Le marché des capitaux Internet (ICM) est une alternative native au chiffrement du marché des capitaux traditionnel (TCM), qui permet aux entrepreneurs de lever des fonds directement auprès de la communauté en ligne grâce à la tokenization, contournant les procédures compliquées telles que le capital-risque et l'introduction en bourse (IPO).
Rédigé par : Mario @IOSG
TL;DR:
Le marché des capitaux Internet (ICM) est une alternative native au chiffrement du marché des capitaux traditionnel (TCM), permettant aux entrepreneurs de lever des fonds directement auprès de la communauté en ligne grâce à la tokenisation, contournant ainsi les procédures complexes telles que le capital-risque et l'IPO. Des plateformes comme Believe App (anciennement Clout) ont été les premières à promouvoir cette transformation sur la chaîne Solana, permettant aux utilisateurs de lancer facilement des projets et d'investir simplement en taguant la plateforme sur X (ancien Twitter).
Malgré de nombreuses critiques, telles que l’absence de réglementation, les faibles barrières à l’entrée pour les projets et la tendance à émettre des jetons trompeurs, ICM a toujours un fort potentiel d’adoption massive, en particulier dans la promotion du Web3 auprès des utilisateurs du Web2 grâce à une expérience utilisateur propre, une rampe d’accès au paiement fiduciaire et une narration virale. Pour atteindre une croissance à long terme, des plateformes comme Believe doivent aller au-delà du battage médiatique à court terme pour favoriser la responsabilisation des fondateurs, optimiser le modèle économique des jetons, construire une gouvernance DAO et offrir une réelle utilité pour transformer véritablement l’ICM d’un boom des mèmes en un nouveau paradigme de formation de capital.
Contexte des marchés de capitaux traditionnels
Dans le marché des capitaux traditionnel (MCT), les entrepreneurs dépendent souvent de méthodes de financement coûteuses et chronophages, comme l'IPO ou le capital-risque. Ce parcours présente déjà de nombreux défis.
Du point de vue des financements, les entrepreneurs doivent faire face à des processus de demande longs, à des formalités juridiques complexes, et doivent constamment s'adapter aux préférences des investisseurs, ce qui les empêche souvent de se concentrer sur le développement de produits ou la construction de communautés.
Du point de vue des investisseurs, les opportunités d'investissement précoces sont essentiellement monopolisées par de grandes institutions, comme les fonds spéculatifs, les fonds communs de placement, etc. Les investisseurs ordinaires obtiennent à peine une part et doivent souvent attendre que la valorisation du projet augmente fortement avant de pouvoir entrer sur le marché.
Ce modèle est non seulement inefficace et manque d'ouverture, mais il entraîne également un désalignement grave des mécanismes d'incitation entre les créateurs et les soutiens. Ces problèmes structurels reflètent un besoin urgent sur le marché pour un mode de financement plus ouvert, direct et participatif, ce qui est précisément le problème central que le Marché des capitaux Internet (ICM) souhaite résoudre.
Figure 1 : Comparaison des coûts d'une introduction directe
(Adapté de Lily Liu, TOKEN2049 Dubaï 2025)[1]
L’inscription directe est un moyen plus rentable de lever des capitaux qui évite le processus d’intermédiaire coûteux et chronophage du processus de collecte de fonds traditionnel et ouvre de nouvelles options aux entrepreneurs. L’Internet Capital Market (ICM) est similaire à bien des égards à une cotation directe, mais en théorie, il présente plus d’avantages car les entrepreneurs sont financés directement par la blockchain.
Qu'est-ce que l'ICM
L’ICM est un nouveau récit dans l’industrie de la cryptographie. Il permet aux entrepreneurs de lever des fonds pour leurs produits directement sur Internet, sans avoir à passer par le processus fastidieux du marché des capitaux traditionnel, il suffit de tokeniser leurs idées et d’obtenir un soutien immédiat des investisseurs.
Contrairement aux marchés traditionnels, où les actions des investisseurs sont généralement détenues par des banques ou des courtiers, le modèle ICM permet aux investisseurs de détenir leurs propres jetons directement par le biais d’un portefeuille auto-dépositaire, prenant ainsi la pleine propriété et la liquidité des actifs. Cette approche abaisse non seulement considérablement le seuil de participation des gens ordinaires à l’investissement, mais permet également aux parties au projet d’obtenir plus efficacement des capitaux de démarrage.
État de l'écosystème ICM
Il est important de noter que le concept d’ICM n’est pas seulement une tentative expérimentale de narration de produit, il est tout à fait conforme à l’orientation stratégique de Solana. Selon une note de marché publiée par la Fondation Solana le 27 novembre 2024, [19] la Fondation a présenté une vision de construction d’une « version native d’Internet du Nasdaq » où toute personne disposant d’un portefeuille et d’une connexion Internet peut participer aux marchés de capitaux.
