A economia de mineração de recompensa de bloco melhorou ligeiramente no último mês, mas os relatórios financeiros ainda não acompanharam esta nova era dourada.
Mineradores públicos mais interessados em bombear ações do que em minerar BTC
Os números do Q1 permanecem sombrios
Números de produção de maio
Os utilizadores da nuvem estão a minerar quer queiram quer não
Os mineradores desfrutaram de um mês de maio ligeiramente mais lucrativo do que outros meses deste ano, graças ao token BTC que se livrou do seu mau momento no início de abril, que fez o valor do token cair abaixo de $76,000. Mas o BTC ultrapassou o limiar de $100,000 na primeira semana de maio e manteve esse status de seis dígitos desde então, então dias felizes estão aqui novamente. (Por enquanto, o mais recente ataque de Israel ao Irã fez o token entrar em uma espiral descendente.)
Dito isto, os mineiros ainda estão a lutar com a dificuldade de rede recorde e uma competição cada vez mais feroz. Alguns mineiros como a Core Scientific (NASDAQ: CORZ) sinalizaram que o seu foco para o futuro será nas operações de centros de dados de IA/HPC (computação de alto desempenho), que oferecem fluxos de receita muito mais previsíveis.
Outros tentaram chamar a atenção dos investidores para a sua nova estratégia de ‘tesouraria BTC’, emitindo nova dívida e diluindo o capital dos acionistas existentes para arrecadar bilhões de dólares para comprar tokens adicionais, na crença de que o número irá aumentar perpetuamente.
Isto levou a algumas novas estratégias de RP interessantes, incluindo a compra de espaço em outdoors em centros urbanos, apesar de estas empresas não terem produto ou serviço para vender. Ou seja, além das suas ações listadas no Nasdaq. (Outras empresas que também não fazem muito além de comprar BTC estão a empregar campanhas de sensibilização semelhantes de ‘compre as nossas ações’.)
Os mineradores representam atualmente quatro das dez principais empresas de ‘tesouraria’, lideradas pela MARA (NASDAQ: MARA), que ocupa o segundo lugar, apenas atrás da Estratégia de Michael Saylor (anteriormente MicroStrategy) (NASDAQ: MSTR) em termos do número de BTC sob seu controle.
Mas, como Saylor, a MARA tomou grandes empréstimos para financiar suas compras. A curto prazo, precisa mostrar aos investidores que há algum benefício tangível além da promessa ilusória de que os tokens alcancem $1 milhão cada um em alguma data futura indeterminada.
No mês passado, a MARA anunciou que estava a alocar "inicialmente 500" dos quase 50.000 BTC ao consultor de investimentos Two Prime para gerar o tipo de 'rendimento' que aparentemente dar dinheiro a um consultor de investimentos não consegue alcançar. A Two Prime já estava a fornecer à MARA empréstimos garantidos por BTC e a MARA usará os lucros deste último acordo para—o que mais—comprar mais BTC. Espere mais disso no futuro, porque esta é a definição exata de 'pot committed.'
Desenhado e primeiro quadrante
Desde o nosso último relatório sobre este assunto, um punhado de operadores lentos apresentou os seus relatórios de resultados do primeiro trimestre, que são, em geral, uma leitura deprimente.
Bitdeer (NASDAQ: BTDR) gerou uma receita de $70 milhões nos três meses que terminaram em 31 de março, uma queda significativa em relação aos $119,5 milhões gerados no mesmo período do ano passado. Enquanto o custo da receita caiu 14% para $73,4 milhões, as margens brutas da Bitdeer caíram de 28,5% no Q124 para -4,6% neste trimestre mais recente. E enquanto a Bitdeer registrou um lucro líquido de $409,5 milhões, isso foi inteiramente devido a $503 milhões em mudanças de valor justo não monetárias de passivos derivados.
