今はイーサリアムが価格を回復する転換点の時刻でしょうか？
司会者：アレックス、ミントベンチャーズ研究パートナー
ゲスト:EthStorageの創設者であるZhou Qi。 ローレンス、研究員、Mint Ventures
こんにちは、Mint Venturesが立ち上げたWEB3 Mint To Beへようこそ。 ここでは、絶え間ない問いかけと深い思考を通じて、事実を明らかにし、現実を探求し、WEB3の世界でコンセンサスを見つけます。 ホット スポットの背後にあるロジックを明確にし、イベント自体に関する洞察を提供し、複数の視点を紹介します。
Alex: このエピソードでは、EthStorage の Zhou 博士と、研究者の Lawrence が登場します。 暗号投資家が非常に懸念している優良ターゲット、イーサリアムについて話しましょう。 このサイクルでのイーサリアムの全体的なパフォーマンスはあまり良くなく、その為替レートは一貫してBTCを下回っており、ほとんどの時間、ライバルのソラナに匹敵することができませんでした。 しかし、最近のイーサリアムでは、ヴィタリック氏がレイヤー1のスケーリングに非常に固執するようになったり、その後、構造を再構築して従業員を解雇したりと、全体的にはより現実的な姿勢を示すなど、注目すべき変化が数多く見られます。 これはイーサリアムの価格再活性化の転換点なのでしょうか? 本日の正式なディスカッションを始める前に、お二人のゲストに自己紹介をお願いしたいと思います。 周博士が最初に来ました。
Zhou Qi:皆さんこんにちは、私はEthStorageの創設者であるZhou Qiです。 本日は、イーサリアムに関する最近の取り組みを含め、イーサリアムに関する洞察の一部を共有できることを嬉しく思います。 実際、17年か18年の間に、私たちはイーサリアムのスケーリングロードマップを含め、イーサリアム技術全体を非常に深く研究し、以前のレイヤー2から現在のレイヤー1まで、イーサリアムに関する多くの研究活動に参加し、DAに関する研究やOPスタックとの関連研究など、イーサリアムの多くのサポートを得て、多くの助成金を獲得しました。 そこで本日は、これに関する比較的ユニークな洞察をご紹介できることを大変嬉しく思います。
ローレンス：皆さんこんにちは、私はMint Venturesのローレンスです。今日は周博士と一緒にこの問題について議論できて嬉しいです。
アレックス：それでは、今日の本題に入りましょう。本日はイーサリアムに期待される強気の理由について議論する前に、現在イーサリアムが直面している問題を整理してみましょう。お二人の見解では、イーサリアムが今回のサイクルでBTCに大幅に負け、またSolanaにも負けた主な理由は何だと思いますか？まずはこの質問を周博さんに共有してもらいましょう。
Qi Zhou:いくつかの理由があると思います。 最初の側面は、イーサリアム全体のロードマップ、特にレイヤー2をコアとするロードマップであり、実際、誰もがそれがイーサリアムのコアバリューとあまり一致していないことに気づきます。 実は、先月東アジアでヴィタリックに会ったときに、そのことについて話し合ったのですが、彼の考えの一つでもあります。 例えば、EIP 4844が発売される前の昨年、イーサリアムはまだ比較的デフレな状態にあったことがわかります。 しかし、4844アップグレードがローンチされると、L2がイーサリアムにデータを提出する手数料が大幅に下がると同時に、多くのL2値がイーサリアム自体に反映されていませんでした。 例えば、BaseやArbitrumなど、多くのL2プロジェクトは多くのユーザー手数料を受け取っていますが、その手数料はイーサリアム自体の価値をフィードバックできていません。 そのため、大きなインセンティブの非互換性があります。 次に、イーサリアム自体の観点からは、前回のサイクルで非常に優れたパフォーマンスを発揮したため、ある意味でその判断にも影響を与え、エンジニアリングの進歩など、いくつかの面で比較的遅くなりました。 当時、イーサリアムに対する真の挑戦者は、ビットコインであろうとソラナであろうと、存在していませんでした。 この波では、イーサリアムの変化が遅すぎると多くの人が不満を漏らし、ロードマップは長い間計画されていましたが、実際のエンジニアリングの実装はありませんでした。 各アップグレードが機能するまでに 1 年から 2 年かかります。 Solanaの積極的なエンジニアリングの進歩とは対照的に、イーサリアムは常に研究に偏ったモデルであり、特にエンジニアリングを優先していません。 このアプローチにより、イーサリアムの全体的な開発とアップグレードのロードマップに大きな遅れが生じています。 この分野では個人的な経験が豊富で、例えば、過去数年間にイーサリアムのEIPを数多く行いましたが、その中にはEthStorage自体も含まれていますが、これについては後ほどお話しします。 要約すると、主にこれら2つの側面があります。
ローレンス:周波が今話した2つのポイントは、私が主張したい2つのポイントでもあります。 もう一つ重要な点は、このサイクルでは、新しいビジネスモデルや新しいイノベーションが比較的少ないということです。 オンチェーンビジネスの豊かさと活動性は21年と比べるとあまり改善されておらず、ミーム取引全体を取り除いても、オンチェーンビジネスの活動性と豊かさはわずかに減少している可能性があります。 それどころか、BTC側のファンダメンタルズは大幅に改善しています。 したがって、実際には、すべてのパブリックチェーンの全体的なパフォーマンスは良くありません。 パフォーマンスが向上したSolanaでさえ、BTCと比較して21年ぶりの高値から少なくとも50%離れており、前回のものよりも50%悪化しています。 これは、このラウンドのすべてのレイヤー1が遭遇する共通の問題でもあると思います。 他の2点は、周博士が今述べたことです。 ここ2、3年のイーサリアムの戦略課題といえる課題の一つが、このレイヤー2戦略です。 率直に言って、基本的には失敗と判断できると思います。 もう一つまとめた点は、イーサリアムの長期的な構造問題であり、まだ短中期的な戦略問題ではないかもしれません。 最近、特にマックス・レズニックという批判をたくさん見てきましたが、それはかなり典型的なことだと思います。 以前はイーサリアム財団の研究者だったマックスは、24年末にSolanaに切り替え、Solana Labsが研究開発のためにスピンオフしたチームであるAnzaに移籍しました。 以前、彼が実際にイーサリアム財団にいたときは、ロールアップ戦略は支持せず、レイヤー1の拡張を支持していました。 彼はイーサリアムに対して非常に鋭い批判をしており、例えば、イーサリアムのロードマップを開発した人々、正確にはヴィタリックはブロックチェーンと暗号化を専門としており、コンピューターにはあまり特化していないと考えているという事実があります。 このように、過去の長い間、ブロックチェーンのパフォーマンスを向上させる方法についてのイーサリアムの判断と研究には多くの逸脱がありましたが、それは彼の意見では、方向性の逸脱を含め、非常に基本的で事実に基づいている可能性があります。 例えば、イーサリアム財団は、イーサリアムのパフォーマンス向上のボトルネックは実行層にあると長い間主張してきました。 しかし、彼によると、パフォーマンス改善のボトルネックは明らかにコンセンサス層にあるとのことです。 また、Vitalik氏、つまりイーサリアムのロードマップを作成する人々は、現在のユーザーに焦点を当てるのではなく、現時点では比較的幻想的に見える方向性を追求し、長期的すぎるとも述べています。 例えば、ヴィタリック氏自身はブログでプライバシーアプリやソーシャルアプリについて語っていますが、DeFiについてはあまり語っていません。 しかし実際には、DeFiは常に存在し、イーサリアムのメインネットで最も多くの人々によって使用されてきました。 この問題は昨年の7月か8月にしばらく議論され、Vitalikとイーサリアム上のいくつかの主要なDeFiプロジェクトがそれについて話し合っていました。 これらの理由から、周波もさっき言及しましたが、イーサリアムの研究開発効率は実際にはかなり低いです。 一方では、研究チームと開発チームの間には大きな断絶があり、研究チームが研究することと開発チームが開発したこととの間には大きなギャップがあります。 一方、その研究開発の進捗は非常に遅く、基本的には年に1回の大幅なアップグレードしか行われていません。 実際、ヴィタリックは15年か16年後にこの問題に言及し始めたかもしれませんが、この問題が正式に解決されたのは23年後の上海アップグレードまででした。 以前は、21年以降に呼べるようなアップグレードはあまりありませんでした:Merge '22、Shanghai '23、昨年のCancun、そしてPectraは過ぎ去ったばかりです。 全体として、開発スケジュールは非常に遅いため、エラーの修正、特に時間に非常に費用がかかります。 例えば、先ほど述べたLayer2戦略の問題は、イーサリアムの場合、2020年にVitalikがRollupに焦点を当てることを提案しましたが、実際には、関連することが実装されたのは2022年になってからで、2025年の今、誰もがそれが不可能であり、変更する必要があることに気づきました。 その間に多くの時間を無駄にしています。 特に、SolanaやSuiなどの新しいレイヤー1と比較すると、R&Dスケジュールのギャップは効率の桁違いに近いです。 言い換えれば、イーサリアムは、他のパブリックチェーンが決定を下し、このことをオンラインにプッシュするのに10倍の時間がかかるかもしれません。 もちろん、イーサリアムはビットコインに次ぐ最初のより影響力のあるパブリックチェーンであり、以前の多くの規制上の考慮事項を含む多くの問題に直面しており、その後、常に分散化を主張してきたため、これには理由があると思います。 しかし、結果から判断すると、今挙げた問題は、イーサリアム財団、つまりイーサリアムのコアレイヤー、つまりイーサリアムのロードマップを作る人々に属する長期的な構造的な問題だと思います。 たぶん、それが一番大事なことだと思います。
