибутки корпорацій, особливо технологічних компаній, які покладаються на середовище низьких процентних ставок. Така гра в довгу-шорт призводить до того, що ринок демонструє характеристики «високої волатильності та високої диференціації».
Ще більш суперечливим є «Великий красивий акт», який просуває адміністрація Трампа. Законопроект охоплює багато сфер, таких як оподаткування та імміграція, і має намір підштовхнути співвідношення боргу до ВВП США зі нинішніх приблизно 98% до 125%, що значно перевищує міжнародну попереджувальну лінію (90% зазвичай вважається критичною точкою боргового ризику) і посилює занепокоєння ринку з приводу кредитного ризику облігацій США. Цього місяця агентство Moody's також знизило суверенний кредитний рейтинг США з ААА до 1 рівня.
Законопроєкт стверджує, що «покриває приріст боргу за рахунок податкової реформи», що підвищує очікування «м'якої посадки» для економіки в короткостроковій перспективі, але ринок загалом ставить під сумнів фіскальну стійкість Сполучених Штатів – дефіцит федерального бюджету в Сполучених Штатах досяг $1,147 трильйона за перші п'ять місяців фінансового 2025 фінансового року, що на 38% більше, ніж у минулому році, зростання податків стикається із зустрічними вітрами, а ефект «снігової кулі» боргу може бути важко стримати. В інтерв'ю CBS Маск публічно заявив, що «розчарований тим, що законопроєкт збільшує дефіцит», тоді як демократи звинуватили його в «підриві ефективності уряду». Під час подальших обговорень у Сенаті невизначеність можливих поправок (таких як зменшення розміру зниження податків) та підписання президента стануть потенційними основними факторами для придушення апетиту до ринкового ризику.
Коротше кажучи, основні питання на ринку зараз зосереджені на ліквідності та зниженні процентних ставок, тоді як "ризик Трампа" завжди онлайн.
Як дзвіночок для цифрових активів, після того, як біткоїн подолав позначку в $100 000 у квітні, він влаштував солідне шоу контратак у травні – злетів з шокового діапазону $95 000 на початку місяця до $105 000 наприкінці місяця, щомісячного зростання на 12%, і одного разу досяг $112 000 протягом періоду, оновивши максимум з квітня 2024 року, значно змінивши властиве ринку сприйняття свого «високоволатильного ризикового активу». Цей резонансний ефект з американськими акціями (Nasdaq зріс на 9,56% за той же період), оскільки тарифна війна вступає в нову фазу, означає, що інвестори знову закріплюють активи на тлі невизначеності політики.
У такій ринковій атмосфері власні фундаментальні показники біткойна також запустили ключовий каталізатор, і «ефект сифона» на рівні капіталу особливо значний: згідно з даними, зібраними Bloomberg, за останні п'ять тижнів американський Bitcoin ETF залучив понад $9 млрд припливу, тоді як золоті фонди зазнали понад $2,8 млрд відтоку, що свідчить про те, що деякі інвестори відмовляються від традиційного золота та інвестують у біткойн, відомий як «цифрове золото», як новий інструмент заощадження та хеджування, і інвестиційна тенденція значно змінилася.
Внутрішній портфель BlackRock, портфель стратегічних можливостей доходу BlackRock, продовжує переважати свій Bitcoin ETF (IBIT). Маючи в управлінні активи на суму понад 72 мільярди доларів, IBIT є одним із 25 найбільших Bitcoin ETF у світі, незважаючи на його запуск минулого року. У більш широкій перспективі, швидке зростання IBIT відображає прискорену інтеграцію криптовалют в основну фінансову систему. 19 числа JPMorgan Chase оголосив, що почне дозволяти клієнтам інвестувати в біткоіни, хоча його генеральний директор Джеймі Даймон залишився скептично налаштованим. «Ми збираємося дозволити клієнтам купувати біткойни, - сказав Даймон на щорічному заході банку до Дня інвестора в понеділок, - і ми не збираємося надавати послуги умовного депонування, але ми збираємося відображати транзакції в заявах клієнтів». «Це рішення є значним кроком для найбільшого банку США, а також знаменує подальшу інтеграцію біткойна в основний інвестиційний простір або каталізатор для таких установ, як Goldman Sachs, наслідувати цей приклад.