Ce mémo esquisse un avenir où des actifs financiers tels que les actions, l'immobilier ou les jetons culturels peuvent être librement accessibles et échangés par quiconque, à tout moment, grâce à un grand livre blockchain partagé à l'échelle mondiale, éliminant ainsi de nombreuses barrières et restrictions présentes dans la finance traditionnelle.
Actuellement, le leader de l'écosystème ICM est l'application Believe sur Solana (anciennement Clout). Cette plateforme permet aux fondateurs de publier directement leur token en @ un compte sur X (ancien Twitter). Elle tente de bouleverser le modèle traditionnel de capital-risque, en offrant une alternative décentralisée et communautaire, permettant aux créateurs et aux entrepreneurs de prendre le contrôle.
Figure 2 : Schéma du modèle économique du token LaunchCoin
（adapté de @ManoppoMarco, X, 2025）[2]
Figure 3 : Chronologie des prix de LaunchCoin (avec annotations de l'auteur),
Capture d'écran provenant de : Dexscreener [3]
Tout a commencé avec l'entrepreneur Web2, Ben Pasternak, qui figure dans le classement des "30 moins de 30" de Forbes. En janvier de cette année, il a lancé son token $Pasternak [14] sur la plateforme Clout, dont la capitalisation boursière a un moment atteint environ 77 millions de dollars, mais en raison de problèmes techniques – même en remplissant les conditions, le token ne pouvait pas "gradué" – le projet a finalement échoué. [15]
À la fin du mois d’avril, la plate-forme a été officiellement rebaptisée de Clout à Believe, et son objectif principal est passé de « personnel » à « idées et projets », allant véritablement dans la direction de l’ICM. $Pasternak a été supprimée et la plateforme a lancé un nouveau jeton de base $launchcoin. Le développement de la plate-forme a rapidement gagné en popularité après avoir été retweeté par des fondateurs bien connus tels que Nikita Bier et le cofondateur de Solana, Toly. Par la suite, les tokens de plusieurs projets, tels que $GOON et $NOODLE, ont connu du succès sur Believe et ont atteint des capitalisations boursières élevées, et cette viralité et cette croissance du nombre d’utilisateurs ont poussé la capitalisation boursière globale de la plateforme à 314 millions de dollars à un moment donné. [16]
Comparaison entre Clanker et Believe : Pourquoi Believe est-il plus réussi
Clanker est une autre plateforme d’émission de jetons qui permet également aux utilisateurs de créer leurs propres jetons par le biais d’interactions sur les réseaux sociaux, principalement en tweetant ou en utilisant Farcaster, un type de Twitter Web3. Bien que Clanker et Believe puissent sembler similaires en termes de « méthodes de distribution », Believe présente plusieurs avantages distincts en termes d’expérience utilisateur, de structure narrative et de potentiel de croissance qui le distinguent des autres plateformes.
Impact écologique
D'après le graphique ci-dessous, que ce soit en termes de volume de transactions ou de nombre de traders actifs, la chaîne Solana dépasse largement la chaîne Base, ce qui offre une plus grande dynamique pour l'expansion de Believe. De plus, le soutien d'Alliance DAO, ainsi que les relayeurs Nikita Bier et Toly, ont également accéléré sa croissance.
Figure 4 : Indicateurs de trading des Meme coins sur la chaîne Solana
（source : Cointoshi, Dune Analytics） [4]
Figure 5 : Comparaison du nombre de tokens émis quotidiennement : Clanker contre Pump Fun
Figure 6 : L'utilisateur Rifqi Saputra (@denyosapone) publie des informations sur l'émission de token sur X via Clanker (2025) [6]
Figure 7 : L'utilisateur Pata van Goon (@basedalexandoor) présente une affiche publiée par Believe (2025) [7]
Nous pouvons voir qu'il est beaucoup plus simple d'émettre sur Believe - les utilisateurs n'ont qu'à remplir une abréviation de token et à @Believe sur X ; tandis que sur Clanker, des informations supplémentaires sont nécessaires, telles que le nom, l'icône, etc.
En plus de cela, l'interface utilisateur de Believe est plus intuitive et épurée. Ils ont également développé une application mobile, qui est maintenant disponible sur l'App Store, permettant aux utilisateurs d'acheter des actifs token directement via leur portefeuille ou leur carte de crédit. En revanche, Clanker n'est actuellement disponible que sur le web et ne permet d'acheter que via un portefeuille, ce qui est similaire aux plateformes de lancement Web3 traditionnelles.
Figure 8 : Interface de l'application Believe, montrant la liste des tokens et les méthodes de paiement (2025) [8]
Clanker, bien qu'il simplifie l'étape de « vente » dans le processus d'émission de tokens, nécessite toujours que les utilisateurs aient une certaine connaissance de Web3 lors de l'achat, comme comment connecter un portefeuille, comment ajouter sur la blockchain Base, etc.
