2023 年 4 月、イーサリアムがシャペラのアップグレードを正常に完了した後、リキッド ステーキング デリバティブ ブームが急増しました。メディア報道によると、これは 2023 年のデジタル資産分野で最も予想される発展トレンドです。
LSDとは
リキッドステーキングデリバティブ/トークン（以下、LSD）は、担保されたデジタル資産の流動性を解放し、取引パフォーマンスを向上させるのに役立つブロックチェーンの世界のツールです。その価値形態は「デリバティブ（デリバティブとも呼ばれます）資産」に似ています。つまり、LSD の価値は、質入れされたデジタル資産から派生した資産タイプである元のデジタル資産に依存します。
デリバティブデジタル資産としての LSD の最も重要な特徴は、ユーザーが LSD を譲渡する際に、質入れされたデジタル資産（つまりオリジナル資産）が実際に譲渡されるわけではないことであり、LSD も一定の独立性と運用性を備えていることがわかります。柔軟なデジタル資産。
表現の面では、LSD は ERC-20 標準に従って発行されるトークン、いわゆる「I Owe You Token (一般に IOU トークンと呼ばれる)」でもあり、通常はブロックチェーンまたはブロックチェーン以外のレイヤーで発行されます。担保された元の資産。
LSDの作用
多くのデジタル資産保有者にとって、デジタル資産の長期的な価値の源泉（報酬の獲得など）を高めるために、プレッジ（ステーキング）の使用は非常に重要です。
ただし、質権コミットメント期間中は、質権されたデジタル資産はロックされます。
質権と同時に、同様の等価性を有する「派生デジタル資産」を取得できれば、ロックされた質権デジタル資産に代わって流通に参加することができ、デジタル資産保有者は長期保有の資金源を保証できると考えられます。同時に期間価値を高め、近い将来市場に柔軟に参加する機会も逃しません。
LSDの取得
Pledge は PoS コンセンサスメカニズムと密接に関連しています PoS コンセンサスメカニズムを実装するブロックチェーン上で、デジタル資産をプレッジしたい場合、多くのソリューションから選択できます LSD に関連するリキッドステーキングはデジタル資産プレッジです ソリューションの 1 つ。
流動性ステーキングの一般的なワークフローは簡単です。
まず、ユーザーは流動性ステーキングサービスを提供するツール（以下、LSDサービスツール）を通じて、指定されたデジタル資産をブロックチェーンにプレッジします。
その後、質入されたデジタル資産の数と種類に応じて、ユーザーは質入されたデジタル資産の数と同じ種類の派生デジタル資産を取得することになります。
最後に、ユーザーはこれらの派生デジタル資産を自由に使用できます。
現在のところ、Lido はイーサリアム上で最大規模の流動性ステーキングサービス資産を持つ LSD サービスツールであり、ビーコンチェーンに基づいて構築されており、ユーザーが Lido を通じて任意の量の ETH をプレッジすると、「stETH」というトークンを取得できます。 " 1:1 の数量に応じて。派生デジタル資産。イーサリアムのサポートに加えて、Lido は Solana、Matic、Kusama などのパブリック チェーンもサポートし、多くの分散型金融プロジェクトとの協力を確立しています。
Lido に加えて、次のようなよく知られた LSD サービス ツールがあります。
Rocket Pool: 分散型リキッドプレッジサービスを提供しており、ユーザーが Rocket Pool を通じて任意の量の ETH をプレッジすると、「rETH」という名前のデリバティブデジタル資産を取得できます。
**StaFiProtocol: **Substrate によって構築された分散型プロトコルを使用して、分散型液体担保サービスを提供し、担保されたデジタル資産のセキュリティを確保するためにマルチシグネチャ テクノロジーをサポートします。
**ステークワイズ:**リスクを分離するために、担保されたデジタル資産と担保された報酬に基づいてデュアルデリバティブトークンモデルが確立されます。
LSDのリスク
LSDに関連した流動性ステーキングソリューションは実は最近登場した新しいものではありませんが、イーサリアムがシャペラのアップグレードを完了し、議論の熱が急上昇した後、なぜ突然人気が高まったのでしょうか？