Поточна тенденція дерегуляції криптовалют у Сполучених Штатах також принесла новий позитивний клімат. 12 травня Пол С. Аткінс, новий голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), виступив з ключовою промовою на круглому столі з токенізації Crypto Task Force, виклавши мету США стати «глобальною криптостолицею» і оголосивши, що SEC змінить свою модель регулювання з «керованої виконанням» на «керовану правилами». Зокрема, SEC розглядає три ключові реформи – уточнення критеріїв для ідентифікації токенів безпеки, оновлення правил зберігання, щоб дозволити самостійне зберігання за певних умов, встановлення умовних винятків для нових продуктів і так далі, що означає забезпечення більш чіткої правової бази для учасників крипторинку, зниження невизначеності та заохочення інновацій.
На додаток до прямого поштовху фінансування та регулювання, політичні прориви у сфері стейблкоїнів внесли новий імпульс у логіку ціноутворення біткоїна. 19 травня Сенат США проголосував 66 «за» і 32 «проти» за прийняття процедурного голосування Національного закону про інновації для керівництва та створення стейблкоїнів США (GENIUS Act), що знаменує швидке впровадження першої федеральної нормативної бази для стейблкоїнів у Сполучених Штатах, яка змінить ринок криптоактивів США та вплине на світову фінансову систему. Всього через два дні, 21 травня, Законодавча рада Гонконгу прийняла законопроект про стейблкоїни, який, як очікується, набуде чинності протягом року, продемонструвавши прорив у сфері регулювання стейблкоїнів у Гонконзі. Два законопроєкти формують синергетичний ефект і спільно сприяють стандартизації глобального ринку стейблкоїнів, виводячи нові канали фінансування на ринок цифрових валют, з одного боку, та надаючи інституційну підтримку розвитку екосистеми Web3, з іншого. Завдяки подвійному входженню в систему «традиційні фінансові інститути + регуляторна система» та прискоренню наративу про реальні активи в ланцюжку (RWA), консенсус ринку щодо біткойна як «засобу заощадження» ще більше зміцниться, а його унікальна позиція в глобальному розподілі активів стане все більш помітною.
У майбутньому також варто розраховувати на те, що волатильність традиційного фінансового ринку не сформує одностороннє придушення криптовалют, а стане силою для його підйому на певному етапі: у короткостроковій перспективі зростання прибутковості казначейських облігацій США спровокувало занепокоєння ринку щодо фіскальної ситуації в США, спонукаючи кошти-притулки надходити на крипторинок; У довгостроковій перспективі погіршення фіскальної позиції США може підвищити привабливість криптоактивів як безпечної гавані, і цей фіскальний тиск може підірвати довіру до долара США та казначейських облігацій, спонукаючи інвесторів звертатися до децентралізованих активів, таких як біткойн, для хеджування кредитного ризику.
! [Новий виток взаємної тарифної війни, чому світ прискорює своє прийняття криптовалют?] ](https://img.gateio.im/social/moments-4cd82f736ddbadbc85c33376b6c90594)
Криптовалютне свято травня означає, що традиційна фінансова система, що зазнає труднощів через торгові суперечки, боргові кризи та проблеми грошово-кредитної політики, стає все більш нездатною, тоді як біткоїн стає новим вибором капіталу для хеджування "недостатності старого порядку". І з послабленням регулювання, що переходить від очікувань до реальності, цей процес реконструкції може прискоритися. Звичайно, середньострокове стримування прибутковості державних облігацій США, коливання регуляторної політики тощо можуть поставити під сумнів цю хвилю зростання. Але, у будь-якому випадку, наратив біткоїна як "цифрового золота" вже увійшов до основного порядку денного.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Новий раунд тарифної війни: чому світ прискорює впровадження криптоактивів?