Et Believe est complètement différent, il permet aux utilisateurs d'effectuer des opérations d'émission et d'achat de tokens sans avoir besoin de connaissances en Web3. Vous pouvez émettre directement via Twitter et acheter avec une carte de crédit ou Apple Pay. Cela réduit considérablement la barrière à l'entrée et attire un grand nombre d'utilisateurs Web2 dans le monde Web3.
Par exemple, l'entrepreneur Web2 Alex Leiman (développeur du jeu Web3 slither.io noodle.gg) a choisi de lancer son nouveau token $noodle [9] sur Believe.
Narration et vision : la différence entre ICM et la plateforme Meme
Believe est l'un des premiers projets à avoir proposé le récit de « Marché des capitaux Internet (ICM) ». Il met l'accent sur le soutien au développement autour d'idées et de projets réels, plutôt que sur la spéculation d'un meme sans valeur réelle. Cette vision de niveau supérieur est plus susceptible de résonner avec la communauté, attirant ceux qui souhaitent participer à une construction significative et rechercher une valeur à long terme.
En comparaison, Clanker ressemble davantage à une plateforme d'émission de mèmes axée sur la spéculation et le trading à court terme. Il lui manque une direction narrative claire et une vision de développement à long terme, ce qui limite son attrait aux « joueurs à court terme » et rend difficile l'établissement d'une fidélité durable des utilisateurs et d'une capacité de construction d'écosystème.
Pourquoi ICM pourrait aussi n'être qu'une autre vague de spéculation sur les Meme
La philosophie derrière ICM est effectivement très attrayante. Cependant, il y a toujours un compromis entre l'efficacité et la sécurité. Lorsque vous économisez du temps et des barrières, vous sacrifiez inévitablement une partie des mécanismes de protection.
Les fondateurs ne sont pas tenus de s'engager à aucune responsabilité
Contrairement aux marchés des capitaux traditionnels, les projets traditionnels doivent généralement passer par des roadshows, des due diligence et des approbations réglementaires strictes avant de réaliser un IPO. Dans l'ICM, les fondateurs n'ont qu'à @Believe sur Twitter officiel pour publier facilement leur token.
Mais voici le problème : les fondateurs n’ont aucun engagement de livraison ni obligation légale, et il n’y a aucune garantie pour s’assurer qu’ils atteignent leurs objectifs initiaux. Ce manque de responsabilité est inquiétant, surtout dans la réalité, et il y a même eu des cas où certains comptes « présidentiels » ont transmis l’adresse contractuelle d’un certain jeton, mais ont ensuite supprimé le message ou se sont dissociés au motif que le compte avait été piraté. Cela révèle également les risques importants du modèle ICM dans un État ouvert mais non régulé.
Figure 9 : Le guide officiel publié par Clout, soulignant que le token doit être utilisé dans des scénarios non liés aux valeurs mobilières (2025) [10]
Selon les directives officielles de LaunchCoin, la plateforme a mis en place des exigences de conformité légale très strictes pour éviter que le jeton lui-même ne soit classé comme un produit de sécurité ou d’investissement. Par exemple, les tokens ne doivent pas représenter des capitaux propres et ne doivent impliquer aucune forme de rendement des bénéfices. Ils devraient être conçus davantage comme des souvenirs numériques permettant aux partisans de montrer leur soutien au projet, plutôt que comme un titre générant des revenus, des dividendes ou une participation aux bénéfices.
Cela révèle également un problème clé : il existe un énorme décalage entre le token lui-même et le projet sous-jacent. Selon le guide, le token est essentiellement très similaire à un meme coin - il n'a pas d'utilisation réelle, et son existence a davantage de sens en tant que symbole de « soutien à un fondateur ».
Bien que cette méthode puisse effectivement aider les projets à lever des fonds et à faire progresser leurs initiatives, de nombreux investisseurs peuvent croire à tort qu'ils participent à une opportunité d'investissement précoce de qualité. Beaucoup se considèrent comme des investisseurs providentiels, aidant des entrepreneurs en difficulté, alors que la réalité est que ces tokens ne promettent aucun retour et n'ont aucun mécanisme de garantie.
Narration abusée
Figure 10 : Statistiques de marché de l'écosystème Believe, y compris les tokens classés par capitalisation boursière, le volume des transactions et la variation sur 24 heures (2025) [11]
D'après les données actuelles du marché, la vision initiale d'ICM était de soutenir les fondateurs et leurs projets, mais elle est maintenant clairement abusée. Parmi les trois premiers projets de tokens par capitalisation boursière sur la plateforme, deux sont essentiellement des meme coins.
ICM était à l'origine destiné à autonomiser de véritables bâtisseurs créatifs, mais la situation actuelle est plutôt ironique : beaucoup empruntent simplement le récit de « soutenir des projets », tout en continuant à créer des vagues de mèmes. Ces tokens, qui n'ont aucune signification constructive, attirent en réalité plus d'attention et sont plus connus que les projets qui ont réellement besoin de soutien financier [17].
