Stablecoin. Dalam bahasa Turki disebut sebagai aset kripto yang terindeks pada suatu aset. Stablecoin kini sangat populer. Beberapa negara melarangnya, beberapa mengaturnya, dan beberapa masih memantau dari jauh. Sebelum adanya stablecoin, investor aset kripto menggunakan Bitcoin juga untuk tujuan pertukaran. Dengan adanya stablecoin, meskipun Bitcoin tidak kehilangan nilai, kebanyakan investor kini membeli dan menjual stablecoin terlebih dahulu sebelum membeli aset kripto lain ketika tidak ada pasangan perdagangan. Lalu, apakah pentingnya stablecoin hanya sebatas itu? Apakah tidak ada bidang atau isu lain di mana stablecoin memiliki arti penting?
Bisnis stablecoin dapat mempengaruhi ekonomi dunia?
Pentingnya Dolar Amerika di seluruh dunia sudah diketahui oleh semua orang. Penelitian terbaru secara jelas menunjukkan bahwa sebagian besar stablecoin juga terikat pada aset ini. Dolar, yang mengelilingi perdagangan dunia dan menjadi pusat dunia melalui perjanjian Bretton Woods, kini juga memiliki tempat yang penting di ruang aset kripto.
Jadi, apakah ini hubungan satu sisi?
Bukan
Bagaimana?
Hari ini kita tahu bagaimana aset kripto yang terindeks pada dolar AS diterbitkan. Setiap dolar yang diterbitkan dalam USDT atau USDC harus didukung oleh satu dolar di kas. Ketegangan terkait hal ini telah terjadi antara Tether dengan jaksa New York dan Washington bahkan sebelum regulasi hukum.
Jadi pertanyaannya seharusnya: Apa yang dilakukan perusahaan yang menerbitkan stablecoin dengan aset kripto yang mereka simpan sebagai cadangan terhadap aset kripto yang diterbitkan?
Penerbit stablecoin utama Tether dan Circle telah mendukung aset kripto mereka terutama dengan tagihan Treasury AS dan instrumen pasar uang, menjadi pemain utama di pasar utang jangka pendek. Sedemikian rupa sehingga pada Maret 2025, total aset yang dikelola oleh cryptocurrency ini, yang didukung oleh aset berdenominasi dolar, telah melebihi $200 miliar. Angka ini telah melampaui portofolio sekuritas jangka pendek AS dari investor asing utama seperti China.
Pada tahun 2024, proyek stablecoin yang didukung dolar telah membeli obligasi Departemen Keuangan AS senilai sekitar 40 miliar dolar. Ini mendekati ukuran dana pasar uang pemerintah AS terbesar dan lebih besar dari sebagian besar investor asing.
Apakah interaksi stablecoin dengan pasar aset tradisional tidak cukup diteliti? Bukankah sudah saatnya?
Mungkin contoh yang paling sederhana tentang hal ini adalah: Apakah aliran pembelian dana stablecoin dapat menciptakan tekanan permintaan yang dapat diukur pada imbal hasil obligasi Treasury AS?
Bank for International Settlements melakukan penelitian tentang topik ini. Penelitian ini didasarkan pada data harian dari Januari 2021 hingga Maret 2025. Untuk mengukur aliran stablecoin, nilai pasar dari enam stablecoin yang didukung dolar besar dikumpulkan untuk membentuk total ukuran, dan perubahan nilai pasar selama 5 hari digunakan sebagai indikator untuk masuknya stablecoin.
Apakah stablecoin telah melampaui dunia aset kripto?
Mari kita urutkan hasil yang dicapai oleh Bank untuk Penyelesaian Internasional.
Pertama, arus masuk stablecoin mendorong imbal hasil obligasi Treasury AS 3 bulan turun sekitar 2–2,5 basis poin selama 10 hari. Ini telah disamakan dengan efek relaksasi skala kecil. Arus keluar stablecoin, di sisi lain, memiliki efek sebaliknya, meningkatkan imbal hasil obligasi jangka pendek.
Ketika efeknya diteliti berdasarkan eksportir, dinyatakan bahwa masuknya USDT adalah faktor yang paling meningkatkan tekanan ini, diikuti oleh USDC di posisi kedua.
Dapat dikemukakan bahwa stablecoin kini merupakan aktor penting di pasar keuangan tradisional dan memiliki pengaruh terhadap likuiditas pasar serta suku bunga. Hal ini menunjukkan bahwa para regulator perlu memantau stablecoin dengan cermat terkait dengan transmisi kebijakan moneter, stabilitas keuangan, dan transparansi cadangan.
Oleh karena itu, stablecoin sekarang harus dianggap bukan hanya sebagai aset kripto, tetapi sebagai bagian dari sistem keuangan.