A Bitfarms (NASDAQ: BITF) reportou um aumento de um terço na receita do primeiro trimestre em relação ao ano anterior, totalizando $67 milhões, mas suas despesas aumentaram em quase metade, e sua perda líquida aumentou seis vezes, chegando a $36 milhões. O CEO Ben Gagnon disse que as operações de mineração da empresa agora estão fornecendo uma "fundação estável, de baixo capital e fluxo de caixa livre" que permitirá à empresa se concentrar na expansão de seu centro de dados AI/HPC "enquanto ainda capitaliza qualquer potencial aumento do Bitcoin em 2025 e 2026."
A BitFuFu afiliada à Bitmain (NASDAQ: FUFU) viu sua receita do Q1 cair quase pela metade para $78 milhões, resultando em uma perda líquida de quase $17 milhões em comparação com um lucro de $35,3 milhões no Q124. Cerca de $1,4 milhões dessa perda foi devido ao preço do BTC que a BitFuFu vendeu no Q1 estar abaixo de seu valor contábil. (BitD’ohD’oh!)
O CEO da BitFuFu, Leo Lu, disse que a empresa tinha suportado "um ambiente operacional mais desafiador" graças à redução da recompensa do bloco em abril de 2024 e à queda da taxa de hash da empresa em mais de um quarto em relação ao ano anterior. Mas Lu afirmou que a empresa havia "ampliado nossa rede, adicionado novos parceiros, expandido nossa presença global e adicionado novos clientes em mercados-chave de crescimento." Portanto, isso é tudo apenas uma fase, aparentemente.
Canaan Inc (NASDAQ: CAN) teve um Q1 ligeiramente mais positivo, com a receita a subir 136% em relação ao ano anterior, totalizando $82.8 milhões. A receita da mineração mais do que duplicou para $24.3 milhões, enquanto a receita das vendas do seu hardware HPC disparou 250% para $58.3 milhões.
Entretanto, o custo de receita da Canaan aumentou de forma relativamente modesta 25% em relação ao ano anterior, permitindo que a perda operacional do Q1 quase fosse reduzida pela metade para $37,6 milhões. No entanto, a perda líquida da empresa mais do que dobrou para $86,4 milhões devido a mudanças significativas no valor justo das suas várias obrigações de dívida.
No dia 16 de maio, a Canaan revelou que tinha sido notificada pela bolsa Nasdaq de que estava em violação das regras de listagem devido ao seu preço das ações estar a média abaixo de $1 por mais de 30 dias consecutivos. A Canaan foi dada até 10 de novembro para melhorar o seu desempenho ou enfrentar a deslistagem.
No dia 27 de maio, a Canaan anunciou um programa de recompra de ações de 30 milhões de dólares com o objetivo de impulsionar as suas ações em queda. Até agora, a recompra teve apenas sucesso parcial, uma vez que as ações caíram de cerca de 0,63 dólares antes do anúncio para 0,58 dólares há uma semana. No dia 9 de junho, o CEO e o CFO da Canaan envolveram-se em um aumento de confiança performativo ao anunciar suas próprias compras de ações, o que fez com que as ações subissem para 0,77 dólares, mas isso ainda está bem abaixo do seu alvo de 1 dólar ou mais.
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Que os deuses da mineração estejam com você
Como de costume, os relatórios de produção de maio de 2025 dos mineiros cotados em bolsa estão listados abaixo em ordem decrescente de magnitude.
Há algumas ausências notáveis, incluindo Core, TeraWulf (NASDAQ: WULF) e BIT Mining (NYSE: BTCM), todas as quais, por razões que sejam, já não parecem dispostas a partilhar as suas estatísticas mensais com os seus investidores.
Além disso, a Bitfarms está com duas semanas de atraso na divulgação dos seus resultados de maio, enquanto a Hut 8 (NASDAQ: HUT) não emitiu novos números desde que transferiu suas operações de mineração para a American Bitcoin Corp, ligada a Trump, que ainda não divulgou nenhuma atualização de produção após seu lançamento no início de abril. De qualquer forma…
A MARA produziu 950 BTC em maio, um aumento em relação a 705 em abril, representando um novo recorde pós-halving para a empresa. A MARA ganhou 282 blocos no mês passado, outro recorde pessoal, apesar da taxa de hash ter subido apenas um ponto para 58,3 EH/s ( embora isso também seja um recorde ). Como condiz com seu status elevado de HODL’er, a MARA não vendeu nenhum de seus BTC no mês passado, aumentando seu total para 49,179 tokens.
