تأثراً بالصراع بين إسرائيل وفلسطين، انخفض سوق العملات الرقمية بشكل حاد في 13 يونيو، حيث تجاوزت قيمة أوامر الشراء المحققة للحصول على التصفية 1 مليار دولار خلال 24 ساعة. وقد تكبدت المراكز الطويلة في إثيريوم خسائر فادحة، حيث بلغت نسبة التصفية 60%. وقد تم تصنيف هذا الانخفاض الكبير على أنه فخ الثور بعد أن تجاوزت ETH 2800 دولار. كما تم السخرية من مؤسسة Trend Research، التي كانت تتبنى رؤية إيجابية متطرفة في السابق، باعتبارها المؤشر العكسي. ومن الجدير بالذكر أنه بعد اندلاع الصراع بين روسيا وأوكرانيا في مارس 2022، شهدت بيتكوين انسحاباً بنسبة قريبة من 70% في غضون ثلاثة أشهر، لذا يُعتبر تصاعد الأزمنة الجيوسياسية في الشرق الأوسط علامة على إعادة تاريخ.
يتمثل قلق السوق الحالي بشأن الأزمة الجيوسياسية في الشرق الأوسط في أن ارتفاع أسعار النفط قد يدفع التضخم الأمريكي إلى الارتفاع مرة أخرى ، مما سيجبر الاحتياطي الفيدرالي بدوره على تأجيل توقيت خفض أسعار الفائدة. وفقا للعقود الآجلة لأسعار الفائدة الفيدرالية ، تم تقليص شهية السوق لخفض سعر الفائدة الأمريكي في النصف الثاني من العام من 45 نقطة أساس إلى 34.5 نقطة أساس بعد الضربات الجوية الإسرائيلية على إيران. كما انخفض احتمال التخفيض الأول لسعر الفائدة في سبتمبر من 58٪ في 7 يونيو إلى 47٪ في 15 يونيو. يظهر هذا التغيير تماما أن الأزمة الجيوسياسية قد خفضت بالفعل توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة.
ومع ذلك ، في حين أن الأزمة الجيوسياسية في الشرق الأوسط لا يزال من المرجح أن تدفع أسعار النفط إلى الارتفاع ، إلا أن سوق النفط الخام العالمي لا يزال ممودا جيدا. ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى الزيادة المستمرة في الإنتاج من قبل كبار منتجي النفط، حيث تجاوز إجمالي إنتاج النفط الخام الأمريكي 13.4 مليون برميل يوميا (ارتفاع إنتاج النفط الصخري)، وهو ما يقترب من الذروة التاريخية، والتي يمكن أن تخفف بشكل فعال من صدمة العرض الناجمة عن الصراعات الجيوسياسية. يتوقع جي بي مورجان تشيس وشركاه أن تؤدي الأزمة الجيوسياسية إلى علاوة مخاطر تتراوح بين 10 و 15 دولارا للبرميل على المدى القصير ، لكن أسعار النفط ستظل تعود إلى النطاق الذي تهيمن عليه الأساسيات من 60-70 دولارا على المدى المتوسط إلى الطويل. ما لم يتم إغلاق مضيق هرمز (مع احتمال 5٪ -10٪ فقط) ، فمن غير المرجح أن يكون هناك ارتفاع مستمر.
بناءً على ما سبق، فإن أزمة الشرق الأوسط لها تأثير محدود على التضخم طويل الأجل في الولايات المتحدة، حيث إنها تؤدي إلى اضطرابات قصيرة الأجل في السوق. إذا استمر السوق في الانخفاض بسبب تصاعد النزاع، فقد تظهر فرصة جيدة لجني الأرباح.
في 18 يونيو ، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة مشروع قانون GENIUS STABLECOIN التاريخي بأغلبية 68 صوتا مقابل 30 صوتا ، مما يمثل خطوة رئيسية في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. بالنظر إلى أن مجلس النواب يهيمن عليه حاليا الجمهوريون (220 مقعدا مقابل 215 ديمقراطيا) ، فإن مشروع القانون ، الذي على وشك إعادة تشكيل سوق العملات المشفرة ، على بعد خطوة واحدة فقط من التشريع النهائي. ووفقا لمشروع القانون، لا يمكن أن تكون الأصول الاحتياطية لمصدري العملات المستقرة سوى أصول سائلة منخفضة المخاطر مثل النقد والودائع المصرفية وسندات الخزانة قصيرة الأجل (التي تقل مدة الاستحقاق عن 93 يوما) واتفاقيات إعادة الشراء (مع استحقاق أقل من 7 أيام). تشكل هذه القاعدة تحديا للامتثال لشركة Tether ، أكبر مصدر للعملات المستقرة في العالم ، حيث يلبي حوالي 80٪ فقط من احتياطياتها الحالية المتطلبات ، وال 20٪ المتبقية عبارة عن أصول غير متوافقة مثل الذهب والبيتكوين والقروض المضمونة.
