ソラナオンチェーン原子アービトラージの興起、MEVの新しい遊び方がフォローを引き起こす

さまざまな分散型取引所が個別の優先手数料オプションと防止策を導入するにつれて、ソラナネットワーク上のサンドイッチ攻撃の収益は著しく減少しました。5月6日までに、このデータは582 SOLにまで減少し、以前のサンドイッチ攻撃ボットの日平均約10,000 SOLの収益と比較して大幅に減少しました。しかし、これはMEV（最大可提取価値）の終わりではなく、新しいタイプのアトミックアービトラージが徐々にソラナチェーン上の主要な取引源となりつつあります。

データによると、オンチェーンでのアービトラージの割合は驚くべき水準に達しています。4月8日、アービトラージが貢献したチップの割合は74.12%に達し、他の時期でも基本的に50%以上を維持しています。これは、現在ソラナのオンチェーンでは、2取引のうち1取引がアービトラージに使用されている可能性があることを意味しています。

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それにもかかわらず、ソーシャルメディアでは原子アービトラージについての議論はほとんど見られません。この新たなアービトラージの機会は果たして隠れた金庫なのか、それとも別の形のリスクなのか？

原子アービトラージ：MEV取引の新しいアプローチ

原子アービトラージとは、単一の原子的なブロックチェーン取引において、複数のステップを含むアービトラージ操作を実行することを指します。典型的な原子アービトラージは、同一の取引内で、まずある分散型取引所で低価格で資産を購入し、その後別の取引所で高価格で売却することを含みます。プロセス全体が単一の原子取引にカプセル化されているため、従来の取引所間アービトラージや非原子アービトラージに存在するカウンターパーティリスクや部分的な実行リスクを自然に排除します。

原子性はアービトラージのために設計されたものではなく、ブロックチェーンが状態の一貫性を保証するために固有の基本的な属性です。アービトラージャーはこの特性を巧みに利用し、本来は段階的に実行する必要があり、実行リスクを伴う操作を1つの原子単位に束ねることで、技術的に実行リスクを排除します。

不当利得の神話と厳しい現実

最近のデータによると、ソラナのオンチェーンでの原子アービトラージにはかなりの利益の余地があるようです。過去1ヶ月で、原子アービトラージの利益は12万SOL（約1700万ドル）に達しました。最も利益を上げたアドレスは、コストがわずか128.53SOLで、利益は14129SOLに達し、収益率は109倍です。最大の単一利益は驚異的で、1.76SOLのコストで1354SOLを獲得し、単一利益率は769倍に達しました。

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現在統計されている原子アービトラージロボットは5656個で、平均して各アドレスの利益は24.48 SOL（3071ドル）で、平均コストは約870ドルです。これは良いビジネスのように見え、月間利益率は352%に達する可能性があります。

しかし、ここに表示されているコストは、オンチェーン取引コストのみであることに注意する必要があります。原子アービトラージには、プライベートRPCや高性能サーバーなど、さらなる投資が必要です。これらの追加コストを考慮すると、実際の利益は大幅に減少する可能性があります。

誰が利益を得ているのか？「確実に儲かる」アービトラージの霧を晴らす

全体のデータは、アービトラージロボットが利益を上げていることを示していますが、その中でも「二八の法則」の制約から逃れることはできません。少数の高レベルのアービトラージロボットが大量の利益を得ている一方で、他のロボットは新たな「韭菜」になってしまう可能性があります。

原子アービトラージの核心はアービトラージ機会を見つけることです。最も利益が高い取引を例に挙げると、その取引は特定の取引プールの流動性が少ない穴を利用し、大口がプールの深さに気付かない機会を捉えました。しかし、このような機会は非常に稀であり、オンチェーンの多くのロボットが似たような機会を競っています。

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最近の原子アービトラージの台頭は、一部の開発者がこのアービトラージの機会を「絶対に利益が出る」ビジネスとしてパッケージ化し、初心者ユーザー向けに無料版を提供し、収益を分配することが原因かもしれません。しかし、ほとんどのユーザーは技術に対する理解が限られており、使用するアービトラージツールが類似しているため、実際の利益は基本的な費用をカバーできないことが多いです。

特別なアービトラージ機会監視ツールと高性能構成を備えていない限り、原子アービトラージに参加するほとんどのプレイヤーは、単に仮想通貨の取引で損をするから、サーバーを購入したり、サブスクリプション料金で騙されたりすることになる可能性があります。参加者が増えるにつれて、アービトラージの失敗確率も上昇しています。あるプログラムの取引失敗率は99％を超える場合もあり、参加者は依然としてオンチェーン手数料を負担しなければなりません。

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この一見魅力的な「原子アービトラージ」の波に飛び込む前に、すべての潜在的な参加者は冷静さを保ち、自身のリソースと能力を十分に評価し、過剰に包装された「必ず利益が出る」約束に警戒し、新たな「ゴールドラッシュ」の犠牲者にならないように注意すべきです。