Quelle est la prochaine étape pour ICM
Actuellement, l'émission de tokens sur Believe est sans coût pour les fondateurs, mais la performance sur le marché dépend fortement de la poursuite des efforts liés au projet. Pour inciter les fondateurs à mettre à jour continuellement le projet et à maintenir l'intérêt de la communauté pour celui-ci, Believe devrait envisager d'optimiser son modèle économique actuel (tokenomics).
Par exemple, il est possible de mettre en place un mécanisme de punition via des contrats intelligents : si le fondateur ne met pas à jour le projet pendant une longue période ou est dans un état de "disparition", il ne pourra pas percevoir les revenus des frais de transaction. De plus, établir un mécanisme DAO est également très nécessaire, permettant à la communauté d'avoir des droits de vote et de retour d'information sur le projet, afin d'augmenter la transparence et le sens des responsabilités de l'équipe fondatrice.
Fondamentalement, je pense qu'ICM n'est pas seulement une spéculation de meme à court terme, il a en effet un plus grand potentiel, à condition qu'il y ait des règles plus claires et un environnement écologique plus mature pour soutenir son développement. La philosophie d'ICM me fait penser à la voie de promotion de TON - TON a réussi à amener un grand nombre d'utilisateurs de Web2 dans le monde de Web3 grâce à la plateforme Telegram.
Actuellement, tous les actifs chiffrés ne représentent qu'environ 0,56 % de la masse monétaire mondiale [18]. Pour que le Web3 se généralise vraiment, il est nécessaire d'offrir des moyens d'utilisation plus simples et intuitifs. La véritable valeur de l'ICM réside dans sa capacité à attirer et à convertir un grand nombre d'utilisateurs de Web2 sans exiger des connaissances approfondies en Web3.
Bien que certains considèrent actuellement Believe comme une autre plateforme de distribution de type mème, elle est en pleine expansion et a rapidement conquis une part de marché autrefois dominée par des plateformes établies telles que Pump Fun sur la chaîne Solana. En diluant le monopole de Pump Fun, la pression de vente à laquelle Solana était confronté a également été atténuée.
Dans le passé, Pump Fun était presque en position de monopole sur les plateformes d'émission de tokens, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions librement avec $SOL, qui était leur principale option. Mais maintenant, l'émergence de Believe a brisé cette situation, offrant aux investisseurs particuliers davantage de choix concurrentiels et réduisant les risques de liquidité dus aux plateformes centralisées [17].
Figure 11 : Part de marché des adresses actives quotidiennes des principales plateformes d'émission de token Solana, montrant la part de BelieveApp par rapport à ses concurrents tels que PumpFun et LetsBonk (2025) [12]
À court terme, si Believe peut continuer à maintenir un avantage dans la concurrence avec d'autres plateformes d'émission de tokens traditionnels, le récit d'ICM est très susceptible d'exister à long terme, car la réalisation de l'adoption de masse du Web3 reste l'objectif ultime de l'ensemble de l'écosystème.
Mais pour vraiment s'établir et ne pas devenir une plateforme de spéculation éphémère comme Clanker, Believe doit renforcer et étendre davantage son positionnement unique : non seulement en tant qu'outil de distribution, mais aussi en devenant une plateforme qui stimule l'incubation de projets et la création de valeur réelle.
Figure 12 : Le graphique des prix de Let'sBonk ($BONK), montrant son initiale flambée due uniquement à la "narration" et son évolution subséquente (2025) [13]
Cela signifie que l'ICM doit construire une valeur pratique plus profonde autour du concept de « Marché des capitaux » . Plus précisément, il peut aborder plusieurs directions :
Promouvoir des mécanismes de gouvernance communautaire véritablement significatifs (DAO)
Établir un système de responsabilité continue des fondateurs
Fusionner des projets ayant des scénarios d'application réels pour attirer un public mainstream plus large.
Si cela n'évolue pas dans cette direction, Believe pourrait être perçu par le marché comme une autre plateforme de mème, perdant finalement son élan pour une croissance à long terme. Pour avoir un impact durable, Believe doit être plus qu'une simple plateforme de lancement de mème coin, elle doit devenir une plateforme innovante qui stimule la créativité, propulse les projets, connecte le grand public et aide à la diffusion de Web3.
Annexe
[1] Lily Liu. 2025. Construire des marchés des capitaux Internet sur Solana - TOKEN2049 Dubaï 2025 Récupéré de
[2] Manoppo, Marco (@ManoppoMarco). 2025. Workflow de tokenomics de LaunchCoin. Récupéré de
[3] Dexscreener. 2025. Graphique des prix de LaunchCoin. Récupéré de
(Annotations par l'auteur)
[4] Cointoshi. 2025. Métriques de trading de Memecoin Solana. Dune Analytics. Récupéré de
[5] Équipe de protection Clanker. 2025. Volume quotidien des tokens déployés : Clanker contre Pump Fun. Dune Analytics. Récupéré de
[6] Saputra, Rifqi (@denyosapone). 2025. Publication de jetons pour FISH AI. X post, 3 mai 2025. Récupéré de
[7] van Goon, Pata (@basedalexandoor). 2025. Publication de jeton pour $GOONC. X post, 13 mai 2025. Récupéré de
[8] Croyez. 2025. Capture d'écran de l'interface de l'application Believe. Récupéré de l'application mobile Believe, le 20 mai 2025.