アレックス:わかりました、もう一つ私の側に付け加えたいかもしれません。 実際、ローレンスは、イーサリアム財団のトップレベルの概念が、分散化の主張において非常に根強いとも述べています。 最後のサイクルまで、これはブロックチェーンの正当性の要素の1つと考えられていました。 しかし、このラウンドではかなりの数の変更がありました。 最も重要な変化の一つは、アメリカ政権のリーダーシップに大きな変化があったことです。 今回の米国政府のラウンドは、非常に暗号寄りで、規制が非常に緩いです。 その結果、少なくともこの政権サイクルでは、暗号プロジェクトの包囲と検閲との戦いは緊急性が低くなっています。 イーサリアムの地方分権化への強い執着は、この政府サイクルではあまり必要なくなっています。 それどころか、ソルやスイのように、分散化の度合いは高くないかもしれませんが、効率とパフォーマンスが非常に優れていることが利点になっています。 そして、長い目で見れば、たとえ次の政権が民主党に変わったとしても、アメリカ側の暗号投資家の票基盤が非常に重要であることを民主党が認識するだろうと感じています。 このような前提の下では、彼らはゲイリー・ゲンスラーが在任中に暗号プロジェクトを包囲した最後のラウンドほど残酷ではないと私は信じています。 したがって、地方分権化の必要性は、業界の変化とともに徐々に減少しています。 このラウンドで実際に登場した多くのプロジェクトは、多くの投資家が非常に重要だと考えているRWAを含むEthenaなど、実際にはCeFiとDeFiの組み合わせの産物であり、これが一般的なトレンドであることがわかります。 この物語の重要性の低下は、実際にはイーサリアムのコンセンサスをある程度弱めています。 これが、このラウンドがSOLよりも物語的に優れていない理由の1つです。
アレックス:次の質問に移りましょう。 イーサリアムについては、そのエンジニアリング能力、開発の方向性についての理解、エラー訂正のペースの遅さなど、多くのことをお話ししてきました。 では、非常に多くの質問が寄せられる中、これらの問題について、イーサリアムのリーダー、コミュニティ、開発者の間でどのようなコンセンサスが得られているのでしょうか? 非コンセンサスとは何ですか? もっと簡単に言うと、イーサリアムのコアマネジメントからコミュニティや開発者まで、誰もが問題と認めている問題とは何でしょうか? どれが意見が分かれているのでしょうか? 例えば、それが問題、障害であると考えているが、イーサリアムの現在の態度は、それは問題ではなく、私たちが非常に懸念している機能であるというものです。 これについてどう思いますか? まず、周博士から始めましょう。
Qi Zhou:この波で最も重要な点の1つは、イーサリアムの分散化の定義に非常に大きな変化があったことだと思います。 数年前、イーサリアムは分散化に対して非常に理想主義的で、やや宗教的に狂信的なアプローチをとっていたと言えます。 当時、イーサリアムの何人かの人々と話したのを覚えていますが、彼らはイーサリアムL1を最小限の信頼性の層にしたいと言っていました。そうすれば、携帯電話のようなものや、非常に単純な組み込みデバイスでもイーサリアムバリデーターを実行できるようになるでしょう。 しかし、今回は、Solanaのような課題、特にL1スケーリングのアップグレードロードマップ(ガス制限の引き上げや、実行レイヤーでのトランザクションを高速化するためのブロックレベルのアクセスリストの導入など)の後、実際には分散化と実行効率のトレードオフを見つけるためのより実用的な方法を探していることは明らかです。 これは、もう少し強力なコンピューターが必要になる可能性があることも意味します。 当面の問題は、イーサリアムのコンセンサスを設計し、携帯電話や100元のデバイスでバリデーターを実行させていますが、少なくとも32イーサリアムが必要なことです。 現在の価格では、おそらく100,000近くになります。 これは実際には不一致です。 あなたのデバイスはバリデーターを引き起こすボトルネックではなく、イーサリアムが多すぎる必要があるだけです。 では、この前提の下では、なぜこの仮定を緩めることができないのでしょうか? 例えば、1,000ドル、2,000ドル、3,000ドルのランノードを持つコンピュータを作ると同時に、イーサリアムのL1スループットを2倍、3倍、さらには10倍にスケーリングすることができるのでしょうか? これがイーサリアムの次の計画です。 これは、イーサリアムの分散化と実行効率の追求に対する非常に実用的な調整です。 例えば、私たちは2年前にイーサリアムに提案書を提出しましたが、これはESP助成金です。 ブロックレベルのアクセスリストについて調べたいと思います。 つまり、ブロックをパックすると、そのトランザクションを実行するときにアクセスするデータを他のバリデータに伝えることができるということです。 このように、事前アクセスの技術を利用して、口座残高などのランダムにアクセスされたデータを事前に同時実行性の高い事前読み取りを行うことができ、実行効率が大幅に向上します。 2年前、私たちはこの問題を研究するために1万ドルを申請しただけで、この研究はイーサリアムにとって価値があり、役立つと感じましたが、理由を説明せずに拒否されました。 私たちの推測では、イーサリアムはこれが最優先事項ではなく、分散化に影響を与える可能性があると感じているからです。 しかし、今年の初めに突然、「こういう研究をやりたい」「ぜひ参加してみて」と言われたんです。 これは、イーサリアムのパラダイムが2年前の理想的な分散化の概念から、より実用的な視点にシフトしたことを示しています。 特に、コンピューターのパフォーマンスの向上とコストの低下により、それはまだムーアの法則とほぼ一致しています。 イーサリアムがまだ元の設計フレームワークに従っており、ガス制限を動的に調整しない場合、またはブロックレベルのアクセスリストを動的に追加しない場合、実行効率を解放することはできず、たとえば10倍のスケーリングの可能性を実現することは困難です。 驚いたことに、2、3年前は、なぜ彼らがそれについて考えなかったのか疑問に思いました。 私は、彼らが理想主義に固執しているという観点からしか理解できません。
コンセンサス以外の部分では、イーサリアムはまだ多くの「負債」を抱えていると思います - 技術的負債、認知的負債、さらにはブランドの負債まで。 つまり、大きな改革を行おうとすると、自らを直接否定できないことが多いのです。 歴史的に見ると、中国の改革開放やソビエト連邦の一部の指導者の交代など、過去を完全に打倒するよりも、ゆっくりとした、しかししっかりとした改革の方が効果的であることが分かっています。 一例として、イーサリアムは現在、マルチクライアントロードマップを持っています。 実行レベルとコンセンサスレベルの両方で、4つまたは5つの異なる言語で書かれたクライアントがあります。 歴史的に、Solana自体、Linuxオペレーティングシステム、HDFSなど、特に成功したインフラストラクチャソフトウェアは、基本的に1つの言語、1セットのテストフレームワークで実装されています。 彼らが求めているのは、エンジニアリングの効率性です。 一方、イーサリアムはDAO攻撃を経験しており、ある言語を使用する可能性があると予測しており、この言語の脆弱性により何らかのメカニズムが導入され、ダウンタイムにつながると予測しています。 イーサリアムはまだ非常に速く変化しているため、ビットコインとは異なり、多くの機能が比較的固まっています。 そのため、このリスクを防ぐためには、むしろ10倍の労力を費やしたいと考えています。 しかし、それを実現するには、イーサリアムがソラナに追いつくためには、イーサリアムの5倍から10倍のエンジニアリング努力が必要になります。 そのため、イーサリアムはアップグレードのたびに非常に遅くなります。 私たちは、EIP開発、DevNet、TestNetなど、イーサリアムのアップグレードプロセスに個人的に関わってきましたが、異なるクライアント間での実装を調整するには多くの努力が必要であることに気づくでしょう。 たとえば、この Pectra のアップグレードでは、Geth が他のクライアント構成と一貫性がなく、同期がずれてすぐに修復する必要があることが判明し、最終的に問題が Geth にあることがわかりました。 これはトレードオフであり、それには多くの努力が必要です。 そこで、ここで私は疑問について考えています:イーサリアムのような急速に変化するソフトウェアはダウンしてはならないのでしょうか? Solanaは、他のプロジェクトと同様に、何度かダウンしています。 ダウンタイムを許容できるかもしれませんが、回復は速いです。 同時に 1 つのクライアントのみを維持することで、イテレーションを高速化できます。 これは本当にソフトウェアエンジニアリングの問題です。 イーサリアムは、例えば、エンジニアリングの観点からスケジュールの問題をより効率的に解決することに集中するために、例えばリードパフォーマンス開発者を募集しているのを見てきました。 私は大きな工場にいたことがあり、ダウンタイムが当たり前であることを知っています。 お金やエンジニアがいても、困ることは多いですよね。 MetaやGoogleなど、1時間も完全にアクセスできなくなったシステムが何回ダウンしたかについて話すことは珍しくありません。 したがって、これらの問題をどう克服するかは、深く議論するに値する問題であり、まだコンセンサスが得られていない側面でもあります。
Lawrence: 現在のコンセンサスは、過去にレイヤー2に焦点を当てる戦略はシフトすることであるべきだと理解しています。 このため、イーサリアム財団は確かに最近一連の行動を提案しており、コミュニティは実際には以前からこの問題に懐疑的でした。 もちろん、イーサリアム財団のこの件に関する文言など、不確定な部分もありますが、彼らは「優先順位の再定義」、つまり再優先順位付けを使用しており、これはより控えめに聞こえます。 しかし、ほとんどの人は、これはピボットと呼ばれるべきであり、ひねりであり、過去が間違っていたことを認める必要があると考えるでしょう。 ただ、少なくともこれまでの実際の行動を見ると、レイヤー1にフォーカスして過去のRollup Centricを捨てるという戦略が現状で一番多いポイントだと思います。
