ボンディングカーブの探求：第一級と第二級のAMMの比較

ボンディングカーブは、Web3エコシステムにおいて重要な役割を果たす数学的ツールです。本記事では、ボンディングカーブがトークンエコシステムにおける二つの主要な応用について探ります: 一次自動マーケットメイカー(PAMMs)と二次自動マーケットメイカー(SAMMs)であり、彼らの異同点及び潜在的な利点を分析します。

ボンディングカーブ 概要

ボンディングカーブは、本質的に二つ以上のトークン化資産間の関係をエンコードするための数学的関数です。それはスマートコントラクトを通じて実現され、資産間の交換比率を定義します。最も一般的なボンディングカーブの方程式は「X * Y = K」で、ここでKは不変量であり、トークンXとY間の交換価格を決定します。この「曲線」は、いずれかのトークン供給量の変化に伴い、価格がどのように調整されるかを示しています。

ボンディングカーブは多様なシーンで応用可能で、トークンエコノミーのプロジェクトに重要なインフラを提供します。その仕組みはほとんどのユーザーにとって未だ謎ですが、ボンディングカーブは暗号エコシステムの発展を推進する上で貢献しています。

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ボンディングカーブのマーケットデザインにおける応用

SAMMs - 流通市場価格発見メカニズム

SAMMsは、特定の取引プラットフォームで主に使用され、"流動性プール"を通じて既存のトークンの交換を促進します。これらは二次市場取引の媒介として機能し、発行されたトークンに取引流動性を提供します。SAMMsの出現は、小規模トークンの取引環境を大幅に改善し、ほとんどのトークンに価格発見と流動性サポートを提供しました。

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PAMMs - プライマリーマーケット供給発見メカニズム

PAMMはトークンの直接発行(鋳造)および償還(焼却)を担当します。これにより、動的供給のトークンエコシステムを実現し、「供給発見」メカニズムとして機能します。PAMMは、プロジェクトが長期的なトークン需要を事前に予測する必要があるなど、従来のトークン設計が直面するいくつかの重要な課題を解決します。市場の需要に応じてトークン供給を動的に調整することを許可することで、PAMMは初期の意思決定プロセスを簡素化し、有望なプロジェクトに流動性を提供するための継続的な資金調達ツールとしても機能します。

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PAMMとSAMMの結合効果

PAMMとSAMMが同じエコシステムに共存する時、いくつかの興味深い効果が生じる可能性があります:

1. アービトラージの機会: 一次市場と二次市場の価格に差異が生じたとき、アービトラージャーは二つの市場間で取引を行うことで利益を得ることができ、同時に価格のバランスを助けます。

2. 価格の安定: アービトラージ行為は供給と需要を調整するのに役立ち、一次市場と二次市場の価格を一致させることで、価格変動を減少させる。

3. 動的供給調整:需要が増加した場合、PAMMsを通じてトークン供給を増加させることができる;需要が減少した場合、供給を減らすことでより柔軟な供給と需要のバランスを実現する。

この組み合わせはトークンの価格に「ボラティリティ抑制」の作用をもたらし、より安定したトークン経済環境の創造に寄与します。

! ボンディングカーブの探索:トークンエコノミーにおけるPAMMとSAMMの比較

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まとめ

ボンディングカーブはWeb3分野で欠かせない要素となっており、その重要性は今後も増していくでしょう。PAMMとSAMMは、異なる規模の経済体において実用的な価値を示しています。初期のトークンエコシステムを立ち上げるにせよ、成熟したエコシステムの取引を促進するにせよ、ボンディングカーブは暗号経済において引き続き重要な役割を果たすでしょう。

SAMMsはすでに多くの研究と応用がありますが、PAMMsはまだ比較的若く、十分に探求されていません。将来的には、ボンディングカーブに関する深い研究が、トークンエコノミーの設計に対してより多くの革新的なアイデアと解決策を提供するでしょう。

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