出典：バレン中国語「長期にわたって張り詰めていたゴムバンドがやっと切れた」と、株式市場が余剰流動性を引き続き精算する中、投資家はさらなる下落に備えるべきである。連邦準備制度理事会（12月18日）が2025年の利率とインフレ見通しについて冷静な予測を発表したことが市場に衝撃を与え、市場の調整が始まったかもしれませんが、まだパニックの時ではありません。連邦準備制度主席パウエルは、誰もが聞きたくない情報を伝えました: インフレの低下が予想よりも遅れており、2025年には2回、それぞれ25ベーシスポイントの利下げが予想されています。これまでの大幅な利下げ予測やインフレ低下の進展の表現と比較して、パウエルは水曜日に投資家に失望を与えるシグナルを発信しました。! [](https://img.jinse.cn/7335145_image3.png)水曜日に25ベーシスポイントの利下げがあり、連邦基金目標利率の範囲は4.25％〜4.5％に下がりましたが、利下げについて内部で意見が分かれており、4人の役員が反対しています。米連邦準備制度理事会（FED）の「ハト派」の姿勢とパウエルのスピーチの影響を受け、S＆P 500指数、ダウ平均株価、ナスダック総合指数は全般に下落しました。S＆P 500指数の水曜日の3%の下落率は、FEDが利率決定を発表した日における15年ぶりの最大の下落率です。ダウ平均株価は2.6%下落し、連続10営業日で下落しました。ナスダック総合指数は3.6%下落し、2020年3月以来の最悪のパフォーマンスとなりました。金利に敏感な小型株はより大きな打撃を受け、Russell 2000指数は4.4%下落しました。同時に、市場の動揺が大幅に高まり、ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、恐怖指数のVIXは74%急騰し、27.62となり、2018年2月以来の最大の日次パーセンテージ上昇を記録しました。## **VIX恐怖指数が急上昇**! [](https://img.jinse.cn/7335146_image3.png)債券も免れることはありませんでした。10年債利回りは4.5％まで急騰しました。過去8営業日のうち、10年債利回りは6日間上昇し、9月の52週間の低い水準である3.62％から0.87ポイント上昇しました。## **10年債利回りは5月31日以来の高水準に上昇**! [](https://img.jinse.cn/7335147_image3.png)鮑威尔の伝えたメッセージは実際にはそれほど衝撃的ではありませんが、市場はすでに崖っぷちに立っているため、それらを崖から押し落とすためにはあまり力が必要ありません。 BTIGのテクニカルアナリスト、ジョナサン・クリンスキーは水曜日のリサーチノートで、「今日、非常に引っ張られていたゴムバンドが切れました」と書いています。クリンスキーは、株式市場のテクニカル指標が「疲弊」していることに気付きました：下落銘柄の数が上昇銘柄の数を13日連続で上回り、S&P 500指数の構成銘柄のうち20日移動平均線を上回る銘柄はわずか8%です。さらに、LPLファイナンシャルのチーフテクニカルストラテジスト、アダム・ターンクイストは、現在、わずか53%の銘柄の取引価格が200日移動平均線を上回っており、年初来の安値に位置していると指摘しています。クリンスキは、ハイモーメント株はすでに崩壊寸前であったことを指摘し、水曜日にはついにその状況が現れました：ハイモーメント株は約6％下落し、2022年5月以来最悪の一日を経験しました。株式市場が過剰な流動性を引き続き取り除く中、投資家はさらなる下落に備えるべきです。ストラテジストのエド・ヤーデニ(Ed Yardeni)はリポートで、「今日の金融市場の米連邦準備制度の‘鷹派’の利下げ後の動揺は、おそらく私たちが予想していた調整の始まりです。」と述べています。一方、投資家はただ売りに出るだけではなかった。8.3%下落したテスラ（TSLA）は避けられなかったが、ナビディア（NVDA）の下落幅は1.1%と比較的小さく、最近の取引日に株価がかなり下落していることを反映している。また、ユナイテッドヘルス（UNH）は、ダウ平均株価で唯一の上昇成分株であり、2.9%上昇しています。