! Зображення5 Економічні та торговельні переговори США та Китаю в Женеві перевершили очікування 12 травня, при цьому американські акції та криптовалюти зросли на тлі сприятливої політики та очікувань ринку. Разом з тим, рішення Суду з міжнародної торгівлі США за підсумками місяця послабило «легітимну основу» тарифної війни, спровокувавши політичну гру, а перебудова правил глобальної торгівлі перейшла в стадію «судово-адміністративної боротьби», і все ще є побоювання щодо довгострокового впливу тарифів. Децентралізовані, міжсуверенні та антиполітичні інтервенційні атрибути криптоактивів стають все більш популярними серед інвесторів. Зображення
У травні уряд США відчув смак солодкості економічних даних: останні дані про заробітну плату в несільськогосподарському секторі за квітень склали 177 000, що було краще, ніж очікувалося, що вказує на те, що ринок праці залишається стабільним. Китайсько-американські економічні та торговельні переговори в Женеві досягли угоди про «тарифну паузу», яка послабила занепокоєння ринку з приводу збою глобального ланцюжка поставок, а інфляційні очікування споживачів щодо цін на імпортні товари (такі як електронні товари, товари повсякденного вжитку) впали, що призвело до відновлення намірів роздрібного споживання, тому це також принесло більш яскравий індекс впевненості: The Conference Board (The Conference Board) оприлюднила дані 27 числа показали, що індекс споживчих настроїв у США несподівано злетів до 98 у травні, різко відскочивши з 85,7 у квітні 12,3 пункту, що є найбільшим місячним приростом за чотири роки, що свідчить про позитивну трансмісію пом'якшення тарифів на споживчу сторону.
! зображення
Однак «благословення не має собі рівних», і гіркота боргу США також пройшла в уста. Після того, як стартував «Трамп 2.0», величезні потрясіння на ринку облігацій США стали звичайним явищем. Наприкінці травня прибутковість 30-річних казначейських облігацій перевищила 5,1%, наблизившись до найвищого рівня за 20 років. Існує ряд факторів, які впливають на тенденцію боргу США, такі як японські облігації і хід торгових переговорів, але насправді ми всі знаємо, що фіскальний прогноз США є найбільш критичним, і з'явилися нові змінні: В кінці травня в Палаті представників був прийнятий закон адміністрації Трампа «Один великий красивий законопроект» (який ми продовжимо аналізувати нижче), який передбачає підвищення стелі боргу США з нинішніх $10 000 до $40 000. Законопроект, який підштовхне співвідношення боргу до ВВП США до 125% з приблизно 98% в даний час, в даний час знаходиться на розгляді в Сенаті.
Крім того, зниження процентної ставки ФРС залишається невизначеним. Протокол травневого засідання ФРС, опублікований 28 травня 2025 року, показав, що майже всі 19 чиновників, які брали участь у засіданні ФРС з питань політики, вважали, що «інфляція може бути більш стійкою, ніж очікувалося», тому ФРС зберегла свою позицію щодо призупинення зниження процентних ставок.
! Зображення
В цілому, економіка США в даний час знаходиться в «стабільній і ризикованій» фазі: короткострокова стійкість зростання підтримує ринок і є позитивною для долара, але більш широке тло фіскальної та грошово-кредитної політики може пригнічувати його зростання. Згодом, як Сенат перегляне «Красивий акт» (наприклад, масштаби зниження податків, інтенсивність скорочення витрат), та інші ситуації в процесі підписання також вплинуть на структуру економіки США і світового фінансового ринку, і чи вдасться пом'якшити протиріччя політики США «стимулювання короткострокового зростання і перевищення довгострокових кредитів», як і раніше, залишається в напрузі.
! Зображення
Є прислів'я з Уолл-стріт про те, що «продати в травні» (Sell в May), але пом'якшення взаємних тарифів на початку квітня порушило це закляття. Американські акції та криптовалютні ринки швидко подолали негативне ціноутворення «взаємної тарифної війни» швидше та більше, ніж очікувалося. S&P 500 зріс приблизно на 6,15% за місяць, NASDAQ - приблизно на 9,56%, Dow Jones - приблизно на 3,94%, а S&P 500 і Nasdaq зафіксували найсильніші травневі показники з 1990 і 1997 років відповідно, що безпосередньо відображає оптимістичні очікування ринку щодо ремонту ланцюжка поставок і поліпшення корпоративних прибутків:
Поетапна угода між Китаєм і Сполученими Штатами від 12 травня безпосередньо підвищила апетит ринку до ризику. Три основні фондові індекси США злетіли за всіма напрямками за цим днем: Dow злетів на 1 160 пунктів (2,81%), S&P 500 зріс на 3,26%, а Nasdaq на 4%, що стало найбільшим одноденним приростом з 2024 року. Технологічні гіганти стали найбільшими бенефіціарами: Amazon (AMZN) і Meta (META) зросли більш ніж на 7% за один день, а Nvidia (NVDA) і Apple (AAPL) зросли більш ніж на 6%. Goldman Sachs та інші установи підвищили свої прогнози щодо акцій у США після пом'якшення тарифів, підвищивши цільовий показник S&P 500 на наступні 12 місяців до 6500, наголосивши на підвищеній ймовірності «м'якої посадки». Але інша школа думки полягає в тому, що зростання прибутковості казначейських облігацій може скоротити прибутки корпорацій, особливо технологічних компаній, які покладаються на середовище низьких процентних ставок. Така гра в довгу-шорт призводить до того, що ринок демонструє характеристики «високої волатильності та високої диференціації».