ジョウ博士が今述べた非コンセンサスの点は、イーサリアム財団の分散化への主張の限界にはまだあると思いますし、現時点ではコンセンサスがないと感じています。 実際、イーサリアムの非効率性の多くは、分散化の原則を順守したことに起因しています。 たとえば、実行レイヤーであろうとクライアントのコンセンサスレイヤーであろうと、それらはすべて分散化を必要とし、複数の側面をサポートし続けます。 同時に、彼らは長い間ソロステーカーの支援を主張しており、個々のステーカーの参加率を非常に重要な目標としています。 これは、調整するクライアントが多数あるため、効率にも影響します。 私も過去にリドを追いかけていました。 イーサリアム財団は、この問題に対して、ソロステーカーに注目しなくなり、焦点を当てても大丈夫だと考えるなど、現時点では明確な態度を示していないと思います。 イーサリアムは初期の頃はビットコインと比較されただけで、最初の数年間はビットコインは世界の金融システムに対する反逆者として存在していたと感じています。 そのため、イーサリアムは当初から規制や検閲に反対することに重点を置いてきました。 対象がないBTCと比較して、イーサリアムには対象があり、規制当局に発見されることを非常に心配しており、一般的に非常に慎重です。 ここ数年、ソラナに何かが起こり、当初はイーサリアムを心配させていました。 例えば、Solanaは2023年にSECによって証券として明確に定義されています。 イーサリアム財団は以前、この点について非常に懸念していましたが、今では証券と定義されてもあまり問題にならないように見え、Solanaは相変わらず好調です。 地方分権化がどの程度後退したり、妥協したりする可能性があるかについての議論はあまり見かけません。 これは、中長期的にイーサリアムの効率性に影響を与え続ける重要な問題であり、まだコンセンサスが得られていないと考えています。
アレックス:わかりました。 私たちは今、非常に多くの問題について話し、コミュニティからイーサリアム財団のトップまで、これらの問題に関するコンセンサスの一部について話しました。 では、イーサリアムのリーダーシップは、誰もが合意したこれらの問題に対処するために、どのような対策を計画しているのでしょうか? これらの対策のスケジュールはどのくらいですか? 例えば、最近、誰もが注目している出来事が2つあります。1つ目は、ヴィタリック氏が今年中にイーサリアムの10倍の規模を達成したいと述べたことです。 もう一つは、イーサリアム財団の最近のリストラとレイオフです。 お二人の目から見た、このような重要な出来事は何ですか? それらがいつ発生するかについての一般的な期待はありますか? まず、周博士にこの質問について話してもらいましょう。
Qi Zhou:まず、イーサリアムのL1スケーリングについてです。 イーサリアムは、現在のガス制限を約3,000万から約6,000万に引き上げ、徐々に増やす方法について非常に明確なロードマップを開始しており、関連する改善を行うための対応するEIPも用意していることがわかります。 次に、Gethなどのイーサリアムのクライアントも、現在のコードを積極的に最適化していることもわかります。 たとえば、最近、非常に興味深い現象、つまり、イーサリアムのすべてのクライアントが何らかの意味でパフォーマンスキャッシング、つまりデータキャッシングを実装していることがわかりました。 Gethのキャッシング実装が過去4、5年間特に効果的ではなかったことに驚きましたが、私たちは深く掘り下げませんでした。 その結果、現在のトランザクション実行速度は毎秒約1億ガスです。 ブロックのガスリミットが1億または2億に調整された場合(たとえば、10倍が3億の場合)、実行されたトランザクションのブロックの処理に3秒かかる場合があり、ブロックがタイムアウトする可能性があります。 イーサリアムは、ブロックの生成、投票、実行など、12秒の時間で厳しい時間制限を設けているため、タイムアウトする可能性が非常に高いです。 興味深いことに、Nethermindはエンジニアリングの実装中にいくつかのキャッシュ最適化技術を行い、魔法のようにパフォーマンスを約3〜4倍向上させ、毎秒4〜5億ガスのレベルにまで向上させました。 Gethが今月初めまたは先月末に最新の改善点をリリースし、それらをマシン上で再現し、現在のコンセンサスレイヤーと実行レイヤーのスペック(技術仕様)を一切変更することなく、同じパフォーマンス基準を達成しました。 ご覧の通り、Gethはおそらく過去4、5年間、最適化に多くの時間を費やしていなかったでしょうが、突然、他の人がより良い結果を出しているのを見るというプレッシャーがかかり、彼らは劇的に最適化を始め、一度に4〜5倍のパフォーマンス向上が見られます。 当初、Nethermindはすべてのイーサリアムクライアントで4倍から5倍のパフォーマンス向上を遂げましたが、その時は彼らが黒魔術を使用しているか、データが不正確だと思っていましたが、後になって、誰もが十分に自分を追い込んでおらず、まだコンフォートゾーンにいたことがわかりました。 今では、パフォーマンスが実際に速くなること、そしてそれはプレッシャーの下で起こる改善であることがわかっています。 これは、イーサリアムを3倍から4倍、さらには10倍に増やすことが可能であることを事前に確認しているということでもあります。 もともとは、毎秒1億個のガスを10倍に増やすとタイムアウトすると考えられていましたが、今ではこれは大きな問題ではないようです。 これは非常に詳細な角度であり、この圧力が実際にはイーサリアムにとって非常に良い前進であることを示しています。 Solana対Ethereumは、今回はうまくいきませんでしたが、最終的には競争のためにEthereumが改善を続ける可能性があり、これは業界全体にとって良い進歩です。
レイオフについてのもう一つの話ですが、共有すべきいくつかの話もあります。 私たちは以前、イーサリアムの公式プロジェクトであるPortal Networkと提携し、イーサリアムのスケール後のデータストレージの問題を解決しました。 イーサリアムの過去の取引データは約300Gから400Gで、状態データも300Gから400Gで、合計すると約1Tになります。 容量を10倍に拡大すると、データはすぐに2T、3Tを超えます。 最終的な目標は、分散化に影響を与えずにデータを保存すると同時に、バリデーターとフルノードのオーバーヘッドを削減して、より優れた分散型スケーリング方法を実現することです。 1年半から2年と密接に仕事をしていたのですが、ある月曜日に突然、プロジェクトが中止になったと発表され、フルタイムのメンバー全員が休職になったことが発表されました。 ですから、イーサリアムには多くの決意が必要であることがわかります。 スケーリングの問題を直接解決できないすべてのソリューションは、現時点では最優先事項ではありません。 この点に関するイーサリアムの決意は計り知れません。
ローレンス:現時点では、L1が1年で10倍に拡大することや、4年または2年で100倍に拡大するという目標など、タイムラインは非常に大雑把です。 周博士が今話したことは、過去のイーサリアムの問題点も示しています:例えば、実行レイヤーは実際には5倍以上の最適化が指先で行っていますが、ここ数年は行われていません。 一方では、対策は戦略を調整し、L1をコア戦略に戻すことです。 一方、組織構造には、Wang Xiaowei氏とNethermindの創設者であるTomasz kajetan Stanczak氏の2人の新しい常務取締役が加わるなど、変更が加えられました。 レイオフも過去数日間で集中的に行われています。 今朝、イーサリアム財団は予算の一般的な概要についての手紙を発表しましたが、少し前に財団は再編成され、人員が配置されました。 より詳細なタイムラインの後には、より詳細なアクションが続く場合があります。 しかし、今のところ、2人の新しいエグゼクティブディレクターは今年から2年間務めており、イーサリアムのスケーリング目標、特にL1パフォーマンスの向上に大いに役立つはずだと思います。 なぜなら、彼ら二人は他の研究者よりも研究開発のバックグラウンドを持っているからです。 Wang Xiaoweiは長い間イーサリアムのスケーリングを研究しており、その時彼はシャーディングを研究していました。 Tomasz StańczakのNethermindクライアントは、最近、他のEthereumクライアントに衝撃を与えています。 この2つが加わることで、イーサリアムの性能向上にも良いと思いますし、より直感的な改善がもたらされるかもしれません。
アレックス:先ほどお話ししたことと合わせると、イーサリアムにはいくつかの問題があり、多くの改善が加えられていますが、もちろん、独自の利点もあります。 現段階で将来を楽しみにしていますが、イーサリアムについてまだ楽観的ですか? 私は強気を資産投資と呼んでいます。 あなたがそれに強気である理由のいくつかは何ですか? あなたの強気の理由の中で、あなたが現時点で市場によって真剣に無視されるかもしれないと思う理由のいくつかは何ですか? まずは周博士に答えてもらいましょう。
Qi Zhou:イーサリアムに対する私の見方は、慎重ながらも楽観的です。 楽観的な観点から見ると、イーサリアムは非常に珍しい分散型エコシステムであり、多くの開発者コミュニティが参加して貢献していると思います。 ある意味、彼はまた、私たちのweb3業界全体で非常に良い結果をもたらしています。 暗号についてあまり知らない多くのスタジオと話すときも含めて、誰もがイーサリアムをエヌビディア、アップル、テスラなどのハイテク企業と比較します。 この点で、イーサリアムは非常に優れた基盤とネットワーク効果を持っていると思います。 個人的には、私たちの業界にビットコインしかなく、この新しくて興味深いものがすべてなかったら退屈だと思います。
