2024年デジタルマネー市場の狂潮：ビットコイン上昇の背後にあるドライビングフォース

2024年のデジタルマネー市場は前例のない熱気を呈しており、その中でもビットコインのパフォーマンスが特に目を引いています。過去1か月間で、ビットコインは50％以上の上昇を実現しました。この異常に激しい市場の動きの背後には、一体どのようなメカニズムが潜んでいるのでしょうか？この狂った波はどれくらい続くのでしょうか？これらの問題を深く探ってみましょう。

どんな資産の価格の上昇も、供給の減少と需要の増加から離れては存在しません。私たちは供給と需要の二つの観点からビットコインの動向を分析することができます。

サプライサイド分析

供給面では、コンセンサスメカニズムに基づき、新しく生成されるビットコインの数量は200万枚未満です。また、間もなく起こる半減イベントにより、新たな供給量はさらに減少します。マイナーの保有通貨データを見ると、長期的に180万枚以上を維持しており、マイナーが大規模に売却する意図がないことを示しています。

一方で、長期保有者の手元にあるビットコインの数量は継続的に増加しており、現在約1490万枚です。本当に流通性の高いビットコインの数量はかなり限られており、市場価値は3500億ドル未満です。これも、毎日約5億ドルの継続的な購入がビットコインの価格をこれほど激しく上昇させる理由を説明しています。

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需要サイド分析

需要の増加は複数の側面から来ています：

1. ETFがもたらす新たな流動性
2. 富裕層が保有する資産価値の伸び
3. 金融業務は短期投機よりも魅力的である
4. ファンドにとって、ビットコインを誤って購入するリスクは、ビットコインの機会を逃すリスクよりも小さい。
5. ビットコインは市場の注目の焦点です

ETF：ビットコイン本輪牛市の独特な触媒

ビットコインETFがSECの承認を受け、従来の金融市場への扉を開きました。コンプライアンス資金がついに合法的にビットコイン市場に流入できるようになり、暗号通貨分野では、これらの従来の金融資金はビットコインにのみ投資することができます。

ビットコインの通貨のデフレ特性は、投機的なバブルを形成しやすくします。ファンドが継続的に買い入れる限り、ビットコインの価格は不断に上昇し、ビットコインを保有するファンドのパフォーマンスは先行し、より多くの資金が流入することを引き寄せ、良性の循環を形成します。一方、ビットコインを配置していないファンドはパフォーマンスの圧力に直面し、資金の撤退に直面する可能性さえあります。

過去1ヶ月間、毎日の平均純買入が50億ドル未満であったにもかかわらず、50%以上の市場上昇をもたらしました。これは伝統的な金融市場では想像しがたいことです。

ETFの導入は流動性の観点からビットコインの価値を向上させました。2023年における世界の従来の金融市場の規模（不動産を含む）は約560兆ドルに達しました。これは、現在の従来の金融システムの流動性がこれほど大規模な金融資産を支えるのに十分であることを示しています。ビットコインの流動性は従来の金融資産には遠く及びませんが、従来の金融が接続されることで、ビットコインはより高い評価の余地を得ることが期待されます。注意すべき点は、このようなコンプライアンス流動性はビットコインにのみ向かい、他の暗号資産には向かわないということです。

富裕層が好むビットコイン：価格が持続的に上昇する推進力

市場調査によると、暗号通貨界の億万長者はブル市場では通常ビットコインを大きな割合で保有し、中産階級以下の投資家がビットコインを保有する割合はしばしばその投資ポートフォリオの1/4を超えません。現在、ビットコインは暗号通貨市場全体で54.8%の占有率を持っています。もし一般投資家の保有割合がこの数字を大きく下回るなら、大部分のビットコインは富裕層や機関に集中している可能性が高いです。

この現象は経済学におけるマタイ効果を反映しています：富裕層が保有する資産はしばしば持続的に価値が上昇し、一方で普通の人が保有する資産は価値が下落する可能性があります。政府の介入がなければ、市場経済は自然にこの効果を生み出します。富裕層は単により賢く、より有能であるだけでなく、生まれながらにしてより多くの資源を持っています。賢い人材や価値のある情報は自然とこれらの富裕層の周りで協力の機会を求めます。もしある人の富が純粋に運によって得られたものでなければ、富の蓄積の正の循環が形成されることができます。