CleanSpark (NASDAQ: CLSK) minerou 694 BTC em maio, contra 633 em abril, com a taxa de hash de fim de mês atingindo 45,6 EH / s. A empresa vendeu 293,5 BTC no mês passado, parte de sua "abordagem estratégica mais ampla para a gestão de capital" que limita sua necessidade de levantar capital adicional para financiar suas operações. O tesouro BTC da CleanSpark, no entanto, subiu para 12.502 tokens, "todos de operações de mineração e sem qualquer capital emitido".
Iris Energy (NASDAQ: IREN) produziu 627 BTC em maio, acima dos 579 de abril, à medida que a taxa de hash subiu quase dois pontos para 38,4 EH/s. A receita da empresa com os seus novos 'Serviços de Nuvem de IA' aumentou 10% mês a mês para $2,2 milhões, ainda diminuta em comparação com os $64,7 milhões ganhos com a mineração, mas um progresso em frente, de qualquer forma. Em 11 de junho, a IREN anunciou que aumentou a sua anterior captação de $450 milhões para $500 milhões, com a maior parte das receitas destinada a fins corporativos gerais e capital de giro.
Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) minerou 514 BTC em maio, um aumento de 11% em relação aos 463 de abril, graças ao aumento da taxa média de hash operacional de quase dois pontos para 35,4 EH/s. A Riot vendeu 500 BTC em maio, 25 a mais do que descarregou em abril, deixando seu tesouro com 19.225 tokens. A receita da Riot com créditos de eletricidade—que é o dinheiro que ela ganha dos governos locais por não minerar e, assim, não sobrecarregar a rede local—aumentou 10% mês a mês para $2,2 milhões.
A Cango Inc, com sede em Xangai, (NYSE: CANG) produziu 484,5 BTC em maio, uma ligeira melhoria em relação aos 470 de abril, aumentando sua tesouraria para 3.429 tokens. A Cango só começou a minerar em tempo integral nesta primavera depois de vender sua principal plataforma de vendas automotivas com sede na China, uma transação que concluiu em 29 de maio. Como tal, a Cango solicitou à Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China a cessação do seu estatuto de "China Concept Stock".
BitFuFu minerou 43 BTC em maio, sete a mais do que em abril, enquanto seus clientes de mineração em nuvem viram sua produção aumentar de 173 em abril para 357 em maio, totalizando 400 BTC para o mês. A BitFuFu atribuiu o aumento de 91,4% mês a mês a uma contribuição de um mês inteiro da enxurrada de novos rigs da Bitmain que tem implantado desde o final de abril. A taxa de hash média melhorou mais de um quinto mês a mês, chegando a 34,1 EH/s.
A Bitdeer gerou 196 BTC em maio, 30 melhor do que o resultado de abril, à medida que a taxa de hash melhorou 1,3 pontos para 13,7 EH/s. A Bitdeer espera energizar totalmente suas operações na Noruega e no Butão até o final deste mês, o que aumentará sua taxa de hash para mais de 40 EH/s até outubro. A Bitdeer vendeu 1,6 EH/s de suas máquinas Sealminer A2 para clientes externos no mês passado, e este mês verá o lançamento de suas máquinas Sealminer A3 para pré-venda, então aproveite enquanto estão quentes.
Cipher Mining (NASDAQ: CIFR) reclamou 179 BTC em Maio, cinco a mais do que em Abril. A Cipher vendeu 64 BTC no mês passado, uma fração dos 350 vendidos em Abril, permitindo que o seu tesouro melhorasse para 966 tokens. A Cipher terminou Maio com uma taxa de hash de 13.5 EH/s, mas pretende aumentar isso para mais de 23 EH/s em Julho, após a instalação das restantes máquinas que encomendou no seu local ‘Black Pearl’ no Texas.