実際、上記の状況の根本原因は、業界の楽観的な利点だけではなく、根本的なリスクでもあります。
Ethereum Shapella のアップグレードによってイーサリアムにもたらされた最大の変化の 1 つは、チェーン上の検証者によって誓約された ETH を自由に引き出すことができることです。事実は、そのような機能がデジタル資産保有者に強い市場の信頼を与えることを示しています。
Shapellaのアップグレード完了後、2023年5月現在、イーサリアムチェーン上の担保資産の規模は大きく減少していないが、それどころか、アップグレード後に新たに追加された担保資産は大幅に増加しており、当然のことながら業界の関心も高まっている。結局のところ、流動性ステーキングにより、デジタル資産の利用効率が向上するだけでなく、担保された資産が流動化できないリスクをヘッジすることができます。
LSDの人気の急上昇は、デジタル資産保有者が積極的に誓約に参加したいという強いニーズと、動けなくなるリスクを回避したいという強いニーズの両方から来ていることがわかります。ただし、LSD はデリバティブの性質により、非常に高い市場リスク指数を持つデジタル資産にもなります。
規制当局はすでにそのようなリスクについて警告している。 2023年2月、デジタル資産取引プラットフォームであるクラーケンに対する米国証券規制委員会の処罰では、クラーケンが約束する収益は「いかなる経済現実とも無関係」であり、この取引プラットフォームは「財務状況とその健全性についての懸念を与える」と述べた。そもそも、売り込まれているものに対して支払う方法があるかどうかという点で、洞察力がまったくありません。」
Kraken が提供する利回り証明書サービス モデルは本質的に流動性担保と類似しており、デジタル資産保有者にとって、両者が直面するリスクは同様です。
リスク 1: 情報の透明性
イーサリアム財団の研究者ダニー・ライアン氏は、記事「LSDリスク」の中で「LSDプロトコルは、コンセンサス閾値を超えると固有の問題を抱えている。」と述べ、現在デリバティブデジタル資産は個別のサービスチャネルに集中していると考えている。 Lido も同様の独占状況を実際に形成しています。そのため、重要なコンセンサスのしきい値を超えると、イーサリアムプロトコルと関連するプールされた資産に重大なリスクが発生します。
独占、つまり多者間情報の透明性を低下させる過度の集中化は、デジタル資産保有者が正確かつ包括的な市場情報を入手することを困難にするだけでなく、過度の集中化はサービスプロバイダーの開示意欲を直接低下させます。情報は、ある程度、流動性担保サービスのリスクを直接的に増大させます。
リスク 2: 監督
あるクラスのデジタル資産が流動的すぎると、投機的な取引が発生する傾向があります。しかし、デリバティブデジタル資産の価値は元の資産に付随しているため、投機市場ではその価値のバブルがより顕著になり、現時点では、デリバティブデジタル資産はリスクを回避するだけでなく、リスクを生み出す可能性もあります。元の資産市場にも影響を与える可能性があります。規制当局はデリバティブデジタル資産の管理強化を強化し、このビジネスを禁止または閉鎖する措置も講じる予定だ。
ホルダーチップ
LSD の人気は今後も続くでしょうが、デジタル資産保有者は、関連するリスクと実際の市場状況を十分に理解し、自らの状況に基づいて賢明な意思決定を行う必要があり、日々次のことを実行する必要があります。
継続的なモニタリング: デリバティブデジタル資産の保有または使用について十分な情報に基づいた意思決定を行うために、LSDの市場状況を定期的にモニタリングし、市場動向、ニュース、プラットフォームやプロジェクトからの最新情報を追跡します。
**慎重な調査: **リキッド ステーキング サービスを使用する場合は、LSD サービス プロバイダーのセキュリティ、評判、料金、リリースされたプロジェクトと資産サイズを完全に理解するなど、慎重かつ包括的な調査を実施する必要があります。単一のソリューションのみによる流動的なステーキングを回避し、質入れが必要なデジタル資産の分散管理を実行できます。
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LSD がブロックチェーンにブーストを注入する場合、ユーザーはどのようなリスクに注意する必要がありますか?
