FIT21法案解読:デジタル資産の新しい基準を定義する

アメリカ合衆国下院は最近、279票対136票でFIT21(21世紀金融革新と技術法案)を通過させました。この法案はデジタル資産に対する規制枠組みを確立し、暗号通貨業界に最も影響を与える法案の一つになる可能性があります。

FIT21法案はデジタル資産の規制責任の分担を明確にしました: 商品先物取引委員会(CFTC)はデジタル商品取引の規制を担当し、証券取引委員会(SEC)は証券と見なされるデジタル資産およびその取引プラットフォームの規制を担当します。

法案は「デジタル資産」を、仲介なしでピアツーピアで移転可能な交換可能なデジタル表現の形式として定義し、暗号保護された分散型台帳に記録されることを規定しています。この定義は、暗号通貨からトークン化された実体資産までの広範なデジタル形態をカバーしています。

デジタル資産が商品か証券かを区別する際に、法案はいくつかの重要な要素を提案しました:

1. 投資契約(ハウイーテスト): 購入が投資と見なされ、投資家が他者の努力によって利益を期待する場合、その資産は通常証券と見なされます。

2. 使用と消費: デジタル資産が主に消費財やサービスの媒介として使用される場合、それは商品または非証券資産として分類される可能性があります。

3. 非中央集権度:高度に分散化されたネットワークの背後にあるデジタル資産は、商品として見なされる可能性が高くなります。

4.機能的および技術的特性:資産の技術的構造と機能的実装も分類の基礎です。

5. 市場活動:資産が主に投資収益の期待を通じてマーケティングされる場合、それは証券と見なされる可能性があります。

法案は、去中心化の程度について具体的な定義を行い、制御権、所有権の分布、投票権などの側面を含んでいます。例えば、過去12ヶ月の間に、個人または法人が資産発行総量または投票権の20％を超えて保有することはありませんでした。

機能と技術的特性の観点から、法案はデジタル資産がどのようにブロックチェーン技術によって作成、発行、取引、管理されるかを考慮しています。プログラム的な発行の特性は、資産が商品として定義されることをより促進する可能性があります。

ガバナンスと投票機能を持つデジタル資産に対して、法案は非中央集権と証券属性の間に一定の矛盾が存在します。この矛盾を解決する鍵は、投票権の実質的な影響と保有者の主要な目的を評価することにあります。

FIT21はまた、SECとCFTCの関連部門の拡大、合同諮問委員会の設立、分散型金融(DeFi)と非代替性トークンの(NFTs)の研究など、規制当局からの技術革新支援を強化することを提案しています。

この法案は、暗号通貨業界の10年以上にわたるグレー時代の終わりを告げ、新しい規制環境への正式な移行を示しています。これにより、より多くのデジタル資産が現物ETFを申請し、コンプライアンスの発展を目指す方向性が示されました。

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