[9] Croyez (@believeapp). 2025. $NOODLE vient d'être lancé sur Believe. Construit par @alex_leiman. Publication X, 13 mai 2025. Récupéré de
[10] Clout. 2025. Directives légales pour les créateurs. Clout Playbook. Récupéré de
[11] Believe Screener. 2025. Tableau de bord des données de marché de l'écosystème Believe. Récupéré de
[18] Frankenfield, J. 2023. Combien d'argent dans le monde est en Bitcoin ? Investopedia. Récupéré de
[19] BlockBeats. 2024. Révélation du mémo marketing de la Solana Foundation : La victoire parfaite du capital Internet et le principe F.A.T. Publié le 27 novembre 2024. Récupéré de
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Marché des capitaux Internet : nouvelle tendance ou un autre engouement pour les mèmes ?
Rédigé par : Mario @IOSG
TL;DR:
Le marché des capitaux Internet (ICM) est une alternative native au chiffrement du marché des capitaux traditionnel (TCM), permettant aux entrepreneurs de lever des fonds directement auprès de la communauté en ligne grâce à la tokenisation, contournant ainsi les procédures complexes telles que le capital-risque et l'IPO. Des plateformes comme Believe App (anciennement Clout) ont été les premières à promouvoir cette transformation sur la chaîne Solana, permettant aux utilisateurs de lancer facilement des projets et d'investir simplement en taguant la plateforme sur X (ancien Twitter).
Malgré de nombreuses critiques, telles que l’absence de réglementation, les faibles barrières à l’entrée pour les projets et la tendance à émettre des jetons trompeurs, ICM a toujours un fort potentiel d’adoption massive, en particulier dans la promotion du Web3 auprès des utilisateurs du Web2 grâce à une expérience utilisateur propre, une rampe d’accès au paiement fiduciaire et une narration virale. Pour atteindre une croissance à long terme, des plateformes comme Believe doivent aller au-delà du battage médiatique à court terme pour favoriser la responsabilisation des fondateurs, optimiser le modèle économique des jetons, construire une gouvernance DAO et offrir une réelle utilité pour transformer véritablement l’ICM d’un boom des mèmes en un nouveau paradigme de formation de capital.
Contexte des marchés de capitaux traditionnels
Dans le marché des capitaux traditionnel (MCT), les entrepreneurs dépendent souvent de méthodes de financement coûteuses et chronophages, comme l'IPO ou le capital-risque. Ce parcours présente déjà de nombreux défis.
Du point de vue des financements, les entrepreneurs doivent faire face à des processus de demande longs, à des formalités juridiques complexes, et doivent constamment s'adapter aux préférences des investisseurs, ce qui les empêche souvent de se concentrer sur le développement de produits ou la construction de communautés.
Du point de vue des investisseurs, les opportunités d'investissement précoces sont essentiellement monopolisées par de grandes institutions, comme les fonds spéculatifs, les fonds communs de placement, etc. Les investisseurs ordinaires obtiennent à peine une part et doivent souvent attendre que la valorisation du projet augmente fortement avant de pouvoir entrer sur le marché.
Ce modèle est non seulement inefficace et manque d'ouverture, mais il entraîne également un désalignement grave des mécanismes d'incitation entre les créateurs et les soutiens. Ces problèmes structurels reflètent un besoin urgent sur le marché pour un mode de financement plus ouvert, direct et participatif, ce qui est précisément le problème central que le Marché des capitaux Internet (ICM) souhaite résoudre.
Figure 1 : Comparaison des coûts d'une introduction directe
(Adapté de Lily Liu, TOKEN2049 Dubaï 2025)[1]
L’inscription directe est un moyen plus rentable de lever des capitaux qui évite le processus d’intermédiaire coûteux et chronophage du processus de collecte de fonds traditionnel et ouvre de nouvelles options aux entrepreneurs. L’Internet Capital Market (ICM) est similaire à bien des égards à une cotation directe, mais en théorie, il présente plus d’avantages car les entrepreneurs sont financés directement par la blockchain.
Qu'est-ce que l'ICM
L’ICM est un nouveau récit dans l’industrie de la cryptographie. Il permet aux entrepreneurs de lever des fonds pour leurs produits directement sur Internet, sans avoir à passer par le processus fastidieux du marché des capitaux traditionnel, il suffit de tokeniser leurs idées et d’obtenir un soutien immédiat des investisseurs.
Contrairement aux marchés traditionnels, où les actions des investisseurs sont généralement détenues par des banques ou des courtiers, le modèle ICM permet aux investisseurs de détenir leurs propres jetons directement par le biais d’un portefeuille auto-dépositaire, prenant ainsi la pleine propriété et la liquidité des actifs. Cette approche abaisse non seulement considérablement le seuil de participation des gens ordinaires à l’investissement, mais permet également aux parties au projet d’obtenir plus efficacement des capitaux de démarrage.