إذا قررت Tether الامتثال الكامل للقواعد الأمريكية الجديدة ، فستضطر إلى بيع ما قيمته حوالي 10 مليارات دولار من البيتكوين (100,000) في احتياطياتها واستبدالها بأصول متوافقة. إذا تم إجراء عمليات البيع على نطاق واسع مباشرة في السوق الثانوية ، فقد يؤدي ذلك إلى تأرجح حاد في سعر البيتكوين. بالنظر إلى أن متوسط حجم التداول اليومي الحالي لسوق البيتكوين يبلغ حوالي 200-30 مليار دولار (يتم احتساب البورصات الرئيسية فقط) ، فإن حجم عمليات بيع Tether يعادل 30-50٪ من السيولة اليومية للسوق ، وقد يؤدي هذا الانخفاض المركز إلى انخفاض بنسبة 10٪ -15٪ في البيتكوين. ومع ذلك ، فإن الانخفاض بنسبة 10٪ -15٪ ليس سوى أسوأ سيناريو ، حيث يمكن ل Tether أيضا التخفيف من التأثير على السوق الثانوية من خلال المعاملات خارج البورصة ومبيعات الشرائح. بالإضافة إلى ذلك ، لا يزال لدى Tether 5.6 مليار دولار من الأصول الصافية في دفاترها ، والتي يمكن أن تحتفظ نظريا ببعض البيتكوين كأصول خاصة بها ، مما يقلل من ضغط البيع.
بالطبع، قد يقول البعض إن مقر تيثير هو جزر فيرجن البريطانية، ومن الناحية النظرية يمكنها اختيار الخروج من السوق الأمريكية لتجنب التنظيم، ولكن بالنظر إلى:
1، تصل نسبة تداول USDT في السوق الأمريكي إلى 35% (استنادًا إلى تقديرات التداول الإقليمي من Chainalysis)، ورفض تقديم الخدمات للأمريكيين أمر يكاد يكون مستحيلاً من الناحية التقنية؛
2، وزارة الخزانة الأمريكية قد حددت بوضوح أن "أي معاملات العملة المستقرة التي تستخدم الدولار الأمريكي للتسوية" تقع ضمن نطاق الاختصاص، بما في ذلك المعاملات الخارجية؛
3، إذا كان الأمر يتعلق بغسل الأموال أو حالات التهرب من العقوبات، قد يُعتبر تيذر "مساعدة جوهرية" للأنشطة غير القانونية (بالإشارة إلى سابقة عقوبات OFAC ضد Tornado Cash)؛
لذلك، بغض النظر عن تدابير عزل المخاطر التي تتخذها Tether، فإنه من الصعب في النهاية التخلص من "الولاية الطويلة" الأمريكية. بعبارة أخرى، أصبح التكيف النشط مع متطلبات التنظيم الأمريكية خيارًا واقعيًا يجب على Tether مواجهته.
