アメリカがステーブルコイン規制法案を提案、多種類のステーブルコインが影響を受ける可能性

あるアルゴリズムのステーブルコインシステムが崩壊した後、アメリカはステーブルコインに対する規制を強化しました。最近の報道によると、アメリカ合衆国下院はあるステーブルコイン法案を検討しており、特定のアルゴリズムステーブルコインに類似するものに対して禁止を実施することを計画しています。

報告によると、この法案の草案は新しい「内生抵押ステーブルコイン」の発行または作成を禁止することになります。この種のステーブルコインは通常、発行者自身のデジタル資産に依存して固定価格を維持し、固定額での変換、償還、または買戻しが可能です。

業界の専門家が「内生抵押ステーブルコイン」の定義について解釈を行いました。一般的に、それは発行者が独自に創出した資産（ガバナンストークンなど）を担保として使用してステーブルコインを発行することを指します。このメカニズムは、ブル市場では担保の価格とステーブルコインの供給量が螺旋的に上昇する可能性があり、ベア市場では清算危機を引き起こす可能性があります。規制当局にとって、このようなメカニズムには大きなリスクが存在します。

現在の法案の説明に基づくと、多くの種類のステーブルコインが規制リスクに直面する可能性があります：

1. 超過担保型ステーブルコイン：特定のプロジェクトが自身のガバナンストークンを担保として、超過担保で発行したステーブルコインであり、リスク管理メカニズムがあっても、"内生担保ステーブルコイン"の特性に該当します。

2. 特定のブロックチェーンに基づくステーブルコインプロジェクト：そのメカニズムが以前に崩壊したアルゴリズムステーブルコインに似ているため、規制に直面する可能性が高い。

3. 一部のアルゴリズムステーブルコイン：現在の担保率が高く、流動性が十分な一部のアルゴリズムステーブルコインであっても、法案の禁止の定義に該当する可能性があります。この種のステーブルコインは通常、二重トークンモデルを採用しており、一方は担保として、もう一方はアルゴリズム部分を表します。

伝統的な法定通貨担保型ステーブルコインに関して、この法案草案は合法的な発行チャネルを提供します。銀行または信用組合は、関連する規制当局の監督の下で自らのステーブルコインを発行できます。法案はまた、米連邦準備制度に対して、非銀行発行者の申請を審査するプロセスを確立するよう指導しています。承認なしにステーブルコインを発行すると、厳しい罰則が科される可能性があります。

注意すべきことは、いくつかの主要な去中心化資産を担保とするステーブルコイン、例えば特定の有名プロジェクトが発行したステーブルコインは、現在、内生担保ステーブルコインの範疇には含まれないということです。しかし、このようなステーブルコインに対する法案の態度はまだ明確ではありません。

総じて、新しい法案は新しい内生担保ステーブルコインの発行を禁止する可能性があり、これは多くの比較的安全なステーブルコインプロジェクトに関わるかもしれません。中央集権的なステーブルコインに関しては、法案は規制機関を明確にしており、銀行が自社のステーブルコインを発行するケースが増える可能性があります。

指摘すべきは、この法案は現在まだ草案段階にあり、早ければ近いうちに議論が行われる可能性があり、その内容は変更される可能性があるということです。草案から最終的な施行までには一定の時間が必要であり、関係者は事態の進展を引き続き注意深く見守る必要があります。