Powell participa de evento da A Reserva Federal (FED) sobre finanças internacionais: homenageia Fischer, reafirma a importância da pesquisa econômica global, não comenta perspectivas de políticas.
Com o mercado a seguir de perto a direção da política de taxas de juros da Reserva Federal, Powell não fez comentários sobre a atual situação econômica dos EUA ou as perspectivas futuras das taxas de juros durante este discurso.
Escrito por: Zhao Yuhe
Fonte: Wall Street Journal
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, falou na segunda-feira durante o evento de 75 anos do Departamento Internacional de Finanças (IF) do Federal Reserve, revisitando as contribuições históricas do departamento na pesquisa econômica global e elogiando seu papel na resposta às crises financeiras e à pandemia. No entanto, em um momento em que o mercado está altamente atento à direção da política de Taxa de juros do Federal Reserve, Powell não expressou nenhuma opinião sobre a atual situação econômica dos EUA ou as perspectivas futuras para a Taxa de juros durante este discurso.
Powell expressou suas condolências pela morte do ex-vice-presidente do Fed, Stanley Fischer, chamando-o de "gigante no campo da economia internacional". Ele também elogiou o apoio analítico fornecido pelo Departamento de Finanças Internacional durante a formulação de várias políticas, incluindo fluxos de capital globais, modelos de transmissão de risco internacional, arranjos de liquidez em dólares durante crises, entre outros.
Ele apontou que a equipe IF desempenhou um papel crucial durante a crise da dívida na América Latina, a crise financeira de 2008 e a pandemia de COVID-19, ajudando o Federal Reserve a tomar decisões em políticas monetárias e estabilidade financeira, através do desenvolvimento de modelos complexos e índices de incerteza.
"Todos os presidentes e diretores anteriores da Reserva Federal beneficiaram-se muito do trabalho desta equipe."
No entanto, no contexto atual de complexidade econômica e com o caminho da política do Federal Reserve sob atenção, o mercado originalmente esperava que Powell pudesse aproveitar esta ocasião para liberar novos sinais de política. No entanto, toda a fala foi predominantemente uma revisão histórica e agradecimentos, não abordando a situação da inflação, o mercado de trabalho ou a direção da taxa de juros, nem mencionando as considerações de política da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de junho.
Atualmente, o Federal Reserve encontra-se em um "período de espera", aguardando mais dados sobre inflação e crescimento para decidir se irá reduzir as taxas de juros no segundo semestre. Alguns analistas afirmam que o silêncio de Powell pode ser uma estratégia para evitar influenciar as expectativas do mercado antes da divulgação de dados importantes.
Esta intervenção é uma das raras aparições públicas de Powell nas últimas semanas, e a próxima declaração em termos de política deverá ser feita na conferência de imprensa após a reunião de taxa de juros de junho.
Segue o texto completo do discurso de Powell:
Primeiro, quero expressar minhas condolências à família e amigos do ex-vice-presidente Stanley Fischer. Stan foi nosso colega no Federal Reserve e um gigante no campo da economia internacional. Ele não apenas alcançou as mais altas conquistas profissionais, mas também foi um mentor e professor confiável e muito generoso, formando gerações de pensadores econômicos importantes, incluindo vários presidentes de bancos centrais globais, conselheiros presidenciais e incontáveis economistas. Sentiremos muito a sua falta.
Gostaria também de felicitar a Divisão de Finanças Internacionais (FI) pelo seu 75º aniversário. Ao longo dos últimos 75 anos, o senhor fez contribuições notáveis para o Conselho de Governadores da Reserva Federal e para o povo americano. Havia muitos funcionários atuais presentes para comemorar hoje, bem como vários ex-funcionários da IF, incluindo os ex-diretores Ted Truman, Karen Johnson, Nathan Sheets e Steve Kamin. A divisão também produziu uma série de ex-funcionários de alto perfil, incluindo a atual presidente do Federal Reserve e secretária do Tesouro, Janet Yellen; Ken Rogoff, professor, autor, grande mestre de xadrez e nosso orador principal hoje; e Albert Hirschman, um humanitário e economista mais conhecido pelo seu Índice Herfindahl-Hirschman e, mais recentemente, personagem da série Transatlântico, da Netflix, para citar alguns.