على خلفية المخاطر الجيوسياسية التي لم يتم الإفراج عنها بالكامل بعد ، قد تستمر أسواق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة في التعرض لضغوط على المدى القصير. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن رصيد بورصة البيتكوين الحالي يستمر في الانخفاض بسرعة ، ولا تزال صناديق صناديق الاستثمار المتداولة تحافظ على اتجاه صافي التدفق ، ولا يزال استعداد المستثمرين المؤسسيين لشراء الانخفاضات قويا - في هذه الحالة ، من المرجح أن يتسبب البيع بدافع الذعر في خسارة المستثمرين للرقائق عالية الجودة وحتى تفويت الارتفاع الرئيسي التالي للبيتكوين. لذلك ، إذا كان هناك انخفاض حاد في هذا المركز ، فمن المحتمل أن تكون حفرة ذهب.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل ستقوم تيذر ببيع 100 مليار دولار من بيتكوين؟
تأثراً بالصراع بين إسرائيل وفلسطين، انخفض سوق العملات الرقمية بشكل حاد في 13 يونيو، حيث تجاوزت قيمة أوامر الشراء المحققة للحصول على التصفية 1 مليار دولار خلال 24 ساعة. وقد تكبدت المراكز الطويلة في إثيريوم خسائر فادحة، حيث بلغت نسبة التصفية 60%. وقد تم تصنيف هذا الانخفاض الكبير على أنه فخ الثور بعد أن تجاوزت ETH 2800 دولار. كما تم السخرية من مؤسسة Trend Research، التي كانت تتبنى رؤية إيجابية متطرفة في السابق، باعتبارها المؤشر العكسي. ومن الجدير بالذكر أنه بعد اندلاع الصراع بين روسيا وأوكرانيا في مارس 2022، شهدت بيتكوين انسحاباً بنسبة قريبة من 70% في غضون ثلاثة أشهر، لذا يُعتبر تصاعد الأزمنة الجيوسياسية في الشرق الأوسط علامة على إعادة تاريخ.
يتمثل قلق السوق الحالي بشأن الأزمة الجيوسياسية في الشرق الأوسط في أن ارتفاع أسعار النفط قد يدفع التضخم الأمريكي إلى الارتفاع مرة أخرى ، مما سيجبر الاحتياطي الفيدرالي بدوره على تأجيل توقيت خفض أسعار الفائدة. وفقا للعقود الآجلة لأسعار الفائدة الفيدرالية ، تم تقليص شهية السوق لخفض سعر الفائدة الأمريكي في النصف الثاني من العام من 45 نقطة أساس إلى 34.5 نقطة أساس بعد الضربات الجوية الإسرائيلية على إيران. كما انخفض احتمال التخفيض الأول لسعر الفائدة في سبتمبر من 58٪ في 7 يونيو إلى 47٪ في 15 يونيو. يظهر هذا التغيير تماما أن الأزمة الجيوسياسية قد خفضت بالفعل توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة.
ومع ذلك ، في حين أن الأزمة الجيوسياسية في الشرق الأوسط لا يزال من المرجح أن تدفع أسعار النفط إلى الارتفاع ، إلا أن سوق النفط الخام العالمي لا يزال ممودا جيدا. ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى الزيادة المستمرة في الإنتاج من قبل كبار منتجي النفط، حيث تجاوز إجمالي إنتاج النفط الخام الأمريكي 13.4 مليون برميل يوميا (ارتفاع إنتاج النفط الصخري)، وهو ما يقترب من الذروة التاريخية، والتي يمكن أن تخفف بشكل فعال من صدمة العرض الناجمة عن الصراعات الجيوسياسية. يتوقع جي بي مورجان تشيس وشركاه أن تؤدي الأزمة الجيوسياسية إلى علاوة مخاطر تتراوح بين 10 و 15 دولارا للبرميل على المدى القصير ، لكن أسعار النفط ستظل تعود إلى النطاق الذي تهيمن عليه الأساسيات من 60-70 دولارا على المدى المتوسط إلى الطويل. ما لم يتم إغلاق مضيق هرمز (مع احتمال 5٪ -10٪ فقط) ، فمن غير المرجح أن يكون هناك ارتفاع مستمر.
بناءً على ما سبق، فإن أزمة الشرق الأوسط لها تأثير محدود على التضخم طويل الأجل في الولايات المتحدة، حيث إنها تؤدي إلى اضطرابات قصيرة الأجل في السوق. إذا استمر السوق في الانخفاض بسبب تصاعد النزاع، فقد تظهر فرصة جيدة لجني الأرباح.
في 18 يونيو ، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة مشروع قانون GENIUS STABLECOIN التاريخي بأغلبية 68 صوتا مقابل 30 صوتا ، مما يمثل خطوة رئيسية في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. بالنظر إلى أن مجلس النواب يهيمن عليه حاليا الجمهوريون (220 مقعدا مقابل 215 ديمقراطيا) ، فإن مشروع القانون ، الذي على وشك إعادة تشكيل سوق العملات المشفرة ، على بعد خطوة واحدة فقط من التشريع النهائي. ووفقا لمشروع القانون، لا يمكن أن تكون الأصول الاحتياطية لمصدري العملات المستقرة سوى أصول سائلة منخفضة المخاطر مثل النقد والودائع المصرفية وسندات الخزانة قصيرة الأجل (التي تقل مدة الاستحقاق عن 93 يوما) واتفاقيات إعادة الشراء (مع استحقاق أقل من 7 أيام). تشكل هذه القاعدة تحديا للامتثال لشركة Tether ، أكبر مصدر للعملات المستقرة في العالم ، حيث يلبي حوالي 80٪ فقط من احتياطياتها الحالية المتطلبات ، وال 20٪ المتبقية عبارة عن أصول غير متوافقة مثل الذهب والبيتكوين والقروض المضمونة.