賢明なことであれば、イーサリアムは、歴史的な理由から、運転している人の数が非常に多いと思います。 最初は、市場から非常に良いフィードバックをもらっていましたが、徐々に現実的な問題に対処していくうちに、それまでの理想主義的すぎる考えが露呈してしまいました。 財団が大きな変化を起こせなかったり、徹底が足りなかったりすると、反発を受ける可能性はあると思います。 結局のところ、彼らはそのような高みに達しているのに、まだ初心を持ち続けて一生懸命努力しなければならないというのが、彼らにとって非常に大きな課題であることが多いと思います。 ですから、この点ではイーサリアムにはまだ慎重です。
ローレンス:私はイーサリアムに対してまだ強気ですが、もちろん、前回のサイクルほど強気ではないかもしれません。 楽観的な見方をする最初の理由は、周博士のようにイーサリアムのエコシステムで構築している優れた開発者がまだたくさんいるからだと思います。 これはイーサリアムにとって非常に重要な競争上の優位性だと思います。 もちろん、選択時にイーサリアムを選ばず、直接SolanaやSuiに行くかもしれない新しいアプリケーションもあるでしょうが、それでも暗号市場に参加し、イーサリアムやEVMのエコシステムで開発している初期および初期の優秀な開発者がかなりいます。 これがイーサリアムの長期的な強気の重要な要素だと思います。 2つ目のポイントは、このラウンドで多くの新しいアプリケーションタイプが最初にSolanaに起こったものの、RWAやEthenaなどの金融アプリケーションも新しいアプリケーションと見なされ、HyperLiquidもほとんど数えられず、DeFi分野の新しい開発はまだイーサリアムエコシステムにあることがわかります。 その後、規制緩和がさらに実施された後、より多くの金融アプリケーションが存在する可能性があり、チェーンを選択するときにはまだイーサリアムを選択する可能性があります。 一方で、短中期的には、イーサリアムのパフォーマンスが改善したり、手数料が下がったりする可能性が近いと思います。 短期的には強烈な強弱気の上昇に相当するもの、つまり、短期的には市場の見方が変わる可能性があると思います。
しかし、周博士のように、私もまだ慎重で楽観的です。 イーサリアムは短期的にも中期的にも変化があったとしながらも、本当に長期的な路線が変わったのかは一概には定かではありません。 たとえば、2人の新しいエグゼクティブディレクターが2年の任期を終えた後はどうなるでしょうか? そして、ヴィタリック自身の特徴の一部は今後変わっていくのでしょうか? 既存のユーザーにもっと注意を払い、短期的にはいくつかの指標にもっと注意を払い、中長期的にはいくつかの幻想的な指標に完全に注意を払うのではなく、必要になるかもしれません。 もしこれらの特性が変わらなかったり、ヴィタリック自身のイーサリアムに対する影響力が変わり続け、彼の態度が変わらなかったりすると、もしかしたらイーサリアムはソラナやスイなど、長い目で見ればまだ比較的競争力があり、やはりまだ遅く、全体的に保守的すぎる状態が続くのではないかと思います。 このように、イーサリアムの初期のオンラインサイクルによってもたらされたこれらの競争上の優位性は、それが開発者であろうと金融アプリケーションの早期敷設であろうと、サイクルが経過するにつれてますます少なくなっていきます。 もしイーサリアムが次のサイクルでもまだあんなに遅くて保守的だとしたら、あまり投資する価値がないかもしれないと思います。
アレックス:では、いよいよ投資に直接関連する質問に戻りましょう。 イーサリアムの現在の評価の全体的なレベルは、ビットコインと比較して低下しています。 より良い変化の兆しが見えてきた今、将来、お二人にとってどのような事実、データ、情報が浮かび上がり、購入やポジションの追加、または全体的な暗号資産配分におけるイーサリアムのレベルを上げることを選択するのに十分な自信を与えるのでしょうか? これらの事実、数字、または情報は何ですか?
ローレンス:わかりました。 データを見たい、データを見たいと思ったら、データが先延ばしになりすぎて、データが増える前にもっと価格が上がる可能性が高いと思います。 いつの日かヴィタリックが現れて、私たちは過去に間違ったことをしたと言い、それから私たちが今何をすべきかを決めるのを見るのを楽しみにしています。 今は漠然とした感覚で、みんなが彼に彼は正しいことをしていないと言っているのに、彼は君がやったと言う通りに歩き回ると言っているんだ。 Vitalikがイーサリアム全体に与えた影響は比類のないものです。 新しい2人のエグゼクティブディレクターが加わることで彼の影響力が弱まるかもしれませんが、それでも現時点でイーサリアムに最も影響力を持っている人物であることに変わりはありません。 私が見たい事実やメッセージは、ヴィタリック自身がより過激になったこと、あるいはトマシュのような比較的過激な人物がイーサリアム内でより大きな影響力を持っているということです。
もう一つのポイントは、イーサリアムに間違いを犯してほしいということです。 彼らはかつて、間違いを犯さないことに執着しすぎて、10年、100年とやらなければならないものを作ることにこだわりすぎていたと思います。 それは遅いかもしれませんが、それは間違ってはいけません、彼らはこれを少し追求しすぎています。 周博士はまた、今、間違いを犯すのは普通のことだと述べました。 Solanaは、新しいパブリックチェーンを含め、過去に何度もダウンしてきましたが、イーサリアムはまだ慎重すぎます。 私は、イーサリアムが以前ほど慎重にならず、より攻撃的になることを望んでいます。 意思決定レベルからこのようなシグナルが見えれば、ポジションが上がるかもしれません。 もちろん、私自身がイーサリアムのポジションを保有していて、その割合が小さくないので、ポジションを増やす機会についてもっと考えるのが一番の理由です。
Qi Zhou:バリュエーションという点では、私たちの業界のバリュエーションはそれ自体がまったく新しい問題だと思います。 ですから、イーサリアムの購入を決定する際には、おそらく2つの主要な要素を取り入れるでしょう。 1つは大きな市場であり、実際、イーサリアムはそのような大きなネットワーク効果に達しており、彼らが実用的な方向に道を歩んでいる限り、誇大広告で購入していない限り、非常に良い投資機会があるはずです。 これだけ多くのサイクルを経た結果、イーサリアムには実は多くのチャンスが生まれます。 2つ目は、イーサリアムが次の決定を下すために、より現実的な態度を維持できるかどうかについてです。 イーサリアムだけでなく、大規模な組織やコミュニティが遭遇するあらゆる種類の問題に、私が非常に興味深いと思う問題が実際にあります。 例えば、今回FUDイーサリアムに行く人が多いのは、ヴィタリックの周りには彼を利用したり、売り過ぎたりしている悪役がたくさんいると誰もが思っているからです。 しかし、一部の実際のコミュニティの新入生は、ヴィタリックが大衆から少し離れているため、情報の非対称性が発生し、ヴィタリックの周りには雑音が多すぎて、良い人や良い人を特定する良い方法がないと感じています。 ある程度の規模に達した組織は、ヴィタリックがどのようにしてより良いチームを作り、コミュニティの声に耳を傾け、犯したかもしれない間違いに立ち向かうかにかかっているという状況に陥るというのは、客観的な事実だと思います。 しかし、ここでは、プロセスをよりスムーズにする必要があるかもしれないという考えがあります。 もしあの時フルシチョフのようなことが起こっていたら、コミュニティは簡単に分裂していたでしょう。 したがって、この点で、ヴィタリックはもっと内省と反省が必要かもしれません。 このプロセスでは、コミュニティ内の声を特定し、区別することが非常に重要です。これにより、より多くの人々や組織がイーサリアムに簡単にアクセスできるようになります。 また、当時、ヴィタリックはイーサリアムを超主権的なプロジェクトとして設計していたと思っていましたが、彼は一部のイデオロギーが自分と完全に一致していないと感じていたため、遠距離の態度をとっていました。 例えば、アメリカのトランプ大統領は今回、宴会や各種公聴会など、Cryptoに対して友好的なことをたくさん行ってきましたが、ヴィタリックはまだこの種の活動から距離を置いているように感じます。 今回、彼は非常に活発で、最近は走り回っているように見えますが、香港で事務所を開きたいのか、トランプのパーティーに出席したいのか、米国での公聴会に行きたいのかなど、いくつかのデリケートな質問に答えることになると、彼はまだ躊躇しているのではないかと感じます。 対立しているわけではありませんが、躊躇する部分もあるかもしれません。 実際、このプロセスでは、イーサリアムの生態学的進化全体は、一般市民、上層部を含む多くの地域社会の支援、および規制のあらゆる側面の支援を欠くことはできません。 私は以前に彼のブログを読んだことがありますが、彼はおそらくロシア、プーチンと多くの交流をしているでしょう、なぜなら彼はもともとロシア人だからです。 しかし、その後、ロシアとウクライナの戦争の後、彼はそのようなことに非常に反対しました。 したがって、彼は将来、主権者とのコミュニケーションのこの側面を行わないと述べた。 しかし、それが死への棒であるならば、それは特に現実的な態度であるとは思いません。 中国には、もっと友達を作るべきで、敵を減らすべきだということわざがあります。 この場合、イーサリアムは将来的にまだ多くのパフォーマンスの余地があると思います。
アレックス：はい。今日このトピックについて無私のシェアをしてくださった二人のゲストに感謝します。また、今後も二人を招いてさまざまな議題について意見を発表してもらえることを非常に楽しみにしています。今日の番組はここまでです。ありがとうございました。
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再評価イーサリアム：どのような強気な理由がありますか？