Hive Digital (TSXV: HIVE) minerou 139 BTC em maio, uma melhoria decidida em relação aos 102 tokens de abril, à medida que a taxa de hash média atingiu 8,5 EH/s em maio, dois pontos melhor do que abril. O aumento veio graças ao novo site hidrelétrico de 100 Mw do Paraguai da Hive e a Hive espera aumentar a taxa de hash para 18 EH/s até o verão e para 25 EH/s até o Q4.
Finalmente, Canaan produziu um recorde de 109 BTC em maio, acima dos 87 em abril, já que o hashrate operacional de fim de mês subiu 1,1 ponto para 7,3 EH/s. O tesouro BTC de Canaan melhorou em 42 tokens para 1.466 (another recorde high). O CEO da Canaan, Nangeng Zhang, disse que os ganhos de maio vieram apesar das tarifas de 10% impostas pelos EUA sobre suas plataformas fabricadas na Malásia, que a empresa está fazendo o seu melhor para mitiGate enfatizando suas operações na Etiópia.
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Nublado com chance de mineração não aprovada
Deixando os grandes de lado por um momento, a mineração baseada na nuvem evoluiu muito nos últimos anos, permitindo que indivíduos que não têm espaço no porão para hospedar milhares de rigs de mineração possam ainda assim participar no mecanismo de consenso da rede. Mas outros clientes da nuvem que não têm nenhum interesse em mineração estão, no entanto, a encontrar-se a participar na mineração contra a sua vontade.
No início deste mês, a empresa de segurança em computação em nuvem Wiz Threat Research relatou que um ator de ameaça identificado como JINX-0132 explorou configurações incorretas em servidores web usados por várias empresas para baixar secretamente software que sequestra recursos computacionais para minerar a moeda de privacidade Monero. (Esta não é a primeira instância de malware focado em mineração de Monero impondo sua vontade aos usuários.)
Na Ucrânia, a polícia prendeu um homem que supostamente invadiu uma "empresa de hospedagem internacional" não especificada para comprometer mais de 5.000 contas de clientes para minerar criptomoeda. O hacker de 35 anos ganhou mais de 4,4 milhões de dólares com suas atividades ilícitas antes que o provedor de hospedagem percebesse e chamasse as autoridades. O suspeito enfrenta uma pena máxima de 15 anos de prisão se for condenado.
Então, da próxima vez que você estiver dirigindo pelo centro e ver um outdoor promovendo uma ação de mineração e se perguntar 'o que diabos é isso?', lembre-se de que a resposta pode ser 'você.'
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Assistir | Mineração de Bitcoin em 2025: Ainda vale a pena?
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Os mineradores de BTC esperam que as flores de maio façam os investidores esquecerem as chuvas do Q1
A economia de mineração de recompensa de bloco melhorou ligeiramente no último mês, mas os relatórios financeiros ainda não acompanharam esta nova era dourada.
Os mineradores desfrutaram de um mês de maio ligeiramente mais lucrativo do que outros meses deste ano, graças ao token BTC que se livrou do seu mau momento no início de abril, que fez o valor do token cair abaixo de $76,000. Mas o BTC ultrapassou o limiar de $100,000 na primeira semana de maio e manteve esse status de seis dígitos desde então, então dias felizes estão aqui novamente. (Por enquanto, o mais recente ataque de Israel ao Irã fez o token entrar em uma espiral descendente.)
Dito isto, os mineiros ainda estão a lutar com a dificuldade de rede recorde e uma competição cada vez mais feroz. Alguns mineiros como a Core Scientific (NASDAQ: CORZ) sinalizaram que o seu foco para o futuro será nas operações de centros de dados de IA/HPC (computação de alto desempenho), que oferecem fluxos de receita muito mais previsíveis.