إذا قررت Tether الامتثال الكامل للقواعد الأمريكية الجديدة ، فستضطر إلى بيع ما قيمته حوالي 10 مليارات دولار من البيتكوين (100,000) في احتياطياتها واستبدالها بأصول متوافقة. إذا تم إجراء عمليات البيع على نطاق واسع مباشرة في السوق الثانوية ، فقد يؤدي ذلك إلى تأرجح حاد في سعر البيتكوين. بالنظر إلى أن متوسط حجم التداول اليومي الحالي لسوق البيتكوين يبلغ حوالي 200-30 مليار دولار (يتم احتساب البورصات الرئيسية فقط) ، فإن حجم عمليات بيع Tether يعادل 30-50٪ من السيولة اليومية للسوق ، وقد يؤدي هذا الانخفاض المركز إلى انخفاض بنسبة 10٪ -15٪ في البيتكوين. ومع ذلك ، فإن الانخفاض بنسبة 10٪ -15٪ ليس سوى أسوأ سيناريو ، حيث يمكن ل Tether أيضا التخفيف من التأثير على السوق الثانوية من خلال المعاملات خارج البورصة ومبيعات الشرائح. بالإضافة إلى ذلك ، لا يزال لدى Tether 5.6 مليار دولار من الأصول الصافية في دفاترها ، والتي يمكن أن تحتفظ نظريا ببعض البيتكوين كأصول خاصة بها ، مما يقلل من ضغط البيع.
بالطبع، قد يقول البعض إن مقر تيثير هو جزر فيرجن البريطانية، ومن الناحية النظرية يمكنها اختيار الخروج من السوق الأمريكية لتجنب التنظيم، ولكن بالنظر إلى:
1، تصل نسبة تداول USDT في السوق الأمريكي إلى 35% (استنادًا إلى تقديرات التداول الإقليمي من Chainalysis)، ورفض تقديم الخدمات للأمريكيين أمر يكاد يكون مستحيلاً من الناحية التقنية؛
2، وزارة الخزانة الأمريكية قد حددت بوضوح أن "أي معاملات العملة المستقرة التي تستخدم الدولار الأمريكي للتسوية" تقع ضمن نطاق الاختصاص، بما في ذلك المعاملات الخارجية؛
3، إذا كان الأمر يتعلق بغسل الأموال أو حالات التهرب من العقوبات، قد يُعتبر تيذر "مساعدة جوهرية" للأنشطة غير القانونية (بالإشارة إلى سابقة عقوبات OFAC ضد Tornado Cash)؛
لذلك، بغض النظر عن تدابير عزل المخاطر التي تتخذها Tether، فإنه من الصعب في النهاية التخلص من "الولاية الطويلة" الأمريكية. بعبارة أخرى، أصبح التكيف النشط مع متطلبات التنظيم الأمريكية خيارًا واقعيًا يجب على Tether مواجهته.
على خلفية المخاطر الجيوسياسية التي لم يتم الإفراج عنها بالكامل بعد ، قد تستمر أسواق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة في التعرض لضغوط على المدى القصير. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن رصيد بورصة البيتكوين الحالي يستمر في الانخفاض بسرعة ، ولا تزال صناديق صناديق الاستثمار المتداولة تحافظ على اتجاه صافي التدفق ، ولا يزال استعداد المستثمرين المؤسسيين لشراء الانخفاضات قويا - في هذه الحالة ، من المرجح أن يتسبب البيع بدافع الذعر في خسارة المستثمرين للرقائق عالية الجودة وحتى تفويت الارتفاع الرئيسي التالي للبيتكوين. لذلك ، إذا كان هناك انخفاض حاد في هذا المركز ، فمن المحتمل أن تكون حفرة ذهب.