司会者：アレックス、ミントベンチャーズ研究パートナー
ゲスト:EthStorageの創設者であるZhou Qi。 ローレンス、研究員、Mint Ventures
こんにちは、Mint Venturesが立ち上げたWEB3 Mint To Beへようこそ。 ここでは、絶え間ない問いかけと深い思考を通じて、事実を明らかにし、現実を探求し、WEB3の世界でコンセンサスを見つけます。 ホット スポットの背後にあるロジックを明確にし、イベント自体に関する洞察を提供し、複数の視点を紹介します。
Alex: このエピソードでは、EthStorage の Zhou 博士と、研究者の Lawrence が登場します。 暗号投資家が非常に懸念している優良ターゲット、イーサリアムについて話しましょう。 このサイクルでのイーサリアムの全体的なパフォーマンスはあまり良くなく、その為替レートは一貫してBTCを下回っており、ほとんどの時間、ライバルのソラナに匹敵することができませんでした。 しかし、最近のイーサリアムでは、ヴィタリック氏がレイヤー1のスケーリングに非常に固執するようになったり、その後、構造を再構築して従業員を解雇したりと、全体的にはより現実的な姿勢を示すなど、注目すべき変化が数多く見られます。 これはイーサリアムの価格再活性化の転換点なのでしょうか? 本日の正式なディスカッションを始める前に、お二人のゲストに自己紹介をお願いしたいと思います。 周博士が最初に来ました。
Zhou Qi:皆さんこんにちは、私はEthStorageの創設者であるZhou Qiです。 本日は、イーサリアムに関する最近の取り組みを含め、イーサリアムに関する洞察の一部を共有できることを嬉しく思います。 実際、17年か18年の間に、私たちはイーサリアムのスケーリングロードマップを含め、イーサリアム技術全体を非常に深く研究し、以前のレイヤー2から現在のレイヤー1まで、イーサリアムに関する多くの研究活動に参加し、DAに関する研究やOPスタックとの関連研究など、イーサリアムの多くのサポートを得て、多くの助成金を獲得しました。 そこで本日は、これに関する比較的ユニークな洞察をご紹介できることを大変嬉しく思います。
ローレンス：皆さんこんにちは、私はMint Venturesのローレンスです。今日は周博士と一緒にこの問題について議論できて嬉しいです。
今回のイーサリアムがBTCとSOLに遅れを取った理由
アレックス：それでは、今日の本題に入りましょう。本日はイーサリアムに期待される強気の理由について議論する前に、現在イーサリアムが直面している問題を整理してみましょう。お二人の見解では、イーサリアムが今回のサイクルでBTCに大幅に負け、またSolanaにも負けた主な理由は何だと思いますか？まずはこの質問を周博さんに共有してもらいましょう。
Qi Zhou:いくつかの理由があると思います。 最初の側面は、イーサリアム全体のロードマップ、特にレイヤー2をコアとするロードマップであり、実際、誰もがそれがイーサリアムのコアバリューとあまり一致していないことに気づきます。 実は、先月東アジアでヴィタリックに会ったときに、そのことについて話し合ったのですが、彼の考えの一つでもあります。 例えば、EIP 4844が発売される前の昨年、イーサリアムはまだ比較的デフレな状態にあったことがわかります。 しかし、4844アップグレードがローンチされると、L2がイーサリアムにデータを提出する手数料が大幅に下がると同時に、多くのL2値がイーサリアム自体に反映されていませんでした。 例えば、BaseやArbitrumなど、多くのL2プロジェクトは多くのユーザー手数料を受け取っていますが、その手数料はイーサリアム自体の価値をフィードバックできていません。 そのため、大きなインセンティブの非互換性があります。 次に、イーサリアム自体の観点からは、前回のサイクルで非常に優れたパフォーマンスを発揮したため、ある意味でその判断にも影響を与え、エンジニアリングの進歩など、いくつかの面で比較的遅くなりました。 当時、イーサリアムに対する真の挑戦者は、ビットコインであろうとソラナであろうと、存在していませんでした。 この波では、イーサリアムの変化が遅すぎると多くの人が不満を漏らし、ロードマップは長い間計画されていましたが、実際のエンジニアリングの実装はありませんでした。 各アップグレードが機能するまでに 1 年から 2 年かかります。 Solanaの積極的なエンジニアリングの進歩とは対照的に、イーサリアムは常に研究に偏ったモデルであり、特にエンジニアリングを優先していません。 このアプローチにより、イーサリアムの全体的な開発とアップグレードのロードマップに大きな遅れが生じています。 この分野では個人的な経験が豊富で、例えば、過去数年間にイーサリアムのEIPを数多く行いましたが、その中にはEthStorage自体も含まれていますが、これについては後ほどお話しします。 要約すると、主にこれら2つの側面があります。
ローレンス:周波が今話した2つのポイントは、私が主張したい2つのポイントでもあります。 もう一つ重要な点は、このサイクルでは、新しいビジネスモデルや新しいイノベーションが比較的少ないということです。 オンチェーンビジネスの豊かさと活動性は21年と比べるとあまり改善されておらず、ミーム取引全体を取り除いても、オンチェーンビジネスの活動性と豊かさはわずかに減少している可能性があります。 それどころか、BTC側のファンダメンタルズは大幅に改善しています。 したがって、実際には、すべてのパブリックチェーンの全体的なパフォーマンスは良くありません。 パフォーマンスが向上したSolanaでさえ、BTCと比較して21年ぶりの高値から少なくとも50%離れており、前回のものよりも50%悪化しています。 これは、このラウンドのすべてのレイヤー1が遭遇する共通の問題でもあると思います。 他の2点は、周博士が今述べたことです。 ここ2、3年のイーサリアムの戦略課題といえる課題の一つが、このレイヤー2戦略です。 率直に言って、基本的には失敗と判断できると思います。 もう一つまとめた点は、イーサリアムの長期的な構造問題であり、まだ短中期的な戦略問題ではないかもしれません。 最近、特にマックス・レズニックという批判をたくさん見てきましたが、それはかなり典型的なことだと思います。 以前はイーサリアム財団の研究者だったマックスは、24年末にSolanaに切り替え、Solana Labsが研究開発のためにスピンオフしたチームであるAnzaに移籍しました。 以前、彼が実際にイーサリアム財団にいたときは、ロールアップ戦略は支持せず、レイヤー1の拡張を支持していました。 彼はイーサリアムに対して非常に鋭い批判をしており、例えば、イーサリアムのロードマップを開発した人々、正確にはヴィタリックはブロックチェーンと暗号化を専門としており、コンピューターにはあまり特化していないと考えているという事実があります。 このように、過去の長い間、ブロックチェーンのパフォーマンスを向上させる方法についてのイーサリアムの判断と研究には多くの逸脱がありましたが、それは彼の意見では、方向性の逸脱を含め、非常に基本的で事実に基づいている可能性があります。 例えば、イーサリアム財団は、イーサリアムのパフォーマンス向上のボトルネックは実行層にあると長い間主張してきました。 しかし、彼によると、パフォーマンス改善のボトルネックは明らかにコンセンサス層にあるとのことです。 また、Vitalik氏、つまりイーサリアムのロードマップを作成する人々は、現在のユーザーに焦点を当てるのではなく、現時点では比較的幻想的に見える方向性を追求し、長期的すぎるとも述べています。 例えば、ヴィタリック氏自身はブログでプライバシーアプリやソーシャルアプリについて語っていますが、DeFiについてはあまり語っていません。 しかし実際には、DeFiは常に存在し、イーサリアムのメインネットで最も多くの人々によって使用されてきました。 この問題は昨年の7月か8月にしばらく議論され、Vitalikとイーサリアム上のいくつかの主要なDeFiプロジェクトがそれについて話し合っていました。 これらの理由から、周波もさっき言及しましたが、イーサリアムの研究開発効率は実際にはかなり低いです。 一方では、研究チームと開発チームの間には大きな断絶があり、研究チームが研究することと開発チームが開発したこととの間には大きなギャップがあります。 一方、その研究開発の進捗は非常に遅く、基本的には年に1回の大幅なアップグレードしか行われていません。 実際、ヴィタリックは15年か16年後にこの問題に言及し始めたかもしれませんが、この問題が正式に解決されたのは23年後の上海アップグレードまででした。 以前は、21年以降に呼べるようなアップグレードはあまりありませんでした:Merge '22、Shanghai '23、昨年のCancun、そしてPectraは過ぎ去ったばかりです。 全体として、開発スケジュールは非常に遅いため、エラーの修正、特に時間に非常に費用がかかります。 例えば、先ほど述べたLayer2戦略の問題は、イーサリアムの場合、2020年にVitalikがRollupに焦点を当てることを提案しましたが、実際には、関連することが実装されたのは2022年になってからで、2025年の今、誰もがそれが不可能であり、変更する必要があることに気づきました。 その間に多くの時間を無駄にしています。 特に、SolanaやSuiなどの新しいレイヤー1と比較すると、R&Dスケジュールのギャップは効率の桁違いに近いです。 言い換えれば、イーサリアムは、他のパブリックチェーンが決定を下し、このことをオンラインにプッシュするのに10倍の時間がかかるかもしれません。 もちろん、イーサリアムはビットコインに次ぐ最初のより影響力のあるパブリックチェーンであり、以前の多くの規制上の考慮事項を含む多くの問題に直面しており、その後、常に分散化を主張してきたため、これには理由があると思います。 しかし、結果から判断すると、今挙げた問題は、イーサリアム財団、つまりイーサリアムのコアレイヤー、つまりイーサリアムのロードマップを作る人々に属する長期的な構造的な問題だと思います。 たぶん、それが一番大事なことだと思います。
