ソラナの強勢なパフォーマンスの背後にあるもの：信仰、資産創造とチップ構造のデプス解析

最近、ソラナ (SOL) の強力なパフォーマンスが市場の広範な関心を引き起こしました。本記事では、SOLの上昇の動力を3つの独特な視点から探り、その将来の動向を分析します。

信仰は下落から生まれ、コンセンサスは上昇から生まれる

イーサリアム（ETH）の歴史的な動向を比較すると、いくつかの興味深い類似点が見られます。ETHは前回のブルマーケットで卓越したパフォーマンスを示し、2018年の底値から約60倍上昇しました。しかし、それ以前にETHは2017年の高値1440ドルから81.79ドルに下落し、下落幅は94%に達しました。同様に、SOLは259.9ドルから8ドルに下落し、下落幅は97%に達しました。

この極端な市場の変動は、大規模な売却を引き起こすことが多く、ほぼすべての投資家の口座を空にします。この現象はETHやSOLだけでなく、ビットコインも90％を超える下落を何度も経験しています。このような激しい市場の調整は、実際には保有者を選別する役割を果たし、残るのは最も信念の強い者たちです。

価格が上昇し始めると、新しい資産が創造され、利益を得る効果が徐々に現れ、外部資金が流入し始めます。この時、投資家は初めてプロジェクトのファンダメンタルズの変化に本当に注目するようになります。価格の上昇は主に二種類の投資家によって推進されます。一つは既にポジションを持ち、さらにポジションを増やす投資家、もう一つはサポートラインや上昇トレンドの中で新たに買い入れる投資家です。市場に潜在的な買い手がすべて入場し、長期保有を選択したとき、市場はしばしば横ばいの整理に入ります。次の重大なイベントの発生までこの状態が続くことが多いです。

アセット作成の中心的な役割

イーサリアムの2回のブルマーケットは、資産の拡張を伴っており、それぞれICOブームとDeFiブームがあり、これらの新興分野は大量の流動性をロックしています。SOLも同様のプロセスを経験しており、例えばBONKの爆発的な成長やDepin概念の導入などがあり、これらは新しいユーザーを引き付け、新しい資産を創出するのに役立っています。

パブリックチェーンの成功は、技術の先進性やエコシステムの充実度だけではなく、むしろその収益効果と新しいストーリーを生み出す能力にかかっています。それに対して、ETHはGas費用が高いため資金の流動効率が低下しており、多くの信者がすでに参加していること、さらにPoSメカニズムにおけるチップ構造が安定しているため、現在は次の重大なイベント（Gas費用の大幅な減少やETFの承認など）を待つ必要があるかもしれません。しかし、ETHは大規模な信者コミュニティと十分な潜在的な買い手を持っているため、重要なイベントが発生した際、その爆発力は非常に驚異的なものになる可能性があります。

チップ構造の集中化の意義

市場では一般的にチップの分布が均等であるほど良いとされ、高度に集中していることはネガティブな要因と見なされます。しかし、実際にはその逆である可能性があります。チップの構造が分散すればするほど、市場のゲームに参加する要因が多くなり、実際には価格の上昇を妨げる可能性があります。

価格動向を決定する鍵は、既存の保有者のチップ分布ではなく、潜在的な買い注文にあります。ポジションが安定している場合、新たな買い注文が価格上昇を促しやすくなります。ETHを例にとると、前回のブルマーケットでは、ETH2.0のステーキング、機関投資家の大量購入、DeFiのロックアップなどの要因が相まって、大量の流動性がロックされ、ETHが最大60倍の上昇を遂げる条件が整いました。

SOLに関して、FTXとAlamedaのウォレットが約5,580万枚のSOLを共同保有しており、これは総流通量の13%に相当します。この状況は、ETHがかつて経験した高い類似性があります。しかし、このSOLの一部が流通を再開する場合、その強いパフォーマンスに影響を与える可能性があることに注意が必要です。これは、ETHが上海アップグレード後に資金を引き出せる状況に似ています。

総じて、SOLの強いパフォーマンスの背後には、市場の信頼回復、新しい資産の創出、そして独特のチップ構造を含む複数の複雑な要因が関与しています。投資家は意思決定を行う際に、これらの要因を総合的に考慮し、市場の動向に注意を払うべきです。