その他の医療保険会社も上昇しており、シグナ（CI）、センティーン（CNC）、CVSヘルス（CVS）が含まれます。ユナイテッドヘルスの幹部が殺害されて以来、医療保健部門は下落し続けており、投資家は既に悪材料が織り込まれていると考えているようです。投資家は、市場が米国連邦準備制度理事会によるよりも悲観的な展望を吸収し対処できる十分な理由があると予想しています。まず第一に、パウエルはアメリカ経済が依然として健全であることを強調しました。次に、2％〜3％の範囲で変動するインフレ率は、さらなる低下は困難ですが、インフレが大幅に上昇するほど悪くはありませんでした。インフレが大幅に上昇したことが2022年の株式市場の売り込みの原因となりました。最後に、企業利益が減少し始める兆候はまだ見られません。同様に注目すべきは、現在株式市場が調整（少なくとも10%の下落）からまだかなり遠いことです。S&P 500指数は水曜日に5872ポイントで終了し、12月6日の歴史的な6090ポイントの終値高値からわずか3.6%下落しました。技術指標が最近悪化した場合、回復には時間がかかる可能性があります。クリンスキー氏は、株式市場のさらなる下落の可能性を排除できないとし、2025年初には「より大きな幅でより長い期間」の下落が予想されると述べています。ただし、企業の収益は引き続き多くのサポート要因を持っています。同時に、トランプが提案した規制緩和と減税計画がアメリカ経済の成長を刺激し、企業の収益を引き続き増加させる可能性があります（前提としては、関税がアメリカ経済の成長軌道から外れ、インフレが再び急上昇することをもたらさないことです）。一貫して上昇を見込んできたアデニは自分の立場を変えておらず、レポートで「政府が閉鎖され、港湾労働者がストライキを行い、トランプ新政権が就任して最初の日に関税が課せられるなどの問題が懸念され、株式市場が来年1月まで下落し続ける可能性があるが、私たちは来年末までのS＆P500インデックスの目標価格を7000ポイントと予想しています。」と書いています。
米連邦準備制度理事会は市場を「崖から押し下ろす」可能性があり、米国株はプルバックが始まったかもしれません。
出典：バレン中国語
「長期にわたって張り詰めていたゴムバンドがやっと切れた」と、株式市場が余剰流動性を引き続き精算する中、投資家はさらなる下落に備えるべきである。
連邦準備制度理事会（12月18日）が2025年の利率とインフレ見通しについて冷静な予測を発表したことが市場に衝撃を与え、市場の調整が始まったかもしれませんが、まだパニックの時ではありません。
連邦準備制度主席パウエルは、誰もが聞きたくない情報を伝えました: インフレの低下が予想よりも遅れており、2025年には2回、それぞれ25ベーシスポイントの利下げが予想されています。これまでの大幅な利下げ予測やインフレ低下の進展の表現と比較して、パウエルは水曜日に投資家に失望を与えるシグナルを発信しました。
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水曜日に25ベーシスポイントの利下げがあり、連邦基金目標利率の範囲は4.25％〜4.5％に下がりましたが、利下げについて内部で意見が分かれており、4人の役員が反対しています。
米連邦準備制度理事会（FED）の「ハト派」の姿勢とパウエルのスピーチの影響を受け、S＆P 500指数、ダウ平均株価、ナスダック総合指数は全般に下落しました。S＆P 500指数の水曜日の3%の下落率は、FEDが利率決定を発表した日における15年ぶりの最大の下落率です。ダウ平均株価は2.6%下落し、連続10営業日で下落しました。ナスダック総合指数は3.6%下落し、2020年3月以来の最悪のパフォーマンスとなりました。
金利に敏感な小型株はより大きな打撃を受け、Russell 2000指数は4.4%下落しました。同時に、市場の動揺が大幅に高まり、ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、恐怖指数のVIXは74%急騰し、27.62となり、2018年2月以来の最大の日次パーセンテージ上昇を記録しました。
VIX恐怖指数が急上昇