! Зображення
Ще більш суперечливим є «Великий красивий акт», який просуває адміністрація Трампа. Законопроект охоплює багато сфер, таких як оподаткування та імміграція, і має намір підштовхнути співвідношення боргу до ВВП США зі нинішніх приблизно 98% до 125%, що значно перевищує міжнародну попереджувальну лінію (90% зазвичай вважається критичною точкою боргового ризику) і посилює занепокоєння ринку з приводу кредитного ризику облігацій США. Цього місяця агентство Moody's також знизило суверенний кредитний рейтинг США з ААА до 1 рівня.
Законопроєкт стверджує, що «покриває приріст боргу за рахунок податкової реформи», що підвищує очікування «м'якої посадки» для економіки в короткостроковій перспективі, але ринок загалом ставить під сумнів фіскальну стійкість Сполучених Штатів – дефіцит федерального бюджету в Сполучених Штатах досяг $1,147 трильйона за перші п'ять місяців фінансового 2025 фінансового року, що на 38% більше, ніж у минулому році, зростання податків стикається із зустрічними вітрами, а ефект «снігової кулі» боргу може бути важко стримати. В інтерв'ю CBS Маск публічно заявив, що «розчарований тим, що законопроєкт збільшує дефіцит», тоді як демократи звинуватили його в «підриві ефективності уряду». Під час подальших обговорень у Сенаті невизначеність можливих поправок (таких як зменшення розміру зниження податків) та підписання президента стануть потенційними основними факторами для придушення апетиту до ринкового ризику.
Коротше кажучи, основні питання на ринку зараз зосереджені на ліквідності та зниженні процентних ставок, тоді як "ризик Трампа" завжди онлайн.
Як дзвіночок для цифрових активів, після того, як біткоїн подолав позначку в $100 000 у квітні, він влаштував солідне шоу контратак у травні – злетів з шокового діапазону $95 000 на початку місяця до $105 000 наприкінці місяця, щомісячного зростання на 12%, і одного разу досяг $112 000 протягом періоду, оновивши максимум з квітня 2024 року, значно змінивши властиве ринку сприйняття свого «високоволатильного ризикового активу». Цей резонансний ефект з американськими акціями (Nasdaq зріс на 9,56% за той же період), оскільки тарифна війна вступає в нову фазу, означає, що інвестори знову закріплюють активи на тлі невизначеності політики.
У такій ринковій атмосфері власні фундаментальні показники біткойна також запустили ключовий каталізатор, і «ефект сифона» на рівні капіталу особливо значний: згідно з даними, зібраними Bloomberg, за останні п'ять тижнів американський Bitcoin ETF залучив понад $9 млрд припливу, тоді як золоті фонди зазнали понад $2,8 млрд відтоку, що свідчить про те, що деякі інвестори відмовляються від традиційного золота та інвестують у біткойн, відомий як «цифрове золото», як новий інструмент заощадження та хеджування, і інвестиційна тенденція значно змінилася.