Diterbitkan: 8 Juni 2025 14:22
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Realitas stablecoin yang tidak kita sadari
Stablecoin. Dalam bahasa Turki disebut sebagai aset kripto yang terindeks pada suatu aset. Stablecoin kini sangat populer. Beberapa negara melarangnya, beberapa mengaturnya, dan beberapa masih memantau dari jauh. Sebelum adanya stablecoin, investor aset kripto menggunakan Bitcoin juga untuk tujuan pertukaran. Dengan adanya stablecoin, meskipun Bitcoin tidak kehilangan nilai, kebanyakan investor kini membeli dan menjual stablecoin terlebih dahulu sebelum membeli aset kripto lain ketika tidak ada pasangan perdagangan. Lalu, apakah pentingnya stablecoin hanya sebatas itu? Apakah tidak ada bidang atau isu lain di mana stablecoin memiliki arti penting?
Bisnis stablecoin dapat mempengaruhi ekonomi dunia?
Pentingnya Dolar Amerika di seluruh dunia sudah diketahui oleh semua orang. Penelitian terbaru secara jelas menunjukkan bahwa sebagian besar stablecoin juga terikat pada aset ini. Dolar, yang mengelilingi perdagangan dunia dan menjadi pusat dunia melalui perjanjian Bretton Woods, kini juga memiliki tempat yang penting di ruang aset kripto.
Jadi, apakah ini hubungan satu sisi?
Bukan
Bagaimana?
Hari ini kita tahu bagaimana aset kripto yang terindeks pada dolar AS diterbitkan. Setiap dolar yang diterbitkan dalam USDT atau USDC harus didukung oleh satu dolar di kas. Ketegangan terkait hal ini telah terjadi antara Tether dengan jaksa New York dan Washington bahkan sebelum regulasi hukum.
Jadi pertanyaannya seharusnya: Apa yang dilakukan perusahaan yang menerbitkan stablecoin dengan aset kripto yang mereka simpan sebagai cadangan terhadap aset kripto yang diterbitkan?
Penerbit stablecoin utama Tether dan Circle telah mendukung aset kripto mereka terutama dengan tagihan Treasury AS dan instrumen pasar uang, menjadi pemain utama di pasar utang jangka pendek. Sedemikian rupa sehingga pada Maret 2025, total aset yang dikelola oleh cryptocurrency ini, yang didukung oleh aset berdenominasi dolar, telah melebihi $200 miliar. Angka ini telah melampaui portofolio sekuritas jangka pendek AS dari investor asing utama seperti China.
Pada tahun 2024, proyek stablecoin yang didukung dolar telah membeli obligasi Departemen Keuangan AS senilai sekitar 40 miliar dolar. Ini mendekati ukuran dana pasar uang pemerintah AS terbesar dan lebih besar dari sebagian besar investor asing.
Apakah interaksi stablecoin dengan pasar aset tradisional tidak cukup diteliti? Bukankah sudah saatnya?
Mungkin contoh yang paling sederhana tentang hal ini adalah: Apakah aliran pembelian dana stablecoin dapat menciptakan tekanan permintaan yang dapat diukur pada imbal hasil obligasi Treasury AS?
Bank for International Settlements melakukan penelitian tentang topik ini. Penelitian ini didasarkan pada data harian dari Januari 2021 hingga Maret 2025. Untuk mengukur aliran stablecoin, nilai pasar dari enam stablecoin yang didukung dolar besar dikumpulkan untuk membentuk total ukuran, dan perubahan nilai pasar selama 5 hari digunakan sebagai indikator untuk masuknya stablecoin.
Apakah stablecoin telah melampaui dunia aset kripto?
Mari kita urutkan hasil yang dicapai oleh Bank untuk Penyelesaian Internasional.
Pertama, arus masuk stablecoin mendorong imbal hasil obligasi Treasury AS 3 bulan turun sekitar 2–2,5 basis poin selama 10 hari. Ini telah disamakan dengan efek relaksasi skala kecil. Arus keluar stablecoin, di sisi lain, memiliki efek sebaliknya, meningkatkan imbal hasil obligasi jangka pendek.
Ketika efeknya diteliti berdasarkan eksportir, dinyatakan bahwa masuknya USDT adalah faktor yang paling meningkatkan tekanan ini, diikuti oleh USDC di posisi kedua.
Dapat dikemukakan bahwa stablecoin kini merupakan aktor penting di pasar keuangan tradisional dan memiliki pengaruh terhadap likuiditas pasar serta suku bunga. Hal ini menunjukkan bahwa para regulator perlu memantau stablecoin dengan cermat terkait dengan transmisi kebijakan moneter, stabilitas keuangan, dan transparansi cadangan.
Oleh karena itu, stablecoin sekarang harus dianggap bukan hanya sebagai aset kripto, tetapi sebagai bagian dari sistem keuangan.
Diterbitkan: 8 Juni 2025 14:22