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債券も免れることはありませんでした。10年債利回りは4.5％まで急騰しました。過去8営業日のうち、10年債利回りは6日間上昇し、9月の52週間の低い水準である3.62％から0.87ポイント上昇しました。
10年債利回りは5月31日以来の高水準に上昇
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鮑威尔の伝えたメッセージは実際にはそれほど衝撃的ではありませんが、市場はすでに崖っぷちに立っているため、それらを崖から押し落とすためにはあまり力が必要ありません。 BTIGのテクニカルアナリスト、ジョナサン・クリンスキーは水曜日のリサーチノートで、「今日、非常に引っ張られていたゴムバンドが切れました」と書いています。
クリンスキーは、株式市場のテクニカル指標が「疲弊」していることに気付きました：下落銘柄の数が上昇銘柄の数を13日連続で上回り、S&P 500指数の構成銘柄のうち20日移動平均線を上回る銘柄はわずか8%です。さらに、LPLファイナンシャルのチーフテクニカルストラテジスト、アダム・ターンクイストは、現在、わずか53%の銘柄の取引価格が200日移動平均線を上回っており、年初来の安値に位置していると指摘しています。
クリンスキは、ハイモーメント株はすでに崩壊寸前であったことを指摘し、水曜日にはついにその状況が現れました：ハイモーメント株は約6％下落し、2022年5月以来最悪の一日を経験しました。
株式市場が過剰な流動性を引き続き取り除く中、投資家はさらなる下落に備えるべきです。ストラテジストのエド・ヤーデニ(Ed Yardeni)はリポートで、「今日の金融市場の米連邦準備制度の‘鷹派’の利下げ後の動揺は、おそらく私たちが予想していた調整の始まりです。」と述べています。
一方、投資家はただ売りに出るだけではなかった。8.3%下落したテスラ（TSLA）は避けられなかったが、ナビディア（NVDA）の下落幅は1.1%と比較的小さく、最近の取引日に株価がかなり下落していることを反映している。
また、ユナイテッドヘルス（UNH）は、ダウ平均株価で唯一の上昇成分株であり、2.9%上昇しています。その他の医療保険会社も上昇しており、シグナ（CI）、センティーン（CNC）、CVSヘルス（CVS）が含まれます。ユナイテッドヘルスの幹部が殺害されて以来、医療保健部門は下落し続けており、投資家は既に悪材料が織り込まれていると考えているようです。
投資家は、市場が米国連邦準備制度理事会によるよりも悲観的な展望を吸収し対処できる十分な理由があると予想しています。まず第一に、パウエルはアメリカ経済が依然として健全であることを強調しました。次に、2％〜3％の範囲で変動するインフレ率は、さらなる低下は困難ですが、インフレが大幅に上昇するほど悪くはありませんでした。インフレが大幅に上昇したことが2022年の株式市場の売り込みの原因となりました。最後に、企業利益が減少し始める兆候はまだ見られません。
同様に注目すべきは、現在株式市場が調整（少なくとも10%の下落）からまだかなり遠いことです。S&P 500指数は水曜日に5872ポイントで終了し、12月6日の歴史的な6090ポイントの終値高値からわずか3.6%下落しました。
技術指標が最近悪化した場合、回復には時間がかかる可能性があります。クリンスキー氏は、株式市場のさらなる下落の可能性を排除できないとし、2025年初には「より大きな幅でより長い期間」の下落が予想されると述べています。
ただし、企業の収益は引き続き多くのサポート要因を持っています。同時に、トランプが提案した規制緩和と減税計画がアメリカ経済の成長を刺激し、企業の収益を引き続き増加させる可能性があります（前提としては、関税がアメリカ経済の成長軌道から外れ、インフレが再び急上昇することをもたらさないことです）。
一貫して上昇を見込んできたアデニは自分の立場を変えておらず、レポートで「政府が閉鎖され、港湾労働者がストライキを行い、トランプ新政権が就任して最初の日に関税が課せられるなどの問題が懸念され、株式市場が来年1月まで下落し続ける可能性があるが、私たちは来年末までのS＆P500インデックスの目標価格を7000ポイントと予想しています。」と書いています。