暗号通貨市場では、富裕層や機関投資家が非主流通貨を一般投資家から利益を得るための手段として利用し、流動性の高い主流トークン（例えばビットコイン）を価値保存の手段として使用する可能性があります。ビットコインの流動性が継続的に改善されるにつれて、富裕層や機関投資家にとっての魅力はさらに強まるでしょう。

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ビットコイン価格は鍵ではなく、鍵は市場シェアの争奪です

SECがビットコイン現物ETFを承認した後、複数のレベルで市場競争が引き起こされています。アメリカでは複数の著名な金融機関がETF市場のリーダーシップを争い、世界の多くの金融センターも次々と追随しています。機関による売り圧力の可能性は存在しますが、現在の国際環境下で売却後に再度購入できるかどうかは未知数です。

ETFの裏付けを失ったビットコイン現物は、手数料収入の損失を意味するだけでなく、ビットコインの価格決定に対する発言権を失うことをより重要に示しています。それに伴い、金融市場もこの"デジタルマネー"——将来の金融システムの安定剤の価格決定権を失い、ビットコイン現物デリバティブ市場の主導的地位を失うことになります。これはどの国や金融市場にとっても戦略的な失敗です。

したがって、世界の伝統的な金融資本が共同で売り圧力を形成することは難しく、むしろ絶えず購入を急ぐ過程でFOMO（Fear of Missing Out、見逃すことへの恐れ）心理が形成される可能性があります。

ビットコイン：ウォール街の"銘文"

低コスト、高リターンの資産に適度に参加することは、資産ポートフォリオの収益率を大幅に向上させるだけでなく、全体のリスクを管理することにもつながります。ビットコインは現在、従来の金融市場における評価占有率が依然として非常に小さく、主流の資産との相関性もあまり高くありません。したがって、主流のファンドにとって、一定割合のビットコインを保有することは当然の選択のように思われます。

更に重要なのは、もし2024年にビットコインが主流金融市場で最も高いリターンを持つ資産になった場合、それを完全に見逃したファンドマネージャーは投資家に説明するのが難しくなるということです。逆に、たとえ1%または2%のビットコインを保有しているだけでも、損失が出たとしても全体のパフォーマンスに大きな影響を与えず、投資家に説明しやすくなります。

ビットコイン：ウォール街のファンドマネージャーの潜在的な避難所

ビットコインネットワークの半匿名特性は、一部のグレーな操作を可能にしています。主流の取引プラットフォームがKYC（顧客確認）を要求しているにもかかわらず、オフラインの場外取引は依然として存在しています。規制当局は、金融業者の現物ポジションを完全に監視することが難しいかもしれません。

前の分析に基づいて、ファンドマネージャーはビットコインに投資する十分な客観的理由があります。ビットコイン市場の流動性の特性を考慮すると、少額の資金でも価格に顕著な影響を与える可能性があります。このような状況で、ファンドマネージャーは公的資金を利用して自分の利益を追求する動機があるのでしょうか？この問題は深く考える価値があります。

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プロジェクトのトラフィックの自己向上

ビットコインは長期的にデジタルマネー業界特有のトラフィック自己向上現象の恩恵を受けています。

他のプロジェクトはビットコインの影響力を借りるために、ビットコインのイメージを宣伝せざるを得ず、最終的には自らが引き寄せたトラフィックを間接的にビットコインに送ってしまった。多くのオルタナティブコインの発行の歴史を振り返ると、ほぼすべてがビットコインの伝説的な物語や中本聡の神秘と偉大さに言及し、「次のビットコイン」になろうと主張する。こうしたモデルにより、ビットコインは能動的に運営することなく、持続的なブランド構築と注目を得ることができる。

現在のプロジェクト競争はますます激化しており、ビットコインの上に次々と登場するLayer2ソリューションやインスクリプションプロジェクトは、ビットコインからトラフィックを借りて、大規模なビットコインの採用を共に推進しようとしています。これはビットコインエコシステムとして、これほど多くのプロジェクトがその背書を行うのは初めてのことであり、したがって今年のビットコインのトラフィック自己向上効果は、例年よりもさらに顕著になる可能性があります。

まとめ

昨年と比較して、マーケットの最大の変数はビットコインETFの承認です。分析を通じて、複数の要因がビットコインの価格上昇を後押ししていることがわかりました。供給が継続的に減少し、需要が大幅に増加しています。

以上のことから、ビットコインは2024年に最も潜在的な投資機会になる可能性が高い。

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