アレックス:わかりました、もう一つ私の側に付け加えたいかもしれません。 実際、ローレンスは、イーサリアム財団のトップレベルの概念が、分散化の主張において非常に根強いとも述べています。 最後のサイクルまで、これはブロックチェーンの正当性の要素の1つと考えられていました。 しかし、このラウンドではかなりの数の変更がありました。 最も重要な変化の一つは、アメリカ政権のリーダーシップに大きな変化があったことです。 今回の米国政府のラウンドは、非常に暗号寄りで、規制が非常に緩いです。 その結果、少なくともこの政権サイクルでは、暗号プロジェクトの包囲と検閲との戦いは緊急性が低くなっています。 イーサリアムの地方分権化への強い執着は、この政府サイクルではあまり必要なくなっています。 それどころか、ソルやスイのように、分散化の度合いは高くないかもしれませんが、効率とパフォーマンスが非常に優れていることが利点になっています。 そして、長い目で見れば、たとえ次の政権が民主党に変わったとしても、アメリカ側の暗号投資家の票基盤が非常に重要であることを民主党が認識するだろうと感じています。 このような前提の下では、彼らはゲイリー・ゲンスラーが在任中に暗号プロジェクトを包囲した最後のラウンドほど残酷ではないと私は信じています。 したがって、地方分権化の必要性は、業界の変化とともに徐々に減少しています。 このラウンドで実際に登場した多くのプロジェクトは、多くの投資家が非常に重要だと考えているRWAを含むEthenaなど、実際にはCeFiとDeFiの組み合わせの産物であり、これが一般的なトレンドであることがわかります。 この物語の重要性の低下は、実際にはイーサリアムのコンセンサスをある程度弱めています。 これが、このラウンドがSOLよりも物語的に優れていない理由の1つです。
イーサリアムに関する問題のコンセンサスと非コンセンサス
アレックス:次の質問に移りましょう。 イーサリアムについては、そのエンジニアリング能力、開発の方向性についての理解、エラー訂正のペースの遅さなど、多くのことをお話ししてきました。 では、非常に多くの質問が寄せられる中、これらの問題について、イーサリアムのリーダー、コミュニティ、開発者の間でどのようなコンセンサスが得られているのでしょうか? 非コンセンサスとは何ですか? もっと簡単に言うと、イーサリアムのコアマネジメントからコミュニティや開発者まで、誰もが問題と認めている問題とは何でしょうか? どれが意見が分かれているのでしょうか? 例えば、それが問題、障害であると考えているが、イーサリアムの現在の態度は、それは問題ではなく、私たちが非常に懸念している機能であるというものです。 これについてどう思いますか? まず、周博士から始めましょう。
Qi Zhou:この波で最も重要な点の1つは、イーサリアムの分散化の定義に非常に大きな変化があったことだと思います。 数年前、イーサリアムは分散化に対して非常に理想主義的で、やや宗教的に狂信的なアプローチをとっていたと言えます。 当時、イーサリアムの何人かの人々と話したのを覚えていますが、彼らはイーサリアムL1を最小限の信頼性の層にしたいと言っていました。そうすれば、携帯電話のようなものや、非常に単純な組み込みデバイスでもイーサリアムバリデーターを実行できるようになるでしょう。 しかし、今回は、Solanaのような課題、特にL1スケーリングのアップグレードロードマップ(ガス制限の引き上げや、実行レイヤーでのトランザクションを高速化するためのブロックレベルのアクセスリストの導入など)の後、実際には分散化と実行効率のトレードオフを見つけるためのより実用的な方法を探していることは明らかです。 これは、もう少し強力なコンピューターが必要になる可能性があることも意味します。 当面の問題は、イーサリアムのコンセンサスを設計し、携帯電話や100元のデバイスでバリデーターを実行させていますが、少なくとも32イーサリアムが必要なことです。 現在の価格では、おそらく100,000近くになります。 これは実際には不一致です。 あなたのデバイスはバリデーターを引き起こすボトルネックではなく、イーサリアムが多すぎる必要があるだけです。 では、この前提の下では、なぜこの仮定を緩めることができないのでしょうか? 例えば、1,000ドル、2,000ドル、3,000ドルのランノードを持つコンピュータを作ると同時に、イーサリアムのL1スループットを2倍、3倍、さらには10倍にスケーリングすることができるのでしょうか? これがイーサリアムの次の計画です。 これは、イーサリアムの分散化と実行効率の追求に対する非常に実用的な調整です。 例えば、私たちは2年前にイーサリアムに提案書を提出しましたが、これはESP助成金です。 ブロックレベルのアクセスリストについて調べたいと思います。 つまり、ブロックをパックすると、そのトランザクションを実行するときにアクセスするデータを他のバリデータに伝えることができるということです。 このように、事前アクセスの技術を利用して、口座残高などのランダムにアクセスされたデータを事前に同時実行性の高い事前読み取りを行うことができ、実行効率が大幅に向上します。 2年前、私たちはこの問題を研究するために1万ドルを申請しただけで、この研究はイーサリアムにとって価値があり、役立つと感じましたが、理由を説明せずに拒否されました。 私たちの推測では、イーサリアムはこれが最優先事項ではなく、分散化に影響を与える可能性があると感じているからです。 しかし、今年の初めに突然、「こういう研究をやりたい」「ぜひ参加してみて」と言われたんです。 これは、イーサリアムのパラダイムが2年前の理想的な分散化の概念から、より実用的な視点にシフトしたことを示しています。 特に、コンピューターのパフォーマンスの向上とコストの低下により、それはまだムーアの法則とほぼ一致しています。 イーサリアムがまだ元の設計フレームワークに従っており、ガス制限を動的に調整しない場合、またはブロックレベルのアクセスリストを動的に追加しない場合、実行効率を解放することはできず、たとえば10倍のスケーリングの可能性を実現することは困難です。 驚いたことに、2、3年前は、なぜ彼らがそれについて考えなかったのか疑問に思いました。 私は、彼らが理想主義に固執しているという観点からしか理解できません。
コンセンサス以外の部分では、イーサリアムはまだ多くの「負債」を抱えていると思います - 技術的負債、認知的負債、さらにはブランドの負債まで。 つまり、大きな改革を行おうとすると、自らを直接否定できないことが多いのです。 歴史的に見ると、中国の改革開放やソビエト連邦の一部の指導者の交代など、過去を完全に打倒するよりも、ゆっくりとした、しかししっかりとした改革の方が効果的であることが分かっています。 一例として、イーサリアムは現在、マルチクライアントロードマップを持っています。 実行レベルとコンセンサスレベルの両方で、4つまたは5つの異なる言語で書かれたクライアントがあります。 歴史的に、Solana自体、Linuxオペレーティングシステム、HDFSなど、特に成功したインフラストラクチャソフトウェアは、基本的に1つの言語、1セットのテストフレームワークで実装されています。 彼らが求めているのは、エンジニアリングの効率性です。 一方、イーサリアムはDAO攻撃を経験しており、ある言語を使用する可能性があると予測しており、この言語の脆弱性により何らかのメカニズムが導入され、ダウンタイムにつながると予測しています。 イーサリアムはまだ非常に速く変化しているため、ビットコインとは異なり、多くの機能が比較的固まっています。 そのため、このリスクを防ぐためには、むしろ10倍の労力を費やしたいと考えています。 しかし、それを実現するには、イーサリアムがソラナに追いつくためには、イーサリアムの5倍から10倍のエンジニアリング努力が必要になります。 そのため、イーサリアムはアップグレードのたびに非常に遅くなります。 私たちは、EIP開発、DevNet、TestNetなど、イーサリアムのアップグレードプロセスに個人的に関わってきましたが、異なるクライアント間での実装を調整するには多くの努力が必要であることに気づくでしょう。 たとえば、この Pectra のアップグレードでは、Geth が他のクライアント構成と一貫性がなく、同期がずれてすぐに修復する必要があることが判明し、最終的に問題が Geth にあることがわかりました。 これはトレードオフであり、それには多くの努力が必要です。 そこで、ここで私は疑問について考えています:イーサリアムのような急速に変化するソフトウェアはダウンしてはならないのでしょうか? Solanaは、他のプロジェクトと同様に、何度かダウンしています。 ダウンタイムを許容できるかもしれませんが、回復は速いです。 同時に 1 つのクライアントのみを維持することで、イテレーションを高速化できます。 これは本当にソフトウェアエンジニアリングの問題です。 イーサリアムは、例えば、エンジニアリングの観点からスケジュールの問題をより効率的に解決することに集中するために、例えばリードパフォーマンス開発者を募集しているのを見てきました。 私は大きな工場にいたことがあり、ダウンタイムが当たり前であることを知っています。 お金やエンジニアがいても、困ることは多いですよね。 MetaやGoogleなど、1時間も完全にアクセスできなくなったシステムが何回ダウンしたかについて話すことは珍しくありません。 したがって、これらの問題をどう克服するかは、深く議論するに値する問題であり、まだコンセンサスが得られていない側面でもあります。
Lawrence: 現在のコンセンサスは、過去にレイヤー2に焦点を当てる戦略はシフトすることであるべきだと理解しています。 このため、イーサリアム財団は確かに最近一連の行動を提案しており、コミュニティは実際には以前からこの問題に懐疑的でした。 もちろん、イーサリアム財団のこの件に関する文言など、不確定な部分もありますが、彼らは「優先順位の再定義」、つまり再優先順位付けを使用しており、これはより控えめに聞こえます。 しかし、ほとんどの人は、これはピボットと呼ばれるべきであり、ひねりであり、過去が間違っていたことを認める必要があると考えるでしょう。 ただ、少なくともこれまでの実際の行動を見ると、レイヤー1にフォーカスして過去のRollup Centricを捨てるという戦略が現状で一番多いポイントだと思います。