Durante o meu tempo no Federal Reserve, a Divisão de IF nos forneceu percepções muito valiosas sobre as atividades econômicas globais, o comércio internacional e o fluxo de capital, bem como sobre a dinâmica dos mercados financeiros internacionais. Esta equipe também desempenhou um papel crucial em várias crises financeiras globais. As suas pesquisas e análises foram uma base importante para a formulação da política monetária. Agradeço a todas as pessoas que serviram nesta divisão nos últimos 75 anos. Hoje, irei apresentar brevemente como esta divisão foi estabelecida e rever algumas das suas conquistas importantes ao longo dos anos, e depois entraremos na parte de palestras e discussões programadas para hoje.
Nova Era da Economia Global
A IF foi estabelecida em 1 de julho de 1950, mas a concepção inicial na verdade remonta a alguns anos antes. Após a Segunda Guerra Mundial, os Estados Unidos tornaram-se a superpotência econômica global. O Acordo de Bretton Woods colocou os Estados Unidos e a Reserva Federal em uma posição central na economia global. Naquela época, nossa missão era a mesma que é hoje: servir ao povo americano. Mas na época, era claro que, para a Reserva Federal alcançar o duplo objetivo de emprego e estabilidade de preços, era necessário entender melhor a situação mundial.
Em 1948, um memorando sugerindo a criação deste serviço afirmava: "Nos últimos anos, as questões econômicas e financeiras internacionais tornaram-se cada vez mais significativas, complexas e importantes; nossas relações econômicas com outros países certamente continuarão a trazer muitas questões de primeira importância." — Esta é uma das raras previsões econômicas que foram completamente verificadas pelo tempo!
75 anos se passaram, e o Federal Reserve ainda precisa entender as políticas de outros governos e bancos centrais e seu impacto na economia e nos mercados financeiros dos EUA. A política cambial agora é de responsabilidade do Tesouro. Mas após o colapso do sistema de Bretton Woods na década de 1970, a forma como a política monetária é formulada mudou completamente, e os formuladores de políticas devem entender o impacto que uma maior volatilidade do dólar pode ter sobre as famílias e empresas americanas.
Desde 1950, tornou-se cada vez mais importante entender o comércio global e o fluxo de capital, e isso se tornou ainda mais evidente durante a pandemia. O IF é responsável pela produção de dados sobre o fluxo de capital internacional e tem pesquisado ao longo de décadas esses fluxos e o impacto do comércio internacional na economia dos Estados Unidos e do mundo. Para prever a direção das mudanças no emprego e na inflação, precisamos entender esta complexa e interconectada rede global.
Outra mudança importante na década de 1970 foi o uso crescente da modelagem macroeconômica, que também influenciou profundamente o trabalho da Divisão de FI. Sob a liderança do ex-diretor Ralph Bryant, a Divisão IF desenvolveu o primeiro modelo multinacional. A equipe sempre esteve na vanguarda, e muitos dos economistas nesta sala avançaram a complexidade do modelo ao longo dos anos, permitindo-nos analisar melhor os riscos e questões internacionais da atualidade. Estes modelos são úteis para compreender como os choques internacionais são transmitidos, como os riscos e incertezas são avaliados através de diferentes cenários e como analisar o impacto de vários tipos de choques nas economias dos EUA e globais. Esses resultados são usados em relatórios de pesquisa, apresentações ao Conselho de Governadores e avaliações de risco e incerteza recebidas pelos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) antes de cada reunião.
Preparação para enfrentar crises
O IF desempenhou um papel importante na resposta às turbulências económicas globais. Um exemplo típico é a crise da dívida da América Latina na década de 1980. Naquela época, o IF assumiu a tarefa de analisar o impacto da crise na economia macroeconómica global. O trabalho da equipa do IF, do Fundo Monetário Internacional e de outras instituições levou à criação de mecanismos de financiamento de emergência, ajudando a evitar consequências financeiras mais graves. Com o aumento dos fluxos de capitais globais, novos eventos de pressão financeira continuaram a surgir em todo o mundo, incluindo crises no México, na Ásia e na Rússia. Desde então, os fluxos de capitais internacionais e os efeitos de transbordamento tornaram-se conteúdos rotineiros da análise e monitorização do IF.