Внутрішній портфель BlackRock, портфель стратегічних можливостей доходу BlackRock, продовжує переважати свій Bitcoin ETF (IBIT). Маючи в управлінні активи на суму понад 72 мільярди доларів, IBIT є одним із 25 найбільших Bitcoin ETF у світі, незважаючи на його запуск минулого року. У більш широкій перспективі, швидке зростання IBIT відображає прискорену інтеграцію криптовалют в основну фінансову систему. 19 числа JPMorgan Chase оголосив, що почне дозволяти клієнтам інвестувати в біткоіни, хоча його генеральний директор Джеймі Даймон залишився скептично налаштованим. «Ми збираємося дозволити клієнтам купувати біткойни, - сказав Даймон на щорічному заході банку до Дня інвестора в понеділок, - і ми не збираємося надавати послуги умовного депонування, але ми збираємося відображати транзакції в заявах клієнтів». «Це рішення є значним кроком для найбільшого банку США, а також знаменує подальшу інтеграцію біткойна в основний інвестиційний простір або каталізатор для таких установ, як Goldman Sachs, наслідувати цей приклад.
! Зображення
Поточна тенденція дерегуляції криптовалют у Сполучених Штатах також принесла новий позитивний клімат. 12 травня Пол С. Аткінс, новий голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), виступив з ключовою промовою на круглому столі з токенізації Crypto Task Force, виклавши мету США стати «глобальною криптостолицею» і оголосивши, що SEC змінить свою модель регулювання з «керованої виконанням» на «керовану правилами». Зокрема, SEC розглядає три ключові реформи – уточнення критеріїв для ідентифікації токенів безпеки, оновлення правил зберігання, щоб дозволити самостійне зберігання за певних умов, встановлення умовних винятків для нових продуктів і так далі, що означає забезпечення більш чіткої правової бази для учасників крипторинку, зниження невизначеності та заохочення інновацій.
На додаток до прямого поштовху фінансування та регулювання, політичні прориви у сфері стейблкоїнів внесли новий імпульс у логіку ціноутворення біткоїна. 19 травня Сенат США проголосував 66 «за» і 32 «проти» за прийняття процедурного голосування Національного закону про інновації для керівництва та створення стейблкоїнів США (GENIUS Act), що знаменує швидке впровадження першої федеральної нормативної бази для стейблкоїнів у Сполучених Штатах, яка змінить ринок криптоактивів США та вплине на світову фінансову систему. Всього через два дні, 21 травня, Законодавча рада Гонконгу прийняла законопроект про стейблкоїни, який, як очікується, набуде чинності протягом року, продемонструвавши прорив у сфері регулювання стейблкоїнів у Гонконзі. Два законопроєкти формують синергетичний ефект і спільно сприяють стандартизації глобального ринку стейблкоїнів, виводячи нові канали фінансування на ринок цифрових валют, з одного боку, та надаючи інституційну підтримку розвитку екосистеми Web3, з іншого. Завдяки подвійному входженню в систему «традиційні фінансові інститути + регуляторна система» та прискоренню наративу про реальні активи в ланцюжку (RWA), консенсус ринку щодо біткойна як «засобу заощадження» ще більше зміцниться, а його унікальна позиція в глобальному розподілі активів стане все більш помітною.
! Зображення
У майбутньому також варто розраховувати на те, що волатильність традиційного фінансового ринку не сформує одностороннє придушення криптовалют, а стане силою для його підйому на певному етапі: у короткостроковій перспективі зростання прибутковості казначейських облігацій США спровокувало занепокоєння ринку щодо фіскальної ситуації в США, спонукаючи кошти-притулки надходити на крипторинок; У довгостроковій перспективі погіршення фіскальної позиції США може підвищити привабливість криптоактивів як безпечної гавані, і цей фіскальний тиск може підірвати довіру до долара США та казначейських облігацій, спонукаючи інвесторів звертатися до децентралізованих активів, таких як біткойн, для хеджування кредитного ризику.
! [Новий виток взаємної тарифної війни, чому світ прискорює своє прийняття криптовалют?] ](https://img.gateio.im/social/moments-4cd82f736ddbadbc85c33376b6c90594)
Криптовалютне свято травня означає, що традиційна фінансова система, що зазнає труднощів через торгові суперечки, боргові кризи та проблеми грошово-кредитної політики, стає все більш нездатною, тоді як біткоїн стає новим вибором капіталу для хеджування "недостатності старого порядку". І з послабленням регулювання, що переходить від очікувань до реальності, цей процес реконструкції може прискоритися. Звичайно, середньострокове стримування прибутковості державних облігацій США, коливання регуляторної політики тощо можуть поставити під сумнів цю хвилю зростання. Але, у будь-якому випадку, наратив біткоїна як "цифрового золота" вже увійшов до основного порядку денного.