ジョウ博士が今述べた非コンセンサスの点は、イーサリアム財団の分散化への主張の限界にはまだあると思いますし、現時点ではコンセンサスがないと感じています。 実際、イーサリアムの非効率性の多くは、分散化の原則を順守したことに起因しています。 たとえば、実行レイヤーであろうとクライアントのコンセンサスレイヤーであろうと、それらはすべて分散化を必要とし、複数の側面をサポートし続けます。 同時に、彼らは長い間ソロステーカーの支援を主張しており、個々のステーカーの参加率を非常に重要な目標としています。 これは、調整するクライアントが多数あるため、効率にも影響します。 私も過去にリドを追いかけていました。 イーサリアム財団は、この問題に対して、ソロステーカーに注目しなくなり、焦点を当てても大丈夫だと考えるなど、現時点では明確な態度を示していないと思います。 イーサリアムは初期の頃はビットコインと比較されただけで、最初の数年間はビットコインは世界の金融システムに対する反逆者として存在していたと感じています。 そのため、イーサリアムは当初から規制や検閲に反対することに重点を置いてきました。 対象がないBTCと比較して、イーサリアムには対象があり、規制当局に発見されることを非常に心配しており、一般的に非常に慎重です。 ここ数年、ソラナに何かが起こり、当初はイーサリアムを心配させていました。 例えば、Solanaは2023年にSECによって証券として明確に定義されています。 イーサリアム財団は以前、この点について非常に懸念していましたが、今では証券と定義されてもあまり問題にならないように見え、Solanaは相変わらず好調です。 地方分権化がどの程度後退したり、妥協したりする可能性があるかについての議論はあまり見かけません。 これは、中長期的にイーサリアムの効率性に影響を与え続ける重要な問題であり、まだコンセンサスが得られていないと考えています。
イーサリアム改革イベントのタイムライン
アレックス:わかりました。 私たちは今、非常に多くの問題について話し、コミュニティからイーサリアム財団のトップまで、これらの問題に関するコンセンサスの一部について話しました。 では、イーサリアムのリーダーシップは、誰もが合意したこれらの問題に対処するために、どのような対策を計画しているのでしょうか? これらの対策のスケジュールはどのくらいですか? 例えば、最近、誰もが注目している出来事が2つあります。1つ目は、ヴィタリック氏が今年中にイーサリアムの10倍の規模を達成したいと述べたことです。 もう一つは、イーサリアム財団の最近のリストラとレイオフです。 お二人の目から見た、このような重要な出来事は何ですか? それらがいつ発生するかについての一般的な期待はありますか? まず、周博士にこの質問について話してもらいましょう。
Qi Zhou:まず、イーサリアムのL1スケーリングについてです。 イーサリアムは、現在のガス制限を約3,000万から約6,000万に引き上げ、徐々に増やす方法について非常に明確なロードマップを開始しており、関連する改善を行うための対応するEIPも用意していることがわかります。 次に、Gethなどのイーサリアムのクライアントも、現在のコードを積極的に最適化していることもわかります。 たとえば、最近、非常に興味深い現象、つまり、イーサリアムのすべてのクライアントが何らかの意味でパフォーマンスキャッシング、つまりデータキャッシングを実装していることがわかりました。 Gethのキャッシング実装が過去4、5年間特に効果的ではなかったことに驚きましたが、私たちは深く掘り下げませんでした。 その結果、現在のトランザクション実行速度は毎秒約1億ガスです。 ブロックのガスリミットが1億または2億に調整された場合(たとえば、10倍が3億の場合)、実行されたトランザクションのブロックの処理に3秒かかる場合があり、ブロックがタイムアウトする可能性があります。 イーサリアムは、ブロックの生成、投票、実行など、12秒の時間で厳しい時間制限を設けているため、タイムアウトする可能性が非常に高いです。 興味深いことに、Nethermindはエンジニアリングの実装中にいくつかのキャッシュ最適化技術を行い、魔法のようにパフォーマンスを約3〜4倍向上させ、毎秒4〜5億ガスのレベルにまで向上させました。 Gethが今月初めまたは先月末に最新の改善点をリリースし、それらをマシン上で再現し、現在のコンセンサスレイヤーと実行レイヤーのスペック(技術仕様)を一切変更することなく、同じパフォーマンス基準を達成しました。 ご覧の通り、Gethはおそらく過去4、5年間、最適化に多くの時間を費やしていなかったでしょうが、突然、他の人がより良い結果を出しているのを見るというプレッシャーがかかり、彼らは劇的に最適化を始め、一度に4〜5倍のパフォーマンス向上が見られます。 当初、Nethermindはすべてのイーサリアムクライアントで4倍から5倍のパフォーマンス向上を遂げましたが、その時は彼らが黒魔術を使用しているか、データが不正確だと思っていましたが、後になって、誰もが十分に自分を追い込んでおらず、まだコンフォートゾーンにいたことがわかりました。 今では、パフォーマンスが実際に速くなること、そしてそれはプレッシャーの下で起こる改善であることがわかっています。 これは、イーサリアムを3倍から4倍、さらには10倍に増やすことが可能であることを事前に確認しているということでもあります。 もともとは、毎秒1億個のガスを10倍に増やすとタイムアウトすると考えられていましたが、今ではこれは大きな問題ではないようです。 これは非常に詳細な角度であり、この圧力が実際にはイーサリアムにとって非常に良い前進であることを示しています。 Solana対Ethereumは、今回はうまくいきませんでしたが、最終的には競争のためにEthereumが改善を続ける可能性があり、これは業界全体にとって良い進歩です。
レイオフについてのもう一つの話ですが、共有すべきいくつかの話もあります。 私たちは以前、イーサリアムの公式プロジェクトであるPortal Networkと提携し、イーサリアムのスケール後のデータストレージの問題を解決しました。 イーサリアムの過去の取引データは約300Gから400Gで、状態データも300Gから400Gで、合計すると約1Tになります。 容量を10倍に拡大すると、データはすぐに2T、3Tを超えます。 最終的な目標は、分散化に影響を与えずにデータを保存すると同時に、バリデーターとフルノードのオーバーヘッドを削減して、より優れた分散型スケーリング方法を実現することです。 1年半から2年と密接に仕事をしていたのですが、ある月曜日に突然、プロジェクトが中止になったと発表され、フルタイムのメンバー全員が休職になったことが発表されました。 ですから、イーサリアムには多くの決意が必要であることがわかります。 スケーリングの問題を直接解決できないすべてのソリューションは、現時点では最優先事項ではありません。 この点に関するイーサリアムの決意は計り知れません。
ローレンス:現時点では、L1が1年で10倍に拡大することや、4年または2年で100倍に拡大するという目標など、タイムラインは非常に大雑把です。 周博士が今話したことは、過去のイーサリアムの問題点も示しています:例えば、実行レイヤーは実際には5倍以上の最適化が指先で行っていますが、ここ数年は行われていません。 一方では、対策は戦略を調整し、L1をコア戦略に戻すことです。 一方、組織構造には、Wang Xiaowei氏とNethermindの創設者であるTomasz kajetan Stanczak氏の2人の新しい常務取締役が加わるなど、変更が加えられました。 レイオフも過去数日間で集中的に行われています。 今朝、イーサリアム財団は予算の一般的な概要についての手紙を発表しましたが、少し前に財団は再編成され、人員が配置されました。 より詳細なタイムラインの後には、より詳細なアクションが続く場合があります。 しかし、今のところ、2人の新しいエグゼクティブディレクターは今年から2年間務めており、イーサリアムのスケーリング目標、特にL1パフォーマンスの向上に大いに役立つはずだと思います。 なぜなら、彼ら二人は他の研究者よりも研究開発のバックグラウンドを持っているからです。 Wang Xiaoweiは長い間イーサリアムのスケーリングを研究しており、その時彼はシャーディングを研究していました。 Tomasz StańczakのNethermindクライアントは、最近、他のEthereumクライアントに衝撃を与えています。 この2つが加わることで、イーサリアムの性能向上にも良いと思いますし、より直感的な改善がもたらされるかもしれません。
イーサリアムは依然として期待できるか
アレックス:先ほどお話ししたことと合わせると、イーサリアムにはいくつかの問題があり、多くの改善が加えられていますが、もちろん、独自の利点もあります。 現段階で将来を楽しみにしていますが、イーサリアムについてまだ楽観的ですか? 私は強気を資産投資と呼んでいます。 あなたがそれに強気である理由のいくつかは何ですか? あなたの強気の理由の中で、あなたが現時点で市場によって真剣に無視されるかもしれないと思う理由のいくつかは何ですか? まずは周博士に答えてもらいましょう。
Qi Zhou:イーサリアムに対する私の見方は、慎重ながらも楽観的です。 楽観的な観点から見ると、イーサリアムは非常に珍しい分散型エコシステムであり、多くの開発者コミュニティが参加して貢献していると思います。 ある意味、彼はまた、私たちのweb3業界全体で非常に良い結果をもたらしています。 暗号についてあまり知らない多くのスタジオと話すときも含めて、誰もがイーサリアムをエヌビディア、アップル、テスラなどのハイテク企業と比較します。 この点で、イーサリアムは非常に優れた基盤とネットワーク効果を持っていると思います。 個人的には、私たちの業界にビットコインしかなく、この新しくて興味深いものがすべてなかったら退屈だと思います。