A experiência que acumulámos em resposta a estes desafios globais foi fundamental durante a crise financeira e a pandemia. Ambos os eventos exigiram uma resposta rápida, ampla e até sem precedentes para garantir que as famílias e empresas dos EUA ainda tenham acesso ao apoio ao crédito. Os Estados Unidos e o mundo contam com o Fed para intensificar esses momentos. Durante a crise financeira global de 2008, quando o mercado global de financiamento em dólares estava sob pressão, a Divisão da FI trabalhou com os bancos centrais para facilitar o estabelecimento de acordos de swap de divisas para ajudar a restaurar a estabilidade do mercado do dólar. Durante a pandemia, a FI liderou a criação do FIMA Repo Facility, que expandiu ainda mais a oferta de liquidez em dólares dos Estados Unidos.
Esses períodos de pressão financeira e incerteza extrema levaram a IF a desenvolver novas ferramentas e produtos de análise para lidar com os eventos que estão a ocorrer. Por exemplo, a equipe da IF desenvolveu novos métodos para avaliar o impacto econômico de vários tipos de incerteza, incluindo o rastreamento de novos índices de incerteza geopolítica, inflação, políticas comerciais e incerteza econômica geral. Atualmente, ainda estamos em um período de alta incerteza, e essas ferramentas são muito importantes para entender os impactos específicos trazidos pelos choques de incerteza.
Conclusão
Por último, gostaria de dizer que, ao longo de 75 anos, nove presidentes do Federal Reserve e inúmeros diretores se beneficiaram imensamente das opiniões e análises do IF - não apenas em tempos de crise. Nas questões internacionais do dia a dia, a equipe do IF também garante que estejamos preparados, fornecendo materiais detalhados com antecedência, e muitas vezes viajando juntos. Vocês são um dos membros mais populares e valiosos da comitiva. A razão pela qual conseguimos manter boas relações com colegas internacionais também se deve ao seu esforço.
Agradeço a Beth Anne e a todos os colegas que participaram na preparação do evento de hoje. Mais uma vez, agradeço a todos os atuais e antigos funcionários do IF, pois é o vosso trabalho que torna o nosso banco central tanto globalmente consciente como capaz de se adaptar, permitindo-nos cumprir melhor a nossa dupla missão de servir todo o povo americano.
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· 06-03 08:42
enquanto o mundo ficar na mão de americano será isso
Powell participa de evento da A Reserva Federal (FED) sobre finanças internacionais: homenageia Fischer, reafirma a importância da pesquisa econômica global, não comenta perspectivas de políticas.
Escrito por: Zhao Yuhe
Fonte: Wall Street Journal
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, falou na segunda-feira durante o evento de 75 anos do Departamento Internacional de Finanças (IF) do Federal Reserve, revisitando as contribuições históricas do departamento na pesquisa econômica global e elogiando seu papel na resposta às crises financeiras e à pandemia. No entanto, em um momento em que o mercado está altamente atento à direção da política de Taxa de juros do Federal Reserve, Powell não expressou nenhuma opinião sobre a atual situação econômica dos EUA ou as perspectivas futuras para a Taxa de juros durante este discurso.
Powell expressou suas condolências pela morte do ex-vice-presidente do Fed, Stanley Fischer, chamando-o de "gigante no campo da economia internacional". Ele também elogiou o apoio analítico fornecido pelo Departamento de Finanças Internacional durante a formulação de várias políticas, incluindo fluxos de capital globais, modelos de transmissão de risco internacional, arranjos de liquidez em dólares durante crises, entre outros.
Ele apontou que a equipe IF desempenhou um papel crucial durante a crise da dívida na América Latina, a crise financeira de 2008 e a pandemia de COVID-19, ajudando o Federal Reserve a tomar decisões em políticas monetárias e estabilidade financeira, através do desenvolvimento de modelos complexos e índices de incerteza.
"Todos os presidentes e diretores anteriores da Reserva Federal beneficiaram-se muito do trabalho desta equipe."
No entanto, no contexto atual de complexidade econômica e com o caminho da política do Federal Reserve sob atenção, o mercado originalmente esperava que Powell pudesse aproveitar esta ocasião para liberar novos sinais de política. No entanto, toda a fala foi predominantemente uma revisão histórica e agradecimentos, não abordando a situação da inflação, o mercado de trabalho ou a direção da taxa de juros, nem mencionando as considerações de política da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de junho.