Outros tentaram chamar a atenção dos investidores para a sua nova estratégia de ‘tesouraria BTC’, emitindo nova dívida e diluindo o capital dos acionistas existentes para arrecadar bilhões de dólares para comprar tokens adicionais, na crença de que o número irá aumentar perpetuamente.
Isto levou a algumas novas estratégias de RP interessantes, incluindo a compra de espaço em outdoors em centros urbanos, apesar de estas empresas não terem produto ou serviço para vender. Ou seja, além das suas ações listadas no Nasdaq. (Outras empresas que também não fazem muito além de comprar BTC estão a empregar campanhas de sensibilização semelhantes de ‘compre as nossas ações’.)
Os mineradores representam atualmente quatro das dez principais empresas de ‘tesouraria’, lideradas pela MARA (NASDAQ: MARA), que ocupa o segundo lugar, apenas atrás da Estratégia de Michael Saylor (anteriormente MicroStrategy) (NASDAQ: MSTR) em termos do número de BTC sob seu controle.
Mas, como Saylor, a MARA tomou grandes empréstimos para financiar suas compras. A curto prazo, precisa mostrar aos investidores que há algum benefício tangível além da promessa ilusória de que os tokens alcancem $1 milhão cada um em alguma data futura indeterminada.
No mês passado, a MARA anunciou que estava a alocar "inicialmente 500" dos quase 50.000 BTC ao consultor de investimentos Two Prime para gerar o tipo de 'rendimento' que aparentemente dar dinheiro a um consultor de investimentos não consegue alcançar. A Two Prime já estava a fornecer à MARA empréstimos garantidos por BTC e a MARA usará os lucros deste último acordo para—o que mais—comprar mais BTC. Espere mais disso no futuro, porque esta é a definição exata de 'pot committed.'
Desenhado e primeiro quadrante
Desde o nosso último relatório sobre este assunto, um punhado de operadores lentos apresentou os seus relatórios de resultados do primeiro trimestre, que são, em geral, uma leitura deprimente.
Bitdeer (NASDAQ: BTDR) gerou uma receita de $70 milhões nos três meses que terminaram em 31 de março, uma queda significativa em relação aos $119,5 milhões gerados no mesmo período do ano passado. Enquanto o custo da receita caiu 14% para $73,4 milhões, as margens brutas da Bitdeer caíram de 28,5% no Q124 para -4,6% neste trimestre mais recente. E enquanto a Bitdeer registrou um lucro líquido de $409,5 milhões, isso foi inteiramente devido a $503 milhões em mudanças de valor justo não monetárias de passivos derivados.
A Bitfarms (NASDAQ: BITF) reportou um aumento de um terço na receita do primeiro trimestre em relação ao ano anterior, totalizando $67 milhões, mas suas despesas aumentaram em quase metade, e sua perda líquida aumentou seis vezes, chegando a $36 milhões. O CEO Ben Gagnon disse que as operações de mineração da empresa agora estão fornecendo uma "fundação estável, de baixo capital e fluxo de caixa livre" que permitirá à empresa se concentrar na expansão de seu centro de dados AI/HPC "enquanto ainda capitaliza qualquer potencial aumento do Bitcoin em 2025 e 2026."
A BitFuFu afiliada à Bitmain (NASDAQ: FUFU) viu sua receita do Q1 cair quase pela metade para $78 milhões, resultando em uma perda líquida de quase $17 milhões em comparação com um lucro de $35,3 milhões no Q124. Cerca de $1,4 milhões dessa perda foi devido ao preço do BTC que a BitFuFu vendeu no Q1 estar abaixo de seu valor contábil. (BitD’ohD’oh!)
O CEO da BitFuFu, Leo Lu, disse que a empresa tinha suportado "um ambiente operacional mais desafiador" graças à redução da recompensa do bloco em abril de 2024 e à queda da taxa de hash da empresa em mais de um quarto em relação ao ano anterior. Mas Lu afirmou que a empresa havia "ampliado nossa rede, adicionado novos parceiros, expandido nossa presença global e adicionado novos clientes em mercados-chave de crescimento." Portanto, isso é tudo apenas uma fase, aparentemente.