賢明なことであれば、イーサリアムは、歴史的な理由から、運転している人の数が非常に多いと思います。 最初は、市場から非常に良いフィードバックをもらっていましたが、徐々に現実的な問題に対処していくうちに、それまでの理想主義的すぎる考えが露呈してしまいました。 財団が大きな変化を起こせなかったり、徹底が足りなかったりすると、反発を受ける可能性はあると思います。 結局のところ、彼らはそのような高みに達しているのに、まだ初心を持ち続けて一生懸命努力しなければならないというのが、彼らにとって非常に大きな課題であることが多いと思います。 ですから、この点ではイーサリアムにはまだ慎重です。
ローレンス:私はイーサリアムに対してまだ強気ですが、もちろん、前回のサイクルほど強気ではないかもしれません。 楽観的な見方をする最初の理由は、周博士のようにイーサリアムのエコシステムで構築している優れた開発者がまだたくさんいるからだと思います。 これはイーサリアムにとって非常に重要な競争上の優位性だと思います。 もちろん、選択時にイーサリアムを選ばず、直接SolanaやSuiに行くかもしれない新しいアプリケーションもあるでしょうが、それでも暗号市場に参加し、イーサリアムやEVMのエコシステムで開発している初期および初期の優秀な開発者がかなりいます。 これがイーサリアムの長期的な強気の重要な要素だと思います。 2つ目のポイントは、このラウンドで多くの新しいアプリケーションタイプが最初にSolanaに起こったものの、RWAやEthenaなどの金融アプリケーションも新しいアプリケーションと見なされ、HyperLiquidもほとんど数えられず、DeFi分野の新しい開発はまだイーサリアムエコシステムにあることがわかります。 その後、規制緩和がさらに実施された後、より多くの金融アプリケーションが存在する可能性があり、チェーンを選択するときにはまだイーサリアムを選択する可能性があります。 一方で、短中期的には、イーサリアムのパフォーマンスが改善したり、手数料が下がったりする可能性が近いと思います。 短期的には強烈な強弱気の上昇に相当するもの、つまり、短期的には市場の見方が変わる可能性があると思います。
しかし、周博士のように、私もまだ慎重で楽観的です。 イーサリアムは短期的にも中期的にも変化があったとしながらも、本当に長期的な路線が変わったのかは一概には定かではありません。 たとえば、2人の新しいエグゼクティブディレクターが2年の任期を終えた後はどうなるでしょうか? そして、ヴィタリック自身の特徴の一部は今後変わっていくのでしょうか? 既存のユーザーにもっと注意を払い、短期的にはいくつかの指標にもっと注意を払い、中長期的にはいくつかの幻想的な指標に完全に注意を払うのではなく、必要になるかもしれません。 もしこれらの特性が変わらなかったり、ヴィタリック自身のイーサリアムに対する影響力が変わり続け、彼の態度が変わらなかったりすると、もしかしたらイーサリアムはソラナやスイなど、長い目で見ればまだ比較的競争力があり、やはりまだ遅く、全体的に保守的すぎる状態が続くのではないかと思います。 このように、イーサリアムの初期のオンラインサイクルによってもたらされたこれらの競争上の優位性は、それが開発者であろうと金融アプリケーションの早期敷設であろうと、サイクルが経過するにつれてますます少なくなっていきます。 もしイーサリアムが次のサイクルでもまだあんなに遅くて保守的だとしたら、あまり投資する価値がないかもしれないと思います。
どのような場合にイーサリアムを増持するのか
アレックス:では、いよいよ投資に直接関連する質問に戻りましょう。 イーサリアムの現在の評価の全体的なレベルは、ビットコインと比較して低下しています。 より良い変化の兆しが見えてきた今、将来、お二人にとってどのような事実、データ、情報が浮かび上がり、購入やポジションの追加、または全体的な暗号資産配分におけるイーサリアムのレベルを上げることを選択するのに十分な自信を与えるのでしょうか? これらの事実、数字、または情報は何ですか?
ローレンス:わかりました。 データを見たい、データを見たいと思ったら、データが先延ばしになりすぎて、データが増える前にもっと価格が上がる可能性が高いと思います。 いつの日かヴィタリックが現れて、私たちは過去に間違ったことをしたと言い、それから私たちが今何をすべきかを決めるのを見るのを楽しみにしています。 今は漠然とした感覚で、みんなが彼に彼は正しいことをしていないと言っているのに、彼は君がやったと言う通りに歩き回ると言っているんだ。 Vitalikがイーサリアム全体に与えた影響は比類のないものです。 新しい2人のエグゼクティブディレクターが加わることで彼の影響力が弱まるかもしれませんが、それでも現時点でイーサリアムに最も影響力を持っている人物であることに変わりはありません。 私が見たい事実やメッセージは、ヴィタリック自身がより過激になったこと、あるいはトマシュのような比較的過激な人物がイーサリアム内でより大きな影響力を持っているということです。
もう一つのポイントは、イーサリアムに間違いを犯してほしいということです。 彼らはかつて、間違いを犯さないことに執着しすぎて、10年、100年とやらなければならないものを作ることにこだわりすぎていたと思います。 それは遅いかもしれませんが、それは間違ってはいけません、彼らはこれを少し追求しすぎています。 周博士はまた、今、間違いを犯すのは普通のことだと述べました。 Solanaは、新しいパブリックチェーンを含め、過去に何度もダウンしてきましたが、イーサリアムはまだ慎重すぎます。 私は、イーサリアムが以前ほど慎重にならず、より攻撃的になることを望んでいます。 意思決定レベルからこのようなシグナルが見えれば、ポジションが上がるかもしれません。 もちろん、私自身がイーサリアムのポジションを保有していて、その割合が小さくないので、ポジションを増やす機会についてもっと考えるのが一番の理由です。
Qi Zhou:バリュエーションという点では、私たちの業界のバリュエーションはそれ自体がまったく新しい問題だと思います。 ですから、イーサリアムの購入を決定する際には、おそらく2つの主要な要素を取り入れるでしょう。 1つは大きな市場であり、実際、イーサリアムはそのような大きなネットワーク効果に達しており、彼らが実用的な方向に道を歩んでいる限り、誇大広告で購入していない限り、非常に良い投資機会があるはずです。 これだけ多くのサイクルを経た結果、イーサリアムには実は多くのチャンスが生まれます。 2つ目は、イーサリアムが次の決定を下すために、より現実的な態度を維持できるかどうかについてです。 イーサリアムだけでなく、大規模な組織やコミュニティが遭遇するあらゆる種類の問題に、私が非常に興味深いと思う問題が実際にあります。 例えば、今回FUDイーサリアムに行く人が多いのは、ヴィタリックの周りには彼を利用したり、売り過ぎたりしている悪役がたくさんいると誰もが思っているからです。 しかし、一部の実際のコミュニティの新入生は、ヴィタリックが大衆から少し離れているため、情報の非対称性が発生し、ヴィタリックの周りには雑音が多すぎて、良い人や良い人を特定する良い方法がないと感じています。 ある程度の規模に達した組織は、ヴィタリックがどのようにしてより良いチームを作り、コミュニティの声に耳を傾け、犯したかもしれない間違いに立ち向かうかにかかっているという状況に陥るというのは、客観的な事実だと思います。 しかし、ここでは、プロセスをよりスムーズにする必要があるかもしれないという考えがあります。 もしあの時フルシチョフのようなことが起こっていたら、コミュニティは簡単に分裂していたでしょう。 したがって、この点で、ヴィタリックはもっと内省と反省が必要かもしれません。 このプロセスでは、コミュニティ内の声を特定し、区別することが非常に重要です。これにより、より多くの人々や組織がイーサリアムに簡単にアクセスできるようになります。 また、当時、ヴィタリックはイーサリアムを超主権的なプロジェクトとして設計していたと思っていましたが、彼は一部のイデオロギーが自分と完全に一致していないと感じていたため、遠距離の態度をとっていました。 例えば、アメリカのトランプ大統領は今回、宴会や各種公聴会など、Cryptoに対して友好的なことをたくさん行ってきましたが、ヴィタリックはまだこの種の活動から距離を置いているように感じます。 今回、彼は非常に活発で、最近は走り回っているように見えますが、香港で事務所を開きたいのか、トランプのパーティーに出席したいのか、米国での公聴会に行きたいのかなど、いくつかのデリケートな質問に答えることになると、彼はまだ躊躇しているのではないかと感じます。 対立しているわけではありませんが、躊躇する部分もあるかもしれません。 実際、このプロセスでは、イーサリアムの生態学的進化全体は、一般市民、上層部を含む多くの地域社会の支援、および規制のあらゆる側面の支援を欠くことはできません。 私は以前に彼のブログを読んだことがありますが、彼はおそらくロシア、プーチンと多くの交流をしているでしょう、なぜなら彼はもともとロシア人だからです。 しかし、その後、ロシアとウクライナの戦争の後、彼はそのようなことに非常に反対しました。 したがって、彼は将来、主権者とのコミュニケーションのこの側面を行わないと述べた。 しかし、それが死への棒であるならば、それは特に現実的な態度であるとは思いません。 中国には、もっと友達を作るべきで、敵を減らすべきだということわざがあります。 この場合、イーサリアムは将来的にまだ多くのパフォーマンスの余地があると思います。
アレックス：はい。今日このトピックについて無私のシェアをしてくださった二人のゲストに感謝します。また、今後も二人を招いてさまざまな議題について意見を発表してもらえることを非常に楽しみにしています。今日の番組はここまでです。ありがとうございました。