分散型金融領域7大リアルリターンプロトコル解析

分散型金融エコシステムでは、多くのプロジェクトが大量のトークン報酬を提供することで流動性を引き付けています。このような手法は短期的には総ロックアップ量(TVL)を迅速に向上させることができますが、いくつかの問題も存在します:

1. トークンが過剰発行され、相応の価値を生み出すことができない場合、システムは持続困難になる。

2. ユーザーは忠誠心を欠いており、インセンティブが減少すると他の新しいプロジェクトに移行します。

高いトークンの排出量と低いプロトコルの収入が組み合わさると、トークンの価格が下落する可能性があります。DeFiユーザーはますます、真に価値のあるものはキャッシュフローを生み出すプロトコルであることを認識しています。

では、どのようなプロトコルが真の収益プロトコルと見なされるのでしょうか?主に以下のいくつかの特徴があります:

1. 製品の市場適合性が高く、市場環境に関係なく使用される人がいます。

2. プロダクトを通じてオンチェーン収入を生み出す。

3. 収入が運営コストとトークンの排出を上回る。

4. 主流の暗号通貨(（ETHやステーブルコイン)）で利益を支払う。

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以下に、上述の特徴に合致する7つの分散型金融プロトコルを紹介します:

1. BTRFLY (レダクテッドカルテル)

BTRFLYはV2バージョンを発表し、希釈型モデルから実際の収益モデルに移行しています。ユーザーはBTRFLYをロックすることでETHの配当を得ることができ、収益はその資金とプロダクトエコシステムから得られます。

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2. ゲインズネットワーク(Polygon)

分散型レバレッジ取引プラットフォームで、暗号通貨、株式、外国為替の最大150倍のレバレッジを提供します。現在、DAI VaultとGNS-DAI LPを提供しており、単一通貨GNSのステーキングがまもなく開始されます。

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3. ウマミ (アルビトラム)

• UMAMIを預けると約5%の年利のWETH収益が得られます
• GLP/TCR USDCプール:GMX手数料とTracerDaoを通じて市場のボラティリティをヘッジするために、年率約20%です。

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4. Kujira (コスモス L1)

清算、分散型金融取引、ステーブルコインなど多様な商品を提供します。KUJIをステーキングすることで、プロトコルの収入の一部を得ることができ、現在の年利は約0.49%です。エコシステムの発展に伴い、利回りの向上が期待されます。

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5. Trader Joe (アバランチ)

Avalanche上でランキング1位のDEX。JOEをステーキングすると、取引ごとの0.05%の手数料から得られるUSDC報酬が得られます。

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6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

合成資産の作成を許可し、リアルワールド資産をブロックチェーン上で取引します。SNXをステーキングすることで得られる:

• トレーダーからのsUSD収益
• SNXインフレ報酬

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7. GMX (アービトラム / アバランチ)

最大30倍のレバレッジを持つ分散型契約交換。 取引手数料の30%はETH/AVAXに変換され、GMXのステーカーに分配されます。 は、ArbitrumでナンバーワンのdAppです。

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研究プロジェクトの実用ツール

• TokenTerminal/CryptoFees: 収益源を見る
• Dune Analytics:プロトコルデータダッシュボードを表示
• Messari:トークン供給情報
• プロトコル公式データ

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プロジェクトを評価する際に考慮すべき重要な問題:

• 収益源はどこにありますか?
• プロトコル収入規模?
• トークン供給と排出量?
• 収益が支払われる通貨は何ですか?
• ネットワークの魅力?

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潜在的なリスク

1. 一部のプロトコルは規制リスクに直面する可能性があります

2. 一部のプロジェクトは複雑な金融工学に依存しており、潜在的なリスクがあります。

総じて、真の収益プロトコルは分散型金融の重要な発展方向を代表しており、注目に値します。しかし、投資する際には各種リスクを慎重に評価する必要があります。

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