Canaan Inc (NASDAQ: CAN) teve um Q1 ligeiramente mais positivo, com a receita a subir 136% em relação ao ano anterior, totalizando $82.8 milhões. A receita da mineração mais do que duplicou para $24.3 milhões, enquanto a receita das vendas do seu hardware HPC disparou 250% para $58.3 milhões.
Entretanto, o custo de receita da Canaan aumentou de forma relativamente modesta 25% em relação ao ano anterior, permitindo que a perda operacional do Q1 quase fosse reduzida pela metade para $37,6 milhões. No entanto, a perda líquida da empresa mais do que dobrou para $86,4 milhões devido a mudanças significativas no valor justo das suas várias obrigações de dívida.
No dia 16 de maio, a Canaan revelou que tinha sido notificada pela bolsa Nasdaq de que estava em violação das regras de listagem devido ao seu preço das ações estar a média abaixo de $1 por mais de 30 dias consecutivos. A Canaan foi dada até 10 de novembro para melhorar o seu desempenho ou enfrentar a deslistagem.
No dia 27 de maio, a Canaan anunciou um programa de recompra de ações de 30 milhões de dólares com o objetivo de impulsionar as suas ações em queda. Até agora, a recompra teve apenas sucesso parcial, uma vez que as ações caíram de cerca de 0,63 dólares antes do anúncio para 0,58 dólares há uma semana. No dia 9 de junho, o CEO e o CFO da Canaan envolveram-se em um aumento de confiança performativo ao anunciar suas próprias compras de ações, o que fez com que as ações subissem para 0,77 dólares, mas isso ainda está bem abaixo do seu alvo de 1 dólar ou mais.
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Que os deuses da mineração estejam com você
Como de costume, os relatórios de produção de maio de 2025 dos mineiros cotados em bolsa estão listados abaixo em ordem decrescente de magnitude.
Há algumas ausências notáveis, incluindo Core, TeraWulf (NASDAQ: WULF) e BIT Mining (NYSE: BTCM), todas as quais, por razões que sejam, já não parecem dispostas a partilhar as suas estatísticas mensais com os seus investidores. Além disso, a Bitfarms está com duas semanas de atraso na divulgação dos seus resultados de maio, enquanto a Hut 8 (NASDAQ: HUT) não emitiu novos números desde que transferiu suas operações de mineração para a American Bitcoin Corp, ligada a Trump, que ainda não divulgou nenhuma atualização de produção após seu lançamento no início de abril. De qualquer forma…
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Nublado com chance de mineração não aprovada
Deixando os grandes de lado por um momento, a mineração baseada na nuvem evoluiu muito nos últimos anos, permitindo que indivíduos que não têm espaço no porão para hospedar milhares de rigs de mineração possam ainda assim participar no mecanismo de consenso da rede. Mas outros clientes da nuvem que não têm nenhum interesse em mineração estão, no entanto, a encontrar-se a participar na mineração contra a sua vontade.
No início deste mês, a empresa de segurança em computação em nuvem Wiz Threat Research relatou que um ator de ameaça identificado como JINX-0132 explorou configurações incorretas em servidores web usados por várias empresas para baixar secretamente software que sequestra recursos computacionais para minerar a moeda de privacidade Monero. (Esta não é a primeira instância de malware focado em mineração de Monero impondo sua vontade aos usuários.)
Na Ucrânia, a polícia prendeu um homem que supostamente invadiu uma "empresa de hospedagem internacional" não especificada para comprometer mais de 5.000 contas de clientes para minerar criptomoeda. O hacker de 35 anos ganhou mais de 4,4 milhões de dólares com suas atividades ilícitas antes que o provedor de hospedagem percebesse e chamasse as autoridades. O suspeito enfrenta uma pena máxima de 15 anos de prisão se for condenado.
Então, da próxima vez que você estiver dirigindo pelo centro e ver um outdoor promovendo uma ação de mineração e se perguntar 'o que diabos é isso?', lembre-se de que a resposta pode ser 'você.'
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