Atualmente, o Federal Reserve encontra-se em um "período de espera", aguardando mais dados sobre inflação e crescimento para decidir se irá reduzir as taxas de juros no segundo semestre. Alguns analistas afirmam que o silêncio de Powell pode ser uma estratégia para evitar influenciar as expectativas do mercado antes da divulgação de dados importantes.
Esta intervenção é uma das raras aparições públicas de Powell nas últimas semanas, e a próxima declaração em termos de política deverá ser feita na conferência de imprensa após a reunião de taxa de juros de junho.
Segue o texto completo do discurso de Powell:
Primeiro, quero expressar minhas condolências à família e amigos do ex-vice-presidente Stanley Fischer. Stan foi nosso colega no Federal Reserve e um gigante no campo da economia internacional. Ele não apenas alcançou as mais altas conquistas profissionais, mas também foi um mentor e professor confiável e muito generoso, formando gerações de pensadores econômicos importantes, incluindo vários presidentes de bancos centrais globais, conselheiros presidenciais e incontáveis economistas. Sentiremos muito a sua falta.
Gostaria também de felicitar a Divisão de Finanças Internacionais (FI) pelo seu 75º aniversário. Ao longo dos últimos 75 anos, o senhor fez contribuições notáveis para o Conselho de Governadores da Reserva Federal e para o povo americano. Havia muitos funcionários atuais presentes para comemorar hoje, bem como vários ex-funcionários da IF, incluindo os ex-diretores Ted Truman, Karen Johnson, Nathan Sheets e Steve Kamin. A divisão também produziu uma série de ex-funcionários de alto perfil, incluindo a atual presidente do Federal Reserve e secretária do Tesouro, Janet Yellen; Ken Rogoff, professor, autor, grande mestre de xadrez e nosso orador principal hoje; e Albert Hirschman, um humanitário e economista mais conhecido pelo seu Índice Herfindahl-Hirschman e, mais recentemente, personagem da série Transatlântico, da Netflix, para citar alguns.
Durante o meu tempo no Federal Reserve, a Divisão de IF nos forneceu percepções muito valiosas sobre as atividades econômicas globais, o comércio internacional e o fluxo de capital, bem como sobre a dinâmica dos mercados financeiros internacionais. Esta equipe também desempenhou um papel crucial em várias crises financeiras globais. As suas pesquisas e análises foram uma base importante para a formulação da política monetária. Agradeço a todas as pessoas que serviram nesta divisão nos últimos 75 anos. Hoje, irei apresentar brevemente como esta divisão foi estabelecida e rever algumas das suas conquistas importantes ao longo dos anos, e depois entraremos na parte de palestras e discussões programadas para hoje.
Nova Era da Economia Global
A IF foi estabelecida em 1 de julho de 1950, mas a concepção inicial na verdade remonta a alguns anos antes. Após a Segunda Guerra Mundial, os Estados Unidos tornaram-se a superpotência econômica global. O Acordo de Bretton Woods colocou os Estados Unidos e a Reserva Federal em uma posição central na economia global. Naquela época, nossa missão era a mesma que é hoje: servir ao povo americano. Mas na época, era claro que, para a Reserva Federal alcançar o duplo objetivo de emprego e estabilidade de preços, era necessário entender melhor a situação mundial.
Em 1948, um memorando sugerindo a criação deste serviço afirmava: "Nos últimos anos, as questões econômicas e financeiras internacionais tornaram-se cada vez mais significativas, complexas e importantes; nossas relações econômicas com outros países certamente continuarão a trazer muitas questões de primeira importância." — Esta é uma das raras previsões econômicas que foram completamente verificadas pelo tempo!
75 anos se passaram, e o Federal Reserve ainda precisa entender as políticas de outros governos e bancos centrais e seu impacto na economia e nos mercados financeiros dos EUA. A política cambial agora é de responsabilidade do Tesouro. Mas após o colapso do sistema de Bretton Woods na década de 1970, a forma como a política monetária é formulada mudou completamente, e os formuladores de políticas devem entender o impacto que uma maior volatilidade do dólar pode ter sobre as famílias e empresas americanas.
