急騰後のA株市場の動向分析

最近、中国の株式市場は強い反発を経験し、市場は今後の動向について広範な議論を引き起こしました。本稿では、経済の基本面、政策の方向性、そして株式市場の評価の3つの側面からA株の今後の市場について分析します。

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まず、経済のファンダメンタルズ

現在、国内経済の基本的な状況は全体的に依然として疲弊していますが、いくつかのポジティブなシグナルが現れています。国慶節期間中の消費データは改善が見られましたが、主要な経済指標にはまだ反映されていません。今後数四半期の間に、中国経済は政策の支援の下で穏やかな回復の兆しを見せる可能性があります。

9月の製造業PMIは49.8%で、前月より0.7ポイント上昇し、製造業の景気がやや回復していることを示しています。非製造業ビジネス活動指数は50.0%で、前月よりわずかに低下しています。

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8月には、指定規模以上の工業企業の利益は、主に前年同期の高水準により、前年同期比で17.8%減少しました。

8月の全国の消費者物価は前年同月比で0.6%上昇し、1-8月の平均は0.2%の上昇となりました。

8月の消費財小売売上高は、前年同月比2.1%増となりました。

金融の先行指標から見ると、社会全体の融資需要は不足しており、M1とM2の前年比成長率は鈍化し、両者の剪刀差は歴史的高位に達し、需要不足および金融システムに一定の空転が存在していることを反映しています。

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次に、政策動向

最近の政策の強化は市場の予想を超え、A株の安定した反発を支援しました。

9月24日、中央銀行は株式市場の安定した発展を支援するための新しい金融政策ツールを設立することを発表しました。これには、証券、ファンド、保険会社のスワップ便利と株式の買い戻し増加専用の再貸出が含まれます。

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9月26日、中央金融庁と証券監視委員会は「中長期資金の市場投入を促進するためのガイドライン」を共同発表し、長期投資エコシステムの育成、株式型公募ファンドの発展など複数の措置を含んでいます。

現在の政策は主に資金調達コストの低下と投資収益率の期待感を高める2つの道筋に沿って展開されていますが、市場の持続的な回復には今後の構造的な財政刺激と政策の実行が必要です。

10月8日の国家発展改革委員会の記者会見は、大規模な財政政策に対する市場の期待を満たすことができず、国慶節後の市場調整の主な理由の一つとなりました。

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三、マーケット評価

下落の時間、程度、評価レベルから見て、今回の市場の動きはすでに市場の底の特徴を示しています。

10月9日現在、A株の評価レベルは中央値付近まで回復しました。9月末には反発幅が大きく、PE倍数は今年初めの経済再開期待の水準に達しました。

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横向比較すると、中国市場の相対的なバリュエーションは依然としてアジア太平洋地域の中で比較的低い水準にあり、韓国に近い。

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まとめ

総合的に見ると、A株の大底は形成された可能性があるが、主な上昇波はまだ来ていない。短期的には市場の変動が大きくなる可能性があり、主に技術的要因と感情の影響を受ける。今後の財政政策が追随するかどうかが、株式市場の上昇のリズムとスペースに影響を与える重要な要因となる。長期的な視点から見ると、最近の調整はトレンドの終結ではなく調整のようであり、市場にはまだ上昇の余地がある。投資家は冷静さを保ち、政策の実施と経済の基本的な改善に注目すべきである。

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