2023 年 4 月、イーサリアムがシャペラのアップグレードを正常に完了した後、リキッド ステーキング デリバティブ ブームが急増しました。メディア報道によると、これは 2023 年のデジタル資産分野で最も予想される発展トレンドです。
LSDとは
リキッドステーキングデリバティブ/トークン（以下、LSD）は、担保されたデジタル資産の流動性を解放し、取引パフォーマンスを向上させるのに役立つブロックチェーンの世界のツールです。その価値形態は「デリバティブ（デリバティブとも呼ばれます）資産」に似ています。つまり、LSD の価値は、質入れされたデジタル資産から派生した資産タイプである元のデジタル資産に依存します。
デリバティブデジタル資産としての LSD の最も重要な特徴は、ユーザーが LSD を譲渡する際に、質入れされたデジタル資産（つまりオリジナル資産）が実際に譲渡されるわけではないことであり、LSD も一定の独立性と運用性を備えていることがわかります。柔軟なデジタル資産。
表現の面では、LSD は ERC-20 標準に従って発行されるトークン、いわゆる「I Owe You Token (一般に IOU トークンと呼ばれる)」でもあり、通常はブロックチェーンまたはブロックチェーン以外のレイヤーで発行されます。担保された元の資産。
LSDの作用
多くのデジタル資産保有者にとって、デジタル資産の長期的な価値の源泉（報酬の獲得など）を高めるために、プレッジ（ステーキング）の使用は非常に重要です。
ただし、質権コミットメント期間中は、質権されたデジタル資産はロックされます。
質権と同時に、同様の等価性を有する「派生デジタル資産」を取得できれば、ロックされた質権デジタル資産に代わって流通に参加することができ、デジタル資産保有者は長期保有の資金源を保証できると考えられます。同時に期間価値を高め、近い将来市場に柔軟に参加する機会も逃しません。
LSDの取得
Pledge は PoS コンセンサスメカニズムと密接に関連しています PoS コンセンサスメカニズムを実装するブロックチェーン上で、デジタル資産をプレッジしたい場合、多くのソリューションから選択できます LSD に関連するリキッドステーキングはデジタル資産プレッジです ソリューションの 1 つ。
流動性ステーキングの一般的なワークフローは簡単です。
まず、ユーザーは流動性ステーキングサービスを提供するツール（以下、LSDサービスツール）を通じて、指定されたデジタル資産をブロックチェーンにプレッジします。
その後、質入されたデジタル資産の数と種類に応じて、ユーザーは質入されたデジタル資産の数と同じ種類の派生デジタル資産を取得することになります。
最後に、ユーザーはこれらの派生デジタル資産を自由に使用できます。
現在のところ、Lido はイーサリアム上で最大規模の流動性ステーキングサービス資産を持つ LSD サービスツールであり、ビーコンチェーンに基づいて構築されており、ユーザーが Lido を通じて任意の量の ETH をプレッジすると、「stETH」というトークンを取得できます。 " 1:1 の数量に応じて。派生デジタル資産。イーサリアムのサポートに加えて、Lido は Solana、Matic、Kusama などのパブリック チェーンもサポートし、多くの分散型金融プロジェクトとの協力を確立しています。
Lido に加えて、次のようなよく知られた LSD サービス ツールがあります。
Rocket Pool: 分散型リキッドプレッジサービスを提供しており、ユーザーが Rocket Pool を通じて任意の量の ETH をプレッジすると、「rETH」という名前のデリバティブデジタル資産を取得できます。
**StaFiProtocol: **Substrate によって構築された分散型プロトコルを使用して、分散型液体担保サービスを提供し、担保されたデジタル資産のセキュリティを確保するためにマルチシグネチャ テクノロジーをサポートします。
**ステークワイズ:**リスクを分離するために、担保されたデジタル資産と担保された報酬に基づいてデュアルデリバティブトークンモデルが確立されます。
LSDのリスク