État de l'écosystème ICM
Il est important de noter que le concept d’ICM n’est pas seulement une tentative expérimentale de narration de produit, il est tout à fait conforme à l’orientation stratégique de Solana. Selon une note de marché publiée par la Fondation Solana le 27 novembre 2024, [19] la Fondation a présenté une vision de construction d’une « version native d’Internet du Nasdaq » où toute personne disposant d’un portefeuille et d’une connexion Internet peut participer aux marchés de capitaux.
Ce mémo esquisse un avenir où des actifs financiers tels que les actions, l'immobilier ou les jetons culturels peuvent être librement accessibles et échangés par quiconque, à tout moment, grâce à un grand livre blockchain partagé à l'échelle mondiale, éliminant ainsi de nombreuses barrières et restrictions présentes dans la finance traditionnelle.
Actuellement, le leader de l'écosystème ICM est l'application Believe sur Solana (anciennement Clout). Cette plateforme permet aux fondateurs de publier directement leur token en @ un compte sur X (ancien Twitter). Elle tente de bouleverser le modèle traditionnel de capital-risque, en offrant une alternative décentralisée et communautaire, permettant aux créateurs et aux entrepreneurs de prendre le contrôle.
Figure 2 : Schéma du modèle économique du token LaunchCoin
（adapté de @ManoppoMarco, X, 2025）[2]
Figure 3 : Chronologie des prix de LaunchCoin (avec annotations de l'auteur),
Capture d'écran provenant de : Dexscreener [3]
Tout a commencé avec l'entrepreneur Web2, Ben Pasternak, qui figure dans le classement des "30 moins de 30" de Forbes. En janvier de cette année, il a lancé son token $Pasternak [14] sur la plateforme Clout, dont la capitalisation boursière a un moment atteint environ 77 millions de dollars, mais en raison de problèmes techniques – même en remplissant les conditions, le token ne pouvait pas "gradué" – le projet a finalement échoué. [15]
À la fin du mois d’avril, la plate-forme a été officiellement rebaptisée de Clout à Believe, et son objectif principal est passé de « personnel » à « idées et projets », allant véritablement dans la direction de l’ICM. $Pasternak a été supprimée et la plateforme a lancé un nouveau jeton de base $launchcoin. Le développement de la plate-forme a rapidement gagné en popularité après avoir été retweeté par des fondateurs bien connus tels que Nikita Bier et le cofondateur de Solana, Toly. Par la suite, les tokens de plusieurs projets, tels que $GOON et $NOODLE, ont connu du succès sur Believe et ont atteint des capitalisations boursières élevées, et cette viralité et cette croissance du nombre d’utilisateurs ont poussé la capitalisation boursière globale de la plateforme à 314 millions de dollars à un moment donné. [16]
Comparaison entre Clanker et Believe : Pourquoi Believe est-il plus réussi
Clanker est une autre plateforme d’émission de jetons qui permet également aux utilisateurs de créer leurs propres jetons par le biais d’interactions sur les réseaux sociaux, principalement en tweetant ou en utilisant Farcaster, un type de Twitter Web3. Bien que Clanker et Believe puissent sembler similaires en termes de « méthodes de distribution », Believe présente plusieurs avantages distincts en termes d’expérience utilisateur, de structure narrative et de potentiel de croissance qui le distinguent des autres plateformes.
Impact écologique
D'après le graphique ci-dessous, que ce soit en termes de volume de transactions ou de nombre de traders actifs, la chaîne Solana dépasse largement la chaîne Base, ce qui offre une plus grande dynamique pour l'expansion de Believe. De plus, le soutien d'Alliance DAO, ainsi que les relayeurs Nikita Bier et Toly, ont également accéléré sa croissance.
Figure 4 : Indicateurs de trading des Meme coins sur la chaîne Solana
（source : Cointoshi, Dune Analytics） [4]
Figure 5 : Comparaison du nombre de tokens émis quotidiennement : Clanker contre Pump Fun
（source : Clanker Protection Team, Dune Analytics） [5]
Expérience utilisateur
Figure 6 : L'utilisateur Rifqi Saputra (@denyosapone) publie des informations sur l'émission de token sur X via Clanker (2025) [6]
Figure 7 : L'utilisateur Pata van Goon (@basedalexandoor) présente une affiche publiée par Believe (2025) [7]
Nous pouvons voir qu'il est beaucoup plus simple d'émettre sur Believe - les utilisateurs n'ont qu'à remplir une abréviation de token et à @Believe sur X ; tandis que sur Clanker, des informations supplémentaires sont nécessaires, telles que le nom, l'icône, etc.