Desde 1950, tornou-se cada vez mais importante entender o comércio global e o fluxo de capital, e isso se tornou ainda mais evidente durante a pandemia. O IF é responsável pela produção de dados sobre o fluxo de capital internacional e tem pesquisado ao longo de décadas esses fluxos e o impacto do comércio internacional na economia dos Estados Unidos e do mundo. Para prever a direção das mudanças no emprego e na inflação, precisamos entender esta complexa e interconectada rede global.
Outra mudança importante na década de 1970 foi o uso crescente da modelagem macroeconômica, que também influenciou profundamente o trabalho da Divisão de FI. Sob a liderança do ex-diretor Ralph Bryant, a Divisão IF desenvolveu o primeiro modelo multinacional. A equipe sempre esteve na vanguarda, e muitos dos economistas nesta sala avançaram a complexidade do modelo ao longo dos anos, permitindo-nos analisar melhor os riscos e questões internacionais da atualidade. Estes modelos são úteis para compreender como os choques internacionais são transmitidos, como os riscos e incertezas são avaliados através de diferentes cenários e como analisar o impacto de vários tipos de choques nas economias dos EUA e globais. Esses resultados são usados em relatórios de pesquisa, apresentações ao Conselho de Governadores e avaliações de risco e incerteza recebidas pelos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) antes de cada reunião.
Preparação para enfrentar crises
O IF desempenhou um papel importante na resposta às turbulências económicas globais. Um exemplo típico é a crise da dívida da América Latina na década de 1980. Naquela época, o IF assumiu a tarefa de analisar o impacto da crise na economia macroeconómica global. O trabalho da equipa do IF, do Fundo Monetário Internacional e de outras instituições levou à criação de mecanismos de financiamento de emergência, ajudando a evitar consequências financeiras mais graves. Com o aumento dos fluxos de capitais globais, novos eventos de pressão financeira continuaram a surgir em todo o mundo, incluindo crises no México, na Ásia e na Rússia. Desde então, os fluxos de capitais internacionais e os efeitos de transbordamento tornaram-se conteúdos rotineiros da análise e monitorização do IF.
A experiência que acumulámos em resposta a estes desafios globais foi fundamental durante a crise financeira e a pandemia. Ambos os eventos exigiram uma resposta rápida, ampla e até sem precedentes para garantir que as famílias e empresas dos EUA ainda tenham acesso ao apoio ao crédito. Os Estados Unidos e o mundo contam com o Fed para intensificar esses momentos. Durante a crise financeira global de 2008, quando o mercado global de financiamento em dólares estava sob pressão, a Divisão da FI trabalhou com os bancos centrais para facilitar o estabelecimento de acordos de swap de divisas para ajudar a restaurar a estabilidade do mercado do dólar. Durante a pandemia, a FI liderou a criação do FIMA Repo Facility, que expandiu ainda mais a oferta de liquidez em dólares dos Estados Unidos.
Esses períodos de pressão financeira e incerteza extrema levaram a IF a desenvolver novas ferramentas e produtos de análise para lidar com os eventos que estão a ocorrer. Por exemplo, a equipe da IF desenvolveu novos métodos para avaliar o impacto econômico de vários tipos de incerteza, incluindo o rastreamento de novos índices de incerteza geopolítica, inflação, políticas comerciais e incerteza econômica geral. Atualmente, ainda estamos em um período de alta incerteza, e essas ferramentas são muito importantes para entender os impactos específicos trazidos pelos choques de incerteza.
Conclusão
Por último, gostaria de dizer que, ao longo de 75 anos, nove presidentes do Federal Reserve e inúmeros diretores se beneficiaram imensamente das opiniões e análises do IF - não apenas em tempos de crise. Nas questões internacionais do dia a dia, a equipe do IF também garante que estejamos preparados, fornecendo materiais detalhados com antecedência, e muitas vezes viajando juntos. Vocês são um dos membros mais populares e valiosos da comitiva. A razão pela qual conseguimos manter boas relações com colegas internacionais também se deve ao seu esforço.
Agradeço a Beth Anne e a todos os colegas que participaram na preparação do evento de hoje. Mais uma vez, agradeço a todos os atuais e antigos funcionários do IF, pois é o vosso trabalho que torna o nosso banco central tanto globalmente consciente como capaz de se adaptar, permitindo-nos cumprir melhor a nossa dupla missão de servir todo o povo americano.