LSDに関連した流動性ステーキングソリューションは実は最近登場した新しいものではありませんが、イーサリアムがシャペラのアップグレードを完了し、議論の熱が急上昇した後、なぜ突然人気が高まったのでしょうか？
実際、上記の状況の根本原因は、業界の楽観的な利点だけではなく、根本的なリスクでもあります。
Ethereum Shapella のアップグレードによってイーサリアムにもたらされた最大の変化の 1 つは、チェーン上の検証者によって誓約された ETH を自由に引き出すことができることです。事実は、そのような機能がデジタル資産保有者に強い市場の信頼を与えることを示しています。
Shapellaのアップグレード完了後、2023年5月現在、イーサリアムチェーン上の担保資産の規模は大きく減少していないが、それどころか、アップグレード後に新たに追加された担保資産は大幅に増加しており、当然のことながら業界の関心も高まっている。結局のところ、流動性ステーキングにより、デジタル資産の利用効率が向上するだけでなく、担保された資産が流動化できないリスクをヘッジすることができます。
LSDの人気の急上昇は、デジタル資産保有者が積極的に誓約に参加したいという強いニーズと、動けなくなるリスクを回避したいという強いニーズの両方から来ていることがわかります。ただし、LSD はデリバティブの性質により、非常に高い市場リスク指数を持つデジタル資産にもなります。
規制当局はすでにそのようなリスクについて警告している。 2023年2月、デジタル資産取引プラットフォームであるクラーケンに対する米国証券規制委員会の処罰では、クラーケンが約束する収益は「いかなる経済現実とも無関係」であり、この取引プラットフォームは「財務状況とその健全性についての懸念を与える」と述べた。そもそも、売り込まれているものに対して支払う方法があるかどうかという点で、洞察力がまったくありません。」
Kraken が提供する利回り証明書サービス モデルは本質的に流動性担保と類似しており、デジタル資産保有者にとって、両者が直面するリスクは同様です。
リスク 1: 情報の透明性
イーサリアム財団の研究者ダニー・ライアン氏は、記事「LSDリスク」の中で「LSDプロトコルは、コンセンサス閾値を超えると固有の問題を抱えている。」と述べ、現在デリバティブデジタル資産は個別のサービスチャネルに集中していると考えている。 Lido も同様の独占状況を実際に形成しています。そのため、重要なコンセンサスのしきい値を超えると、イーサリアムプロトコルと関連するプールされた資産に重大なリスクが発生します。
独占、つまり多者間情報の透明性を低下させる過度の集中化は、デジタル資産保有者が正確かつ包括的な市場情報を入手することを困難にするだけでなく、過度の集中化はサービスプロバイダーの開示意欲を直接低下させます。情報は、ある程度、流動性担保サービスのリスクを直接的に増大させます。
リスク 2: 監督
あるクラスのデジタル資産が流動的すぎると、投機的な取引が発生する傾向があります。しかし、デリバティブデジタル資産の価値は元の資産に付随しているため、投機市場ではその価値のバブルがより顕著になり、現時点では、デリバティブデジタル資産はリスクを回避するだけでなく、リスクを生み出す可能性もあります。元の資産市場にも影響を与える可能性があります。規制当局はデリバティブデジタル資産の管理強化を強化し、このビジネスを禁止または閉鎖する措置も講じる予定だ。
ホルダーチップ
LSD の人気は今後も続くでしょうが、デジタル資産保有者は、関連するリスクと実際の市場状況を十分に理解し、自らの状況に基づいて賢明な意思決定を行う必要があり、日々次のことを実行する必要があります。
継続的なモニタリング: デリバティブデジタル資産の保有または使用について十分な情報に基づいた意思決定を行うために、LSDの市場状況を定期的にモニタリングし、市場動向、ニュース、プラットフォームやプロジェクトからの最新情報を追跡します。
**慎重な調査: **リキッド ステーキング サービスを使用する場合は、LSD サービス プロバイダーのセキュリティ、評判、料金、リリースされたプロジェクトと資産サイズを完全に理解するなど、慎重かつ包括的な調査を実施する必要があります。単一のソリューションのみによる流動的なステーキングを回避し、質入れが必要なデジタル資産の分散管理を実行できます。