En plus de cela, l'interface utilisateur de Believe est plus intuitive et épurée. Ils ont également développé une application mobile, qui est maintenant disponible sur l'App Store, permettant aux utilisateurs d'acheter des actifs token directement via leur portefeuille ou leur carte de crédit. En revanche, Clanker n'est actuellement disponible que sur le web et ne permet d'acheter que via un portefeuille, ce qui est similaire aux plateformes de lancement Web3 traditionnelles.
Figure 8 : Interface de l'application Believe, montrant la liste des tokens et les méthodes de paiement (2025) [8]
Clanker, bien qu'il simplifie l'étape de « vente » dans le processus d'émission de tokens, nécessite toujours que les utilisateurs aient une certaine connaissance de Web3 lors de l'achat, comme comment connecter un portefeuille, comment ajouter sur la blockchain Base, etc.
Et Believe est complètement différent, il permet aux utilisateurs d'effectuer des opérations d'émission et d'achat de tokens sans avoir besoin de connaissances en Web3. Vous pouvez émettre directement via Twitter et acheter avec une carte de crédit ou Apple Pay. Cela réduit considérablement la barrière à l'entrée et attire un grand nombre d'utilisateurs Web2 dans le monde Web3.
Par exemple, l'entrepreneur Web2 Alex Leiman (développeur du jeu Web3 slither.io noodle.gg) a choisi de lancer son nouveau token $noodle [9] sur Believe.
Narration et vision : la différence entre ICM et la plateforme Meme
Believe est l'un des premiers projets à avoir proposé le récit de « Marché des capitaux Internet (ICM) ». Il met l'accent sur le soutien au développement autour d'idées et de projets réels, plutôt que sur la spéculation d'un meme sans valeur réelle. Cette vision de niveau supérieur est plus susceptible de résonner avec la communauté, attirant ceux qui souhaitent participer à une construction significative et rechercher une valeur à long terme.
En comparaison, Clanker ressemble davantage à une plateforme d'émission de mèmes axée sur la spéculation et le trading à court terme. Il lui manque une direction narrative claire et une vision de développement à long terme, ce qui limite son attrait aux « joueurs à court terme » et rend difficile l'établissement d'une fidélité durable des utilisateurs et d'une capacité de construction d'écosystème.
Pourquoi ICM pourrait aussi n'être qu'une autre vague de spéculation sur les Meme
La philosophie derrière ICM est effectivement très attrayante. Cependant, il y a toujours un compromis entre l'efficacité et la sécurité. Lorsque vous économisez du temps et des barrières, vous sacrifiez inévitablement une partie des mécanismes de protection.
Les fondateurs ne sont pas tenus de s'engager à aucune responsabilité
Contrairement aux marchés des capitaux traditionnels, les projets traditionnels doivent généralement passer par des roadshows, des due diligence et des approbations réglementaires strictes avant de réaliser un IPO. Dans l'ICM, les fondateurs n'ont qu'à @Believe sur Twitter officiel pour publier facilement leur token.
Mais voici le problème : les fondateurs n’ont aucun engagement de livraison ni obligation légale, et il n’y a aucune garantie pour s’assurer qu’ils atteignent leurs objectifs initiaux. Ce manque de responsabilité est inquiétant, surtout dans la réalité, et il y a même eu des cas où certains comptes « présidentiels » ont transmis l’adresse contractuelle d’un certain jeton, mais ont ensuite supprimé le message ou se sont dissociés au motif que le compte avait été piraté. Cela révèle également les risques importants du modèle ICM dans un État ouvert mais non régulé.
Figure 9 : Le guide officiel publié par Clout, soulignant que le token doit être utilisé dans des scénarios non liés aux valeurs mobilières (2025) [10]
Selon les directives officielles de LaunchCoin, la plateforme a mis en place des exigences de conformité légale très strictes pour éviter que le jeton lui-même ne soit classé comme un produit de sécurité ou d’investissement. Par exemple, les tokens ne doivent pas représenter des capitaux propres et ne doivent impliquer aucune forme de rendement des bénéfices. Ils devraient être conçus davantage comme des souvenirs numériques permettant aux partisans de montrer leur soutien au projet, plutôt que comme un titre générant des revenus, des dividendes ou une participation aux bénéfices.
Cela révèle également un problème clé : il existe un énorme décalage entre le token lui-même et le projet sous-jacent. Selon le guide, le token est essentiellement très similaire à un meme coin - il n'a pas d'utilisation réelle, et son existence a davantage de sens en tant que symbole de « soutien à un fondateur ».
Bien que cette méthode puisse effectivement aider les projets à lever des fonds et à faire progresser leurs initiatives, de nombreux investisseurs peuvent croire à tort qu'ils participent à une opportunité d'investissement précoce de qualité. Beaucoup se considèrent comme des investisseurs providentiels, aidant des entrepreneurs en difficulté, alors que la réalité est que ces tokens ne promettent aucun retour et n'ont aucun mécanisme de garantie.
Narration abusée
Figure 10 : Statistiques de marché de l'écosystème Believe, y compris les tokens classés par capitalisation boursière, le volume des transactions et la variation sur 24 heures (2025) [11]
D'après les données actuelles du marché, la vision initiale d'ICM était de soutenir les fondateurs et leurs projets, mais elle est maintenant clairement abusée. Parmi les trois premiers projets de tokens par capitalisation boursière sur la plateforme, deux sont essentiellement des meme coins.
ICM était à l'origine destiné à autonomiser de véritables bâtisseurs créatifs, mais la situation actuelle est plutôt ironique : beaucoup empruntent simplement le récit de « soutenir des projets », tout en continuant à créer des vagues de mèmes. Ces tokens, qui n'ont aucune signification constructive, attirent en réalité plus d'attention et sont plus connus que les projets qui ont réellement besoin de soutien financier [17].
Quelle est la prochaine étape pour ICM
Actuellement, l'émission de tokens sur Believe est sans coût pour les fondateurs, mais la performance sur le marché dépend fortement de la poursuite des efforts liés au projet. Pour inciter les fondateurs à mettre à jour continuellement le projet et à maintenir l'intérêt de la communauté pour celui-ci, Believe devrait envisager d'optimiser son modèle économique actuel (tokenomics).
Par exemple, il est possible de mettre en place un mécanisme de punition via des contrats intelligents : si le fondateur ne met pas à jour le projet pendant une longue période ou est dans un état de "disparition", il ne pourra pas percevoir les revenus des frais de transaction. De plus, établir un mécanisme DAO est également très nécessaire, permettant à la communauté d'avoir des droits de vote et de retour d'information sur le projet, afin d'augmenter la transparence et le sens des responsabilités de l'équipe fondatrice.
Fondamentalement, je pense qu'ICM n'est pas seulement une spéculation de meme à court terme, il a en effet un plus grand potentiel, à condition qu'il y ait des règles plus claires et un environnement écologique plus mature pour soutenir son développement. La philosophie d'ICM me fait penser à la voie de promotion de TON - TON a réussi à amener un grand nombre d'utilisateurs de Web2 dans le monde de Web3 grâce à la plateforme Telegram.
Actuellement, tous les actifs chiffrés ne représentent qu'environ 0,56 % de la masse monétaire mondiale [18]. Pour que le Web3 se généralise vraiment, il est nécessaire d'offrir des moyens d'utilisation plus simples et intuitifs. La véritable valeur de l'ICM réside dans sa capacité à attirer et à convertir un grand nombre d'utilisateurs de Web2 sans exiger des connaissances approfondies en Web3.
Bien que certains considèrent actuellement Believe comme une autre plateforme de distribution de type mème, elle est en pleine expansion et a rapidement conquis une part de marché autrefois dominée par des plateformes établies telles que Pump Fun sur la chaîne Solana. En diluant le monopole de Pump Fun, la pression de vente à laquelle Solana était confronté a également été atténuée.
Dans le passé, Pump Fun était presque en position de monopole sur les plateformes d'émission de tokens, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions librement avec $SOL, qui était leur principale option. Mais maintenant, l'émergence de Believe a brisé cette situation, offrant aux investisseurs particuliers davantage de choix concurrentiels et réduisant les risques de liquidité dus aux plateformes centralisées [17].
Figure 11 : Part de marché des adresses actives quotidiennes des principales plateformes d'émission de token Solana, montrant la part de BelieveApp par rapport à ses concurrents tels que PumpFun et LetsBonk (2025) [12]
À court terme, si Believe peut continuer à maintenir un avantage dans la concurrence avec d'autres plateformes d'émission de tokens traditionnels, le récit d'ICM est très susceptible d'exister à long terme, car la réalisation de l'adoption de masse du Web3 reste l'objectif ultime de l'ensemble de l'écosystème.
Mais pour vraiment s'établir et ne pas devenir une plateforme de spéculation éphémère comme Clanker, Believe doit renforcer et étendre davantage son positionnement unique : non seulement en tant qu'outil de distribution, mais aussi en devenant une plateforme qui stimule l'incubation de projets et la création de valeur réelle.
Figure 12 : Le graphique des prix de Let'sBonk ($BONK), montrant son initiale flambée due uniquement à la "narration" et son évolution subséquente (2025) [13]
Cela signifie que l'ICM doit construire une valeur pratique plus profonde autour du concept de « Marché des capitaux » . Plus précisément, il peut aborder plusieurs directions :
Si cela n'évolue pas dans cette direction, Believe pourrait être perçu par le marché comme une autre plateforme de mème, perdant finalement son élan pour une croissance à long terme. Pour avoir un impact durable, Believe doit être plus qu'une simple plateforme de lancement de mème coin, elle doit devenir une plateforme innovante qui stimule la créativité, propulse les projets, connecte le grand public et aide à la diffusion de Web3.
[2] Manoppo, Marco (@ManoppoMarco). 2025. Workflow de tokenomics de LaunchCoin. Récupéré de
[4] Cointoshi. 2025. Métriques de trading de Memecoin Solana. Dune Analytics. Récupéré de